IOSG وینچرز: گیم فائی سرمایہ کاری کے رجحان کا تجزیہ، دفاعی سرمایہ کاری کے رجحان کے بارے میں محتاط رویہ

اصل مصنف: IOSG وینچرز

جب ہم گیم فائی سے متعلقہ پروجیکٹس پر نظر ڈالتے ہیں (گیمبل فائی کو گیم فائی پروجیکٹ کے طور پر بھی درجہ بندی کیا جاتا ہے) جنہوں نے 2013 کے آغاز سے اعلی فنانسنگ اور شاندار کارکردگی حاصل کی ہے، تو زیادہ فنانسنگ بنیادی طور پر گیم فائی ٹریک میں انفرا کی تعمیر پر مرکوز ہوتی ہے۔ گیم پلیٹ فارمز اور گیم لیئر 3 کے طور پر۔ سب سے زیادہ توجہ دلانے والے پمپ. فن کیسینو اور دھماکہ خیز ناٹ اور ٹیلیگرام ڈاٹ ڈاٹ منی گیم ماحولیاتی نظام ہیں جنہوں نے سال کے آغاز سے ہی لاتعداد لوگوں کو اپنی طرف متوجہ کیا ہے۔ یہ مضمون اس طرح کے سرمایہ کاری کے رجحان کے پیچھے دفاعی سرمایہ کاری کی منطق اور اس سرمایہ کاری کی منطق کے بارے میں ہمارے رویے کا تجزیہ کرے گا۔

1. گیم فائی مارکیٹ فنانسنگ کا جائزہ

ماخذ: InvestGame Weekly News Digest#35: 2020-2024 میں Web3 گیمنگ سرمایہ کاری

2020 سے 2024 تک ہر سہ ماہی میں گیم فائی فیلڈ میں سرمایہ کاری کے حجم اور پراجیکٹس کی تعداد کو دیکھتے ہوئے، اگرچہ بٹ کوائن اس سال 21 سالوں میں گزشتہ اونچائی کو توڑ چکا ہے، گزشتہ سال کا ڈیٹا مجموعی حجم دونوں میں نسبتاً سست اور قدامت پسند ہے۔ اور مقدار. 21 سالوں کی Q4 میں اسی پچھلے اعلی کے مقابلے میں، سرمایہ کاری کے کل منصوبے 83 تک پہنچ گئے، جن کی کل رقم $1,591M، اور اوسطاً $19.2M فی پروجیکٹ کی سرمایہ کاری ہے۔ Q1 میں، جس نے اس سال گزشتہ بلندی کو توڑا، $221M کی مجموعی سرمایہ کاری کے ساتھ 48 منصوبے تھے، اور فی پروجیکٹ $4.6M کی اوسط سرمایہ کاری، سال بہ سال 76% کی کمی۔ رقم کے لحاظ سے، مجموعی سرمایہ کاری کا رویہ ایک قدامت پسند دفاعی کرنسی پیش کرتا ہے۔

2. گزشتہ سال میں مارکیٹ کے تین مظاہر کا تفصیلی تجزیہ، ان کے پیچھے منطق، تبدیلیاں اور شکوک و شبہات

2.1 رجحان 1: گیم پلیٹ فارم خالص پلیٹ فارم سے نئے صارف کے حصول کے چینلز تک تیار ہوتے ہیں

مضبوط بقا اور طویل زندگی کے چکر کے علاوہ، گیمنگ کا بنیادی ڈھانچہ آہستہ آہستہ نئے صارفین کو راغب کرنے کے لیے ایک چینل کی شکل اختیار کر گیا ہے، یہی وجہ بھی ہے کہ وہ VCs کی طرف سے بہت پسند کیے جاتے ہیں۔

گیم فائی سے متعلق 34 پروجیکٹس میں جنہوں نے جون 2023 اور اگست 2024 کے درمیان $10m سے زیادہ حاصل کیے، 9 گیم پلیٹ فارمز تھے اور 4 گیم L3s تھے، BSC سے سولونا، بیس سے پولیگون تک، اور یہاں تک کہ خود ساختہ پرت 2 اور پرت 3۔ ، بڑے اور چھوٹے گیم پلیٹ فارم ہر جگہ کھل رہے ہیں۔ فنانسنگ کی کل رقم میں تیزی سے کمی کے باوجود، 38% زیادہ سرمایہ کاری کے پروجیکٹس اب بھی بقا کے منصوبوں پر مرکوز ہیں جیسے کہ گیم انفرا، جو مضبوط بقا اور طویل زندگی کے چکر کے حامل ہیں۔ پلیٹ فارم ایک بیانیہ ہے جسے رجحان سے غلط ثابت نہیں کیا جائے گا، اور یہ ایک دفاعی سرمایہ کاری کا آپشن بھی ہے جو کم خطرے کے ساتھ مارکیٹ میں رہتا ہے۔

