Tại sao các altcoin lại hoạt động kém trong chu kỳ này?

Tác giả gốc: Miles Deutscher, Nhà phân tích tiền điện tử

Bản dịch gốc: Mia, ChainCatcher

Trong không gian tiền điện tử, sự phân mảnh quá mức của các altcoin đã trở thành một yếu tố cốt lõi trong hiệu suất yếu kém của chúng trong chu kỳ này. Sau khi nghiên cứu sâu hơn, tôi thấy rằng sự phân mảnh này gây ra mối đe dọa nghiêm trọng đến sức khỏe tổng thể của thị trường tiền điện tử. Thật không may, có vẻ như chúng ta vẫn chưa tìm ra giải pháp rõ ràng cho thách thức này.

Tôi viết bài đăng này với hy vọng cung cấp thêm thông tin chi tiết về vấn đề quan trọng này sẽ tác động đến tương lai của tiền điện tử. Bài đăng sẽ giải thích cách chúng ta đến đây, lý do tại sao giá lại hoạt động theo cách đó và con đường phía trước.

Lũ lụt thị trường tiền điện tử: lo ngại về lạm phát token đằng sau sự gia tăng các dự án mới

Trong thị trường tiền điện tử năm 2021, có một cơn sốt nhiệt tình. Thanh khoản mới đang đổ vào thị trường như một cơn thủy triều, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tham gia nhiệt tình của các nhà đầu tư bán lẻ mới. Thị trường tăng giá trong giai đoạn này dường như không thể ngăn cản và khả năng chịu rủi ro của các nhà đầu tư đã đạt đến đỉnh cao chưa từng có.

Trong giai đoạn này, các công ty đầu tư mạo hiểm bắt đầu đổ một lượng vốn chưa từng có vào không gian này. Những người sáng lập và nhà đầu tư mạo hiểm là những kẻ cơ hội, giống như các nhà đầu tư bán lẻ. Sự gia tăng đầu tư là phản ứng tự nhiên, mang tính tư bản đối với các điều kiện thị trường.

Đối với những ai không biết về thị trường tư nhân, nói một cách đơn giản, vốn đầu tư mạo hiểm (VC) đầu tư tiền vào giai đoạn đầu của một dự án (thường là 6 tháng đến 2 năm trước khi ra mắt sản phẩm), khi định giá thường thấp hơn (và đi kèm với các điều khoản chuyển nhượng).

Khoản đầu tư này giúp tài trợ cho dự án phát triển, trong khi công ty đầu tư mạo hiểm thường cung cấp các dịch vụ/mối quan hệ khác để giúp dự án đi vào hoạt động.

Điều thú vị là quý đầu tiên của năm 2022 là quý huy động vốn đầu tư mạo hiểm lớn nhất từ trước đến nay ($12 tỷ).

Sự kiện này đánh dấu sự khởi đầu của thị trường giá xuống (đúng vậy, các nhà đầu tư mạo hiểm đã tính toán chính xác thời điểm thị trường đạt đỉnh).

Nhưng hãy nhớ rằng, VC chỉ là nhà đầu tư. Sự gia tăng số lượng giao dịch cũng đến từ sự gia tăng số lượng dự án được tạo ra.

Rào cản gia nhập thấp, cùng với lợi nhuận cao từ tiền điện tử trong thị trường tăng giá, đã biến Web3 thành mảnh đất màu mỡ cho các công ty khởi nghiệp mới. Các token mới liên tiếp xuất hiện, khiến tổng số token tiền điện tử tăng gấp bốn lần trong khoảng thời gian từ năm 2021 đến năm 2022.

Nhưng ngay sau đó, bữa tiệc đã kết thúc. Một phản ứng dây chuyền, bắt đầu với LUNA và kết thúc với FTX, đã phá hủy hoàn toàn thị trường.

Vậy các dự án huy động được nhiều tiền như vậy vào đầu năm đã làm gì?

Họ đã hoãn lại.

Lại bị hoãn lại.

Lại bị hoãn lại.

Việc triển khai một dự án trong thị trường giá xuống cũng giống như một bản án tử hình.

Tính thanh khoản thấp + tâm lý kém + thiếu sự quan tâm có nghĩa là nhiều dự án thị trường giá xuống mới sẽ chết ngay khi ra mắt thị trường.

Do đó, những người sáng lập đã quyết định chờ thị trường đảo ngược.

Cuối cùng, họ đã chờ đợi vào quý IV năm 2023.

(Hãy nhớ rằng, đợt tăng đột biến lớn nhất về nguồn vốn đầu tư mạo hiểm diễn ra vào quý đầu tiên năm 2022, tức là 18 tháng trước).

