Folius Ventures کے بانی VC سکے اور گروپ بندی کے منصوبوں کی وضاحت کرتے ہیں: برا پیسہ اچھا پیسہ کیوں نکال دیتا ہے؟

اصل ترجمہ: وو نے کہا بلاکچین

یہ آڈیو ٹویٹر اسپیس سے ہے جس کی میزبانی RootData نے کی جس میں Folius Ventures کے بانی جیسن کام نے شرکت کی۔ وو شو کو اسے دوبارہ پرنٹ کرنے کا اختیار دیا گیا ہے۔

جیسن نے کہا کہ اس نے حالیہ مہینوں میں شاید ہی کوئی حرکت کی ہے اور وہ سائیکل کے بارے میں اتنے پر امید نہیں ہیں۔ ماضی میں، اگر کسی نے ابتدائی مرحلے میں 10% شیئر میں 50 ملین امریکی ڈالر سے کم کی سرمایہ کاری کی اور پھر پروجیکٹ ٹیم نے ایکسچینج کو سنبھال لیا، تو اس کے پاس کوئی پروڈکٹس بھی نہیں ہو سکتے تھے۔ جب تک مقبولیت میں اضافہ ہوا اور انہوں نے یہ معلوم کیا کہ Binance پر کس طرح فہرست بنائی جائے، وہ بہترین کتاب کی واپسی حاصل کر سکتے ہیں۔ اس معمول کو سمجھنے کے بعد، وہ دیکھیں گے کہ گیم بنانے کے بہت سے معیاری منصوبے ہیں۔ انڈسٹری کے پاس ایسے پروجیکٹس کی زیادہ سپلائی ہے جو ریونیو پیدا کرنے کی صلاحیت نہیں رکھتے، اور سیکنڈری مارکیٹ میں خریداری کی کمی موجودہ صورتحال کا باعث بنی ہے۔ DISCORD، ٹیلیگرام، اور یہاں تک کہ ٹویٹر پر گیمز کے بہترین مواقع ہیں۔ اس بات کا بہت زیادہ امکان ہے کہ 4399 منی گیمز جیسا پلیٹ فارم TG پر بڑھے گا۔

آڈیو ٹرانسکرپشن GPT کے ذریعہ کیا جاتا ہے اور اس میں غلطیاں ہوسکتی ہیں۔ براہ کرم مکمل پوڈ کاسٹ سنیں:

Microcosm:

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66ed8e0c87a9242776b3e53c

یوٹیوب:

https://youtu.be/Ya1HIcY8Ihw

جیسن اور فولیئس وینچرز کے بارے میں

روبی: شب بخیر، سب۔ کرپٹو فنانسنگ فرسٹ لیسن سیریز خلائی ایونٹ کے پہلے ایونٹ میں خوش آمدید جس کی میزبانی RootData کرتی ہے۔ میں میزبان روبی ہوں، اور آج کی رات کا تھیم کراسنگ دی بل اینڈ بیئر ہے۔ بازارs: بنیادی VC سرمایہ کاری کے پیچھے حکمت۔

Folius Ventures کے بانی جیسن کام کو مدعو کرنے پر ہمیں فخر ہے۔ جیسن نے کارنیگی میلن یونیورسٹی سے گریجویشن کیا اور وال اسٹریٹ پر کام کیا۔ اس نے 2018 میں کرپٹو فیلڈ میں قدم رکھا اور ٹوئٹر اکاؤنٹ @MapleLeafCap بنایا، جس کے اب 45,000 سے زیادہ فالوورز ہیں۔ جیسن ہمارے ساتھ مارکیٹ کے اتار چڑھاو میں سرمایہ کاری کے تجربے اور کرپٹو مارکیٹ کے مستقبل کے رجحانات کے بارے میں اپنی بصیرت کا اشتراک کرے گا۔

کیا آپ اپنا اور فولیئس وینچرز کا مختصر تعارف کرا سکتے ہیں؟

جیسن: سب کو ہیلو، میں جیسن ہوں۔ Folius Ventures کی بنیاد ستمبر 2021 میں رکھی گئی تھی۔ یہ اس وقت دلچسپ تھا۔ 2020 میں ڈی فائی سمر کے بعد، میرے دو دوستوں بین اور سینٹیگو نے مشورہ دیا کہ میں ایک فنڈ شروع کروں کیونکہ مارکیٹ کو واقعی ایشیا پیسیفک کے خطے پر خاص طور پر منفرد پس منظر رکھنے والے کاروباری افراد پر زیادہ توجہ دینے کی ضرورت ہے۔

اس کے قیام کے بعد سے، تقریباً تین سالوں میں، فنڈز کا پیمانہ جس کا ہم انتظام کرتے ہیں تقریباً 220 سے 230 ملین امریکی ڈالر ہے۔ ٹیم میں 5 افراد ہیں، بنیادی طور پر ایشیا میں، جن میں شنگھائی، شینزین، ہانگ کانگ اور ٹوکیو شامل ہیں۔ ہم تین پہلوؤں سے دوسرے اداروں سے مختلف ہیں۔ سب سے پہلے، اگرچہ ہم نے اس سال پرائمری مارکیٹ میں کم پیش رفت کی ہے، لیکن ہم نے گزشتہ دو سالوں میں پرائمری مارکیٹ میں زیادہ سرمایہ کاری کی ہے۔ ہم ایک مخلوط بنیادی اور ثانوی سرمایہ کاری فنڈ ہیں۔ بنیادی مارکیٹ میں واحد سرمایہ کاری کی رقم عام طور پر 500,000 اور 4 ملین امریکی ڈالر کے درمیان ہوتی ہے۔ ہم سرمایہ کاری کی قیادت یا پیروی کر سکتے ہیں۔ ہماری سیکنڈری مارکیٹ میں بڑی پوزیشن ہے۔ ہم مرکزی دھارے کے اثاثے خرید سکتے ہیں جیسے BTC اور ETH، اور ہم Pump.Fun جیسے چھوٹے بڑے منصوبوں میں بھی سرمایہ کاری کر سکتے ہیں۔ ہمارے پاس سرمایہ کاری کی بہت کھلی حکمت عملی ہے۔

دوسرا فرق یہ ہے کہ ہم نے ہمیشہ ایشیا پیسفک خطے میں کاروباری افراد کو ترجیح دی ہے۔ ہماری سرمایہ کاری کا 80% سے 90% ایشیا پیسیفک خطے میں مرکوز ہے۔

