與以太坊和Solana相比，TONs DEX還需要什麼？

交易是加密世界的絕對核心，但在不同從業者眼中，完成交易的管道卻截然不同。

中心化交易所幾乎承載了整個產業的交易流動性。在中心化模式下，平台撮合效率高、交易深度好、交易速度快。

但對公鏈原生世界來說，基於智慧合約的去中心化交易所是整個鏈上交易的核心，也是鏈上業務的流動性核心。去中心化交易所的上幣和交易規則保持了與公鏈相同的無許可交易特徵，與中心化交易所形成了明顯的門檻差異。

如果單獨來看每一條公鏈，都會有一個核心的去中心化交易所來活化整個鏈的業務和生態。我們甚至看到了以太坊和Solana上圍繞DEX構建的全鏈條代幣業務。

在這個週期中，TON公鏈已經名聲大噪，但TON的生態建設仍處於早期階段。 TON 公鏈上的 DEX 應用普遍較少且功能單一。與成熟的以太坊和Solana相比，TON上的DEX應用需要如何開發？

以太坊和 Solana 上成熟的 DEX

毫無疑問，目前最成熟的DEX是以太坊和Solana。

Ethereums DEX受益於以太坊Defi的長期發展，而Solanas DEX則受益於鏈的性能和生態的普及。其DEX交易量一度達到與CEX相當的水準。

接下來我們分別來看一下兩條鏈上DEX的發展。

以太坊最早的DEX是Uniswap，它首創了AMM模式，使用等比例投資的代幣池作為交易對中兩種代幣的流動性供給。在Uniswap 應用的迭代中，V1 是最簡單的AMM 版本，V2 優化了交易撮合、LP 等功能，V3 增加了在固定價格區間提供流動性的功能，開始為專業流動性提供者提供友好支持，這是也是目前運行的版本。此外，具有限價單等功能的V4也正在實施中。

從迭代版本的變化來看，Uniswap不僅保證了用戶交易的順暢，還不斷升級，為提供流動性的LP提供更成熟的資產管理功能。這代表了DEX的最佳化方向。

除了swap和AMM LP之外，Uniswap在DEX業務上也取得了不錯的成績。

首先，有MEV。在用戶交易過程中，AMM池的價格隨時隨著池中代幣比例的變化而變化。此時，MEV 會因為 AMM 礦池交易撮合過程中產生的套利空間而存在，而代幣交易價格也會影響鏈上其他應用的價格讀取。

因此，Uniswap 在 MEV 和 Oracle 方面也具有天然優勢。

在 MEV 上，Uniswap 保持了一定程度的 MEV 抵抗力，防範 MEV 帶來的夾心攻擊以及更高的交易滑點以及無常損失。

在Oracle 上，DEX 幾乎是最快的交易對價格來源，也是最完整的交易對數據來源，這使得許多DeFi 協議選擇基於Uniswap 的DEX 預言機直接報價解決方案，而不是Chainlink 等以太坊鏈下預言機解決方案。這使得DEX可以將預言機能力作為輸出能力之一，形成其他DeFi資料模組（例如借貸協議和衍生性商品交易市場）。

Uniswap代表DEX，但DEX業務所需的精細化功能是由其他DEX來補充的。以太坊上的DEX種類很多，像是已經發展多年的Balancer、Curve、Sushiswap，以及聚合器DEX例如1inch、MetaMaskswap、Matcha等。

其中Balancer的出現，開始讓DEX作為鏈上應用的流動性中心更加精細化。首先，Balancer提出了流動性供應的管理：不同權重、多種代幣的流動性池。大膽將Uniswap等比例流動性池改為自訂比例、多種代幣，有利於專案流動性供給與市值管理。此外，Balancer也將Launchpad搶購規則改為更有利於用戶獲得合理代幣價格的LBP規則，改變了AMM礦池搶先科學家對交易價格的影響；

Curve的存在主要為我們提供了一個鏈上穩定幣交易的市場，主要為各種穩定幣和pToken提供交易流動性。穩定幣和pToken實際上是DeFi交易過程中的中轉對象，對於公鏈上的鏈上交易和業務實施至關重要。在代幣的經濟機制中，有些也扮演了緩衝的角色。

