Giải thích toàn diện: Tại sao thị trường tăng giá này lại khác biệt đến vậy?

Tiêu đề gốc: Trò chơi ngày càng gay cấn, sự phát triển của ngành công nghiệp bước vào một mô hình mới
Tác giả gốc: DaPangDun, nhà nghiên cứu mật mã

Nguồn gốc: Mirror

Xin lưu ý: Bài viết này được viết bởi một cá nhân dựa trên dữ liệu thị trường, nhận thức cá nhân và lý luận logic. Bài viết có thể không chính xác và chỉ mang tính chất tham khảo.

1. Thị trường tăng giá này khác biệt

Nhiều người cảm thấy rằng đợt tăng giá này khác biệt đáng kể so với đợt trước, chủ yếu thể hiện ở:

Hiệu ứng giàu có không đủ. Không có sự gia tăng chung trên thị trường như vòng trước. Việc lựa chọn mục tiêu rất quan trọng. Nếu bạn không cẩn thận, bạn sẽ mất tiền. Hầu hết các loại tiền tệ không thể vượt trội hơn BTC.

Xu hướng của các đồng tiền giá trị thường không tốt bằng Memecoin. Nhiều đồng tiền giá trị được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán luôn giảm giá.

· Ngành này bị chia rẽ nghiêm trọng, tiền chỉ được chuyển trong hệ sinh thái của riêng họ và sự luân chuyển không diễn ra suôn sẻ, khiến thị trường có cảm giác không có sự tương tác

Ngành công nghiệp airdrop đã trở nên rất cạnh tranh do sự phát triển theo kịch bản và theo cụm, dẫn đến nhiều tác động.

Câu chuyện do BTC dẫn dắt không nhanh và thô như câu chuyện trước đó, mà tương đối lạnh lùng và yên tĩnh. Đồng thời, DEFI dường như không được ưa chuộng trong câu chuyện của BTC.

Mặc dù Web3 Games đã nhận được một khoản tài trợ lớn trong vòng gần đây nhất, nhưng chúng không tạo ra được cú hit nào.

· ……

Sau khi quan sát những hiện tượng này, tôi đã cố gắng tìm ra lý do. Thị trường tăng giá gần đây nhất được gọi là thị trường tăng giá thả nước vì toàn cầu (chủ yếu là Hoa Kỳ) đã tràn ngập thị trường bằng tiền, và hiệu ứng lan tỏa của các quỹ rất rõ ràng. Trong vòng này, chúng ta có thể thấy rõ rằng các quỹ không đủ. Cảm giác này có đúng không? Chúng ta có thể thấy manh mối từ các tập dữ liệu sau.

2. Thay đổi về tài trợ

2.1 Dữ liệu M2 của Hoa Kỳ

Trước tiên, hãy xem dữ liệu M2 của Hoa Kỳ trong năm năm qua. Khoảng màu xanh lá cây biểu thị những thay đổi trong M2 trong thị trường tăng giá gần đây nhất và khoảng màu vàng biểu thị những thay đổi trong M2 trong vòng này.

Nguồn: https://www.ceicdata.com/

Nguồn: https://www.tradingview.com/

Kết hợp các thay đổi về giá của BTC trong khoảng thời gian tương ứng, chúng ta có thể thấy rằng:

1) Trong thị trường tăng giá gần đây nhất, M2 cho thấy xu hướng tăng trưởng liên tục và giá BTC tương ứng cho thấy sự gia tăng liên tục (một số đợt thoái lui định kỳ là sự điều chỉnh thị trường và biến động ngắn hạn). Trước khi nguồn cung M2 đạt đến đỉnh, thị trường đã đi vào kênh giảm do khả năng cạn kiệt và dần dần đi vào thị trường giá xuống;

2) Trong đợt thị trường tăng giá này, M2 hầu như không thay đổi, thậm chí còn cho thấy xu hướng giảm trong giai đoạn đầu. Do đó, đợt này thực sự không phải là thị trường tăng giá xả nước tạm thời, và các quỹ vẫn chưa cho thấy sự gia tăng, vì vậy quan điểm của thị trường rằng các quỹ không đủ là đúng. Hiện tại, giá BTC đã đạt đến một mức cao mới, theo tôi thì giống như một quá trình quay trở lại giá trị mà không có phần Fomo của thị trường hơn.

