7月加密貨幣市場指南：宏觀經濟分析與未來市場要點

2024年上半年，加密貨幣市場經歷了許多重大事件。例如BTC現貨ETF獲批，ETH ETF即將獲批，現在SOL ETF備受期待。同時，全球經濟開始進入降息週期。雖然目前尚不清楚美國何時降息，但其通膨得到了很好的遏制，這對加密貨幣市場來說無疑是一大福音。此外，監管政策的變化仍然是影響加密市場的關鍵因素之一。各國政府對加密貨幣的立場有差異，監管體系的調整趨勢也將成為決定市場趨勢的重要變數。在剛結束的最後一個季度，BTC 下跌了 16%。機構資金不斷流出，加上缺乏突破性的技術創新，為整個加密貨幣市場帶來了一定的困難。 BTC目前在56,000美元至70,000美元區間波動調整，投資人普遍處於觀望狀態。在這樣的環境下，現在是抄底的最佳時機嗎？下半年加密貨幣市場會迎來新一輪牛市嗎？這些問題都值得我們深入探討。

1. 本月重要加密事件時間表

進入7月，除了上述重要專案時間節點外，加密市場仍需密切注意：

• MT.Gox 6月的比特幣還款計畫引發市場崩盤，7月我們需要繼續關注事態發展；

• 密切注意以太坊現貨ETF的審核流程以及S-1文件後半部的審核情況；

• WLD、SOL、ALT、XAI、ARB等代幣海量解鎖；

• FTX債權人將投票決定是否以現金或加密貨幣支付；

• 主流公鏈方面，Cardano將有Chang主網硬分叉； HNT 有新的子網路提案； Arbitrums ARB將推出質押功能；

• 最後，Jupiter的JUP將減少其總供應量30%，Gala Games的G代幣將更名為1:60，Orion ORN將推出Lumia品牌升級。

許多代幣面臨大規模解鎖。下圖為@Token_Unlocks統計的7月份解鎖量排名前15的項目：

• $WLD本月解鎖金額最高，超過$6億枚，解鎖規模佔目前流通量的53.36%。

• $SOL以超過$4億解鎖量排名第二。 $4億看似很多，但由於$SOL的高市值，解鎖數量僅佔目前流通量的0.5%。

• $ALT本月大幅解鎖，目前已解鎖近45%的流通量。

• $XAI 本月解鎖量也很高，佔目前流通量的 71.59%。

• 以太坊第二層$ARB、$OP、$STRK將於7月解鎖1.2億、1.1億、7000萬美元。

2、宏觀數據分析

進入7月後，宏觀經濟的焦點仍是何時降息。聯準會主席鮑威爾早就表示，降息時機將根據兩個關鍵因素（4+2指標）——通膨和失業率來決定。在當前國際格局發生重大變化、中美產業調整對全球經濟產生深刻影響的背景下，這些變化短期內不會顯現成效。

上週五公佈的5月核心PCE年率跌至2.6%，為三年來最低，為9月降息提供信心支撐。不過，7、8月的經濟數據將如何表現，仍是市場關注的焦點。 5月核心PCE下降主要是因為房價、汽車、原油三大因素價格下降。但進入7月後，這三個因素的價格都出現反彈。對於6月核心PCE數據的預期並不樂觀，因此市場上的聰明資金並沒有提前押注。

值得注意的是，5月核心PCE數據公佈後，芝加哥商業交易所（CME）Fed Watch工具顯示，市場對聯準會9月降息25個基點的預期升至61%，而機率12 月再次降息的利率為44.71 TP9T。儘管降息預期有所上升，但市場仍保持謹慎態度，尤其是在6月數據公佈之前，市場對比特幣等風險資產的態度也反映了這種謹慎情緒。儘管比特幣面臨下行風險，但在沒有重大負面消息的情況下，其下行空間有限。

此外，國際經濟環境的變化也不容忽視。中美之間的產業調整正在對全球經濟格局產生深刻影響，這個過程可能需要很長時間才能完全顯現其結果。此調整對全球供應鏈、貿易關係和投資流向產生重要影響，市場需密切關注。

未來幾個月的經濟數據將對市場預期和聯準會政策決定產生關鍵影響。投資者需要密切關注即將公佈的數據，同時考慮國際經濟環境和市場情緒的變化，以做出更明智的投資決策。

3月以來，山寨幣已經調整了三個多月，比特幣也走出了明顯的M頂模式。 6月27日的大選辯論、6月28日的PCE數據以及7月2日我們寄予厚望的以太坊現貨ETF的推出，都沒有為市場帶來預期的好處。雖然PCE指標利好美股和風險市場，但由於美國大選的影響，市場對這些數據的消化和解讀變得更加猶豫。短期內的快速上漲和下跌進一步凸顯了市場對未來方向的分歧和不確定性。

