Quy định về tài sản kỹ thuật số cần phản ánh mạnh mẽ hơn các tiêu chuẩn TradFi về cấu trúc thị trường để nắm bắt được thể chế

Các tổ chức tài chính truyền thống đã là những người đóng góp chính cho hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, bơm tính thanh khoản vào nền kinh tế và cung cấp cho khách hàng khả năng nắm giữ, giao dịch và trong một số trường hợp là sở hữu tài sản kỹ thuật số. Sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đối với Bitcoin ETF giao ngay sẽ chỉ thúc đẩy hơn nữa sự tham gia của các tổ chức đó.

Dòng giá trị sắp tới đổ vào tài sản kỹ thuật số là một lời kêu gọi rõ ràng hơn nữa đối với các cơ quan quản lý để đưa ra hướng dẫn rõ ràng về cách người chơi tài sản kỹ thuật số có thể đạt được sự tuân thủ quy định.

Nhiều khu vực pháp lý trên toàn cầu đang áp dụng cách tiếp cận quy định đối với tài sản kỹ thuật số phản ánh các tiêu chuẩn đã áp dụng cho tài chính truyền thống (TradFi) trong nhiều thập kỷ. Việc áp dụng các biện pháp bảo vệ cơ bản, đã được thử nghiệm kỹ lưỡng này là một bước tiến lớn hướng tới việc tạo ra thị trường tài sản kỹ thuật số an toàn hơn. Tuy nhiên, các khung pháp lý này có thể được hưởng lợi từ việc đặt ra những kỳ vọng rõ ràng hơn về cơ cấu lưu ký và thị trường; TradFi đưa ra những nguyên tắc rất hữu ích về vấn đề này và có thể áp dụng cho ngành tài sản kỹ thuật số.

Ngành tài sản kỹ thuật số nên học gì từ TradFi

Trong TradFi, chuỗi giá trị giao dịch đã được phân chia một cách có chủ ý sao cho sàn giao dịch, nhà môi giới, phòng thanh toán bù trừ và người giám sát đều là các bên riêng biệt. Cấu trúc thị trường này tự động tạo ra một hệ thống kiểm tra và cân bằng và loại bỏ bất kỳ điểm thất bại nào. Ngành tài sản kỹ thuật số có một sắc thái thú vị ở chỗ các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số thường được tích hợp theo chiều dọc và thực hiện hầu hết, nếu không phải tất cả các chức năng trên, đặc biệt là cung cấp cả sàn giao dịch và quyền lưu ký cho các tài sản được giao dịch.

Các cơ quan quản lý đang cân nhắc xem có nên nhân rộng các khía cạnh của cấu trúc thị trường TradFi cho ngành tài sản kỹ thuật số hay không, nhưng câu hỏi đặt ra là họ cần phải đi bao xa? Cụ thể, họ có nên yêu cầu sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số sử dụng người giám sát độc lập của bên thứ ba không liên quan đến sàn giao dịch không?

Việc tách biệt người giám sát khỏi sàn giao dịch sẽ giúp ngăn ngừa các trường hợp gian lận và lạm dụng tiền của khách hàng, mặc dù cho đến nay, dường như không có cơ quan quản lý nào bắt buộc các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số phải sử dụng người giám sát độc lập của bên thứ ba. Ở Singapore, các quy tắc được đề xuất dường như cho phép các sàn giao dịch lựa chọn tự cung cấp quyền giám sát thông qua một đơn vị hoạt động độc lập hoặc sử dụng người giám sát độc lập của bên thứ ba. Tuy nhiên, tại Hồng Kông, các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số được cấp phép (“nền tảng giao dịch tài sản ảo”) không được phép sử dụng người giám sát độc lập và thay vào đó được yêu cầu cung cấp quyền giám sát cho khách hàng của họ thông qua một công ty con của sàn giao dịch.

Bất kể thỏa thuận lưu ký nào được các sàn giao dịch sử dụng, điều quan trọng là những thỏa thuận mang tính sắc thái này phải được tiết lộ rõ ràng cho khách hàng để cho phép họ đưa ra quyết định sáng suốt. Khách hàng nên biết tài sản của họ đang được giữ và bảo vệ như thế nào tại các sàn giao dịch và các nền tảng giao dịch khác mà họ sử dụng. Những khách hàng ngại rủi ro hơn có thể hướng tới giao dịch trên các sàn giao dịch và nền tảng sử dụng người giám sát độc lập toàn bộ hoặc ít nhất một phần để nắm giữ tài sản của họ.

