frxETH TVL giảm mạnh, các biến số ẩn sau cuộc chiến điểm LSD

Tác giả gốc: StableScarab

Bản dịch gốc: Tyler

Là ETH LSD có lợi nhuận cao nhất, tại sao frxETH do Frax Finance ra mắt lại đột nhiên giảm TVL xuống 100.000 ETH trong 3 tháng qua?

Bài viết này nhằm mục đích giúp mọi người hiểu được thị trường staking ETH cạnh tranh khốc liệt và những yếu tố sâu xa đằng sau Frax Finance.

FrxETH là gì?

frxETH là một stablecoin Ethereum do Frax Finance ra mắt. Nó được tạo ra bằng cách staking ETH trực tiếp và frxETH (sfrxETH) áp dụng thiết kế mã thông báo kép, điều này cũng giúp nó trở thành sản phẩm phái sinh staking thanh khoản ETH (LSD) có lợi nhuận cao nhất hiện nay:

Bởi vì ngoài các hình thức staking truyền thống, các trường hợp sử dụng khác của frxETH cũng sẽ làm tăng lợi nhuận hàng năm (APY) của sfrxETH, vì vậy Kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2022, lợi suất của sfrxETH không chỉ cao hơn 24% so với stETH trong cùng kỳ mà thậm chí còn cao hơn 40% so với rETH.

Vậy tại sao TVL của frxETH lại giảm mạnh như vậy mặc dù lợi suất cao?

Rất đơn giản, điểm, điểm và nhiều điểm hơn nữa!

Cơn sốt restaking đã lan rộng khắp thị trường LSD – Eigenlayer cung cấp điểm thưởng cho những người dùng khóa ETH, thu hút một lượng lớn TVL và lợi nhuận restaking thanh khoản thậm chí còn cao hơn.

Vì vậy, từ biểu đồ dữ liệu, thời điểm Eigenlayer mở tiền gửi vào ngày 5 tháng 2 cũng là thời điểm TVL frxETH cao nhất.

Sự cân bằng chênh lệch giá giữa frxETH và sfrxETH

Tại sao một số người dùng frxETH không chọn staking thứ cấp và sẵn sàng chuyển lợi nhuận của họ cho người dùng sfrxETH?

Bởi vì Frax Finance cung cấp cho người dùng frxETH một tùy chọn thu nhập khác – gửi frxETH vào nhóm thanh khoản frxETH/ETH của Curves và thu về thu nhập LP.

Theo quan điểm của người dùng, Frax Finance thực sự cung cấp hai con đường lợi nhuận cho frxETH:

• Đầu tiên, thế chấp ETH dưới dạng frxETH, sau đó gửi vào nhóm thanh khoản frxETH/ETH để kiếm thu nhập Curve, đồng thời chuyển thu nhập thế chấp frxETH của riêng bạn;

• Đầu tiên, thế chấp ETH dưới dạng frxETH, sau đó thế chấp lại dưới dạng sfrxETH. Theo cách này, trong khi nhận được thu nhập thế chấp của riêng bạn, bạn cũng có thể nhận được thu nhập thế chấp frxETH bổ sung được chuyển bởi nhóm người dùng đầu tiên;

Về mặt lý thuyết, việc chọn nhóm thanh khoản Curves frxETH/ETH (frxETH) và chọn staking thứ cấp (sfrxETH) sẽ dần dần hình thành sự cân bằng chênh lệch giá động do sự khác biệt về lợi suất, do đó giữ cho lợi suất của hai quyền chọn khác nhau trong cùng một phạm vi.

Theo dữ liệu từ trang web chính thức của Frax Finance, tính đến ngày 12 tháng 6, lợi suất của cả hai thực sự khá gần nhau: Nhóm thanh khoản frxETH/ETH của Curve (frxETH) là 2.72% và lời cam kết thứ cấp (sfrxETH) là 3.42% và tỷ lệ của hai thứ này về cơ bản là gần bằng nhau.

Đằng sau cuộc chiến LSD Points

Trong bối cảnh cạnh tranh của LSD, điểm được xếp vào loại “khuyến khích”, là phần thưởng tạm thời được sử dụng để thu hút các nhà đầu tư vào một dự án, hữu ích để khởi động một dự án nhưng không có ý định là vĩnh viễn.

Mọi người đều biết rằng điểm sẽ không tồn tại lâu dài, và tất cả các mô hình điểm đều là những chiến lược không bền vững – điểm cuối cùng sẽ được chuyển đổi thành tài sản khác, khiến người dùng bị thu hút bởi các ưu đãi cao để chuyển sang các dự án khác.

Tuy nhiên, việc re-staking thực chất là một giải pháp kỹ thuật rất hiệu quả có thể mang lại nhiều lợi ích bổ sung cho người dùng và Frax Finance cũng có kế hoạch cung cấp dịch vụ re-staking gốc trực tiếp trong frxETH v2.

