Báo cáo nghiên cứu của ArkStream Capital: PayFi mở ra chương mới trong thanh toán bằng tiền điện tử như thế nào
Tác giả gốc: James Zhu
Tóm lại
-
Thị trường stablecoin tiếp tục phát triển và mật mã thanh toán sẽ không thay thế hoàn toàn hệ thống tiền tệ fiat truyền thống
-
Ý nghĩa thực sự của PayFi là thúc đẩy ứng dụng và đổi mới tài sản tiền điện tử trong các tình huống thực tế
-
Solana không nhất thiết là lựa chọn duy nhất cho thanh toán PayFi hoặc tiền điện tử. Ton Network và Sui có thể sẽ bắt kịp với những lợi thế tương ứng của họ.
-
PayFi có tiềm năng rất lớn trong tương lai. Là một ứng dụng sáng tạo tổng hợp trong nhiều lĩnh vực, giá trị thị trường tiềm năng của nó có thể vượt quá 10 tỷ đô la Mỹ.
Trong những năm gần đây, đường hướng thanh toán tiền điện tử liên tục phát triển, từ định kiến ban đầu cho rằng thanh toán tiền điện tử được coi là công cụ giao dịch thị trường xám cho đến việc mua lại nền tảng stablecoin Bridge của nền tảng công nghệ tài chính truyền thống Stripe và sự gia nhập của những gã khổng lồ trong ngành chính thống như Paypal và Visa. Kết hợp với sự xuất hiện gần đây của khái niệm mới PayFi, nó đã thu hút được sự chú ý rộng rãi.
ArkStream Để hiểu rõ hơn về triển vọng của hướng đi này, chúng tôi đã tóm tắt sơ lược về hướng thanh toán được mã hóa và tập trung vào cách PayFi lặp lại hướng thanh toán được mã hóa này, để từng bước khám phá hướng phát triển trong tương lai của hướng đi này.
Theo dõi thanh toán tiền điện tử
Kể từ khi ra đời vào năm 2008, Bitcoin đã dần chuyển đổi từ các giao dịch quy mô nhỏ của những người đam mê công nghệ sang các ứng dụng thương mại được các thương gia trên toàn thế giới chấp nhận rộng rãi, sau đó là sự can thiệp của cơ quan quản lý và sự phát triển tuân thủ. Hiện tại, nó đã hình thành nên một hệ sinh thái thanh toán đa dạng và dựa trên nền tảng. Ngày nay, với sự trưởng thành của công nghệ và sự mở rộng của các kịch bản ứng dụng, các khoản thanh toán được mã hóa đang dần được tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống, cung cấp cho người dùng các giải pháp thanh toán hiệu quả hơn, chi phí thấp hơn, minh bạch cao và phi tập trung hơn, báo hiệu một vòng thay đổi mới trong lĩnh vực công nghệ tài chính.
Đằng sau sự đổi mới này, stablecoin, với tư cách là cầu nối giữa tiền điện tử và tiền tệ hợp pháp, cung cấp nền tảng cho việc ứng dụng rộng rãi các khoản thanh toán bằng tiền điện tử thông qua lưu trữ giá trị ổn định và lưu thông hiệu quả trên chuỗi. Nghiên cứu thị trường stablecoin có thể giúp chúng ta hiểu toàn bộ thị trường.
Đồng tiền ổn định Chợ Tổng quan
https://visaonchainanalytics.com/
https://bất chấpllama.com/stablecoin
Không còn nghi ngờ gì nữa, sự phổ biến của thanh toán bằng tiền mã hóa có liên quan trực tiếp đến thị trường stablecoin. Hai biểu đồ này (tổng nguồn cung stablecoin và thị phần stablecoin tương ứng) phản ánh rằng nguồn cung stablecoin đã tăng trưởng dài hạn trên toàn thế giới. USDT và USDC, với tư cách là hai gã khổng lồ của stablecoin, chiếm 90% tổng thị trường và USDT là người dẫn đầu không thể tranh cãi (thị phần 70%) và cho thấy xu hướng tăng ổn định và chậm.
Đồng thời, chúng tôi đã điều tra sự phân phối của USDT và USDC trên chuỗi. Tổng cộng USDT được phát hành trên 13 chuỗi.
Trong số đó, khối lượng phát hành trên Torn là lớn nhất, chiếm hơn 50%, tiếp theo là Ethereum và Solana. Bốn khối lượng phát hành trên chuỗi hàng đầu chiếm gần 99% trong tổng khối lượng phát hành. Ngược lại, sự phân phối của USDC tập trung hơn, với việc phát hành trên Ethereum chiếm gần 92% trong tổng khối lượng phát hành, tiếp theo là Solana, Torn và Polygon.
Không khó để kết luận rằng ETH và Solana vẫn là các kịch bản ứng dụng stablecoin chính thống. Sự phát triển liên tục của đường dẫn stablecoin kết hợp với sự gia nhập của nhiều công ty dẫn đầu trong ngành thanh toán truyền thống đủ để chứng minh rằng đường dẫn thanh toán được mã hóa ban đầu đã sở hữu một hệ điều hành có quy mô thanh toán và nó cũng chứng minh trực tiếp rằng thị trường công nhận các kịch bản ứng dụng của thanh toán stablecoin.
Để hiểu rõ hơn về cách thức hoạt động của thanh toán tiền điện tử, chúng ta hãy phân tích kiến trúc bốn lớp của các giải pháp thanh toán tiền điện tử, đảm bảo tính bảo mật, khả năng mở rộng và trải nghiệm của người dùng khi thanh toán bằng tiền điện tử.
Giải pháp thanh toán bằng tiền điện tử
Trong giải pháp thanh toán bằng tiền điện tử, chúng ta có thể thấy từ sơ đồ rằng có bốn lớp kiến trúc:
https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/
-
Lớp lắng đọng: Cơ sở hạ tầng chuỗi công khai ở dưới cùng của blockchain, nhiều Lớp 1 và Lớp 2 chung như Optimism và Arbitrum. Chúng khác nhau đôi chút về tốc độ, khả năng mở rộng, quyền riêng tư và bảo mật, và về cơ bản là bán không gian khối.