ماخذ: PANTERA

اس کے علاوہ، ٹاپ گیم ایکو سسٹم کے لیے، Pantera جیسے ایک سے زیادہ فنڈز ہیں جنہوں نے ٹاپ گیم پلیٹ فارم – ٹن کے ماحولیاتی ٹوکنز میں بہت زیادہ سرمایہ کاری کی ہے۔ Ronin بہت سے VCs کا ثانوی پہلا انتخاب بھی ہے۔ VCs کی طرف سے ٹن ماحولیاتی نظام اور رونن کو اس قدر پسند کرنے کی وجہ پلیٹ فارمز کے کردار کے بتدریج ارتقاء سے منسوب کی جا سکتی ہے۔ تقریباً ایک بلین صارفین ٹیلی گرام پر کام کرتے ہیں، نئے صارفین کو منی گیمز جیسے Not، Catizen، اور Hamster (30M Not Users، 20M Catizen صارفین، 1M ادائیگی کرنے والے صارفین، اور 0.3B Hamster صارفین)، یا نئے صارف کے ذریعے Web3 کی طرف راغب کیا گیا۔ وہ گروپ جو سکے کی فہرست کے بعد ٹن پر ماحولیاتی ٹریفک سے ایکسچینج تک بہتے ہیں، پوری کرپٹو دنیا کے لیے نیا خون لے کر آئے ہیں۔ اس سال مارچ سے، ٹن نے ماحولیاتی مراعات اور ایک سے زیادہ لیگ بونس پولز میں 100 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ کا اعلان کیا ہے، لیکن بعد میں آن چین کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ $Tons TVL میں منی گیمز کے پھیلنے سے کوئی خاص اضافہ نہیں ہوا ہے۔ زیادہ صارفین بنیادی طور پر ایکسچینجز کی پری چارج سرگرمیوں کے ذریعے براہ راست تبادلے میں تبدیل ہوتے ہیں۔ ٹیلی گرام پر، سی پی سی (فی کلک کی لاگت) $0.015 تک کم ہے، جب کہ ایکسچینج پر نیا اکاؤنٹ یا صارف حاصل کرنے کی اوسط لاگت $5-10 ہے، اور ہر ادائیگی کرنے والے صارف کو حاصل کرنے کی لاگت اس سے بھی زیادہ ہے۔ $200 سے زیادہ، اوسطاً $350 کے ساتھ۔ گاہک حاصل کرنے کی لاگت اور ٹن پر تبادلوں کے اخراجات خود ایکسچینج کے مقابلے بہت کم ہیں۔ یہ بالواسطہ طور پر اس بات کی بھی تصدیق کرتا ہے کہ ایکسچینجز اب مختلف ٹن منی گیم ٹوکنز اور میمی کوائنز کی فہرست بنانے کے لیے کیوں گھوم رہے ہیں۔

رونن کا اپنا جمع کردہ صارف کی بنیاد انفرادی گیمز کو اپنے طور پر صارفین کو تلاش کرنے کے بہت سے مواقع فراہم کرتی ہے، جیسا کہ اس حقیقت سے دیکھا جا سکتا ہے کہ اعلیٰ معیار کی گیمز جیسے Lumiterra اور Tatsumeeko کو Ronin چین میں منتقل کر دیا گیا ہے۔ صارف کی نشوونما اور صارف کے حصول کی نئی صلاحیتیں جو گیم پلیٹ فارمز لا سکتے ہیں ایسا لگتا ہے کہ ایک نیا زاویہ پسند بن گیا ہے۔

2.2 رجحان 2: قلیل مدتی منصوبے مارکیٹ پر حاوی ہوتے ہیں اور نئے پسندیدہ بن جاتے ہیں، لیکن صارف کو برقرار رکھنے کی صلاحیت قابل اعتراض ہے

کمزور لیکویڈیٹی کے ساتھ سیکنڈری مارکیٹ میں، بہت سے گیمز کے فلائی وہیل اور پیسہ کمانے کے اثرات کو زبردستی کاسٹ کر دیا گیا ہے، اور دائمی کھیل ایک وقتی کھیل بن گیا ہے۔ موجودہ چکراتی ماحول میں، یہ قلیل مدتی منصوبے VCs کے خطرے سے بچنے کے لیے دفاعی سرمایہ کاری کے اختیارات کے قریب ہیں، لیکن ہمیں اب بھی شک ہے کہ آیا صارفین کی طویل مدتی برقرار رکھنے کی صلاحیت VCs کی امید اور توقعات کے لائق ہے۔

ناٹ (مختصر مدتی پروجیکٹ) کے معاشی ماڈل پر ایک نظر ڈالیں۔

ماخذ: PANTERA

ٹوکن کے شروع ہونے کے بعد سے Not کے فعال صارفین کی تعداد میں کمی آرہی ہے، ابتدائی 500,000 سے 200,000 تک TGE کے 5 دن بعد، اور پھر نسبتاً مستحکم 30,000 تک۔ صارفین میں کمی 94% تک پہنچ گئی۔ اگر صارف کے ڈیٹا کو بطور حوالہ استعمال کیا جاتا ہے تو، Not واقعی ایک قابل اعتبار مختصر مدتی پروجیکٹ ہے۔ کتے، ہیمسٹر کومبٹ اور کیٹیزن، جو حال ہی میں بائننس پر لانچ کیے گئے ہیں، مارکیٹ اور VCs میں اتنے مقبول کیوں ہیں؟

ماخذ: سٹارلی

پیسے کمانے والی سابقہ P2E گیم، سادہ گیم لیول سیٹنگز، آٹو شطرنج موڈ، پکسلز سبزیوں کی پودے لگانے اور سکے حاصل کرنے کے لیے درختوں کی کٹائی سے لے کر Nots مقبول کلک ٹو ارن تک، گیم فائی ٹائٹلز والے یہ پروجیکٹ آہستہ آہستہ آسان ہو رہے ہیں یا شیل اتار رہے ہیں۔ کھیل کے. جب مارکیٹ ادائیگی کرنے میں خوش ہے، کیا سب کی قبولیت بڑھ رہی ہے، یا یہ بے صبری ہو رہی ہے؟ قبول کریں کہ چونکہ زیادہ تر گیم فائی کا نچوڑ مائننگ مشینوں کے بجائے مائننگ مشینوں کو مائن میں نوڈس چلانے کے لیے استعمال کرنا ہے، اس لیے ان پیچیدہ گیم اسٹیپس اور ماڈلنگ کے اخراجات سے پریشان کیوں ہوں؟ اس پونزی کان کے ابتدائی کیک کے طور پر گیم کو تیار کرنے کے لیے درکار تمام اخراجات کو استعمال کرنا بہتر ہے، تاکہ دونوں فریقین کو فائدہ ہو سکے۔

