原作者：Pentos Ventures
世界經濟格局
2024年已經進入夏季，7月的到來意味著今年已經進入了下半場。
去年9月的市場波動為加密世界帶來了久違的希望。此後，自2024年1月以來，比特幣價格持續上漲，大多數從業者斷言牛市已經到來。此時一級市場湧現大量高估值項目，3,000萬的估值甚至落入估值較低的區間。專案方界定估值的最大原因是，市場決定本輪BTC價格將突破10萬美元，以BTC價格變動錨定的專案估值應該更高。事實上，這裡犯了一個致命的邏輯錯誤。 BTC價格市場的資金量變動不等於山寨幣市場的資金量變動。兩者之間沒有絕對的關係。項目的估值應自行定義。
儘管如此，作為市場情緒的推動力，投資者對估值不合理的項目仍堅決進行投資。此後，隨著幣安上線高估值專案卻無人接盤，市場質疑聲不斷。聲音的主要焦點是：幣價一直在下跌，誰在賺錢？
要回答這個問題，我們需要回到開頭提到的一點：BTC價格市場的資金量變化不等於山寨幣市場的資金量變化。這裡，我們需要跳脫莫比烏斯環，從更宏觀的角度來看市場問題。所謂全球經濟是一場大規模的資本遊戲，加密貨幣是其組成部分之一。加密貨幣的錢從哪裡來？答案很明顯——傳統世界。
那麼，2019年底開始的COVID-19大流行是如何影響全球經濟變化並輻射到加密貨幣世界的呢？ 2024年全球經濟會是什麼樣子？
根據國際貨幣基金組織2024年第一季最新數據，美元在全球貨幣儲備配置中仍是世界霸主貨幣。因此，所有全球經濟問題都無法迴避以美國政治經濟為中心的討論。
我們需要注意到，自2019年底Covid-19大流行爆發以來，美國的通膨問題在2021年開始激增，而通膨飆升的主要原因是大宗商品價格的衝擊。受大宗商品價格意外上漲以及新車和二手車市場等關鍵產品市場扭曲的推動。 1 疫情期間總需求旺盛，加上部分產業供應受限，導致部分產業出現短缺、價格上漲。同時，美國2020年印鈔量超過$3兆。進一步推高大宗商品價格，BTC作為大宗商品類別之一，相對於黃金來說，總規模較小，其價格上漲更為明顯。
當經濟過熱或通膨上升時，聯準會通常的做法是升息，以冷卻經濟成長並控制通膨。通貨膨脹與CPI的變化密切相關。 2021年CPI上漲明顯，年增率約7.0%； 2022年CPI持續上漲，年增率約6.5%。 2023年CPI成長放緩，但仍維持高位，年增約4.0%。美國勞工統計局最新數據顯示，2024年5月CPI與上月持平，季調後月度變動率為0%，但所有城鎮消費者CPI（CPI-U）上漲2023年5月至2024年5月同比4.01 TP9T。 2
通常情況下，當年通膨率超過3%時，就可能被認為是高通膨。從上述數據來看，雖然月CPI數據變化得到控制，但年度數據顯示美國仍處於高通膨狀態。也就是說，每年升息之下，通膨並沒有有效改善。同時，美國也因升息而面臨其他嚴重問題。
首先，升息也推高了美國公債利率。美國雖然採用了FIMA回購機制，但仍需要面對美國公債利息是繼社保、醫療之後的第三大支出的問題。而支出則來自財政收入。美國財政收入面臨哪些問題？美國大選期間，鼓勵刺激製造業。除了解決國內就業機會、加強研發創新之外，也是中美貿易戰的延續。但由於升息，製造業根本無力償還高額貸款。從而無法帶動製造業發展。
在最新的美國非農業資料中我們可以看到，2024年6月非農業就業人數增加27.2萬，高於上月預期的18.2萬和16.5萬。非農業就業數據被廣泛認為是美國經濟健康狀況的重要晴雨表。 3 非農就業人數超乎預期（高於預期）：代表經濟走強，利多美元。非農就業數據低於預期：代表經濟疲軟，對美元不利。
最新數據似乎顯示美國經濟情勢有所改善。但事實是否如此，看來還需要進一步比較更多的數據內容。例如，美國全職和兼職就業數據，自COVID-19大流行以來，兼職就業一直呈現上升趨勢，這仍然意味著非農業數據可能包含重疊數據。另外，如果比較一下M2數據，我們發現這幾年並沒有增量資金。