三、宏觀市場關鍵因素

加密貨幣市場一直面臨著許多關鍵因素的影響。過去週期美國股市與加密貨幣的相關性不言而喻。在全球經濟進入降息週期的背景下，風險資產的整體表現也將成為關鍵。同時，一直維持在近30年最高水準附近的強勢美元也會對加密市場造成一定壓力。美元強勢將使以美元計價的加密貨幣相對更加昂貴，也會在一定程度上降低投資者的風險偏好。當面臨高利率時，投資者更有可能選擇將資金存入銀行以賺取利息，這會影響市場流動性。

此外，最受歡迎的以太坊現貨ETF的批准和上市將為以太坊和整個加密生態系統注入新的動力。下半年還有美國大選，政治因素對市場情緒的影響也非常重要。各種因素的交織將共同決定2024年下半年加密市場的走向。

美國東部時間週二上午，聯準會主席鮑威爾在歐洲央行主辦的央行論壇上表示，聯準會在控制通膨方面取得了相當大的進展，但希望在有信心開始降息之前看到更多進展。此次論壇也吸引了歐洲央行總裁拉加德和巴西央行總裁的參與。

鮑威爾對過去一年的通膨控制結果表示滿意：我們在使通膨回到目標水平方面取得了相當大的進展。最新的通膨數據顯示，我們又回到了通膨降溫的軌道。但他強調，政策調整過快可能會損害通膨控制效果，而政策調整過慢則可能阻礙經濟復甦和擴張。鮑威爾指出，聯準會需要在控制通膨和避免勞動市場惡化之間找到微妙的平衡。

在談到勞動市場時，鮑威爾表示，美國失業率仍維持在4%的低水平，勞動市場逐漸降溫。鮑威爾預計明年通膨將處於2%-3%區間的中下位置，但他對服務業通膨上升表示擔憂，尤其是與薪資相關的部分。

儘管市場對9月降息的預期有所上升，但鮑威爾拒絕給出具體時間。當被問及 9 月是否有可能降息時，鮑威爾表示：我現在不打算設定任何具體日期。這項聲明顯示聯準會對降息仍持謹慎態度，未來政策仍將由數據驅動。

鮑威爾也提到，財政政策是政治家的責任，債務可持續性應該是未來的重點。受鮑威爾講話提振，納斯達克指數轉正，標普500指數抹平早盤跌幅，美債殖利率延續跌勢，美元指數回落至日內低點。掉期市場交易員繼續預期聯準會今年將降息近兩次。

大選對美國市場的潛在影響

可能引發美國政治經濟波動的主要因素仍是大選。隨著選民對川普和拜登當選的預期發生變化，市場也押注不同候選人當選所帶來的不同影響和預期。如果市場掀起川普市場風暴，預計他當選後將實施大規模寬鬆政策，向股市注入大量資金，那麼資金就會提前流入風險市場，引發大幅上漲。

市場參與者對選舉帶來的不確定性感到擔憂，不僅因為不同候選人的政策有巨大差異，還因為其對經濟的潛在影響。川普的政策往往是大規模的財政刺激和減稅，這可能被視為對股市有利。相較之下，拜登更注重基礎設施投資和社會福利，這也有可能促進經濟成長，但市場對其可能的稅收政策仍持謹慎態度。

如果川普獲勝的預期增強，市場可能會提前反映這種預期，資金迅速流入股票和其他風險資產，並推高市場價格。但這種情況也帶來了潛在的風險，包括政策執行的不確定性和長期經濟影響。市場將繼續密切關注選舉進展，評估每位候選人獲勝的可能性及其政策對經濟的影響。

總的來說，美國大選不僅是一場政治博弈，也是影響全球市場的重大事件。投資人需要保持警惕，及時調整策略，應對市場可能出現的劇烈波動和變化。

4. 聚焦產業

• 以太坊生態系統

主要目標：ETH、ENS、LDO、SSV、ETHFI

ETF Store預測，以太坊現貨ETF可能會在7月15日當週推出。以太坊ETF的獲批，和比特幣ETF一樣，意味著更多機構投資者可以更方便進入市場，推高幣價。屆時，以太坊生態系統也將整體崛起。大家可以聚焦在以太坊自己的兒子ENS，以及領先的質押計畫LDO，以及再質押領先者ETHFI。下半年我們還可以期待並行EVM帶來的技術創新：繼續關注Fuel、Monad、Berachain的新進度以及Sei在遊戲鏈上的應用。

