Chiến lược quyền chọn dành cho người mới bắt đầu: Làm thế nào để giao dịch khi dự kiến có biến động lớn?

Bản gốc锝淥daily Planet Daily

Tác giả: jk

Trong mật mã thị trường nơi các sự kiện lớn vừa xảy ra gần đây, các nhà đầu tư mới thường phải đối mặt với một vấn đề khó khăn: Làm thế nào để nắm bắt sự biến động do các sự kiện lớn gây ra? Làm thế nào để lập kế hoạch trước sự bất ổn của thị trường, để nắm bắt cơ hội lợi nhuận và kiểm soát rủi ro hiệu quả? Trước tình hình này, chúng tôi sẽ giới thiệu bốn chiến lược lựa chọn phù hợp cho người mới bắt đầu – chiến lược đồng bộ hóa dài-ngắn, chiến lược straddle dài-ngắn, quyền chọn mua có bảo đảm và chiến lược tương lai tổng hợp. Mỗi chiến lược này đều có những ứng dụng riêng và đạt được mục tiêu lợi nhuận thông qua những sự kết hợp khác nhau.

Trước khi đọc bài viết này, độc giả cần hiểu khái niệm cơ bản về quyền chọn. Nếu bạn vẫn chưa rõ về khái niệm quyền chọn, bạn có thể đọc tại đây : Tùy chọn là gì?

1. Tư thế dang rộng dài

Chiến lược đồng thời dài-ngắn đề cập đến chiến lược đồng thời mua quyền chọn mua và quyền chọn bán của cùng một tài sản với cùng giá thực hiện . Khi thị trường sắp có biến động lớn, chiến lược này có khả năng tạo ra lợi nhuận bất kể giá thị trường tăng hay giảm đáng kể.

Chiến lược này phù hợp để sử dụng trước các sự kiện lớn, chẳng hạn như khi dữ liệu kinh tế quan trọng, chính sách hoặc các sự kiện lớn sắp được công bố. Sự tăng và giảm của thị trường là không chắc chắn, nhưng giá thị trường sẽ bất chấpđêm qua dao động rất lớn.

Hãy cùng xem một ví dụ. Tính đến thời điểm viết bài, giá hiện tại của Bitcoin là $75.500. Theo dữ liệu thời gian thực của các quyền chọn OKX, một nhà đầu tư mua một quyền chọn mua với giá thực hiện là $75.500 với mức phí bảo hiểm là $603 và mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là $75.500 với mức phí bảo hiểm là $678. tổng chi phí đầu tư cho quyền chọn là $603 + 678 = $1,281. Cả hai quyền chọn đều hết hạn vào ngày mai.

Tiếp theo, chúng ta hãy xem xét lợi nhuận của hai tình huống giả định sau ngày hết hạn tiếp theo:

• Giá Bitcoin giảm xuống còn $73.000:

• Nếu giá Bitcoin giảm xuống $73.000, quyền chọn bán $75.500 sẽ có giá trị nội tại là $2.500 ($75.500 – $73.000 = $2.500). Sau khi trừ đi phí bảo hiểm ban đầu là $1.281, lợi nhuận ròng là $2.500 – $1.281 = $1.219.

• Giá Bitcoin vẫn không đổi ($75,500):

• Nếu giá Bitcoin vẫn ở mức $75.500 vào ngày hết hạn, cả quyền chọn mua và quyền chọn bán đều không có giá trị nội tại, nghĩa là không quyền chọn nào được thực hiện. Nhà đầu tư sẽ mất toàn bộ phí quyền chọn, tức là $1,281 chi phí.

Các ví dụ trên đều lấy từ lợi nhuận của việc thực hiện quyền chọn khi hết hạn và không bao gồm lợi nhuận từ việc bán quyền chọn do giá thay đổi. Nói một cách đơn giản, nếu thị trường có xu hướng một chiều lớn, phí quyền chọn ở một bên sẽ bị mất, trong khi bên kia sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể. Nếu thị trường dao động ngang, thì phí quyền chọn tự nó là một chi phí.

Ưu điểm chính của chiến lược đồng thời dài-ngắn là nó có rủi ro hạn chế. Mức lỗ tối đa chỉ là chi phí mua hai quyền chọn, và ngay cả khi biến động thị trường không lớn, nó cũng sẽ không gây ra tổn thất lớn hơn. Thứ hai, chiến lược này có thể tạo ra lợi nhuận bất kể thị trường tăng hay giảm, miễn là biến động đủ lớn. Tuy nhiên, nếu biến động giá thị trường không đủ để trang trải chi phí quyền chọn, các nhà đầu tư có thể phải chịu tổn thất lớn, vì vậy chiến lược này phù hợp hơn với các thị trường có biến động cao hơn hoặc các ngày cụ thể dự kiến biến động cao.