“Custody” là sự kiểm soát đơn phương, tuyệt đối đối với ví tài sản kỹ thuật số

“Quyền giám hộ” đó đề cập đến sự kiểm soát đơn phương, tuyệt đối đối với ví là một sắc thái quan trọng mà các quy định cần tính đến. Ủy ban Chứng khoán Malaysia thực sự đã đưa ra hướng dẫn rất hữu ích về vấn đề này trong Hướng dẫn về Tài sản Kỹ thuật số, nói rằng một người không được coi là người giám sát nếu họ không có toàn quyền kiểm soát tài sản kỹ thuật số, với “toàn quyền kiểm soát” được định nghĩa là khả năng đơn phương chuyển chúng từ ví.

Tuy nhiên, ở các quốc gia khác quản lý tài sản kỹ thuật số, các quy tắc không phải lúc nào cũng rõ ràng về việc ví nào được coi là nơi lưu ký và cần được quản lý. Các nhà cung cấp dịch vụ ví không nắm giữ khóa hoặc cổ phần nào của ví multisig hoặc MPC hoặc không đủ số lượng để đơn phương rút tài sản kỹ thuật số khỏi ví, thực sự chỉ cung cấp ví không giám sát và không nằm trong phạm vi quy định.

Khách hàng cuối nên nhận thức sâu sắc về việc tài sản kỹ thuật số của họ đang được giữ trong ví lưu ký hay không lưu ký. Nếu khách hàng đăng ký ví không giám sát, họ phải nhận ra rằng chính họ chịu trách nhiệm về sự an toàn và bảo mật cho tài sản kỹ thuật số của mình. Ngoài ra, họ có thể cân nhắc sử dụng ví lưu ký được cung cấp bởi các nhà cung cấp dịch vụ ví đáng tin cậy, uy tín và được quản lý.

Cái gì tiếp theo?

Ngành tài sản kỹ thuật số có nhiều điểm tương đồng với TradFi, do đó có thể áp dụng nhiều nguyên tắc TradFi đã được thử nghiệm theo thời gian để điều chỉnh không gian tài sản kỹ thuật số, nhưng vẫn tính đến các sắc thái độc đáo mà tài sản kỹ thuật số hiện diện có thể cần được tinh chỉnh nhiều hơn. quy định.

Vì lợi ích tốt nhất của ngành tài sản kỹ thuật số nên hợp tác chủ động và chặt chẽ với các cơ quan quản lý để chia sẻ kiến thức, thực tiễn trong ngành và các thách thức hoạt động. Càng nhiều cơ quan quản lý hiểu được các sắc thái cơ bản của tài sản kỹ thuật số thì càng có nhiều khả năng chúng ta sẽ đạt được các quy tắc cho ngành tài sản kỹ thuật số mang lại sự bảo vệ mạnh mẽ cho khách hàng nhưng vẫn có tỷ lệ rủi ro tương xứng và đủ khả thi để các công ty tài sản kỹ thuật số tuân thủ.

HB Lim là Giám đốc điều hành của APAC cho BitGo, nhà cung cấp ví tài sản kỹ thuật số và nhà cung cấp dịch vụ lưu ký.

Bài viết này được lấy từ internet: Quy định về tài sản kỹ thuật số cần phản ánh mạnh mẽ hơn các tiêu chuẩn TradFi về cấu trúc thị trường để chiếm thị phần tổ chức

Liên quan: Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay sẽ thúc đẩy việc áp dụng tài sản kỹ thuật số của các tổ chức ở Hoa Kỳ

Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) ở Hoa Kỳ đã chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc và hiện ngày càng có nhiều ứng dụng vững chắc để cung cấp Bitcoin ETF giao ngay của một số tổ chức tài chính truyền thống lớn nhất. Bằng cách tính đến hai yếu tố đó, cùng với chiến thắng trong trận chiến gần đây của Grayscale và ứng dụng Bitcoin ETF giao ngay của Franklin Templeton, có vẻ như vấn đề là khi nào các ETF Bitcoin giao ngay sẽ có sẵn cho các nhà đầu tư hơn là liệu điều này có xảy ra hay không. Khi có sẵn, chúng sẽ giúp hợp lý hóa và tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng tài sản kỹ thuật số của các tổ chức chính thống ở Hoa Kỳ. Tăng trưởng ETF ở Hoa Kỳ và ETF thế giới có thể là sự lựa chọn hợp lý cho các nhà đầu tư: tiết kiệm chi phí và dễ dàng tiếp cận. Tổng quan nhanh, tổng tài sản ròng ETF của Hoa Kỳ được quản lý (AUM) có…