Gate Ventures Research Insights: Tình trạng hiện tại của MEV trên các chuỗi công cộng chính thống

Đầu tiên, chúng tôi phân tích trạng thái hệ sinh thái DeFi hiện tại của các chuỗi công khai chính thống từ bản chất của các cuộc tấn công MEV, vì điều này ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của MEV trên chuỗi. Sau đó, chúng tôi sử dụng Ethereum, Solana, Aptos và Sui, bốn chuỗi công khai chính thống và tương đối tích cực, làm mục tiêu phân tích chính để phân tích mối quan hệ giữa kiến trúc chuỗi công khai MEV và sự phát triển của MEV. Chúng tôi thấy rằng hệ thống MEV thực sự có liên quan chặt chẽ đến thứ tự kiến trúc và giao dịch, điều này cũng ảnh hưởng trực tiếp đến trải nghiệm của người dùng.

Trong các mô hình như Sui và Ethereum sử dụng Phí Gas để sắp xếp các giao dịch, khi các giao dịch trên chuỗi đang hoạt động (chẳng hạn như các giao dịch Meme đang hoạt động, thay đổi giá lớn, NFT Mints, v.v.), nó sẽ khuyến khích một vòng luẩn quẩn của Phí Gas cao hơn, điều này sẽ ngăn cản một số người dùng tham gia vào thị trường tại thời điểm này. Sui không có cơ chế làm mịn của EIP-1559, vì vậy Phí Gas của Sui dao động mạnh hơn và sự tăng trưởng của Ethereum theo giao thức này tương đối trơn tru.

Trong mô hình sắp xếp dựa trên hàm xác định như Aptos, MEV sẽ tập trung ở đuôi, vì nút Leader sẽ có chế độ xem toàn bộ khối chỉ sau khi quá trình sắp xếp hoàn tất. Điều này cũng làm cho MEV trên Aptos phức tạp hơn, với ít cuộc tấn công phủ đầu hơn và Phí Gas vừa phải hơn.

Trong Solana, tương tự như Aptos, việc sắp xếp dựa trên mô hình xác định FCFS, do đó, Searchers ưu tiên tốc độ, điều này sẽ khiến Searchers có phần cứng tốt hơn kiếm được nhiều lợi nhuận hơn. Đồng thời, việc dựa vào tốc độ sẽ làm ngập toàn bộ mạng lưới với một số lượng lớn robot gửi cùng một giao dịch để tối đa hóa việc đưa các giao dịch của riêng chúng vào khối, điều này sẽ khiến mạng lưới bị sập. Jito Labs đã giới thiệu một Mempool giả tương tự như Ethereum, hỗ trợ phí theo tỷ lệ để chiếm dụng trước các giao dịch, điều này cũng mang lại sự biến động cao của phí Gas và một số lượng lớn các giao dịch rác.

Chúng ta có thể thấy rằng các kiến trúc và mô hình phân loại giao dịch khác nhau sẽ tự nhiên dẫn đến trạng thái thị trường MEV tương ứng. Những điều này có thể được dự đoán dựa trên các giao dịch và kiến trúc. Do đó, đối với bản thân Ethereum, EIP-1559 là bản vá để giải quyết cơ chế ưu tiên phân loại Phí Gas (bao gồm phân phối lại giá trị và làm mịn đường cong tăng trưởng Gas), nhưng điều này vẫn không thể giải quyết được cuộc tấn công Sandwitch và trải nghiệm người dùng cực kỳ kém của Gas cao. Do đó, giải pháp hiện tại cho MEV chủ yếu là xây dựng một thị trường minh bạch và cởi mở, nhưng trải nghiệm người dùng cực kỳ kém do cuộc tấn công sandwich thực tế gây ra vẫn cần được giải quyết theo cách có mục tiêu. Đồng thời, các vấn đề do kiến trúc và các giao thức phái sinh gây ra cũng cần được thảo luận cẩn thận. Ethereum và Solana đại diện cho hai kiến trúc và các vấn đề mà chúng phải đối mặt cũng khác nhau, vì vậy chúng cần được xem xét từng trường hợp.

