Phiên bản đặc biệt phân tích vĩ mô SignalPlus: Đã đi được nửa chặng đường

Nửa đầu năm yên tĩnh bất thường đã kết thúc và một bản tóm tắt nhanh về nửa đầu năm cho thấy giá SPX, Nasdaq, Nikkei và vàng đã tăng vượt trội, trong khi ngược lại, đồng yên Nhật, trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đồng euro và gần đây nhất là trái phiếu chính phủ Pháp (OAT) đã tụt hậu do chính sách lãi suất bằng 0 liên tục của Ngân hàng Nhật Bản và cuộc phiêu lưu chính trị của Macron trong các cuộc bầu cử sớm.

Không chịu thua kém, đồng đô la Mỹ cũng duy trì ở mức cao nhất trong 30 năm qua khi AI tiếp tục thúc đẩy dòng vốn chảy vào, điều kiện kinh tế mạnh mẽ và lãi suất chuẩn cao. Năm nay, hiệu suất vượt trội của thị trường vốn Hoa Kỳ tiếp tục vượt quá kỳ vọng của hầu hết những người hoài nghi.

Khi vốn tiếp tục chảy ra khỏi Trung Quốc, Ấn Độ vẫn duy trì vị trí dẫn đầu trong số các thị trường mới nổi, với thị trường Ấn Độ tăng 30% (tính theo đô la Mỹ) trong 1,5 năm qua, trong khi cổ phiếu Trung Quốc giảm khoảng 15%, chênh lệch hiệu suất là 45%.

Trong nửa cuối năm, cuộc bầu cử Hoa Kỳ sẽ là trọng tâm, và hiệu suất thị trường vẫn có thể vượt quá kỳ vọng, mặc dù có thể khác với phong cách của nửa đầu năm. Chúng tôi từ lâu đã tin rằng trục chính của cuộc bầu cử này là về chính sách tài khóa không bền vững của Hoa Kỳ, điều này được phản ánh trên thị trường trái phiếu, mang lại lợi suất cao hơn và đường cong lợi suất dốc hơn. Tuy nhiên, nhìn chung, khách hàng Hoa Kỳ tin rằng chính sách thuế quan quan trọng hơn và đồng đô la Mỹ mạnh hơn là lựa chọn tốt hơn. Mặc dù về cơ bản chúng tôi đồng ý với quan điểm này, nhưng chúng tôi không chắc chắn có bao nhiêu mặt tích cực. Rốt cuộc, chỉ số đô la Mỹ chỉ thấp hơn một vài phần trăm so với mức đỉnh trong 30 năm qua.

Một số chủ đề rõ ràng sẽ xuất hiện trong nửa cuối năm:

• Động lực kinh tế của Hoa Kỳ chậm lại, mặc dù tăng trưởng chung vẫn lành mạnh

• Suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ hiếm hơn kỳ lân

• Áp lực lạm phát đang giảm dần theo mục tiêu của Fed, nhưng không đủ nhanh để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng trong thời gian tới

• Mặc dù có một số sự thay đổi/điều chỉnh trên thị trường Hoa Kỳ, AI vẫn tiếp tục thúc đẩy tâm lý chung

• Với Fed thụ động và nền kinh tế tự động, trọng tâm sẽ chuyển sang chính trị, với cuộc bầu cử Hoa Kỳ, chi tiêu tài chính, chính sách thuế quan mới và nguồn cung Kho bạc chi phối câu chuyện đầu tư

Xét theo dữ liệu kinh tế, nền kinh tế Hoa Kỳ đã chậm lại so với mức cao nhất trong hai năm qua, chỉ số bất ngờ kinh tế đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm và dữ liệu tiêu dùng tần suất cao cho thấy mức tiết kiệm giảm mạnh trong thời kỳ dịch bệnh và mức gia tăng đáng lo ngại về nợ tiêu dùng.

Tuy nhiên, ngay cả ở mức thấp hơn nhìn chung, hoạt động kinh tế vẫn tương đối năng động so với các chu kỳ trước, với bảng lương phi nông nghiệp dự kiến sẽ vào khoảng 190.000 trong tuần này, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến là 4% và thu nhập trung bình theo giờ vẫn có cơ hội tăng trưởng dương là 0,4%. Với tốc độ hiện tại, mức tăng trưởng việc làm trung bình trong 3 tháng vẫn là 249.000, trong khi mức trung bình trước khi xảy ra dịch bệnh trong giai đoạn 2010-2019 chỉ là 181.000.

