گرے اسکیل رپورٹ: عوامی سلسلہ اور ٹوکنائزیشن انقلاب، RWA کا سب سے زیادہ فائدہ اٹھانے والا کون ہے؟

اصل مصنف: زیک پنڈل

اصل ترجمہ: فرینک، فارسائٹ نیوز

• Asset tokenization refers to registering asset ownership on blockchain infrastructure. In tokenized form, assets can benefit from blockchain features, such as more efficient settlement and the ability to interact with smart contracts.

• جدید مالیاتی نظام پہلے سے ہی کافی حد تک موثر ہے، اور ٹوکنائزیشن بذات خود فوری کارکردگی کے فوائد نہیں لا سکتی ہے۔ اس کے بجائے، ہم سمجھتے ہیں کہ بنیادی فوائد صارفین، اثاثوں اور ایپلیکیشنز کو ایک مشترکہ عالمی پلیٹ فارم پر اکٹھا کرنے سے حاصل ہو سکتے ہیں۔

• کرپٹو مارکیٹ کے نقطہ نظر سے، اگرچہ مختلف اثاثے ٹوکنائزیشن کے رجحان سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں، لیکن سب سے زیادہ امید افزا پروٹوکول ہو سکتا ہے جو یہ عالمگیر عالمی پلیٹ فارم فراہم کر سکتا ہے۔ گرے اسکیل ریسرچ فی الحال یقین رکھتی ہے کہ ایتھریم بلاکچین مستقبل میں اس مقصد کو حاصل کرنے کا زیادہ امکان رکھتا ہے۔

عوامی بلاکچینز کو عام مقصد کی ٹیکنالوجی کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے جس میں بہت سے ممکنہ استعمال کے معاملات ہیں، ادائیگیوں سے لے کر ویڈیو گیمز تک ڈیجیٹل شناختی نظام تک۔ اس ٹکنالوجی کی قدر ایک پلیٹ فارم پر مختلف قسم کی ایپلی کیشنز کو لانے سے حاصل ہوتی ہے جس میں بغیر اجازت اور کھلے فن تعمیر ہے۔ جب صارفین، سرمایہ اور ایپلی کیشنز ایک جگہ پر مرکوز ہوتے ہیں، تو ماحولیاتی نظام میں موجود ہر شخص نیٹ ورک کے اثرات سے فائدہ اٹھا سکتا ہے۔

ٹوکنائزیشن پبلک بلاکچین ٹیکنالوجی کی بہت سی ایپلی کیشنز میں سے ایک ہے۔ بعض صورتوں میں، اگر موجودہ "بیک آفس" کے عمل بوجھل ہیں، تو اثاثہ جات کے انتظام کو بلاکچین انفراسٹرکچر پر منتقل کرنے سے فوری طور پر کارکردگی میں اضافہ ہو سکتا ہے۔ لیکن کئی قسم کے اثاثوں کے لیے (جیسے درج شدہ اسٹاک)، موجودہ ڈیجیٹل انفراسٹرکچر معقول حد تک بہتر کام کرتا ہے، اور یہ واضح نہیں ہے کہ عوامی بلاکچین بہتر کام کر سکتا ہے۔ ان صورتوں میں، ٹوکنائزیشن سے ممکنہ فوائد نیٹ ورک کے اثرات سے حاصل ہو سکتے ہیں: دنیا کے اثاثوں کو ایک مشترکہ پلیٹ فارم پر منتقل کر کے، ہمارے پاس زیادہ طاقتور، زیادہ قابل رسائی، اور کم خرچ مالیاتی نظام بنانے کی صلاحیت ہے۔

