Metrics Ventures: Sui so với Aptos, hệ sinh thái chuỗi công khai nào có tiềm năng tăng trưởng hơn?

Tác giả gốc: Charlotte

Khi giá BTC vượt qua ngưỡng $89.000, thị trường đã chứng kiến bầu không khí thị trường tăng giá đã mất từ lâu và các altcoin tăng mạnh, trong đó nhiều token chuỗi công khai gần như tăng gấp đôi. Sự phục hồi của thị trường không mang lại sự xuất hiện của các lĩnh vực chính thống. Thị trường hiện đang thiếu một câu chuyện chính thống và xu hướng này có thể tiếp tục trong một thời gian tới. Trong trường hợp không có câu chuyện chính, việc tìm kiếm Beta và Alpha dựa trên hệ sinh thái chuỗi công khai có thể là một giải pháp khả thi giao dịch chiến lược trong thời gian tới. Do đó, chúng tôi đã khám phá một bộ khuôn khổ phân tích và phân tích và so sánh Sui và Aptos, những công ty đã hoạt động tốt gần đây, theo khuôn khổ này.

1 Khung phân tích: Làm thế nào để đánh giá hệ sinh thái chuỗi công khai?

Yếu tố trực tiếp nhất ảnh hưởng đến sự bùng nổ của chuỗi công khai sẽ là dòng tiền đổ vào. Dòng tiền đổ vào với số lượng lớn sẽ thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái. Hiệu ứng tạo ra của cải do dòng tiền đổ vào sẽ thu hút nhiều sự chú ý của thị trường và dòng tiền đổ vào hệ sinh thái hơn, đồng thời liên tục gia tăng hoạt động của hệ sinh thái. Do đó, khi đánh giá hệ sinh thái chuỗi công khai, chúng tôi sẽ chú ý nhất đến các yếu tố có thể gây ra dòng tiền đổ vào lớn và khả năng thực hiện thanh khoản của chuỗi công khai, cũng như các chỉ số dữ liệu có thể phản ánh dòng tiền đổ vào và người dùng.

(1) Hoạt động của các giao dịch chuẩn : Cho dù đó là ETH trong giai đoạn ICO và NFT, SOL trong giai đoạn Memecoin hay BTC trong giai đoạn Inscription (đồng thời, khai thác và mua hàng thúc đẩy nhu cầu và mức tiêu thụ BTC), tất cả đều là token tiêu chuẩn cho các giao dịch. Khi NFT, Meme, v.v. có tác dụng tạo ra của cải mạnh mẽ, người dùng cần mua token tiêu chuẩn để vào Crypto Casino mới, tạo ra nhu cầu mua bản địa khổng lồ đối với token chuỗi công khai, từ đó thúc đẩy giá tăng và thịnh vượng sinh thái. Những sòng bạc lớn này không chỉ là một phần của hệ sinh thái mà còn trực tiếp thúc đẩy sự phát triển của token chuỗi công khai thông qua sự thịnh vượng của hệ sinh thái và thu hút một lượng lớn tiền vào chuỗi. Sự tràn ngập thanh khoản sẽ làm giàu cho các dự án sinh thái khác, từ đó hồi sinh toàn bộ hệ sinh thái. Trong chiều hướng này, thực sự có một cuộc xung đột giữa các chuỗi công khai và các sàn giao dịch. Một số lượng lớn các TGE dự án chất lượng cao trực tiếp tham gia vào các sàn giao dịch mà không mang lại lợi ích cho chính chuỗi công khai. Nếu bạn muốn hình thành các giao dịch tiền tệ địa phương của các token chuỗi công khai, bạn phải dựa vào các tài sản mới chỉ tồn tại (hoặc chỉ tồn tại trong giai đoạn đầu) trên chuỗi, chẳng hạn như NFT, chữ khắc và Meme. Chúng tôi sẽ chú ý chặt chẽ đến các phương pháp phát hành tài sản mới có tác động tạo ra của cải trên các chuỗi công khai khác nhau, nhưng cho đến nay chúng tôi vẫn chưa thấy những đổi mới đáng kể nào. Do đó, trong ngắn hạn, chúng tôi sẽ chú ý đến chuỗi công khai nào sẽ tiếp nhận nhiều dòng thanh khoản hơn từ Solana trên đường đua Meme.

(2) Mức độ hoàn thiện của cơ sở hạ tầng sinh thái và liệu có cửa sổ và động lực để thu hút thanh khoản hay không : Mức độ hoàn thiện của cơ sở hạ tầng quyết định liệu các quỹ có muốn ở lại sau khi tham gia hay không. Trải nghiệm thân thiện với người dùng và các chiến lược sinh lãi quỹ phong phú sẽ có lợi hơn cho việc giữ chân người dùng và quỹ. Các cửa sổ và động cơ thu hút thanh khoản sẽ có lợi hơn cho việc thúc đẩy sự tham gia của các quỹ. Có ba kênh chính để vốn tham gia: các chuỗi công khai khác, CEX và Web2. Ma sát của việc di chuyển vốn tăng dần theo từng bước. Càng thu hút được nhiều cấp độ vốn thì càng có lợi cho sự phát triển của chuỗi công khai. Ví dụ, Base được Coinbase hỗ trợ, đã mở ra một con đường từ sàn giao dịch đến chuỗi trực tiếp. Các động cơ hướng dẫn thanh khoản và cbBTC được phát hành cũng đã thu hút nhiều TVL hơn cho hệ sinh thái. Solana đang thúc đẩy sự phát triển của Payment và Payfi, hy vọng sẽ thu hút các quỹ Web2 tham gia vào chuỗi.

(3) Chiến lược phát triển và định vị chuỗi công cộng : bao gồm việc lập kế hoạch cho các lộ trình phát triển, các thị trường chính và các hướng phát triển cốt lõi của chuỗi công khai. Ví dụ, nhóm Solana có lộ trình phát triển rất rõ ràng trong vòng này. Nhóm cốt lõi bắt đầu bằng việc quảng bá đường dẫn Meme, thu hút được một lượng lớn người dùng và thanh khoản. Sau đó, họ tích cực quảng bá các đường dẫn như Payfi và DePIN để phát huy hết lợi thế của các chuỗi công khai hiệu suất cao, thu hút một số dự án hàng đầu như Render, Grass và IO.net. Ethereum thiếu một chiến lược phát triển cốt lõi trong vòng này và lộ trình tập trung vào Rollup của nó cũng đã bị chỉ trích.

(4) Thay đổi về quỹ và dữ liệu người dùng : TVL chuỗi công khai thường được sử dụng làm thước đo quy mô của các quỹ sinh thái, nhưng bản thân TVL chủ yếu bao gồm các token chuỗi công khai và token sinh thái, bị ảnh hưởng rất nhiều bởi giá của đồng tiền và không thể phản ánh chính xác dòng tiền chảy vào. Ngoài ra, các nền tảng như Deflama trực tiếp thêm TVL của từng giao thức DeFi khi tính toán TVL chuỗi công khai. Mã thông báos đang lưu hành không được tính là TVL và thực tế là các token đang lưu hành có thể chỉ ra nhu cầu giao dịch mạnh hơn. Do đó, bài viết này sẽ tập trung vào sự tăng trưởng giá trị thị trường của stablecoin, dòng tiền ròng của các quỹ sinh thái và khối lượng giao dịch DEX như các chỉ số về sự thay đổi trong quỹ và thanh khoản, đồng thời cũng tập trung vào hoạt động của người dùng.

