對話Framework共同創辦人：加密貨幣能否挺過經濟衰退？

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嘉賓： 邁爾斯·奧尼爾 ，前身為富達； 萬斯·史賓塞 ，共同創辦人 框架創投公司 ; 邁克爾安德森 ，共同創辦人 框架創投公司

主持人： 邁克爾·伊波利托

播客來源： 鐘形曲線

加密貨幣能挺過經濟衰退嗎？ |圍捕

播出日期：2024 年 8 月 3 日

重點總結

在本集中，農達團隊和邁爾斯·奧尼爾深入探討了市場動盪的一周中的熱門話題。他們討論了最近的複合金融治理攻擊、以太坊 ETF 交易的第一周，以及團隊應如何處理 令牌解鎖。此外，他們還詢問加密貨幣現在是否是兩黨問題以及治理代幣應該歸類為什麼。最後，他們猜測我們是否正在進入衰退。

川普在比特幣會議上的演講

• 邁克爾·伊波利托 提到川普在比特幣大會上的演講引起了很多關注。他的演講涵蓋了各種主題，其中一些主題可能是為了滿足比特幣社群的需求。他在第一天就承諾解僱加里·詹斯勒，並表示將釋放羅斯·烏布利希，引發全場熱烈掌聲。儘管萬斯懷疑川普是否有權力解僱詹斯勒，但他也注意到川普對觀眾反應的驚訝。

比特幣戰略儲備提案

• 主持人提到，川普在演講中提到比特幣戰略儲備，引發媒體廣泛報導。與辛西婭·盧米斯和羅伯特·F·肯尼迪提出的更全面的提議相比，川普的承諾相對簡單，即不再出售美國已經持有的比特幣。麥可指出，雖然這項承諾是正面的，但美國實際上又開始出售比特幣了。

加密貨幣政策的未來

• 麥可認為，川普將是支持加密貨幣的候選人，而其他候選人如果試圖迎合這一趨勢，可能會顯得不真誠。他提到，雖然川普的承諾很簡單，但如果能轉化為實際政策，將對加密貨幣市場產生正面影響。來賓討論了政府是否應該購買比特幣，以及如何允許加密貨幣公司在美國運作而不引發不公平的起訴。

政府持有的加密資產

• 萬斯表示，政府可能在未揭露的情況下持有各種加密資產，但目前尚不清楚具體情況如何。總體而言，雖然川普的演講引發熱議，但嘉賓們更關心的是未來如何達成明確的政策框架，以促進加密貨幣的健康發展。

加密貨幣現在是兩黨共同關心的問題嗎？

加密貨幣的兩黨問題

• 麥可提到，最近的努力旨在推動加密貨幣成為雙邊問題，但他對這種可能性表示懷疑。

• 萬斯指出，雖然川普可能對加密貨幣政策採取積極主動的態度，但如果卡馬拉·哈里斯擔任總統，加密貨幣政策的差異可能不會很大。他認為未來的立法框架將影響加密貨幣的市場結構。

政治立場與選票

• 邁爾斯表示，反加密貨幣立場會對選票產生負面影響，尤其是在選舉年。

• 主持人補充說，民主黨目前對加密貨幣的態度可能不像以前那麼開放，但也認為這仍然是一個不確定因素。他表示，試圖與主要政黨對抗並不是明智的選擇，並認為互動應該以建設性的方式進行。

選舉對市場的影響

• Michael認為，市場波動並不完全是由於選舉因素，70%的變化可能來自流動性和政府銷售等結構性因素，而30%則可能與選舉相關情緒有關。他將目前的選舉情勢比喻為遊戲的最後階段，強調在沒有明確平台的情況下，市場反應可能會受到不確定性的影響。

卡瑪拉·哈里斯的政治未來

• 嘉賓們討論了卡馬拉·哈里斯的政治前景，認為她目前支持率上升的部分原因是她與現任總統拜登和前總統川普之間的對比。

• 主持人提到，哈里斯在先前的競選中提出了$10萬億的氣候變遷計劃，但目前尚不清楚她的具體政策立場是什麼。與會嘉賓一致認為，在缺乏具體政策訊息的情況下，市場對哈里斯的反應可能會出現波動。