-
Lớp phát hành tài sản: chịu trách nhiệm tạo ra, duy trì và đổi tiền ổn định, nhằm mục đích duy trì giá trị ổn định cho các loại tiền tệ fiat hoặc các rổ tài sản neo. Người phát hành kiếm lợi nhuận bằng cách đầu tư vào các tài sản có lợi suất ổn định như trái phiếu chính phủ. Không giống như các bên trung gian trong thanh toán truyền thống, người phát hành tài sản không tính phí cho mỗi giao dịch sử dụng tiền ổn định của họ. Sau khi một đồng ổn định được phát hành trên chuỗi, nó có thể được tự lưu ký và chuyển giao mà không phải trả bất kỳ khoản phí bổ sung nào cho người phát hành tài sản.
-
Lớp gửi và rút tiền: Các nhà cung cấp dịch vụ gửi và rút tiền đóng vai trò là cầu nối giữa blockchain và tiền tệ hợp pháp, đồng thời là cầu nối kỹ thuật giữa các stablecoin trên blockchain và hệ thống pháp lý và tài khoản ngân hàng. Loại nền tảng này chủ yếu được chia thành hai loại: B2C và C2C.
-
Giao diện/Ứng dụng: Nền tảng này cung cấp giao diện phần mềm cho dịch vụ khách hàng, hỗ trợ thanh toán bằng tiền điện tử và sử dụng phí theo lưu lượng truy cập được tạo ra bởi khối lượng giao dịch đầu cuối làm mô hình kinh doanh.
Trạng thái hiện tại của đường dẫn thanh toán được mã hóa
-
Những gã khổng lồ thanh toán truyền thống tham gia thị trường tiền điện tử
Với sự mở rộng hàng năm của thị trường tiền điện tử và sự chấp thuận của ETF, các công ty thanh toán truyền thống và các dự án thanh toán gốc tiền điện tử đang tích cực phát triển và mở rộng các hoạt động kinh doanh liên quan. Ngay từ năm 2023, Visa đã mở rộng chức năng thanh toán của USDC sang Solana, cung cấp giải pháp hiệu quả hơn cho các khoản thanh toán xuyên biên giới và thanh toán theo thời gian thực.
Kết hợp kiến trúc bốn lớp của thanh toán tiền điện tử mà chúng tôi đã giới thiệu trước đó, Visa xây dựng hệ sinh thái thanh toán tiền điện tử của mình thông qua hợp tác nhiều cấp:
-
Ở lớp phát hành tài sản, Visa và Circle hợp tác để sử dụng USDC làm đồng tiền ổn định để thanh toán nhằm đảm bảo thanh toán ổn định và tuân thủ.
-
Về lớp vàng, Visa hỗ trợ người dùng chuyển tiền giữa tiền pháp định và tiền điện tử thông qua hợp tác với Crypto.com;
-
Ở lớp ứng dụng, Visa cung cấp cho các đơn vị thanh toán như Worldpay và Nuvei tùy chọn thanh toán bằng USDC, đảm bảo rằng các đơn vị bán hàng có thể xử lý thanh toán bằng tiền điện tử một cách linh hoạt.
-
Ở lớp thanh toán, Visa đã chọn Solana làm cơ sở hạ tầng blockchain, tận dụng khả năng xử lý song song cao, phí giao dịch ổn định và có thể dự đoán được, cùng thời gian xác nhận khối nhanh để đạt được hiệu quả thanh toán trên chuỗi cao hơn.
Thông qua sự tích hợp này, Visa không còn phụ thuộc hoàn toàn vào hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống nữa. Sự tích hợp này có nghĩa là người dùng có thể sử dụng USDC để thanh toán trực tiếp thông qua mạng lưới blockchain, loại bỏ các bên trung gian, rút ngắn thời gian thanh toán và giảm chi phí. Động thái này không chỉ chứng minh cách thanh toán được mã hóa có thể mang lại sự đổi mới cho hệ thống thanh toán truyền thống mà còn cung cấp những ý tưởng mới cho mạng lưới thanh toán toàn cầu trong tương lai.
Paypal cũng đã chọn Solana làm chuỗi công khai mới để thanh toán PYUSD trong năm nay và tích cực thúc đẩy các phương thức thanh toán dựa trên blockchain. Phó chủ tịch Paypal đã nhiều lần nhấn mạnh hiệu suất của Solana ở thông lượng cao và độ trễ thấp, khiến nó trở thành cơ sở hạ tầng lý tưởng cho thanh toán tiền điện tử. Mặc dù những gã khổng lồ thanh toán truyền thống này không giỏi bằng những công ty thanh toán gốc Web3 về công nghệ blockchain và hiểu biết về ngành công nghiệp tiền điện tử, nhưng họ đã nhanh chóng tham gia vào thị trường thanh toán tiền điện tử với lượng người dùng khổng lồ và các nguồn lực truyền thống của ngành để cạnh tranh giành thị phần.
-
Dự án Crypto bản địa
So với những gã khổng lồ truyền thống này, các dự án thanh toán tiền điện tử bản địa thúc đẩy phát triển kinh doanh theo những cách sáng tạo hơn. Ở đây chúng tôi đã đếm các dự án thuộc về thanh toán tiền điện tử trong Binance Trao đổi.
-
Ripple cho các giao dịch xuyên biên giới B2B
Ripple đã huy động được tổng cộng gần $300 triệu cho đến nay, với các nhà đầu tư bao gồm a16z, Pantera, Polychain, IDE và các tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi tiếng khác. Hiện tại, có gần 6 triệu tài khoản đang hoạt động và hơn 300 tổ chức đối tác tại 50 quốc gia khác nhau.
XRP là token gốc của Ripple Network. Là chuỗi công khai Lớp 1, Ripple tập trung vào thị trường B2B và cam kết xây dựng hệ sinh thái CBDC hợp tác với các ngân hàng trên toàn thế giới thông qua nền tảng thanh toán phi tập trung và trao đổi tài sản.
