Cân bằng động sau halving BTC: doanh thu khai thác giảm mạnh, giá ngừng hoạt động đạt $55.000

Tác giả gốc: Carol, PANews

Bitcoin đã hoàn thành thành công đợt halving thứ tư vào ngày 20 tháng 4. Sau đợt halving này, phần thưởng khối đã giảm xuống còn 3,125 BTC. Đợt halving đầu tiên sẽ ảnh hưởng đến ngành khai thác và thu nhập của thợ đào sẽ giảm mạnh trong ngắn hạn. Ngoài ra, đợt halving cũng sẽ ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát của Bitcoin. Thị trường kỳ vọng rằng sự gia tăng tình trạng khan hiếm sẽ đẩy giá của đồng tiền này lên cao hơn nữa. Nhưng tình hình thực tế là kể từ đợt halving, Bitcoin vẫn đi ngang ở mức cao, với mức giảm nhẹ 3,87%, khiến thợ đào phải đối mặt với các bài kiểm tra căng thẳng và nhiều nhà đầu tư ngắn hạn phải đối mặt với thua lỗ.

Về bản chất, mỗi lần halving là một sự cân bằng động khác của cung và cầu thị trường. Trong quá trình tái cân bằng này, xu hướng nào trong các quỹ thị trường đáng chú ý? Ngành khai thác đang phải đối mặt với áp lực lớn như thế nào? Nhu cầu hiện tại của Bitcoin là gì? PAData, một cột dữ liệu thuộc PANews, đã phân tích toàn diện dữ liệu thị trường hiện tại, dữ liệu khai thác và các dữ liệu khác về nhu cầu và phát hiện ra rằng:

• Kể từ tháng 3, tỷ lệ Bitcoin mất chip tiếp tục tăng từ 1,28% lên 15,18%. Sau khi cắt giảm sản lượng, chỉ số SOPR trung bình của các nhà đầu tư ngắn hạn là 0,99972. Nhiều nhà đầu tư ngắn hạn có thể đã chịu lỗ do kỳ vọng về việc cắt giảm sản lượng.

• Sau khi giảm sản lượng, tỷ lệ lưu thông của token trên chuỗi đã giảm 23% và nhiều chip hơn đang trong quá trình tích lũy. Theo quan điểm về khoảng thời gian, kể từ năm nay, số lượng chip có thời gian nắm giữ từ 1 tháng đến 3 tháng, 3 tháng đến 6 tháng và 3 năm đến 5 năm đã tăng đáng kể; theo quan điểm nắm giữ các địa chỉ có số dư khác nhau, số lượng địa chỉ có số dư từ 100 BTC đến 1000 BTC và từ 1000 BTC đến 10000 BTC đã tăng đáng kể hơn 1,3%.

• Sau khi cắt giảm sản lượng, thợ đào phải đối mặt với áp lực doanh thu lớn hơn. Theo giá tiền tệ hiện tại và chi phí điện cao hơn, giá đóng cửa ước tính là $55.000 đô la Mỹ, tăng đáng kể so với giá đóng cửa thấp nhất là $14.300 đô la Mỹ vào tháng 8 năm ngoái.

• Tổng doanh thu khai thác hàng ngày hiện tại là khoảng $26,4871 triệu, giảm 51,63% so với doanh thu trung bình hàng ngày là $54,7623 triệu trước khi halving năm nay. Phí giao dịch hàng ngày hiện tại là khoảng $2,28 triệu, giảm 34% so với phí trung bình hàng ngày trước khi halving năm nay.

• Giả sử thu nhập từ phí giao dịch không đổi, tức là duy trì mức phí giao dịch trung bình hiện tại và số lượng giao dịch, thì để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi halving trong năm nay, giá đồng tiền cần đạt US$94.489,82, tương đương với mức tăng 51,63% so với giá đồng tiền hiện tại.

• Giả sử giá của đồng tiền này không đổi, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi halving vào năm nay, số lượng giao dịch cần thiết sẽ đạt 1,6737 triệu, tương đương với mức tăng 202,49% so với mức trung bình hàng ngày sau khi halving, hoặc phí giao dịch trung bình cho mỗi giao dịch sẽ đạt 0,00080317 BTC, tương đương với mức tăng 206,08% so với mức trung bình hàng ngày sau khi halving.

• Nhu cầu mạnh mẽ về Runes khi mới ra mắt đã mang lại lợi nhuận khổng lồ cho thợ đào, đóng góp 881 BTC phí giao dịch vào ngày đầu tiên ra mắt.

