Thị trường tăng giá chịu áp lực: Đợt điều chỉnh sâu nhất của BTC trong vòng này, ai đang mất tiền và ai vẫn kiếm được tiền

Tác giả gốc: CryptoVizArt, UkuriaOC, Glassnode

Bản dịch gốc: Đặng Đồng, Tài chính vàng

Bản tóm tắt

• Bitcoin đã ghi nhận mức giảm lớn nhất trong chu kỳ hiện tại, giao dịch thấp hơn 26% so với mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, mức giảm này vẫn thấp trong lịch sử so với các chu kỳ trước.
• Giá giảm đã khiến một lượng lớn nguồn cung cho người nắm giữ ngắn hạn rơi vào tình trạng lỗ chưa thực hiện, với hơn 2,8 triệu BTC hiện đang lỗ dựa trên giá mua trên chuỗi.
• Trong khi áp lực tài chính đối với những người nắm giữ ngắn hạn đã tăng lên, quy mô lỗ bị khóa vẫn còn tương đối nhỏ so với quy mô của thị trường.

Hiệu suất giá

Chu kỳ Bitcoin 2023-2024 vừa giống vừa khác so với các chu kỳ trước. Sau vụ sụp đổ của FTX, thị trường đã trải qua khoảng 18 tháng tăng giá ổn định, tiếp theo là ba tháng giá dao động sau mức cao $73.000 ETF. Thị trường đã trải qua đợt điều chỉnh chu kỳ sâu nhất từ tháng 5 đến tháng 7, giảm hơn 26% so với ATH.

Mặc dù điều này rất quan trọng, nhưng mức giảm này nông hơn đáng kể so với các chu kỳ trước, làm nổi bật cấu trúc thị trường cơ bản tương đối mạnh mẽ và tính biến động bị nén khi Bitcoin trưởng thành như một loại tài sản.

Nếu chúng ta đánh giá hiệu suất giá so với mỗi chu kỳ thấp, hiệu suất thị trường trong năm 2023-24 rất giống với hai chu kỳ trước (2018-21 và 2015-17). Lý do tại sao Bitcoin lại đi theo con đường tương tự như vậy là chủ đề thường xuyên được tranh luận, nhưng nó vẫn tiếp tục cung cấp một khuôn khổ có giá trị để các nhà phân tích suy nghĩ về cấu trúc và thời lượng chu kỳ.

Tuy nhiên, nếu chúng ta so sánh hiệu suất với ngày halving Bitcoin, thì chu kỳ hiện tại là một trong những chu kỳ hoạt động kém nhất, mặc dù thị trường đã đạt mức cao mới theo chu kỳ trước sự kiện halving vào tháng 4, lần đầu tiên điều này xảy ra.

• Kỷ nguyên 2: +117% (màu đỏ)
• Kỷ nguyên 3: -7% (Xanh lam)
• Kỷ nguyên 4: + 30% (màu xanh lá cây)
• Kỷ nguyên 5: -13% (màu xám)

Chúng ta có thể đánh giá hàng ngày số lần mức giảm hàng ngày trong xu hướng tăng vượt ngưỡng độ lệch chuẩn 1. Điều này giúp chúng ta đánh giá số sự kiện bán đáng kể mà các nhà đầu tư đã trải qua trong suốt xu hướng tăng của thị trường tăng giá.

• 2011-13: 19 sự kiện;
• 2015-18: 27 sự cố;
• 2018-21: 26 sự kiện;
• Chu kỳ hiện tại 2023-24: 6 sự kiện (cho đến nay).

Chu kỳ hiện tại đã ghi nhận 6 lần giảm hàng ngày với độ lệch chuẩn hơn 1 so với mức trung bình dài hạn. Điều này cho thấy chu kỳ hiện tại ngắn hơn đáng kể và ít biến động hơn so với các chu kỳ trước hoặc các nhà đầu tư có nhiều nhiên liệu hơn.