Ripple sử dụng thuật toán đồng thuận RPCA và RippleNet của nó được xây dựng trên XRP Ledger, cung cấp nhiều giải pháp bao gồm xCurrent, xVia và xRapid, nhằm mục đích cải thiện hiệu quả và tính thanh khoản của các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới. Thông qua các công nghệ này, Ripple hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống như Bank of America và Credit Suisse. So với hệ thống SWIFT truyền thống, Ripple có lợi thế đáng kể về tốc độ và chi phí giao dịch, hoàn thành giao dịch trong vài giây với chi phí thấp hơn 1% so với chi phí thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Theo thống kê, số lượng giao dịch người dùng thanh toán XRP là khoảng 150.000 mỗi ngày, với người dùng hoạt động trung bình hàng ngày là hơn 10.000. Sự phát triển của nó không hề suôn sẻ. Nó đã trải qua một vụ kiện của SEC trong nhiều năm, cáo buộc nó phát hành chứng khoán theo cách không đăng ký. Mãi cho đến gần đây, SEC mới rút lại vụ kiện chống lại Ripple.
-
Alchemy Pay cho thanh toán bằng tiền điện tử
Alchemy Pay đã nhận được tổng cộng $10 triệu đô la Mỹ tiền tài trợ từ các tổ chức đầu tư như DWF và CGV. Gần đây, công ty này lại thu hút sự chú ý của công chúng do hợp tác với Samsung Pay cho thẻ ảo của mình.
Alchemy Pay đã xây dựng một kiến trúc thanh toán lai kết hợp giữa on-chain và off-chain bằng cách tích hợp các giao thức thanh toán cơ bản như Lightning Network, State Channel và Raiden Network. On-chain chịu trách nhiệm quản lý sổ cái và lưu trữ dữ liệu, trong khi off-chain xử lý các tác vụ tính toán chuyên sâu như kiểm tra và đối chiếu. Kiến trúc này hỗ trợ Alchemy Pay cung cấp các giải pháp tùy chỉnh bao gồm dịch vụ thanh toán gửi và rút tiền, mua nhanh NFT, thẻ tín dụng được mã hóa và thanh toán được mã hóa.
https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/
Theo bản đồ hệ sinh thái ACH do bên thứ ba biên soạn, hệ sinh thái Alchemy Pays đã mở ra bốn lĩnh vực chính: thanh toán, mạng lưới thương mại, DeFi và tài sản đáng tin cậy. Các đối tác của nó bao gồm các công ty hàng đầu trong ngành như Binance, Shopify, Visa và QFPay, làm nổi bật bố cục rộng lớn của nó trong toàn bộ chuỗi thanh toán.
Sự khác biệt lớn nhất so với XRP là token ACH của Alchemy Pays không phải là phương tiện cho các giao dịch tiền điện tử mà cung cấp cho người dùng phần thưởng hoàn tiền thông qua mỗi lần thanh toán, cung cấp cơ chế thưởng tiêu dùng tương tự như thẻ tín dụng truyền thống, cho phép thực hiện các tình huống thanh toán thực tế và cải thiện lòng trung thành của người dùng.
ArkStream tin rằng cho dù là những gã khổng lồ trong ngành truyền thống dựa vào nguồn lực sâu rộng trong ngành và mạng lưới kinh doanh toàn cầu để thâm nhập thị trường tiền mã hóa hay các dự án thanh toán gốc tiền mã hóa dựa vào kiến trúc phi tập trung và mô hình kinh tế mã thông báo của họ, thì hai loại người chơi này đang thúc đẩy sự phát triển của ngành theo những cách khác nhau. Những gã khổng lồ truyền thống có ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường và lợi thế về tuân thủ, trong khi các dự án gốc tiền mã hóa có lợi thế độc đáo về đổi mới công nghệ và lặp lại nhanh chóng. Gần đây, chúng tôi cũng đã chứng kiến Stripe hoàn thành thương vụ mua lại lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa bằng cách mua lại Bridge. Chúng tôi mong muốn hai lực lượng này hợp lực để phát huy hết khả năng của các ngành truyền thống trong việc tích hợp nguồn lực và hoạt động quy mô lớn, kết hợp với cơ chế đổi mới của tiền mã hóa, để thúc đẩy toàn bộ ngành thanh toán hướng tới số hóa, giảm chi phí và cải thiện hiệu quả.
-
Những điểm khó khăn của phương thức thanh toán bằng tiền điện tử
1. Chi phí giao dịch không ổn định: Mục đích ban đầu của thanh toán bằng tiền điện tử là giảm chi phí trung gian và giao dịch trong quy trình thanh toán truyền thống, nhưng trong hoạt động thực tế, phí của nó không rẻ hơn thanh toán truyền thống. Mạng lưới thường chứng kiến sự gia tăng đột biến về phí giao dịch trong các giai đoạn giao dịch cao điểm, đặc biệt là vấn đề tắc nghẽn của các chuỗi công khai lớn là đáng kể hơn. Ngược lại, tỷ giá của các công cụ thanh toán truyền thống như thẻ tín dụng hoặc nền tảng thanh toán của bên thứ ba ổn định hơn và nhiều khoản phí giao dịch hàng ngày do các thương nhân chịu (tương tự như lý thuyết miễn phí vận chuyển), điều này ít được người dùng nhận thức và dễ chấp nhận hơn.
2. Sức mạnh xử lý hạn chế: Mặc dù cơ chế phi tập trung và đồng thuận của blockchain đảm bảo tính minh bạch và bảo mật của hệ thống, nhưng nó cũng hạn chế rất nhiều sức mạnh xử lý của mạng. Vì blockchain yêu cầu các nút toàn cầu phải đạt được sự đồng thuận, nên tốc độ giao dịch bị giới hạn bởi dung lượng khối và thời gian khối. Mặc dù các giải pháp mở rộng Lớp 2 (như Lightning Network), công nghệ giao tiếp xuyên chuỗi và phân mảnh hiệu quả hơn có thể mang lại những đột phá mới, ngay cả Solana, vốn đã được chứng minh là có hiệu suất tốt nhất, vẫn không thể so sánh với các gã khổng lồ thanh toán truyền thống như Visa về TPS cao nhất. Đối với các tình huống thanh toán số tiền nhỏ tần suất cao, mạng thanh toán được mã hóa hiện tại vẫn có những điểm nghẽn rõ ràng.