01. Sau khi giảm sản lượng, tỷ lệ chip lỗ tăng lên 15% và số lượng địa chỉ nắm giữ tiền tệ lớn với hơn 100 BTC tăng đáng kể

Sự đồng thuận tiềm năng của thị trường là giá Bitcoin sẽ tăng mạnh sau khi cắt giảm sản lượng. Dữ liệu lịch sử cho thấy trong vòng một năm (365 ngày) sau ba lần cắt giảm sản lượng trước, giá Bitcoin đã tăng lần lượt là 8069.11%, 256.85% và 478.10%.

Nhưng trong ngắn hạn, tác động của việc cắt giảm sản lượng Bitcoin lên giá là chậm. Trong ngắn hạn (17 ngày) sau ba lần cắt giảm sản lượng trước, giá Bitcoin đã tăng 9,73%, 0,97% và 6,98%. Tuy nhiên, kể từ lần cắt giảm sản lượng này, Bitcoin vẫn ở mức cao và đi ngang, hiện tại (17 ngày) ở mức khoảng $62.400, giảm khoảng 3,87%.

Giá của đồng tiền không tốt như mong đợi, điều này đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể về tỷ lệ mất chip trên thị trường. Kể từ khi cắt giảm sản lượng, giá Bitcoin đã dao động trong khoảng từ US$64.900 đến US$62.400 và tỷ lệ mất chip đã tăng từ 10.95% lên 15.18%. Trên thực tế, giá của đồng tiền này đã đi ngang, nhưng sự gia tăng về tỷ lệ mất chip đã bắt đầu trước khi cắt giảm sản lượng. Kể từ tháng 3, giá Bitcoin đã đi ngang trên US$62.500, trong khi tỷ lệ mất chip vẫn tiếp tục tăng từ 1.28%. Điều này có nghĩa là nhiều nhà đầu tư ngắn hạn có thể bị lỗ do kỳ vọng vào việc cắt giảm sản lượng.

Chỉ số SOPR của các nhà đầu tư ngắn hạn cũng xác nhận khả năng này từ bên ngoài. Chỉ số này nhỏ hơn 1, cho thấy các nhà đầu tư nắm giữ tiền xu trong hơn 1 giờ nhưng dưới 155 ngày nói chung là đang mất tiền. Theo dữ liệu của CryptoQuant, chỉ số hiện tại là 1,0022, rất gần với 1 và giá trị trung bình của chỉ số sau khi giảm là 0,99972, cho thấy các nhà đầu tư ngắn hạn nói chung đang mất tiền gần đây.

Khi giá giảm, lưu thông chip trên chuỗi cũng chậm lại đáng kể. Theo dữ liệu của glassnode, tỷ lệ lưu thông hiện tại (trung bình 7 ngày qua) là 0,01044, thấp hơn gần 23% so với 0,01356 vào ngày giảm và thấp hơn gần 33% so với đầu năm, giảm đáng kể.

Tốc độ lưu thông giảm nhanh có thể có nghĩa là nhiều chip hơn đang trong quá trình tích lũy. Theo quan điểm về chu kỳ thời gian, số lượng chip có thời gian nắm giữ từ 1 tháng đến 3 tháng, 3 tháng đến 6 tháng và 3 năm đến 5 năm đã tăng đáng kể kể từ năm nay. Đặc biệt, tỷ lệ chip nắm giữ trong 1 tháng đến 3 tháng đã tăng 7,14 điểm phần trăm trong năm nay và 2,44 điểm phần trăm sau khi giảm một nửa, cho thấy xu hướng tích lũy từ thời gian nắm giữ ngắn hạn sang thời gian nắm giữ trung và dài hạn.

Theo quan điểm của các địa chỉ nắm giữ tiền tệ với số dư khác nhau, kể từ đầu năm nay, trong số các địa chỉ được đánh dấu là Thực thể (đề cập đến cụm địa chỉ do cùng một thực thể mạng kiểm soát, có thể là địa chỉ sàn giao dịch, địa chỉ nền tảng, địa chỉ cá voi, địa chỉ thợ đào, v.v.), số lượng địa chỉ có số dư từ 100 BTC đến 1000 BTC và từ 1000 BTC đến 10000 BTC đã tăng đáng kể, lần lượt là 1,35% và 1,39%, và hiện tượng này vẫn tồn tại sau khi halving. Trong số tất cả các địa chỉ, số lượng địa chỉ có số dư từ 1000 BTC đến 10000 BTC đã tăng 1,07%. Những dữ liệu này cho thấy số lượng người nắm giữ lớn đang tăng lên và các chip đang trong quá trình thu thập.