2. Thắt cổ dài

Chiến lược straddle dài và ngắn là mua quyền chọn mua và bán với giá thực hiện khác nhau để giảm chi phí . Nói chung, các nhà đầu tư mua quyền chọn bán dưới giá hiện tại và quyền chọn mua trên giá hiện tại. Sự linh hoạt này rất hiệu quả trong một thị trường biến động.

Khi thị trường không chắc chắn và giá cả dự kiến sẽ biến động mạnh nhưng hướng đi không rõ ràng, các chiến lược straddle dài hạn và ngắn hạn có thể giúp các nhà đầu tư nắm bắt cơ hội biến động với chi phí thấp hơn.

Hãy cùng xem một ví dụ dựa trên dữ liệu thực tế:

Tính đến thời điểm báo chí đưa tin, giá hiện tại của Bitcoin là $75.500. Nhà đầu tư áp dụng chiến lược straddle dài-ngắn và mua quyền chọn bán với giá thực hiện là $74.000. Theo dữ liệu thời gian thực của OKX, phí quyền chọn là $165. Đồng thời, anh ta mua quyền chọn mua với giá thực hiện là $76.000 và phí quyền chọn là $414. Tổng chi phí quyền chọn đầu tư là $165 + 414 = $579. Tất cả các quyền chọn đều hết hạn vào ngày hôm sau.

Tiếp theo, chúng tôi tính toán lợi nhuận cho ba tình huống giả định sau khi hết hạn:

• Giá Bitcoin giảm xuống còn $73.000:

• Nếu giá Bitcoin giảm xuống còn $73.000, quyền chọn bán $74.000 sẽ có giá trị nội tại là $1.000 ($74.000 – $73.000 = $1.000). Sau khi trừ tổng phí bảo hiểm $579, lợi nhuận ròng là $1.000 – $579 = $421.

• Giá Bitcoin tăng lên $77,500:

• Nếu giá Bitcoin tăng lên $77.500, quyền chọn mua $76.000 sẽ có giá trị nội tại là $1.500 ($77.500 – $76.000 = $1.500). Sau khi trừ đi phí quyền chọn $579, lợi nhuận ròng là $1.500 – $579 = $921.

• Giá Bitcoin vẫn không đổi ($75,500):

• Nếu giá Bitcoin vẫn là $75.500 khi hết hạn, cả quyền chọn bán và quyền chọn mua đều không có giá trị nội tại, nghĩa là không quyền chọn nào được thực hiện. Nhà đầu tư sẽ mất toàn bộ phí bảo hiểm hoặc chi phí là $579.

Như bạn thấy, chiến lược này ít tốn kém hơn vì giá thực hiện của hai quyền chọn khác nhau. Phí quyền chọn thấp hơn chiến lược đồng bộ hóa dài-ngắn, phù hợp với Ares 100 U, nhưng độ biến động tương ứng cần thiết là lớn để kiếm được lợi nhuận. Nếu giá không đạt được giá thực hiện ở cả hai đầu, nhà đầu tư có thể phải đối mặt với tổn thất phí quyền chọn. Khoảng cách giá thực hiện càng lớn, độ biến động giá cần thiết để kiếm được lợi nhuận càng lớn.

3. Quyền chọn mua có bảo đảm

Chiến lược quyền chọn mua được bảo hiểm là bán quyền chọn mua trong khi nắm giữ tài sản giao ngay để có thêm thu nhập khi thị trường ít biến động hoặc tăng vừa phải. Nếu giá không đạt đến giá thực hiện, nhà đầu tư có thể giữ giao dịch giao ngay và kiếm được tiền thưởng quyền chọn; nếu giá vượt quá giá thực hiện, giao dịch giao ngay sẽ được bán ở giá thực hiện để khóa lợi nhuận. Chiến lược này phù hợp với thị trường tăng vừa phải hoặc đi ngang, và đặc biệt phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn hy vọng có thêm thu nhập từ các vị thế giao ngay.

Giả sử một nhà đầu tư nắm giữ một Bitcoin và giá hiện tại là $75.500. Nhà đầu tư quyết định bán quyền chọn mua với giá thực hiện là $76.500. Theo dữ liệu quyền chọn của OKX, phí quyền chọn là $263. Theo cách này, nhà đầu tư kiếm được thêm thu nhập là $263 bằng cách bán quyền chọn mua. Tất cả các quyền chọn đều hết hạn vào ngày hôm sau.

