代幣作為產品：如何製作人們想要的代幣

原作者：馬克

原文翻譯：TechFlow

在保羅‧葛理翰的著名著作中 做好人 在文章中，他概述了新創公司如何找到產品與市場的契合點：透過製造人們想要的東西。如果我們考慮我們的 代幣作為產品 ，那我們剩下的問題是：我們要如何製作人們想要的代幣？

保羅給的第一個建議是，一開始就不要過度擔心商業模式，儘管他承認創造價值而不考慮如何獲取價值就是慈善事業。在加密貨幣領域，我們看到事情正朝著相反的方向發展。透過發行人們必須購買才能使用的實用代幣（有時提前幾年），價值在創造之前就被捕獲了。這也許就是為什麼許多成功的加密代幣生態系統在早期看起來更像是騙局而不是慈善機構，特別是對於那些精通傳統創業模式的人來說。

是否有可能，本著保羅最初建議的精神，為了找到代幣市場的契合點，加密貨幣新創公司根本不應該擔心為其代幣持有者創造直接價值，而應該首先透過出售代幣來捕獲價值？

代幣作為敘事發現工具

建立一個處於早期階段、尚未找到適合產品市場的新創公司最具挑戰性的部分之一是需要不斷與客戶交談，以衡量他們對您可能想要建立的新產品或功能的興趣。創辦人不知疲倦地努力與生態系統中的各個利害關係人建立關係，希望透過保持密切關係，他們可以創造一個緊密的回饋循環，以設計出完全符合市場需求的解決方案。回饋循環越緊密，團隊就能越快迭代最佳解決方案並在市場上進行測試。然而，與客戶交談的規模並不大，而且願意與您會面或接聽電話的人數也是有限的……那麼其他人呢？

當我們查看擁有自己代幣的現有加密項目時，我們會看到代幣價格與市場對該代幣生態系統未來價值的預期之間的另一個反饋循環。是否是 Uniswap 的代幣 由於費用轉換提案而上漲 , Vitalik 因計劃推出自己的連鎖店而出售 MKR ， 或者 $DEGEN 因計劃推出 L3 而上漲 ，我們看到代幣價格對該項目未來計劃的消息反應非常敏感。

代幣在某種程度上可以預測市場，反映了人群對朝特定方向發展的項目的集體興趣，以及發生這種情況的預期可能性。 這個回饋循環的效率取決於代幣的流動性，像BTC 和ETH 這樣流動性更強的代幣會立即對新聞事件做出反應，而較小的項目會吸引更少的投機者根據新聞事件進行交易。然而，如果人們對專案正在建構的敘述感興趣（即他們相信所描述的解決方案對未來的某人有價值），即使流動性較低的代幣也可以吸引新的買家。過去六個月人工智慧代幣估值的大幅上漲清楚地證明了這一點：雖然目前很少有人工智慧代幣為任何持有者創造價值，但市場已經重新評估了這些生態系統未來可能創造的價值，基於傳統的人工智慧新創公司現已創建。

這個過程的有趣之處在於，透過啟動代幣並吸引足夠的流動性關注（以便人們願意花時間/金錢來交易你的新聞）， 該團隊有可能對未來的產品發布形成極其緊密的回饋循環。 除了與人對話之外，加密產品建構者還可以透過一項一項地迭代這些產品決策來對產品決策進行溫度檢查，直到找到市場重視的決策（即導致代幣價格大幅上漲的決策）。一旦發生這種情況，您就知道您正在朝著市場認為有意義的方向進行構建，並且在此過程中，您已經使用代幣的價格機製作為發現大眾市場需求的工具，而無需事先構建任何內容。

代幣作為高效的創投工具

創投的核心是讓人們相信某個項目能夠滿足未來需求而購買該項目的機制。 這也是保羅·格雷厄姆所描述的模型中創造價值的先決條件之一，這就是為什麼技術創始人已經以某種形式這樣做了。

通常，當新創公司籌集風險投資時，是因為他們有一組特定的目標或計劃，需要新的資金來實現。這為創始人提供了一個反饋循環（如果人們討厭你的新計劃，他們就不會投資），但反饋是排他性且不透明的，並且反饋循環大約每 18 個月才會返回一次。

代幣允許任何人隨時自由參與資助新項目，從而增加市場上可用於參與購買早期項目的資金供應，並提高獲得資助的項目比例。如果新提案透過提供代幣可以啟用的新用例來擴大代幣的市場機會，那麼市場將為該項目分配更高的價值，並且代幣池的規模將相應增加。這樣，市場就是創新的直接融資機制。這就是為什麼代幣是擴展地球上人類潛力的強大工具的核心。