3. Thiếu kịch bản ứng dụng: Mặc dù thanh toán bằng tiền mã hóa có thể được sử dụng cho mục đích tiêu dùng hàng ngày, chuyển khoản, thanh toán xuyên biên giới, v.v. nhưng trên thực tế, các kịch bản kinh doanh phổ biến trong môi trường thị trường tài chính trưởng thành, chẳng hạn như cho vay, bảo hiểm, cho thuê, huy động vốn cộng đồng, quản lý tài sản và các kịch bản ứng dụng phái sinh khác, vẫn dựa vào hệ thống tài chính truyền thống và tỷ trọng thanh toán bằng tiền mã hóa hoàn toàn trống rỗng.
ArkStream Lý do cơ bản là việc lặp lại các công nghệ tiền điện tử hiện có và ứng dụng các sản phẩm thường ưu tiên lợi ích của người dùng hiện tại trong lĩnh vực tiền điện tử và bỏ qua nhu cầu rộng lớn hơn của thị trường. Cho dù là Alchemy hay Visa, trọng tâm của blockchain vẫn là gửi và rút tiền, thẻ ghi nợ tiền điện tử và thanh toán ngang hàng tiền điện tử. Để tiếp tục đạt được Sự áp dụng rộng rãi, ArkStream tin rằng các bên tham gia dự án cần chú ý đến nhu cầu của người dùng bên ngoài hệ sinh thái tiền điện tử, đặc biệt là nhu cầu mở khóa nhiều kịch bản ứng dụng hơn và tạo ra một hệ sinh thái thanh toán đầy đủ cho tiền điện tử. Lily Liu, chủ tịch của Quỹ Solana, đã nhận thấy khoảng cách thị trường này và đề xuất khái niệm PayFi tại Lễ hội Web3 Carnival của Hồng Kông vào tháng 4 năm 2024 để đáp ứng những thách thức này và thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi các khoản thanh toán tiền điện tử.
PayFi: Một chương mới trong thanh toán Web3
Giới thiệu PayFi
Trước hết, PayFi là gì?
PayFi không phải là một khái niệm độc lập mà là một ứng dụng sáng tạo tích hợp thanh toán Web3, DeFi và RWA.
-
RWA mã hóa tài sản và đưa chúng vào chuỗi, cho phép chuyển giao giá trị liền mạch 1:1 trên chuỗi khối và sử dụng hợp đồng thông minh để xây dựng quy trình giao dịch và thanh toán;
-
DeFi tập trung vào nền kinh tế chuỗi và đổi mới các sản phẩm tài chính truyền thống xung quanh phi tập trung. Cho dù đó là nhà tạo lập thị trường tự động, cho vay nhanh, khai thác thanh khoản, v.v., mục đích chính của nó là giao dịch;
-
Web3 Payment tập trung vào việc sử dụng tiền điện tử làm phương tiện giao dịch thanh toán, chẳng hạn như chuyển tiền xuyên biên giới và thẻ thanh toán được mã hóa, để cải thiện hiệu quả của tài chính truyền thống.
Tuy nhiên, PayFi không ngang bằng với RWA, Web3 Payment hay DeFi. ArkStream tin rằng ý nghĩa thực sự của nó nằm ở việc thúc đẩy ứng dụng tài sản kỹ thuật số trong các tình huống thực tế trong thế giới thực. Nói chính xác hơn, nó mở rộng các tình huống ứng dụng sáng tạo của DeFi thành hiện thực trên con đường đã được RWA và Web3 Payment mở ra. 
https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html
PayFi tập trung vào hai khái niệm cốt lõi:
-
Mã thông báosự hóa các tài sản trong thế giới thực: Khi bản chất của các kịch bản thanh toán giao dịch là cuộc sống thực, tiền đề để hiện thực hóa PayFi là chuyển các kịch bản thanh toán truyền thống sang chuỗi thông qua mã hóa. Thông qua mã hóa các tài sản ổn định và rủi ro thấp, DeFi có thể đạt được tính minh bạch về vốn, tính thanh khoản cao, nhiều trò chơi và lợi nhuận cao. Đồng thời, RWA cung cấp nhiều loại tài sản hơn và nguồn thu nhập cố định ổn định.
-
Giải phóng giá trị thời gian của tiền: Một khái niệm quan trọng khác của PayFi là hiện thực hóa giá trị thời gian của tiền theo cách tương đối ít tốn kém nhưng hiệu quả nhất thông qua các đặc điểm của hợp đồng thông minh và tập trung hóa blockchain. Ví dụ, người dùng có thể quản lý và đầu tư tiền mà không cần trung gian, chẳng hạn như thị trường tín dụng flash trên chuỗi, hệ thống thanh toán trả góp và chiến lược đầu tư tự động. Nhiều kịch bản ứng dụng hơn đều nhằm mục đích giảm chi phí cơ hội và cho phép tiền nhanh chóng tham gia thị trường để tái đầu tư hoặc các mục đích khác.
Ở đây chúng tôi sử dụng mô hình toán học cơ bản để định lượng giá trị do PayFi tạo ra, tập trung vào tổn thất chi phí cơ hội do lợi tức vốn gây ra:
P là số tiền trả trước, r là lãi suất và giả sử rằng thanh toán xuyên biên giới theo phương thức truyền thống mất 3 ngày và thanh toán bằng tiền điện tử mất 3 phút, chúng ta có thể tính toán chi phí cơ hội của hai trường hợp:
Chi phí cơ hội (thanh toán truyền thống) = P 脳 r 脳 3
Chi phí cơ hội (thanh toán bằng tiền điện tử) = P 脳 r 脳 ( 3/1440)
Sự khác biệt giữa hai bên là khoảng chênh lệch lãi suất trong 3 ngày. Từ lý luận đơn giản của chúng tôi, chúng tôi có thể kết luận rằng chênh lệch chi phí cơ hội giữa hai bên sẽ ngày càng lớn hơn khi khoản thanh toán trước tăng lên và lãi suất tăng lên. Do đó, sự cải thiện hiệu quả này đặc biệt đáng kể trong các giao dịch có tần suất cao, giá trị lớn và môi trường tăng lãi suất.