Đồng thời, chúng tôi cũng nhận ra rằng, ngoại trừ Ethereum, hầu hết các chuỗi công khai đều có nghiên cứu tương đối nông về MEV, chủ yếu là do thiếu các cộng đồng tương ứng để tiến hành nghiên cứu sâu rộng và hỗ trợ dữ liệu trên chuỗi. Vẫn còn một không gian nghiên cứu tương đối rộng ở đây, đặc biệt là đối với các chuỗi công khai mới nổi như DAG và các mô hình sắp xếp mới và các vấn đề cấp độ kiến trúc khác.

Phát triển DEFI trên chuỗi

Khối lượng DEX theo chuỗi

Có ba phương pháp MEV chính: Sandwich, Arbitrage và Liquidation. Ba phương pháp này về cơ bản liên quan đến DeFi, đặc biệt là hai phương pháp đầu tiên có khối lượng giao dịch lớn nhất, liên quan đến DEX. Do đó, khối lượng giao dịch DEX trên chuỗi càng lớn thì càng có thể kiếm được nhiều lợi nhuận và cơ hội hơn, và sự cạnh tranh tương ứng càng khốc liệt. Trong Khối lượng DEX trong tháng qua, Ethereum và Solana vượt xa các chuỗi công khai khác, điều này cũng có nghĩa là MEV của hai chuỗi công khai này là hoạt động tích cực nhất.

Đồng thời, khi Ethereum lấy L2 làm mục tiêu mở rộng chính, các Layer 2 mới nổi như Arbitrum và Base cũng có khối lượng giao dịch cao, nhưng phần MEV này thường do Sequencer kiếm được. Với sự phân cấp dần dần của Sequencer, các vấn đề và cơ hội tiềm năng của Layer 2 MEV sẽ dần xuất hiện.

Ngoài Ethereum và Solana, không tính Layer 2, Layer 1 có khối lượng giao dịch lớn nhất là BSC, với khối lượng giao dịch DEX khoảng $17,3 tỷ trong tháng qua. BSC là một nhánh của Ethereum, do đó kiến trúc của nó tương tự và chúng tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết. Tiếp theo, chúng tôi sẽ giới thiệu kiến trúc của Ethereum, Solana và các chuỗi công khai DAG mới nổi như Sui và Aptos, cũng như sự phát triển của MEV.

Ethereum

Kiến trúc MEV của Ethereum

Trong Ethereum, Flashbots đã giới thiệu MEV-boost để làm cho toàn bộ quy trình MEV trở nên minh bạch. Kiến trúc này được gọi là PBS. Chúng ta hãy giới thiệu ngắn gọn về toàn bộ mô hình đấu giá đầu tiên kín PBS (Proposer Builder Seperate). Khi người dùng gửi giao dịch thông qua tác nhân RPC, RPC tương đương với việc chạy một nút, gửi giao dịch đến Mempool công khai và nhiều builder sẽ tìm các giao dịch phù hợp nhất để sắp xếp chúng nhằm tạo ra một khối tối đa hóa lợi nhuận (tối đa hóa lợi nhuận đề cập đến quy trình giao dịch Cơ sở + Ưu tiên + MEV). Sau đó, nhiều builder sẽ tương tác với Proposer thông qua Relayer. Relayer là cầu nối để nhiều builder tương tác với Proposer. Builder gửi báo giá cho Relayer và Relayer gửi nhiều tiêu đề khối và báo giá tương ứng cho Proposer. Proposer thường áp dụng khối có báo giá cao nhất. Trong số đó, Relayer sẽ triển khai thông số kỹ thuật MEVBboost, đây là thông số kỹ thuật do Flashbot đề xuất về cách chuẩn hóa việc đấu giá tương tác giữa Builder và Proposer. Trong quá trình này, mọi thông tin đều được niêm phong và Relayer chỉ gửi tiêu đề khối cho Proposer, do đó Proposer sẽ không bị kiểm duyệt.