2.2 Dữ liệu Stablecoin

Biến động của stablecoin thường phản ánh dòng tiền vào và ra của các quỹ bên ngoài. Đồng thời, do đặc điểm đặc biệt của stablecoin là tiền hoạt động, khi stablecoin tiếp tục tăng trưởng, điều đó có nghĩa là chúng đã thu hút được tiền từ bên ngoài vòng tròn, điều này sẽ tạo ra hiệu ứng giá rõ ràng hơn.

Thông qua Deflama, tôi đã thu thập được dữ liệu từ năm 2021 đến nay và chúng ta có thể thấy rõ rằng:

Lượng stablecoin hiện tại trong vòng tròn chỉ cao hơn khoảng 10 tỷ đô la Mỹ so với mức đỉnh trước đó của BTC và vẫn còn cách khoảng 28,7 tỷ đô la Mỹ so với mức đỉnh trước đó là 187 tỷ đô la Mỹ.

Nguồn: https://defillama.com/stablecoins

Tất nhiên, chúng ta cần phải nghiêm ngặt hơn. SEC đã phê duyệt ETF BTC vào ngày 11 tháng 1 năm 2024, được cho là sẽ mang lại nguồn tiền gia tăng khổng lồ cho Crypto. Do đó, chúng ta cần xem xét phần tiền gia tăng này không được phản ánh trong stablecoin vì chúng là sức mua thực sự.

Tôi đã đếm số lượng nắm giữ của Grayscale Fund GBTC và tổng số lượng nắm giữ của tất cả các ETF BTC quy mô lớn hiện tại như sau:

Nguồn: https://www.coinglass.com/

Nguồn: https://www.hellobtc.com/etf/

Xét về tổng số lượng nắm giữ, mức tăng là khoảng 850991-655800 = 195191 BTC. Nếu giá nắm giữ được tính ở mức US$50.000-60.000, thì số tiền tăng thêm là khoảng từ 9,8 tỷ đến 11,7 tỷ.

Nếu chúng ta cũng thể hiện sức mua gia tăng của ETF dưới dạng stablecoin, chúng ta có thể thấy rằng số lượng stablecoin hiện tại trong Crypto vẫn chưa đạt đến đỉnh của thị trường tăng giá gần đây nhất, nhưng sự khác biệt không quá lớn. Xem xét rằng ETF chỉ mới được thông qua trong 4 tháng, từ góc độ dài hạn, chúng ta thực sự có thể duy trì một mức độ lạc quan nhất định.

2.3 Dữ liệu giá trị thị trường tiền điện tử

Vốn hóa thị trường tiền điện tử thường phản ánh sức nóng của toàn bộ ngành, tức là sự chú ý và quan tâm của các quỹ thị trường vào ngành.

Như có thể thấy từ hình dưới đây: đỉnh điểm của vòng trước là 3,009 T, giá trị thị trường hiện tại là 2,439 T, chiếm 81%. Mặc dù đợt tăng giá này rõ ràng vẫn chưa kết thúc, nhưng xét về góc độ dữ liệu, thị trường vẫn rất thận trọng.

Nguồn: https://www.tradingview.com/

Chúng ta cần nhận thức sâu sắc rằng: mặc dù chúng ta có thể kỳ vọng lạc quan vào việc cắt giảm lãi suất, giải ngân tiền và các quỹ ETF gia tăng trong tương lai, nhưng nguồn quỹ hiện tại thực sự là không đủ!

Trong một thị trường có ít nguồn vốn hơn, số tiền hạn chế phải được sử dụng để làm nhiều việc hơn và phân bổ cho các vai trò khác nhau, điều này chắc chắn sẽ dẫn đến sự cạnh tranh gay gắt hơn trên thị trường, đây cũng là lý do nội tại cho những thay đổi khác nhau mà chúng ta có thể thấy. Trong kịch bản này, trạng thái phát triển và logic của các bộ phận khác nhau của ngành đã thay đổi và sự phát triển của ngành sẽ bước vào một mô hình mới.

3. Quan sát ngành

3.1 Giá cả hầu như không tăng chung

Mặc dù các quỹ chưa đạt đến đỉnh cao của vòng trước, nhưng vẫn gần. Tại sao nhiều loại tiền tệ hoạt động rất kém và không có sự gia tăng chung rõ ràng trên thị trường?