Sau nhiều tháng trì hoãn, các dự án này cuối cùng đã chờ đợi điều kiện thị trường cải thiện và tung ra token của họ. Kết quả là, họ đã hành động và tung ra các dự án mới liên tiếp, liên tục gia nhập thị trường. Đồng thời, nhiều người chơi mới cũng coi những điều kiện thị trường tăng giá này là cơ hội tốt để tung ra các dự án mới và kiếm lợi nhuận nhanh chóng.

Kết quả là năm 2024 chứng kiến số lượng dự án mới được khởi công ở mức kỷ lục.

Sau đây là một số số liệu thống kê. Thật điên rồ. Chỉ tính riêng từ tháng 4, đã có hơn 1 triệu token tiền điện tử mới được ra mắt. (Một nửa trong số này là token meme được tạo trên mạng Solana).

Theo dữ liệu của Coingecko, số lượng mã thông báo tiền điện tử hiện tại trên thị trường cao gấp 5,7 lần so với thời kỳ đỉnh điểm của thị trường tăng giá vào năm 2021.

Mặc dù Bitcoin (BTC) đã đạt mức cao nhất mọi thời đại trong chu kỳ này, nhưng tình trạng phân mảnh quá mức của thị trường tiền điện tử và sự xuất hiện của một số lượng lớn các dự án mới đã trở thành vấn đề nghiêm trọng nhất hiện nay và là một trong những lý do chính khiến thị trường tiếp tục gặp khó khăn trong năm nay.

Tại sao?

Càng phát hành nhiều token, áp lực cung tích lũy trên thị trường càng lớn.

Và áp lực cung cấp này có tính cộng gộp.

Nhiều dự án năm 2021 vẫn đang được mở khóa và nguồn cung được chồng lên nhau qua từng năm (2022, 2023, 2024).

Theo ước tính hiện tại, có khoảng $150 triệu đến $200 triệu áp lực cung cấp mới mỗi ngày.

Áp lực bán liên tục này đã tác động rất lớn đến thị trường.

Hãy nghĩ về sự pha loãng token như lạm phát. Cũng giống như việc in tiền quá mức của chính phủ khiến sức mua của đồng đô la giảm so với hàng hóa và dịch vụ, nguồn cung token quá mức trên thị trường tiền điện tử làm giảm sức mua của các token đó so với các loại tiền tệ khác, chẳng hạn như đô la. Sự phân mảnh quá mức của các altcoin thực chất là phiên bản tiền điện tử của lạm phát và nó gây ra mối đe dọa nghiêm trọng đến sức khỏe chung của thị trường.

Và không chỉ số lượng token mới phát hành là vấn đề, vốn hóa thị trường thấp/cơ chế lưu thông cao của nhiều dự án mới phát hành cũng là một vấn đề lớn, dẫn đến a) mức độ phân mảnh cao và b) áp lực cung liên tục.

Tất cả các đợt phát hành và cung cấp mới này sẽ tốt nếu thanh khoản mới gia nhập thị trường. Vào năm 2021, hàng trăm dự án mới đang được đưa vào hoạt động mỗi ngày — và mọi thứ đều tăng lên. Tuy nhiên, hiện tại thì không phải vậy. Vì vậy, chúng ta thấy mình đang ở trong tình huống sau:

A) không đủ thanh khoản mới vào thị trường,

B) Áp lực pha loãng/bán lớn từ việc mở khóa

Làm sao để đảo ngược tình hình?

Trước tiên, tôi phải nhấn mạnh rằng một vấn đề chính mà thị trường tiền điện tử đang phải đối mặt là thiếu thanh khoản. So với các thị trường truyền thống như cổ phiếu và bất động sản, sự tham gia quá mức của các công ty đầu tư mạo hiểm (VC) vào lĩnh vực tiền điện tử đã trở thành một vấn đề đáng kể và có hại. Mô hình tài chính quá lệch này đã khiến các nhà đầu tư bán lẻ cảm thấy thất vọng vì họ không thể thắng được và nếu họ cảm thấy không có cơ hội thắng thì họ sẽ không tích cực tham gia vào thị trường.

Các token meme thống trị thị trường năm nay chính là nơi các nhà đầu tư bán lẻ đang tìm kiếm cách để giành chiến thắng sau khi cảm thấy thiếu cơ hội lợi nhuận ở nơi khác. Vì nhiều token FDV (định giá pha loãng hoàn toàn) cao đã thực hiện hầu hết quá trình khám phá giá của chúng trên thị trường tư nhân, nên các nhà đầu tư bán lẻ thường không thể đạt được mức lợi nhuận 10x, 20x hoặc 50x như các VC có thể.