(5) Cấu trúc chip và xu hướng giá của token chuỗi công khai : Sự tăng trưởng của hệ sinh thái chuỗi công khai và giá của token thường bổ sung cho nhau. Sự tăng giá của token chuỗi công khai sẽ thu hút nhiều sự chú ý của thị trường hơn. Sau khi token chuỗi công khai tăng mạnh, thị trường sẽ tìm kiếm các dự án trong hệ sinh thái để đầu tư và kỳ vọng sẽ thu được lợi nhuận cao hơn. Sự lan tỏa thanh khoản này sẽ thúc đẩy sự thịnh vượng của hệ sinh thái và tăng cường hiệu ứng tạo ra của cải của toàn bộ hệ sinh thái. Kinh tế token và cấu trúc chip sẽ xác định mức kháng cự và khung thời gian cho sự gia tăng của token chuỗi công khai. Token có ít mức kháng cự hơn và nhiều không gian tăng trưởng hơn sẽ có nhiều khả năng thúc đẩy sự thịnh vượng của toàn bộ hệ sinh thái.

2 Phân tích sinh thái Sui

2.1 Thông tin cơ bản và tiến độ gần đây của chuỗi công khai

Sui là chuỗi công khai Lớp 1 hiệu suất cao dựa trên ngôn ngữ Move, được phát triển bởi Mysten Labs. Về hiệu suất, theo dữ liệu do Sui Foundation công bố, TPS tối đa của Sui có thể đạt tới 297.000. Trong hoạt động thực tế, TPS tối đa hiện tại của Sui là khoảng 800.

Về bối cảnh tài chính, Sui đã công bố việc tài trợ cho Series A và Series B, với tổng số tiền tài trợ là $336M và định giá của vòng tài trợ Series B là $2B. Các nhà đầu tư có nền tảng vững chắc, bao gồm A16z, Coinbase Ventures, Binance Labs và các quỹ hàng đầu khác tham gia đầu tư.

Sui mainnet được ra mắt vào ngày 3 tháng 5 năm 2023. Trong năm rưỡi qua, TVL của hệ sinh thái Sui đã tăng nhanh chóng. Hiện tại, nó đứng thứ năm trong số tất cả các hệ sinh thái chuỗi công khai và đã hình thành một hệ sinh thái cơ sở hạ tầng DeFi bao gồm DEX, cho vay, stablecoin, thế chấp thanh khoản, v.v. Trong giai đoạn đầu phát triển, hệ sinh thái Sui không thu hút được quá nhiều người dùng hoạt động hàng ngày ổn định. Nó không bắt đầu thu hút được một lượng lớn người dùng cho đến tháng 5 năm 2024. Hiện tại, số lượng người dùng hoạt động hàng ngày ổn định ở mức khoảng 1 triệu.

Giá của SUI đã tăng nhanh chóng kể từ tháng 9, trở thành một trong những đồng tiền có hiệu suất tốt nhất mật mã tài sản vào tháng 9, vượt trội hơn đáng kể so với BTC và SOL. Điểm cao gần đây của giá đã gần với mức cao trước đó. Khi giá của đồng tiền tăng, Sui gần đây đã công bố một số tiến bộ sinh thái:

• Vào ngày 2 tháng 9 năm 2024, Sui đã công bố ra mắt máy chơi game cầm tay SuiPlay 0X 1, hỗ trợ gốc các trò chơi hệ sinh thái Sui và thư viện trò chơi Steam, Epic. Máy chơi game có giá $599 và sẽ được giao vào năm 2025.

• Vào ngày 12 tháng 9 năm 2024, Grayscale đã công bố ra mắt Quỹ ủy thác Grayscale SUI, chính thức mở cửa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện. Tính đến ngày 8 tháng 10, AUM của quỹ đã vượt quá $2,7M.

• Vào tháng 9 17, 2024, Sui đã đạt được sự hợp tác với Circle và USDC đã mở rộng sang mạng lưới Sui. Vào ngày 8 tháng 10, USDC gốc đã được ra mắt trên mạng chính Sui.

• Vào ngày 1 tháng 10 năm 2024, Sui Bridge đã được ra mắt trên mạng chính và hiện hỗ trợ kết nối ETH và WETH giữa Sui và Ethereum, được bảo vệ bởi trình xác thực mạng Sui.

2.2 Hoạt động giao dịch tiêu chuẩn

Hệ sinh thái Sui không tạo ra nhiều trò chơi tài sản mới, nhưng các giao dịch Memecoin tương đối sôi động vào đầu tháng 10. HIPPO, BLUB, FUD, AAA, LOOPY và các token khác hoạt động tốt, đặc biệt là HIPPO, mang lại hiệu ứng tạo ra của cải rất tốt. Hiện tại, đây là token của hệ sinh thái Sui, chỉ đứng sau CETUS và DEEP. So với mức thấp nhất, token đã tăng hơn 50 lần và giảm hơn 70% so với mức cao nhất. Nó đã phục hồi đáng kể. Sự nhiệt tình giao dịch của Memecoin cũng được phản ánh qua sự gia tăng nhanh chóng về số lượng token mới. Kể từ giữa tháng 9, số lượng token mới được tạo trên Sui vẫn duy trì trên 300 mỗi ngày và đã đạt hơn 1.000 trong nhiều ngày kể từ tháng 10, nhưng hiện đã giảm xuống mức thấp hơn.

Trên cơ sở hạ tầng giao dịch Meme, Cetus đóng vai trò là AMM chính, các bot giao dịch thường sử dụng PinkPunkBot và Movepump là bệ phóng Memecoin tương tự như Pump.fun. Sau khi thanh khoản đạt đến ngưỡng, token sẽ được niêm yết trên BlueMove Dex, khiến dữ liệu về TVL và khối lượng giao dịch của token tăng mạnh vào đầu tháng 10.

2.3 Tổng quan về hệ sinh thái

Theo thống kê của Sui Directory, có 86 dự án trong hệ sinh thái Sui, trong đó ngoài cơ sở hạ tầng, chủ yếu là trò chơi (23) và DeFi (16). Theo dữ liệu của CoinGecko, giá trị thị trường của các dự án hệ sinh thái Sui tương đối thấp. Ngoài SUI, dự án duy nhất trong top 500 về giá trị thị trường là HIPPO mới nổi gần đây. Ngoài stablecoin, các dự án trong top 1000 về giá trị thị trường bao gồm FUD, CETUS, BLUB và NAVX, tức là chỉ có các dự án dẫn đầu Meme và DeFi, và có ít mục tiêu đầu tư hơn.

Theo thống kê của DeFillama, có 40 giao thức DeFi trong hệ sinh thái Sui, trong đó ba giao thức hàng đầu là: NAVI Protocol (cho vay), Cetus AMM (DEX) và Suilend (cho vay), tiếp theo là Scallop Lend (cho vay) và Aftermath Finance (tổng hợp giao dịch và staking thanh khoản) TVL. Ngoài ra, còn có giao thức tổng hợp lợi nhuận AlphaFi, giao thức stablecoin Bucket và giao thức giao dịch phái sinh Bluefin.