https://fred.stlouisfed.org/series/WM2NS
美國面臨的另一個重大問題是歐洲近期選擇降息。作為全球第二大貨幣，歐元一直與美元競爭。歐洲降息導致大量資金進入美國，將推高美國銀行的資金成本。由於歐洲企業競爭激烈，歐洲降息將進一步增加對美國製造業的打擊。此時歐洲選擇降息主要是基於疲軟的內部經濟問題。面對通貨膨脹和經濟問題，它選擇了解決經濟問題。此外，美國升息也很有可能與俄烏戰爭密切相關，這是美元收購歐元的一部分。此次降息也可以被視為與美元的對抗。不僅如此，俄烏戰爭後，許多國家都採取了避免被美元收購的措施，例如沙烏地阿拉伯、伊朗使用人民幣結算石油，東協10國則使用本國貨幣。
從目前的情況來看，如果美國不降息，面對各國的經濟圍攻，美國經濟可能會先崩潰；但如果降息，美元經濟在高通膨反彈面前也將面臨嚴重問題。但從目前的情況來看，美國經濟可能面臨比通膨更不穩定的問題。今年是大選年。根據國際貨幣基金組織（IMF）的分析，選舉年的經濟政策通常會受到政治和經濟因素的影響。政府可能會在大選前採取措施維持經濟穩定，從而增加選票支持。不過，選舉後的政策可能會根據新政府的經濟戰略進行調整。所以從目前的情況來看，11月左右改變的可能性很高。
https://www.ft.com/content/088d3368-bb8b-4ff3-9df7-a7680d4d81b2
我們需要對目前的經濟策略做出準確的判斷，這在現階段是困難的。整體而言，我們的觀點是降息的可能性較大。這裡的觀點主要是表達加密貨幣市場面臨的、應該關注的一些比較宏觀的內容。歸根究底，我們需要思考和關注的是是否有資金進入市場。
科技革命能否讓經濟復甦成為可能？
除了貨幣政策調控市場經濟外，科技革命的發展也是需要高度關注的議題。通常，技術創新會改變生產力方式，產生巨大的經濟效應。例如，網路的出現改變了人類交流、娛樂、旅行等各方面。因此，美元要繼續維持霸權，就需要尋找新的支撐點。
目前，人工智慧技術的突破備受關注。我相信大多數從業者已經或正在因為人工智慧而改變自己的學習、生產、思考方式。科技的發展總是以指數級的速度發展。在取代部分工作類別和機會的同時，也將創造更廣泛的機會和想像空間。從宏觀角度來看，人工智慧技術將很可能成為美元霸權的下一個支撐點。美國作為第一經濟體，為了美元和全球經濟的穩定，將有全面的動力推動人工智慧技術的發展。當然，技術創新無序、具有很大的不確定性也可以理解，但我相信人工智慧在第一經濟體的支撐下將會有很大的可能性。
根據普華永道 全球人工智慧報告 預計到2030年，人工智慧將為全球經濟貢獻高達$15.7兆美元。
生產力提升：人工智慧技術的應用可以透過自動化和優化流程來顯著提高生產力。這部分預計將為經濟成長貢獻約$6.6兆。
消費需求增加：人工智慧可以透過個人化產品和服務、改善用戶體驗來刺激消費需求，預計將帶來$9.1兆美元的經濟成長。
地區影響：
中國：中國預計將從人工智慧中受益最多，可能為其GDP增加1TP10-7兆。北美：北美GDP預計將增加$3.7兆。歐洲：歐洲國家GDP預計將增加約$2兆。
這裡要指出的是，到2024年，全球國內生產毛額（GDP）約為US$45.72兆美元。 4 因此，雖然目前全球經濟並不樂觀，但對未來經濟趨勢還是有一定樂觀的。
人工智慧技術勢必影響區塊鏈技術的發展，進而進一步改變加密貨幣遊戲的玩法，創造更多想像空間。目前的一級市場，我們還沒有看到特別好的AI技術進入這個行業。從技術改變格局的角度，探討新基金進入市場的機會，基於對當前一級市場各賽道項目的基金交流、學習和研究，認為DePIN和Intent Abstraction賽道可能會出現作為一股新生力量，為加密貨幣世界帶來新的想像。