雖然創投家喜歡寫長篇文章來表達他們對代幣的熱愛，但很明顯，代幣與創投直接競爭，它們是一種替代產品。 作為一名創辦人和現在的創投家，我相信一定程度的創投資金對所有創辦人來說都是有用和必要的，擁有優秀的團隊成員是一個巨大的解鎖器，特別是當他們願意積極幫助您建構生態系統時。這取決於團隊本身和他們所處的市場，但我認為沒有人需要0資金。在公共代幣市場枯竭期間，創投家在繼續為早期專案提供資金方面也發揮了重要作用，並且往往因承擔這種風險而獲得豐厚的回報。

應對市場週期性

代幣有一個不幸的缺點，即資本隨著市場注意力的變化而流動。市場參與者類型各異，投資者的注意力廣度與其投資成熟度呈正相關。隨著人們根據最新觀點不斷調整投資組合，代幣的價值週期取決於其持續吸引和維持市場參與者註意力的能力，然後市場參與者將精力投入交易活動。

團隊解決這個問題的一種方法是透過“敘事衝浪”，即不斷地將他們的項目與最新、最熱門的加密貨幣價值主張聯繫起來，以吸引流動性。他們希望透過不斷增加代幣可以實現的功能來最大化代幣的價值。

團隊保持新鮮感的另一種方式是使用迷因：偉大的迷因透過在社群中引起反響而產生滾雪球效應，社群之間的迷因戰爭也非常強大。具有良好迷因創建週期的社群確保始終在社交平台上創建/共享大量內容，從而使每個人都牢記其代幣。這就是為什麼 meme 是維持代幣充足流動性的必要要素之一，也是 meme 繼續成功吸引和維持流動性的原因。如果您讓合適的人足夠早地加入生態系統，他們就會有內在的動機來談論您的專案並幫助其發展。如果你將太多倍數的代幣分發給那些不願意持續分享你的專案的人，那麼將很難在很長一段時間內保持關注。

避免決策過度金融化

想像一個市場完全有效的世界，專案代幣的價格可以完美預言某個行動是否最優。 也許市場上充斥著大量人工智慧代理，它們根據各個項目的更新進行代幣交易，並且能夠很好地預測特定舉措是否會成功。想像一個完全依賴這個回饋循環的團隊——只採取被外部市場參與者驗證為有價值的行動。 如果有人問“這裡誰負責？”正確答案是整個市場（透過代幣價格） ，代幣生態系統中的其他人只是幫助實現市場目標的管理者或託管人。問題是，這種組織治理體系真的會比其他模式有更多成果嗎？

我想答案是否定的。

第一的， 行業中最好的創辦人討厭被告知要做什麼。 他們深入了解市場，並對建立最佳行動方案有自己的想法。其次，最好的創辦人往往對這些偏離主流共識的觀點感到滿意。事實上，他們常常為此感到自豪。重要的是，這些偏差正是他們建立如此成功公司的原因：每個市場誤解都是一個套利機會，獎勵第一個有勇氣提出不同意見的人。當今最成功的公司都經歷過很長一段時間，市場主動貶低他們的工作，而正是他們抵抗這種力量的能力使他們從長遠來看如此有價值。他們透過向整個市場說「你錯了」而獲勝。

偉大的創辦人是有遠見的人，與其他人不同，他們不追求局部最優，而是探索新領域，尋找被認為不存在的新機會。他們依靠直覺，在缺乏數據的情況下透過提出其他人從未考慮過的問題來快速轉換概念。這使他們能夠比競爭對手更快地達到產品市場契合度 (PMF)、贏得市場並從頭開始創建有價值的生態系統。

如果一個團隊收集了有關有價值的未開發市場的新數據，他們最不想做的就是將其公開分享給所有競爭對手立即查看。 最好的創辦人可能很難透過保密策略吸引公開市場的注意力，但他們可以透過經過仔細篩選的高可信度參與者的私人融資輪次來吸引資金。他們還將受益於找到理解他們願景並能夠像創始人一樣憑直覺實現飛躍的投資者——那些和他們有同樣瘋狂想法的投資者。

那麼，如何才能真正找到代幣市場的契合點呢？

回到我們最初的問題，我們看到代幣是一個強大的工具，團隊可以用它來發現他們非常適合的市場需求和敘事。與之前的產品創始人一樣，代幣創始人可以根據代幣提供的大規模反饋快速迭代代幣的價值主張。

為了維持這種回饋循環的活力，團隊應該努力在社群平台上持續吸引持久的注意力。他們應該深入了解周圍的各種敘述，並理解為什麼市場會為每個敘述賦予價值。他們應該利用內容和迷因來吸引人們的注意，以免失去興趣並重新平衡他們的投資組合。最重要的是，他們應該專注於吸引高價值貢獻者，也就是那些相信使命並願意用資金和精力支持使命的人。如果團隊做得很好，他們將建立一支支持者大軍，他們永遠不會出售他們的代幣，並向新受眾傳播代幣。

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