نہیں یہ اقتصادی ماڈل پچھلے گیم فائی فلائی وہیل ماڈل سے مختلف ہے۔ مکمل گردش کو ایک بار کھولنے کے لیے ابتدائی اخراجات کی سرمایہ کاری کی ضرورت نہیں ہے۔ صارفین ایئر ڈراپ ٹوکن حاصل کرتے ہی مارکیٹ سے باہر نکل سکتے ہیں، اور VCs کو اب دو یا تین سال تک لاک اپ کے بارے میں فکر کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ یہ مسلسل مائننگ گیم ماڈل سے قلیل مدتی ورژن میں براہ راست کاسٹرڈ کیا جاتا ہے جو memecoin کی مکمل گردش سے زیادہ ملتا جلتا ہے۔ اس کے علاوہ، پلیٹ فارمز کے نئے یوزر اسائنمنٹ کی طرح، سادہ منیٹائزیشن گیم میکانزم Web2 سے نئے صارفین کو Web3 میں شرکت کے لیے راغب کرتا ہے، اور نئے صارفین جو ایئر ڈراپ حاصل کرتے ہیں اور منیٹائز کرتے ہیں انہیں ایکسچینجز میں منتقل کیا جاتا ہے۔ ماحولیاتی نظام اور تبادلے میں لایا جانے والا صارف ٹریفک ایک اور وجہ ہو سکتا ہے کہ VCs ایسے منصوبوں کے بارے میں اتنے پر امید ہیں۔

فلائی وہیل سائیکل کی نوعیت اور قلیل مدتی منصوبے موجودہ مارکیٹ کے لیے زیادہ موزوں ہیں، اور درمیانی اور آخری مرحلے کی سرمایہ کاری پر حاصل ہونے والا منافع قابل اعتراض ہے۔

پچھلی P2E (Play-To-Earn) گیمز کا ایک مکمل معاشی سائیکل تھا، اور آیا اس اقتصادی سائیکل کا فلائی وہیل چل سکتا ہے یا نہیں اس کا انحصار اس بات پر ہے کہ آیا کھلاڑی قابل قبول ROI (سرمایہ کاری پر واپسی) کا حساب لگا سکتے ہیں۔ ROI = خالص منافع / خالص خرچ، جو کہ P2E گیمز میں متوقع مستقبل کی آمدنی (کان کنی ہوئی دھات کی قیمت) / NFT لاگت (کان کنی مشین کی قیمت) ہے۔ لہذا، P2E گیمز میں، شرکاء کی آمدنی کا حساب لگانے کا فارمولا یہ ہے:

ROI = مستقبل کے انعامات کی قدر/ NFT کے حصول کی لاگت

ٹوٹ پھوٹ اور بجلی کے اخراجات کو نظر انداز کرنا، ROI جتنا بڑا ہوگا، کھلاڑیوں کے لیے ترغیبات اتنی ہی مضبوط ہوں گی۔ ROI کو ممکنہ حد تک بڑا کیسے بنایا جائے؟ آئیے فارمولے کو توڑتے ہیں۔

ماخذ: سٹارلی، IOSG وینچرز

• راستہ 1: مستقبل کے انعامات کی قدر میں اضافہ

مستقبل کے انعامات کی قدر = مستقبل کے انعامات کی مقدار * مستقبل کے انعامات کی قیمت

V=P*Q

مستقبل کی آمدنی کی قیمت = مستقبل کی آمدنی کی رقم * مستقبل کی آمدنی کی قیمت

جب آمدنی کی قدر میں اضافہ ہوتا ہے، یا تو حاصل شدہ آمدنی کی مقدار بڑھ جاتی ہے، یعنی ٹوکن انعام میں اضافہ ہوتا ہے۔ یا حاصل کردہ آمدنی کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے، یعنی ٹوکن کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے۔

Web3 اکانومی کے تناظر میں، بنیادی طور پر تمام ٹوکن آؤٹ پٹ سیٹنگز منحنی خطوط ہیں جو بٹ کوائن کے آدھے ہونے کے چکر کی طرح کنورجنسی رجحان کو ظاہر کرتی ہیں۔ جیسے جیسے وقت گزرتا جائے گا، ٹوکن آؤٹ پٹ کم سے کم ہوتا جائے گا، اور کان کنی کی دشواری زیادہ سے زیادہ ہوتی جائے گی۔ شاید زیادہ مہنگی کان کنی مشینیں، یعنی نایاب NFTs، زیادہ آمدنی پیدا کریں گی، لیکن اس سے اضافی اخراجات بھی بڑھ جاتے ہیں۔ لہذا کان کنی کی مشینوں کے معیار کو تبدیل کیے بغیر آمدنی میں اضافہ کرنا کوئی معنی نہیں رکھتا۔

زیادہ امکان کا منظر یہ ہے کہ مستقبل کی کمائی کی قیمت بڑھے گی، جس کا مطلب ہے کہ کھلاڑیوں کے ذریعہ کان کنی کرنے والے سکوں کی قیمت مسلسل بڑھ رہی ہے۔ ثانوی مارکیٹ میں خریداری کا کافی حجم ہے، اور ایسی صورت حال نہیں ہوگی جب رسد طلب سے زیادہ ہو۔ خریداری کے آرڈرز تمام فروخت کے آرڈرز کو کھا جاتے ہیں اور اب بھی اوپر کا رجحان ہے۔ اس طرح، ROI میں عدد بڑا ہو جاتا ہے۔