کرپٹو مارکیٹ کے نقطہ نظر سے، اگرچہ مختلف اثاثے ٹوکنائزیشن کے رجحان سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں، لیکن وہ پروٹوکول جو ٹوکنائزڈ اثاثوں، سرمایہ کاروں، اور متعلقہ ایپلی کیشنز کے لیے ایک متحد پلیٹ فارم کے طور پر کام کر سکتے ہیں ان میں سب سے زیادہ صلاحیت ہو سکتی ہے۔ فی الحال، گرے اسکیل ریسرچ کا خیال ہے کہ ایتھریم بلاکچین مستقبل میں اس مقصد کو حاصل کرنے کا سب سے زیادہ امکان ہے۔

سسٹم اپ گریڈ

جب بلاکچین زیادہ وسیع پیمانے پر اپنایا جاتا ہے، تو سیکیورٹیز جاری کی جاسکتی ہیں اور مکمل طور پر آن چین کو ٹریک کیا جاسکتا ہے۔ لیکن آج، سیکیورٹیز کے فوائد کی ملکیت کے ساتھ ساتھ رئیل اسٹیٹ، فزیکل کموڈٹیز، اور جمع کرنے والی چیزوں کی ملکیت روایتی آف چین لیجرز (عام طور پر الیکٹرانک بک کیپنگ اکاؤنٹس) پر درج ہے۔ ٹوکنائزیشن بلاکچین انفراسٹرکچر پر اثاثوں کی ملکیت کے اندراج کا عمل ہے تاکہ مارکیٹ کے شرکاء بلاکچین کی صلاحیتوں سے فائدہ اٹھا سکیں۔ ڈیزائن کے لحاظ سے، بلاکچین پر مبنی ٹوکن کی قیمت کو بنیادی حوالہ اثاثہ کی قیمت کو قریب سے ٹریک کرنا چاہیے۔

اثاثہ کی ملکیت کو بلاکچین پر مبنی ٹوکن میں تبدیل کرنے کے کچھ فوائد میں شامل ہو سکتے ہیں:

• تصفیہ کی کارکردگی: بلاکچین ٹرانزیکشنز کو تقریباً فوری طور پر طے کیا جا سکتا ہے اور ادائیگی کی شرائط کے تحت اثاثوں کے تبادلے کے لیے سیٹ اپ کیا جا سکتا ہے، جس سے تصفیہ میں ناکامی کے خطرے کو کم کیا جا سکتا ہے۔

• پروگرامیبلٹی: ٹوکنائزڈ اثاثوں کو سافٹ ویئر ایپلی کیشنز میں ضم کیا جا سکتا ہے تاکہ اضافی فعالیت کی اجازت دی جا سکے۔ مثال کے طور پر، اس میں آف چین معلومات (جیسے ریگولیٹری منظوریوں) کی بنیاد پر مشروط منتقلی شامل ہوسکتی ہے، یا وکندریقرت قرض دینے والے پلیٹ فارمز پر کولیٹرل کے طور پر ٹوکن کا استعمال؛

• قابل رسائی: خود انٹرنیٹ کی طرح، بلاک چین قومی سرحدوں تک محدود نہیں ہے، لہذا ٹوکنائزڈ اثاثے ممالک یا خطوں کی وسیع رینج کے سرمایہ کاروں کو دنیا کی بہترین سرمایہ مارکیٹوں تک رسائی حاصل کرنے کے قابل بنا سکتے ہیں۔ بلاک چین فرگمنٹیشن کے ذریعے اثاثوں کی نئی اقسام تک رسائی بھی کھول سکتا ہے۔

• کم لاگت: آٹومیشن کو بڑھا کر اور مڈل مین کے کردار کو کم کر کے، ٹوکنائزڈ اثاثے کم انڈر رائٹنگ فیس اور کم شرح سود کے ذریعے جاری کنندگان کی لاگت کو کم کر سکتے ہیں۔

