Phân tích vĩ mô SignalPlus (20240916): 50 là 25 mới

Thị trường ổn định trong hầu hết tuần trước, nhưng vào thứ Sáu, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 đột nhiên tăng vọt từ khoảng 15% lên khoảng 50%, với rất ít tin tức rõ ràng để giải thích cho sự thay đổi này. Dữ liệu kinh tế phần lớn phù hợp với kỳ vọng và không phải là yếu tố, trong khi Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang trong thời gian mất điện, khiến những người tham gia thị trường suy đoán rằng việc định giá lại này có thể đã được kích hoạt bởi các bình luận từ các cựu quan chức Fed và phóng viên.

Đầu tiên là Timiraros từ tờ Wall Street Journal, người đã trích dẫn lời cố vấn cấp cao trước đây của Powell là Jon Faust rằng ông hơi thiên về việc bắt đầu ở mức 50 điểm cơ bản và ông tin rằng có nhiều khả năng FOMC sẽ làm như vậy. Ngoài ra, ông đề cập rằng Fed có thể giải quyết mối lo ngại của các nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất lớn hơn bằng nhiều lời giải thích bằng lời để giảm nhẹ… do đó, việc cắt giảm lãi suất lớn sẽ không phải là dấu hiệu đáng lo ngại, và nếu Fed thay vào đó chọn bắt đầu với mức cắt giảm nhỏ hơn là 25 điểm cơ bản, điều này có thể gây ra những câu hỏi khó xử.

Tiếp theo, tờ Financial Times cũng đăng một bài viết nói rằng sẽ rất khó khăn cho Fed khi cắt giảm lãi suất 25 hoặc 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Cuối cùng, cựu Chủ tịch Fed New York Dudley đã đưa ra một bình luận mạnh mẽ hơn, nói rằng tôi nghĩ có lý do chính đáng để cắt giảm 50 điểm cơ bản, bất kể họ có thực hiện hay không, đồng thời nói thêm rằng xét đến việc lãi suất quỹ liên bang hiện tại cao hơn gần 200 điểm cơ bản so với lãi suất trung lập, câu hỏi đặt ra là: tại sao không bắt đầu cắt giảm lãi suất ngay bây giờ?

Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tiếp tục xu hướng dốc lên do việc định giá lại lãi suất, với 2/10 tăng 4,5 điểm cơ bản, đưa đường cong lên mức dốc nhất trong hai năm và trở lại vùng dương sau một thời gian dài đảo ngược (từ năm 2021).

Chúng tôi đã nói nhiều lần về "thay đổi chính sách" của Fed khi chính thức chuyển sang xu hướng nới lỏng, thể hiện rõ qua đường cong lợi suất tiếp tục dốc hơn và mối tương quan giữa trái phiếu và cổ phiếu quay trở lại vùng âm.

Trong năm qua, cổ phiếu và trái phiếu đã di chuyển gần như đồng bộ, với cả hai loại tài sản phản ánh sự đặt cược một chiều của thị trường vào chính sách của Fed. Tuy nhiên, kể từ "sự cố chớp nhoáng" vào tháng 8, thị trường một lần nữa bắt đầu tập trung vào quỹ đạo của nền kinh tế thay vì chỉ các biện pháp kích thích của Fed, đưa cả hai loại tài sản trở lại chế độ phân tán rủi ro.

Khi lãi suất của Hoa Kỳ một lần nữa trở thành tâm điểm của thị trường, thị trường ngoại hối cũng đã phản ứng, với chỉ số đô la Mỹ (DXY) và đô la Mỹ so với yên Nhật (USDJPY) đều di chuyển đồng bộ với lợi suất, dao động quanh các mức kỹ thuật quan trọng lần lượt là 100 và 140. Mặt khác, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ ít nhất đã đảo ngược tạm thời điểm yếu theo mùa của mình, với SPX có một trong những hiệu suất tốt nhất trong năm vào tuần trước.

Một phần của sự phục hồi mạnh mẽ này có thể là do các nhà quản lý quỹ tìm kiếm lợi nhuận, khi JPMorgan báo cáo $55 tỷ đô la tiền chảy ra khỏi các quỹ tương hỗ cổ phiếu vào tháng 8, mức tồi tệ nhất từ đầu năm 2022 đến nay. Liệu có khả năng đảo ngược mạnh mẽ vào cuối tháng 9 quan trọng, với việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản hay không?