需要等待更多信息

• 最後，小組成員達成共識，即市場參與者應保持謹慎，直到獲得更多有關未來政治綱領和政策的資訊。麥可總結道，這是一場等待的遊戲，大家需要耐心觀察未來的發展。

複合型財務治理攻勢

複合體的治理攻擊

• 主持人談到了最近對Compound的治理攻擊，涉及一位名叫Humpy的參與者，他已經在加密領域工作了多年。 Humpy 投票給自己分配了 $25 萬個 COMP 代幣，這一提議此前在 4 月被拒絕，但這次卻出乎意料地獲得了通過。主持人提到Compounds治理活動大幅下降，這可能導致了這項提案的通過。

DAO 治理的進展與挑戰

• Myles分享了他在DAO治理方面的經驗，指出儘管過去一段時間人們對DAO的關注激增，但大多數DAO工具的創新和進步在熊市中都陷入了停滯。他認為，雖然有些DAO專案失敗了，但仍然有一些高效率的DAO，例如Maker和Lido。他強調，治理架構的完善並不複雜，但在當前市場環境下缺乏創新。

對投票機制的思考

• 主持人提出了一種鎖定代幣以獲得治理權的ve（投票託管）機制，旨在鼓勵長期持有者參與治理。然而，這也引發了對激進投資者的擔憂，他們可能透過購買代幣來影響治理決策。

• 萬斯補充說，DAO 和傳統公司治理之間法律保護的差異使得加密專案的治理更具挑戰性。

激進投資者的作用

• 嘉賓們討論了激進投資者在加密項目中的作用，並認為 Humpys 的行為可能是試圖透過治理來推動一個低窪項目的發展。 Michael提到，雖然積極投資者的參與可能會帶來短期收益，但缺乏法律框架和治理一致性使得這種模式難以維持。

政治環境對加密產業的影響

• 主持人提到，未來的政治環境可能會對加密產業產生深遠的影響。如果新政府能夠提供友善的監管政策，可能會促進更多的創新和實驗。

• 邁克爾補充說，目前市場活動放緩與政治局勢的變化，特別是即將到來的選舉密切相關。

加密貨幣的未來

• 嘉賓們討論了不同政治立場對加密貨幣的潛在影響，並認為如果民主黨能夠制定合理的監管框架，將有助於加密產業的發展。麥可指出，民主黨需要在監管和創新之間找到平衡點，以吸引因不確定性而離開的企業家。

如果治理代幣不是證券，那它們是什麼？

治理代幣的分類困境

• 邁爾斯對法律框架下治理代幣的定義提出了一個有爭議的問題。他詢問，如果五年後治理代幣不被視為證券，那麼治理代幣是什麼。他認為，雖然有些代幣可能被視為商品，但對於像Compound這樣的協議來說，所涉及的股息和費用轉換使其性質更加複雜。

交易所與治理權比較

• 萬斯指出，雖然一些代幣在芝商所等交易所進行交易，但它們不具備傳統商品的特徵，例如投票權或從產品收入中獲得股息的權利。這引發了有關治理代幣性質的進一步問題，特別是在缺乏法律框架的情況下。

政治環境與加密產業的關係

• 萬斯提到，目前加密產業與政治的關係正在發生變化，並認為與卡馬拉·哈里斯的溝通管道可能比與拜登的溝通管道更順暢。他認為，哈里斯的政策雖然可能不如川普那麼積極，但整體上會比目前的情況好。

大眾對加密貨幣的看法

• 主持人強調，儘管加密貨幣產業具有技術和經濟潛力，但大眾對加密貨幣的負面看法仍然存在。他認為，在推動政治變革的同時，產業參與者需要關注外部看法並以積極的方式倡導。

鬥爭與倡議之間的平衡

• 主持人提到，業內人士在爭取公平待遇的同時，應避免過於激進的言辭，以免加深公眾的負面印象。他建議以更具建設性的方式進行鬥爭，以贏得公眾的支持和理解。

未來展望

• 小組成員一致認為，儘管加密貨幣面臨許多挑戰，但該行業仍有機會透過適當的宣傳和政策實現發展。 Michael補充說，未來幾週可能會有更多有關政治平台的信息，這將對產業的發展產生影響。