Tuy nhiên, theo kiến trúc PBS hiện tại, chúng ta đã thấy rằng kể từ khi giới thiệu thông số kỹ thuật MEV-BOOST, cơ chế đấu giá kín tối đa hóa lợi nhuận này đã dẫn đến sự hướng dẫn dần dần của Builder và Searcher hướng tới sự hợp tác và tin tưởng. Sau khi lợi ích của cả Searcher và Builder được gắn kết với nhau, xu hướng tập trung hóa này cũng rất rõ ràng. Theo POS, nó sẽ dẫn đến sự tập trung hóa của Validator. Toàn bộ chuỗi ngành MEV đã trở nên rất tập trung trong tất cả các liên kết và nó cũng đã đưa ra vấn đề về lòng tin của nhiều bên. Searcher tin tưởng Builder, và Builder và Proposer tin tưởng Relayer. Sự phát triển của sự tập trung hóa và lòng tin của MEV rõ ràng là vi phạm tầm nhìn cuối cùng của Ethereum về sự phi tập trung và không tin tưởng.

Thống kê MEV sau khi ETH Merge, nguồn: Thư viện MEV

Trên Ethereum, tổng cộng $570 triệu giá trị đã được trích xuất từ chuỗi kể từ khi Sáp nhập, trong đó Searchers nhận được tổng cộng 15,2% giá trị và 84,8% còn lại được trả lại hệ sinh thái, phần lớn trong số đó được Validators hoặc POS staker thu được và phần còn lại được tất cả những người nắm giữ mã thông báo thu được.

Theo danh mục, nguồn: Thư viện MEV

Như có thể thấy từ hình trên, Sandwich là tác động tiêu cực của MEV chiếm khoảng 66% trong tổng khối lượng giao dịch, đây cũng là hoạt động chính trên chuỗi có tác động lớn nhất đến UX của người dùng. Người tìm kiếm có xu hướng có biên lợi nhuận cao hơn trên Arbitrage, khoảng 18,4% và đây là MEV có lợi hơn. Chúng tôi cho rằng hiện tượng biên lợi nhuận này là do tính biến động cao của tiền điện tử.

Mặc dù rò rỉ MEV trung bình là 15,2%, không phải là không thể chấp nhận được, nhưng tác động chính của MEV là trải nghiệm của người dùng, đặc biệt là theo cơ chế EIP-1559. Trong một thị trường có tính biến động cao, các robot trên chuỗi sẽ tích cực hơn trong việc tìm kiếm các cơ hội chênh lệch giá. Ethereum được sắp xếp theo Phí Gas, vì vậy mọi người đều cạnh tranh để có được phí xử lý, điều này sẽ làm tăng chi phí Gas của người dùng. Cơ chế EIP-1559 không thực sự thành công trong việc ngăn chặn tốc độ tăng trưởng của Gas này, dẫn đến sự gia tăng đột biến về phí Gas trong một thời gian ngắn.

Phân phối lợi nhuận giao dịch MEV, nguồn: Bản thể riêng

Trên Ethereum, phần lớn lợi nhuận từ mỗi giao dịch MEV tập trung vào khoảng 0,9 u.

Solana

Kiến trúc của Solana. Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu Umbra

Trong cơ chế tạo khối của Solana, vì RPC tương tác trực tiếp với Leader và áp dụng nguyên tắc FCFS nên nó không có Mmepool như Ethereum.

Kiến trúc tương thích MEV trong máy khách Jito, nguồn: Helius

Khách hàng Jito Labs hiện chiếm 50% thị phần khách hàng, do đó Jito Labs tự xây dựng một mempool giả. Người dùng nhập một mempool giả thông qua RPC và ở lại trong khoảng 200 ms. Jito Labs cung cấp bảo đảm bao gồm ngoài chuỗi để đảm bảo rằng tất cả các giao dịch trong gói đều được bao gồm trong khối. Người tìm kiếm có thể đấu giá để có cơ hội tấn công các giao dịch đang chờ xử lý. Người tìm kiếm đấu giá cho Gói tối đa hóa lợi nhuận, sau đó Công cụ khối chịu trách nhiệm tìm Gói có giá thầu cao nhất và gửi cho Người dẫn đầu đang chạy khách hàng Jito Labs.