Lựa chọn chuỗi công khai của PayFi
Cho đến nay, nhiều dự án thanh toán tiền điện tử đã đến Solana để triển khai. Hiện tại, Solana đã trở thành nền tảng chính cho PYUSD, với thị phần là 64%, vượt xa 36% của Ethereum. EUROC, EURC và các loại tiền ổn định khác đáp ứng tiêu chuẩn MiCA cũng sẽ được ra mắt trong hệ sinh thái Solana.
Vậy tại sao cả tài chính truyền thống và các dự án tiền điện tử bản địa đều có xu hướng phát triển trên Solana? Chúng tôi đã phân tích điều này và tóm tắt các yếu tố chính sau: chuỗi công khai hiệu suất cao, thanh khoản vốn và thanh khoản nhân tài.
-
Chuỗi công khai hiệu suất cao: Hiệu suất cao của Solana là khả năng cạnh tranh cốt lõi của nó. Cho đến nay, TPS được ghi nhận của nó được xếp hạng là tốt nhất trong chuỗi công khai. Cơ chế đồng thuận của Solana và phí gas thấp khiến hiệu suất của nó tốt hơn đáng kể so với hầu hết các giải pháp L2.
-
Thanh khoản vốn: Hệ sinh thái của Solana đã nhận được $61 tỷ vốn cam kết, và các khoản đầu tư từ các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu như a16z và Polychain Capital đã nâng cao hơn nữa niềm tin vào thị trường và khả năng cạnh tranh của Solana.
-
Nhóm ứng dụng phong phú: Nhiều kịch bản ứng dụng C-end, cho dù đó là thẻ ghi nợ Sanctum, thẻ Sim Helium hay điện thoại di động chính thức Solana, đều vượt xa khả năng xây dựng ứng dụng của các chuỗi công khai khác
Hầu hết các dự án Layer 2 như Optimism, zkSync, Lighting Network hoặc các chuỗi công khai bao gồm Polygon, Monad, Aptos, v.v., đều tuyên bố có TPS và khả năng mở rộng mạnh hơn và tốt hơn. Tuy nhiên, theo dữ liệu trang web, các bản ghi TPS cao nhất của hầu hết L1 và L2 thậm chí không bằng một phần nhỏ của Solana.
https://l2 beat.com/scaling/activity
Mặc dù Solana đã gặp phải một số vấn đề bảo mật lớn kể từ khi ra mắt mainnet vào năm 2020, ArkStream tin rằng sẽ rất khó để một chuỗi có thể thay thế Solana về cơ bản trong ngắn hạn. Ở đây, chúng tôi tin rằng Sui và TON, với tư cách là hai chuỗi công khai mới nổi, đang dần cho thấy những lợi thế độc đáo của mình và cung cấp nhiều tùy chọn hơn cho việc phát triển các khoản thanh toán được mã hóa trong tương lai.
Sui: Xử lý song song + Hệ sinh thái đổi mới
Là thế hệ chuỗi công khai mới, Sui áp dụng kiến trúc DAG và xử lý song song. Không giống như giao dịch tần suất cao và chuyên môn DeFi của Solana, Sui tập trung nhiều hơn vào việc giải quyết các nút thắt cổ chai mạng trong tương tác người dùng quy mô lớn. Điều này cũng giải thích tại sao Gamefi và các hợp đồng phức tạp hơn có thể được hưởng lợi từ khả năng tính toán song song và khả năng mở rộng của Sui.
Mặc dù Sui không thu hút được vốn lớn như Solana và TPS đỉnh của nó chỉ bằng một nửa Solana. Tuy nhiên, nhóm phát triển đằng sau nó có nhiều kinh nghiệm trong thanh toán và phát triển ứng dụng phi tập trung, và có thể thu hút nhiều dự án sáng tạo hơn để phát triển trên hệ sinh thái của nó trong tương lai. Đối với PayFi, khả năng xử lý song song của Sui có thể làm nổi bật lợi thế của nó trong các ứng dụng có tương tác người dùng chuyên sâu.
TON: Cộng đồng + Cầu nối thanh toán
TON có nguồn gốc từ nền tảng Telegram được tối ưu hóa cho giao tiếp cộng đồng quy mô lớn và nhiều khoản thanh toán nhỏ. Khác với các con đường kỹ thuật của Sui và Solana, TON tập trung vào độ trễ thấp và khả năng mở rộng cao. Kiến trúc phân mảnh của nó có thể hỗ trợ một số lượng lớn các giao dịch thanh toán nhỏ và đã được tích hợp vào hệ sinh thái người dùng Telegram.
Tiềm năng lớn nhất của TON nằm ở lượng người dùng khổng lồ, được hỗ trợ bởi 900 triệu người dùng hoạt động hàng tháng và các chức năng ứng dụng nhỏ tích hợp. Là cầu nối kết nối Web2 + Web3, TON cung cấp một thị trường sẵn sàng khổng lồ cho các dự án thanh toán như PayFi thông qua các lĩnh vực thanh toán xã hội và thanh toán vi mô.
https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html
Mặc dù Solana đã chiếm vị trí dẫn đầu trong thị trường thanh toán tiền điện tử hiện tại, bao gồm PayFi, với hiệu suất cao đã được chứng minh, hệ sinh thái DeFi phong phú và lợi thế về vốn, khi công nghệ tiếp tục nâng cấp, tương lai của thanh toán tiền điện tử có thể là sự cùng tồn tại của nhiều chuỗi. Khả năng xử lý song song của Suis và các kịch bản ứng dụng sáng tạo, cũng như việc sử dụng rộng rãi TON trong thanh toán xã hội, dự kiến sẽ trở thành động lực chính trong việc phá vỡ bối cảnh thanh toán tiền điện tử hiện tại.