Tôi đã cố gắng phân tích giá trị thị trường của từng loại tiền tệ ở đỉnh của vòng trước (chủ yếu là 100 loại tiền tệ hàng đầu) và thị phần giá trị thị trường của các loại tiền tệ trong vòng này, và dữ liệu thu được như sau:

Nguồn dữ liệu: https://coinmarketcap.com/historical (dữ liệu chụp nhanh vào ngày 14 tháng 11 năm 2021)

Nguồn dữ liệu: https://coinmarketcap.com/historical (dữ liệu chụp nhanh vào ngày 19 tháng 5 năm 2024)

Theo dữ liệu giá trị thị trường tiền điện tử tương ứng tại thời điểm đó, chúng ta có thể lập biểu đồ so sánh dữ liệu phần trăm:

Được sản xuất bởi @dapangduncrypto

Từ hình ảnh trên, chúng ta có thể thấy rằng ở vòng này, xu hướng các quỹ tập trung vào người đứng đầu rõ ràng hơn.

Nếu chúng ta suy nghĩ kỹ hơn, chúng ta sẽ thấy rằng:

① Trong vòng này, một số loại tiền tệ có vốn hóa thị trường cao và lưu thông thấp đã được thêm vào. Những loại tiền tệ này một mặt chuyển hướng tiền tệ, mặt khác làm tăng bong bóng giá trị thị trường;

② Nhiều “đồng tiền cũ” trước đây vẫn duy trì được giá trị thị trường cao dưới sự điều hành của các nhà tạo lập thị trường;

Trong tình huống như vậy, tiền ở đâu để tạo ra sự gia tăng chung?! Và vì không có hiệu ứng gia tăng chung, mọi người có xu hướng bảo thủ trong trò chơi và chọn các loại tiền tệ hàng đầu ổn định hơn, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu tiền cho các loại tiền tệ khác.

Phán đoán mẫu mới

Chúng ta cần chờ đợi sự tăng trưởng bền vững do các ETF mang lại để xây dựng sự đồng thuận hơn trong phạm vi này và chúng ta cũng cần chờ đợi kỷ nguyên nới lỏng tiền tệ mới để thúc đẩy thanh khoản trong phạm vi này.

3.2 Không có sự tiếp quản lẫn nhau

Câu nói không có sự tiếp quản lẫn nhau đã trở nên rất phổ biến gần đây. Hầu hết các đồng tiền VC đã đạt đến đỉnh cao khi chúng được niêm yết trên sàn giao dịch. Binance gần đây đã xuất bản một bài viết có tiêu đề Low Float High FDV: How Did We Get Here?, trong đó nêu bật:

① Định giá tích cực vượt quá tiềm năng, để lại ít chỗ cho các nhà đầu tư bán lẻ kiếm lợi nhuận

②Mở khóa liên tục khiến token gần như không thể tăng lên

Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư bán lẻ về cơ bản không có động lực để tiếp quản.

Hình dưới đây cho thấy tình hình FDV và hiệu suất tiền tệ của các đồng tiền được niêm yết gần đây của Binance:

Nguồn: https://x.com/tradetheflow

Từ bảng trên chúng ta có thể có được dữ liệu sau

Nguồn: https://x.com/tradetheflow

Giá trị đầu tư (FDV) trung bình của các loại tiền tệ được niêm yết là 4,2 tỷ đô la Mỹ, cao hơn nhiều so với giá trị đầu tư (FDV) của các loại tiền tệ được niêm yết trên Binance trong thị trường tăng giá gần đây nhất.

Có vẻ như chúng ta đã tìm ra lý do không nên tiếp quản lẫn nhau, nhưng nếu chúng ta thay đổi góc nhìn và bắt đầu từ góc nhìn của trò chơi, chúng ta có thể thấy một lý do khác cho Low Float High FDV.

Trong số Low Float High FDV, High FDV là chìa khóa, và Low Float chỉ là một cách để kiểm soát thị trường, giảm bớt áp lực bán ngắn hạn thông qua việc mở khóa liên tục trong dài hạn.

Đối với một mã thông báo dự án, các bên liên quan chủ yếu bao gồm: bên dự án, VC, sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường và người dùng thị trường thứ cấp (tôi không đưa phần airdropper vào đây để đơn giản hóa cấu trúc).

Hãy nghĩ về câu hỏi này: FDV cao có lợi cho ai?

1) Đối với chủ dự án, rõ ràng là họ hy vọng rằng FDV cao, điều này thể hiện giá trị và lợi ích trong tương lai;

2) VC rõ ràng cũng muốn có FDV cao, có thể tạo ra lợi nhuận đầu tư đủ lớn và danh mục đầu tư tuyệt vời. Một số VC sẽ bán phần đầu tư của mình với giá chiết khấu theo cách ngoài thị trường để đạt được doanh số. Xét cho cùng, hầu hết mọi người vẫn rất quan tâm đến chiết khấu và FDV cao vẫn có thể tạo ra lợi nhuận tốt sau khi chiết khấu.