看看Balancer、Curve、Sushiswap、DODO等DEX，除了交易和兌換之外，另一個重要的業務就是為LP和pToken等代幣提供質押池，完成資產的複利。這些DEX不僅匯聚了AMM的LP流動性，同時也在Defi等應用的供應鏈中發揮作用。

綜上，我們可以清楚地看到，在以太坊上，基於DEX已經發展出了成熟的鏈，但以太坊上的交易確認速度較慢。當交易確認夠快，或鏈上的資料回饋夠快時，相應的業務可能會轉變為另一種形式的發展。例如，索拉納。

Solana 上的 DEX 和以太坊上最大的區別在於，體驗與 CEX 幾乎相同，如果交易確認足夠快，DEX 和聚合器的作用是相同的。這時候DEX比較關心的是交易對與對應的LP池在哪裡，而不是一切都在我的平台上。

因此，對LP的支援也會更加細化。

自從 Uniswap V3 提出了固定價格區間的 LP 後，後續所有的創新 DEX 都增加了基於 LP 的價格管理。

在 Solana 上，最完善的 DEX 是 Jupiter，流動性池功能設定最完善的 DEX 是 Meteora。兩者相比，Meteoras主要功能是為對應的交易對提供流動性。除了價格範圍外，它為LP提供的精細設定還包括代幣波動曲線、比率等。例如，用戶可以使用平均成本法（DCA）多次批量購買代幣。

除DEX外，Solana鏈上幾乎所有錢包都具備鏈上交易對的交易聚合功能。極快的交易確認速度，用戶不再需要進入DEX即可完成兌換作業。

這體現了高速區塊鏈上DEX應用的設計特點：在設計功能時，要留有模組化的開口，功能可以透過插件的方式進行組合，讓所有用戶入口都能快速整合DEX交易模組，讓用戶當需要交換時，可以使用自己的DEX 上的流動性。

TON 的 DEX 現狀

以太坊和Solana的DEX在周期上已經如此成熟，那麼TON目前的情況如何呢？差別有多大，差別在哪裡？

TON 的效能和承壓能力是目前所有公鏈中唯一可以與 Solana 比肩的，但 TON 的生態系統是 Web2 模式和 Web3 模式的結合。這種結合將在技術上淡化Web3的使用，並在技術上深化Web3。

這個特徵在 TON 生態的 DEX 中表現得非常明顯。

例如，Telegram內建中心化交易池，完成穩定幣和TON的儲值，進而完成TON和其他代幣的兌換。從功能來看，已經是簡化版了，操作體驗和CEX的閃兌幾乎一樣。

該功能是Telegrams錢包的第一個功能。第二個功能是透過TON公鏈皮夾TON Space與鏈進行互動。體驗與在PC端和行動端使用MetaMask基本相同。如果需要兌換代幣，生態中較常用的是STON和Dedust，但功能基本上與Uniswap V1類似。

顯然，這反映了TON在DEX上的短板。如果 Telegram 錢包承接 CEX 體驗，TON Space 和 DEX 可以在 PC 和行動端進行互動。最後，Telegrams Mini App和Bot也將成為DEX或CEX功能的交易前端。這些設計滿足了交易體驗的最佳化，但後端鏈上的原生互動部分卻明顯落後。

目前我們見過的所有DEX，像是STON、Dedust等，都只提供類似Uniswap V1的交易功能。在我們對Soalna DEX生態的分析中，我們看到對於高速區塊鏈上的DEX來說，重要的是提供交易流動性，或將交易功能模組化，讓流動性的優勢成為用戶選擇的理由。

對於TON上的交易，前端入口必須大量存在於Telegram。 DEX還需要像Jupiter、Balancer等增加業務的複雜度，以實現所有用戶的平衡，無論他們是用戶、代幣提供者、流動性提供者還是平台開發人員。每個角色都需要一定的精細化功能來配合。

TON 上有哪些項目正在致力於改進 DEX？

與 Uniswap、Balancer、Jupiter 等 DEX 相比，TON 還沒有看到（或說還沒有上線）能夠完全補充所有功能的項目。不過，在回顧整個生態中的公共專案設計思路後，筆者發現即將推出的DEX鏈上交易中間件LayerPixel有潛力完成TON DEX的功能補充。

