سائیکل ٹریڈنگ: مستقبل میں A-شیئر مارکیٹ کہاں جائے گی؟

اصل مصنف: سائیکل کیپٹل، لیزا

924 نئی پالیسی کے بعد سے، چین کی اسٹاک مارکیٹ نے ایک مہاکاوی اضافے کا تجربہ کیا ہے۔ تین مالیاتی وزارتوں اور مرکزی سیاسی بیورو کی میٹنگ کی پالیسیوں نے مارکیٹ کے جذبات کو توقعات سے زیادہ بڑھایا، اور A-Share اور Hong Kong کی اسٹاک مارکیٹوں نے عالمی منڈی کی قیادت کرتے ہوئے ایک مضبوط بحالی کا آغاز کیا۔ تاہم، قومی دن کے بعد، مارکیٹ عام طور پر پرامید توقعات کے تحت گراوٹ کی طرف مڑ گئی۔ کیا بازار کا یہ دور پین میں چمکتا ہے یا نیچے تک پہنچ گیا ہے؟ یہ مضمون گھریلو اقتصادی بنیادی اصولوں، پالیسیوں اور اسٹاک مارکیٹ کی مجموعی قدر کی سطح کا تجزیہ کرنے کے نقطہ نظر سے فیصلہ کرنے کی کوشش کرے گا۔

1. بنیادی باتیں

مجموعی طور پر، گھریلو بنیادی اصول اب بھی کمزور ہیں، جس میں بہتری کے کچھ معمولی آثار ہیں، لیکن کوئی واضح موڑ نہیں ہے۔ قومی دن کی تعطیل کے دوران، کھپت میں اضافے میں سال بہ سال اور ماہ بہ ماہ بہتری آئی، لیکن یہ ابھی تک کچھ بڑے اقتصادی اشاریوں میں ظاہر نہیں ہوا۔ اگلی چند سہ ماہیوں میں، چین کی نمو پالیسی کے فروغ کے تحت ہلکی بحالی کا رجحان دکھا سکتی ہے۔

ستمبر میں، مینوفیکچرنگ پرچیزنگ مینیجرز انڈیکس (PMI) 49.8% تھا، جو پچھلے مہینے کے مقابلے میں 0.7 فیصد زیادہ ہے، اور مینوفیکچرنگ انڈسٹریز کے کاروباری ماحول میں بہتری آئی ہے۔ غیر مینوفیکچرنگ کاروباری سرگرمی کا اشاریہ 50.0% تھا، جو پچھلے مہینے سے 0.3 فیصد کم ہے، اور غیر مینوفیکچرنگ صنعتوں کے کاروباری ماحول میں قدرے کمی واقع ہوئی۔

پچھلے سال کی اسی مدت کی اعلی بنیاد جیسے عوامل سے متاثر، نامزد سائز سے زیادہ صنعتی اداروں کے منافع میں اگست میں سال بہ سال 17.8% کی کمی واقع ہوئی۔

اگست 2024 میں، قومی صارف قیمت انڈیکس میں سال بہ سال 0.6% کا اضافہ ہوا۔ ان میں خوراک کی قیمتوں میں 2.8% کا اضافہ ہوا، نان فوڈ کی قیمتوں میں 0.2% کا اضافہ ہوا۔ اشیائے خوردونوش کی قیمتوں میں 0.7% کا اضافہ ہوا، اور سروس کی قیمتوں میں 0.5% کا اضافہ ہوا۔ جنوری سے اگست تک اوسطاً، قومی صارف قیمت انڈیکس میں سال بہ سال 0.2% کا اضافہ ہوا۔

اگست میں، اشیائے خوردونوش کی کل خوردہ فروخت 38,726 بلین یوآن تھی، جو کہ سال بہ سال 2.1% کا اضافہ ہے۔

اگست 2024 میں 70 بڑے اور درمیانے درجے کے شہروں میں سیکنڈ ہینڈ ہاؤسنگ سیلز پرائس انڈیکس

مالیاتی مستقبل کے اشارے کے مطابق، معاشرے کی مجموعی مالیاتی مانگ نسبتاً ناکافی ہے۔ دوسری سہ ماہی سے، ایم 1 اور M2 سال بہ سال سست ہوئی ہے، اور دونوں کے درمیان فاصلہ تاریخی بلندی تک پہنچ گیا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ طلب نسبتاً ناکافی ہے اور مالیاتی نظام میں ایک خاص حد تک سستی ہے۔ مانیٹری پالیسی کے ٹرانسمیشن اثر میں رکاوٹ ہے، اور قلیل مدتی اقتصادی بنیادوں کو اب بھی بہتر کرنے کی ضرورت ہے۔