3) Sàn giao dịch là một phần phức tạp. Theo quan điểm của các giao dịch, FDV không đặc biệt quan trọng. Tuy nhiên, nhiều sàn giao dịch cũng là các tổ chức đầu tư của các dự án, đặc biệt là các sàn giao dịch lớn, có thể nhận được các chip có định giá thấp ngay từ giai đoạn đầu của dự án. Do đó, họ cũng có thể hy vọng rằng FDV của dự án là cao, trừ khi hiện tượng này đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến các giao dịch của họ (một phần lớn nguồn lợi nhuận của sàn giao dịch là phí giao dịch);

4) Nhà tạo lập thị trường. Nói chung, nhà tạo lập thị trường tạo ra thị trường theo một kế hoạch nhất định và có thể không quan tâm đến FDV cao hay thấp. Mô hình của họ là kiếm lợi nhuận thông qua các chương trình định lượng, v.v.

5) Đối với người dùng thị trường thứ cấp, FDV cao rõ ràng là một điều không tốt. Nó vượt quá kỳ vọng trong tương lai và yêu cầu người dùng phải chịu rủi ro liên tục mở khóa sau khi mua.

Điều này tạo ra một thế giới mà chỉ có các nhà đầu tư bán lẻ mới có khả năng bị tổn thương, vậy tại sao lại phải tiếp quản?!

Phán đoán mẫu mới

Về token dự án, rõ ràng không phải là ý tưởng hay khi chỉ đẩy FDV của dự án lên. Chủ sở hữu dự án cần có vị trí FDV hợp lý hơn và kế hoạch phát hành/phân bổ token để chứng minh sức sống lớn hơn.

Các sàn giao dịch cần tự cứu mình và phân bổ nguồn lực khách hàng hạn chế cho các token dự án chất lượng cao hơn để duy trì dữ liệu giao dịch tích cực hơn và hiệu suất thị trường tốt hơn.

Các VC cần có định giá hợp lý hơn cho các dự án, đặc biệt là khi điều tra thử nghiệm dự án hoặc tham gia vào dữ liệu, họ cần xem xét đầy đủ nội dung Witch trong dữ liệu để đạt được định giá chính xác hơn. (Trong tương lai, dịch vụ phân tích dữ liệu witch cho các dự án TO VC có thể là điểm khởi đầu)

3.3 Memecoin > Đồng tiền giá trị

Việc thiếu sự hỗ trợ lẫn nhau đã gây ra một loạt tác động. Người dùng sẽ thay đổi logic trước đây của họ khi tham gia vào Crypto khi đầu tư. Ví dụ, thay vì chọn các đồng tiền giá trị (thường là những đồng tiền chúng ta gọi là FDV cao), tốt hơn là nên chọn Memecoin. So với các đồng tiền giá trị, Memecoin có ba lợi thế rõ ràng:

①Meme thường không được đánh giá cao và có tiềm năng lớn

②Meme thường được lưu hành rộng rãi nên không cần lo lắng về việc mở khóa áp lực, do đó khi nhà tạo lập thị trường đưa ra, thường sẽ có người theo dõi.

③Việc phân phối token của hầu hết các meme đều công bằng và người dùng bình thường cũng có cơ hội tham gia vào giai đoạn đầu

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần nhận ra rằng:

① Cơn sốt meme ngắn hạn không phải là điều mới mẻ. Cũng có một cơn sốt meme trong vòng trước và các meme nổi tiếng thế giới như doge và shib đã ra đời. Tuy nhiên, hầu hết các đồng tiền meme đều cung cấp giá trị cảm xúc, có những vấn đề như chuyển nhanh, biến động lớn và thiếu độ bền. Hầu hết (hoặc 99.9%) meme đều tồn tại trong thời gian ngắn;

② Trong số 50 loại tiền tệ hàng đầu hiện nay, đồng Meme chiếm 4 vị trí (DOGE/SHIB/PEPE/WIF) và phần lớn vẫn do các đồng tiền giá trị kiểm soát chặt chẽ;

Phán đoán mẫu mới

Sự phổ biến của meme có hạn. Những đồng tiền thực sự có giá trị vẫn sẽ [trở lại giá trị] sau khi giải quyết một số vấn đề của riêng chúng.