تیسرا، ہمارے سرمایہ کاری کے معاملات زیادہ تر ایپلیکیشن لیئر میں مرکوز ہیں، جیسے سنٹرلائزڈ ایکسچینجز، SaaS سافٹ ویئر، موبائل ایپلیکیشن گیمز اور دیگر صارفین پر مبنی مصنوعات۔ مجھے اس تقریب میں شرکت کے لیے مدعو کرنے پر بہت فخر ہے۔

روبی: ہم نے دیکھا کہ Folius Ventures ابھی بھی موجودہ مارکیٹ کے ماحول میں سرگرم ہے، خاص طور پر بیج راؤنڈ میں کچھ معروف پروجیکٹس میں سرمایہ کاری کر رہا ہے۔ کیا آپ اس کی وجوہات بتا سکتے ہیں کہ آپ اس طرح کے بازار کے ماحول میں کیوں سرمایہ کاری کرتے رہتے ہیں؟

جیسن: درحقیقت، اس سال ہماری سرمایہ کاری کی رفتار بہت کم ہو گئی ہے۔ We.Rich کے علاوہ، MegaETH، Catizen اور WSPN ہمارے حالیہ کیسز ہیں، لیکن درحقیقت بہت سے پراجیکٹس نے گزشتہ سال فنانسنگ مکمل کی ہے، لیکن یہ خبر حال ہی میں جاری کی گئی تھی۔ اس سال مارچ سے، ہم نے کم اور کم سرمایہ کاری کی ہے، اور حالیہ مہینوں میں تقریباً کوئی سرمایہ کاری نہیں ہوئی ہے۔ یہ دوسرے ساتھیوں کی صورت حال سے ملتی جلتی ہے۔ ہمارے محتاط رہنے کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ ہم مارکیٹ سائیکل کے بارے میں پرامید نہیں ہیں۔ پچھلے کچھ سالوں میں، تیزی سے لسٹنگ اور ایگزٹ کے ذریعے منافع کمانے کے لیے زیادہ تر VCs کا ماڈل تبدیل ہو رہا ہے، اور حکمت عملی کو دوبارہ ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت ہے۔

دوم، ہم درخواست کی تہہ میں سرمایہ کاری کو ترجیح دیتے ہیں، لیکن اچھے مواقع کا آنا مشکل ہے، اور کاروباری افراد کا ابھرنا بھی کچھ غیر مستحکم ہے۔ ان تینوں عوامل نے اس سال ہماری سرمایہ کاری کی رفتار کو کم کر دیا ہے۔ بلاشبہ، مالیاتی انکشاف کے وقت کا تعین ہم نہیں کرتے، اس لیے اس سے لوگوں کو یہ وہم ہوسکتا ہے کہ ہم اکثر سرمایہ کاری کرتے ہیں، لیکن حقیقت میں ایسا نہیں ہے۔

موجودہ VC انویسٹمنٹ ماڈل کو کیسے ری اسٹرکچر کیا جانا چاہیے؟

روبی: آپ نے بتایا کہ فی الحال، پہلے درجے کے VCs عام طور پر ایک وسیع نقطہ نظر کو اپناتے ہیں، 6 سے 12 ماہ کے اندر CEX پر فہرست بنانے کی منصوبہ بندی کرتے ہیں۔ آپ کے خیال میں اس سرمایہ کاری کے اخراج کے طریقہ کار کو دوبارہ ترتیب دینے کی ضرورت ہے۔ تو، آپ کا مثالی VC ایگزٹ ماڈل کیا ہونا چاہیے؟

جیسن: سب سے پہلے، میں ایک قدم پیچھے ہٹنا چاہتا ہوں اور اس کے بارے میں بات کرنا چاہتا ہوں، کیونکہ ماضی میں اس انڈسٹری میں نسبتاً ٹھنڈا راز تھا۔ ابتدائی مراحل میں، اگر پروجیکٹ کی قیمت 50 ملین امریکی ڈالر سے کم ہے، تو آپ اس میں 10% شیئر کے لیے سرمایہ کاری کرتے ہیں۔ جب تک پراجیکٹ پارٹی ایکسچینج کی لسٹنگ کے مسئلے پر قابو پا سکتی ہے، یہاں تک کہ اصل پروڈکٹ کے بغیر، جب تک کہ مارکیٹ میں کافی گرمی ہو اور کوئی ادائیگی کرنے کو تیار ہو، ایگزٹ سائیکل کا حساب ماہانہ بنیادوں پر لگایا جا سکتا ہے۔ دوسرے الفاظ میں، اگر آپ ابھی سرمایہ کاری کرتے ہیں، تو اس منصوبے کو تین ماہ میں درج کیا جا سکتا ہے۔ ایکسچینج کی طرف سے لائی گئی لیکویڈیٹی اور ابتدائی تاجروں کی شمولیت ابتدائی سرمایہ کاروں کو بہت زیادہ بک ریٹرن حاصل کرنے کے قابل بنائے گی۔

اگر یہ ابتدائی پرائیویٹ ایکویٹی سرمایہ کار نہ صرف کمپنی میں سرمایہ کاری کرتے ہیں، بلکہ پراجیکٹ پارٹی کے ذریعے مشاورتی معاہدوں، وعدوں یا ایئر ڈراپس کی شکل میں حصص بھی حاصل کرتے ہیں، اور انہیں TGE (ٹوکن جنریشن ایونٹ) پر بھی کھول سکتے ہیں، تو پورا ایگزٹ سائیکل۔ بہت مختصر ہو جائے گا. یہاں تک کہ اگر ایک معیاری کلف مدت (عام طور پر 12 ماہ) ہو، تو بہت سے معاملات میں یہ پروجیکٹ سرمایہ کاروں کو پہلے مہینے میں واپس کرنے پر مجبور کر سکتا ہے، اور باقی سارا منافع ہے۔

یہ حکمت عملی 2019 اور 2020 سے مقبول ہے، اور آج سب نے اس ماڈل کو واضح طور پر دیکھا ہے۔ یہاں تک کہ بہت سے منصوبوں کو اس طرح سے کام کرنا پڑتا ہے یہاں تک کہ اگر وہ جلدی سے باہر نکلنے کی تلاش میں نہیں ہیں۔ ہمارا اندازہ ہے کہ اگلے 6 سے 12 مہینوں میں، 50 سے 200 پراجیکٹس ہو سکتے ہیں جن کی مالیت 500 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ ہے، اور وہ سبھی ایکسچینجز میں درج ہونے کی خواہش میں ہیں۔

