Người sáng lập cuối cùng đã bị thanh lý, liệu Curves Flywheel có phá sản hoàn toàn không?

Trong bối cảnh tiền điện tử suy giảm chung, CRV bất ngờ trở thành đồng tiền bị ảnh hưởng nặng nề nhất.

Sáng nay, Arkham đã đăng một bài viết nêu rằng nhà sáng lập Curve Michael Egorov hiện đã cho vay $95,7 triệu stablecoin (chủ yếu là crvUSD) trên 5 tài khoản trong 5 giao thức với $140 triệu CRV làm tài sản thế chấp. Trong số đó, Michael đã vay $50 triệu crvUSD trên Llamalend, và 3 tài khoản của Egorov đã chiếm hơn 90% trong số crvUSD đã vay trên giao thức.

Arkham chỉ ra rằng nếu giá CRV giảm khoảng 10%, các vị thế này có thể bắt đầu được thanh lý. Sau đó, sự suy giảm của CRV tiếp tục mở rộng, một khi giảm xuống dưới $0.26, đạt mức thấp lịch sử mới và các vị thế cho vay CRV trên nhiều địa chỉ của Michaels dần dần giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý.

Trước đây, Michael sẽ thế chân để giữ vị trí lễ tân, nhưng lần này, anh có vẻ đã “bỏ cuộc”.

Theo giám sát của Ember, một số CRV trong vị thế cho vay của địa chỉ chính của Michael Egorov trên Inverse đã bắt đầu được thanh lý. Theo giám sát của Lookonchain, Michael Egorov hiện nắm giữ 111,87 triệu CRV (US$33,87 triệu) dưới dạng tài sản thế chấp và $20,6 triệu US dưới dạng nợ trên bốn nền tảng.

Khủng hoảng thanh lý 2 tháng trước

Cuộc khủng hoảng CRV bắt đầu xuất hiện từ 2 tháng trước, khi vị thế cho vay của Michael đã giảm xuống dưới ngưỡng thanh lý, nhưng Michael không bị thanh lý vào thời điểm đó, Michael cũng không thực hiện bất kỳ hành động khắc phục nào.

Vào ngày 14 tháng 4, khi thị trường giảm, giá CRV cũng giảm xuống còn $0.42 và vị thế cho vay của nhà sáng lập Curve Michael Egorov lại đi vào đường đỏ. Theo giám sát của Embers, Michael đã thế chấp tổng cộng 371 triệu CRV trên 6 nền tảng cho vay thông qua 5 địa chỉ và cho vay $92.54 triệu dưới dạng stablecoin. Trong số 12 khoản nợ, vị thế cho vay silo là nguy hiểm nhất.

Bắt đầu từ tháng 11 năm 2022, khi big short ponzishorter trên chuỗi cố gắng short token CRV của mình, đến cuối tháng 7 năm 2023, Curve đã bị tấn công do lỗi trình biên dịch Vyper. Michael đã thực hiện nhiều hành động để cứu các vị thế của mình, khuấy động súp DeFi. Mọi người cũng so sánh chuỗi hành động này với DeFi Defense War.

Trận chiến phòng thủ đầu tiên có thể là nỗ lực của Michaels nhằm thu hút những người bán khống, khiến giá CRV tăng thay vì giảm, và anh ta đã kiếm được lợi nhuận trong cuộc chiến chống lại những người bán khống. Trận chiến phòng thủ thứ hai dựa vào sức mạnh của OTC, và mặc dù lượng nắm giữ giảm, nhưng nó đã thu hút được một nhóm những người ủng hộ mạnh mẽ bao gồm Wu Jihan, Du Jun, Sun Yuchen và những người chơi hàng đầu khác, cũng như DWF và các tổ chức khác. Có thể nói rằng hai trận chiến phòng thủ của CRV khá thắng lợi.

Bài đọc liên quan: Vấn đề đường cong là triệu chứng của bệnh lợi suất DeFi

Trưa ngày 14 tháng 4, giá CRV giảm xuống còn $0.42. Theo dữ liệu của debank, trong số 12 vị thế của Michael, 5 vị thế có giá trị sức khỏe là 1,12 hoặc thậm chí thấp hơn. Yu Jin theo dõi đường đỏ của vị thế nợ của Michael và đã tweet để suy đoán về việc thanh lý. Ông chỉ ra rằng nếu giá CRV tiếp tục giảm 10% mà không bổ sung hoặc trả nợ, thì thủ tục thanh lý sẽ được bắt đầu.