Đây là nguyên nhân gốc rễ của MEV, nhưng MEV có những yếu tố bên ngoài và nhu cầu tích cực. Nếu Jito Labs không thực hiện mempool giả, các dự án khác sẽ thực hiện, vì vậy Jito Labs chọn tiếp quản thị trường này để làm cho toàn bộ quy trình MEV minh bạch và công bằng hơn, đồng thời giảm các yếu tố bên ngoài tiêu cực. Tất nhiên, nhu cầu về bot MEV này khiến người dùng ở vị trí dễ bị tổn thương nhất, vì trình xác thực sẽ tính phí, bot mev sẽ nhận được lợi ích chênh lệch giá, nhưng người dùng sẽ phải chịu trượt giá cao hơn và có thể xảy ra giao dịch thất bại.

Thiết kế cơ bản của Solana là FCFS, do đó sẽ không có sự gia tăng đáng kể nào về Phí Gas trong thời gian hoạt động mạng cao điểm. Sau khi máy khách Jito Labs giới thiệu nhóm bộ nhớ giả, các bot MEV thường sử dụng tốc độ để chiếm đoạt các giao dịch trước và vì phí xử lý tương đối cố định và thấp nên các bot MEV thường gửi một số lượng lớn các giao dịch giống hệt nhau một cách vô đạo đức, gián tiếp dẫn đến các cuộc tấn công DDOS. Vì máy khách đã chọn giao thức QUIC để gửi các giao dịch vì tốc độ, nên máy khách thường duy trì các kênh giao dịch giữa nhiều người dùng. Khi máy khách không thể thực hiện một số lượng lớn giao dịch, máy khách sẽ tự ngắt kết nối một số kết nối nhất định và người dùng thường không được hưởng lợi ích kinh tế. Máy khách sẽ thông đồng với MEV để ngắt kết nối người dùng, điều này cũng dẫn đến việc người dùng không thể gửi giao dịch trong giờ cao điểm. Đây thực sự là một cuộc tấn công kiểm duyệt tiềm ẩn.

Phân phối lợi nhuận của người tìm kiếm, nguồn: Bốn trụ cột

Trong kiến trúc này, tốc độ là ưu tiên hàng đầu. Điều này cũng dẫn đến sự tập trung lợi nhuận giữa những người tìm kiếm, vì những người tìm kiếm có phần cứng tốt hơn có thể kiếm được nhiều lợi nhuận hơn.

Tỷ lệ phí ưu tiên so với tiền boa Jito. Nguồn: Jito

Sau khi Jito Labs giới thiệu mempool giả, nó cũng hỗ trợ Priority Fees, cho phép các nhà xây dựng khối đấu giá cho Bundles. Trong máy khách mempool giả do Jito Labs xây dựng, Priority Fees sẽ bị đốt cháy, bằng khoảng một nửa Gas Fees.

Khách hàng Jito đã đặt cược phần trăm Sol: Nguồn: Jito

Hiện tại, MEV trên Solana vẫn tương đối đơn giản. So với Ethereum, Ethereum sử dụng Gas Price làm phương pháp sắp xếp chính, trong khi Solana sử dụng thuật toán FCFS. Do chi phí thấp, Searchers tự nhiên có xu hướng gửi một số lượng lớn các giao dịch giống hệt nhau đến mạng để đảm bảo rằng chúng được đưa vào thành công. Tốc độ không phải là ưu tiên hàng đầu trên Ethereum, điều này cũng sẽ gây ra biến động lớn về Gas Fees. Cả hai giải pháp đều sẽ dẫn đến trải nghiệm người dùng kém trong giờ cao điểm, một là không thể gửi giao dịch và hai là giao dịch phải chịu phí xử lý cao.

Điều đáng chú ý là do sự tồn tại của mempool giả, cuộc tấn công sandwich do MEV gây ra đã khiến người dùng phải chịu trải nghiệm người dùng rất kém. Do đó, nền tảng và jito đã hợp tác để đóng mempool và cũng đã xem xét các trình xác thực này, buộc phải loại bỏ các trình xác thực liên quan đến cuộc tấn công sandwich khỏi mạng lưới trình xác thực.