تاہم، مسئلہ یہ ہے کہ ان پروجیکٹس کے درج ہونے کے بعد، ان کے گردش کرنے والے حصص صرف 2% سے 10% تک ہوسکتے ہیں۔ بغیر کسی استثناء کے، ان پروجیکٹوں کو فہرست میں شامل ہونے کے بعد 1 سے 2 سال کے اندر اندر گردش کرنے والے حصص کی ایک بڑی مقدار کا سامنا کرنا پڑے گا، جو 2% سے 10% سے 20% سے 50% تک بڑھ جائے گا۔ دوسرے الفاظ میں گردش کرنے والے حصص میں 5 سے 10 گنا اضافہ ہو سکتا ہے۔

اگر اگلے چھ ماہ میں مزید پراجیکٹس لسٹ کیے گئے تو مارکیٹ میں گردش کرنے والے اسٹاک کی سپلائی میں تیزی سے اضافہ ہوگا۔ لیکن مجھے نہیں لگتا کہ کرپٹو کی ثانوی مارکیٹ میں اتنی صلاحیت ہے کہ وہ سنبھال سکے۔ ہم نے مشاہدہ کیا ہے کہ غیر Bitcoin اور غیر Ethereum اثاثوں پر شرط لگانے کے لیے تیار فنڈز کی رقم پرائمری مارکیٹ کے فنڈ ریزنگ پیمانے سے بہت کم ہے۔ لہذا، میں سمجھتا ہوں کہ پوری صنعت کو درپیش مخمصہ یہ ہے: خون بنانے کی کافی صلاحیت نہیں ہے، منصوبوں کی زیادہ سپلائی ہے، اور ثانوی مارکیٹ میں خریداری ناکافی ہے۔ یہ بھی ایک اہم وجہ ہے کہ ہم اپنی سرمایہ کاری کو سست کرتے ہیں۔

خوردہ سرمایہ کاروں اور VCs کے درمیان حالیہ تناؤ پر آراء

روبی: حال ہی میں، خوردہ سرمایہ کاروں اور VCs کے درمیان کشیدگی، خاص طور پر FUD جذبات میں اضافہ کے بارے میں زیادہ سے زیادہ بحث ہوئی ہے۔ ایسا لگتا ہے کہ خوردہ سرمایہ کار ادارہ جاتی سرمایہ کاروں/VCs کے لیے کم سے کم دوستانہ ہوتے جا رہے ہیں۔ آپ مستقبل میں اس رشتے کو کیسے ترقی کرتے دیکھتے ہیں؟ اس میں وی سی کیا کردار ادا کریں گے؟

جیسن: دراصل، آپ نے مجھے آج یہاں مدعو کیا ہے کیونکہ آپ امید کرتے ہیں کہ میں اس مسئلے پر اپنے خیالات کے بارے میں زیادہ صحیح معنوں میں بات کر سکتا ہوں، ٹھیک ہے؟ میں خلوص دل سے اپنے خیالات کا اظہار کرنے کی کوشش کرتا ہوں۔ VC اور خوردہ سرمایہ کاروں کے درمیان تعلقات کے بارے میں، مجھے لگتا ہے کہ پہلی بات یہ ہے کہ یہ بائنری اپوزیشن روایتی مالیاتی مارکیٹ میں مکمل طور پر موجود نہیں ہے، لیکن یہ نسبتا نرم ہے. روایتی مارکیٹ میں، ابتدائی فرشتہ سرمایہ کار کے طور پر، VC کمپنیوں کی ترقی میں مدد کے لیے فنڈز فراہم کرتا ہے، اور کمپنیاں اس وقت تک فنڈز اکٹھا کرتی رہتی ہیں جب تک کہ وہ ثانوی مارکیٹ سے باہر نہ نکل جائیں۔ یہاں فرق یہ ہے کہ روایتی مارکیٹس جیسے A شیئرز، H شیئرز یا امریکی اسٹاکس میں نسبتاً پختہ ثانوی مارکیٹ ہوتی ہے، اور خود کمپنیوں کے پاس منافع کی ایک واضح منطق ہوتی ہے، جو ایکویٹی کی قدر میں ظاہر ہوسکتی ہے۔

اس لیے، جب کوئی کمپنی پبلک ہوتی ہے، تو خوردہ سرمایہ کار یہ محسوس نہیں کرتے کہ وہ VCs کے لیے کام کر رہے ہیں، کیونکہ لسٹڈ کمپنی خود قیمتی ہے اور اس کا منافع واضح ہے۔ یہ روایتی مارکیٹ میں خوردہ سرمایہ کاروں اور VCs کے درمیان تعلقات کو کم کشیدہ بناتا ہے، اور ہر کسی کے مفادات زیادہ مربوط ہوتے ہیں۔ کرپٹو کے میدان میں، یہ تعلق مختلف ہے۔

برا پیسہ اچھے پیسے کو کیوں نکال دیتا ہے؟

جیسن: کرپٹو انڈسٹری میں، خراب پیسے کی وجہ سے اچھے پیسے نکل جانے کا مسئلہ ہے۔ میرے خیال میں اس کی کئی بنیادی وجوہات ہیں۔ سب سے پہلے، جیسا کہ ہم نے پہلے بات کی، مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو آسانی سے جوڑ دیا جاتا ہے، اور باہر نکلنے کا طریقہ کار نسبتاً آسان ہے۔ یہ ماحول بہت سے گھوٹالے کے منصوبوں کو آسانی سے مارکیٹ میں داخل ہونے دیتا ہے، جو ایک عام مسئلہ ہے۔

لیکن دو اور بنیادی وجوہات ہیں:

سب سے پہلے، Web3 عناصر کو شامل کرنے کے بعد، ایسا کاروباری ماڈل بنانا درحقیقت بہت مشکل ہے جو طویل مدت تک برقرار رہ سکے اور مارکیٹ کے چکروں سے متاثر نہ ہو۔ اگر آپ کو یقین ہے کہ ٹوکن قدر کو حاصل کر سکتے ہیں، تو یہ ویلیو کیپچر چکراتی اور انتہائی غیر مستحکم ہے۔ جب مارکیٹ گرتی ہے تو پروجیکٹس کی آمدنی 80% تک کم ہو سکتی ہے، جس کا ویلیو ایشن پر بڑا اثر پڑتا ہے۔ لہذا، یہاں تک کہ اگر آپ صنعت میں ایک تسلیم شدہ ویلیو پروجیکٹ خریدتے ہیں، جیسا کہ BNB یا بڑے عوامی زنجیروں کے ٹوکن، ان اثاثوں کو بیل اور ریچھ کی منڈیوں کے درمیان سوئچ کرنے پر سخت نقصان پہنچے گا۔ اس سے بہت سے لوگوں کو یقین ہوتا ہے کہ VCs کے ذریعہ لگائے گئے ٹوکن کا معیار زیادہ نہیں ہے۔