• Giao thức NAVI: Giao thức cho vay hàng đầu trong hệ sinh thái Sui, với TVL là $314,8M, tổng số tiền cho vay là $464,63M và tổng số tiền cho vay là $149,83M. TVL chủ yếu bao gồm các sản phẩm phái sinh WUSDC, SUI và SUI. Trong số đó, tổng số lượng WUSDC trên chuỗi Sui là $283,05M và TVL của WUSDC trong Giao thức NAVI là khoảng 900 triệu đô la Mỹ, chiếm hơn 30%. Giao thức NAVI đang xây dựng Volo, đây là giao thức cam kết thanh khoản của SUI. Giá của mã thông báo giao thức NAVX đã hoạt động tốt gần đây. So với mức thấp nhất ($0,003) sau đợt lao dốc vào ngày 5 tháng 8, giá hiện tại ($0,19) đã tăng hơn 6 lần. Vào ngày 4 tháng 10, NAVX được ra mắt trên Bybit và Launchpool đã được mở.

• Cetus AMM: Một DEX được xây dựng trên cả Sui và Aptos, đây cũng là DEX trưởng thành nhất trong hệ sinh thái Sui. Nó hỗ trợ AMM Swap, lệnh giới hạn và các hình thức giao dịch DCA về mặt chiến lược giao dịch và sử dụng các chiến lược thanh khoản tập trung (CLMM) trong AMM. Ngoài ra, Cetus tích hợp Wormhole SDK và thiết lập giao diện cầu nối chuỗi chéo trên giao diện người dùng để làm phong phú thêm trải nghiệm của người dùng. Giá của CETUS cũng hoạt động tốt, tăng gần $0.02 so với mức thấp nhất là ngày 5 tháng 8 ($0.038), tăng hơn 5 lần. Với việc niêm yết gần đây trên Binance, giá của CETUS đã tăng hơn 1 lần nữa và giá trị thị trường hiện tại là khoảng 260 triệu đô la Mỹ. Vào ngày 23 tháng 9, Cetus đã ra mắt mùa đầu tiên của Meme Season, nhằm mục đích cung cấp các khoản tài trợ cho các token Meme được giao dịch trên Cetus. Kể từ tháng 10, khối lượng giao dịch của Cetuss đã tăng mạnh, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 100 triệu đô la Mỹ, vượt qua mức đỉnh điểm vào tháng 3 và tháng 4 năm nay.

• Suilend: Giao thức cho vay lớn thứ hai trong hệ sinh thái Sui, với tổng số tiền cho vay là $227,58M và tổng số tiền cho vay là $57,69M, thấp hơn Giao thức NAVI về tổng số tiền cho vay và tỷ lệ sử dụng. Thành phần của TVL cũng chủ yếu là SUI và WUSDC. Tổng TVL bao gồm SUI và WUSDC tương đương với Giao thức NAVI, nhưng các sản phẩm phái sinh SUI vẫn chưa được giới thiệu cho đến thời điểm hiện tại. Dự án được xây dựng bởi bên dự án Solend, vì vậy SOL có thể được đóng gói vào hệ sinh thái Sui để hưởng lãi. Điều đáng nói là cả Suilend và Giao thức NAVI đều sử dụng SUI hoặc các sản phẩm phái sinh SUI để cung cấp các động cơ cho hành vi cho vay. Suilend sử dụng SUI và Giao thức NAVI sử dụng vSUI. Vào tháng 5 năm 2024, Suilend đã ra mắt hoạt động tích điểm để thưởng cho những người dùng gửi tài sản vào nền tảng.

2.4 Chiến lược phát triển sinh thái

Web3 Gaming luôn là một phần rất quan trọng trong chiến lược sinh thái của Suis. Ngôn ngữ Move được Sui sử dụng áp dụng kiến trúc hướng đối tượng và sử dụng các đối tượng làm đơn vị lưu trữ dữ liệu cơ bản, thay vì sử dụng mô hình tài khoản như các blockchain khác. Điều này cho phép bất chấpsự ra đời của các tài sản trò chơi trên chuỗi phong phú hơn và có thể cấu thành hơn trên Sui. Đồng thời, khả năng mở rộng của Sui, zkLogin, v.v. cũng cung cấp cho người dùng trò chơi trải nghiệm chơi game gần hơn với Web2.

Vào giai đoạn đầu phát triển sinh thái của Suis, trò chơi chủ lực sinh thái Abyss World đã thu hút được rất nhiều sự chú ý của thị trường. Trò chơi được AMD và Epic Games hỗ trợ. Vào ngày 24 tháng 6 năm 2023, gã khổng lồ trò chơi xã hội Nhật Bản đã thông báo rằng họ sẽ trở thành nút xác thực Suis và phát triển trò chơi trên Sui. Vào ngày 22 tháng 9 năm 2023, nhà phát triển trò chơi Hàn Quốc NHN được cho là đang phát triển các trò chơi chuỗi dựa trên Sui. Vào ngày 28 tháng 9 năm 2023, Sui đã ra mắt cổng thông tin trò chơi Web3 Play Beyond, thuận tiện cho người dùng khám phá các trò chơi trên Sui chỉ trong một lần dừng. Tuy nhiên, do hiệu suất kém của đường đua trò chơi chuỗi trong chu kỳ này, Sui vẫn chưa hết các trò chơi có hiệu ứng ngoài vòng tròn. Theo dữ liệu, mặc dù trò chơi và các dự án xã hội là nguồn người dùng Sui chính vào năm 2023, nhưng sau khi bước sang năm 2024, hệ sinh thái Sui đã im ắng.

Gần đây, Sui Ecology đã bắt đầu hợp tác với nhau ở nhiều khía cạnh và chiến lược của họ có vẻ rất giống với Solana trong những ngày đầu: giá token SUI tăng nhanh, các meme có tác dụng tạo ra của cải đã xuất hiện và token sinh thái đã cất cánh theo cách toàn diện. Ngoài ra, một loạt tin tốt, chẳng hạn như Grayscale thành lập Sui Trust Fund, USDC bản địa đổ bộ vào Sui Ecology, niêm yết token dự án sinh thái trên CEX cốt lõi và thông báo về khoản đầu tư của Sui Foundation vào các dự án sinh thái, đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường vào Sui và tiếng nói của Solana Killer tiếp tục xuất hiện. Đồng thời, có thể thấy rằng Sui Ecology vẫn coi trò chơi là một trong những dòng chính của hệ sinh thái, bao gồm cả việc ra mắt SuiPlay 0X 1 và các video quảng cáo cho trò chơi Sui của Grayscale.

Ngoài ra, về mặt lựa chọn thị trường, thị trường Hàn Quốc đã thể hiện sự quan tâm cao đối với Sui. Mã thông báo SUI tiếp tục chiếm một vài vị trí hàng đầu về khối lượng giao dịch của sàn giao dịch Upbit. Về khối lượng giao dịch giao ngay của mã thông báo SUI, Upbit chỉ đứng sau Binance, điều này cho thấy tầm quan trọng của thị trường Hàn Quốc trong hệ sinh thái Sui.

2.5 Thay đổi về Quỹ và Dữ liệu Người dùng

Về mặt dữ liệu tài trợ, TVL của hệ sinh thái Sui đã tăng trưởng nhanh chóng kể từ ngày 5 tháng 8, tăng từ mức thấp khoảng $300 triệu đô la Mỹ lên hơn $1 tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, vì TVL chủ yếu bao gồm SUI và các token sinh thái, nên dữ liệu này không phản ánh dòng vốn thực tế chảy vào hệ sinh thái Sui.