3.4 Airdrop Hiện tượng kỳ lạ

Ngành công nghiệp airdrop không được ưa chuộng lắm trong vòng trước. Sau một số đợt airdrop lớn, đặc biệt là Arb, airdrop bắt đầu bước vào kỷ nguyên đa tài khoản và đường đua airdrop trở thành một trong những đường đua phổ biến nhất. Khoảng 50% KOL trên Twitter nằm trong đường đua này. Sau đó, ngành công nghiệp đã thay đổi rất nhanh chóng và chuyên môn hóa, tập hợp và tự động hóa dần dần phát triển và trưởng thành. Có các sản phẩm phái sinh như studio chuyên biệt, hệ thống tương tác tự động và dịch vụ tương tác. Do bản chất đặc biệt của airdrop, nó đã trở thành đường đua cạnh tranh nhất.

① Airdrop trở thành kỹ năng cần thiết cho người dùng

Hãy cùng xem một vài hình ảnh tương ứng: Số chuỗi chéo địa chỉ mới hàng ngày của Arb / Số chuỗi chéo địa chỉ mới hàng ngày của Starknet / Số giao dịch hàng ngày của L0 / Số chuỗi chéo địa chỉ mới hàng ngày của Zksync

Có thể thấy rõ ràng rằng sau khi bên dự án phát hành ảnh chụp nhanh hoặc nghi ngờ phát hành thông tin ảnh chụp nhanh, dữ liệu đã giảm đáng kể, chứng minh rằng hầu hết các địa chỉ tham gia đều tham gia dự án với mục đích airdrop. Dựa trên giá trị ước tính của người dùng hoạt động thực tế trong Crypto, thì một người có nhiều tài khoản là điều hiển nhiên.

Nguồn dữ liệu: https://dune.com/

Nguồn dữ liệu: https://dune.com/

②Chuyên môn hóa, tự động hóa và chiến lược trở thành xu hướng chủ đạo

Khi có lợi nhuận dư thừa trong một ngành, nó chắc chắn sẽ lăn. Đối với airdrop, luôn có giới hạn về số lượng tài khoản mà một người có thể có, vì vậy tự động hóa đã trở thành hướng phát triển đầu tiên. Nhấp chuột tự động, hoạt động mô phỏng tự động, tương tác hợp đồng tự động, v.v. nhanh chóng trở thành trọng tâm phát triển và một số lượng lớn các studio đã ra đời. Sau đó, những người tham gia phát hiện ra rằng các tương tác mù không chỉ thiếu chiều mà còn có hiệu quả về chi phí thấp, vì vậy các kế hoạch tương tác chuyên nghiệp và phân tích chiều chuyên nghiệp đã ra đời. Trong khi đó, phù thủy đã trở thành Thanh kiếm Damocles treo lơ lửng trên đầu của mọi người dùng airdrop, vì vậy các lý thuyết chiến lược sâu hơn như mô phỏng người dùng thực và tương tác hiệu quả đã dần được đề xuất.

③Trò chơi giữa giáo và khiên

Có hai bên tham gia vào đường dẫn airdrop: chủ dự án và người dùng. Người dùng được chia thành “người dùng thông thường” và “người dùng theo nhóm”.

Đối với chủ dự án, họ cần Farmers cung cấp dữ liệu dự án tốt để tạo điều kiện thuận lợi cho việc tài trợ dự án, nhưng họ cũng hy vọng sẽ khuyến khích airdrop cho người dùng thực càng nhiều càng tốt. Một mặt, nó là để thưởng cho những người tham gia thực sự, và mặt khác, nó cũng có thể giảm áp lực bán sớm sau khi airdrop được phát hành (vì những người dùng theo cụm về cơ bản sẽ bán ngay khi họ nhận được và không có niềm tin vào dự án).

Đối với người dùng, vì họ không có cơ hội tham gia vào thị trường chính, một cách có thể để có được chip là phấn đấu cho các dự án airdrop. Họ cần kiếm thu nhập thông qua Farming. Mặc dù clustering có ngưỡng cao (một số dịch vụ proxy đã hạ thấp ngưỡng này rất nhiều), nhưng một khi thành công, họ có thể thu được gấp nhiều lần, hàng chục lần hoặc thậm chí hàng trăm lần thu nhập thủ công, do đó họ có động lực để phát triển clustering.