دوسرا، اگرچہ کچھ پروجیکٹ مالکان کے پاس بہترین کاروباری صلاحیتیں ہیں، لیکن وہ اپنے ٹوکن میں اس قدر کو ظاہر کرنے کے لیے تیار نہیں ہوسکتے ہیں۔ انڈسٹری کو پروجیکٹ مالکان سے ایسا کرنے کی ضرورت نہیں ہے، اور اگر وہ راضی بھی ہوں تو انہیں امریکی SEC کی نگرانی کا سامنا کرنا پڑے گا۔ اگر پروجیکٹ بہت اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کرتا ہے اور یہاں تک کہ SEC کے دائرہ اختیار کو چھوتا ہے، تو اس سے بڑے مسائل پیدا ہوسکتے ہیں۔ یہ ان کمپنیوں کی طرف لے جاتا ہے جو واقعی قیمتی ہیں اکثر سکے جاری کرنے کو تیار نہیں ہوتی ہیں، جب کہ کاروباری ماڈل کے بغیر وہ کمپنیاں سکے جاری کرنے پر آمادہ ہوتی ہیں، ایسی صورت حال پیدا ہوتی ہے جہاں خراب سکے اچھے سکے نکال دیتے ہیں۔

اس کے علاوہ، صنعت میں عام ٹوکن ڈیزائن ماڈل بھی ایک مسئلہ ہے. عام طور پر، ٹوکن ڈیزائن کمیونٹی کو 50% سے زیادہ شیئرز، 20% سے 25% ٹیم کو، اور بقیہ 20% سے 25% سرمایہ کاروں کے لیے مختص کرتا ہے۔ یہ ایک صنعتی مشق ہے۔ اگر اس پر عمل نہ کیا جائے تو ایکسچینج اور سرمایہ کار دونوں غیر مطمئن ہو سکتے ہیں۔ تاہم، اس ڈیزائن کے پیچھے مقصد سیکیورٹیز کی SECs کی تعریف کو چھونے سے گریز کرنا ہے، کیونکہ SEC سینٹرلائزڈ ٹوکنز کو سیکیورٹیز کے طور پر شناخت کرنے کے لیے زیادہ مائل ہے۔

تاہم، اس ڈیزائن کے ساتھ مسئلہ یہ ہے کہ بہت سے پراجیکٹ مالکان VCs کی اعلی قدر کی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے کم گردش اور زیادہ قیمتوں کے ساتھ ٹوکن جاری کریں گے۔ یہ ڈیزائن اس منصوبے کے ابتدائی مراحل میں کاروبار کی ترقی کی شرح کے لیے ٹوکن کی افراط زر کی شرح سے تجاوز کرنا مشکل بناتا ہے، جس کے نتیجے میں ٹوکن کی قیمتیں فروخت ہو جاتی ہیں۔

بہر حال، میں سمجھتا ہوں کہ اگر کسی پروجیکٹ میں غیر مقفل کرنے کا کافی طریقہ کار ہے اور اس کی بنیادی کاروباری ترقی اور قدر کی گرفت افراط زر کی شرح سے تجاوز کر سکتی ہے، تب بھی یہ ٹوکن سرمایہ کاری کے قابل ہیں۔ معذرت، جواب تھوڑا طویل ہے۔

مختلف پروجیکٹ آپریشن ماڈلز کا تجزیہ کرنے کے لیے پمپ ڈاٹ فن اور کیلے گن کو بطور مثال استعمال کرنا

روبی: آپ نے جن پروجیکٹس کا ذکر کیا ہے جو ٹوکن جاری کرنے کو تیار نہیں ہیں ان میں واقعی مضبوط کاروباری صلاحیتیں ہوسکتی ہیں۔ مثال کے طور پر، Pump.Fun جیسے پروجیکٹس کی آمدنی مضبوط ہوتی ہے اور انہیں ٹوکن جاری کرکے باہر نکلنے کی ضرورت نہیں ہوتی۔ اور کیلے گن جیسے منصوبے، اگرچہ ان کی اپنی آمدنی کی منطق بھی ہے، پھر بھی وہ ٹوکن جاری کرنے کا انتخاب کرتے ہیں۔ آپ ان دو قسم کے منصوبوں کے بارے میں کیا سوچتے ہیں؟

جیسن: میری رائے یہ ہے کہ کیپٹلائزیشن درحقیقت ٹیم کے لیے آنے والے کئی سالوں کی کوششوں کو پورا کرنے کے لیے بہترین طریقوں میں سے ایک ہے۔ کریپٹو کے میدان میں، اگر کوئی کمپنی انڈسٹری میں لیڈر ہے، اس کی توجہ بہت زیادہ ہے، اور وہ کمیونٹی کو اس بات پر قائل کر سکتی ہے کہ اس کا کاروباری ماڈل پائیدار ہے، تو وہ ٹوکن جاری کر کے اعلیٰ قیمت حاصل کر سکتی ہے۔

تاہم، پراجیکٹ کے فریق کو جس چیز پر غور کرنے کی ضرورت ہے وہ یہ ہے کہ کیا سرمایہ کاری کاروبار کی ترقی کو متاثر کرے گی۔ مثال کے طور پر، اگر Pump.Fun ٹوکن جاری کرتا ہے اور ویلیو ایشن $500 ملین یا $1 بلین تک پہنچ جاتی ہے، لیکن پھر مقابلہ ابھرتا ہے، جیسے کہ کوئی Sunpump لانچ کرتا ہے، جس کی وجہ سے Pump.Funs کی آمدنی میں کمی آتی ہے، تو کچھ دنوں میں ویلیویشن 40% تک گر سکتی ہے۔ اس کے علاوہ، SEC یہ مان سکتا ہے کہ اس رویے میں بغیر لائسنس کے سیکیورٹیز کا اجراء شامل ہے، جو اس منصوبے کے لیے پریشانی کا باعث بنے گا۔

اس کے برعکس، کیلے گن جیسے چھوٹے منصوبے، اگرچہ انہوں نے ٹوکن بھی جاری کیے ہیں، سائز میں چھوٹے ہیں اور ہو سکتا ہے کہ وہ ریگولیٹری کی توجہ حاصل نہ کریں۔ اگر یہ امریکی صارفین کو نشانہ نہیں بناتا ہے، تو نسبتاً کم مسائل ہوں گے۔ لہذا، ٹوکن جاری کرنے کا انحصار پروجیکٹس کے کاروباری ماڈل، مارکیٹ کے سائز، اور امریکی مارکیٹ پر انحصار کی ڈگری پر ہے۔