Tất cả các vị trí nợ chưa được thanh lý

Tuy nhiên, ngay khi mọi người đang suy nghĩ về cách CRV nên phản ứng với Cuộc chiến phòng thủ DeFi lần thứ ba, một điều thú vị đã xảy ra.

Mọi người nhận thấy rằng vào lúc 4 giờ sáng ngày hôm đó, giá CRV đã giảm xuống còn $0.3592, đã giảm xuống dưới 10% của $0.42. Tuy nhiên, vị thế nợ của Michael không được thanh lý như Yu Jin đã nói, và ngay cả bản thân Michael cũng không có vẻ gì là thực hiện bất kỳ biện pháp khắc phục nào.

Các vị thế nợ của Michaels được phân bổ trên 6 giao thức cho vay khác nhau, trong đó giao thức cho vay gây tranh cãi nhất là silo.

Sau khi Curve bị tấn công, hầu hết các giao thức cho vay đều thắt chặt chính sách của họ vì họ không muốn chịu quá nhiều rủi ro liên quan đến CRV. Hơn một nửa số khoản vay mà Michael huy động được đến từ các silo. Trong quá trình Michael trả nợ AAVE, các silo đã cung cấp hầu như tất cả các khoản vay cần thiết. Có thể nói rằng các silo đã trở thành sự củng cố lớn nhất để Michael trả nợ, và nhiều thành viên cộng đồng đã nói đùa rằng chúng là ngân hàng cá nhân của Michael.

Vào thời điểm đó, trong tổng số vị thế nợ của Michael, giao thức silo có tổng cộng khoảng 113 triệu CRV được gửi và tổng cộng khoảng 27,9 triệu đô la Mỹ giá trị stablecoin được vay, chiếm 30% trong tổng số vị thế nợ của Michael. Tuy nhiên, các giao thức Curve LlamaLend, UwU Lend và FraxLend cũng cung cấp hầu hết các khoản vay cho Michael. Mặc dù tỷ lệ không cao bằng silo, nhưng vẫn cao hơn 15%, trong đó Curve LlamaLend chiếm 20,7%, UwU Lend chiếm 17,9% và FraxLend chiếm 17,3%.

Mặt khác, silo đã tạo ra một giao thức mới, Lạc đà Silo , là một giao thức cho vay riêng biệt được thiết kế dành riêng cho crvUSD. Mặc dù giao thức này còn nhiều nghi vấn, DeFi nên được thiết kế để độc lập với cảm xúc của người dùng. So với việc vay, tỷ lệ khóa CRV có tác động lớn hơn đến việc bán CRV. Thiết lập một nhóm riêng cho CRV là một trong những phương pháp hoạt động của kho tiền cho vay DeFi và các thành viên nhóm silo cũng đã phủ nhận rõ ràng cáo buộc tạo ra Silo Llama cho một người.

Bỏ qua mối quan hệ giữa silo và đường cong, bản chất của tranh chấp là silo không thanh lý CRV. Người trong cuộc cho biết vì vị thế CRV trên silo sử dụng Chainlink oracle nên giá cập nhật sẽ chậm hơn debank, do đó, không rõ oracle có theo dõi giá thanh lý hay không.

Dựa theo Dữ liệu Chainlink , giá CRV được ghi nhận tại thời điểm đó đều cho thấy nó đã giảm xuống dưới $0.4 lúc 5:30 sáng ngày 14 tháng 4 và nằm trong khoảng từ $0.36 đến $0.38. Sau đó, tác giả đã kiểm tra dữ liệu từ dexscreener, coingecko, tradingview, coinmarket, v.v. Vào thời điểm đó, CRV đã giảm xuống khoảng $0.36 trên đường 30 phút.

Vì giá CRV thấp nhất xảy ra vào sáng sớm, nên hiện tại tác giả không thể xác minh được liệu hệ số sức khỏe tại thời điểm đó có bằng không. Nhưng bất kể điều gì đã xảy ra với CRV và các thỏa thuận cho vay khác nhau vào đêm đó, điều duy nhất có thể xác nhận được là không chỉ silo mà tất cả các vị thế nợ của Michael vẫn còn đó.

Trong cuộc khủng hoảng này, một số người đã tập trung vào cơ chế thanh lý thủ công của silo. Vì thanh lý silo hoàn toàn mở, nên người thanh lý có thể chọn thủ công hoặc máy. Khi được hỏi liệu họ có bị thanh lý bằng máy sau khi chọn thanh lý thủ công không, một người trong cuộc cho biết thanh lý thủ công chỉ là lối vào thanh lý cá nhân do nền tảng cung cấp. Khi đối mặt với khoản nợ cần thanh lý, các cá nhân vẫn cần phải cạnh tranh với máy để có đơn hàng và thường không thể cạnh tranh với máy.

