Phân tích vĩ mô SignalPlus (20240426): GDP của Mỹ trong quý đầu tiên thấp hơn đáng kể so với dự kiến

Several unfriendly economic data affected risk sentiment during the New York trading session. The US GDP grew by only 1.6% in the first quarter, far lower than the 3.4% in the fourth quarter. Among them, the growth rate of personal consumption fell from 3.3% to 2.5%, and the expenditure on goods fell from 3.0% to -0.4%. Inventories (-0.3%), net exports (-0.86%), and federal government spending (-0.2%) all dragged down the growth in the first quarter. At the same time, the deflator jumped untimely to 3.1% (vs. the previous value of 1.6%), the highest level since the second quarter of 2023, and local demand was the only bright spot, increasing by 3.1%. At the same time, the growth of the core PCE price index in the first quarter jumped sharply to 3.7% (vs. the previous value of 2.0%), which hit all the remaining optimism and also meant that the core PCE inflation data for March, which will be released today (and is the focus of the Fed), has a chance to be higher than the market forecast of 2.7%.

Nhìn chung, sản lượng kinh tế yếu cùng với giá cả tăng (có thể nói là… đình trệ?) là điều khá tệ đối với giá tài sản. Toàn bộ đường cong lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ đã tăng 6-8 điểm cơ bản, có thời điểm lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm phá vỡ 5% trước khi giảm trở lại 4,99%. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất tích lũy cho năm 2024 đã giảm xuống chỉ còn 1,4, đây là một sự thay đổi khá mạnh so với kỳ vọng của thị trường về 8 lần cắt giảm lãi suất (!!) vào đầu tháng Giêng.

Trừ khi dữ liệu lạm phát PCE thấp hơn đáng kể so với dự kiến, thị trường kỳ vọng Powell sẽ thực hiện một số điều chỉnh lại tại cuộc họp báo FOMC vào tuần tới. Hãy nhớ lại cuộc phỏng vấn trước đây của Chủ tịch Fed Chicago Goolsebee:

Sau sáu hoặc bảy tháng cải thiện rất đáng kể và con số lạm phát gần bằng 2%, chúng tôi hiện đang thấy các mức cao hơn mức đó rất nhiều và chúng tôi phải điều chỉnh lại và chúng tôi phải chờ xem.

–Chicago Fed Goolsebee

Thật hợp lý khi mong đợi Chủ tịch rút lại bình luận hồi tháng 3 và buộc phải chấp nhận thực tế là lạm phát chưa diễn biến như Fed kỳ vọng. Một biến số khác là liệu việc điều chỉnh lại theo hướng diều hâu có ảnh hưởng đến thời điểm bảng cân đối kế toán chậm lại hay không, hiện tại dự kiến sẽ bắt đầu sớm nhất là vào tháng 5. Điều đáng chú ý là liệu có ít người tham gia nói rằng họ sẽ tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán trong hoàn cảnh hiện tại cho đến khi họ thấy mức dự trữ giảm thêm hay không.

Chứng khoán Mỹ đã giảm 1% trong hầu hết ngày hôm qua, do kết quả thu nhập kém của Meta, trước khi phục hồi + 2% sau báo cáo thu nhập của Microsoft và Alphabet. Cổ phiếu của Microsoft đã tăng hơn 5% nhờ tăng trưởng doanh thu trên tất cả các lĩnh vực, trong khi Google tăng hơn 11% sau khi doanh thu quảng cáo và dịch vụ vượt quá mong đợi và công bố mua lại cổ phiếu $70 tỷ đồng cũng như cổ tức đầu tiên.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, sự chú ý của các nhà đầu tư vẫn bị phân tán bởi hiệu suất mạnh mẽ của rune memecoin/BTC trong năm nay và giá của các loại tiền tệ chính vẫn trì trệ. Khi sự quan tâm của nhà đầu tư chính thống chậm lại đáng kể, các quỹ ETF BTC đã chứng kiến dòng vốn chảy ra trong hai ngày liên tiếp, tiếp tục xu hướng đáng thất vọng trong 4 tuần qua. Chúng tôi hiện duy trì quan điểm trung lập về biến động giá và khuyến nghị thái độ thận trọng.

Cuối cùng, sau khi SEC có thể chính thức từ chối phê duyệt ETF giao ngay ETH vào tháng 5, chúng ta đã thấy Consensys đấu tranh với một vụ kiện chống lại SEC, cáo buộc cơ quan này “cố gắng quản lý ETH một cách bất hợp pháp thông qua các hành động thực thi cụ thể chống lại Consensys và những người khác”.

Bài học quan trọng nhất được rút ra trong lĩnh vực này trong vài năm qua? Hãy luôn lạc quan về vai trò của luật sư trong ngành này. Tất cả mọi người có một ngày cuối tuần tuyệt vời.

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn. Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com

Bài viết này có nguồn từ internet: Phân tích vĩ mô SignalPlus (20240426): GDP của Mỹ trong quý 1 thấp hơn đáng kể so với dự kiến