مارکیٹ میں بہت سارے منصوبے ہیں جو خوردہ سرمایہ کار نہیں جانتے کہ کیا خریدنا ہے۔

روبی: مارکیٹ میں بہت سے پروجیکٹس اب بہت کاپی کیٹ لگتے ہیں۔ ایک خوردہ سرمایہ کار کے طور پر، میں واقعی میں نہیں جانتا کہ کیا خریدنا ہے۔

جیسن: یہ واقعی ایک مشکل سوال ہے۔ میں نے پہلے بھی کچھ اعدادوشمار کیے ہیں، اگرچہ میں نے اسے کچھ سالوں سے اپ ڈیٹ نہیں کیا ہے، لیکن میرے مشاہدے کے مطابق، مارکیٹ میں اب 20,000 سے 30,000 ٹوکن ہوسکتے ہیں، جن میں سے شاید صرف 2,000 سے 3,000 پراجیکٹس ہیں جو واقعی کافی ہیں۔ ان منصوبوں میں، 50 سے بھی کم ایسے منصوبے ہیں جو واقعی طویل مدتی قدر حاصل کرنے کی صلاحیت رکھتے ہیں۔ یہ پروجیکٹ نہ صرف عملی کاروباری ماڈل رکھتے ہیں بلکہ صارف کے حجم اور کیش فلو کیپچر کے لحاظ سے بھی اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہیں۔

بہت سے بڑے Layer 2 پروجیکٹس اچھی مثالیں ہیں، اور ان کے کیش فلو کو اکثر ٹوکن ہولڈرز کی بجائے ایکویٹی میں تقسیم کیا جاتا ہے۔ بطور VC، ان منصوبوں کی ابتدائی سرمایہ کاری میں، آپ عام طور پر مشاورتی معاہدوں یا ایئر ڈراپس کے ذریعے منافع کما سکتے ہیں، جبکہ خوردہ سرمایہ کار صرف ٹوکن فروخت ہونے کے بعد کمی کا دباؤ برداشت کر سکتے ہیں۔ لہذا، ڈیفنڈنگ کے ذریعہ ان منصوبوں کو مختصر کرنا ایک اچھا انتخاب ہوسکتا ہے۔

فولیئس ایویلیوایشن پروجیکٹ کا معیار

روبی: موجودہ مارکیٹ کے ماحول میں، پراجیکٹ کی تشخیص تیزی سے پیچیدہ ہو گئی ہے۔ تو، آپ نے پہلے کے مقابلے پراجیکٹس کی تشخیص میں کیا تبدیلیاں کی ہیں؟ کیا آپ کے پاس کوئی نیا معیار یا طریقہ کار ہے؟

جیسن: مجھے لگتا ہے کہ ہم اس منصوبے کو دو نقطہ نظر سے دیکھ سکتے ہیں۔ سب سے پہلے، ہمیں دو چیزیں کرنے کے لیے پروجیکٹ کی صلاحیت کو دیکھنے کی ضرورت ہے:

سب سے پہلے کام کرنے کی ان کی صلاحیت ہے، یعنی، آیا وہ عمل کر سکتے ہیں، آیا وہ کاروباری منطق کو نافذ کر سکتے ہیں، آیا وہ صارفین کو اپنی مصنوعات استعمال کرنے کی طرف راغب کر سکتے ہیں، اور آیا ان کے پاس نقد بہاؤ کی سوچ ہے۔ یہ چیزوں کو انجام دینے کی صلاحیت کے بارے میں ہے، جو اس بات کا تعین کرتا ہے کہ آیا پروجیکٹ زندہ رہ سکتا ہے۔

دوسرا "گیم ترتیب دینے" اور کہانیاں سنانے کی ان کی صلاحیت ہے، جو اس بات کا تعین کرتی ہے کہ پروجیکٹ کتنی اچھی طرح سے زندہ رہ سکتا ہے اور کیا اسے انڈسٹری میں اعلیٰ درجہ مل سکتا ہے۔ سیدھے الفاظ میں، سابقہ اس بات کا تعین کرتا ہے کہ آیا یہ زندہ رہ سکتا ہے، اور مؤخر الذکر اس بات کا تعین کرتا ہے کہ یہ کتنی اچھی طرح سے زندہ رہ سکتا ہے۔

اگر کوئی پروجیکٹ دونوں پہلوؤں میں اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کرتا ہے اور اس میں ایک اہم پوزیشن ہے یا اس کے طاق میں واحد کھلاڑی ہے، تو میں سمجھتا ہوں کہ یہ ابتدائی طور پر شامل ہونے کے قابل ایک پروجیکٹ ہے۔ اس طرح کے پروجیکٹ میں بیل ریچھ کے چکر کو عبور کرنے کا زیادہ امکان ہوتا ہے، اور یہاں تک کہ اگر یہ موجودہ مارکیٹ سائیکل میں کسی خاص نوڈ پر پھنس گیا ہے، تو ہم سرمایہ کاری کے لیے تیار ہیں۔

دوسرے طریقے سے، اگر پروجیکٹ پر عمل درآمد میں مضبوط ہے لیکن کہانی سنانے اور منصوبہ بندی میں اتنا اچھا نہیں ہے، تو انہیں ایک بہت مضبوط ڈیمانڈ مارکیٹ کو مارنا چاہیے، یا اس ٹریک میں ہونا چاہیے جہاں قدر کو پوری طرح سے دریافت نہیں کیا گیا ہے۔ یہاں تک کہ اگر پراجیکٹس کی آفیشل ویب سائٹ، وسائل اور بانی اتنے شاندار نہیں ہیں، جب تک کہ کاروبار خود پیسہ کما سکتا ہے، خاص طور پر اگر یہ Web3 کے بڑے پیمانے پر صارفین کو پکڑ سکتا ہے اور کیش فلو پیدا کر سکتا ہے، تب بھی ہم سرمایہ کاری پر غور کریں گے، لیکن وہاں ہو سکتا ہے۔ اس طرح کے منصوبوں کے باہر نکلنے کے بارے میں کچھ غیر یقینی ہو.