Về việc dự án PayFi sẽ chọn Sui hay TON, điều này cuối cùng có thể phụ thuộc vào các yếu tố như nhu cầu sản phẩm của dự án, định vị thị trường và chiến lược GTM, nhưng sự phong phú của nhiều chuỗi và kịch bản ứng dụng trong tương lai chắc chắn sẽ mang đến nhiều cơ hội hơn cho dự án PayFi.
Mô hình kinh doanh và ứng dụng
Khái niệm PayFi lần đầu tiên được đề xuất vào tháng 4 năm 2024 và số lượng các dự án liên quan tương đối nhỏ. Chúng tôi chia các dự án trong PayFi mà chúng tôi đã thấy cho đến nay thành hai hướng. Hai kịch bản ứng dụng là: thương mại xuyên biên giới và tài chính tín dụng.
Tài chính Huma
Giới thiệu sản phẩm: Huma Finance là trọng tâm hiện tại của PayFi. Hoạt động kinh doanh chính của công ty là các ứng dụng PayFi cho các doanh nghiệp C-end và vừa và nhỏ. Arf mới mua lại chủ yếu giải quyết vấn đề thanh khoản của vốn trả trước trong các khoản thanh toán xuyên biên giới hiện tại.
Tầm nhìn của Arfs là giải quyết các vấn đề về thanh khoản và tính kịp thời của vốn trả trước trong các khoản thanh toán xuyên biên giới hiện tại. Thông qua nền tảng Arf, các vấn đề về lòng tin giữa người mua và người bán được giải quyết và không cần phải trả trước cho ngân hàng hoặc thư tín dụng, vốn là những thứ bắt buộc đối với các giao dịch xuyên biên giới truyền thống. Arf xây dựng mạng lưới thanh khoản trên chuỗi bằng cách cung cấp các dịch vụ ngang hàng, cung cấp stablecoin trên chuỗi cho các doanh nghiệp trước trong khi loại bỏ nhu cầu trả trước. Khi sử dụng dịch vụ của Arfs, các doanh nghiệp chỉ cần thanh toán các khoản phí có liên quan và hoàn trả Arf trong thời gian đã thỏa thuận. 
https://x.com/arf_one
Trong khi đó, hoạt động kinh doanh chính của Huma Finance xoay quanh khái niệm Mua ngay, Không bao giờ trả tiền do Lily Liu tuyên bố. Khái niệm cốt lõi là khách hàng có thể chọn sử dụng các khoản phải thu sắp hết hạn làm tài sản thế chấp. Huma mã hóa các khoản phải thu này thông qua thỏa thuận của mình. Khách hàng vay từ nhóm cho vay và phần bắt buộc sẽ được thực hiện bởi hợp đồng thông minh trên chuỗi. Khả năng mở rộng của nó bao gồm: tài trợ thương mại, tín dụng doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ, thanh toán học phí quốc tế, v.v.
Kiến trúc kỹ thuật: Huma Finances PayFi Stack bao gồm sáu lớp: lớp giao dịch, lớp tiền tệ, lớp lưu ký, lớp tài chính, lớp tuân thủ và lớp ứng dụng, bao gồm tất cả các cấp độ từ xử lý giao dịch đến quản lý tài sản, tài chính và tuân thủ. Thiết kế toàn diện này đảm bảo rằng toàn bộ quy trình từ đơn xin vay, đánh giá tài sản, cung cấp vốn đến thanh toán cuối cùng có thể được hoàn thành trong cùng một hệ sinh thái. PayFi đơn giản hóa đáng kể quy trình cho vay và thanh toán phức tạp thông qua tự động hóa, phân cấp và tích hợp công nghệ nhiều cấp, cải thiện hiệu quả và giảm chi phí.
Phân tích dữ liệu: Cho đến nay, tổng số tiền cho vay là 1 tỷ đô la Mỹ và không có hồ sơ vỡ nợ. Là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực PayFi, Huma Finance đã huy động được 38 triệu đô la Mỹ.
Thị trường phát triển tương lai của PayFi
Sau khi giới thiệu các dự án liên quan đến PayFi, chúng tôi cũng đã nghĩ đến các khu vực trong các kịch bản ứng dụng của nó. ArkStream tin rằng PayFi chắc chắn có tiềm năng áp dụng đại trà trên toàn cầu và các kịch bản ứng dụng ban đầu của nó không nhất thiết chỉ giới hạn ở các nước phát triển (Hoa Kỳ, Singapore, Châu Âu, v.v.). Chúng tôi tin rằng các thị trường mới nổi cũng có triển vọng rộng lớn.
-
Chiến lược thị trường ở các nước phát triển: Ở các nước phát triển, PayFi có thể sử dụng khả năng tích hợp các cải tiến DeFi để bổ sung cho các hệ thống thanh toán kỹ thuật số hiện có. Do khuôn khổ pháp lý rõ ràng hơn và hỗ trợ chính sách ở các nước phát triển, (như USDC, PYUSD, EUROC) đã được sử dụng rộng rãi ở các quốc gia này. Việc tìm ra điểm vào phù hợp, ví dụ, hợp tác với các nhà bán lẻ, thương mại điện tử và nền tảng tài chính xuyên biên giới để xây dựng các kênh thanh toán tiền điện tử có chi phí thấp và hiệu quả hơn về vốn có thể đẩy nhanh quá trình mở cửa thị trường PayFi.
-
Cơ hội ở các thị trường mới nổi: Đồng thời, PayFi nằm ở những khu vực mà các dịch vụ tài chính truyền thống còn thiếu. Bằng cách cung cấp các sản phẩm như các khoản vay nhỏ bằng tiền mã hóa và các khoản vay nhanh, tính phi tập trung và sự tiện lợi xuyên biên giới của hệ thống thanh toán bằng tiền mã hóa có thể cung cấp các dịch vụ tài chính cho những người không có tài khoản ngân hàng này. Ví dụ, ở Châu Phi, Đông Nam Á và Châu Mỹ Latinh, hoặc ở một số quốc gia có tiền tệ fiat lạm phát cao như Nigeria và Argentina. Vì các thị trường mới nổi thiếu cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống phức tạp, việc cung cấp các sản phẩm PayFi ổn định có thể đạt được quy mô nhanh hơn so với các nước phát triển.