Một chỉ số chính xác hơn có thể là giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định và dòng vốn chảy vào. Hiện tại, giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định của Suis là khoảng $380 triệu. Sau ngày 6 tháng 8, giá trị thị trường của đồng tiền ổn định của nó đã tăng lên 437 triệu, sau đó giảm nhanh chóng. Theo quan điểm về dòng vốn chảy vào, dòng vốn chảy vào ròng của Suis trong tháng qua và ba tháng qua đều là tích cực và xếp thứ ba trong số tất cả các hệ sinh thái chuỗi công khai, và dòng vốn chảy vào là tốt. Từ nguồn dòng vốn chảy vào và chảy ra, các hệ sinh thái dòng vốn chảy vào và chảy ra chính của Suis là Ethereum.

Ngoài ra, về mặt hoạt động giao dịch, Suis DEX Volume đứng thứ sáu trong số tất cả các hệ sinh thái chuỗi công khai. Kể từ tháng 9, khối lượng giao dịch đã phục hồi đáng kể và hiện đã vượt qua mức đỉnh điểm vào tháng 3-tháng 4, với khối lượng giao dịch hàng ngày là hơn 200 M. Trong số đó, Cetus đóng góp hơn 85% khối lượng giao dịch và các cặp giao dịch chính là SUI-USDC, SUI-wUSDC, HIPPO-SUI và CETUS-SUI.

Về dữ liệu người dùng, tổng số người dùng hoạt động của Sui đã tăng lên, nhưng người dùng hoạt động chủ yếu tập trung ở phần Xã hội. Các Dapp hoạt động chính là RECRD, BIRDS, FanTv, v.v. Khối lượng thảo luận của các Dapp này trên thị trường không tăng đồng bộ, vì vậy có bao nhiêu người dùng thực sự vẫn còn là vấn đề gây tranh cãi. Không tính phần Xã hội và phần Khác mà BIRDS thuộc về, hoạt động của người dùng trong hệ sinh thái Sui không tăng nhiều, đặc biệt là số lượng ví hoạt động hàng ngày trong phần DeFi chỉ từ 1-5K. So với cơ cấu người dùng do DeFi thống trị như Ethereum và Solana, hoạt động DeFi của hệ sinh thái Sui yếu và cơ cấu người dùng không lành mạnh. Có bao nhiêu người dùng hoạt động thực sự vẫn còn là điều chưa chắc chắn. Tháng 10 năm 2024 chứng kiến thời kỳ hoạt động của Memecoin trong hệ sinh thái Sui, với đỉnh điểm là hơn 50K người dùng hoạt động hàng ngày, nhưng cơn sốt này đã không tiếp tục và hoạt động của Meme lại giảm xuống mức thấp.

2.6 Kinh tế Token và Xu hướng giá

Luồng SUI trong toàn bộ hệ thống được thể hiện trong hình bên dưới. Sui có Quỹ lưu trữ, sẽ lấy một phần phí lưu trữ và Phần thưởng cổ phần do người dùng trả. Luồng quỹ của mỗi Epoch như sau:

• Người dùng gửi giao dịch và thanh toán Phí tính toán và Phí lưu trữ tương ứng, trong đó Phí lưu trữ được chuyển trực tiếp vào Quỹ lưu trữ

• Lạm phát token SUI mới và phí tính toán cùng nhau tạo nên phần thưởng Stake

• Tổng số tiền cược trong mỗi vòng bao gồm hai phần: số tiền cược của người dùng*α%* và tỷ lệ Quỹ lưu trữ (1-α)%

• Phân phối phần thưởng Stake tỷ lệ γα cho người stake và người stake được ủy quyền

• Phần thưởng cổ phần *( 1-γ)( 1-α)* còn lại được chuyển vào Quỹ lưu trữ

• Nếu người dùng xóa dữ liệu đã lưu trữ, Quỹ lưu trữ sẽ hoàn lại một phần phí lưu trữ cho người dùng.

Do đó, trong giai đoạn đầu phát triển sinh thái của Sui, Quỹ lưu trữ không có dòng vốn chảy ra ngoài ngoại trừ việc trả lại phí lưu trữ cho dữ liệu đã xóa, hình thành cơ chế khóa cho SUI. Khi phần bị khóa vượt quá lạm phát token, token SUI sẽ chuyển sang chế độ giảm phát.

Về mặt phân phối token, tổng nguồn cung của SUI là 10 B. Lịch trình mở khóa token do Sui công bố vào ngày 29 tháng 6 năm 2023 được hiển thị trong hình bên dưới. Theo dữ liệu Token Unlock, phân phối token của SUI được hiển thị trong biểu đồ quạt. Nguồn cung lưu hành của SUI là 2.763.841.372,61, chiếm 27,64%. Hiện tại, áp lực lạm phát chính của SUI đến từ phần thưởng staking và mở khóa token. Kể từ tháng 4 năm 2024, các nhà đầu tư, người đóng góp sớm và token của nhóm đã bắt đầu mở khóa hàng tháng. Vào ngày 1 tháng 11 năm 2024, tổng cộng 64,19 triệu token SUI đã được mở khóa, chiếm 2,32% trong nguồn cung lưu hành. Việc mở khóa token liên tục và lạm phát có thể trở thành áp lực khiến SUI tăng.

Xét về hiệu suất giá, xu hướng tỷ giá hối đoái của SUI so với BTC rất mạnh. Sau khi giảm xuống mức thấp nhất vào ngày 29 tháng 10, nó đã nhanh chóng phục hồi và tiếp tục tăng sau một thời gian điều chỉnh. Sau ngày 9 tháng 11, nó đã tăng mạnh với khối lượng lớn và phá vỡ mức cao nhất vào đầu năm nay.

2.7 Tóm tắt

Trong khoảng một tháng trở lại đây, sự chú ý của thị trường đối với hệ sinh thái Sui đã tăng lên đáng kể, chủ yếu là do hiệu ứng tạo ra của cải của Sui và các token sinh thái của nó. Chúng ta có thể thấy rằng Sui và hệ sinh thái của nó đang hình thành một sự kết hợp, nhanh chóng thu hút sự chú ý bằng cách kéo thị trường lên và đưa ra tin tốt. Vậy hệ sinh thái Sui đã hình thành một xu hướng Solana mới chưa?

• Về mặt tích cực, chúng ta đang thấy dòng vốn chảy vào hệ sinh thái Sui. Mặc dù dữ liệu TVL khá cao, dòng tiền ròng chảy vào quỹ cầu nối của Sui đứng thứ ba, cho thấy sức hấp dẫn của Sui đối với các quỹ trên chuỗi.

• Trong hệ sinh thái Sui, Memecoin tốt đã ra đời vào đầu tháng 10 và đã thu hút được một lượng sự chú ý nhất định của thị trường, nhưng động lực và khối lượng của nó rõ ràng không tốt bằng Solana và Ethereum. Chúng tôi chưa thấy bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các quỹ thổi phồng Meme chuyển từ Ethereum và Solana sang Sui, và động lực phát triển của Memecoin không bền vững, và hoạt động của người dùng một lần nữa đã giảm xuống mức đóng băng.

• Sui vẫn coi Web3 Gaming là một trong những chiến lược chính của mình, nhưng Gaming không lạc quan trong vòng này, và các trò chơi nhỏ sinh thái TON được coi là áp dụng đại trà cũng đang dần bị làm giả. Nếu các dự án sinh thái của Sui không thể thực hiện sau vòng cường điệu này, sinh thái Sui vẫn có thể bị thị trường lãng quên.