جہاں تک ان کمپنیوں کا تعلق ہے جو اسکیمیں ترتیب دینے اور کہانیاں سنانے میں مہارت رکھتی ہیں، ایسی کمپنیاں صنعت میں بہت عام ہیں۔ اکثر، وہ واضح طور پر یہ نہیں بتا سکتے کہ ان کا اصل کاروبار کیا ہے، لیکن وہ ہر روز اس بات پر توجہ مرکوز کرتے ہیں کہ پروجیکٹس کو بائنانس جیسے بڑے تبادلے پر کیسے آگے بڑھایا جائے، تمام شرکاء کے لیے ایک ایگزٹ چینل فراہم کیا جائے، اور قیمتوں میں اضافہ کیا جائے۔ اس طرح کے منصوبے بہت زیادہ پرخطر ہوتے ہیں اور ان میں بہت زیادہ بے قابو عوامل ہوتے ہیں، اس لیے ہم عموماً اس میں حصہ نہیں لیتے۔ آخر کار، ہمارے لیے اسکیموں کو ترتیب دینے کی بنیادی سطح سے رابطہ کرنا مشکل ہے۔

اس لیے، اگر کسی پروجیکٹ میں نہ تو مضبوط عمل درآمد ہو اور نہ ہی کہانی سنانے کی صلاحیت، تو ہمارے لیے کارروائی کرنا مشکل ہو جائے گا۔

روبی: آپ نے پہلے ذکر کیا کہ آپ طویل مدتی منصوبوں میں سرمایہ کاری کو ترجیح دیتے ہیں۔ سرمایہ کاری کا انتخاب کرتے وقت، کیا آپ ٹیم یا پروجیکٹ پر زیادہ توجہ دیتے ہیں؟

جیسن: یہ ایک اچھا سوال ہے۔ سیدھے الفاظ میں، بالغ افراد انتخاب نہیں کرتے ہیں۔ ٹیم اور پروجیکٹ دونوں کا ہونا بہترین ہے۔ آپ کو ایک بہترین ٹیم اور ایک شاندار پروجیکٹ دونوں کی ضرورت ہے۔ دونوں کا ہونا مثالی ہے۔

درخواست کی طرف، خاص طور پر چھوٹے گیمز کے بارے میں پر امید رہنا جاری رکھیں

روبی: مجھے فولیئس وینچرز کی سرمایہ کاری کی سمت بہت منفرد معلوم ہوتی ہے۔ میں آپ کے پورٹ فولیو کی پیروی کرنے اور اسے خریدنے کے لئے تھوڑا سا لالچ میں ہوں۔

جیسن: دراصل، یہ ایک عام خیال ہے، لیکن میں آپ کو یاد دلانا چاہوں گا کہ جن کمپنیوں میں ہم سرمایہ کاری کرتے ہیں، ان کے لیے بھی نقصان کا خطرہ جب وہ پہلی بار ٹوکن جاری کرتے ہیں۔ جب بہت سی کمپنیاں ٹوکن جاری کرتی ہیں، تو گردش کرنے والی مارکیٹ ویلیو بہت زیادہ ہوتی ہے، لیکن ٹوکن بہت تیزی سے کھل جاتے ہیں، اور افراط زر کا دباؤ بھی بہت زیادہ ہوتا ہے۔ لہذا، اگرچہ ہم طویل مدتی جذبے کے ساتھ ٹیموں کا انتخاب کرنے کی کوشش کرتے ہیں اور بیل اور ریچھ کی منڈیوں میں زندہ رہ سکتے ہیں، ہم اس بات کی ضمانت نہیں دے سکتے کہ ٹوکن جاری کرتے وقت ہر پروجیکٹ مارکیٹ میں افراط زر کے مسائل سے بچ سکتا ہے۔

روبی: سمجھ گیا۔ آپ کے خیال میں مستقبل میں کون سے ٹریکس میں جدت آئے گی؟ Folius Ventures کن سمتوں پر توجہ مرکوز کرے گا؟

جیسن: ہماری سرمایہ کاری کا انداز تھوڑا سا منفرد ہے، یہاں تک کہ تھوڑا سا عجیب بھی۔ ایک LP نے ایک بار مجھے بتایا کہ آپ جن منصوبوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں ان میں دوسرے GPs نے سرمایہ کاری نہیں کی ہے۔ اس کی وجہ یہ ہو سکتی ہے کہ ہم اکثر کچھ ایسے پروجیکٹس کو پسند کرتے ہیں جو عجیب لگتے ہیں (ہنستے ہیں)۔

میرے خیال میں صنعت کا بنیادی ڈھانچہ کافی پختہ ہے، لیکن صارف کے تجربے (UI/UX) میں اصلاح کے لیے ابھی بھی کافی گنجائش موجود ہے۔ اگر کوئی ایسی کمپنی ہے جو واقعی ایسا کر سکتی ہے، تو ہمیں بہت دلچسپی ہوگی۔ بہت ساری سرمایہ کاری اور تشخیص جو ہم ابھی کر رہے ہیں وہ اگلے مارکیٹ سائیکل کو ترتیب دینا اور زیادہ سے زیادہ لوگوں کو Web3+ مصنوعات استعمال کرنے کے لیے پروموٹ کرنا ہے۔ میں نے ہمیشہ یقین کیا ہے کہ ماضی میں درخواست کی طرف نہ آنے کی وجہ یہ تھی کہ صنعت کے بنیادی ڈھانچے کو کافی سپورٹ نہیں کیا گیا تھا، نہ کہ خود آئیڈیاز کے مسائل کی وجہ سے۔

ToC کی طرف (صارف پر مبنی علاقہ)، اب ہم کئی نکات پر توجہ مرکوز کر رہے ہیں:

1. پروجیکٹ کو انسانی فطرت کی کمزوریوں کو چھونے کے قابل ہونا چاہیے، جیسے لالچ، لت، اور یہاں تک کہ باطل جیسے کھیلوں میں دوسروں سے بہتر نظر آنے کی خواہش۔ یہ انسانی کمزوریاں اکثر کھپت کے لیے محرک ہوتی ہیں، اور کھپت کا رویہ منصوبے کی قدر کی منتقلی کو خالص قیاس آرائیوں سے دور رکھ سکتا ہے۔

2. پلیٹ فارمز کے لحاظ سے، میرے خیال میں ڈسکارڈ، ٹیلی گرام، اور یہاں تک کہ ٹویٹر جیسے پلیٹ فارمز پر چھوٹے گیمز کے لیے بہترین مواقع موجود ہیں۔

3. ماضی میں، ہم نے بہت سے منصوبوں میں سرمایہ کاری کی ہے جو صارفین کو راغب کرنے کے لیے اقتصادی ماڈلز پر انحصار کرتے ہیں۔ کچھ پونزی جیسے منصوبے کسی خاص مقام پر گرنے کا خطرہ رکھتے ہیں۔ مستقبل میں، ہم ایسے پروجیکٹس تلاش کرنے کی امید کرتے ہیں جن میں تفریحی اوصاف ہوں اور وہ صارفین کے رویے کو تخلیق کر سکیں، چاہے وہ کسی قسم کے اقتصادی انعامی طریقہ کار پر انحصار کریں۔