II پالیسی

گزشتہ 20 سالوں میں A-شیئر مارکیٹ کی متواتر نیچے کی خصوصیات کے ساتھ مل کر، پالیسی کے اشارے عام طور پر مضبوط ہوتے ہیں اور اس وقت سرمایہ کاروں کی توقعات سے تجاوز کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ تاریخی طور پر، A-شیئر مارکیٹ کے استحکام اور بحالی کے لیے یہ ایک ضروری شرط ہے۔ حالیہ پالیسیاں توقعات سے بڑھ چکی ہیں، اور پالیسی کے اشارے پہلے ہی سامنے آ چکے ہیں۔

24 ستمبر 2024 کو، اسٹیٹ کونسل انفارمیشن آفس نے ایک پریس کانفرنس کا انعقاد کیا، جس میں مرکزی بینک کے گورنر پین گونگ شینگ نے اسٹاک مارکیٹ کی مستحکم ترقی میں معاونت کے لیے نئے مانیٹری پالیسی ٹولز بنانے کا اعلان کیا۔

سب سے پہلے سیکیورٹیز، فنڈز اور انشورنس کمپنیوں کے لیے ایک سویپ کی سہولت پیدا کرنا، اہل سیکیورٹیز، فنڈز اور انشورنس کمپنیوں کو اپنے بانڈز، اسٹاک ETFs اور CSI 300 جزوی اسٹاک کو مرکزی بینک سے لیکویڈیٹی حاصل کرنے کے لیے اثاثہ جات کے طور پر استعمال کرنے میں مدد فراہم کرنا ہے۔ یہ پالیسی اداروں کی فنڈز حاصل کرنے اور ان کے سٹاک ہولڈنگز کو بڑھانے کی صلاحیت میں بہت زیادہ اضافہ کرے گی۔ سویپ سہولت کے پہلے مرحلے کا ابتدائی آپریشن پیمانہ 500 بلین یوآن ہوگا، جسے مستقبل میں حالات کے لحاظ سے بڑھایا جا سکتا ہے۔

دوسرا آئٹم اسٹاک کی دوبارہ خریداری اور ہولڈنگز کو بڑھانے کے لیے ایک خصوصی دوبارہ قرض بنانا ہے، جو بینکوں کو فہرست میں شامل کمپنیوں اور بڑے شیئر ہولڈرز کو قرضے فراہم کرنے کے لیے رہنمائی کرتا ہے تاکہ اسٹاک ہولڈنگز کی دوبارہ خریداری اور اضافے میں مدد مل سکے۔ دوبارہ خریداری کے آلے کا ابتدائی کوٹہ 300 بلین یوآن ہے، جسے مستقبل میں بھی صورتحال کے لحاظ سے بڑھایا جا سکتا ہے۔

26 ستمبر 2024 کو، مرکزی مالیاتی اور اقتصادی امور کے کمیشن اور چائنا سیکیورٹیز ریگولیٹری کمیشن نے مشترکہ طور پر درمیانی اور طویل مدتی فنڈز کے داخلے کو فروغ دینے کے بارے میں رہنما رائےات جاری کیں۔ بازارجس میں ایسے اقدامات شامل ہیں جن میں 1) طویل المدتی رقم اور طویل مدتی سرمایہ کاری کے لیے کیپٹل مارکیٹ کی ماحولیات کو فروغ دینا، 2) ایکویٹی پبلک فنڈز کو بھرپور طریقے سے تیار کرنا اور پرائیویٹ ایکویٹی فنڈز کی مستقل ترقی میں مدد کرنا، اور 3) داخلے کے لیے معاون پالیسیوں کو بہتر بنانا۔ مارکیٹ میں درمیانی اور طویل مدتی فنڈز، کل تین مفہوم اور 11 اہم نکات۔

