Báo cáo mới nhất của Grayscales: Thị trường đầu tư mong đợi chiến thắng của Trump, dòng tiền ETP đạt mức cao kỷ lục và tiền điện tử A

Bài viết gốc từ Nghiên cứu thang độ xám

Biên soạn bởi Odaily Planet Daily Golem ( @web3_con quỷ )

Tóm tắt các điểm chính:

• Bitcoin đã tăng giá vào tháng 10 khi thị trường tập trung vào cuộc bầu cử Hoa Kỳ. Các cuộc thăm dò cho thấy cuộc đua vào Nhà Trắng đang rất gay cấn, nhưng những thay đổi về tài sản tài chính và tỷ lệ cược ngụ ý trong thị trường dự đoán cho thấy các nhà đầu tư hiện thấy cơ hội chiến thắng của Trump cao hơn.

• Các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền ròng chảy vào đáng kể trong tháng này, mặc dù một số nhu cầu mới có thể phản ánh các giao dịch cơ sở của các quỹ đầu cơ (có thể là ETP Bitcoin dài hạn và hợp đồng tương lai Bitcoin ngắn hạn).

• Giao điểm của mật mã và công nghệ AI tiếp tục có những tác động sâu rộng, bao gồm các chatbot tự động quảng bá đồng tiền meme của riêng chúng. Mặc dù dễ dàng bỏ qua tầm quan trọng của những dự án này vì chúng thú vị, nhưng chúng cho thấy công nghệ blockchain có thể là một công cụ hiệu quả để làm trung gian cho giá trị kinh tế giữa con người, tác nhân AI và các thiết bị vật lý được kết nối.

Vào tháng 10, thị trường kỳ vọng Trump sẽ thắng cử

Các cử tri Hoa Kỳ sẽ đi bỏ phiếu vào thứ Ba, ngày 5 tháng 11, trong một cuộc bầu cử dự kiến sẽ có tác động đáng kể đến ngành tài sản kỹ thuật số. Trong khi các cuộc thăm dò cho thấy một cuộc đua gay cấn cho Nhà Trắng, kỳ vọng của các nhà đầu tư dường như đã chuyển sang chiến thắng cho cựu Tổng thống Trump trong tháng qua. Ví dụ, vào cuối tháng 9, tỷ lệ cược trên thị trường dự đoán dựa trên blockchain Siêu thị đa cấp cho thấy Phó Tổng thống Harris có lợi thế nhỏ so với Trump vào thời điểm đó. Tuy nhiên, đến cuối tháng 10, thị trường bầu cử tổng thống của Polymarket cho thấy khả năng Trump thắng cử là 65% (Biểu đồ 1). Thị trường dự đoán không phải là không thể sai lầm, và Harris có thể thắng cử, nhưng sự thay đổi trong kỳ vọng của nhà đầu tư về chiến thắng của Trump dường như đã thúc đẩy thị trường tài sản tăng cao hơn trong tháng qua.

Hình 1: Thị trường dự đoán cho thấy Trump có nhiều cơ hội chiến thắng trong cuộc bầu cử hơn

Liệu thị trường tài chính có kỳ vọng khả năng chiến thắng của Trump cao hơn hay không chỉ có thể suy ra gián tiếp, nhưng Grayscale Research tin rằng lợi nhuận tài sản chéo trong tháng 10 phù hợp với thương mại Trump (Hình 2). Theo quan điểm vĩ mô, sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và sự mất giá của đồng RMB có thể phản ánh nhận thức ngày càng tăng của mọi người về rủi ro thuế quan. Tương tự như vậy, sự gia tăng lợi suất trái phiếu (giá trái phiếu giảm) và sự gia tăng giá vàng có thể phản ánh kỳ vọng về thâm hụt ngân sách lớn hơn và lạm phát cao hơn nhiệm kỳ tổng thống của Trump. Bitcoin đã tăng giá 9,6% trong tháng này và là một trong những tài sản hoạt động tốt hơn trên cơ sở điều chỉnh rủi ro. Trump rất nhiệt tình với Bitcoin và tiền điện tử, vì vậy sự gia tăng giá Bitcoin có thể phản ánh kỳ vọng của thị trường về một môi trường pháp lý hỗ trợ Bitcoin. Ngoài ra, Bitcoin, giống như vàng, có thể đang phản ứng với tiềm năng thay đổi chính sách vĩ mô trong nhiệm kỳ tổng thống của Trump.