02. Sau khi giảm sản lượng, sức mạnh tính toán giảm hơn 7% và thu nhập khai thác hàng ngày giảm xuống còn 26,49 triệu đô la Mỹ

Sau khi cắt giảm sản lượng Bitcoin, tổng công suất tính toán của mạng (công suất tính toán trung bình trong 7 ngày qua) đã giảm đáng kể. Theo dữ liệu của glassnode, công suất tính toán hiện tại là 582,2 EH/giây, thấp hơn 7,43% so với ngày cắt giảm sản lượng. Sự suy giảm công suất tính toán vượt quá mức giảm giá của đồng tiền này, điều này có thể chỉ ra rằng các thợ đào đã đóng cửa một số máy đào để duy trì lãi suất.

Theo dữ liệu từ f2pool, xét theo giá đóng cửa của các máy khai thác khác nhau, thợ đào hiện đang phải đối mặt với áp lực doanh thu lớn. Theo giá coin là $62.315,29 vào ngày thu thập dữ liệu, nếu máy khai thác nằm ở khu vực có chi phí điện thấp hơn, giả sử mức phí là $0,07 cho 10 triệu, thì giá đóng cửa thấp hơn giá coin hiện tại và có 31 mẫu máy khai thác vẫn có thể tạo ra lợi nhuận. Trong số đó, Ant S 21 Pro có giá đóng cửa thấp nhất là $32.200, với doanh thu ròng hàng ngày là $5,52. Theo dữ liệu từ BTC.com, giá đóng cửa thấp nhất vẫn là $14.300 vào tháng 8 năm ngoái.

Nếu máy đào nằm ở khu vực có chi phí điện cao hơn, giả sử giá điện là $0,12/kWh, thì chỉ có ba mẫu máy đào vẫn có thể sinh lời: Antminer S 21 Pro, Antminer S 21 Hyd và Antminer S 21, với giá ngừng hoạt động là hơn $55.200.

Nếu tình hình thị trường hiện tại không cải thiện, giá điện sẽ là yếu tố quan trọng quyết định sự sống còn của thợ đào. Nếu tình hình thị trường cải thiện, áp lực đối với thợ đào sẽ được giảm bớt đến mức nào?

Giả sử chi phí điện vẫn ở mức thấp, khi giá coin tăng lên $80.000, số lượng máy đào có lãi sẽ đạt 45, giá đóng cửa thấp nhất vẫn là Antminer S 21 Pro, và thu nhập ròng hàng ngày cao nhất là Shenma M 63 S (390 T), đạt $12.30. Khi giá coin tăng lên $100.000, số lượng máy đào có lãi sẽ đạt 66, giá đóng cửa thấp nhất là Antminer S 21 Pro, và thu nhập ròng hàng ngày cao nhất là Shenma M 63 S (390 T), đạt $18.41. Khi giá coin tăng, đối với thợ đào, các loại máy đào có sẵn tăng lên đáng kể và chúng có thể được cấu hình theo nhiều cách khác nhau.

Sau khi halving, doanh thu khai thác đã giảm mạnh. Theo dữ liệu của CryptoQuant, tổng doanh thu khai thác hàng ngày hiện tại là khoảng $26,4871 triệu, giảm 51,63% so với doanh thu trung bình hàng ngày là $54,7623 triệu trước khi halving năm nay. Nhưng điều đáng chú ý là vào ngày halving, do giao thức Runes ra mắt, doanh thu khai thác vào ngày đó là khoảng $107 triệu, cao hơn 95,06% so với doanh thu trung bình hàng ngày trước khi halving năm nay.

Nhu cầu on-chain tăng mạnh có thể bù đắp cho tổn thất của thợ đào do halving gây ra thông qua phí giao dịch. Vào ngày Runes ra mắt, phí giao dịch đạt 80,58 triệu đô la Mỹ, chiếm 75% tổng doanh thu. Tuy nhiên, khi mức độ phổ biến của Runes giảm và khối lượng giao dịch giảm, phí giao dịch hàng ngày hiện tại là khoảng 2,28 triệu đô la Mỹ, giảm 34% so với mức phí hàng ngày trung bình trước khi halving năm nay.

Thu nhập khai thác của thợ đào (USD) = (phần thưởng khối + phí giao dịch) * giá coin, do đó, việc giảm thu nhập của thợ đào do halving có thể được bù đắp trực tiếp theo hai cách. Thứ nhất, giả sử thu nhập phí giao dịch không đổi, giá coin cần tăng mạnh. Thứ hai, giả sử giá coin về cơ bản ổn định, thu nhập phí cần tăng mạnh và liên tục. Tất nhiên, đây là một phân tích tĩnh đơn giản, mục đích là để chỉ ra tác động tiềm tàng của halving Bitcoin đối với giá coin và giao dịch.