• راستہ 2: NFT لاگت میں کمی

جب ROI میں ڈینومینیٹر چھوٹا ہو جائے گا، ROI قدرتی طور پر بڑا ہو جائے گا، جس کا مطلب ہے کہ NFT کی بطور کان کنی مشین کے حصول کی لاگت کم ہو جاتی ہے۔ اگر پروجیکٹ ٹوکنز میں تجارت کی جانے والی NFT کی قیمت کم ہو جاتی ہے، تو یہ یا تو NFT کی مانگ میں کمی اور سپلائی میں اضافے کی وجہ سے ہے، یا تبادلے کے ذریعہ اور پیمائش کے معیار کے طور پر ٹوکن کی قیمت کم ہو جاتی ہے، جس کی وجہ سے NFT کی قیمت بڑھ جاتی ہے۔ بیرونی طور پر گرنا.

طلب میں کمی فطری طور پر ہے کیونکہ گیمز میں پیسہ کمانے کا وصف کمزور پڑ گیا ہے، اور کھلاڑیوں نے مواقع تلاش کرنے کے لیے زیادہ ROI والے دوسرے گیمز کا رخ کیا ہے۔ Ethereum اور solona جیسی دیگر fiat کرنسیوں میں آبادکاری کے لیے، جو مارکیٹ سے متاثر ہیں، مرکزی دھارے کے سکوں کی قیمت گر گئی ہے، اور altcoins یقینی طور پر اچھا نہیں ہوگا۔ اس طرح، NFTs اور ٹوکنز کی قیمت مثبت طور پر منسلک ہونی چاہیے۔ لہٰذا، عدد بڑا ہوتا جا رہا ہے اور ڈانومینیٹر چھوٹا ہو رہا ہے ایک ہی وقت میں موجود نہیں ہو سکتا۔ ان کی وسعت یا کمی کو ہم آہنگ کیا جاتا ہے، اور ان کے درمیان تعامل کا ایک خاص تناسب بھی ہوتا ہے۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ زیادہ ROI حاصل کرنے کا سب سے زیادہ ممکنہ طریقہ متوقع واپسی کی قیمت میں اضافہ ہے، اور NFT ہم آہنگی سے بڑھے گا، لیکن اضافہ کرنسی کی قیمت میں اضافے سے کم یا اس کے برابر ہے۔ ROI استحکام کو برقرار رکھ سکتا ہے یا آہستہ آہستہ بڑھا سکتا ہے، مسلسل کھلاڑیوں کی حوصلہ افزائی کرتا ہے۔ اس صورت میں، پونزی اسکیم میں داخل ہونے والے نئے فنڈز بیرونی قوتیں اور نئے اضافے ہیں، جو ایمپلیفائر کے طور پر کام کرتے ہیں، اور صرف اس صورت میں جب بیل مارکیٹ میں کرنسی کی قیمت بڑھ جاتی ہے P2E گیم کا فلائی وہیل چل سکتا ہے۔ جب ROI مستحکم ہوتا ہے یا آہستہ آہستہ بڑھتا ہے، تو کھلاڑی اسنوبال میں اپنی کمائی ہوئی رقم کو دوبارہ لگاتے رہیں گے، اور انجکشن نکالنے سے زیادہ ہوتا ہے۔ Axie فلائی وہیل سائیکل کی سب سے کامیاب مثال ہے۔

ماخذ: سٹارلی، IOSG وینچرز

ماخذ: سٹارلی، IOSG وینچرز

اس سائیکل میں کھیلوں کو پیچھے دیکھتے ہوئے، ایسا لگتا ہے کہ ان میں سے زیادہ تر لانچ سے پہلے مختصر مدت کے فومو تھے، اور پھر FG کے بعد راتوں رات نیچے گر گئے۔ ایئر ڈراپس کے ذریعے کھلے تمام ٹوکنز فروخت کا دباؤ بن گئے۔ کیش آؤٹ کرنے اور بازار سے نکلنے کے بعد، انہوں نے اگلی تلاش کی۔ اس کے بعد کوئی ROI نہیں ہے، فنڈز اور فلائی وہیل سائیکل کی دوبارہ سرمایہ کاری نہیں ہے، اور یہ ہیرے کے ہاتھ بن گئے ہیں جو تمام قلیل مدتی برداشت کرتے ہیں۔ P2E کم سنا جاتا ہے، P2A خاموشی سے مقبول ہو چکا ہے، پلے ٹو ایئر ڈراپ ایک بہت ہی خوفناک تصور ہے، یہ ٹائٹل گیم کے لیے ایک بار کے لیبل کی طرح ہے۔ رگڑنے کا مقصد صرف اس کھیل کے ماحولیاتی نظام میں کمانے کے مواقع تلاش کرنے کے بجائے صرف ائیر ڈراپ کو فروخت کرنا اور فہرست میں آنے پر کیش آؤٹ کرنا ہے۔ اگرچہ اوقات مختلف ہیں، سککوں کی فروخت کا رویہ ایک جیسا ہے، لیکن موجودہ کمزور ثانوی مارکیٹ اور altcoins کے ڈیڈ ٹائم میں، ثانوی سکے کی قیمت فلائی وہیل نہیں چلا سکتی، اور مارکیٹ کی حفاظت کے لیے کوئی مضبوط مارکیٹ بنانے والا نہیں ہے۔ بہت سے گیمز کا فلائی وہیل اور پیسہ کمانے کا اثر براہ راست زبردستی کاسٹر کیا جاتا ہے، لوپ سے شارٹ ٹرم تک، اور دائمی کھیل ایک بار کا کھیل بن گیا ہے۔ اس نقطہ نظر سے ٹی جی ای کے بعد کیٹیزن اور ہیمسٹر کی کارکردگی کو دیکھیں تو یہ بھی بالواسطہ طور پر ثابت ہوتا ہے کہ اقتصادی ماڈل مختصر مدت کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، اور فلائی وہیل کو پیچھے چلانے کی ضرورت نہیں ہے، اس لیے اسٹاک کو کھینچنے کی ضرورت نہیں ہے۔ . اس طرح کے منصوبوں کے لئے، ہم اب بھی شکوک و شبہات ہیں کہ آیا وسط سے دیر سے مرحلے ٹوکن فنڈنگ ایک منافع بخش سودا ہے۔