Imagination、新興的 DePIN 和 Intent Abstraction 軌道
一級市場有很多可以接觸和深入研究的賽道。經過加密世界多年的耕耘，許多投資人其實對 DeFi、GameFi、SocialFi 等都相當感興趣。 很難引起興趣。因為在這些內容中，你很難看到新的技術突破和新血的注入。不過DePIN和Intent Abstraction賽道的專案和創始人已經引起了基金的關注，我也希望能和市場分享我所聽到和學到的東西。
德PIN軌道
DePIN的定義和分類已經過時，市場上的相關報導也紛繁複雜，這裡不再贅述。相信大部分沒有接觸過DePIN專案的資金或使用者對於DePIN還是有一定的偏見的。在快速發展的行業中，偏見永遠是阻礙你提升認知、進一步抓住機會賺取更多資本的絆腳石。我們不難想像，如果沒有深入接觸DePIN，我們仍然會認為現在的DePIN賽道與當年的傳統技術鏈改革如出一轍。但實際情況並非如此。目前市面上已經有一些DePIN項目，例如DePIN Layer 1項目 尖峰 , 映射軌道 蜂巢映射器 、汽車物聯網賽道 迪莫 , 模組化基礎設施 物聯網 ， 等等。目前領先專案的介紹和分析很多，這裡不再贅述。我們想跟大家分享的是我們在第一層看到的、學習的。
基於我們對DePIN賽道的考察和研究以及對專案的廣泛接觸，我們發現：
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已經有傳統實際業務的項目正在為加密貨幣帶來增量用戶，他們有能力將用戶從Web2轉換到Web2.5/Web3
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能夠滿足真實需求的德品公司正進入這一領域，其技術水準在細分領域具有一定的優勢。
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專案團隊業務執行能力強
在與DePIN計畫的廣泛接觸中，有許多Helium相關的參與者。例如， 熱點， 作為 Heliums 首個歐洲熱點，管理近 40% 的 Heliums 設備，帶來近 30 萬用戶。這些人中的大多數曾經是對 Web3 完全陌生的 Web2 用戶，而這些用戶因為 Helium 正在繼續參與更多的 DePIN 專案。熱點聯合創辦人 馬克西姆古森斯 和 丹尼爾·安德拉德 目前正在積極擴展 DePIN Hub（用戶可以找到 DePIN 故事和 alpha 的平台），並透過創新的社交功能增強 DePIN 社群的凝聚力。
如果說 Helium 是最有影響力的 DePIN 專案之一，那麼它的表現就是一個例外。我們來看看其他DePIN專案的狀況。無論是 納蒂克斯, 專注於移動交通地圖，或 特內奧 從RWA Launchpad開始，逐步轉向DePIN Data Layer，早期用戶大部分來自Web2世界（這裡指對加密貨幣交易不熟悉的用戶），透過以下方式逐漸轉型為Web2.5/Web3用戶：長期關注該專案的發展。而類似的項目並不少見。我們相信每個 DePIN 專案為 Web3 世界帶來的增量使用者不容小覷。
說到DePIN這個符合真實需求的公司，我想分享一下最近的兩個專案。其中之一是 史塔克斯 ，由創辦人領導 亞歷珊卓·K·米基圖克博士 。 Staex 是物聯網設備的零信任網絡，預設會阻止所有網路流量並強制透過相互定義的隧道進行通訊。該公司成立於德國電信區塊鏈研究所，該研究所是 T-mobile 的母公司。目前，該公司的技術應用實際上已經服務於無人機、電動車充電樁等設備內容，並在今年實現了平衡。