  Tổng số người dùng Sui hoạt động hàng ngày đã tăng đáng kể, nhưng một sự cố cho thấy rằng nó không lành mạnh và thậm chí có thể bị thổi phồng. Giống như chiến lược sinh thái, điều này khiến chúng ta thận trọng về sức khỏe và tính bền vững của hệ sinh thái Sui.

  Theo quan điểm của token, SUI phải đối mặt với áp lực lạm phát liên tục và dài hạn, điều này sẽ gây áp lực lớn lên sự gia tăng giá tiền tệ của nó. Nhiều người so sánh SUI với SOL mới, nhưng về cơ bản SOL đã được mở khóa trong đợt tăng giá này và không có nhiều áp lực lạm phát. Cần phải liên tục theo dõi cấu trúc chip và trạng thái mở khóa của SUI. Nếu sự đột phá của tiền tệ chuỗi công khai bị chặn lại, nó sẽ gây áp lực lớn đến sự phát triển bền vững của hệ sinh thái.

3. Phân tích hệ sinh thái Aptos

3.1 Thông tin cơ bản và tiến độ gần đây của chuỗi công khai

Aptos cũng là chuỗi công khai hiệu suất cao Lớp 1 dựa trên ngôn ngữ Move, nhưng so với Sui, Aptos giữ lại nhiều lõi Diem hơn, trong khi Sui đưa ra nhiều sửa đổi hơn. Sự khác biệt lớn nhất giữa hai bên là Sui đưa ra mô hình dựa trên đối tượng, trong khi Aptos áp dụng mô hình dựa trên tài khoản. Ngoài ra, có một số khác biệt nhất định trong chiến lược thực hiện song song của các giao dịch. Tóm lại, Aptos chú trọng hơn đến việc mô-đun hóa và tối ưu hóa các cấu trúc blockchain truyền thống, trong khi Sui đề xuất đổi mới lớn hơn về kiến trúc. Về hiệu suất, theo dữ liệu của Chainspect, TPS tối đa theo lý thuyết của Aptos có thể đạt tới 160.000 và TPS cao nhất được ghi nhận trong hoạt động thực tế là 10.734 và TPS hàng ngày vẫn ở mức 500-1000.

Về bối cảnh tài chính, Aptos đã công bố nhiều vòng tài trợ vào năm 2022, với định giá Series A là $2,75 B. Công ty cũng được hỗ trợ bởi các quỹ hàng đầu như A16z, Binance Labs và Coinbase Ventures. Vào ngày 19 tháng 9 năm 2024, MEXC Ventures, Foresight Ventures và Mirana Ventures đã cùng nhau ra mắt một quỹ để hỗ trợ các dự án được ra mắt trong hệ sinh thái Aptos.

Aptos mainnet được ra mắt vào ngày 17 tháng 10 năm 2022. Sau năm 2024, TVL bắt đầu tăng nhanh chóng và đã tăng hơn 3 lần kể từ đầu năm nay. Hiện tại, nó đứng thứ 12 trong số tất cả các hệ sinh thái chuỗi công khai và cũng đã hình thành một hệ sinh thái cơ sở hạ tầng DeFi tương đối hoàn chỉnh. Aptos có một số lượng lớn người dùng hoạt động hàng ngày trong tháng đầu tiên ra mắt mainnet, sau đó im lặng trong hơn nửa năm. Phải đến tháng 8 năm 2023, hoạt động của người dùng mới được khôi phục ở một mức độ nhất định. Số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày hiện tại là khoảng 500-600K.

APT đã tăng gấp đôi kể từ mức thấp nhất vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, nhưng vẫn còn cách xa gấp đôi so với mức giá ATH. Aptos gần đây không có bất kỳ tin tốt nào gây chấn động. Tiến trình chính của hệ sinh thái bao gồm:

• Vào ngày 19 tháng 9 năm 2024, MEXC Ventures, Foresight Ventures và Mirana Ventures đã cùng nhau ra mắt một quỹ nhằm hỗ trợ các dự án trong hệ sinh thái Aptos.

• Vào ngày 3 tháng 10 năm 2024, Aptos Labs thông báo rằng công ty sẽ mở rộng chiến lược vào thị trường Nhật Bản bằng cách mua lại HashPalette, nhà phát triển chuỗi Palette, điều này sẽ thúc đẩy sự phổ biến của Web3 trong các lĩnh vực giải trí, trò chơi và tài sản kỹ thuật số của Nhật Bản.

• Vào ngày 2 tháng 10 năm 2024, Franklin Templeton đã mở rộng quỹ thị trường tiền tệ trực tuyến của mình sang mạng lưới Aptos.

• Vào ngày 28 tháng 10 năm 2024, USDT gốc đã được ra mắt trên mạng chính Aptos.

3.2 Hoạt động giao dịch tiêu chuẩn

Hầu như không có cách nào để triển khai các giao dịch gốc trên Aptos, không có Memecoin nào hoạt động và dẫn đầu, và toàn bộ hệ sinh thái vẫn đang trong giai đoạn đầu.

3.3 Tổng quan về hệ sinh thái

Theo trang web chính thức của Aptos, hiện có 192 dự án, nhiều hơn nhiều so với dữ liệu của Suis. Theo dữ liệu của DeFillama, có 49 giao thức DeFi, về cơ bản giống với số lượng hệ sinh thái Sui. Tuy nhiên, có tương đối ít dự án trong hệ sinh thái Aptos đã phát hành token. Trong số 1.000 dự án hàng đầu theo giá trị thị trường, chỉ có Propbase (nền tảng RWA) và Thala là các dự án phát hành token gốc trong hệ sinh thái. Ngoài ra, token CELL của Cellanas chỉ xếp hạng hơn 1.300 về giá trị thị trường.

• Thala: DEX hàng đầu trên Aptos, chiếm 50% khối lượng giao dịch trên chuỗi Aptos, với các sản phẩm cốt lõi bao gồm Swap, thế chấp thanh khoản và stablecoin được thế chấp quá mức. Thala hiện có chức năng tương đối đơn giản về mặt giao dịch, chỉ tập trung vào các giao dịch AMM. Ngoài ra, nó đã mở thế chấp thanh khoản và người dùng có thể nhận được token thanh khoản thAPT và thế chấp chúng để nhận được khoảng 8% APR. Thala là đơn vị phát hành stablecoin gốc MOD trên Aptos. Người dùng đúc MOD thông qua APT được thế chấp quá mức, thAPT và sthAPT. Về khối lượng giao dịch, so với hai DEX khác (LiquidSwap và Cellana Finance), dữ liệu khối lượng giao dịch gần đây của Thala đã hoạt động tốt nhất. Trong số đó, cặp token tạo nên khối lượng giao dịch chính là MOD/zUSDC (LayerZeros USDC), với khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 6 triệu đô la Mỹ, điều này cho thấy sự trao quyền của stablecoin MOD cho Thala. Ngoài ra, các cặp giao dịch có khối lượng giao dịch cao cũng là stablecoin và APT và tài sản phái sinh. Token THL được ra mắt vào tháng 6 năm 2023 và chỉ khả dụng trên các sàn giao dịch MEXC và Gate. Khối lượng giao dịch chính tập trung vào cặp giao dịch THL/MOD trên chuỗi. Giá của THL đạt đỉnh khoảng US$3 vào tháng 3-tháng 4 năm 2024 và hiện đã giảm trở lại khoảng US$0.8.