Theo dữ liệu của CryptoQuant, thu nhập khai thác trung bình hàng ngày trước khi halving là $54,76 triệu đô la Mỹ và khối lượng khối trung bình hàng ngày sau khi halving là 139 khối, tức là phần thưởng khối trung bình sau khi halving là 434,23 BTC, phí giao dịch trung bình sau khi halving là 0,0002624 BTC và tổng số giao dịch trung bình hàng ngày sau khi halving là 553.328,19 lần.

Giả sử thu nhập từ phí giao dịch không đổi, tức là duy trì mức phí giao dịch trung bình hiện tại và số lượng giao dịch, thì để thợ đào đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi halving trong năm nay, giá coin cần đạt US$94.489,82, tương đương với mức tăng 51,63% so với giá coin hiện tại.

Giả sử giá tiền tệ không đổi và phí giao dịch không đổi, mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi halving năm nay sẽ cần 1,6737 triệu giao dịch, tương đương với mức tăng 202,49% so với mức trung bình hàng ngày sau khi halving.

Giả sử giá đồng tiền này không đổi và số lượng giao dịch không đổi, thì mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi halving năm nay sẽ yêu cầu phí giao dịch trung bình là 0,00080317 BTC, tương đương với mức tăng 206,08% so với mức trung bình hàng ngày sau khi halving.

03. Nhu cầu Bitcoin vẫn yếu, với TVL và Runes giảm

Người ta ước tính rằng tác động của việc halving đối với ngành khai thác là rất đáng kể và những thợ đào không có lợi nhuận sẽ gây ra mối đe dọa đối với tính bảo mật cơ bản của blockchain. Ngoài giá của đồng tiền, phí giao dịch và thời gian giao dịch là những phản ánh trực tiếp của nhu cầu. Vậy nhu cầu hiện tại đối với Bitcoin là bao nhiêu?

Theo quan điểm của Runes, theo dữ liệu bảng điều khiển @cryptokoryos trong Dune Analytics, số lượng giao dịch liên quan đã giảm từ 463.600 ban đầu xuống còn 79.400 hiện tại và phí xử lý đã giảm từ 881 BTC xuống còn 4 BTC hiện tại. Từ thu nhập khai thác hàng ngày, chúng ta có thể thấy rằng nhu cầu mạnh mẽ đối với Runes khi mới ra mắt có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ cho thợ đào. Câu hỏi bây giờ là làm thế nào để duy trì tính bền vững của nhu cầu đối với nhiều dự án Bitcoin như Runes.

Ngoài ra, trí tưởng tượng DeFi do Bitcoin Layer 2 và Runes mang lại cũng có thể kích thích nhu cầu sử dụng nhiều hơn. Từ tình hình hiện tại, theo thống kê của DefiLIama, TVL hiện tại trên chuỗi Bitcoin đã đạt 1,208 tỷ đô la Mỹ, tăng 296% kể từ đầu năm nay và về cơ bản vẫn ổn định sau khi halving. Trong số đó, ngoài Lightning Network, AINN Layer 2 mới ra mắt cũng hoạt động tốt, với TVL hiện tại là 590 triệu đô la Mỹ, trở thành ứng dụng chính trong hệ sinh thái Bitcoin. Ngoài ra, các ứng dụng như BiFi, Maya Protocol và BoringDAO cũng đạt được mức tăng trưởng nhanh chóng về TVL trong năm nay.

Bài viết này có nguồn từ internet: Cân bằng động sau khi BTC halving: doanh thu khai thác giảm mạnh, giá đóng cửa đạt $55.000

Liên quan: Tổng quan về sự phát triển của đặt cược thanh khoản trên Solana

Tác giả gốc: Tom Wan, nhà phân tích dữ liệu trên chuỗi Bản dịch gốc: 1912212.eth, Tin tức tầm nhìn xa Cam kết thanh khoản trong hệ sinh thái Ethereum đã tạo ra một làn sóng cam kết và ngay cả bây giờ, thỏa thuận cam kết lại vẫn đang diễn ra sôi nổi. Nhưng một hiện tượng thú vị là xu hướng này dường như không lan sang các chuỗi khác. Lý do cho điều này là ngoài giá trị thị trường khổng lồ của Ethereum vẫn chiếm lợi thế đáng kể, còn những yếu tố sâu xa nào khác đang tác động? Khi chúng tôi chuyển sang triển khai Solana và thỏa thuận cam kết thanh khoản trên Ethereum, xu hướng phát triển hiện tại của LST trên Solana là gì? Bài viết này sẽ tiết lộ toàn bộ bức tranh cho bạn. 1. Mặc dù tỷ lệ cam kết trên 60% nhưng chỉ 6% ($3,4 tỷ) SOL cam kết đến từ cam kết thanh khoản…