Tiếp theo, chúng ta tính toán lợi ích trong ba trường hợp:

• Giá Bitcoin vẫn không đổi ($75,500):

• Nếu giá Bitcoin vẫn là $75.500 khi hết hạn, thấp hơn giá thực hiện là $76.500, quyền chọn mua sẽ không được thực hiện và nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ Bitcoin và nhận được thu nhập phí quyền chọn là $263. Do đó, tổng lợi nhuận là $263.

• Giá Bitcoin giảm xuống còn $75.000:

• Nếu giá Bitcoin giảm xuống $75.000 khi hết hạn, cũng thấp hơn giá thực hiện là $76.500, quyền chọn mua sẽ không được thực hiện, nhà đầu tư vẫn nắm giữ Bitcoin và nhận được phí quyền chọn là $263. Tổng lợi nhuận vẫn là $263.

• Giá Bitcoin tăng lên $77.000:

• Nếu giá Bitcoin tăng lên $77.000 khi hết hạn, vượt quá giá thực hiện là $76.500, quyền chọn mua sẽ được thực hiện và nhà đầu tư sẽ cần bán Bitcoin với giá thực hiện là $76.500. Cuối cùng, nhà đầu tư sẽ nhận được $76.500 doanh thu bán hàng và $263 phí quyền chọn, với tổng doanh thu là $76.500 + 263 = $76.763. Nếu mua lại Bitcoin vào thời điểm này, sẽ có khoản lỗ vài trăm đô la.

Ưu điểm của chiến lược này là nhà đầu tư có thể có thêm thu nhập (tức là phí quyền chọn) bằng cách bán quyền chọn mua, trong khi vẫn tiếp tục giữ vị thế giao ngay và có được lợi nhuận tiềm năng khi giá thị trường không vượt quá giá thực hiện. Tuy nhiên, nếu giá tăng mạnh so với giá thực hiện, nhà đầu tư phải bán giao ngay ở mức giá thực hiện và có thể bỏ lỡ mức tăng giá cao hơn. Nhìn chung, chiến lược này phù hợp với các nhà đầu tư muốn có lợi nhuận ổn định.

4. Hợp đồng tương lai tổng hợp

Chiến lược tương lai tổng hợp hình thành một vị thế tương tự như nắm giữ vị trí bằng mua quyền chọn mua và bán quyền chọn bán cùng một lúc . Chiến lược tương lai tổng hợp có thể nhận ra lợi nhuận tiềm năng trong thị trường biến động mà không cần nắm giữ trực tiếp.

Hãy xem một ví dụ về dữ liệu thực tế: Theo dữ liệu giao ngay và quyền chọn của OKX, giá Bitcoin hiện tại vào khoảng $75.500. Các nhà đầu tư áp dụng chiến lược tương lai tổng hợp bằng cách mua quyền chọn mua với giá thực hiện là $75.500, với phí quyền chọn là $718 và bán quyền chọn bán với giá thực hiện là $75.500, với thu nhập phí quyền chọn là $492. Theo cách này, chi tiêu ròng của nhà đầu tư là $718 – 492 = $226. Tất cả các quyền chọn sẽ hết hạn vào ngày mai.

Tiếp theo, chúng ta tính toán lợi ích trong ba trường hợp:

• Giá Bitcoin tăng lên $77.000:

• Nếu giá Bitcoin tăng lên $77.000, quyền chọn mua $75.500 sẽ có giá trị nội tại là $1.500 ($77.000 – $75.500 = $1.500). Sau khi trừ đi phí quyền chọn $226, lợi nhuận ròng là $1.500 – $226 = $1.274.

• Giá Bitcoin giảm xuống còn $74.000:

• Nếu giá Bitcoin giảm xuống còn $74.000, quyền chọn bán $75.500 được bán sẽ có giá trị nội tại là $1.500 (75.500 – 74.000 = $1.500). Vì nhà đầu tư là người bán quyền chọn bán, nên anh ta hoặc cô ta sẽ chịu khoản lỗ này, cộng với khoản chi ban đầu là $226, với mức lỗ ròng là $1.500 + 226 = $1.726.

• Giá Bitcoin vẫn không đổi ($75,500):

• Nếu giá Bitcoin vẫn là $75.500 khi hết hạn, cả quyền chọn mua và quyền chọn bán đều không có giá trị nội tại, nghĩa là không có quyền chọn nào được thực hiện. Nhà đầu tư sẽ mất khoản phí bảo hiểm ròng là $226.