Do đó, chìa khóa để quyết định việc có kích hoạt thanh lý hay không nằm ở việc giá của tài sản thế chấp có thực sự giảm xuống giá trị thanh lý hay không.

“Trò chơi giá” của Cơ chế thanh lý

Theo tài liệu silo, giao thức cho vay có đơn xin thanh lý mà nhóm cốt lõi sử dụng để theo dõi các vị thế rủi ro và thanh lý các vị thế mất khả năng thanh toán nếu robot thanh lý (bao gồm cả Silo) không thanh lý trước vì bất kỳ lý do gì.

Vào ngày 19 tháng 4, CRV lại giảm xuống $0.4. Theo địa chỉ của Michaels do Ember cung cấp, các yếu tố sức khỏe nợ của các địa chỉ bắt đầu bằng 0x9, 0x4 và 0x7 trong silo đều dưới 0,1, ở trạng thái nguy hiểm.

Dựa theo bảng hệ số thế chấp tài chính silo , CRV trong giao thức silo có tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) là 65% và ngưỡng thanh lý (LT) là 85%. Điều này có nghĩa là giá thanh lý silo của Michaels nằm trong khoảng từ $0,41 đến $0,44, do đó về mặt lý thuyết, hệ số sức khỏe là 0.

Công thức tính toán:
Giá thanh lý = tổng số tiền vay / (số tiền thế chấp * LTV * LT)
Hệ số sức khỏe = 1-tổng số tiền vay/(tổng số tiền thế chấp*LTV)

Về vấn đề này, BlockBeats đã xác minh với nhóm dự án rằng việc theo dõi giá của họ không chỉ đơn giản là kiểm tra giá nguồn cấp dữ liệu oracle mà còn sử dụng thuật toán trung bình có trọng số. Điều này có nghĩa là giá thanh lý của một token sẽ bị ảnh hưởng bởi giá của các tài sản cho vay khác của bên cho vay, do đó, chỉ riêng việc giá CRV giảm là không đủ để thanh lý vị thế. Tuy nhiên, khi được hỏi về vấn đề cung cấp thanh khoản, nhóm dự án đã không trả lời.

Đối với Llamalend, nền tảng mà Michael nắm giữ vị thế lớn nhất, cơ chế thanh lý tự động của nó có thể bảo vệ chống lại thanh lý mềm. Nói một cách đơn giản, quy trình thanh lý của nó là khi giá giảm, tài sản thế chấp sẽ tự động được chuyển đổi thành stablecoin và khi giá tăng, các token thế chấp sẽ được bán lại và chỉ cần hoàn trả một lượng nhỏ crvUSD để tăng hệ số sức khỏe.

Ngoài ra, những người trong cuộc nói với BlockBeats rằng trên thực tế, trong trường hợp thị trường biến động lớn, người thanh lý cần xem xét vấn đề trượt giá, liên quan đến sự trượt giá của crvUSD và CRV cùng một lúc. Trong một vài biến động thả nổi lớn trước đây, việc máy thỏa thuận cho vay không thanh lý là điều bình thường.

Lần này anh ấy có bị Michael cắt không?

Tác động của việc thanh lý vị thế nợ hàng chục triệu đô la đối với tính thanh khoản của toàn bộ thị trường tiền điện tử không thể bị đánh giá thấp. Cuộc khủng hoảng vào tháng 4 vẫn được tránh khỏi nhờ cơ chế bảo vệ của nền tảng cho vay, nhưng lần này CRV đã giảm xuống dưới $0.26 và cuộc khủng hoảng cuối cùng đã đến.

Lợi nhuận của người thanh lý

Việc có nên mua vào khi giá chạm đáy hay không cũng là một chủ đề khiến các nhà đầu tư quan tâm, nhưng ít nhất trong trường hợp của CRV, bên thanh lý đã bắt đầu có lãi.

Theo giám sát ai_9684 xtpa, địa chỉ 0xF07…0f19E là một trong những đơn vị thanh lý chính của vị thế Michaels. Trong giờ qua, địa chỉ này đã thanh lý 29,62 triệu CRV với mức giá trung bình là $0,2549, chi tổng cộng 7,55 triệu FRAX. Hiện tại, tất cả các token này đã được nạp vào Binance, với mức giá nạp trung bình là $0,2792.

Với tư cách là người thanh lý, một cách tiết kiệm hơn có thể là mở lệnh bán khống CRV trên Binance (hoặc vay coin để bán) rồi thực hiện thanh lý. Theo cách này, các token thu được từ thanh lý chỉ được sử dụng để đóng vị thế bán khống (hoặc trả nợ), mà không phải chịu lãi hoặc lỗ do biến động giá trong kỳ.

