SignalPlus波動率專欄（20240903）：BTC抗壓月

比特幣在 8 月結束時下跌了 8.6%，隨著 9 月的開始，市場開始討論季節性趨勢。統計顯示，過去6個月BTC平均下跌4.5%。如果這種趨勢持續下去，BTC可能會跌至$55,000，但預計在$54,000附近會有較強支撐。

從當地價格變動來看，BTC前天跌至一週最低點，並在US$57,000附近支撐。日間反彈至 US$59,000 左右。隱含波動率的變化與價格呈負相關。今日價格反彈後，期限結構陡化，前端回吐了2-3%的vol漲幅，略低於近三個月中位數，與Hourlys RV基本持平，且數量不多VPR 的機會。

資料來源：Deribit（截至 5 月 2 日 16:00 UTC+ 8）

來源：SignalPlus，期限結構變陡

從Vol Skew來看，長期看漲情緒維持較高水平，中前端Risky與價格正相關趨勢顯著。不過值得注意的是，昨日BTC和ETH的漲幅卻截然不同。從宏觀角度來看，BTC ETF資金大量流出、Coinbase溢價指數負值隱含的拋售壓力以及礦商面臨的利潤下滑困境給市場情緒蒙上陰影。從Flow來看，ETH短期看漲需求幫助推高了Risk溢價。儘管BTC仍存在長期看漲買盤，但本輪價格上漲引發的前端Top Side Wing的拋售無疑抑制了其Skew的增加。

資料來源：SignalPlus，風險反彈

資料來源：Deribit、BTC ETH 交易分佈對比

資料來源：SignalPlus、大宗交易

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