Các nhà đầu tư mới gặp rắc rối

Đánh giá nguồn cung do những người nắm giữ ngắn hạn nắm giữ, chúng ta có thể thấy sự gia tăng đáng kể bắt đầu từ tháng 1 năm 2024. Đi kèm với đó là sự gia tăng giá bùng nổ sau khi ETF giao ngay đi vào hoạt động và phản ánh dòng cầu mới mạnh mẽ.

Tuy nhiên, nhu cầu này đã đạt đến ngưỡng tăng trưởng ổn định trong những tháng gần đây, cho thấy cung và cầu sẽ cân bằng trong quý 2 năm 2024. Kể từ đó, tình trạng cung vượt cầu đã nhường chỗ cho tình trạng cung vượt cầu khi ít người nắm giữ dài hạn chốt lời và ít người mua mới tham gia thị trường để tích lũy cổ phần.

Trong một thị trường tăng giá liên tục, đáy cục bộ thường được hình thành khi nguồn cung thua lỗ do những người nắm giữ ngắn hạn nắm giữ đạt khoảng 1 triệu đến 2 triệu BTC. Trong những trường hợp nghiêm trọng hơn, nguồn cung thua lỗ có thể đạt đỉnh từ 2 triệu đến 3 triệu BTC.

Chúng ta có thể thấy một ví dụ về điều này trong đợt bán tháo gần đây, khi giá giảm xuống khoảng $53.000, khiến những người nắm giữ hơn 2,8 triệu BTC thấp hơn chi phí nắm giữ của họ. Đây là lần thứ hai điều này xảy ra trong 12 tháng qua, với tháng 8 năm 2023 là một ví dụ khác khi các nhà đầu tư mới nắm giữ hơn 2 triệu BTC với mức lỗ chưa thực hiện.

Chúng ta có thể đánh giá cường độ của các giai đoạn này bằng cách đếm số ngày mà hơn 2 triệu token nắm giữ ngắn hạn ở dưới nước trong ít nhất 90 ngày. Theo số liệu này, cho đến nay đã có 20 ngày hoạt động.

Nếu so sánh với tình hình thị trường trong quý 2-quý 3 năm 2021, những người nắm giữ ngắn hạn đã trải qua một thời gian dài hơn của căng thẳng tài chính nghiêm trọng, 70 ngày liên tiếp. Khoảng thời gian đó đủ dài để phá vỡ tâm lý nhà đầu tư, chỉ đứng sau thị trường giá xuống tàn khốc năm 2022. Để so sánh, chu kỳ này hiện vẫn đang trong quá trình hình thành.

Sự trì trệ lợi nhuận

Khi giá giao ngay tiếp tục giảm, tỷ lệ giữa lợi nhuận thực tế của nhà đầu tư và thua lỗ thực tế cũng giảm. Chỉ báo hiện đã giảm xuống phạm vi từ 0,50 đến 0,75, đây là mức trung tính hơn trong quá trình điều chỉnh thị trường tăng giá.

Chúng ta cũng có thể thấy rằng chỉ báo này thể hiện mô hình biến động mạnh tương tự trong suốt chu kỳ 2019-2022, điều này có thể được coi là phản ánh sự bất ổn cố hữu và sự không chắc chắn của nhà đầu tư.

Nhìn cụ thể vào khoản lỗ của những người nắm giữ ngắn hạn, chúng ta có thể thấy nhóm này đã khóa khoảng $595 triệu khoản lỗ thực tế trong tuần này. Đây là sự kiện lỗ lớn nhất kể từ mức thấp của chu kỳ năm 2022.

Hơn nữa, chỉ có 52 ngày giao dịch trong số 5.655 (

Tuy nhiên, khi chúng ta xem xét khoản lỗ của những người nắm giữ ngắn hạn này theo tỷ lệ phần trăm của tổng tài sản đầu tư (chia cho vốn hóa thị trường thực tế của STH), chúng ta thấy một bức tranh rất khác. Nói một cách tương đối, khoản lỗ bị khóa bởi nhóm này vẫn khá điển hình so với các đợt điều chỉnh thị trường tăng giá trước đây.

