Solana 現貨 ETF 即將推出嗎？

原作者：0x Edwardyw

介紹

美國加密貨幣交易所交易基金 (ETF) 領域在過去一年取得了重大進展，現貨比特幣和以太幣 ETF 獲得批准。儘管有這些進展，即使一家知名資產管理公司最近提交了現貨 Solana ETF 的申請，美國證券交易委員會 (SEC) 在不久的將來批准的可能性仍然不確定。本文探討了 Solana ETF 申請的現狀、監管環境、政治影響以及如果獲得批准可能對 SOL 價格產生的影響。

Solana ETF 申請現狀

2024 年 6 月，VanEck 和 21 Shares 向美國證券交易委員會 (SEC) 申請批准推出與 Solana 掛鉤的 ETF。這些申請代表了在美國市場推出基於 Solana 的 ETF 的首次認真嘗試。 VanEck 於 2024 年 6 月 27 日提交了 S-1 表格，21 Shares 於 2024 年 6 月 28 日跟進。

時間軸

初始申請：

• 2024 年 6 月：VanEck 向 SEC 申請第一隻現貨 Solana ETF

• 2024 年 7 月：21 Shares 跟進並提交自己的現貨 Solana ETF 申請

審核期限：

• SEC 有法定期限來審查申請，這通常涉及多輪回饋和修改。該期限自首次申請之日起最長可達 240 天。

關鍵日期和期望：

• 2025 年 3 月中旬：預計 SEC 將於該日期之前對 Solana ETF 現貨申請做出決定

監管環境

美國加密貨幣 ETF 的監管環境以謹慎和嚴格審查為特點，尤其是來自美國證券交易委員會 (SEC) 的監管。

美國證券交易委員會歷來對加密貨幣 ETF 持謹慎態度。美國證券交易委員會花了近十年的時間才批准了第一個比特幣 ETF，而以太坊 ETF 直到 2024 年 5 月才獲得批准。

分類問題

Solana ETF 批准面臨的重大障礙主要是由於 SEC 在某些情況下將 SOL 代幣歸類為證券。這種分類引入了一系列複雜的監管，這些監管比比特幣和以太坊等大宗商品的監管更為嚴格。

來源：CryptoRank

監理架構：證券與商品受不同的規則約束。這包括更全面的合規措施，這對加密貨幣項目來說可能具有挑戰性。

揭露要求：如果 SOL 被歸類為證券，Solana 及相關產品將需要遵守更嚴格的揭露和報告標準，這將增加 Solana 基金會和任何潛在 ETF 發行人的監管負擔。

法律模糊性：SEC 的分類為 Solana 的法律地位帶來了不確定性，可能會讓機構投資者望而卻步，並使 ETF 審批流程複雜化。

Solana 基金會公開反對 SEC 將 SOL 歸類為證券。他們認為 SOL 不應被視為一種證券，認為它在網路中用於質押、交易驗證和治理。然而，SEC 的立場部分基於代幣的營銷方式以及從其他人的努力中獲利的預期，這是 Howey 測試中用來確定證券的標準。

不斷變化的政治環境

美國證券交易委員會批准 Solana 現貨 ETF 的過程與美國更廣泛的政治環境密切相關。

加密貨幣已成為美國政治的一大話題，兩大政黨都表現出不同程度的支持與反對。作為競選活動的一部分，共和黨候選人、前總統唐納德·川普承諾結束加密貨幣戰爭。在田納西州納許維爾舉行的比特幣 2024 大會上，川普表示美國將成為世界加密貨幣之都。儘管民主黨長期以來一直被視為反對加密貨幣，但對加密貨幣的看法正在開始轉變。 7月27日，美國眾議院民主黨議員簽署一封信，呼籲該黨對區塊鏈和數位資產採取前瞻性態度。

以下是唐納德·川普在 2024 年總統競選中當前的加密貨幣政策和提案的摘要：

2024 年總統選舉的結果可能會對 SEC 批准 Solana 現貨 ETF 的方式產生深遠影響。像唐納德·川普這樣公開支持加密貨幣並接受加密競選捐款的支持加密貨幣的候選人的勝利可能會為加密資產帶來更有利的監管環境。

其他影響審批的因素

缺乏期貨合約

促進比特幣和以太坊現貨 ETF 獲得批准的關鍵因素是這些加密貨幣存在成熟、受監管的期貨市場。期貨合約提供了一個受監管的框架，有助於減輕與現貨市場交易相關的一些風險。

這些期貨市場的一個主要優勢是它們提供了美國證券交易委員會（SEC）更認可的監管框架。比特幣期貨於2017 年12 月在芝加哥商業交易所(CME) 推出，隨後於2021 年2 月推出以太坊期貨。至關重要。

相比之下，Solana 目前缺乏類似的期貨框架。 CME 或 Cboe 等主要受監管交易所沒有 Solana 期貨合約交易。這種缺失限制了可用於風險管理和價格發現的工具，並造成了監管的不確定性。

對 Solana 穩定性的擔憂

自 Solana 成立以來，對穩定性的擔憂一直是持續存在的問題。 Solana 經歷了許多網路中斷，時間從幾個小時到超過 18 小時不等，最近一次重大中斷發生在 2024 年 2 月 6 日，持續了近 5 小時。這些頻繁的中斷引發了有關網路可靠性和穩健性的重大問題，這可能會影響 SEC 等監管機構在考慮批准 ETF 等金融產品時的看法。

Solana 不穩定的原因是多方面的，包括高交易負載壓垮網路、網路升級和軟體更新問題、區塊鏈程式碼中的錯誤以及在重大更新期間難以保持穩定性。

如果獲得批准，SOL 可以達到多高？

Solana 在獲得現貨 ETF 批准方面面臨著幾個障礙，但如果支持加密貨幣的候選人贏得 11 月的美國大選，美國證券交易委員會 (SEC) 仍可能在明年批准它。分析師概述瞭如果 Solana 獲得現貨 ETF 批准可能對 Solana 價格產生潛在影響的各種情境。

GSR Markets 的一份報告指出，Solana 現貨 ETF 的批准可能會將 SOL 的價格推至當前價值的近九倍。這項估算假設 Solana 現貨 ETF 自推出以來將吸引 14% 的比特幣現貨 ETF 投資流量。在這種藍天情境下，SOL的價格可能會從目前的水平飆升至$1,320以上，其市值將大幅增加至$6140億。即使在較保守的情況下，如果 ETF 僅吸引 2% 至 5% 的比特幣 ETF 流量，SOL 的價格仍可能增長至當前價值的 1.4 至 3.4 倍。

綜上所述

Solana ETF 獲得 SEC 批准的道路充滿挑戰，包括缺乏受監管的期貨市場以及對區塊鏈穩定性的持續擔憂。 SEC 歷來對加密貨幣 ETF 持謹慎態度，而將 SOL 歸類為證券使審批流程更加複雜。然而，政治環境的變化，特別是即將到來的美國大選，可能會創造更有利的監管環境。如果當選一位支持加密貨幣的總統，創造更有利的監管環境的可能性將大大增加。這種領導層的變動可能會加快 Solana ETF 的審批流程。

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