Về tiền điện tử, khi tâm lý vĩ mô tiếp tục chi phối biến động giá và thiếu những diễn biến đáng chú ý khác trên chuỗi, mối tương quan giữa BTC và SPX đã tăng lên gần mức cao nhất mọi thời đại. Khi tâm lý thị trường tạm thời được cải thiện, giá BTC đã phục hồi lên phạm vi $58-60k. Các ETF BTC cũng chứng kiến dòng tiền chảy vào là $263 triệu vào thứ Sáu tuần trước và thậm chí các ETF ETH cũng chứng kiến dòng tiền chảy ra tạm thời dừng lại, trong khi biến động ngụ ý đã giảm khi các nhà giao dịch tiếp tục thích bán các quyền chọn mua được bảo đảm để kiếm lời.

Tuy nhiên, bất chấp sự phục hồi tạm thời, mức kháng cự và thách thức trung hạn vẫn còn, và ETH vẫn tiếp tục gặp khó khăn khi tỷ giá ETH/BTC đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm và chưa thấy hồi kết.

Trên báo chí, Coinbase đã công bố ra mắt BTC được mã hóa riêng (cbBTC) và SWIFT đã công bố kế hoạch cho cơ sở hạ tầng chuyển giao tài sản được mã hóa, làm gia tăng mối lo ngại về tình trạng tập trung hóa tài sản kỹ thuật số ngày càng tăng, mặc dù xu hướng này có khả năng sẽ tiếp tục khi tài chính truyền thống (TradFi) tiếp tục phát triển ảnh hưởng trong không gian tiền điện tử.

Tuần này sẽ có nhiều hoạt động của ngân hàng trung ương, bao gồm các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, Na Uy, Nhật Bản, Vương quốc Anh, Brazil, Nam Phi, Thái Lan, Đài Loan và Indonesia. Về dữ liệu kinh tế, dữ liệu bán lẻ và cung tín dụng của Trung Quốc sẽ được theo dõi để hiểu được sự suy thoái liên tục của nền kinh tế, trong khi dữ liệu bán lẻ của Hoa Kỳ vào thứ Ba sẽ là dữ liệu quan trọng nhất trước cuộc họp của FOMC, có thể ảnh hưởng đến quyết định cuối cùng về việc cắt giảm lãi suất 25 hoặc 50 điểm cơ bản.

Chúc mọi người may mắn và nhóm SignalPlus mong muốn được trao đổi thêm với bạn tại Mã thông báo Sự kiện 2049 tuần này!

Bạn có thể sử dụng chức năng chỉ báo giao dịch SignalPlus tại t.signalplus.com để biết thêm thông tin về tiền điện tử theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord của chúng tôi để giao lưu và tương tác với nhiều bạn bè hơn.

Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com

Bài viết này có nguồn từ internet: Phân tích vĩ mô SignalPlus (20240916): 50 là 25 mới

Có liên quan: 7 câu chuyện tiềm năng đáng xem trong nửa cuối năm

Tác giả gốc: Pink Brains Bản dịch gốc: TechFlow Trong nửa đầu năm 2024, sự thống trị của Bitcoin, AI phi tập trung, việc sử dụng DePIN, sự trỗi dậy của Solana và staking ETH đã trở thành những điểm nhấn chính của thị trường. Nhiều phân ngành khác nhau của DeFi cũng đang bùng nổ, được thúc đẩy bởi các nguồn thu nhập mới, cơn sốt airdrop và tiền meme. Nhìn về nửa cuối năm, có 7 xu hướng tiềm năng cần chú ý. Vào đầu năm 2024, chúng tôi đã dự đoán 12 xu hướng và ý tưởng chính sẽ mở ra một làn sóng thị trường tăng giá mới. Hầu hết trong số chúng đã trở thành chủ đề nóng đối với các loại tiền điện tử hàng đầu, với sự tăng trưởng đáng kể về biến động giá, người dùng hoạt động, số liệu trên chuỗi, nhà phát triển và hoạt động tài trợ. Sau 6 tháng, cả tâm lý và môi trường vĩ mô đều đã thay đổi. Bây giờ là lúc tập trung…