چین کی موجودہ ترقی کے مسائل کی بنیادی وجہ قرضوں میں مسلسل کمی، پرائیویٹ سیکٹر کی مسلسل کمی، اور مؤثر طریقے سے ہیج کرنے میں حکومتی قرضوں کی توسیع میں ناکامی ہے۔ اس صورت حال کی وجوہات ہیں، پہلی، سرمایہ کاری کے منافع کے لیے کم توقعات، خاص طور پر سست رئیل اسٹیٹ اور اسٹاک کی قیمتیں، اور دوسری، ناکافی کم مالیاتی اخراجات۔ پالیسی تبدیلیوں کے اس دور کا بنیادی مقصد فنانسنگ کے اخراجات کو کم کرنا (متعدد سود کی شرحوں کو کم کرنا) اور سرمایہ کاری کی واپسی کی توقعات کو بڑھانا (رہائش کی قیمتوں کو مستحکم کرنا اور اسٹاک مارکیٹ کی لیکویڈیٹی سپورٹ فراہم کرنا) ہے۔ یہ علامات کا علاج ہے۔ آیا دوا بیماری کا علاج کر سکتی ہے اور درمیانی اور طویل مدتی پائیدار دوبارہ افراط زر کو حاصل کر سکتی ہے اس کے لیے بعد میں مالیاتی محرک اور حقیقی پالیسی کے نفاذ کی ضرورت ہے، ورنہ مارکیٹ کی بحالی مختصر مدت کے لیے ہو سکتی ہے۔

8 اکتوبر (منگل) کو صبح 10 بجے قومی ترقی اور اصلاحات کمیشن نے ریاستی کونسل کی پریس کانفرنس کی۔ نیشنل ڈویلپمنٹ اینڈ ریفارم کمیشن کے ڈائریکٹر ژینگ زاجی اور ڈپٹی ڈائریکٹرز لیو سوشے، ژاؤ چنکسین، لی چونلن، اور ژینگ بی نے اضافی پالیسیوں کے پیکج کو منظم طریقے سے نافذ کرنے، اقتصادی ڈھانچے اور اصلاح کو مضبوطی سے فروغ دینے، اور مسلسل جاری رکھنے کی متعلقہ صورتحال کا تعارف کرایا۔ ترقی کے رجحانات کو بہتر بنانا، اور صحافیوں کے سوالات کے جوابات دیئے۔ قومی دن کی تعطیل کے دوران تیزی کا جذبہ مکمل طور پر ابھرا تھا۔ مارکیٹ کا عام طور پر خیال تھا کہ A کے حصص نیچے آ چکے ہیں اور الٹ گئے ہیں۔ مورگن اسٹینلے کا خیال تھا کہ معاشی ڈھانچے کو سرمایہ کاری سے کھپت تک کے توازن کو فروغ دینے کے لیے درکار پالیسی کا حجم 2 سالوں میں تقریباً 7 ٹریلین یوآن تھا۔ مارکیٹ کے شرکاء کو مالیاتی پالیسی سے بہت زیادہ توقعات ہیں، اس لیے مارکیٹ نے قومی ترقی اور اصلاحاتی کمیشن کی اس پریس کانفرنس پر بہت زیادہ توجہ دی، لیکن مارکیٹ کی طرف سے عام طور پر متوقع سخت مالیاتی کاؤنٹر سائیکلیکل ایڈجسٹمنٹ پالیسی میٹنگ میں ظاہر نہیں ہوئی، جو بھی قومی دن کے بعد مارکیٹ الٹ کے لئے بنیادی وجہ.

3. قدر

پچھلے بازار کے نیچے کی خصوصیات کا جائزہ لینے کے بعد، مارکیٹ کے حالات کے اس دور نے پہلے ہی زوال کی لمبائی، کمی کی ڈگری، اور قدر کی سطح کے نقطہ نظر سے نیچے کی خصوصیات ظاہر کی ہیں۔

نوٹ: اس کمی میں شامل مارکیٹ کا ڈیٹا 27 ستمبر 2024 کا ہے۔ ماخذ: ونڈ، سی آئی سی سی ریسرچ ڈیپارٹمنٹ