Do đó, ArkStream kết luận rằng PayFi nên kết hợp nhiều chiến lược phát triển thị trường và phát triển theo hai hướng: ở các nước phát triển, trọng tâm nên là lặp lại và thiết lập quan hệ đối tác để hỗ trợ các kịch bản ứng dụng hiện có. Ở các nước đang phát triển, trọng tâm nên là thúc đẩy ứng dụng thanh toán được mã hóa và PayFi và thâm nhập thị trường chuyển tiền xuyên biên giới.
Triển vọng phát triển
Mặc dù khái niệm PayFi mới được đề xuất cách đây không lâu và các dự án ứng dụng của nó tương đối khan hiếm, ArkStream tin rằng PayFi có tiềm năng phát triển trong tương lai trong môi trường hiện tại. Chúng tôi thấy rằng cả sự phát triển của các dự án thanh toán tiền điện tử và môi trường kinh tế bên ngoài đều mang lại lợi ích to lớn cho PayFi.
Môi trường lãi suất cao toàn cầu do việc tăng lãi suất của Hoa Kỳ trong vài năm qua đã dẫn đến sự chú ý lớn đến các sản phẩm trái phiếu và nhiều người dùng trên thị trường tiền điện tử cũng đã chuyển tiền của họ sang thị trường trái phiếu được mã hóa. Người dùng đánh giá cao tài sản cơ bản ổn định và tính thanh khoản tương đối cao của nó.
Theo dữ liệu của RWA.XYZ, quy mô thị trường trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa đã tăng từ $770 triệu đô la Mỹ vào đầu năm 2024 lên $1,916 tỷ đô la Mỹ hiện nay (tính đến ngày 1 tháng 8 năm 2024), tăng 248%.
https://app.rwa.xyz/
Khi Hoa Kỳ công bố cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tiếp tục giảm và sự phụ thuộc của các nhà đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã suy yếu. Đồng thời, phần quỹ này cần tìm kịch bản tiếp theo để tiếp quản. Các nhà đầu tư chuyển sang tìm kiếm các tài sản khác có giá trị bền vững và nguồn thu nhập ổn định.
PayFi, kết hợp với sự gia tăng của mô hình RWA, chỉ đáp ứng nhu cầu này. Hiện tại, số tiền bị khóa của đường đua RWA lên tới 6 tỷ đô la Mỹ và vẫn tiếp tục tăng. Bản chất của RWA là chuyển tài sản thực tế (như trái phiếu, các khoản phải thu, tài sản tài chính chuỗi cung ứng, v.v.) vào chuỗi thông qua mã hóa, cung cấp cho các nhà đầu tư các lựa chọn đa dạng và đạt được tính thanh khoản cao hơn của tài sản.
Dưới đây chúng tôi cung cấp ba mục tiêu RWA tiềm năng:
-
MakerDAO RWA cung cấp các tài sản truyền thống như bất động sản và các khoản phải thu, kết hợp với stablecoin DAI do MakerDAO phát hành, để kết nối hiệu quả nhu cầu vốn của chuỗi ngoài với tính thanh khoản của chuỗi trên. Đây cũng là giao thức RWA được xếp hạng đầu tiên trong TVL.
-
Tether Gold cung cấp các token theo truyền thống được neo theo vàng, cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào vàng thông qua tiền điện tử mà không cần phải trực tiếp nắm giữ vàng vật chất;
-
Ondo Finance cung cấp trái phiếu kho bạc được phân loại rủi ro, trái phiếu doanh nghiệp và các tài sản tài chính thực khác trên chuỗi. Quỹ có thể được đầu tư theo sở thích rủi ro. Trong bối cảnh lãi suất trái phiếu kho bạc giảm, các sản phẩm RWA như các khoản vay doanh nghiệp do Ondo cung cấp có thể phù hợp hơn với sở thích của nhà đầu tư.
Tóm lại là
Hiện tại, số lượng dự án liên quan đến PayFi track cực kỳ hạn chế và hầu hết vẫn đang trong giai đoạn đầu phát triển. Do đó, chúng tôi chú trọng hơn đến việc đổi mới các giải pháp dự án PayFi.
Theo quan điểm của mô hình kinh doanh, PayFi kết hợp nhiều hướng như thanh toán tiền điện tử (như Ripple, Stellar), cho vay DeFi (như AAVE, Compound), RWA (như MakerDAO RWA, Ondo Finance), v.v. Các dự án trong các lĩnh vực này đã xác minh thành công tính khả thi của mô hình kinh doanh của họ và chứng minh nhu cầu thị trường và tiềm năng tăng trưởng của họ. Bằng cách tham chiếu theo chiều ngang giá trị thị trường của các hướng này, PayFi, với tư cách là một mô hình kinh doanh sáng tạo tổng hợp, có thể có nhiều không gian phát triển hơn. Xem xét rằng giá trị thị trường của các dự án hàng đầu trong các lĩnh vực như thanh toán tiền điện tử, tài trợ tín dụng và RWA đã đạt tới hàng tỷ đến hàng chục tỷ đô la, chúng tôi có lý do để suy đoán rằng với việc mở khóa và chồng chéo nhiều kịch bản như thanh toán xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng và tài chính doanh nghiệp, giá trị thị trường chung của hướng PayFi thậm chí có thể vượt qua giới hạn trên này.
