Đầu tư vào L2 so với Đầu tư vào ETH: Cái nào có tương lai tươi sáng hơn?

Tác giả gốc: James Hồ

Bản dịch gốc: TechFlow

Đầu tư vào L2 so với ETH

Các giải pháp Lớp 2 (L2) trên Ethereum đã có những tiến bộ đáng kể trong vài năm qua. Hiện tại, tổng giá trị bị khóa (TVL) của Ethereum L2 vượt quá $40 tỷ, so với chỉ $10 tỷ một năm trước. Trên @l2 nhịp , bạn sẽ tìm thấy hơn 50 dự án L2, nhưng 5-10 dự án hàng đầu chiếm hơn 90% TVL.

Sau khi triển khai đề xuất EIP-4844, phí giao dịch đã giảm đáng kể và phí giao dịch trên các nền tảng như Base và Arbitrum thậm chí còn thấp hơn US$0.01.

Mặc dù L2 đã có những tiến bộ to lớn về công nghệ và cách sử dụng, nhưng nhìn chung, token L2 hoạt động kém như một khoản đầu tư thanh khoản (mặc dù chúng hoạt động rất tốt như một khoản đầu tư mạo hiểm). Bạn có thể tìm thấy nhiều trò đùa và meme về hiệu suất kém của token L2 so với ETH.

Chúng tôi đã xem xét định giá của các L2 lớn so với ETH. Một quan sát đáng chú ý là mặc dù số lượng L2 được niêm yết tăng lên, tổng định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) của chúng theo tỷ lệ phần trăm của ETH vẫn không đổi.

Hai năm trước, L2 duy nhất được liệt kê là Optimism và Polygon, với 8% FDV của ETH. Ngày nay, chúng ta có các dự án L2 như Arbitrum, Starkware, zkSync và các dự án khác, với 9% FDV của ETH.

Mỗi token L2 mới được niêm yết thực chất sẽ làm giảm giá trị của các token L2 được niêm yết trước đó.

Kết quả của việc đầu tư vào token L2 là hiệu suất kém hơn đáng kể so với ETH. Lợi nhuận trong 12 tháng qua như sau:

• ETH: +105%

• OP: +77%

• MATIC: -3%

• ARB: -12%

FDV của các token L2 lớn từ lâu đã ở mức $10B. Ở một mức độ nào đó, điều này khá tùy ý và những người tham gia thị trường không có lý do chính đáng để giải thích tại sao lại là $1B chứ không phải $2B hoặc $300M. Cuối cùng, có áp lực cung đáng kể do nhu cầu về thanh khoản và/hoặc mở khóa lớn.

L2 nói trên tạo ra $20-30 triệu phí hàng tháng. Kể từ khi triển khai EIP-4844, phí đã giảm xuống còn $3-4 triệu mỗi tháng, với phí hàng năm khoảng $40-50 triệu.

Bao gồm: ptimism, arbitrum, polygon, starkware, zksync

Hiện tại, tổng FDV của các token L2 lớn là khoảng $40 tỷ, với phí hàng năm là $40 triệu và hệ số định giá khoảng 1.000 lần.

Điều này hoàn toàn trái ngược với các giao thức DeFi lớn, thường được giao dịch ở mức định giá từ 15-60 lần (dựa trên phí thường niên của tháng trước):

• DYDX: 60x

• SNX: 50 lần

• PENDLE: 50x

• LDO: 40 lần

• AAVE: 20x

• MKR: 15x

• GMX: 15x

Khi nhiều dự án L2 hơn ra mắt thị trường, FDV của token L2 có thể tiếp tục bị gây áp lực và pha loãng. Có quá nhiều nguồn cung trên thị trường khiến thị trường thanh khoản không dễ dàng hỗ trợ.

Phần kết luận

• Về lâu dài, L2 có khả năng tạo ra thu nhập phí đáng kể. L2 tạo ra $150M phí mỗi năm (bao gồm Base, Blast, Scroll) và con số này có khả năng tăng đáng kể khi hoạt động của L2 tăng lên.

• Nội dung trên không dành riêng cho một dự án L2 cụ thể nào, mà là một quan sát chung về toàn bộ danh mục. Có vẻ khó để mua một rổ token L2 với ~$40B FDV và ~$40M phí (1000x) và kỳ vọng chúng sẽ vượt trội hơn ETH trong dài hạn.

• Rõ ràng là không thiếu không gian khối giữa L2, các chuỗi thông lượng cao như Solana, Sui, Aptos, v.v. Yếu tố hạn chế là các ứng dụng sử dụng không gian khối đó. Tôi mong đợi sự tập trung nhiều hơn vào lớp ứng dụng trong tương lai và thị trường thanh khoản sẽ thưởng cho lớp ứng dụng hơn là lớp cơ sở hạ tầng trong những năm tới.

• Trong chu kỳ trước, các dự án thường được niêm yết sớm đáng kể. MATIC được niêm yết trên thị trường thanh khoản với FDV dưới $50 triệu và hiện đã vượt quá $5 tỷ, tăng hơn 100 lần. Tuy nhiên, điều này không đúng với trường hợp gần đây $OP , $ARB , $STRK , $ZK và hầu hết các mã thông báo L2 khác có thể được niêm yết sau này.

Bài viết này có nguồn từ internet: Đầu tư vào L2 so với Đầu tư vào ETH: Cái nào có tương lai tươi sáng hơn?

Có liên quan: Đề xuất mới của Solana sẽ thưởng cho người xác thực bằng phí ưu tiên 100%

Tác giả gốc: Frank, PANews Nơi nào có lợi ích, nơi đó có xung đột, và nơi nào có xung đột, nơi đó có sông hồ. Đằng sau đề xuất có vẻ bình tĩnh được cộng đồng xác thực Solana thông qua, có một cuộc đấu tranh công khai và bí mật về lợi ích. Vào ngày 28 tháng 5, cộng đồng xác thực Solana đã bỏ phiếu chấp thuận đề xuất Tài liệu cải tiến Solana (SIMD)-0096, trong đó gửi tất cả phí ưu tiên giao dịch cho các trình xác thực, thay đổi phương thức phân phối trước đây là phí hủy 50% và phần thưởng 50% cho các trình xác thực, nhằm mục đích cải thiện thu nhập của trình xác thực và bảo mật mạng. Mặc dù đề xuất đã được thông qua như mong đợi với sự hỗ trợ của 77%, một cuộc chiến nhiều vòng đã nổ ra giữa các trình xác thực trong diễn đàn đề xuất xung quanh các mô hình kinh tế mã thông báo, lỗ hổng quản trị và thao túng nội bộ. PANews sẽ tiến hành giải thích sâu sắc các chủ đề được cộng đồng thảo luận…