فلائی وہیل سائیکل کے لیے ایک زیادہ نفیس معاشی ماڈل اور لاگت کی سرمایہ کاری کی ضرورت ہوتی ہے، جبکہ مختصر مدت میں، صرف ایئر ڈراپ کی توقع کی ضرورت ہوتی ہے، کیونکہ یہ کام فہرست سازی کے بعد پورا ہوتا ہے، اور اس کے بعد کے اقتصادی ماڈل کو کاسٹریشن کیا جا سکتا ہے۔ ایئر ڈراپ کی توقع پرائمری اور سیکنڈری مارکیٹوں کے درمیان لیکویڈیٹی فرق سے پیسہ کمانا ہے۔ ہم معیشت میں دوبارہ سرمایہ کاری کرنے سے پہلے ان مختصر مدت کے منصوبوں کو فکسڈ ڈپازٹ کی ایک اور شکل کے طور پر سمجھ سکتے ہیں۔ کھلاڑی پرنسپل کے طور پر NFT یا پاس کارڈز کی لاگت اور ٹریفک کی سرمایہ کاری کرتے ہیں، فنڈز کو برقرار رکھنے کا وقت دیتے ہیں، اور ایئر ڈراپ آمدنی حاصل کرنے اور رخصت ہونے کے لیے سکے کے درج ہونے تک انتظار کرتے ہیں۔

اس طرح کے منصوبوں کو کراس سائیکل آپریشن کے وقت اور غیر یقینی اقتصادی سائیکلوں کی ضرورت نہیں ہوتی ہے، اور یہ مکمل طور پر مارکیٹ کے ماحول اور فومو جذبات پر منحصر نہیں ہوتے ہیں۔ مختصر اور شاندار لائف سائیکل اور مکمل سرکولیشن انلاکنگ ماڈل VCs کو مزید لاکنگ پوزیشنز اور باہر نکلنے کا وقت تیز کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ موجودہ چکراتی ماحول میں، یہ قلیل مدتی منصوبے VCs کے خطرے سے بچنے کے لیے دفاعی سرمایہ کاری کے اختیارات کے قریب ہیں۔

طویل مدتی صارف برقرار رکھنا قابل اعتراض ہے۔

چاہے یہ نہیں ہے، Catizen، Hamsters یا Dogs، ان سب نے Binance جیسے تبادلے کے لیے نئے صارف کی ترقی کی ایک بڑی لہر لائی ہے۔ لیکن کتنے طویل مدتی صارفین دراصل ماحولیاتی نظام میں یا تبادلے پر رہتے ہیں؟ کیا نئے صارفین کی قدر VCs کی توقعات اور سرمایہ کاری سے ملتی ہے؟

ماخذ: IOSG وینچرز

آئیے کیٹیزن پر ایک نظر ڈالتے ہیں، جو ٹن ماحولیاتی نظام میں سب سے مشہور منی گیمز میں سے ایک ہے۔ ٹوکن جاری ہونے سے پہلے فعال صارفین کی تعداد 640,000 سے کم ہو کر 70,000 تک پہنچنے میں صرف ایک دن لگا، اور اس کے بعد کا صارف برقرار رکھنے کا ڈیٹا اور بھی سست تھا۔ طویل مدتی صارفین کے نقطہ نظر سے، یہاں تک کہ اگر گیم کے مواد میں کوئی تبدیلی نہ ہو، ایئر ڈراپ کی توقع باقی نہ رہنے کے بعد، 90% تک یا اس سے زیادہ صارفین فوری طور پر واپس چلے گئے، اور آخر کار صرف 30,000 لوگوں کو برقرار رکھا گیا۔ کیا ایسا صارف برقرار رکھنے کا تناسب سرمایہ کاروں کی توقعات پر پورا اترتا ہے اور نئے صارفین کو راغب کرنے کا مقصد حاصل کرتا ہے؟ یہاں تک کہ اگر ائیر ڈراپ وصول کرنے والے صارفین صارف کی نمو کی فوری لہر لانے کے لیے ایکسچینج کا رخ کرتے ہیں، نقد رقم حاصل کرنے کے لیے ائیر ڈراپ بیچنے کے بعد، کیا یہ صارفین Catizen کی طرح کیٹیزن کو ترک کر دیں گے؟ جب پروڈکٹ خود ایک وائرل مہم میں تبدیل ہو جاتی ہے، نئے صارفین کو راغب کرنے کے مقصد کے لیے ایک مختصر مدتی پروجیکٹ، چاہے یہ مختصر مدت میں ماحولیاتی نظام میں اضافے کی لہر لے آئے، کیا وہ صارفین جو واقعی میں آباد ہو سکتے ہیں ان کی توقعات پر پورا اتر سکتے ہیں؟ ماحولیاتی نظام اور تبادلہ اور اس سرمایہ کاری کے قابل ہیں؟ ہمیں اب بھی شکوک و شبہات ہیں۔