Sự xuất hiện của những người dùng theo cụm gây bất lợi cho những người dùng thông thường, vì nó dẫn đến việc tạo ra một số lượng lớn tài khoản (bạn có thể thấy rằng hiện nay có hàng triệu địa chỉ tham gia trong nhiều dự án), và thu nhập của người dùng thông thường bị giảm đi rất nhiều, vì vậy họ có động lực để thấy bên dự án điều tra và cấm những người dùng theo cụm.

Do đó, lợi ích chung giữa các bên tham gia dự án và người dùng ở giai đoạn quy mô nhỏ và chưa hoàn thiện đã phát triển thành mối quan hệ yêu-ghét như hiện nay.

Trong quá trình này, khi vị thế thống lĩnh của đảng dự án ngày càng mạnh hơn, vị thế của họ trong trò chơi ngày càng có lợi thế và nhiều hiện tượng kỳ lạ đã ra đời.

① Các dự án ban đầu có xu hướng sử dụng sàng lọc tiêu chuẩn để loại bỏ một số địa chỉ tương tác chất lượng thấp và sau đó đối xử bình đẳng với mọi người để tối đa hóa sự hài lòng của người tham gia;

②Hop bắt đầu phân tích “các địa chỉ hàng loạt” trên Github với sự rầm rộ, mở ra “Thời đại săn phù thủy”;

③Một số bên tham gia dự án điều chỉnh phương thức phân phối airdrop một cách phù hợp bằng cách tăng airdrop cho các đối tượng khác (như nhà phát triển và người đóng góp);

④ Chủ dự án đang dần trở nên mạnh mẽ hơn: một số dự án tiếp tục PUA người dùng nhưng cuối cùng chỉ phân bổ cực kỳ thấp, một số dự án thậm chí còn lấy dữ liệu người dùng miễn phí và phá vỡ lời hứa của họ, một số dự án bắt đầu chiến thuật báo cáo cộng đồng (huy động quần chúng) để giải quyết vấn đề phù thủy và một số chủ dự án thậm chí không muốn tiết lộ tiêu chí sàng lọc… Những hiện tượng kỳ lạ như vậy sẽ tiếp tục.

⑤ Trong giai đoạn này, phương pháp phân tích dữ liệu đã dần được nâng cấp, từ điều tra thủ công và sàng lọc tiêu chuẩn sang phân tích AI theo cụm trên nhiều chuỗi.

Trò chơi vẫn đang diễn ra và đường thả hàng đã vào vùng nước sâu

Phán đoán mẫu mới:

Clustering thực sự đã có tác động rất lớn đến đường đua này và cũng khiến ngành công nghiệp airdrop trở nên cực kỳ phức tạp. Sẽ ngày càng khó khăn hơn để có được airdrop. Đường đua này chắc chắn vẫn tồn tại, nhưng lợi nhuận vượt mức sẽ giảm dần cho đến khi chúng gần với mức trung bình của ngành.

Đối với chủ dự án, họ cần phải làm việc chặt chẽ với một nhóm phân tích Sybil thực sự chuyên nghiệp (một nhóm phân tích dữ liệu chuyên nghiệp không nhất thiết phải là một nhóm phân tích Sybil chuyên nghiệp) để khám phá các dấu vết cụm từ nhiều chiều.

Đối với người dùng theo cụm, cần nghiên cứu sâu các chiến lược tham gia trong khi cân nhắc đầy đủ các rủi ro, xây dựng các cụm nhỏ, đa dạng hóa và đáp ứng các tiêu chí sàng lọc;

Đối với người dùng thông thường, cần phải làm tốt công tác nghiên cứu dự án và sử dụng thời gian/nguồn quỹ hạn chế để tham gia vào các dự án tiết kiệm chi phí hơn. Cần phải mở rộng chiến lược từ ý tưởng đồng hành gắn chặt với dự án (cộng đồng lợi ích) và khám phá đầy đủ các tuyến đường phụ đại dương xanh trong tuyến đường thả hàng không.