Nhưng ngay cả khi 0xF07…0f19E Nếu không làm như vậy, anh ta vẫn có thể kiếm được lợi nhuận $720.000 bằng cách bán với giá nạp trung bình.

Các nhà đầu tư chịu tổn thất

Nhưng mặt khác, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với thảm họa.

Một mặt, giá giảm đã kích hoạt việc thanh lý các nền tảng cho vay khác. Các bên cho vay Fraxlends đã phải chịu hàng triệu đô la thanh lý. Theo Lookonchain giám sát , một số người dùng đã thanh lý 10,58 triệu CRV (3,3 triệu đô la Mỹ) trên Fraxlend.

So sánh, cơ chế thanh lý Fraxlends dễ kích hoạt hơn và cơ chế cô lập rủi ro và lãi suất động của nó không yêu cầu bất kỳ biện pháp bổ sung nào để cho phép Michael tự trả tiền. Trong các cuộc khủng hoảng thanh lý trước đây, Michael đã vay một lượng lớn tài sản từ Aave và bán tiền xu thông qua OTC để trả các khoản nợ của Fraxlends.

Mặt khác, những nhà đầu tư ban đầu vào CRV phải chịu tổn thất rất lớn.

Kể từ cuộc khủng hoảng CRV năm ngoái, không thiếu những bình luận trong cộng đồng nói rằng Curve có một ván bài tốt nhưng Michael đã làm hỏng nó. Điều đáng chú ý nhất về cuộc khủng hoảng CRV này là các nhà đầu tư lớn đã giúp Michael trước đó.

Sau khi Curve bị đánh cắp vào cuối tháng 7 năm ngoái, nhiều OG, tổ chức và VC đã giúp đỡ. Nhà đồng sáng lập Bitmain và Matrixport Jihan Wu đã đăng trên phương tiện truyền thông xã hội: Trong làn sóng RWA sắp tới, CRV là một trong những cơ sở hạ tầng quan trọng nhất. Tôi đã mua nó ở mức giá thấp nhất, điều này không cấu thành lời khuyên tài chính.

Huang Licheng xác nhận trên mạng xã hội rằng anh đã mua 3,75 triệu CRV từ người sáng lập Curve thông qua OTC và thế chấp chúng trong giao thức Curve. Ngày hôm sau, địa chỉ liên quan của Sun Yuchen cũng đã chuyển 2 triệu USDT đến địa chỉ của Egorov và nhận được 5 triệu CRV.

Sau đó, các dự án như Yearn Finance, Stake DAO và một số tổ chức và VC như DWF đã tham gia vào hoạt động chữa cháy của CRV.

Bây giờ CRV đã xuống mức thấp mới, và bản thân Michael vẫn chưa đưa ra bất kỳ tuyên bố nào để cứu nó. Như cộng đồng đã nói, đảng đã cắt đứt mọi người cuối cùng đã bị Michael cắt đứt.

Bài viết này có nguồn từ internet: Người sáng lập cuối cùng đã bị thanh lý, liệu Curves Flywheel có phá sản hoàn toàn không?

Có liên quan: Việc phát hành mã thông báo sắp diễn ra, hướng dẫn tương tác airdrop mạng thử nghiệm ALIENX của chuỗi công khai do nút AI điều khiển

Vào ngày 24 tháng 5, ALIENX Chain chính thức ra mắt testnet HAL và khởi động sự kiện airdrop tương tác kéo dài 3 tuần. ALIENX là chuỗi công khai staking tương thích với EVM và do AI điều khiển, nhằm mục đích giải quyết các vấn đề về bảo mật dữ liệu và quyền riêng tư của các dự án AI truyền thống bằng cách kết hợp công nghệ AI và bản chất phi tập trung của blockchain, đồng thời đạt được các ứng dụng quy mô lớn của AI Dapp, NFT và GameFi. ALIENX đã nhận được $17 triệu tiền tài trợ từ các tổ chức bao gồm OKX Ventures, C² Ventures, Next Leader Capital, v.v. Trong vòng tài trợ mới nhất, ALIENX Chain được định giá ở mức $200 triệu. Việc phát hành testnet ALIENX HAL có nghĩa là quá trình phát triển mainnet của nó về cơ bản đã bước vào giai đoạn cuối cùng. Sự kiện airdrop testnet này sẽ kéo dài trong 3 tuần. Sau khi airdrop testnet, ALIENX sẽ phát hành…