2.3 رجحان 3: اعلی VCs کمیشن حاصل کرنے کے لیے جوئے بازی کے اڈوں کو تعینات کرتے ہیں، لیکن سکے جاری کرنے اور قدر کی گرفتاری کی توقع نہیں رکھتے؟

انفرا پراجیکٹس اور ثانوی لین دین کا میکرو مارکیٹ سے گہرا تعلق ہے۔ جب مارکیٹ مضبوط ہوتی ہے، تو فنڈز مختلف ہاٹ سپاٹ کے فوائد سے فائدہ اٹھانے کے لیے مارکیٹ میں رہنے کے لیے زیادہ تیار ہوتے ہیں۔ ایک ایسے ماحول میں جہاں ثانوی مارکیٹ میں خرید و فروخت کی کوئی شدید خواہش نہیں ہے، ریک اور مار ریٹ سے پیسہ کمانے کے لیے کیسینو اور pump.funs pvp پر انحصار کرنا VCs کے لیے زیادہ مستحکم اور قدامت پسند دفاعی انتخاب بن گیا ہے۔ لیکن گاہک کہاں سے آتے ہیں؟ پلیٹ فارم اور ٹولز میں سکے جاری کرنے کی توقع نہیں ہے۔ ریک گیم ایف آئی پروجیکٹ کی سرمایہ کاری سے بھی کمتر ہیں، جو بھی قابل غور ہے۔

ایک سے زیادہ کیسینو پروجیکٹس سامنے آنا شروع ہو گئے ہیں، جو کہ 2024 میں گیم فائی سے متعلق 15% کی اعلیٰ مالیت کا حامل ہے۔ ایسا لگتا ہے کہ اس تیز رفتار کرپٹو دنیا میں، چونکہ meme اور pump.fun کو ہر کوئی معقول طور پر قبول کر سکتا ہے، اس لیے گیم فائی جوئے کو اب پہلے کی طرح گیم فائی کوٹ پہننے اور کھلے عام سب کے سامنے ظاہر ہونے کی ضرورت نہیں ہے۔

اس سال 12 فروری کو، Polychain Capital کی قیادت میں Monkey Tilt اور اس کے بعد Hack VC، Folius Ventures وغیرہ نے، ہر کسی کو فٹ بال بیٹنگ ویب سائٹس اور آن لائن کیسینو کا مجموعہ فراہم کیا جس کی توثیق بڑے فنڈز سے ہوئی۔ Myprize، ایک آن لائن کیسینو جس نے 24 مارچ کو اعلان کیا کہ Dragonfly Capital نے سرمایہ کاری کی قیادت کی اور a16z اور دیگر بڑے VCs نے $13 ملین کی سرمایہ کاری میں حصہ لیا، اور بھی زیادہ جرات مندانہ تھا۔ ہوم پیج گیم پلے نے کھلے عام سیکسی ڈیلرز کو آن لائن کارڈ ڈیل کرنے اور لائیو براڈکاسٹ کے اختیارات دکھائے۔

ماخذ: Myprize

Pump.fun، ریک اور کیش فلو کمانے والے کیسینو پلیٹ فارم کی منطق

جب مارکیٹ سرد اور اتار چڑھاؤ کا شکار ہوتی ہے، انتخابات غیر فیصلہ کن ہوتے ہیں، اور امریکی شرح سود میں کمی بار بار تاخیر کا شکار ہوتی ہے، جو مارکیٹ کی توقعات کو مسلسل کھا جاتی ہے، ایسے کوڑے کے وقت میں، BOME کے ابھرنے کے دوہرے محرک کے ساتھ مل کر (MEME کی کتاب) ) اور دیگر خدا کے سکے اور 100x اور 10000x سککوں سے اس سال، لوگوں کی جوئے کی فطرت بہت زیادہ حوصلہ افزائی کرتی ہے، اور مزید رقم چین اور پمپ میں بہتی ہے. اس وقت کو دیکھیں جب پمپ ڈاٹ فن نمودار ہوا ، یہ سولونا کو کھینچنے کے بعد مسلسل اتار چڑھاؤ کے دور میں بھی تھا۔

Web3 میں سب سے بڑا کیسینو کیا ہے؟ بہت سے لوگوں کے پاس اس سوال کا جواب ہو سکتا ہے۔ Binance اور OKX جیسی سرفہرست ایکسچینجز 125X لیوریجڈ پرپیچوئل فیوچر کنٹریکٹس پیش کرتے ہیں، اور چھوٹے ایکسچینجز 20X یا اس سے بھی 30X لیوریج پیش کرتے ہیں۔ A-حصص کے لیے 10% اور ChiNext کے لیے 20% کے زیادہ سے زیادہ یومیہ اتار چڑھاؤ کے مقابلے میں، ایسے ٹوکن جو T+0 ہیں اور قیمت کی کوئی حد نہیں ہے 100X لیوریج کے ساتھ اوور لیوریج ہو سکتے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ قیمت میں اتار چڑھاؤ کے 1% سے کم آپ کو نقصان پہنچا سکتا ہے۔ آرڈر کے تمام پرنسپل کو کھو دیں.

