Megabit研究報告：聯準會降息緩衝對加密貨幣來說是個好消息

官員用來設定利率的一項關鍵指標顯示，未來 9 個月利率可能會下降 175 個基點。 Scott Garliss 表示，如果這種情況發生，那麼比特幣和 ETH 的價格可能會上漲。

聯準會有足夠的空間開始降息。

大多數投資人並不了解央行利率政策背後的真正動態。但這些驅動因素是決定加密貨幣和股票等風險資產價格漲跌的關鍵。

華爾街的共識是，聯準會將在未來 18 個月內將隔夜借款成本從目前的 5.33% 削減至 3.33%。這意味著，隨著資金變得更加充裕和容易取得，家庭、企業和資產管理公司的借貸成本將會降低，並且將有更多資金用於投資。

這項變更將提高比特幣和以太幣等以美元計價的資產的價值。

在過去的幾周里，我們看到了令人鼓舞的跡象，表明我們的央行可以再次開始降低利率。其中最重要的訊號之一出現在 8 月中旬，當時美國勞工統計局發布了 7 月的消費者物價指數 (CPI) 數據。數據顯示，通膨自2021年初以來首次回落至3%閾值以下。

聯準會主席鮑威爾上週證實了這一轉變。他在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的堪薩斯城聯邦儲備銀行年度經濟研討會上發表演說時表示，現在是開始降低利率的時候了。他指出，通膨增長已經放緩到足以允許這種轉變。他表示，供應鏈恢復正常和勞動力供應反彈緩解了價格壓力。

然而，還有一個更重要的因素在起作用。實際利率已反彈至近二十年來的最高水準。這項變更告訴我們的央行，它有一個下行緩衝，可以立即開始降息。換句話說，它可以在降低利率的同時減緩通膨，支持經濟穩定成長。

如果您不熟悉，實際利率是聯準會用來衡量貨幣政策是否推動通膨上升或下降的關鍵指標。官員可以透過將有效聯邦基金利率（銀行隔夜借款利率）與消費物價指數進行比較來了解這一點。如果差異為負，則政策刺激了過多的成長。如果為正，則表示利率正在拖累價格。

上圖比較了 2000 年以來的有效聯邦基金利率（藍線）和 CPI（橘線）。在升息之前的時期，利率低於通貨膨脹率。

紅線是我們上面討論的利率差異。最右邊的通知，2022 年 6 月，實際利率為-8.3%。換句話說，政策非常弱，對價格沒有任何影響。當時，有效聯邦基金利率接近零，而通膨成長率達到9.1%的峰值。因此，此後不久，聯準會開始了一系列激進的升息，以重新控制價格成長。

如果我們看一下上圖的最右側，我們可以看到情況發生了很大變化。我們央行將利率從0%上調至5.3%區間後，改變了物價上漲的趨勢。自2022年6月見頂以來，CPI已從9.1%回落至今年7月的2.9%。過程中，實質利率一路回升至2.4%。換句話說，政策正在對價格施加壓力。

目前，實際利率自 2007 年 7 月以來從未達到如此高的水平。

但我們如何確保降低利率而不再次引發通膨成長？

我們可以看一下過去六個月的平均CPI增速，剛好是0.2%。然後我們可以根據勞工統計局的指數數據來預測明年的年化率。最後，我們可以將其與華爾街明年的隱含聯邦基金利率進行比較，看看實際利率是多少。

正如我一開始提到的，基金經理人預計聯準會將迅速降息。他們預計到 2025 年 4 月，有效聯邦基金利率將從目前的 5.3% 降至 3.7%。

然而，通膨增長也可能在同一時期大幅下降。根據過去六個月0.2%的平均值，2025年4月數據公佈時，年化CPI可能達到1.9%。

更重要的是，這些變化意味著聯準會可以在未來9個月內降息175個基點，而實際利率仍為1.8%。這告訴我們，儘管短期內可能出現一輪寬鬆，但貨幣政策將繼續對物價成長構成壓力。

這項變化對經濟景氣的影響是巨大的。過去幾年以高利率購買的房屋和房地產可以進行再融資，從而降低個人和企業的利息支付率；房屋和汽車等物品的成本將會下降，使人們更容易負擔得起；信用卡等項目的還款負擔也會減輕。這些變化將為機構和個人提供更多的資金用於支出。

當這種情況發生時，經濟情緒將從瀕臨轉變為能夠維持穩定成長。這一轉變將支持美國企業的穩健獲利成長。如果聯準會認為有必要進行調整，仍有進一步降息的空間。

最終，穩定的經濟成長以及消費者和企業信心的改善將鼓勵散戶和機構投資者更多地投資於風險資產。換句話說，這項變更將推高比特幣和ETH的價格。

本文源自網路：兆位元研究報告：聯準會降息緩衝對加密貨幣來說是個好消息

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