• LiquidSwap: Dragon II DEX trên Aptos, chiếm 22% khối lượng giao dịch trên chuỗi Aptos. DEX này được phát triển bởi Pontem Network. Cặp giao dịch chính của nó là USDC-APT, với khối lượng giao dịch 24 giờ là 3M và TVL khoảng 20M, chiếm một nửa khối lượng giao dịch và TVL trên LiquidSwap.

• Cellana Finance: Cellana được ra mắt vào tháng 2 năm 2024, nhưng đây đã là DEX có khối lượng giao dịch tích lũy cao nhất trên Aptos. Từ tháng 1 đến tháng 10 năm 2024, nó duy trì khối lượng giao dịch hàng ngày hơn 25 triệu, nhưng sau ngày 18 tháng 10, khối lượng giao dịch đã giảm mạnh và khối lượng giao dịch hàng ngày hiện tại chỉ còn khoảng 2 triệu. Trước đây, khối lượng giao dịch của nó chủ yếu đến từ việc trao đổi lẫn nhau giữa amAPT-APT, nhưng khối lượng giao dịch của cặp giao dịch này đã giảm mạnh sau ngày 18 tháng 10. Cellana là một trong số ít giao thức đã phát hành mã thông báo trên Aptos. Mã thông báo CELL của nó có thể được thế chấp để có được veCELL. Theo thời gian thế chấp, có thể có được một quyền biểu quyết nhất định để xác định việc phân bổ vòng tiếp theo của các ưu đãi thanh khoản CELL trong các nhóm khác nhau. Những người bỏ phiếu VeCELL sẽ nhận được 100% phí giao dịch của nhóm thanh khoản đã bỏ phiếu trong thời gian này. Hiện tại, CELL chỉ có thể được giao dịch trên Cellana và cặp giao dịch CELL-APT chiếm 88% trong tổng khối lượng giao dịch của nó.

• Bạch Dương Chợs: Aries là giao thức cho vay lớn nhất trong hệ sinh thái Aptos và là giao thức DeFi có TVL cao nhất. Tổng số tiền cho vay cung cấp hiện tại là $664M, với tổng số tiền cho vay là $402M. TVL đã đạt được mức tăng trưởng đáng kể trong hai năm qua. Các loại tài sản chính là zUSDT, zUSDC, stAPT và APT. Trong số đó, tiền gửi zUSDT và zUSDC có thể đạt được tỷ lệ hoàn vốn hàng năm là 12%, chủ yếu từ các khoản trợ cấp của APT, đây là một trong những nơi sinh lãi chính cho các đồng tiền ổn định trên Aptos. Ngoài chức năng cho vay, Aries tích hợp AMM, giao dịch lệnh giới hạn và cầu nối chuỗi chéo. Aires vẫn chưa phát hành đồng tiền nào, nhưng đang thực hiện chương trình điểm thưởng để thưởng cho những người dùng gửi và vay.

• Amnis Finance: Amnis là giao thức staking thanh khoản lớn nhất trên Aptos. Người dùng gửi 1 APT để nhận 1 amAPT và staking amAPT để nhận stAPT, tương đương khoảng 9% thu nhập staking tương ứng. Giao thức được ra mắt vào tháng 10 năm 2023 và TVL của giao thức này đã tăng trưởng đều đặn. Đây là giao thức DeFi thứ hai về TVL trên Aptos. amAPT và stAPT đã được tích hợp rộng rãi trong hệ sinh thái Aptos. Bắt đầu từ tháng 11 năm 2023, Amnis đã ra mắt kế hoạch airdrop điểm và hồi tố, đồng thời nêu rõ rằng điểm sẽ liên quan trực tiếp đến airdrop token AMI.

• Echo Lending: Echo giới thiệu tài sản BTC vào hệ sinh thái Move bằng cách kết nối tài sản BTC trên Mạng Bsquared với Aptos và thu được nhiều lớp lợi ích. Cụ thể, Echo kết nối BTC L2s uBTC với Aptos để có được aBTC. Người dùng có thể cho vay aBTC trong giao thức Echo và nhận được các lợi ích trợ cấp APT. Trong quá trình này, người dùng có thể giết hai con chim bằng một hòn đá: điểm Bsquared, điểm Echo và phần thưởng APT. Hiện tại, cho vay aBTC có thể nhận được trợ cấp APT 12% hàng năm, nhưng giới hạn tiền gửi đã đạt đến. TVL của Echo đã tăng trưởng nhanh chóng kể từ khi ra mắt trên Aptos và hiện đã vượt quá 170 M, trở thành giao thức được xếp hạng thứ tư về TVL trên Aptos.

3.4 Chiến lược phát triển sinh thái

Về mặt chiến lược sinh thái, Aptos và Sui có trọng tâm khác nhau. Những nỗ lực gần đây của Aptos bao gồm RWA, sinh thái Bitcoin và AI.

RWA: Aptos đang tích cực thúc đẩy việc mã hóa tài sản thực và các giải pháp tài chính của tổ chức. Vào tháng 7 năm 2024, Aptos chính thức thông báo rằng Ondo Finances USDY sẽ được đưa vào hệ sinh thái và tích hợp với các ứng dụng DEX và cho vay lớn. Tính đến ngày 10 tháng 11, giá trị thị trường của USDY trên Aptos là khoảng $15 triệu đô la Mỹ, chiếm khoảng 3,5% trong tổng giá trị thị trường của USDY. Vào tháng 10 năm 2024, Aptos thông báo rằng Franklin Templeton đã ra mắt Quỹ tiền tệ của chính phủ Hoa Kỳ Franklin On-Chain (FOBXX) được đại diện bởi mã thông báo BENJI trên Mạng Aptos. Ngoài ra, Aptos cũng đã đạt được sự hợp tác với Libre để thúc đẩy việc mã hóa chứng khoán.

Hệ sinh thái Bitcoin: Aptos tích cực tham gia BTCFi và bằng cách kết nối tài sản Bitcoin trên BTC L2 với hệ sinh thái Aptos, Aptos hướng đến mục tiêu tăng tính đa dạng của tài sản trên Aptos và mở rộng TVL. Vào tháng 9 năm 2024, Aptos chính thức công bố hợp tác với Stacks để đưa sBTC vào mạng lưới Aptos, nhưng sBTC vẫn chưa được tích hợp hiệu quả với các giao thức DeFi chính thống và hiệu quả của chiến lược này đối với Aptos vẫn chưa được nhìn thấy. Ngoài ra, Aptos đã đạt được sự hợp tác với Bsquared Network thông qua giao thức Echo. Hiện tại, tài sản BTC được giới thiệu đã vượt quá 170 triệu USD. Aptos cung cấp các ưu đãi APT cao (12% hàng năm) để kích thích chuỗi chéo và tiền gửi tài sản BTC, chứng minh tầm quan trọng của hệ sinh thái Aptos trong việc thu hút các chiến lược tài sản BTC. Việc giới thiệu tài sản BTC sẽ làm tăng tốc độ tăng trưởng của TVL trên Aptos và giới hạn trên của sự phát triển của các giao thức DeFi. Chúng ta cần tiếp tục chú ý đến những thay đổi về TVL của các tài sản liên quan và các ưu đãi chính thức của Aptos.