اس کے علاوہ، ہم امید کرتے ہیں کہ یہ پروجیکٹ اپنی ترقی کے دوران نیٹ ورک کے اثرات اور صارف گروپوں کو تیز کر سکتا ہے، جو طویل مدتی قدر کی کلید ہے۔ ہم خاص طور پر ToC مصنوعات کے بارے میں پر امید ہیں جو انسانی کمزوریوں، ٹریفک اور Web3 عناصر کو یکجا کرتی ہیں۔

مثال کے طور پر، ہمیں Catizen ٹیم بہت پسند ہے۔ وہ ڈیڑھ سال سے ماحولیاتی نظام میں کام کر رہے ہیں۔ ہمیں یقین ہے کہ مستقبل میں، ٹیلی گرام پر 4399 منی گیم پلیٹ فارم جیسی پروڈکٹ کا امکان ہے، اور Catizen میں اس پوزیشن پر قبضہ کرنے کی صلاحیت ہے۔ اگر وہ لانگ ٹرمزم کو برقرار رکھ سکتے ہیں اور بہتری لاتے رہتے ہیں، تو مارکیٹ انہیں پہچان لے گی۔

اس کے علاوہ ڈبلیو ایس پی این جیسے منصوبے بھی امید افزا ہیں۔ اس بات پر غور کرتے ہوئے کہ ٹیتھر اور سرکل کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن بالترتیب 100 بلین اور 30-40 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گئی ہے، میں سمجھتا ہوں کہ مستقبل میں ٹوکن کی صورت میں صارفین کو سٹیبل کوائنز کی ایکویٹی منتقل کرنے کے مواقع موجود ہوں گے۔ اس فیلڈ کو ایک ٹیم کی ضرورت ہے جس میں صنعت کی اپیل اور عمل درآمد کی صلاحیتیں دونوں موجود ہوں۔ شاید Binance سے رچرڈ صحیح شخص ہے، سب کے بعد، BUSD پہلے 20 بلین امریکی ڈالر کا پیمانہ حاصل کر چکا ہے۔

Berachain پر Puffpaw جیسا ایک پروجیکٹ بھی ہے، جو Web3 کے تعاون سے ایک ای سگریٹ پروجیکٹ ہے، جس میں پروڈکٹ ڈیزائن، جمالیات، D2C کی کھپت (صارفین کو براہ راست فروخت)، اور Web3 کے ساتھ مربوط ہونے کا طریقہ شامل ہے۔ ہر لنک میں چیلنجز موجود ہیں، لیکن تمباکو کی مارکیٹ ایک سخت مانگ ہے، خاص طور پر تمباکو نوشی کرنے والوں کے لیے، اس کا استعمال مسلسل جاری ہے۔ لہذا، اگرچہ اس قسم کا منصوبہ بہت مشکل ہے، لیکن یہ کوشش کرنے کے قابل بھی ہے۔

سولانا ماحولیاتی نظام میں بڑی صلاحیت ہے۔

روبی: جی ہاں، Berachain پر Catizen اور Puffpaw جیسے منصوبے بہت دلچسپ ہیں۔ حال ہی میں، سولانا ماحولیاتی نظام بھی ایک گرما گرم موضوع ہے۔ کچھ لوگوں کا خیال ہے کہ یہ پچھلی BSC چین کی طرح ہے، جس کا ذکر میم کارنیول کے بعد دوبارہ نہیں کیا جائے گا۔ جیسن، آپ سولانا ماحولیاتی نظام کے مستقبل کے بارے میں کیا سوچتے ہیں؟

جیسن: سب سے پہلے، ہم ایک قدم پیچھے ہٹ سکتے ہیں اور دیکھ سکتے ہیں کہ کس قسم کا عوامی سلسلہ پرکشش ہے۔ ایک کامیاب عوامی سلسلہ یا پرت 2 میں سرمایہ کاری کی بہت مضبوط کشش اور خدمت کی صلاحیتوں کی ضرورت ہوتی ہے۔ اسے نہ صرف ڈویلپرز کو اپنی طرف متوجہ کرنے کی ضرورت ہے بلکہ یہ سوچنے کی بھی ضرورت ہے کہ ماحولیاتی نظام کے اندر کمپنیوں کو کیسے منافع بخش بنایا جائے۔ اس میں فیاٹ کرنسی کا تبادلہ، صارف کے تجربے کی اصلاح، اور خاص طور پر صارفین کے ماحولیاتی نظام میں داخل ہونے کے لیے حد اور رگڑ کو کم کرنا شامل ہو سکتا ہے۔

تکنیکی سطح پر، میں سمجھتا ہوں کہ آزاد اختراع کے علاوہ، عوامی زنجیروں کو بھی ایک خاص حد تک لے جانے کی ضرورت ہے۔ فرقہ وارانہ نظریہ پر قائم رہنے کی ضرورت نہیں۔ جو بھی ٹیکنالوجی ماحولیاتی کاروبار کی خوشحالی کو فروغ دے سکتی ہے اسے اپنانا چاہیے۔ بالآخر، عوامی زنجیر کا جائزہ لینے کا معیار صارفین کے ماحولیاتی نظام میں داخل ہونے کے لیے رگڑ کی ڈگری، فنڈز کی مقدار، صارفین کا حقیقی تعامل، اور سلسلہ پر اطلاق کا تجربہ ہونا چاہیے۔

اس نقطہ نظر سے، سولانا بلاشبہ ان ماحولیاتی نظاموں میں سے ایک ہے جو اس وقت بہت اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کر رہا ہے۔ میرے خیال میں اس کی پہلی پانچ عوامی زنجیروں میں جگہ ہے۔ سولانا ٹیم، خاص طور پر للی (سولانا فاؤنڈیشن کی چیئرمین) اور ان کی ٹیم نے درخواستوں کے نفاذ کو فروغ دینے میں بہت ٹھوس کام کیا ہے۔ وہ ہمیشہ اس بارے میں سوچتے رہتے ہیں کہ ایپلی کیشنز اور صارفین کو بہتر طریقے سے کیسے پیش کیا جائے۔

اس کے علاوہ، سولاناس ماحولیاتی نظام میں ٹیلیگرام اور کوائن بیس بھی شامل ہیں۔ مثال کے طور پر، Telegrams Wallet Stars، Coinbase پر فل چین ایپلی کیشنز، اور fiat کرنسی ڈپازٹ حل۔ اگرچہ کچھ پروجیکٹس جیسے کہ Blinks نے معمولی کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے، Tiplink جیسے گیجٹس اب بھی آن چین بزنس سسٹم کی حمایت میں سولان کی صلاحیت کا مظاہرہ کرتے ہیں۔ اگر Ethereum اس سلسلے میں مزید کوششیں نہیں کرتا ہے، تو یہ اگلے چکر میں اپنی مسابقت کھو سکتا ہے اور تاریخی مرحلے سے بھی بھول سکتا ہے۔