另一個是 遙控潛水器 ，這是一個去中心化的3D資料收集、處理和儲存平台。此技術主要應用於車輛的自動駕駛。以CEO凌光為首的團隊成員均為該領域的業界專家。創始團隊主要指導了百度地圖、四維圖新的技術開發，主導了高精地圖與賓士在中國的合作；同時，作為Helium的主要生產商，也深度參與了Helium專案的開發。目前，ROVR提供的3D場景產生數據和自動標註結果技術已處於業界領先地位。近期，已收到百度和阿里巴巴團隊對其技術支援的合作項目的確認，並鼓勵ROVR團隊進一步深化該領域的技術。 ROVR也正在積極聯繫傳統汽車和自動駕駛領域的其他領先廠商，並將正式發布硬件，為未來提供更多機會。
當然，就DePIN專案而言，迄今為止我們看到的最大障礙是DePIN專案缺乏足夠的關於如何玩Web3遊戲的知識。但同時，這也是基金或業界從業人員能夠給予專案最大支持的部分。對於基金和從業人員來說，這些值得支持的項目背後都有深耕細分技術多年的團隊，業務落地能力也非常紮實。
意圖抽象軌道
Vitalik Buterin提出Intent和Account Abstraction的概念後，正式進入市場，許多開發者開始進入賽道進行產品開發研究。在淘寶進入公眾視野之前，許多投資者對其不屑一顧，而在Uniswap誕生之前，大多數人質疑DEX的可能性。至於大規模採用，很多人還是認為只是說說而已。但隨著Intent和Abstraction的發展，更人性化的體驗和更沉浸式的加密體驗勢在必行。除了賽道上引人注目的項目，例如 雙重經濟 和 西安 ，我們對一級Intent Abstraction track項目的觀察與總結如下：
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帳戶抽像是Abstraction的起點，更想像一下，是Infrastructure層面的內容。
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在基礎設施層面，使用者體驗大幅提升，減少繁瑣操作，更符合現代人的使用習慣，有利於新使用者的進入。
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意圖抽象通常與人工智慧結合。鏈上合約自動讀取、呼叫、操作的實現，將為加密貨幣交易和應用帶來更多的發展潛力。
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基於Intent Abstraction，實現多鏈、多應用的互通，開發加密新體驗
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Intent Abstraction賽道的創始人年輕，擁有多種能力，對Web3有著深刻的理解和認識。
第一個引起我們注意的是阿什‧艾哈邁德（Ash Ahmed），一個20歲的哈佛剛畢業的人。他正在開發的專案叫做 阿克薩爾 ，意圖協調層，提供監控、呼叫、執行多鏈資料和任務自動化的綜合解決方案，自動解決 DeFi 協定使用者的交易需求。目前市場上的意圖還比較單一，代表用戶。 Axal 仍處於非常早期的階段。它可能不會成為最好的意圖協調層，但它創造了想像。這種想像代表了加密貨幣交易的未來。任何平台（例如去中心化金融協議、遊戲或社交網路）都可以存取協調層以進行跨鏈、交換和監控活動等。
我們還記得的另一個項目是 抽象的 。其創辦人 阿代爾·凱利 是一個幾乎多才多藝的人，在音樂、發展和公共演講方面都有能力。 Abstract所做的就是為開發者提供一個可以進行全鏈開發的技術解決方案。在此基礎上，用戶將能夠在任何區塊鏈上發現、註冊和使用應用程序，而無需了解底層技術。 Abstract 並不是唯一致力於此解決方案的項目，但 Abstract 正在致力於的絕對是未來的趨勢。