AI: Aptos vẫn đang trong giai đoạn đầu phát triển AI. Vào tháng 9 năm 2024, Aptos đã công bố quan hệ đối tác với chương trình tăng tốc AI Ignition được NVIDIA, Tribe và DISG hỗ trợ để thúc đẩy sự phát triển của các công ty khởi nghiệp AI tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương và các khu vực khác.

3.5 Thay đổi về Quỹ và Dữ liệu Người dùng

Về mặt dữ liệu tài trợ , Giá trị thị trường Aptos TVL và stablecoin vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng tương đối lành mạnh. TVL tính bằng đô la Mỹ đạt mức cao nhất vào đầu tháng 4, sau đó giảm do giá APT và các token sinh thái của nó giảm mạnh, nhưng TVL tính bằng APT vẫn duy trì xu hướng tăng. Từ ngày 18 tháng 9 đến mức cao nhất vào ngày 22 tháng 10, TVL tính bằng đô la Mỹ đã tăng gấp đôi. Hiện tại, nó đã giảm nhẹ do giá APT giảm. TVL tính bằng APT đã tăng từ 70 M APT lên 90 M APT. Có hai lý do chính để theo dõi sự gia tăng của TVL trong tháng này: một là giá APT tăng và APT là tài sản chính của TVL sinh thái của nó; lý do còn lại là sự ra mắt của Echo lending, đã nhanh chóng thu hút được 14,7 M APT của TVL, chiếm phần chính trong 20 M gia tăng. Do đó, mặc dù Aptos TVL có vẻ đã tăng mạnh trong tháng này, nhưng đóng góp của nó vào thanh khoản sinh thái là có hạn.

Các stablecoin trong hệ sinh thái Aptos được thống trị bởi USDC. Giá trị thị trường của stablecoin đã tăng đều đặn từ $50 M vào đầu năm 2024 lên $292,41 m hiện tại, tăng hơn bốn lần và vẫn duy trì xu hướng tăng.

Về dòng vốn chảy vào, Aptos đã chứng kiến dòng vốn chảy vào ròng khoảng $3M trong ba tháng. Trong tháng qua, dòng vốn chảy vào chính của Aptoss đến từ Sui, Solana và Ethereum, và đích đến chính của dòng vốn chảy ra là Moonbeam. Tóm lại, Aptos tương đối lành mạnh về mặt vốn, và lượng vốn trong hệ sinh thái đang tăng lên, nhưng không có xu hướng tiếp quản dòng vốn chảy ra từ các hệ sinh thái khác (đặc biệt là Ethereum và Solana).

Về hoạt động giao dịch, khối lượng giao dịch Aptos DEX xếp thứ 12 trong số tất cả các hệ sinh thái chuỗi công khai. Khối lượng giao dịch bắt đầu tăng đáng kể sau tháng 4 năm 2024 và hiện vẫn ở mức tương đối cao. Các giao dịch chủ yếu tập trung vào Thala và LiquidSwap.

Về mặt tăng trưởng người dùng, người dùng hoạt động hàng ngày của Aptos đã đạt đến đỉnh cao của sự phát triển sinh thái vào cuối tháng 10, với hơn 800 nghìn ví hoạt động hàng ngày. Theo dữ liệu của DappRadar, các ứng dụng có nhiều người dùng hoạt động nhất trong hệ sinh thái Aptos bao gồm Kana Labs, Chingari, STAN, KGeN và ERAGON, trong khi Aminis, dự án cơ sở hạ tầng DeFi có số lượng người dùng hoạt động cao nhất, chỉ có 6 nghìn UAW (so với số lượng người dùng hoạt động của Kana Labs là hơn 150 nghìn) và DEX chỉ có 1 nghìn người dùng hoạt động, cho thấy Aptos chưa bước vào giai đoạn phát triển sinh thái lành mạnh, số lượng người dùng giao dịch trên chuỗi rất thấp và nhu cầu người dùng tham gia hệ sinh thái Aptos để giao dịch và đầu cơ rất thấp. (So với dữ liệu người dùng của Solanas, UAW Raydiums đứng đầu vượt quá 3 triệu và UAW Jupiters đứng thứ hai là 251 nghìn, vượt xa các dự án khác)

3.6 Kinh tế Token và Xu hướng giá

Nguồn cung cấp token ban đầu của APT là 10 B và tỷ lệ phân phối và lịch trình được hiển thị trong hình bên dưới. Mặc dù 51.02% trong số đó được phân phối cho cộng đồng, nhưng các token này ban đầu tập trung trong tay của nền tảng, 410.217.359.767 được nền tảng quản lý, 100.000.000 được nắm giữ bởi phòng thí nghiệm Aptos, trong đó 125.000.000 sẽ được sử dụng cho các ưu đãi dự án sinh thái và việc phân phối còn lại tương đối không rõ ràng. Đối với những người đóng góp cốt lõi và nhà đầu tư, việc mở khóa tuyến tính sẽ được thực hiện sau một năm khóa. Việc mở khóa token chính hiện tại đến từ cộng đồng, nền tảng, nhà đầu tư và những người đóng góp cốt lõi, mở khóa 11,31 triệu token mỗi tháng và áp lực bán tương đối lớn.

Xét theo xu hướng giá, xu hướng của APT so với BTC hơi yếu. Nó đã ở mức thấp kể từ khi giảm vào đầu năm 2024. Sau khi tăng nhất định vào tháng 9-tháng 10, nó đã giảm mạnh vào ngày 29 tháng 10. Hiện tại nó đã tăng nhẹ, nhưng vẫn chưa vượt qua mức cao của BTC vào đầu tháng 10 và vẫn còn một khoảng cách lớn với mức cao vào đầu năm nay.

3.7 Tóm tắt

Là một ngôi sao song sinh của Move nổi tiếng như Sui, Aptos cũng đã nhận được sự chú ý đáng kể của thị trường trong thời gian qua. So với Sui, đã có những cuộc tranh luận liên tục về việc ai có thể trở thành Solana Killer. Sau đây là tóm tắt về sự phát triển của hệ sinh thái Aptos:

• TVL của Aptos đang tăng mạnh trong khi vẫn duy trì dòng tiền chảy vào dương, nhưng dòng tiền chảy vào nhỏ hơn nhiều so với Sui.

• Hệ sinh thái Aptos đang trong giai đoạn đầu phát triển, với một số ít mục tiêu giao dịch trên chuỗi và không có Memecoin nào có vốn hóa thị trường cao. Do đó, khối lượng giao dịch trên chuỗi và hoạt động giao dịch cực kỳ thấp.

• Aptos coi RWA và BTCFi là cốt lõi của chiến lược phát triển sinh thái của mình, hy vọng sẽ mở ra các kênh đầu tư vốn mới để tăng TVL của hệ sinh thái. Nó có thể theo dõi tốc độ tăng trưởng giá trị thị trường của các tài sản liên quan và tích hợp chúng với các ứng dụng Aptos DeFi.

• Tương tự như Sui, Aptos cũng có cơ cấu người dùng không lành mạnh, với số lượng người dùng DeFi thấp.

• Từ góc độ token, APT cũng phải đối mặt với áp lực bán mở khóa cao, có thể tạo ra một số sức đề kháng nhất định đối với việc tăng giá. Đồng thời, từ góc độ hiệu suất giá, xu hướng giá trong ngắn hạn không mạnh bằng SUI, nhưng cho thấy xu hướng tăng với SUI.