3.5 Sự im lặng của câu chuyện hệ sinh thái BTC

Chủ đề quan trọng nhất của vòng này là câu chuyện về hệ sinh thái BTC, bao gồm không chỉ các ETF mà còn cả các nhu cầu sinh thái phát sinh. Tuy nhiên, nó khác với câu chuyện mà DEFI+NFT đưa ra trong vòng trước: chúng ta đã thấy nhiều BTC-L2 và nhiều dự án đã tạo ra nhiều DAPP khác nhau dựa trên BTC, nhưng câu chuyện về BTC trong vòng này vẫn tương đối lạnh lùng và yên tĩnh, với cảm giác nhiều sấm sét và ít mưa. Sau khi nghiên cứu sâu, tôi đã đưa ra phân tích lý do hợp lý sau:

① Chất lượng khác nhau. Người nắm giữ BTC khác biệt đáng kể so với người nắm giữ ETH. Họ có nhu cầu cực kỳ cao về bảo mật và kiểm soát tiền, khiến họ luôn cảnh giác với nhiều L2 khác nhau và có mức độ công nhận thấp. Nhiều người thậm chí chỉ công nhận các thuộc tính lưu trữ giá trị của BTC và không đồng ý rằng BTC nên tham gia vào các hoạt động tài chính. Điều này đòi hỏi một quá trình giáo dục lâu dài. Ví dụ, giải pháp đặt cược BTC của Babylon dựa trên Time-Lock đang thực hiện giáo dục như vậy.

2) Độ khó kỹ thuật cao. Do công nghệ BTC phức tạp và khả năng mở rộng của mạng chính BTC không đủ, độ khó kỹ thuật khi phát triển dựa trên BTC, đặc biệt là phát triển bản địa, đặc biệt cao. Do đó, việc phát triển nhiều dự án không thể được triển khai nhanh chóng hoặc thanh lịch. Có thể có nhiều vấn đề khác nhau trong toàn bộ quá trình và kinh nghiệm không đủ.

3) DEFI phụ thuộc vào đường dẫn. Nhiều người tin rằng miễn là DEFI dựa trên BTC, sự kiện lớn của vòng trước có thể được tái hiện. Đây là ảo tưởng do sự phụ thuộc vào đường dẫn gây ra. Hãy xem xét một vài tập dữ liệu:

Nguồn: https://tokenterminal.com/

Đây là biểu đồ phân phối TVL trên ETH. Chúng ta có thể thấy rằng phần chính đã chuyển từ MakerDAO+Uniswap+Opensea sang Eigenlayer+Lido Finance.

Cái trước là đại diện của DEFI+NFT, tất cả đều là hoạt động trên chuỗi, tạo ra rất nhiều phí giao dịch và là quỹ rất năng động, trong khi cái sau đều là quỹ đã cam kết và là quỹ không hoạt động.

Chúng ta cũng có thể xác minh hoạt động của quỹ từ chi phí, hãy xem hình sau:

Nguồn: https://tokenterminal.com/

Trên ETH, rõ ràng là sở thích đầu tư của người dùng đã chuyển từ đầu tư chủ động sang thụ động, do đó, sẽ không thực tế trong ngắn hạn khi kỳ vọng hệ sinh thái BTC có thể phát triển mạnh mẽ miễn là vẫn còn DEFI.

Phán đoán mẫu mới:

Câu chuyện về hệ sinh thái BTC cần thời gian để phát triển. DEFI chỉ là cơ sở hạ tầng cơ bản, nhưng nó không nhất thiết phải dẫn đầu vòng phát triển này.

Việc kích hoạt người nắm giữ BTC sử dụng BTC là vô cùng quan trọng và quá trình staking và re-staking sẽ là chìa khóa để đạt được bước này. Giải pháp staking gốc cho phép sử dụng BTC an toàn và lợi nhuận của Resttaking thu hút sự phát triển liên tục của quá trình này.

3.6 Khám phá ngành công nghiệp trò chơi

Trò chơi là một đường đua ngôi sao trong vòng trước và nhận được số tiền tài trợ khổng lồ. Chúng tôi từng nghĩ rằng chúng là một trong những chìa khóa để đạt được sự áp dụng rộng rãi của Web3. Tuy nhiên, cho đến nay, chúng tôi vẫn chưa thấy hiệu ứng như vậy. Mặc dù có những yếu tố như cần thời gian để phát triển trò chơi hay, theo tôi, chìa khóa là vấn đề cốt lõi của kinh tế trò chơi Web3 vẫn chưa được giải quyết.

Trò chơi gây chú ý nhất ở vòng đấu cuối cùng là giày chạy bộ phổ biến, nhưng vòng đời chỉ khoảng 2-3 tháng của nó có nghĩa là mô hình kinh tế này không phải là mô hình có thể đạt được thành công bền vững.