Hình 2: Bitcoin là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong tháng 10

Kết quả bầu cử Hoa Kỳ có thể có tác động đáng kể đến ngành tài sản kỹ thuật số. Tổng thống và Quốc hội tiếp theo có thể ban hành luật nhắm vào tiền điện tử và có thể thay đổi chính sách thuế và chi tiêu ảnh hưởng đến thị trường tài chính rộng lớn hơn. Grayscale Research tin rằng những thay đổi trong quyền kiểm soát của Thượng viện có thể đặc biệt liên quan đến tiền điện tử do vai trò của Thượng viện trong việc xác nhận việc bổ nhiệm các cơ quan quản lý quan trọng của tổng thống, chẳng hạn như chủ tịch của Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Tuy nhiên, ở cấp độ cử tri, dữ liệu cho thấy tiền điện tử là mối quan tâm của cả hai đảng, với đảng Dân chủ có khả năng sở hữu Bitcoin cao hơn một chút so với đảng Cộng hòa. Ngoài ra, các ứng cử viên cụ thể từ cả hai đảng đều bày tỏ sự ủng hộ đối với sự đổi mới tiền điện tử. Bất kể đảng nào nắm quyền, Grayscale Research tin rằng luật lưỡng đảng toàn diện có thể là giải pháp dài hạn tốt nhất cho ngành tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ.

Bitcoin arbitrage trading weakens the impact of spot Bitcoin ETP net inflows on price increases

Nhu cầu về các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ đã tăng vào tháng 10. Tổng dòng tiền ròng vào là $5,3 tỷ tính đến ngày 31 tháng 10, tăng so với mức $1,3 tỷ vào tháng 9 và là mức cao nhất kể từ tháng 2. Kể từ khi ra mắt Bitcoin ETP giao ngay vào tháng 1, tổng dòng tiền ròng vào đã lên tới hơn $24,2 tỷ và các ETP của Hoa Kỳ hiện nắm giữ khoảng 5% trong tổng nguồn cung Bitcoin.

Dòng tiền ròng chảy vào các ETP giao ngay trong năm nay có thể gây áp lực tăng giá Bitcoin. Tuy nhiên, mối quan hệ này có thể không phải là một-một, một phần là do sự phổ biến ngày càng tăng của giao dịch quỹ đầu cơ. Cụ thể, một quỹ đầu cơ (hoặc nhà đầu tư tinh vi và/hoặc tổ chức khác) có thể mua một ETP Bitcoin trong khi đồng thời bán khống một lượng USD tương đương trong hợp đồng tương lai Bitcoin. Chiến lược này tìm cách kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch giữa giá giao ngay và giá tương lai và đôi khi được gọi là giao dịch cơ sở Bitcoin hoặc giao dịch chênh lệch lãi suất. Bởi vì chiến lược này bao gồm cả việc mua Bitcoin (thông qua ETP) và bán Bitcoin (thông qua hợp đồng tương lai), nên nó sẽ không có tác động đáng kể đến giá thị trường Bitcoin.

Không có số liệu chính xác, nhưng một báo cáo từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) lưu ý rằng một số quỹ đầu cơ đã tăng vị thế bán ròng của họ trong hợp đồng tương lai Bitcoin lên gần $5 tỷ kể từ khi ra mắt Bitcoin ETP giao ngay vào tháng 1. Dựa trên ước tính này, Grayscale Research tin rằng khoảng $5 tỷ trong số $24,2 tỷ dòng tiền ròng chảy vào các ETP Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Hoa Kỳ trong năm nay có thể đã được sử dụng để khớp các vị thế giao ngay/tương lai và do đó có thể không góp phần làm tăng giá Bitcoin (Biểu đồ 3).

Biểu đồ 3: Các quỹ đầu cơ có thể kết hợp lệnh mua Bitcoin ETP với lệnh bán tương lai

Blockchain trở thành trung gian giá trị cho các tác nhân AI

Mặc dù giá Bitcoin tăng đáng kể vào tháng 10, các phân khúc tiền điện tử khác vẫn có lợi nhuận ảm đạm. Ví dụ, Ngành tiền điện tử Chợ Chỉ số (CSMI), một chỉ số tổng hợp mà chúng tôi phát triển hợp tác với FTSE/Russell, đã giảm khoảng 6% (Biểu đồ 4). Phân khúc có hiệu suất kém nhất làngành tiền điện tử Tiện ích và Dịch vụ . Ngành tiền điện tử đa dạng này bao gồm nhiều token liên quan đến công nghệ AI phi tập trung, một số trong đó đã giảm trong tháng này sau mức tăng đầu năm, bao gồm FET, TAO, RENDER và AR.