無論是Axal、Abstract Money或其他Intent Abstract項目，他們所做的就是為人們提供更人性化、更具操作性的使用場景。想像一下，網路產品一直在發展以提供更好的使用者體驗，那麼Web3產品也應該如此嗎？
我認為DePIN和Intent Abstraction在眾多賽道中都能引起我們的注意。主要原因是賽道和項目的特性與資本轉換、用戶和市場成長強相關，這將為加密貨幣市場帶來更多想像空間。
未來的脈搏將如何跳動？
所有加密從業者都在思考一個問題：區塊鏈改變了什麼？權力下放？分散式帳本？還是給了大家一個新的盤子？其實每個人都有自己的答案。
從金融角度來看，智能合約的出現給了企業家一種新的籌集資金的方式。第一個變化是用代幣取代傳統股權。這項變化的優點是可以有效控制增發和超額發行的情況，缺點是隨著專案發展調整利益結構的成本較高，實施難度加大。從獎勵方式上來說，通證設計更多的是獎勵早期貢獻者，而權益更多的是獎勵持續貢獻者。因此，代幣更適合在規則明確、利益分配非常明確的場景中使用。因此，融合通證經濟設計特性非常適合DePIN的場景應用。
從技術角度來看，區塊鏈的主要技術是去中心化和智能合約。著名的不可能三角形表明，任何事物都有兩個邊，因此區塊鏈作為一項新技術在應用方面必然有其自身的局限性。區塊鏈技術發展了這麼多年，其體量還沒有實現真正的指數級擴張。從網路產業的演變來看，更人性化、更易用、更實用的技術和產品，才能爆發出驚人的力量，實現規模上的指數級突破。這就是為什麼 Abstract 和 Intent 應該成為核心焦點。
作為數位黃金，BTC的空間和規模將不斷擴大，但這並不意味著區塊鏈也會隨之成比例地成長。目前，DeFi這項創新金融賽道的天花板已經開始顯現。區塊鏈需要在現實產業尋求突破，將區塊鏈技術應用到現實產業，為現實企業提供技術服務，解決透過技術優勢可以解決的具體問題。在此基礎上，可以整合現有的 DeFi 內容，創造更多的財富效應。另外，對於AI的未來，我們尋求業務場景中機器與系統的結合，利用區塊鏈的技術特性來解決記帳與結算需求。
7月的市場似乎更令人失望。面對市場環境，我們可能會無所適從。但我相信，無論是傳統世界還是加密產業，都有一些技術和產品可以給人希望。市場有停滯，但技術一旦開啟，就永遠不會停止，除非淘汰。我們唯一能做的就是緊跟科技的步伐，不斷學習、提高，一起走進每一個需要的領域，悄悄改變世界。我們始終相信科技向善，科技與商業讓人類生活更美好。
來源
( 1 ）本·伯南克和奧利維爾·布蘭查德（2023）。是什麼導致了美國疫情時期的通貨膨脹？
( 2 ) 美國勞工統計局。消費者物價指數。 2024 年。
( 3 ) 美國勞工統計局。非農就業數據。 2024年
本文來自網路：全球經濟格局下的加密貨幣一級市場洞察：DePIN、Intent 和 Abstraction 或將崛起為新生力量
原作者：Biconomy 原譯：TechFlow 當我們聽到人工智慧和加密貨幣市場的整合時，最受關注的項目是那些解決人工智慧領域的資料收集、GPU 運算或資料推理問題的網路。這些協議包括Akash Network、Ritual net等，它們利用web3提供的去中心化、激勵、抗審查和隱私等優勢，在大型AI產業中脫穎而出。雖然這些項目創建了令人著迷的應用程序，但它們對普通 web3 用戶的影響仍然有限，並且未能有效地將新用戶帶入 web3 領域。 AI代理的興起隨著Web3的快速發展，新的加密協定、代幣和應用程式層出不窮。即使是最有經驗的用戶也會發現它...
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