Metrics Ventures市場觀察：波動中將誕生新動能

盤點及對市場整體狀況及市場走勢的評論：

過去幾個月的市場對大多數持有者來說都是一種折磨。波動性的反覆收斂和資產價格的共振下行趨勢在外部各種拋售壓力的刺激下，在7月初爆發。單日合約持股跌幅與FTX當日跌幅接近。截至本月報告撰寫時，市場在周五宏觀數據的基礎上穩定，並在周六形成慣性反彈。本輪槓桿爆倉出現以下現象：

① 大量山寨幣大幅下跌後首次穩定；

② 比特幣在前期上行通道中軌和礦工成本線附近受到支撐；

③SOL整體結構較為強勢，但ETH已經放棄了ETF刺激的全部漲幅；

截至目前，比特幣已形成彌散盤整結構，但尚未跌破上升趨勢。根據我們6月的分析，這裡的擴散有利於籌碼的重新盤整，這對長期趨勢是健康的。考慮到今年仍認為降息不可避免，我們認為US$50,000左右是較好的中長期籌碼重吸收位置。對於大多數家庭手工業來說，我們認為 短期波動加大並未形成反轉趨勢，但MM貨幣也有強勢，仍需進一步觀察。

綜上所述，市場比上個月更健康，但是 動量的累積仍然需要透過波動和重新收斂來實現。保持耐心是個好主意。

板塊生態

ETH生態系和Defi： Defi板塊依然疲軟，整個ETH板塊一直無力反彈。

圈內資金會被SOL和TON吸引，對ETH的買入很少。此外，由於ETH鏈上gas費持續走低，長期低於10gwei，ETH處於淨增發狀態，潛在拋售壓力是BTC的2倍。

BTC ETF淨流入500億美元，消化了GBTC 6個月150億美元的拋售壓力。灰階ETH規模是BTC的1/3，這意味著ETH ETF需要具有BTC ETF 1/3的吸引力才能達到與BTC相同的效果。不過，ETH ETF 的流入量可能很難超過 BTC 的 1/3。

整體來看，該ETF將以BTC淨流入為主，ETH為輔。我們認為ETH的淨流入會比BTC差很多，因此價格表現不會像BTC那麼強勁。同時，ETH產出拋售壓力無法消化，持續增發也會削弱ETH ETF持有者的信心。因此，ETH/BTC交易對中期內仍不樂觀。

Layerzero：$ZRO 籌碼結構不錯，散戶幾乎沒有籌碼。未來可能會有市場走勢，但我們不會在這個位置上再配置籌碼。

TON：作為本輪的兩個 alpha 生態系統之一，TON 生態系統仍然值得關注。目前，TON生態系唯一的次要目標是$NOT。底部買入，繼續關注。

SOL：Solana 仍然是我們這輪看好的生態系。 SOL的120-130強支撐位仍被確認有效。 Multicoin Capital 將向哨兵行動基金捐贈價值 100 萬美元的 SOL（支持加密貨幣候選人進入美國參議院）

SOL 生態系中較好的 alpha 代幣是 $JUP 和 $JTO。

SOL 生態系統中有幾個不錯的 meme，您可以關注：$Billy/$Aura/$Retardio

人工智慧：本月人工智慧板塊基本上隨行就市，表現整體良好。不過，作為本輪炒作的主旋律，我們依然密切關注AI板塊的後續表現。該領域的領先項目是 TAO 和 RNDR。

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