بینک فار انٹرنیشنل سیٹلمنٹس (BIS) کے محققین نے اس بات پر غور کرنے کے لیے ٹوکنائزیشن تسلسل کی تعریف کی ہے کہ یہ عمل کس طرح مخصوص مارکیٹوں کو متاثر کرتا ہے۔ ایک سرے پر ایسی مارکیٹیں ہیں جن کے لیے ابھی بھی بہت زیادہ دستی ورک فلو کی ضرورت ہوتی ہے، جیسے کہ رئیل اسٹیٹ یا بینک لون۔ ان اثاثوں کو ٹوکنائز کرنا مشکل ہو سکتا ہے، لیکن یہ عمل بامعنی کارکردگی کے فوائد پیدا کر سکتا ہے۔

دوسری طرف، بہت سی دوسری مارکیٹیں اس وقت کافی موثر الیکٹرانک بک کیپنگ سسٹمز استعمال کرتی ہیں، جیسے لسٹڈ سٹاک، میوچل فنڈز اور ETFs، اور درج مشتقات۔ ان اثاثوں کو ٹوکنائز کرنا آسان ہو سکتا ہے، لیکن یہ عمل زیادہ محدود کارکردگی کے فوائد پیش کرتا ہے۔

ٹوکنائزیشن کے بہترین امیدواروں کا امکان ہے کہ وہ BIS تسلسل کے وسط میں کہیں پڑے ہوں: ایسی مارکیٹیں جو قدرے بہتر الیکٹرانک ریکارڈ کیپنگ اور سمارٹ کنٹریکٹ کی صلاحیتوں سے فائدہ اٹھا سکتی ہیں - ایک فہرست جس میں ممکنہ طور پر کئی قسم کی فکسڈ انکم سیکیورٹیز شامل ہوں گی، جیسے کہ سرکاری بانڈز۔ اور ساختی مصنوعات۔

تاہم، جیسا کہ ذیل میں مزید بحث کی گئی ہے، سب سے زیادہ فوائد تمام اثاثوں کو ایک متحد عالمی پلیٹ فارم پر منتقل کرنے سے حاصل ہو سکتے ہیں۔

ٹوکنائزیشن آج اور کل

پروڈکٹ-مارکیٹ فٹ (PMF) کو تلاش کرنے کے لیے ٹوکنائزیشن ٹیکنالوجی کا پہلا اطلاق stablecoins ہے، جو تمام اثاثوں میں سے سب سے آسان اور سب سے زیادہ مائع کو ٹوکنائز کرتا ہے: نقد۔

سٹیبل کوائنز کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن اب $158 بلین ہے، جس میں ٹیتھر (USDT) اور USDC سب سے آگے ہیں (چارٹ 1)۔ Stablecoins بہت سی شکلوں میں آتے ہیں، لیکن USDT اور USDC دونوں کو fiat-backed stablecoins سمجھا جا سکتا ہے۔

وہ دوسرے ٹوکنائزڈ اثاثوں کی طرح کام کرتے ہیں: جب کہ روایتی اثاثے آف چین کے محافظوں میں رکھے جاتے ہیں، ٹوکنائزڈ نمائندگی بلاک چین والیٹس میں رکھی جا سکتی ہے۔ اس کے بعد ڈیجیٹل کیش کی اس شکل کو ادائیگیوں کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے، بلاک چین کے قریب قریب تصفیے، کم لاگت، اور/یا سمارٹ معاہدوں کے ساتھ تعامل سے فائدہ اٹھاتے ہوئے

شکل 1: Stablecoins نے پروڈکٹ مارکیٹ میں فٹ پایا ہے۔

stablecoins کے بعد، بڑے پیمانے پر اپنانے کے لیے اگلا ٹوکنائزڈ اثاثہ سونا ہے (نمائش 2)۔ دو سب سے بڑے پراجیکٹس، ٹیتھر گولڈ (XAUt) اور PAX Gold (PAXG) کا مشترکہ مارکیٹ کیپ تقریباً $1 بلین ہے۔ اگرچہ سونے میں سرمایہ کاری کرنے کے بہت سے طریقے ہیں، یہ پراڈکٹس کچھ بلاکچین خصوصیات پیش کرتی ہیں، جیسے کہ ہفتے کے آخر میں یا روایتی بازار کے اوقات سے باہر خطرے کو منتقل کرنے کی صلاحیت۔ اس خصوصیت نے مشرق وسطیٰ میں حالیہ جغرافیائی سیاسی تناؤ کے دوران اپنی افادیت ظاہر کی ہے: XAUt اور PAXG دونوں نے 13-14 اپریل کے ہفتے کے دوران نمایاں فائدہ دیکھا، جب دیگر مارکیٹیں بند تھیں۔

