加密貨幣市場多頭和空頭爭論：週期結束還是處於大幅上漲的邊緣？

原作者： 論文福克斯

原文翻譯：白話區塊鏈

我們是否正處於加密貨幣市場另一次大幅上漲的邊緣？還是週期已經結束了？這是目前爭論很激烈的話題，雙方的論點都很激烈。考慮到許多人將畢生積蓄投入加密貨幣市場，風險非常高。

這篇文章將總結未來 6-12 個月加密貨幣市場的牛市和熊市論點，並嘗試對每個論點的強度給出一些看法。讓我們深入了解一下。

1. 看漲觀點

1）美國宏觀經濟情勢向好

通膨已跌破3%（見圖1），聯準會準備開始降息，企業獲利強勁，尤其是科技業，多數經濟指標顯示美國經濟呈現中性至正面趨勢。看來聯準會的「軟著陸」目標——降低通膨而不將經濟推入衰退——即將實現。降息因素尤其有吸引力，因為它將進一步增加風險較高投資的吸引力，而且隨著利率下降，國債殖利率也會下降。

上：2014年至2024年美國通膨率；下：美國季度GDP成長率

2）加密貨幣市場在過去兩次選舉後出現了顯著上漲

我在 Twitter 上看到很多人分享這個想法和相關圖表，認為加密貨幣在 2016 年和 2020 年選舉後大幅上漲，因此在 2024 年選舉後可能會再次出現這種情況。

市場普遍喜歡確定性，而美國大選是不確定性的來源（2016 年和 2020 年）。但我認為沒有足夠的數據點來據此做出認真的判斷，特別是考慮到2024年的經濟環境將與2016年和2020年有很大不同。

3）比特幣減半後表現良好

在加密推特上，我看到了許多版本的圖表，顯示比特幣在 2016 年和 2020 年減半後價格飆升。就像上面關於選舉週期的爭論一樣，這似乎過於簡單化和確定性。我覺得這些論點強化了加密貨幣是「週期性」的觀念，價格會定期呈現拋物線式上漲。但我擔心這些觀點缺乏足夠的數據支持，隨著加密貨幣作為一個產業的發展，這種觀點將變得更難維持。目前 $2 兆的加密貨幣市值要呈現拋物線式上漲，可能需要的不只是迷因幣和投機。

圖片來自貼文 通過@GuncelKriptoCom

4）比特幣保持穩定

儘管X平台上存在負面情緒和看跌觀點，認為加密貨幣只不過是投機泡沫，但比特幣的價格幾個月來一直保持在$54,000以上。這種在相對較高估值水準上的持續穩定幾乎沒有先例，導致一些觀察家認為我們正處於盤整期，為下一次重大上漲做好準備。加密貨幣比以前更加成熟，ETF（尤其是比特幣和以太坊）的存在進一步強化了這一點。

我認為 Bluntz_Capital 提供了強有力的圖表見解，該帳戶最近發布了比特幣 2025 年目標，顯示了突破前的 9 月/10 月盤整期，並預計到年底將創下新高。我完全不知道這是否會發生，但只是分享它作為一種可能性。

2. 短視

1）宏觀經濟情勢不利

許多人堅信美國正在走向衰退，並相信軟著陸是一個神話。他們指出，最近幾個月失業率數據不斷上升，勞動市場的實力也被下調。其他人則認為，一旦開始降息，通膨可能會再次爆發，就像 1970 年一樣。

我認為兩種觀點都在選擇性地引用數據來支持自己的立場。自 2022 年第一季和第二季以來，我們尚未出現負成長，因此根據定義，我們最早要到 2025 年第一季才會陷入衰退。在我們真正出現季度負成長之前，不要太擔心經濟衰退。

通貨膨脹問題更難以預測。降息後，通膨可能會逆轉並再次上升，我們只能拭目以待。儘管通貨膨脹對加密貨幣（尤其是比特幣）來說應該是一個有利的說法，因為它被認為是對抗理論上惡性通貨膨脹美元的最終對沖工具。

我看到的最後一個論點是，波克夏·哈撒韋公司在過去一個季度中顯然大規模拋售了其科技股，現在持有的現金比例達到了2004 年以來的最高水平。位傳奇價值投資者降低風險以及所有宏觀風險確實很有趣。

來源： @charliebilello 在推特上

2）敘事的弱勢地位

這是最終的中期觀點，但可以說加密貨幣最大的問題之一是它沒有做任何有用的事情或解決任何重要問題。它的主要用例是猜測。

比特幣的價值不是作為一種實際使用的貨幣，而是作為一種優於黃金的價值儲存手段。當政府和主權財富基金爭相持有比特幣以對沖惡性通膨時，比特幣的價值將會更高。

以太坊社區也大力宣傳 ETH 作為「超級貨幣」的類似說法，由於費用燃燒而具有通貨緊縮屬性，但由於其在以太坊交易費用的中心位置及其快速擴張的 Layer 而受到很高的需求2 網絡（使用ETH 作為中央交換媒介）。然而，與下一代區塊鏈相比，以太坊仍然緩慢且昂貴，而 Layer 2 也帶來了互通性挑戰。而且，最重要的是，仍然沒有真正的殺手級加密應用程式被全世界數百萬人（更不用說數億人）使用。

許多指標表明 Solana 已成為以太坊的有力競爭對手，包括每日用戶數、收入/費用捕獲、盈利應用程式、NFT 銷售。儘管過去一年出現了許多令人鼓舞的發展，特別是在支付領域（VISA 整合、PayPal PYUSD 採用和Stripe 整合）和去中心化實體基礎設施網路（Helium 行動成長、Hivemapper 成長），但鏈上的大部分注意力都集中在鏈上。

而且，與去年 9 月整個加密貨幣市場表現不佳不同，目前的估值已經很高。在過去的 12 個月裡，Solana 上漲了 560%（並創下了新的市值新高），比特幣自 3 月創下新高以來上漲了 122%，許多代幣的漲幅都超過了 2 倍。這些可能不是加密貨幣投機者所尋求的高倍數，但這使加密貨幣處於一個充滿挑戰的境地，要么需要激發新的採用，要么面臨投機能量耗盡時總會出現的拋售壓力。

3）2019年比較

知名比特幣分析師Benjamin Cowen近日發布視頻，認為當前的市場結構讓他想起了2019年，這意味著在美聯儲多次降息後，加密市場可能會經歷一段穩步下滑的時期。這對於長期趨勢來說不一定利空，但與我們目前處於局部底部、價格將在年底前反彈的觀點相反。

來源 ：https://youtu.be/nMJouBMXODs

我不確定哪一方的論點更有說服力，我覺得我每天都在兩者之間搖擺。這很困難......因為我不想在下一次大反彈之前降低風險。但我也不想因為貪婪而錯過一年內 5-6 倍的收益，然後最終持有一項投機資產，如果我們再經歷一個加密貨幣冬天，該資產可能會在未來兩年內下跌 80%+。

如果您正在努力弄清楚如何駕馭這個市場，我祝您好運，並希望這篇文章能為您的旅程提供一些有用的見解。

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本文來自網路：加密市場牛熊之爭：週期結束還是大漲邊緣？

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