我們正在走向衰退嗎？

股票市場的現狀

• 萬斯提到目前股市的表現，尤其是羅素指數，下跌了5%，這是一個不尋常的情況。他表示，那斯達克指數也下跌了3.2%，這可能是經濟衰退的開始。失業率已升至4.3%，市場預計9月降息50個基點。

日本股市危機

• 主持人提到，日本股市正經歷自1987年以來最糟糕的交易日，下跌6%。這顯示全球市場的不穩定。

加密貨幣表現

• 儘管美國股市下跌，但比特幣表現相對持平甚至小幅上漲，主持人認為這是加密貨幣可能開始與傳統股市脫鉤的跡象，反映出不同的市場動態。

經濟環境的變化

• 萬斯提到，當前經濟環境正在發生變化，失業率可能進一步上升至5%。他認為，經濟疲軟感正在逐漸顯現，這將對即將到來的選舉產生重要影響。

財政支出的影響

• 主持人指出，儘管市場面臨壓力，但政府財政支出仍提供了一定支撐，這意味著儘管存在衰退風險，但經濟可能不會因政府支出而遭受嚴重打擊。

加密市場的前景

• 萬斯強調，降息可能會對比特幣和加密貨幣市場產生正面影響。他認為，當前的經濟狀況可能為加密貨幣提供良好的機會，特別是面對傳統市場的不確定性。

未來展望

• 小組成員一致認為，儘管存在經濟衰退的風險，但政府支出和即將到來的降息可能為市場提供支撐。萬斯呼籲快速降息，以促進經濟和加密貨幣市場的復甦。

ETH ETF 第一周交易

ETH ETF 的初步表現

• 主持人提到，ETH ETF首周交易已經結束，市場表現積極。他指出，雖然GBTC先前曾出現資金流出的情況，但近幾日資金流入轉正，尤其是貝萊德ETF產品表現突出，吸引了大量資金流入。

比特幣和以太坊資金流向

• 萬斯提到，近期比特幣和ETH的資金流向大致相同。他預計貝萊德 ETF 將推動這兩種資產的資金流入，昨天比特幣流入量約為 $170 萬，ETH 流入量約為 $970,000。他認為這種流動性將會繼續增加。

灰階的影響

• 萬斯指出，灰階的資金流出仍對市場產生影響，但隨著ETF的成功，這種影響正在減弱。他表示，迷你信託也有助於吸收資金外流，整體市場情緒樂觀。

ETF市場前景

• 主持人補充說，確保這些產品的成功是貝萊德和其他ETF提供者的責任，這對整個市場來說是一個積極的信號。他們的表現將對市場信心產生重要影響。

團隊該如何處理代幣解鎖？

Token解鎖背景

• 主持人提到Namada（一個注重隱私的L1項目）提議在代幣生成活動（TGE）期間一次解鎖100%的代幣供應量。他解釋了這種做法的背景，稱許多人厭倦了低流動性、高完全稀釋估值（FDV）的代幣發行方式，這通常會導致投資者或團隊在一到兩年的解鎖期內持續拋售。

對解鎖時間的不同看法

• 萬斯指出，目前的代幣解鎖方式並不理想。他認為專案的價值和吸引力是關鍵因素。如果像以太坊（ETH）或Solana這樣的成功項目選擇解鎖100%或0%，結果可能不會有太大不同。項目的品質是決定其價值的核心。

市場自我修復

• 萬斯提到，市場是自我修復的，低品質的專案將面臨更高的上幣門檻，只有更有價值的專案才會得到各大交易所的支持。隨著市場重新思考代幣經濟學，低流動性、高 FDV 的計畫將失去吸引力。

上市定價的挑戰

• 主持人補充了關於上市定價的討論，提到在加密市場，許多項目在上市時定價過高，導致上市後股價大幅下跌。他指出，這種情況不可持續，市場需要尋找更合理的初始價格發現機制。

早期投資者和散戶投資者之間的平衡

• 兩位發言者都同意，市場需要在希望快速獲得投資回報的早期投資者和希望以合理價格參與的散戶投資者之間建立更好的平衡。

未來展望

• 萬斯強調，市場將繼續調整並減少對低品質項目的投資，同時希望避免失去投資者對加密市場的信心。他提到，許多meme幣的流失率令人擔憂，未來需要將這些投資者吸引回市場。

本文源自網路：對話Framework共同創辦人：加密貨幣能否挺過經濟衰退？

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