شکل 2: منتخب ٹوکنائزیشن پروجیکٹس کی ٹائم لائن

ٹوکنائزیشن کی تازہ ترین لہر نے دو الگ الگ منڈیوں پر توجہ مرکوز کی ہے: یو ایس ٹریژریز اور قریب سے متعلقہ اثاثے، اور کریڈٹ پروڈکٹس۔

ٹوکنائزڈ یو ایس ٹریژری پروڈکٹس کو نقد کے مساوی کے طور پر ڈیزائن کیا گیا ہے اور انہیں پیداوار کے ساتھ ایک مستحکم کوائن کا متبادل سمجھا جا سکتا ہے۔ ڈیٹا فراہم کرنے والے RWA.xyz کے مطابق، فی الحال پیشکش پر موجود تمام موجودہ مصنوعات کی وزنی اوسط میچورٹی دو سال سے کم ہے۔

In other words, these products are designed to provide yield and perform cash-like functions. When cash rates were close to zero, the opportunity cost of holding stablecoins was relatively low. But now that U.S. dollar interest rates are close to 5%, investors are more motivated to look for alternatives that can generate yield, which may promote the development of tokenized Treasury products.

فی الحال، فرینکلن آن چین یو ایس گورنمنٹ منی فنڈ (FOBXX) اور BlackRock USD انسٹیٹیوشنل ڈیجیٹل لیکویڈیٹی فنڈ (BUIDL) کی زیر قیادت ٹوکنائزڈ ٹریژری فنڈز کا حجم $1 بلین (شکل 3) سے تجاوز کر گیا ہے۔ ایتھریم نیٹ ورک پر بہت سے موجودہ پروڈکٹس لانچ کیے گئے ہیں اور ایسا لگتا ہے کہ کرپٹو مقامی اداروں، جیسے کرپٹو کرنسی ٹریڈنگ فنڈز اور DAOs (وکندریقرت خود مختار تنظیمیں) کو نشانہ بنایا گیا ہے۔

تاہم، سب سے بڑے فنڈ، FOBXX نے ایک مختلف طریقہ اختیار کیا: اسے اسٹیلر چین پر شروع کیا گیا تھا اور یہ ایک موبائل ایپ کے ذریعے خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے دستیاب ہے۔ مجموعی طور پر، ٹوکنائزڈ ٹریژری فنڈ AUM کا تقریباً 60% Ethereum پر، 30% اسٹیلر چین پر، اور باقی دیگر بلاکچینز پر ہے۔

چارٹ 3: تقریباً 60% ٹوکنائزڈ ٹریژری پروڈکٹس ایتھریم پر ہیں

انفرادی کمپنیوں نے ٹوکنائزڈ کریڈٹ پروڈکٹس بھی شروع کیے ہیں۔ یہ ایک متنوع زمرہ ہے جس میں کسی ایک کاؤنٹر پارٹی کو براہ راست قرض دینا، سٹرکچرڈ کریڈٹ پروڈکٹس کے پول (مثلاً، ABS، CLOs)، اور مخصوص صنعتوں میں بیچوانوں کو قرض دینا (مثلاً، رئیل اسٹیٹ فنانسنگ، ابھرتی ہوئی مارکیٹیں) شامل ہیں۔ اگرچہ یہ پروڈکٹس خطرناک اور پیچیدہ ہو سکتے ہیں، اور فی الحال صرف ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے ڈیزائن کیے گئے ہیں، ان کا ہدف آسان ہے - بلاک چین انفراسٹرکچر کے ذریعے قرض دہندگان سے قرض لینے والوں تک سرمایہ پہنچانا۔ RWA.xyz کے مطابق، اس زمرے میں فی الحال $612 ملین فعال قرضے ہیں، جن کی اوسط پیداوار تقریباً 10% (نمائش 4) ہے۔

