如何擁有無盡的金錢？

原作者：Alex Liu，前瞻新聞

免責聲明：本文中的觀點僅在特定條件和上下文下有效。

• 錢不會耗盡：可支配的法定貨幣會隨著時間的推移而增加，而無需勞動力。

• 先決條件：

• 比特幣作為數位黃金對沖通貨膨脹的邏輯早已成立，那就是雖然有價格波動， 在更長的時間內，比特幣相對於信用貨幣將會升值。

• 不會出現改變社會運作邏輯的黑天鵝事件。

無盡的金錢

說到“花錢”，大家心中預設的概念仍然是“花法幣”。我只會給我的老闆發一條信息，比如“明天是瘋狂星期四，你能以 50 美元的價格阻止我嗎？”而不是「明天是瘋狂星期四，你能用 50 BTC V-Block 我嗎？」。一是怕被打，二是國內的肯德基還不支持BTC支付。

比特幣的數位現金敘事並沒有奏效。 曾經有人問過著名的比特幣牛市、MicroStrategy CEO Micheal Saylor：為什麼很少人用一點比特幣換一杯咖啡？塞勒回答：如果你擁有一棟大樓，你會用大樓的角落換一杯咖啡嗎？這有點詭辯。如果只持有比特幣，日常生活花錢確實不方便。

但比特幣作為數位黃金和價值儲存資產的說法尚未得到證實。透過比特幣，或許我們真的可以擁有用不完的錢——如果它的對沖通膨邏輯長期成立，那麼在更長的時間範圍內，它相對於信用貨幣（法幣）肯定會升值。我們只需要簡單地持有BTC，其對應的法幣的價值最終會逐漸增加。無需工作，只需躺下放鬆即可。

但正如上一篇文章所提到的，花費比特幣並不方便，而且無論是花費還是出售，比特幣的數量總是會逐漸減少，那麼如何才能無限地花費呢？

答案是 抵押貸款。

抵押貸款

如果存在資產A相對於資產B不斷升值，那麼透過抵押資產A借入資產B，隨著時間的推移，理論上，資產B可以不斷借入，而無需出售A或償還資產 B.

在具體情況下，如果我們質押BTC借入法幣（或USDT、USDC等穩定幣）， 由於信用貨幣天然具有超發、長期貶值的傾向，因此BTC相對於信用貨幣會逐漸升值（也就是本文的前提） 。在這個過程中，逐漸借入更多的法幣，這樣我們就可以隨著時間的推移增加可支配的法幣，而無需出售BTC或工作，即擁有無窮無盡的錢。

但這裡有一個問題。抵押貸款有 清算風險 。 BTC相對信用貨幣的升值是長期趨勢，但短期內仍有價格波動。即使拋開插針等事件，一個週期從高點到低點的幅度也往往超過50%，甚至70%。

被爆倉相當於被迫低價賣BTC換取法幣還債，擁有無盡金錢的嘗試再次失敗。同時，由於市場波動較大，有可能出現K線跌破強平價格，導致強平，然後幣價迅速回調，對借款人造成巨大損失的情況。

避免爆倉的一種方法是維持非常低的LTV（Loan to Value），例如只借出$300,000，抵押品價值為$1百萬BTC，幾乎不會受到短期價格波動導致的爆倉。但一方面沒有絕對的保險，另一方面這樣做的資金利用率太低。

那該怎麼辦呢？

軟清算

我們可以利用軟平倉機制來避免因短期價格波動而損失我們的BTC部位。以使用BTC作為抵押借入crvUSD為例：

Curve Finances crvUSD產品中，抵押品的清算是透過AMM進行的，是一種漸進式軟清算方式。隨著價格下跌，抵押品將逐漸清算。然而，AMM 中的清算是可逆的。抵押品價格上漲後，AMM將協助用戶回購資產。

清算 AMM

crvUSD透過LLAMMA（Lending-Liquidating AMM演算法）實現軟清算，並為抵押資產設計了專門的AMM池，以在資產價格下跌時實現逐步清算。強平線有兩條，即強平起始價和強平結束價。當抵押資產高於強平價格時，AMM池中抵押物已滿。當抵押品價格跌至強平起始價格時，AMM中的抵押品開始出售換取穩定幣，然後在價格下跌過程中逐步出售抵押品。當抵押品價格跌破強平結束價格時，AMM 中只剩下穩定幣。

LLAMMA的清算過程可以理解為逆向Uniswap V3。 假設AMM正在處理BTC-crvUSD交易對，在Uniswap V3中，流動性提供者（LP）需要設定BTC的價格範圍。當BTC的價格在該範圍內時，AMM中有兩種代幣可以互相兌換。當超出價格範圍時，AMM池中只有一個代幣。這也是LLAMMA強平起始價和終止價的設計思路。當抵押品是BTC時，價格高於範圍，所有AMM池都是BTC。當價格處於該價格範圍內時，BTC逐漸清算為美元，見圖。

與 Uniswap V3 的不同之處在於，Uni V3 中的 BTC 價格越高，AMM 池中的美元就越多。在LLAMMA中，BTC價格越低，AMM池中的美元就越多，因為需要出售BTC進行清算。當BTC價格上漲時，也可以回購BTC抵押資產，盡可能確保用戶的曝險不變。

在軟強平機制下，即使發生強平，我們也會在價格恢復過程中以與賣出價幾乎相同的價格回購抵押品，以確保倉位幾乎保持不變。然而，由於前提是 在更長的時間內，比特幣相對於信用貨幣將會升值 ，未來清算資產必然會上升。 （軟清算是由外部套利者發起的，借款人的損失比硬清算相對要小，需要避免頻繁落入清算區間。這也體現了與Uni v3相反的設計理念：LP希望價格能夠落在盡可能的在這個範圍內賺取費用，借款人希望價格盡可能少的落在這個範圍內，以減少損失。

這就是邏輯循環：持有比特幣，利用軟清算機制進行法幣借貸，我們可以在比特幣升值的過程中獲得源源不斷的現金流，而不必拋售比特幣，也不必擔心短期價格波動帶來的清算搞砸。有了一定數量的比特幣，無需人工即可使用的法幣隨著時間的推移逐漸增加。這算不算無限金幣？

結論

本文介紹了一種投資消費策略，即透過借貸策略確保BTC部位的同時保持持續的現金流，並介紹了使用軟清算機制的優點。如果你持有大量比特幣，這個解決方案很實用，可能是人們躺著什麼都不做的最佳策略之一。不過這個方案也有一個缺陷，讓像筆者這樣的同學無法躺著，只能埋頭苦幹──沒有指出哪裡可以得到足夠的BTC來躺著…

於是小編決定突破自己，毅然拿出手機，給老闆發訊息，明天瘋狂星期四，能V我50BTC嗎？

參考文章：

了解 Curve 穩定幣 crvUSD https://foresightnews.pro/article/detail/37304

原文連結

本文來自網路：如何擁有無盡的金錢？

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