Trong biểu đồ bên dưới, chúng tôi đã đánh dấu (màu xanh) các khoảng thời gian mà cả tỷ lệ tổn thất trong lượng nắm giữ nguồn cung ngắn hạn và quy mô tổn thất bị khóa đều lệch so với mức trung bình hơn 1 độ lệch chuẩn.

Khi xem xét các khoản lỗ do những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn khóa lại, chúng tôi lưu ý rằng các sự kiện thua lỗ trong tuần này chỉ chiếm chưa đến 36% tổng dòng vốn chảy vào mạng Bitcoin.

Các sự kiện bán tháo lớn, chẳng hạn như vào tháng 9 năm 2019, tháng 3 năm 2020 và tháng 5 năm 2021, đã chứng kiến khoản lỗ chiếm hơn 60% dòng vốn trong nhiều tuần, với sự đóng góp đáng kể từ cả hai nhóm.

Do đó, có thể lập luận rằng sự thu hẹp thị trường hiện tại có nhiều điểm tương đồng với sự hình thành đỉnh trong quý đầu tiên của năm 2021 hơn là một sự kiện bán tháo nghiêm trọng. Tuy nhiên, gánh nặng vẫn nằm ở phía cầu để kiềm chế đà giá tiêu cực, nếu không lợi nhuận cho các nhà đầu tư sẽ tiếp tục giảm.

Tóm tắt

Sau sự cố FTX, thị trường đã trải qua đợt điều chỉnh sâu nhất trong chu kỳ này sau đợt tăng giá kéo dài 18 tháng và 3 tháng giao dịch đi ngang. Tuy nhiên, mức giảm trong chu kỳ hiện tại vẫn so sánh thuận lợi với các chu kỳ lịch sử, cho thấy các yếu tố cơ bản của thị trường tương đối vững chắc.

Sự co lại mạnh đã khiến một số lượng lớn người nắm giữ ngắn hạn rơi vào tình trạng thua lỗ chưa thực hiện đáng kể, gây áp lực lớn lên nhóm này. Tuy nhiên, quy mô của các khoản lỗ bị khóa vẫn tương đối nhỏ so với quy mô thị trường. Ngoài ra, những người nắm giữ dài hạn hiếm khi tham gia vào các khoản lỗ, cho thấy các nhà đầu tư trưởng thành vẫn có lãi bất chấp sự hoảng loạn của thị trường sau đó.

Liên kết gốc

Bài viết này có nguồn từ internet: Thị trường tăng giá chịu áp lực: Đợt điều chỉnh sâu nhất của BTC trong vòng này, ai đang mất tiền và ai vẫn kiếm được tiền

Có liên quan: Những streamer hàng đầu chung tay hướng dẫn bạn tương tác với sự kiện mạng thử nghiệm chung đầu tiên của Particles

Bản gốc | Odaily Planet Daily (@OdailyChina) Tác giả锝淣an Zhi (@Assassin_Malvo) Hôm qua, Particle Network và Berachain đã công bố ra mắt mạng thử nghiệm chung đầu tiên của họ. Cả hai dự án đều là hàng đầu trong lĩnh vực tương ứng của họ và đã huy động được số tiền tài trợ lớn (lần lượt là $25 triệu đô la Mỹ và $142 triệu đô la Mỹ). Các quan chức cho biết điểm liên quan đến airdrop và sẽ có thể kiếm được phần thưởng bổ sung trên Launchpad (Tích lũy điểm để tham gia các airdrop sắp tới, kiếm tiền thưởng trên The Peoples Launchpad). Odaily sẽ cung cấp các bước chi tiết và phân tích dữ liệu trong bài viết này. Đăng ký tài khoản Truy cập trang sự kiện và vào giao diện liên kết ví thông qua JOIN NOW ở góc trên bên phải hoặc vuốt xuống để vào LAUNCH rồi nhấp vào Link Wallet. Sau khi nhảy, hãy sử dụng ví hỗ trợ…