Theo quan điểm sản phẩm, việc phát triển dự án PayFi trong tương lai nên tập trung vào các kịch bản thanh toán phân khúc và tối ưu hóa hiệu quả và trải nghiệm trong các lĩnh vực này. Không còn nghi ngờ gì nữa, PayFi là một trong số ít thị trường đại dương xanh còn lại, nhưng vẫn còn thiếu một số lượng lớn các dự án ứng dụng trong lĩnh vực này. Chúng tôi kêu gọi nhiều nhà phát triển hơn sử dụng các công nghệ thanh toán được mã hóa hiện có, chú ý đến thị trường toàn cầu và đổi mới kết hợp với nhu cầu thực tế trong cuộc sống thực.
Ví dụ, tại hội nghị Token 2049 năm nay, chúng tôi nhận thấy rằng sự hợp tác của TADA Taxi với Ton Network đã giảm tỷ lệ hoa hồng của phần mềm taxi thông qua thanh toán được mã hóa và chia sẻ lợi nhuận, khiến nó nổi bật giữa các nền tảng taxi tương tự. Đồng thời, chúng tôi cũng nhận thấy rằng Ether.Fi đang thực hiện kinh doanh thẻ thanh toán được mã hóa. Hoạt động kinh doanh tiền mặt của nó không chỉ có các chức năng của các kịch bản ứng dụng thanh toán được mã hóa truyền thống, tức là gửi tài sản được mã hóa để tiêu dùng. Đồng thời, nó cho phép người dùng sử dụng thu nhập từ thế chấp thanh khoản để thanh toán chi phí tiêu dùng của họ.
Loại đột phá này trong các tình huống thực tế là nơi PayFi có tiềm năng lớn có thể được sử dụng làm tài liệu tham khảo trên toàn thế giới. Chủ sở hữu dự án không chỉ nên tập trung vào việc tìm kiếm nguồn dự trữ lợi nhuận cao tiếp theo cho các quỹ trên chuỗi, mà còn nên chú ý hơn đến cách để người dùng trong các ngành công nghiệp truyền thống trải nghiệm sự tiện lợi của PayFi và tăng thêm sự thâm nhập vào thị trường tiền điện tử từ góc độ vị tha như giá cả và sản phẩm.
Có thể hình dung rằng nhiều sản phẩm tài chính mới khó có thể đạt được trong hệ thống tài chính truyền thống sẽ xuất hiện trong tương lai, chẳng hạn như:
-
Cho vay cấp độ 2: Bằng cách thế chấp tài sản tiền điện tử thông qua nền tảng PayFi, người dùng có thể nhận được các khoản vay có lợi hơn so với các kênh tài chính truyền thống;
-
Tiêu dùng trước và đầu tư: Không cần phải vay nợ, người dùng có thể chi tiêu hoặc đầu tư trước khi chu kỳ thu nhập trong tương lai đến;
-
Quỹ thanh khoản lợi nhuận cao: Bằng cách sử dụng thế chấp và thế chấp thanh khoản, người dùng có thể duy trì tính thanh khoản của tiền trong khi vẫn được hưởng mức lợi nhuận cao lên tới hơn 10%;
-
Trả trước lãi suất cho các sản phẩm tài chính bị khóa: Người dùng có thể sử dụng tiền lãi làm vốn lưu động trước khi sản phẩm tài chính đáo hạn.
Những sản phẩm sáng tạo này đều tận dụng khái niệm cốt lõi là thời gian là tiền bạc. Bằng cách tối đa hóa giá trị của thời gian, chúng tôi nhận ra rõ ràng rằng PayFi không phải là một lâu đài trên không, cũng không chỉ là một lễ hội dành cho những người trong cuộc. Cho dù xét về mặt thực tế hay đổi mới, PayFi đang dần mở ra con đường tích hợp giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống. Là một nhà đầu tư dài hạn, ArkStream nhìn thấy tiềm năng của PayFi và thậm chí còn dự đoán một tương lai không có ngân hàng.
Sự đổi mới của các kịch bản ứng dụng này kết hợp nhu cầu của DeFi và các ứng dụng thực tế, xác minh thêm tiềm năng to lớn của PayFi trong việc giải phóng hiệu quả vốn. ArkStream tin rằng triển vọng ứng dụng dài hạn của PayFi là không giới hạn.
Thẩm quyền giải quyết
https://visaonchainanalytics.com/
https://defillama.com/stablecoins
https://www.galaxy.com/insights/perspectives/the-future-of-payments/
https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html
https://usa.visa.com/solutions/crypto/deep-dive-on-solana.html
https://www.explinks.com/blog/web3-payment-research-report/
https://alexablockchain.com/alchemy-pay-to-transform-crypto-payment-with-its-new-product/
https://www.feixiaohao.com/news/12951184.html
https://l2 beat.com/scaling/activity
https://www.techflowpost.com/article/detail_19707.html
Bài viết này có nguồn từ internet: Báo cáo nghiên cứu ArkStream Capital: PayFi mở ra chương mới trong thanh toán bằng tiền điện tử như thế nào
Nvidia hiện có 32.000 nhân viên, nhưng Huang Renxun hy vọng một ngày nào đó Nvidia sẽ trở thành một công ty có 50.000 nhân viên và 100 triệu trợ lý trí tuệ nhân tạo. Mặt khác, giới tiền tệ cũng có tham vọng riêng: Trong thế giới tiền điện tử, chúng tôi hy vọng sẽ tạo ra 100 triệu token như $GOAT. Trong hai tuần qua, thị trường tiền điện tử đã dàn dựng một chương trình meme phi thường - $GOAT, một đồng tiền thường đại diện cho văn hóa meme, đã tăng vọt lên $800 triệu giá trị thị trường chỉ trong vài ngày. Một meme có giá trị thị trường là $800 triệu có ý nghĩa gì? Đây là một thành tựu chưa từng có trong lịch sử tiền điện tử. Một meme đã tăng từ con số 0 lên $800 triệu giá trị chỉ trong vòng chưa đầy hai tuần và nếu không có sự trợ giúp của Binance,…
相关文章
Tiếng Việt 
English 
繁體中文 
简体中文 
Français 
Deutsch 
Русский 
Español 
日本語 
ไทย 
العربية 
한국어 
Bahasa Indonesia 
हिन्दी 
اردو 
Türkçe