Nguồn: https://coinmarketcap.com/

Tất nhiên, chúng ta có thể thấy rất nhiều sự khám phá trong quá trình chơi, chẳng hạn như:

① Bắt đầu nhấn mạnh sự kết hợp giữa khả năng chơi + hiệu quả kinh tế. Việc theo đuổi hiệu quả kinh tế quá mức chắc chắn sẽ biến trò chơi thành một trò chơi Ponzi tồn tại trong thời gian ngắn. Ngoài ra, người dùng Crypto đặc biệt chú ý đến hiệu quả kinh tế do đặc điểm của họ. Một khi hiệu quả kinh tế giảm, họ sẽ chuyển sang vị trí khác. Đồng thời, số lượng người trong vòng tròn sau cùng cũng có hạn. Chỉ bằng cách thu hút nhiều người hơn bên ngoài vòng tròn thông qua khả năng chơi, trò chơi mới có thể phát triển trong thời gian dài;

② Không còn theo đuổi dữ liệu quá mức, có một thiết kế thận trọng hơn cho mô hình kinh tế token. Việc phát hành và tiêu thụ token được kiểm soát thông qua nhiều phương tiện khác nhau trong trò chơi để tối đa hóa chu kỳ trò chơi.

Lấy Big Time và Pixels làm ví dụ. Cái trước đã tồn tại được 6 tháng, và cái sau đã tồn tại được 3 tháng. Vẫn còn nhiều người tham gia và kiếm được lợi nhuận.

Nguồn: https://coinmarketcap.com/

Nguồn: https://coinmarketcap.com/

Phán đoán mẫu mới

Ngành công nghiệp game liên tục khám phá. Với nhiều trò chơi sẽ được tung ra thị trường vào nửa cuối năm, ngành game có thể chứng kiến sự bùng nổ do hiện tại thị trường thiếu điểm nóng.

Chiến lược mua coin mẹ đơn giản có khả năng thất bại ở vòng này, vì dự án trò chơi sẽ tập trung vào việc duy trì lâu dài, vì vậy, để người tham gia trò chơi có lợi nhuận trong quá trình chơi là một chiến lược tốt, thay vì đẩy giá token lên cao; nhưng đồng thời, biên lợi nhuận của số lệnh cũng sẽ bị nén lại rất nhiều, vì vậy studio có khả năng có nhiều lợi thế hơn.

4. Kết luận

Theo hiểu biết hạn hẹp của tôi, những điều cơ bản (âm điệu chính) của vòng này của ngành đã thay đổi, và logic nội sinh của nhiều bản nhạc cũng đã trải qua những thay đổi to lớn. Điều chúng ta có thể và phải làm là điều chỉnh nhận thức của mình để thích ứng với [mô hình phát triển ngành mới]. Ở đây, chúng ta không chỉ là những người dùng bình thường như bạn và tôi, mà còn là những người tham gia với các danh tính khác trong ngành.

Khi ngành công nghiệp dần trưởng thành, mức độ trò chơi sẽ ngày càng tăng lên. Việc đứng yên và phàn nàn là vô nghĩa. Chỉ bằng cách xem xét mọi thứ từ phía bên kia của trò chơi, chúng ta mới có thể tìm thấy điểm cân bằng đó.

Liên kết gốc

Bài viết này có nguồn từ internet: Giải thích toàn diện: Tại sao thị trường tăng giá này lại khác biệt đến vậy?

Có liên quan: Hệ sinh thái Ton đang bùng nổ, đây là bản tóm tắt nhanh về 14 vòng tài trợ dự án nền tảng mới

Bản gốc | Tác giả Odaily Planet Daily | Nanzhi Hôm qua, TON Foundation đã công bố danh sách mới nhất các dự án tài trợ để hỗ trợ các sáng kiến trong xã hội Web3, trò chơi, DeFi và các lĩnh vực khác. Việc Notcoins được niêm yết trên Binance và OKX đã thúc đẩy thêm sự phổ biến của các dự án sinh thái TON. Odaily Planet Daily sẽ giải thích hoạt động kinh doanh của 14 dự án tài trợ trong vòng này trong bài viết này. GameFi Jump Trade Business: Jump Trade hiện đang được định vị là một thị trường giao dịch NFT, hỗ trợ việc phát hành, giao dịch và đấu giá tài sản. Về mặt phát hành tài sản, hiện tại nó đang tham gia phát hành mười trò chơi, phần lớn là NFT với tổng số 10.000 đơn vị, từ vài đô la đến hàng chục đô la; về mặt giao dịch, hiện tại nó chỉ mở ba…