Như bạn thấy, chiến lược này phù hợp với các nhà đầu tư đang hoạt động trong thị trường biến động và muốn đạt được vị thế tương tự mà không cần giữ nguyên vị thế, nhưng họ cần nắm bắt tốt hơn xu hướng giá. Một khi giá giảm, rủi ro là vô hạn; nhưng nếu giá tăng, lợi nhuận tiềm năng cũng sẽ rất lớn.

Tóm tắt

Bốn chiến lược này có ưu điểm và nhược điểm riêng, và các kịch bản áp dụng của chúng cũng khác nhau. Chiến lược đồng bộ hóa dài-ngắn và chiến lược straddle dài-ngắn đều phù hợp với các tình huống dự kiến có biến động lớn nhưng hướng đi không rõ ràng và mức lỗ của cả hai đều giới hạn ở mức phí quyền chọn, không phải là không giới hạn. Ví dụ, trong cuộc bầu cử gần đây và ngày công bố lãi suất hàng tháng, việc mua và bán các quyền chọn có ngày hết hạn ngắn có thể tìm thấy cơ hội lợi nhuận từ các biến động. Tuy nhiên, nếu giá thị trường chỉ dao động một chút thì cả hai chiến lược đều sẽ dẫn đến mất phí quyền chọn.

Nói một cách tương đối, chiến lược đồng bộ dài-ngắn có chi phí cao hơn nhưng yêu cầu biến động thấp hơn; trong khi chiến lược straddle dài-ngắn có chi phí thấp hơn nhưng yêu cầu biến động lớn hơn để tạo ra lợi nhuận.

Quyền chọn mua có bảo đảm phù hợp với những tình huống thị trường tăng vừa phải hoặc đi ngang, và nhà đầu tư có thể có thêm thu nhập bằng cách bán quyền chọn. Tuy nhiên, nếu giá tăng mạnh, nhà đầu tư cần bán giao ngay ở mức giá thực hiện, điều này có thể bỏ lỡ lợi nhuận tiềm năng cao hơn. Chiến lược này sẽ không dẫn đến thua lỗ không giới hạn, nhưng sẽ hạn chế lợi nhuận tiềm năng của nhà đầu tư.

Chiến lược tương lai tổng hợp phù hợp với thị trường có tính biến động cao, đặc biệt là khi bạn muốn sử dụng quyền chọn để tạo hiệu ứng vị thế tương tự như giao ngay. Chiến lược này có thể dẫn đến thua lỗ không giới hạn, đặc biệt là khi bán quyền chọn bán. Nếu giá thị trường giảm mạnh, nhà đầu tư sẽ phải chịu những khoản lỗ tương ứng.

Tổng hợp lại, bốn chiến lược này cung cấp các lựa chọn khác nhau khi thị trường biến động và không chắc chắn. Các nhà đầu tư có thể lựa chọn các chiến lược phù hợp dựa trên kỳ vọng của thị trường và khả năng chịu rủi ro để tối đa hóa lợi nhuận hoặc kiểm soát rủi ro.

Bài viết này có nguồn từ internet: Chiến lược quyền chọn dành cho người mới bắt đầu: Làm thế nào để giao dịch khi dự kiến có biến động lớn?

Bài viết liên quan: Học viện tăng trưởng HTX: Việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Fed sẽ có tác động như thế nào?

1. Giới thiệu Vào ngày 19 tháng 9 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố cắt giảm 50 điểm cơ bản trong lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,75%-5,00%, lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2020. Quy mô của lần cắt giảm lãi suất này tương đối hiếm. Theo truyền thống, Cục Dự trữ Liên bang thường thực hiện điều chỉnh 25 điểm cơ bản, nhưng trong bối cảnh kinh tế cụ thể, việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản cho thấy mối quan tâm của Cục Dự trữ Liên bang về tình hình kinh tế hiện tại. Thị trường tài chính toàn cầu đã phản ứng mạnh mẽ với động thái này, với các mức độ biến động khác nhau trên thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu, thị trường kim loại quý và thị trường tiền điện tử. Là một loại tài sản tài chính mới nổi, thị trường tiền điện tử đã dần được thị trường tài chính chính thống chấp nhận trong những năm gần đây, đặc biệt là với sự chấp thuận của các ETF Bitcoin và sự tham gia dần dần của các tổ chức…