9 اکتوبر تک، A-حصص کی قدر کی سطح اوسط کے قریب پہنچ گئی ہے۔

ایک تاریخی عمودی موازنہ میں، ستمبر کے آخر میں صحت مندی لوٹنے کی رفتار نسبتاً زیادہ تھی، جو کہ 2023 کے آغاز میں وبا کے دوبارہ شروع ہونے کے معاشی سرعت کے لیے متوقع پی ای ملٹیپل تک پہنچ گئی۔ بڑی عالمی منڈیوں کے افقی مقابلے میں، قدر ابھرتی ہوئی منڈیوں کے مقابلے میں چینی مارکیٹ اب بھی جنوبی کوریا کی سطح کے قریب، ایشیا پیسیفک خطے میں سب سے کم ہے۔

خلاصہ یہ کہ مارکیٹ کے الٹ جانے کی کلید درمیانی مدت کے بنیادی اشاروں کی تصدیق میں مضمر ہے۔ بنیادی ڈیٹا ابھی تک سامنے نہیں آیا ہے۔ حالیہ قلیل مدتی اضافہ بنیادی طور پر توقعات اور فنڈز کی وجہ سے ہے۔ گم ہونے کا خوف (FOMO) جذبات کو بہت تیزی سے شمار کرتا ہے۔ تکنیکی اشارے جیسے RSI (رشتہ دار طاقت کا اشاریہ) میں مختصر مدت میں ایک خاص اوور ڈرافٹ ہوتا ہے۔ زیادہ اتار چڑھاؤ والی مارکیٹیں اکثر زیادہ ردعمل کے ساتھ ہوتی ہیں۔ تاریخی اضافے کے بعد اصلاح ایک تکنیکی ضرورت بھی ہے اور معقول بھی۔ سب سے پہلے مانیٹری پالیسی میں اضافے کے بعد، آیا اس کے بعد کی مالی پالیسی مستقبل قریب میں اسٹاک مارکیٹ کی رفتار اور جگہ کو متاثر کرنے والا اہم عنصر ہے۔ بالکل اسی طرح جیسے فیڈرل ریزرو کے فن توقعات کے نظم و نسق میں، ایک پاگل اور جارحانہ بازار کے ماحول میں آگ پر ایندھن ڈالنا مناسب نہیں ہے، لیکن چیزیں آہستہ آہستہ گول ہو جائیں گی اور جب یہ بھر جائے گی تو پانی بہہ جائے گا۔ ایک طویل مدتی نقطہ نظر سے، مصنف کا خیال ہے کہ حالیہ کمی رجحان کے خاتمے کے بجائے ایک ایڈجسٹمنٹ ہے۔ A-حصص کا وسط اور طویل مدتی نچلا حصہ دیکھا گیا ہے، اور مرکزی اضافہ ابھی نہیں آیا ہے۔

یہ مضمون انٹرنیٹ سے لیا گیا ہے: سائیکل ٹریڈنگ: مستقبل میں A-شیئر مارکیٹ کہاں جائے گی؟

متعلقہ: ایئر ڈراپ ہفتہ وار رپورٹ | فریکٹل بٹ کوائن یونی سیٹ اور OKX والیٹ صارفین کے لیے ایئر ڈراپ؛ گراس نے ایئر ڈراپ سوال کھولا (9.2-9.8)

اصل | Odaily Planet Daily (@OdailyChina ) مصنف: Golem (@web3_golem ) Odaily Planet Daily 2 ستمبر سے 8 ستمبر تک ایئر ڈراپ پروجیکٹس کا جائزہ لیتا ہے، اور اس ہفتے کے نئے انٹرایکٹو کاموں اور اہم ایئر ڈراپ کی معلومات کو بھی ترتیب دیتا ہے۔ تفصیلی معلومات کے لیے، متن دیکھیں۔ گراس پروجیکٹ اور فضائی سرمایہ کاری کی اہلیت کا تعارف گراس سولانا پر ایک ڈیپین پروجیکٹ ہے جو AI کو یکجا کرتا ہے اور AI کی ڈیٹا لیئر کے طور پر پوزیشن میں ہے۔ پروجیکٹ نے 5 ستمبر کو ایئر ڈراپ سوالات کے آغاز کا اعلان کیا۔ استفسار کا صفحہ صرف کلوزڈ الفا اور ایپوچز 1-7 کی مختص کی عکاسی کرتا ہے، اور اس میں جاری بونس ایپوچ یا ٹو بی ایناؤنسڈ ایلوکیشن شامل نہیں ہے۔ GRASS ٹوکنز کی کل سپلائی 1 بلین ہے، جس میں سے 10% پہلے ایئر ڈراپ کے لیے ہے،…