Hình 4: Các ngành Tiện ích và Dịch vụ tụt hậu so với các ngành tiền điện tử khác

Mặc dù giá trị một số token đã giảm, chủ đề AI phi tập trung vẫn là trọng tâm của thị trường tiền điện tử. Chúng tôi tin rằng điều này phần lớn là do các ứng dụng mới chứng minh việc sử dụng blockchain của "tác nhân AI" - phần mềm có thể hiểu được mục tiêu và đưa ra quyết định tự chủ.

Một “nhân vật” quan trọng là Truth Terminal, một chatbot AI do nhà nghiên cứu Andy Ayrey tạo ra. Chatbot này có một tài khoản trên X (trước đây là Twitter) và tương tác với những người dùng X khác một cách tự động (tức là không có bất kỳ sự can thiệp nào từ Andy). Sự đổi mới là Truth Terminal thể hiện sự quan tâm đến việc tạo ra một đồng Meme, GOAT, và sau đó gửi đồng Meme mới vào một địa chỉ blockchain liên quan. Sau khi nắm quyền sở hữu đồng Meme, Truth Terminal thực hiện các bước để quảng bá token này cho những người theo dõi trên mạng xã hội của mình.

Do sự quan tâm lớn đến câu chuyện này, đồng tiền meme liên quan cũng tăng giá khoảng 9 lần, khiến nhiều người gọi Truth Terminal là triệu phú đặc vụ AI đầu tiên. Mặc dù dự án này có vẻ hài hước và vui vẻ, nhưng nó cho thấy các tác nhân AI có thể hiểu được các động lực kinh tế và có thể sử dụng blockchain để gửi và nhận giá trị. Các dự án sáng tạo khác đang tạo ra những đột phá trong các tác nhân AI đồng sở hữu và sẽ có nhiều trường hợp sử dụng trong tương lai.

Mặc dù những điều này vẫn còn trong giai đoạn đầu, Làn sóng ứng dụng AI phi tập trung mới nhất có thể hiện thực hóa một trong những lời hứa của công nghệ blockchain theo cách hữu hình: nó có thể đóng vai trò là cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi của tương lai, hoạt động như một trung gian giá trị giữa con người, tác nhân AI và có khả năng là nhiều thiết bị vật lý khác. Chúng tôi tin rằng sử dụng blockchain không cần cấp phép có thể là cách tốt hơn để các tác nhân AI tích lũy và chuyển giao tài nguyên so với cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống.

Tóm tắt

Cuộc bầu cử ở Hoa Kỳ vào ngày 5 tháng 11 có khả năng sẽ chi phối thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống trong ngắn hạn. Có những vấn đề quan trọng mà ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số đang phải đối mặt, và kết quả của Nhà Trắng, Thượng viện và Hạ viện có thể ảnh hưởng đến sự phát triển của các doanh nghiệp tiền điện tử tại Hoa Kỳ ở một mức độ nhất định. Đồng thời, chúng tôi được khuyến khích bởi quyền sở hữu tài sản kỹ thuật số của cả hai đảng, nhiều xu hướng vĩ mô thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin và những đột phá công nghệ gần đây, đặc biệt là tại giao điểm của tiền điện tử và AI. Do đó, bất kể kết quả của cuộc bầu cử tuần tới như thế nào, chúng tôi vẫn lạc quan rằng tiền điện tử sẽ tiếp tục phát triển tại Hoa Kỳ.

Bài viết này có nguồn từ internet: Báo cáo mới nhất của Grayscales: Thị trường đầu tư mong chờ chiến thắng của Trump, dòng tiền ETP đạt mức cao kỷ lục và AI tiền điện tử đang đẩy nhanh quá trình tích hợp

Có liên quan: Matrixport Market Watch: BTC vượt qua ngưỡng kháng cự $70.000, liệu có phải sắp đạt mức cao mới không

Trong tuần qua, thị trường dao động trong khoảng $65.000 và $69.000. Vào ngày 28, BTC bắt đầu tăng ở mức hỗ trợ $67.600 và phá vỡ $70.000 vào sáng sớm ngày 29. Mặc dù đợt phản công bán khống khiến giá BTC giảm trong một thời gian ngắn, nhưng đà tăng của BTC vẫn không hề suy giảm. Vào lúc 10:00 ngày 29, giá BTC đạt mức tối đa là $71.587, tăng 5,6% trong 24 giờ. Tính đến thời điểm xuất bản bài viết này, giá BTC dao động quanh mức $71.000 (dữ liệu trên đến từ Binance spot, 15:00 ngày 29 tháng 10). Dựa trên tâm lý FOMO gia tăng trên thị trường, sự thúc đẩy từ sự tăng giá của cổ phiếu Hoa Kỳ và cơ hội chiến thắng ngày càng tăng của Trump, BTC có thể đạt mức cao mới trước khi…