کرنسی کی قیمت کے بڑھتے یا گرتے ہوئے معاہدوں میں طویل یا مختصر جا کر حصہ لیا جا سکتا ہے۔ خلاصہ یہ ہے کہ الٹرا شارٹ ٹرم کنٹریکٹس صرف داخلے سے باہر نکلنے تک کی مدت کے سائز پر شرط لگاتے ہیں، جس میں 5 گنا سے 300 گنا تک کی مشکلات ہوتی ہیں۔ ایکسچینج آرڈر اوپننگ فیس، ہولڈنگ فیس، زبردستی لیکویڈیشن (دھماکہ) کی فیس وغیرہ وصول کرکے بہت زیادہ پیسہ کماتا ہے۔ منطق ایک ہی ہے، اور کیسینو عام طور پر ریک یا قتل کی شرح سے پیسہ کماتے ہیں جب وہ بینکر ہوتے ہیں۔

اگر ہم یہ کہتے ہیں کہ انفرا پراجیکٹس اور ثانوی لین دین کا میکرو مارکیٹ کے ماحول سے گہرا تعلق ہے، جب میکرو ماحول صاف ہو اور مارکیٹ اوپر جا رہی ہو، فنڈز مختلف گرم موسموں میں بڑے فوائد سے فائدہ اٹھانے کے لیے مارکیٹ میں رہنے کے لیے زیادہ تیار ہوتے ہیں۔ کافی واپسی اور کم خطرے والے عوامل کے ساتھ دھبے۔ تاہم، موجودہ مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ میں، ایسا لگتا ہے کہ فنڈز کیسینو اور pvp میں بہہ رہے ہیں، زیادہ فائدہ اٹھاتے ہوئے منافع حاصل کرنے کے لیے جو اس وقت نہیں پہنچ سکتے۔ زیادہ فائدہ اٹھانا فوائد کو بڑھاتا ہے اور قدرتی طور پر نقصانات کو بھی بڑھاتا ہے۔ موجودہ مارکیٹ میں جہاں مارکیٹ آگے پیچھے چھلانگ لگا رہی ہے، ایکسچینجز اور پلیٹ فارمز کے ذریعے کمائے جانے والے کمیشن یکطرفہ مارکیٹ کے حالات کے مقابلے میں زیادہ معروضی ہوسکتے ہیں۔

جیسے جیسے مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ آتا ہے اور صارفین کے جوئے کے رجحانات میں اضافہ ہوتا ہے، ایسا لگتا ہے کہ فنڈز اور جوش و جذبہ کیسینو اور PVP کی طرف روانہ ہوتا ہے۔ کیسینو اور ٹول پروڈکٹس سے حاصل ہونے والے کمیشن مانگ اور اضافے کے ساتھ ایک مستحکم آمدنی بن گئے ہیں، جو کمیشن کمانے کی دفاعی سرمایہ کاری کی منطق کے مطابق بھی ہے۔ تاہم، کیسینو یا پلیٹ فارمز کی کمیشن پر مبنی آمدنی کے ساتھ کچھ مسائل بھی ہیں۔

سکے جاری کرنے کی توقعات اور قدر کی گرفت کی کمی

پمپ جیسے پلیٹ فارم پراجیکٹس کے لیے، یہاں تک کہ اگر وہ غیر معمولی پلیٹ فارم بن گئے ہیں اور تجارت سے بہت زیادہ پیسہ کمایا ہے، تب بھی سکے جاری کرنے کی توقعات کی کمی ہے۔ چاہے ٹوکن ہی کے نقطہ نظر سے ہو، ماحولیاتی نظام میں ٹوکن کی ضرورت اور عملیت، یا ریگولیٹری نقطہ نظر سے، جب تک سکے جاری نہیں کیے جاتے، کوئی سیکیورٹائزیشن کی خلاف ورزی نہیں ہوگی جسے SEC کے ذریعے نشانہ بنایا جائے گا۔ اسی طرح کے کیسینو یا پلیٹ فارمز میں سکے جاری کرنے کی حقیقی توقعات نہیں ہیں۔

دوسری طرف، سکے جاری کرنے کی توقع کے بغیر، پمپ منی اور کیسینو کی منطق ضمنی اتار چڑھاؤ کی مدت پر زیادہ لاگو ہوتی ہے اور مستقبل کے گرم مقامات کی پیشین گوئی نہیں کر سکتی۔ پمپ پیسہ زنجیر پر میم یا جوئے کی مقبولیت اور سرگرمی پر انحصار کرتا ہے۔ یہ طلب کی بجائے طلب کو پورا کرنے کا ایک درمیانی ذریعہ ہے، جس میں خود کی حقیقی قدر کی گرفت کی کمی ہے۔ بڑے پیمانے پر پمپ کی فروخت کے حالیہ رویے کو بھی دیکھا جا سکتا ہے (29 ستمبر تک، اس نے تقریباً 60 ملین امریکی ڈالر کے سولانا ٹوکن فروخت کیے ہیں، جو اس کی کل آمدنی کا تقریباً نصف ہے)۔ سکے کے اجراء کی توقعات اور قدر کی گرفتاری کی عدم موجودگی میں، pump.fun نے $SOL کی خوشحالی پر انحصار کیا ہے جبکہ مارکیٹ پر فروخت کا کافی دباؤ ہے۔