شکل 4: ٹوکنائزڈ کریڈٹ پروڈکٹس مختلف قرض لینے والے گروپوں کا احاطہ کرتے ہیں۔

ٹوکنائزیشن ٹکنالوجی کے لیے بہت سے دیگر ممکنہ ایپلی کیشنز ہیں، لیکن کچھ ہی نے اسے تجرباتی مرحلے سے آگے بڑھایا ہے۔ مثال کے طور پر، ٹوکنائزڈ رئیل اسٹیٹ پلیٹ فارم RealT ریاستہائے متحدہ سے باہر کے سرمایہ کاروں کو فرکشنلائز کرنے اور جائیدادوں کی ملکیت کا ایک طریقہ پیش کرتا ہے۔ پروٹوکول میں فی الحال $103 ملین کل ویلیو بند ہے۔ یہ بھی امید ہے کہ ٹوکنائزڈ پرائیویٹ ایکویٹی متبادل سرمایہ کاری کی صنعت کو سرمایہ کاروں کی وسیع رینج تک رسائی فراہم کرے گی، اور یہ دیکھنا باقی ہے کہ آیا یہ نئے جاری کرنے والے چینلز صنعتوں کے AUM میں نمایاں حصہ ڈالیں گے۔

مختلف فکسڈ انکم سیکیورٹیز براہ راست آن چین جاری کی گئی ہیں، دونوں پبلک سیکٹر کے جاری کنندگان (مثلاً یورپی انویسٹمنٹ بینک) اور نجی شعبے کے جاری کنندگان (مثلاً سیمنز)۔ اگرچہ ٹوکنائزڈ ایکوئٹیز کی پہلے بھی کوشش کی جا چکی ہے، ہمیں شبہ ہے کہ ان پروجیکٹوں کو مزید پیش رفت کرنے سے پہلے زیادہ ریگولیٹری وضاحت کی ضرورت ہوگی۔

اگر اپنانے کا عمل جاری رہتا ہے تو ٹوکنائزیشن میں بلاکچین سرگرمی اور فیس سے ہونے والی آمدنی کی ایک قابل قدر مقدار کو آگے بڑھانے کی صلاحیت ہے، کیونکہ ممکنہ مارکیٹ کا سائز بہت بڑا ہے - صرف امریکہ میں، یو ایس ٹریژریز $26 ٹریلین مارکیٹ کی نمائندگی کرتا ہے، اور کل گھریلو غیر مالیاتی شعبے کا قرضہ ہے۔ $36 ٹریلین۔ آن چین ٹوکنائزڈ اثاثوں کا موجودہ سائز ان کلوں کے نہ ہونے کے برابر حصہ کی نمائندگی کرتا ہے۔ تاہم، ان مصنوعات کو آج کے کرپٹو-مقامی اداروں سے آگے بڑھنے کے لیے، انہیں سرمایہ کے موجودہ پولز کے ساتھ زیادہ مؤثر طریقے سے جڑنے کی ضرورت ہوگی۔ اس کے لیے بروکریج یا بینک اکاؤنٹس سے کنکشن بنانے کی ضرورت پڑسکتی ہے، یا سرمایہ کاروں کو اپنے اثاثوں کو آن چین منتقل کرنے کے لیے کافی مجبوری وجوہات فراہم کرکے۔