Trong quá trình này, việc có thể thiết kế một hệ thống khuyến khích phù hợp hay không sẽ quyết định dịch vụ có thể tiếp tục hoạt động hay không. Đây cũng là lý do cơ bản khiến Frax Finance thiết kế cơ chế Flox. Flox là một kế hoạch khuyến khích không gian khối cho L2 Fraxtal mới của Frax Finance, chủ yếu được phân phối bằng các token đuôi của FXTL.

Vì Flox kiểm tra tài sản của người dùng và các tương tác trên chuỗi nên bất kỳ người dùng nào cũng có thể dễ dàng kiếm được FXTL bằng cách nắm giữ frxETH trên Fraxtal.

Theo tài liệu chính thức mới nhất, Fraxtal, với tư cách là mạng L2, cũng là một blockchain Rollup dạng mô-đun với lộ trình “mở rộng fractal”. Các chức năng và tính năng của nó bao gồm:

• Tương đương EVM. Fraxtal sử dụng ngăn xếp OP làm nền tảng hợp đồng thông minh và môi trường thực thi, cho phép chủ dự án triển khai ứng dụng nhanh chóng, an toàn và tiết kiệm như Optimism và Base;

• Tổng hợp mô-đun. Fraxtal sẽ có nhiều thành phần và phần mềm trung gian cho các chuỗi và mạng khác sử dụng, kết nối, triển khai L3 và xây dựng trên chúng. Hiện tại, Fraxtal sử dụng một mô-đun khả dụng dữ liệu (DA) riêng biệt do nhóm cốt lõi Frax Finance phát triển;

• Các ưu đãi của Blockspace (gọi là Flox). Tính năng này được sử dụng để thưởng cho người dùng và nhà phát triển – bất kỳ tài khoản và hợp đồng thông minh nào chi tiêu Gas và tương tác với bất kỳ hợp đồng thông minh nào trên mạng sẽ được thưởng điểm Fraxtal Point System (FXTL) theo thuật toán Flox, sau đó có thể chuyển đổi thành mã thông báo;

• frxETH được sử dụng làm token thanh toán Gas;

Ngoài ra, theo thông tin chính thức, Fraxtal sẽ được ra mắt cùng với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng Ethereum lớn, bao gồm Etherscans Fraxscan và nhiều dịch vụ liên quan đến DeFi khác như Safe, Chainlink, Axelar Network và LayerZero.

Vậy tại sao tôi nghĩ frxETH sẽ phục hồi? Ngoài chức năng re-staking gốc, frxETH v2 cũng sẽ giới thiệu các tính năng mới sau:

• Trình xác thực phi tập trung;

• Hiệu quả vốn nút cao hơn;

• Khuyến khích hiệu suất cho người vận hành nút;

Quan trọng nhất, Fraxtal sẽ sử dụng frxETH làm phí Gas và việc đốt frxETH có thể làm tăng tỷ lệ hoàn vốn hàng năm (APR) của sfrxETH.

Những điều tốt đẹp sẽ đến với những ai biết chờ đợi. Sẽ rất đáng để quan sát sâu sắc xem liệu frxETH có thể trở thành một ngoại lệ trong lộ trình staking thanh khoản Ethereum trong tương lai hay không.

Bài viết này có nguồn từ internet: TVL frxETH giảm mạnh, các biến số ẩn sau cuộc chiến điểm LSD

Liên quan: Báo cáo hàng tuần của Chain Game | Immutable ra mắt gói phần thưởng trò chơi $50 triệu; hơn 90% mã thông báo trò chơi giảm (4,22-4,28)

Bản gốc | Odaily Planet Tác giả hàng ngày | Biên tập viên Asher | Qin Xiaofeng Trong tuần qua, thị trường tiền điện tử nói chung tương đối trầm lắng, nhưng vẫn có nhiều dự án nổi tiếng trong lĩnh vực GameFi có bước chuyển lớn. Có lẽ khi thị trường phục hồi, sự luân chuyển của các altcoin sẽ đến với lĩnh vực GameFi. Vì vậy, Odaily Planet Daily đã tổng hợp và sắp xếp các dự án trò chơi blockchain đang phổ biến gần đây hoặc có hoạt động phổ biến. Hiệu suất thị trường thứ cấp của lĩnh vực trò chơi blockchain Theo dữ liệu của Coingecko, lĩnh vực Trò chơi (GameFi) đã giảm 9,8% trong tuần qua; tổng giá trị thị trường hiện tại là $ 19.853.737.045, đứng thứ 22 trong bảng xếp hạng ngành, giảm một bậc so với tổng giá trị thị trường xếp hạng ngành tuần trước. Trong tuần qua, số lượng token…