LayerPixel 由 TON 公鏈 Launchpad TonUP 孵化，是專為 Telegram Mini App 設計的 DeFi 解決方案，正式名稱為 Layer 1.5。它可以提供包括錢包和DEX（多種交易演算法）等服務。除了直接向C端用戶推出PixelSwap外，也為其他應用提供基於Telegram Mini App的嵌入式SDK套件，用於開發交換功能。

TON 需要的是與資產相關的全鏈路場景中存在相應的角色。這個全連結包括資產發行、資產交易、交易流動性供給、預言機、資產池、錢包等。

IDO的作用是發行。在以太坊上，有普通搶購型 IDO 和 LBP 式競價 IDO。搶購時，很容易推高gas和token價格，很容易造成價格虛高，開盤後暴跌。因此，採用LBP，從機制角度來說，可以讓交易者減少競爭，在價格符合預期後考慮買入。在LayerPixel提供的場景連結中，TonUP可以提供IDO發行，並且在TON的Launchpad發行中加入了LBP規則。

IDO之後，代幣開始提供流動性和組合交易，這個時候就需要DEX介入。

LayerPixels Pixelswap 是一個基於重量池的 DEX。與Balancer功能相同，支援LBP資產發行方式。而且，這種荷蘭式拍賣發行方式適合FDV較低的中小型專案。 Telegram 生態系統中最常見的物品是此類類型的遊戲/GameFi 專案。

設計越精細，越像中心化交易所中的成熟LP DEX LP能夠主動保證資金收益率，隔離風險。

DEX 上代幣交易啟動後，預言機、礦池和錢包業務將隨之而來。

Oracle 是將 AMM 中的即時價格提供給外部 DeFi、DEX、聚合器、借貸、資產橋等作為價格來源的過程。基於豐富的AMM，自然具備這個能力；礦池是使用者可以用來質押其他多種資產以獲得複利的工具。當鏈上有很多 DeFi 時，就會有多個 pToken。例如，許多以太坊DEX都會為Lidos stETH提供兌換和質押；最後，錢包在高速區塊鏈的支援下，為所有交易平台以外的用戶提供了一個操作入口。透過交易聚合、Launchpad組合等部分，所有功能都可以設計在錢包中並與其他應用程式結合使用。

LayerPixel將IDO、代幣交易、錢包、預言機、礦池等部分設計到其業務鏈中。與其團隊溝通後，我們發現其目標是彌補 TON 上 DEX 的設計缺陷，希望透過基於 LayerPixel 的多種功能成為 TON 的 DeFi 中間件。

目前我們得到的消息是，LayerPixel的程式碼部分已經開發完成，並提交給審核公司審核。出於安全考慮，審核由兩家審核公司交叉審核，審核結果完成後主網將正式上線。

最後的想法

觀察TON的應用後，我們會發現TON對Web2的依賴程度很高。這樣的設計是為了降低 Telegram 用戶的門檻，但基於多條高速公鏈的開發經驗，Telegrams 官方錢包未來可能更多的是一個錢包驗證工具，輔助用戶進行更直接的操作——鏈原生交易，保證資產的安全性與Web3互動的正確性。

對公鏈來說，DEX是鏈上活力釋放的地方。每個DEX的目標都是成為一個成熟的金融交易平台，讓使用者擁有精準、成熟的資產管理能力。

TON已經在ATH，其生態價值也在不斷增長。當TON發展巔峰時，專案價值的數據表現將集中在DEX交易對上。因此，DEX發展得越成熟，投資者抓住機會的機會就會倍增。

本文源自網路：與以太坊和Solana相比，TONs DEX還需要什麼？

相關：成為 Web3 開發人員：原因與方式

Why：為什麼成為 Web3 開發人員 什麼是 Web3 首先，讓我先介紹一下什麼是 Web3。 2014年，以太坊共同創辦人Gavin Wood首次提出Web3的概念，為網路需要過多信任的問題提供了解決方案。不可否認，中心化網路已經幫助數十億人融入互聯網，並在其上創建了穩定可靠的基礎設施。但同時，少數中心化巨頭幾乎壟斷了互聯網，甚至可以為所欲為。 Web3透過區塊鏈、加密貨幣和NFT以所有權的形式將權力歸還給用戶。如今，Web3 已成為一個包羅萬象的術語，代表了網路新的、更好的願景。雖然很難給 Web3 下一個嚴格的定義，但它…