DAG

Aptos tương tự như Sui ở chỗ cả hai đều dựa trên DAG. Trong bài viết này, chúng tôi muốn cung cấp cho độc giả phần giới thiệu cơ bản về Narwhal Mempool và phân tích cách sắp xếp các giao dịch trong DAG ảnh hưởng đến MEV.

Narwhal Mempool, Nguồn hình ảnh: Cây Rohan Shrothrium

Theo thuật toán DAG, người dùng gửi giao dịch cho Workers, sau đó các Workers này có thể xử lý song song các giao dịch không liên quan. Workers đóng gói các giao dịch thành các lô và phát chúng đến các nút khác. Một nút chính quản lý nhiều nút Worker. Nút chính chịu trách nhiệm thu thập các bản tóm tắt của các lô này và các chứng chỉ bằng chứng để tạo thành các khối và phát chúng. Cuối cùng, các khối này sẽ tạo thành một đỉnh của DAG. Như đã trình bày trong các bước trên, các giao dịch trong các khối này vẫn chưa được sắp xếp và thực hiện.

Sau đó, một thuật toán sắp xếp như Suis Bullshark sẽ được sử dụng. Thuật toán này sẽ chọn một người dẫn đầu và xác minh xem người dẫn đầu đã nhận được đủ số phiếu bầu hay chưa. Sau đó, người dẫn đầu sẽ sử dụng các hàm xác định để sắp xếp các giao dịch toàn cầu, chẳng hạn như phí gas, tính ngẫu nhiên và các yếu tố khác. Sau khi sắp xếp, khối sẽ được phát đến tất cả các trình xác thực, những người sẽ xác minh nội dung và cách sắp xếp khối, sau đó tất cả các trình xác thực sẽ cần thực hiện các giao dịch trong khối.

Theo thuật toán kết hợp DAG + Bullshark, một Leader được chọn trong mỗi vòng để sắp xếp toàn cục. Rò rỉ MEV thường liên quan đến việc sắp xếp giao dịch. Khi nó thấy thứ tự của các giao dịch, nó có thể chèn các giao dịch để trích xuất MEV. Trong một khối, nếu giao dịch của các nút Leader được đặt ở nửa đầu, mà chúng ta gọi là đỉnh của khối, thì nó có thể được ưu tiên xử lý giao dịch; nếu giao dịch được đặt ở nửa thứ hai, mà chúng ta gọi là đáy của khối, thì có thể có được chế độ xem toàn bộ khối để xây dựng MEV phức tạp hơn.

Tùy

Trong Sui, các quy tắc sắp xếp giao dịch dựa trên Phí Gas phổ biến nhất. Do đó, trong môi trường này, một số hoạt động chênh lệch giá thường được thực hiện, chẳng hạn như chênh lệch giá CEX-DEX. Khi tìm thấy cơ hội chênh lệch giá trong một giao dịch, nó chỉ cần khởi tạo một giao dịch sao chép với Phí Gas cao hơn, vì vậy điều này mang tính quyết định trong việc sắp xếp.

Aptos

Aptos áp dụng các chiến lược sắp xếp khác, do đó Leader cũng cần sắp xếp lại tất cả các giao dịch theo chiến lược trước khi có thể xác định tất cả các giao dịch và có cái nhìn toàn diện về khối. Lúc này, các giao dịch của nó chỉ có thể được đặt ở cuối khối. Điều này cũng làm cho MEV trên Aptos phức tạp hơn, vì các MEV này thường không phải là các giao dịch ưu tiên, mà là các MEV phức tạp dưới góc nhìn toàn diện.

Theo quan điểm trải nghiệm người dùng, người dùng thường phải đối mặt với Phí Gas cao hơn trên Sui Chain, vì các chiến lược MEV đều được thực hiện với Gas cao, điều này sẽ dẫn đến sự cạnh tranh về Gas. Aptos được khen ngợi vì có trải nghiệm người dùng tốt vì nó không được sắp xếp theo Phí Gas, do đó, độ phức tạp của các cuộc tấn công MEV của nút Leader thường cao hơn, có nghĩa là chi phí cao hơn. Nhưng trải nghiệm người dùng thì tốt hơn.