انقلاب نجی زنجیروں میں نہیں آئے گا۔

ایک عام غلط فہمی یہ ہے کہ ٹوکنائزیشن کرپٹو اثاثوں کو فائدہ نہیں دے سکتی ہے کیونکہ سرگرمی ایتھریم جیسے عوامی اجازت کے بغیر بلاک چینز کے بجائے نجی اجازت یافتہ بلاکچینز پر ہوگی۔ جب کہ بینکوں نے واقعی نجی بلاکچین انفراسٹرکچر (مثلاً، JPMorgan Onyx، HSBC Orion، اور Goldman Sachs DAP) کے استعمال کے ساتھ تجربہ کیا ہے، یہ کم از کم جزوی طور پر موجودہ ضابطے کا عکس ہے جو ڈپازٹری اداروں کو عوامی زنجیروں کے ساتھ تعامل سے روکتا ہے۔ اثاثہ جات کے منتظمین جو ان پابندیوں کے تابع نہیں ہیں وہ عوامی زنجیروں یا سرکاری اور نجی زنجیروں کے ہائبرڈ پر کام کر رہے ہیں۔

درحقیقت، آج تک تقریباً تمام کامیاب ٹوکنائزڈ ایپلی کیشنز (جیسے سٹیبل کوائنز، ٹوکنائزڈ ٹریژریز، اور ٹوکنائزڈ کریڈٹ پروڈکٹس) پبلک بلاکچین انفراسٹرکچر پر شروع کی گئی ہیں۔

وجہ آسان ہے: صارفین یہاں ہیں۔

ہم توقع کرتے ہیں کہ کچھ اثاثوں کو بلاکچین انفراسٹرکچر پر منتقل کرنے سے کارکردگی میں اضافہ ہوگا، لیکن ٹوکنائزیشن کا بڑا وعدہ پوری دنیا میں اثاثوں اور سرمایہ کاروں (یا قرض دہندگان) کو بغیر کسی رکاوٹ کے جوڑنے اور قابل عمل ایپلی کیشنز کے ذریعے بہتر تجربات کی تعمیر میں مضمر ہے۔

عوامی بلاکچینز کے پاس ٹوکنائزیشن سے آگے بہت سی ایپلی کیشنز ہیں، جو انہیں صارف کے اثاثوں اور وقت کے ساتھ سرگرمی کے لیے قدرتی مرکز بناتی ہیں۔ اس طرح، وہ ممکنہ طور پر اثاثہ جاری کرنے والوں اور اوپن فنانس ایپلی کیشنز بنانے والے ڈویلپرز کے لیے بنیادی منزل بنے رہیں گے۔ ہمارا ماننا ہے کہ کمپنیوں یا قومی حکومتوں کے ذریعے چلائے جانے والے نجی اجازت یافتہ بلاک چینز قابل اعتبار طور پر عالمی، غیر جانبدار پلیٹ فارم فراہم کرنے کا امکان نہیں ہے جو دنیا کے ٹوکنائزڈ اثاثوں کی میزبانی کے لیے درکار ہے۔

لین دین، فیس، اور ویلیو ایڈڈ

بلاکچین ٹرانزیکشنز عام طور پر فیس پیدا کرتی ہیں، جو ٹوکن ہولڈرز کو براہ راست (مثلاً ڈیویڈنڈ) یا بالواسطہ طور پر ٹوکن سپلائی (مثلاً بائ بیکس) میں کمی کے ذریعے پہنچ سکتی ہیں۔ لہذا، اثاثہ ٹوکنائزیشن بلاکچین پر مبنی ٹوکنز کی قدر میں اضافہ کر سکتا ہے اگر یہ لین دین کی سرگرمی اور فیس پیدا کرتا ہے۔ تاہم، جس طریقہ کار کے ذریعے یہ ہوتا ہے اس کا انحصار پروٹوکول کی قسم اور ٹوکن خصوصیات (نمائش 5) پر ہوگا۔

شکل 5: کرپٹو انڈسٹری کے تمام اثاثے ٹوکنائزیشن سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔

ہمارے سمارٹ کنٹریکٹ پلیٹ فارم کرپٹو اسپیس کے کچھ اجزاء پر فوری اثر نظر آنا چاہیے۔ اس سیگمنٹ میں L1 بلاک چینز (اور شاید آخر کار ان کے L2 ماحولیاتی نظام کے کچھ اجزاء) ٹوکنائزڈ اثاثوں کے لیے عمومی مقصد کے عالمی پلیٹ فارم کے طور پر کام کر سکتے ہیں۔ ان پروٹوکولز کے مقامی ٹوکن اکثر لین دین کی فیس ("گیس") کی ادائیگی کے لیے استعمال کیے جاتے ہیں، اور ٹوکن کی فراہمی میں کمی سے انعامات یا فائدہ حاصل کر سکتے ہیں۔

سمارٹ کنٹریکٹ پلیٹ فارم کرپٹو اسپیس میں شدید مقابلہ ہے، لیکن ایتھرئم ماحولیاتی نظام اب بھی صارفین، اثاثوں (کل ویلیو بند) اور وکندریقرت ایپلی کیشنز کے لحاظ سے دیگر بلاک چینز پر حاوی ہے۔ اس کے علاوہ، ہم سمجھتے ہیں کہ ایتھرئم کو نیٹ ورک کے شرکاء کے لیے بہت ہی وکندریقرت اور غیر جانبدار سمجھا جا سکتا ہے، جو کسی بھی عالمی ٹوکنائزڈ اثاثہ پلیٹ فارم کے لیے ضروری شرط ہو سکتی ہے۔

لہذا، ہم سمجھتے ہیں کہ ٹوکنائزیشن کے رجحان سے فائدہ اٹھانے کے لیے ایتھریم اس وقت سمارٹ کنٹریکٹ بلاک چینز میں بہترین پوزیشن پر ہے۔ دیگر سمارٹ کنٹریکٹ پلیٹ فارمز جو ٹوکنائزیشن کے رجحان سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں ان میں Avalanche (ایک پلیٹ فارم جو مالیاتی اداروں کے ذریعے مختلف ثبوت کے تصور کے منصوبوں کے لیے استعمال کیا جاتا ہے)، پولیگون اور اسٹیلر، نیز ٹوکنائزیشن کے لیے ڈیزائن کردہ L1 بلاک چینز، جیسے منترا اور پولیمیش شامل ہیں۔

فائدہ اٹھانے والوں کے اگلے گروپ میں خود ٹوکنائزڈ پروٹوکول شامل ہیں، جو روایتی اثاثوں کو آن چین سافٹ ویئر ایپلی کیشنز میں لانے کے لیے پلیٹ فارم فراہم کرتے ہیں (نمائش 6)۔ ان میں سے بہت سے فراہم کنندگان کے پاس گورننس ٹوکن نہیں ہوتے ہیں (مثلاً، Securitize، Superstate)، لیکن کچھ کے پاس ہوتے ہیں۔

مثال کے طور پر، Ondo Finance، جو ٹوکنائزڈ ٹریژری مصنوعات جاری کرتا ہے، اور Centrifuge، ایک ٹوکنائزڈ کریڈٹ پروڈکٹ پلیٹ فارم اور مالیاتی کریپٹو اسپیس کا حصہ، مثالیں ہیں۔ ان ٹوکنز پر غور کرنے سے پہلے، سرمایہ کاروں کو گورننس کے حقوق کی نوعیت پر غور کرنا چاہیے جو وہ فراہم کرتے ہیں اور کیا وہ کسی پروٹوکول کی آمدنی کو حقوق دیتے ہیں۔