اگرچہ pump.fun بلاشبہ پورے سولانا ایکو سسٹم پر بہت سے مثبت اثرات لائے گا، جیسے کہ بڑھتی ہوئی تجارتی سرگرمی، نئے صارفین کی جانب سے سولانا ماحولیاتی نظام کی طرف متوجہ ہونا، موسم گرما، مستحکم مانگ اور $SOL کی خرید، $SOL کی قیمت میں اضافے کے بعد قوت خرید، میم پلیئرز آہستہ آہستہ $SOL کے طویل مدتی صارفین اور ایکو سسٹم کے حامیوں میں تبدیل ہو رہے ہیں، پورے ایکو سسٹم کی خوشحالی کو فروغ دے رہے ہیں، ڈرائیونگ پریمیم وغیرہ۔ اس سیلنگ آرڈر کو مارکیٹ میں پھینکنا۔ کل سیلز کی رقم کل آمدنی کے جتنی قریب ہوگی، سولانا کی قیمت پر خود pump.fun کا اثر اتنا ہی زیادہ غیر جانبدار ہوگا، اور یہ اتنا ہی زیادہ اسٹیبلائزر کی طرح ہوگا، اور یہاں تک کہ منفی پریمیم بھی ہوسکتا ہے (صرف بیچنا لیکن خریدنا نہیں)۔ جب ترقی کے بڑھتے ہوئے مرحلے میں، پمپ.فن کا سولانا ماحولیاتی نظام پر مثبت اثر بہت مضبوط ہوتا ہے اور تیزی سے بڑھ سکتا ہے۔ لیکن جب یہ کافی پختہ ہو جائے اور سطح مرتفع کے مرحلے میں، نسبتاً مقررہ فروخت کا دباؤ (فیس آمدنی کے طور پر فروخت کا دباؤ) مائنس چھوٹے مثبت اثر کے نتیجے میں فروخت کا دباؤ بڑھ سکتا ہے۔

خلاصہ یہ کہ، اسی طرح کے جوئے کے پلیٹ فارمز کی کارکردگی یقینی طور پر گیم فائی پروجیکٹ سے پیچھے رہ جائے گی، جس میں حقیقی قدر کی گرفت ہے۔ اس کے علاوہ، زیادہ تر VCs کے سرمایہ کاری کے منافع پمپنگ سے حاصل ہونے والے منافع ہیں۔ ایکویٹی سے باہر نکلنا غیر حقیقی ہے اور سکے جاری کرنے کی کوئی متوقع منطق نہیں ہے۔ وہ صرف انضمام اور حصول کے اگلے دور کے باہر نکلنے کا انتظار کر سکتے ہیں، اور باہر نکلنے کا چکر طویل اور مشکل ہے۔

3. نتیجہ: کیسینو اور پلیٹ فارمز گیم فائی کو کم کارکردگی کا مظاہرہ کر سکتے ہیں، قلیل مدتی پروجیکٹ کی برقراری خراب ہو گئی ہے، اور ماضی کی دفاعی سرمایہ کاری محتاط ہے

چاہے جمع شدہ صارفین کو نئے گیمز کی طرف کھینچنا ہو، یا یوزر بیس کی بنیاد پر نئے Web3 صارفین کو تبدیل کرنا ہو، گیم پلیٹ فارم کے اہم کاموں اور قدر کی سمتوں میں سے ایک ایسا لگتا ہے کہ ایک نئے چینل میں تبدیل ہوا ہے۔ تاہم، ایسے منصوبوں کے لیے جو صارفین کو قلیل مدتی منصوبوں کے ذریعے حقیقی قدر کے طور پر تبدیل کرنے کے لیے ایسے پلیٹ فارمز پر انحصار کرتے ہیں، صارفین کی طویل مدتی برقرار رکھنے کی شرح وقت اور ڈیٹا سے ثابت نہیں ہوتی۔ سکے جاری کرنے کی توقعات اور ویلیو کیپچر کی عدم موجودگی میں، جوئے کے پلیٹ فارمز گیم فائی کو کم کارکردگی کا مظاہرہ کرتے دکھائی دیتے ہیں، جس میں حقیقی قدر کی گرفتاری اور PMF ہے، بیل مارکیٹ میں۔ ہم ماضی کی مارکیٹ میں دفاعی سرمایہ کاری کے بارے میں اب بھی محتاط ہیں، اور ہم ایسی مصنوعات اور اعلیٰ معیار کی گیمز تلاش کرنے کے لیے زیادہ بے تاب ہیں جو ابھی تک اتفاق رائے تک نہیں پہنچے ہیں اور جن پر چند لوگوں نے سرمایہ کاری کی ہے۔ اس طرح کے گیمز اپنے معیار کی وجہ سے مستقبل میں ادائیگی کی خواہش کو زیادہ برقرار رکھنے کی شرح، کھیل میں زیادہ استعمال اور آن چین سرگرمی میں تبدیل کر سکتے ہیں۔ اور یہ بالآخر ٹوکنز کے لیے اعلیٰ قدر میں ترجمہ کرے گا۔

یہ مضمون انٹرنیٹ سے لیا گیا ہے: IOSG وینچرز: گیم فائی سرمایہ کاری کے رجحان کا تجزیہ، دفاعی سرمایہ کاری کے رجحان کی طرف محتاط رویہ

متعلقہ: Zhang Yimings کی نئی سماجی مصنوعات سے سیکھیں اور SocialFis hematopoietic قابلیت کے پورے سلسلے کا تجزیہ کریں۔

اصل پچھلے مضمون میں سوشل فائس بیانیہ کی ناکامی، کیا انکرپٹڈ سوشل نیٹ ورکنگ کا اب بھی کوئی مستقبل ہے؟ ، ہم نے موجودہ سوشل فائی ٹریک پروجیکٹس کے اہم مسائل کا مختصراً تجزیہ کیا۔ ان مسائل کو حل کرنے کے لیے، انکرپٹڈ پروجیکٹس کی اہم خصوصیات اور فوائد کے ساتھ، سوشل فائی پروجیکٹ کو روایتی موبائل انٹرنیٹ بلاک بسٹر ایپلی کیشنز کے ڈیولپمنٹ آئیڈیاز سے جزوی طور پر سیکھنے کی بھی ضرورت پڑسکتی ہے۔ اس آرٹیکل میں، Odaily Planet Daily روایتی سماجی مصنوعات اور سوشل فائی پروجیکٹ کے فائی پہلوؤں کو توڑ کر بیان کرے گا، اور مقبول بائٹ ڈانسز کی ترقی کی تاریخ کا تجزیہ کرے گا…