Về mặt lạm phát, áp lực giá cả dường như cuối cùng cũng đã dịu đi sau một số lần gây thất vọng. PCE tăng 0,08% vào tháng 5, thấp hơn kỳ vọng của thị trường và PCE “siêu cốt lõi” chỉ tăng 0,1%, giúp làm rõ kế hoạch của Fed về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Trên mặt trận chính trị, thành tích của Tổng thống Biden trong cuộc tranh luận tổng thống đầu tiên không đạt kỳ vọng, làm dấy lên lo ngại về tuổi tác và sức khỏe của ông, trong khi thành tích của cựu Tổng thống Trump tương đối ổn định (theo tiêu chuẩn của ông), và phản ứng sau cuộc tranh luận của ông nhanh chóng và đáng kể, với sự khác biệt về tỷ lệ cược giữa Trump và Biden tăng từ +10 điểm trước cuộc tranh luận lên +22 điểm. Ngoài cuộc đối đầu trực tiếp, tỷ lệ cược của Biden (35%) hiện thấp hơn 7 điểm so với tỷ lệ cược của đảng Dân chủ (42%), trong khi tỷ lệ cược của Trump và đảng Cộng hòa hiện cao hơn nhiều so với 50%.

Chiến thắng áp đảo của Trump có thể có tác động sâu rộng đến chính sách thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc, chi tiêu tài chính và việc gia hạn các khoản giảm thuế, chính sách tiền tệ và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, và thậm chí có khả năng là cả khuôn khổ cho tiền điện tử.

Trong khi đó, vòng bỏ phiếu đầu tiên trong cuộc bầu cử ở Pháp đã giành chiến thắng đúng như dự đoán của đảng Le Pens National Rally, khi đảng cực hữu này giành được 34% phiếu bầu, đưa đảng này tiến tới vị trí đa số.

Tuần lễ ngắn ngày do kỳ nghỉ này, chỉ có 3,5 ngày giao dịch, sẽ chứng kiến một loạt dữ liệu được công bố vào thứ Tư, bao gồm ADP, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, chỉ số dịch vụ ISM và FOMC, và thứ Sáu dự kiến sẽ rất bận rộn với việc công bố bảng lương phi nông nghiệp ngay sau kỳ nghỉ lễ thứ Năm.

Về tiền điện tử, một quý rất đáng thất vọng đã kết thúc vào thứ sáu tuần trước, với BTC giảm 13% trong quý thứ hai. Dòng vốn chảy vào chậm lại, thiếu sự đổi mới công nghệ chính thống đáng kể, các chỉ số nhu cầu giảm và mối quan tâm về phía cung đã làm trầm trọng thêm những khó khăn của tiền điện tử, với việc BTC không thể thoát khỏi phạm vi 60-70k.

Ethereum cũng gây thất vọng khi kỳ vọng phê duyệt ETF không tạo được sự phấn khích về mạng chính, cùng với lo ngại về việc dỡ bỏ L2 và giảm phí/tăng nguồn cung (phí L1 đã giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại vào tuần trước), vì cộng đồng tiếp tục đặt câu hỏi về Ethereum Foundation về các vấn đề cấu trúc dài hạn.

Liệu ETF dự kiến được chấp thuận trong quý 3 và chiến thắng trong vụ kiện chống lại SEC (liên quan đến việc staking) có thay đổi vận mệnh của ETH không? Liệu chiến thắng của Trump có giải quyết được vấn đề ứng dụng chính thống trong ngành không? Chỉ có thời gian mới trả lời được...

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn. Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com

Bài viết này có nguồn từ internet: SignalPlus Macro Analysis Special Edition: Half Way Through

Có liên quan: Outlier Ventures: Sự trỗi dậy của mạng xã hội phi tập trung

Bài viết gốc của: Lorenzo Sicilia, Trưởng phòng Kỹ thuật tại Outlier Ventures Bản dịch gốc: xiaozou, Golden Finance Outlier Ventures đã nhận thấy sự tăng trưởng lành mạnh ở một số mạng xã hội phi tập trung và Farcaster và Lens Protocol đã bắt đầu thu hút được sự chú ý thực sự của người dùng. Khi nói đến các sản phẩm thị trường đại chúng, tiền điện tử ngày càng trở nên thiết thực và hiệu quả hơn. Cho đến nay, việc thiếu quản lý khóa riêng tư và trải nghiệm ưu tiên thiết bị di động đã cản trở việc áp dụng tiền điện tử của mọi người. Trong bài viết này, chúng ta sẽ đi sâu vào một số đối thủ truyền thông xã hội phi tập trung tiền điện tử chính, các tính năng, kiến trúc tương ứng của chúng và các cơ hội mà những người sáng lập Web3 mong muốn xây dựng các giao thức đồ thị xã hội không cần cấp phép mới. 1. Mạng xã hội Sau hơn một thập kỷ sử dụng Instagram, Facebook, Twitter và các nền tảng khác, mọi người đều biết mạng xã hội hoạt động như thế nào. Các…