• SOL生態系統

主要目標：SOL、JUP、HNT

6月28日，資產管理巨擘VanEck向SEC提交了Solana ETF（VanEck SolanaTrust）申請文件。隨後，21股也提交了Solana ETF的S-1文件，引起市場高度關注。 Solana 最近也推出了功能強大的 Blinks，將 Solana 上的各種互動操作轉換為 Twitter 上的按鈕，例如 Mint、Swap 等，透過連結社交媒體帳戶，可以一鍵關注鏈上熱門資產的交易，為多種應用場景開啟想像空間。早期 Meme 代幣的高速資訊需求或許可以透過 Blinks 來滿足，進一步開啟 Meme 市場。目前，兩款錢包 Phantom 和 Backpack、DEX Jupiter、NFT 平台 Tensor 等一系列協議已經支援 Blinks。

本月Helium也將公佈新的子網提案，大家可以密切關注HNT動向。此外，Solanas生態系重新質押LST流動性聚合協議Sanctum也即將空投。此前已公佈其代幣$CLOUD的代幣經濟，其中10%將用於空投。目前，TVL超過$8億，成為Solana生態系TVL第五大項目，值得關注。

• 人工智慧部分

主要目標：RNDR、AKT

資本的持續大規模投入推動了AI技術的發展，也帶動了AI概念的加密領域。預計市場對人工智慧的持續偏好將持續利好Render、Akash等去中心化GPU市場。 7月，AGIX、FET、OCEAN的合併將有新進展。

• 迷因部分

主要目標：PEPE、BONK、WIF、川普

MEME 製造商 Pump.fun 的日收入已超過以太坊。隨著市場失靈和山寨幣暴跌，投資者正在 MEME 中尋找安慰。我們可以選擇已經進入公眾視野、有強烈社區共識的項目作為投資標的，例如PEPE，避免資產過快大幅下跌。 MEME是情緒驅動的產品，任何令人興奮的消息都會成為上漲的催化劑。一個龐大、活躍、積極參與的社區將永遠是 MEME 的後盾。 WIF和BONK社群在這方面做得很好。如果要選擇 Solana 生態 MEME 的投資標的，相信 WIF 和 BONK 會是許多人的首選。在下半年尚未結束的美國大選中，川普也有很多帶領的機會。總的來說，參與MEME專案的風險和隨機性過高，投資需謹慎。

• GameFi 和 SocialFi 部分

關注：TON、RON

TON在這一輪回檔中表現得非常有韌性，月回報率依然為正，這是一個非常亮眼的表現。 7月份，Telegram小程式遊戲Hamster和Catizen也將發行代幣，大家可以關注它們的動向和表現。此外，遊戲公鏈Ronin將於本月升級至Goda。硬分叉後，驗證者可以透過每天產生區塊來獲得獎勵，並且引入了智慧合約的可升級性。 REP-0014 提議實施以太坊 EIP-1559，將 Gas 費用轉移到 Ronin 金庫。您可以關注國庫資金是否會用於回購RON。

五、結論

BTC再次跌破58,000，市場十分悲觀。目前，BTC算力已跌至2022年12月以來的最低水準。套現行為有所減少。現階段，礦工出售比特幣的可能性較小。這些都意味著市場情緒和預期正在一定程度上改善。比特幣正在尋找新的上漲動力，為後續反彈奠定基礎。這種動力可能來自於美國官方降息、市場出現新的突破性技術，或是選舉塵埃落定、加密貨幣倡導者川普推出了更多有利於市場的政策。屆時，長期觀望的投資者將再次入市，重新帶動資金流入。

整體來看，2024年下半年加密市場仍有強勁反彈勢頭，需即時關注政策、基本面、創新和市場情緒的多重變化。本文不作為任何投資建議。風險控制也是我們常說的最重要的事。如果虧損部位讓您感覺很糟糕，那麼很簡單：快速退出，因為您總是有機會再次進入市場（保羅都鐸瓊斯）。當行情不好的時候，我們最好不要徘徊、退出觀望，耐心等待下一次機會，避免因情緒而過度交易。

本文源自網路：7月加密貨幣市場指南：宏觀經濟分析及未來市場要點

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