4 Tóm tắt: Hệ sinh thái Sui và Hệ sinh thái Aptos so với Chuỗi công cộng

Bảng trên liệt kê dữ liệu so sánh chính của hệ sinh thái Sui và Aptos, cũng như dữ liệu so sánh các giao thức DeFi chính của chúng. Sau đây chúng tôi tóm tắt ngắn gọn về nghiên cứu so sánh của hai hệ sinh thái:

• Về TVL, khoảng cách giữa hai bên không lớn, và mức tăng giá của SUI đã vượt xa APT gần đây, giá trị thị trường của token sinh thái cũng cao hơn, đây cũng là một lý do quan trọng khiến Sui vượt Aptos về TVL. Cả Sui và Aptos đều đạt được mức cao mới về TVL gần đây, nhưng điều này chủ yếu là do giá token sinh thái tăng, và sự tăng trưởng hữu cơ đằng sau nó thực sự rất hạn chế.

• Về mặt dòng vốn, hệ sinh thái Sui tiếp tục có dòng tiền ròng chảy vào lớn, hiện chỉ đứng sau hệ sinh thái Base và Solana. Sui chủ yếu nhận tiền từ Ethereum. Ngược lại, dòng tiền ròng chảy vào Aptos rất hạn chế, ít hơn 1% của Aptos và chủ yếu đến từ Sui. Điều này cho thấy Sui hiện là lối vào chính của hệ sinh thái Move và Aptos chủ yếu nhận được dòng vốn chảy ra từ Sui, và hiệu ứng dòng vốn chảy ra này rất yếu.

• Về mặt hoạt động trên chuỗi, khối lượng giao dịch DEX của Sui Ecosystem gấp 10 lần Aptos, cho thấy hoạt động giao dịch cao hơn ở Sui Ecosystem. Tuy nhiên, về mặt hoạt động của người dùng, hoạt động của người dùng DeFi của cả hai đều tương đối thấp. So với các chuỗi công khai trưởng thành như Solana, sức khỏe của cấu trúc người dùng còn lâu mới đủ.

• Về mặt phát triển sinh thái, Sui đã trải qua đợt tăng giá mạnh mẽ của đồng tiền bản địa và token sinh thái vào tháng 10 và tích cực thúc đẩy niêm yết các dự án sinh thái. NAVX được niêm yết trên Bybit và Cetus được niêm yết trên Binance, điều này đã làm tăng sự chú ý của thị trường và mở ra không gian tưởng tượng cho hệ sinh thái Sui. Đợt tăng giá của đồng tiền bản địa và token sinh thái cũng tạo thành một lực lượng chung cho sự phát triển nhanh chóng của toàn bộ hệ sinh thái trong ngắn hạn. Sự phát triển sinh thái trên Aptos yếu hơn. Ngoại trừ THL và CELL, không có token sinh thái cốt lõi nào và Memecoin vẫn chưa được phát triển. Mặc dù giá của APT đã tăng nhanh chóng, nhưng các token sinh thái vẫn chưa tăng đáng kể.

• Về mặt chiến lược phát triển sinh thái, Sui đã thu hút một số quỹ on-chain thông qua Memecoin trong ngắn hạn, nhưng cơn sốt này không kéo dài. Phát triển dài hạn tập trung vào Web3 Gaming. Aptos hy vọng sẽ đưa thêm nhiều tài sản vào hệ sinh thái thông qua RWA và BTCFi để tăng TVL của hệ sinh thái. Echo đã đạt được kết quả tốt trong ngắn hạn.

• Về mặt mở khóa token, cả SUI và APT đều phải đối mặt với áp lực mở khóa hàng tháng tương đối lớn. SUI mở khóa 64,19 triệu (khoảng 2 triệu đô la Mỹ) mỗi tháng, chiếm 2,32% nguồn cung lưu hành và APT mở khóa 11,31 triệu (khoảng 1,2 triệu đô la Mỹ) mỗi tháng, chiếm 2,17% nguồn cung lưu hành.

• Xét về xu hướng giá, theo giao dịch bầu cử này, đà tăng của SUIs mạnh hơn, nhanh chóng phá vỡ mức cao trước đó và cũng phá vỡ mức cao nhất của tỷ giá hối đoái so với BTC trong năm nay, trong khi APT tương đối yếu và chưa trở lại mức tỷ giá hối đoái so với BTC vào cuối tháng 10.

về chúng tôi

Metrics Ventures là quỹ thanh khoản thị trường thứ cấp tài sản tiền điện tử dựa trên dữ liệu và nghiên cứu do một nhóm chuyên gia tiền điện tử giàu kinh nghiệm lãnh đạo. Nhóm này có chuyên môn về ươm tạo thị trường sơ cấp và giao dịch thị trường thứ cấp, đồng thời đóng vai trò tích cực trong phát triển ngành thông qua phân tích dữ liệu chuyên sâu trên chuỗi/ngoài chuỗi. MVC hợp tác với những người có ảnh hưởng cấp cao trong cộng đồng tiền điện tử để cung cấp hỗ trợ trao quyền lâu dài cho các dự án, chẳng hạn như nguồn lực truyền thông và KOL, nguồn lực hợp tác sinh thái, chiến lược dự án, khả năng tư vấn mô hình kinh tế, v.v.

Mọi người đều được chào đón tham gia DM để chia sẻ và thảo luận những hiểu biết và ý tưởng về thị trường và đầu tư tài sản tiền điện tử.

Chúng tôi đang tuyển dụng. Nếu bạn giỏi đầu tư tài sản tiền điện tử, vui lòng liên hệ với chúng tôi theo địa chỉ: ops@metrics.ventures.

Nội dung nghiên cứu của chúng tôi sẽ được công bố đồng thời trên Twitter và Notion, chào mừng bạn theo dõi:

Twitter: https://twitter.com/

Khái niệm: https://www.notion.so/metricsventures/MetriMetricsVenturescs-Ventures-475803b4407946b1ae6e0eeaa8708fa2?pvs=4

Bài viết này có nguồn từ internet: Metrics Ventures: Sui so với Aptos, hệ sinh thái chuỗi công khai nào có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn?

Có liên quan: Roam có thể phá vỡ tình thế tiến thoái lưỡng nan của DePIN như thế nào

Đường đua DePIN (Mạng lưới cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung) xuất hiện vào năm 2019. Sau nhiều năm phát triển, hiện đã đạt đến một quy mô nhất định và tổng giá trị thị trường token đã đạt tới hàng chục tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, đường đua DePIN vẫn phải đối mặt với nhiều vấn đề, chẳng hạn như sự không phù hợp lớn giữa nhu cầu của người dùng và sản phẩm, vấn đề áp dụng trên diện rộng, vấn đề về mô hình kinh tế không bền vững và vấn đề không thể mở rộng cơ sở hạ tầng, v.v. Điều này dẫn đến việc hầu hết mọi người không thể cảm nhận được tính bao trùm mà các dự án đường đua DePIN nên có và chỉ có thể tham gia vào sự cường điệu của Token. Do đó, tác động của DePIN đã trở nên hạn chế. Một dự án DePIN xuất sắc thường phải có các đặc điểm sau: 1. Yêu cầu ứng dụng thực tế; 2. Sản phẩm dễ sử dụng đáp ứng nhu cầu; 3.…