Trong các mô hình như Sui và Ethereum sử dụng Phí Gas để sắp xếp các giao dịch, khi các giao dịch trên chuỗi đang hoạt động (chẳng hạn như giao dịch Meme đang hoạt động, thay đổi giá lớn, NFT Mints, v.v.), chúng sẽ thúc đẩy một vòng luẩn quẩn của Phí Gas cao hơn, điều này sẽ ngăn cản một số người dùng tham gia vào thị trường tại thời điểm này. Tuy nhiên, chiến lược sắp xếp trước rồi mới hiển thị của Aptos sẽ giảm thiểu MEV của người dùng trong quá trình giao dịch và làm tăng chi phí và độ phức tạp của chiến lược MEV.

Phí giao dịch Aptos, nguồn: Khối

PHÍ KHÍ SUI, Nguồn hình ảnh: Sui Explorer

Theo dữ liệu lịch sử, Phí Gas trung bình trên chuỗi Aptos và Sui có cùng cấp độ, 0,0 0x. Tuy nhiên, có thể thấy từ biểu đồ rằng Phí Gas của Suis dễ biến động lớn, trong khi Aptos tương đối mượt mà hơn. Lý do cho trải nghiệm người dùng này cũng không thể tách rời khỏi MEV do thuật toán sắp xếp của nó mang lại.

Người giới thiệu

https://www.umbraresearch.xyz/writings/mev-on-solana

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

Nội dung trên chỉ mang tính tham khảo và không được coi là lời khuyên. Vui lòng luôn tìm kiếm lời khuyên chuyên nghiệp trước khi thực hiện bất kỳ khoản đầu tư nào.

Giới thiệu về Gate Ventures

Cổng mạo hiểm là nhánh đầu tư mạo hiểm của Gate.io, tập trung vào đầu tư vào cơ sở hạ tầng phi tập trung, hệ sinh thái và ứng dụng sẽ định hình lại thế giới trong kỷ nguyên Web 3.0. Cổng mạo hiểm hợp tác với các nhà lãnh đạo ngành toàn cầu để trao quyền cho các nhóm và công ty khởi nghiệp với tư duy sáng tạo và khả năng xác định lại các mô hình tương tác xã hội và tài chính.

Trang web chính thức: https://ventures.gate.io/ Twitter: https://x.com/gate_ventures Trung bình: https://medium.com/gate_ventures

Bài viết này có nguồn từ internet: Gate Ventures Research Insights: Trạng thái hiện tại của MEV trên các chuỗi công cộng chính thống

Có liên quan: Mở khóa mã thông báo trong một tuần: ZETA và MAV mở khóa 10% tổng lưu thông và SUI mở khóa hơn $100 triệu

Tuần tới, 15 dự án sẽ có sự kiện mở khóa token. ZETA và MAV sẽ có số lượng lớn được mở khóa, trong khi các token còn lại sẽ có số lượng nhỏ được mở khóa. Twitter của dự án ZetaChain: https://twitter.com/zetablockchain Trang web chính thức của dự án: https://www.zetachain.com/ Số lượng token được mở khóa lần này: 54,74 triệu Số lượng được mở khóa lần này: Khoảng 40,67 triệu đô la Mỹ ZetaChain là một blockchain công khai nền tảng cho phép các hợp đồng thông minh toàn chuỗi, phổ quát và nhắn tin giữa bất kỳ blockchain nào. ZetaChain đặt mục tiêu xây dựng một hệ sinh thái tiền điện tử đa chuỗi linh hoạt. Các hợp đồng thông minh "toàn chuỗi" này có thể gửi dữ liệu và giá trị giữa các blockchain được kết nối, bao gồm Bitcoin, Ethereum, Polygon, v.v. ZETA đang trong giai đoạn phát hành nhanh chóng, chủ yếu mở khóa 26,26 triệu (US$18,49 triệu) và 18,67 triệu (US$13,15 triệu) cố vấn ZETA. Các khoản tiền khác bao gồm $3,7 triệu đô la Mỹ cho tăng trưởng hệ sinh thái, $1,85 triệu đô la Mỹ cho tăng trưởng người dùng và…