چارٹ 6: منتخب کردہ ٹوکنائزڈ پروٹوکولز کے لیے سال بہ تاریخ واپسی

آخر میں، ٹوکنائزیشن کی وجہ سے بلاک چین کی سرگرمی میں اضافہ کرپٹو ایکو سسٹم میں بہت سے دوسرے اجزاء کو سہارا دے سکتا ہے۔ مثال کے طور پر، Chainlink امید کرتا ہے کہ اس کا کراس چین انٹرآپریبلٹی پروٹوکول (CCIP) بلاک چینز (نجی اور عوامی دونوں) میں میسجنگ ڈیٹا کے لیے بنیادی ڈھانچہ فراہم کرے گا۔ اسی طرح، Biconomy پروٹوکول کچھ تکنیکی عمل فراہم کرتا ہے جو روایتی مالیاتی اداروں کو بلاک چین ٹیکنالوجی کے ساتھ تعامل میں مدد کر سکتا ہے (مثال کے طور پر، ایک پے ماسٹر سروس جو صارفین کو بلاکچین مقامی ٹوکن کے علاوہ دیگر ٹوکنز کا استعمال کرتے ہوئے گیس کی ادائیگی کرنے کی اجازت دیتی ہے)۔

Chainlink اور Biconomy دونوں ہماری یوٹیلٹیز اور سروسز کرپٹو اسپیس کا حصہ ہیں۔

ٹوکنائزیشن وژن

خلاصہ یہ ہے کہ ڈیجیٹل کامرس کے استعمال کے بہت سے معاملات عوامی بلاکچین انفراسٹرکچر پر مبنی کھلے اور وکندریقرت پلیٹ فارمز کی طرف مرکزی مڈل مین کے زیر اہتمام بند پلیٹ فارم سے ہٹ رہے ہیں، اور ٹوکنائزیشن بلاک چین کو اپنانے کے بہت سے رجحانات میں سے ایک ہے۔

لیکن عالمی سرمائے کی منڈیوں کے سائز اور دائرہ کار کو دیکھتے ہوئے، یہ ایک اہم رجحان ہو سکتا ہے، اور اگر عوامی زنجیریں قرض لینے والوں اور قرض دہندگان (یا اثاثہ جاری کرنے والے اور سرمایہ کاروں) کو اکٹھا کر سکتی ہیں اور موجودہ فنٹیک کو منقطع کر سکتی ہیں، تو نیٹ ورک کی بڑھتی ہوئی سرگرمی کو عوامی زنجیر کو اہمیت دینی چاہیے۔ ٹوکن

یہ مضمون انٹرنیٹ سے حاصل کیا گیا ہے: گرے اسکیل رپورٹ: عوامی سلسلہ اور ٹوکنائزیشن انقلاب، RWA کا سب سے زیادہ فائدہ اٹھانے والا کون ہے؟

متعلقہ: 2024Q1 کرپٹو انڈسٹری رپورٹ: CEX اسپاٹ ٹریڈنگ والیوم Q4 2021 کے بعد سے ایک نئی بلندی پر پہنچ گیا

اصل مصنف: CoinGecko اصل ترجمہ: 1912212.eth، Foresight News 2023 کی چوتھی سہ ماہی میں مضبوط کارکردگی کے بعد، 2024 کی پہلی سہ ماہی میں کل cryptocurrency مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں 64.5% کا اضافہ جاری رہا، جو کہ 2024 کی پہلی سہ ماہی میں 64.5% تک پہنچ گیا۔ 13 مارچ کو۔ قطعی طور پر، اس سہ ماہی کی ترقی (+$1.1 ٹریلین) پچھلی سہ ماہی (+$0.61 ٹریلین) سے تقریباً دوگنی تھی، جس کی بڑی وجہ جنوری کے اوائل میں امریکی سپاٹ بٹ کوائن ETF کی منظوری تھی۔ ، جس نے مارچ میں بی ٹی سی کو ریکارڈ بلندی پر دھکیل دیا۔ کلیدی جھلکیاں بٹ کوائن نے Q1 2024 میں +68.8% کا اضافہ کیا، جو $73,098 کی ہمہ وقتی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔ 2 اپریل تک، US سپاٹ Bitcoin ETFs کے زیر انتظام اثاثہ جات $55.1 بلین سے تجاوز کرگئے۔ EigenLayer پر Ethereum کی دوبارہ اسٹیکنگ 4.3 ملین ETH تک پہنچ گئی، 36% کا سہ ماہی اضافہ؛…