Vào năm 2021, các nhà đầu tư bán lẻ sẽ có cơ hội nắm bắt một số token ra mắt và kiếm được lợi nhuận lên tới 100 lần. Tuy nhiên, trong chu kỳ này, với nhiều token được phát hành ở mức định giá cực cao (ví dụ: $5 tỷ, $10 tỷ hoặc thậm chí $20 tỷ+), có rất ít chỗ cho việc khám phá giá trên thị trường công khai. Khi phần mở khóa của các token này bắt đầu chảy vào thị trường, giá của chúng có xu hướng tiếp tục giảm do nguồn cung tăng đáng kể, tạo ra thêm nhiều thách thức cho các nhà đầu tư bán lẻ.

Đây là một câu hỏi phức tạp và đa chiều liên quan đến nhiều khía cạnh và người tham gia vào thị trường tiền điện tử. Mặc dù tôi không thể đưa ra tất cả các câu trả lời chắc chắn, nhưng sau đây là một số suy nghĩ và quan điểm về động lực hiện tại của thị trường tiền điện tử.

• Các sàn giao dịch có thể tăng cường tính công bằng của việc phân phối mã thông báo

• Các nhóm có thể ưu tiên phân bổ cộng đồng và các nhóm quỹ lớn hơn từ người dùng thực

• Tỷ lệ phần trăm cao hơn có thể được mở khóa khi phát hành mã thông báo (có thể áp dụng các biện pháp như thuế bán hàng theo bậc để ngăn chặn tình trạng bán tháo).

Ngay cả khi những người trong cuộc không thực thi những thay đổi này, thì cuối cùng thị trường cũng sẽ làm như vậy. Thị trường luôn tự điều chỉnh và tự điều chỉnh, và khi hiệu quả của các mô hình hiện tại giảm đi và công chúng phản ứng, mọi thứ có thể thay đổi trong tương lai.

Vào cuối ngày, một thị trường định hướng bán lẻ hơn sẽ tốt cho tất cả mọi người. Đối với các dự án, vốn đầu tư mạo hiểm và các sàn giao dịch. Nhiều người dùng hơn sẽ tốt cho tất cả mọi người. Hầu hết các vấn đề hiện tại là triệu chứng của sự thiển cận (và sự non nớt của ngành).

Ngoài ra, về phía sàn giao dịch, tôi cũng muốn thấy các sàn giao dịch thực tế hơn. Một cách để bù đắp cho việc niêm yết/pha loãng mới điên rồ là phải tàn nhẫn như nhau đối với việc hủy niêm yết. Hãy xóa sổ 10.000 dự án đã chết vẫn đang hút hết thanh khoản quý giá.

Thị trường cần cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ một lý do để quay trở lại. Ít nhất, điều này có thể giải quyết được một nửa vấn đề.

Cho dù đó là sự trỗi dậy của Bitcoin, Ethereum ETF, sự thay đổi lớn hay một ứng dụng đột phá mà mọi người thực sự muốn sử dụng.

Có rất nhiều chất xúc tác tiềm năng.

Hy vọng tôi có thể cung cấp đôi chút hiểu biết cho những ai đang bối rối về diễn biến giá gần đây.

Sự phân mảnh không phải là vấn đề duy nhất, nhưng chắc chắn là một vấn đề lớn – và cần được thảo luận.

Bài viết này có nguồn từ internet: Tại sao các altcoin lại hoạt động kém trong chu kỳ này?

Có liên quan: Nâng cấp Visa Bee Crypto, Làm cho Thẻ Black-Gold của Bạn Sang Trọng Hơn

Gửi đến những người sở hữu thẻ Black Gold đáng kính và tất cả những người tin tưởng, Hai tuần đã trôi qua kể từ đợt đầu tiên gồm 1.000 thẻ Visa tiền điện tử Bee Network x Coin50 được phát hành. Trong thời gian này, 1.000 người tin tưởng đã nắm bắt cơ hội để trải nghiệm thẻ này. Chúng tôi sẽ trao chìa khóa để thanh toán bằng tiền điện tử thuận tiện cho nhiều người dùng hơn khi chúng tôi chuẩn bị phát hành đợt thứ hai gồm 5.000 thẻ Visa. Đồng thời, chúng tôi sẽ nâng cao hơn nữa trải nghiệm thanh toán cho những người sở hữu thẻ Black-Gold hiện tại. *Để nâng cao trải nghiệm thanh toán cho 1.000 người sở hữu thẻ Black-Gold đầu tiên, Coin50 và 30 tổ chức ngân hàng liên kết cùng các đơn vị phát hành thẻ sẽ nâng cấp các lợi ích của 1.000 thẻ Visa đầu tiên. Việc nâng cấp này sẽ mở rộng danh sách các đơn vị chấp nhận thẻ được hỗ trợ, cho phép bạn thực sự tận hưởng khi sử dụng thẻ này…