لہذا، مجموعی طور پر، سولانا ماحولیاتی نظام میں تجارتی نفاذ اور صارف کے تجربے کے لحاظ سے بہت زیادہ صلاحیت ہے، اور اگر دیگر عوامی زنجیریں اس رفتار کو برقرار نہیں رکھتی ہیں، تو وہ آہستہ آہستہ پیچھے پڑ سکتی ہیں۔

یہ سفارش کی جاتی ہے کہ کاروباری افراد ایک سے زیادہ ماحولیاتی نظام کے وسائل کا زیادہ سے زیادہ استعمال کریں۔

جیسن: پراجیکٹ کے بانیوں کے بارے میں، اگرچہ موجودہ زنجیر تجریدی ٹیکنالوجی ابھی پوری طرح سے پختہ نہیں ہوئی ہے، تاہم بانیوں کو اب بھی یہ انتخاب کرنا ہوگا کہ ابتدائی مرحلے میں کون سی زنجیر کو کھڑا کرنا ہے۔ مثال کے طور پر، TON چین کی ترقی کی دشواری بہت زیادہ ہے، اور یہاں تک کہ سولانا پر چھوٹے گیمز تیار کرنا TON کی نسبت آسان ہے۔ اگرچہ سولانا میں پروگرامرز کے لیے بہت زیادہ تقاضے ہیں، لیکن ای وی ایم ماحولیاتی نظام کے ڈویلپرز کو تلاش کرنا نسبتاً آسان ہے۔ تاہم، بیس ایکو سسٹم کے ڈویلپر بعض اوقات الگ تھلگ رہ سکتے ہیں اور کاروباری افراد کو نظر انداز کر سکتے ہیں۔ ہر زنجیر کے اپنے مسائل ہوتے ہیں۔

میرا مشورہ یہ ہے کہ اس سے پہلے کہ بزنس لاجک بند لوپ کو آسانی سے چلایا جائے، کسی خاص زنجیر سے مکمل طور پر بندھے رہنے سے بچنے کی کوشش کریں۔ حتمی سمت ایپلی کیشن agnostic ہونی چاہئے۔ لیکن اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ کاروباری افراد پرت 1 یا پرت 2 ماحولیاتی نظام کے وسائل استعمال نہیں کر سکتے۔ اس کے برعکس، آپ کو ان ماحولیاتی نظاموں کے زیادہ سے زیادہ وسائل استعمال کرنے کے موقع سے فائدہ اٹھانا چاہیے، چاہے وہ مالی مدد ہو یا تکنیکی مدد۔ یہاں تک کہ اگر آپ سائیڈ پر کھڑے ہونا چاہتے ہیں، تو آپ پہلے وسائل اکٹھے کر سکتے ہیں اور دوسری سمتوں پر غور کرنے سے پہلے پروجیکٹ کے بڑھنے تک انتظار کر سکتے ہیں۔

اگلے 18 ماہ میں مارکیٹ میں ردوبدل جاری رہے گا۔

روبی: آخری سوال یہ ہے کہ، میں آپ سے ہر ایک کے لیے کچھ اعتماد بحال کرنے کے لیے کہنا چاہوں گی۔ ایک بنیادی سرمایہ کار کے طور پر، آپ کے خیال میں اگلی بیل مارکیٹ ماضی سے مختلف کیسے ہوگی؟ آپ مستقبل کے مارکیٹ کے رجحان کے بارے میں کیا سوچتے ہیں؟

جیسن: اگر آپ کو 2019 یا اس سے پہلے کا سال یاد ہے، تو بنیادی منصوبوں میں سرمایہ کاری کرنا نسبتاً آسان تھا۔ اتنے Crypto VCs نہیں تھے جتنے اب ہیں، اور مارکیٹ میں محدود پروجیکٹس تھے، جیسے The Graph، Circle، FTX وغیرہ۔ اس وقت پوری مارکیٹ چھوٹی تھی، اور یہاں تک کہ ایک انٹرن بھی تمام پروجیکٹس کا مطالعہ کر سکتا تھا۔ دو ہفتوں میں. زیادہ تر سرمایہ کار اب بھی سیکنڈری مارکیٹ پر مرکوز تھے۔

تاہم، 2019 سے 2023 تک، آپ کو بڑی تعداد میں کاروباری افراد کرپٹو انڈسٹری میں آتے ہوئے دیکھیں گے۔ بہت سے لوگ جزوی طور پر کاروبار شروع کرنے آتے ہیں کیونکہ وہ واقعی اس صنعت پر یقین رکھتے ہیں، لیکن یہ ناقابل تردید ہے کہ بہت سے لوگ قیاس آرائی پر مبنی ذہنیت کے ساتھ بھی آتے ہیں۔ پردے کے پیچھے، ہم سرمایہ کاروں سمیت، ہم بھی بڑی تعداد میں اس مارکیٹ میں داخل ہوئے ہیں۔

نتیجے کے طور پر، ایسے پروجیکٹس کی تعداد جو صحیح معنوں میں طویل مدتی قدر حاصل کر سکتے ہیں، نمایاں طور پر نہیں بڑھی ہے، لیکن ایسے پروجیکٹس کی تعداد جو ایکسچینج، ایشو کوائنز، اور کیش آؤٹ پر درج ہونا چاہتے ہیں 10 گنا، 100 گنا، یا اس سے بھی بڑھ گئے ہیں۔ 1,000 بار اس صورت میں، اگر مارکیٹ کی لیکویڈیٹی 2021 کی طرح وافر مقدار میں نہیں ہے، تو اس کے نتیجے میں پوری صنعت پر دباؤ بڑھے گا۔

فی الحال، اگر آپ BTC، ETH، اور StableCoin کو $1.1 ٹریلین کرپٹو مارکیٹ سے ہٹاتے ہیں، اور کچھ پرانے پراجیکٹس کو ہٹاتے ہیں جو پچھلے دور سے بچ گئے تھے، جیسے Dogecoin اور ADA، باقی Altcoin مارکیٹ صرف $150 بلین سے $200 بلین ہو سکتی ہے۔ مارکیٹ کے اس حصے کی مارکیٹ ویلیو سال کے آغاز میں سطح سے نیچے آ گئی ہے۔ اگر مزید 20% نئے پروجیکٹس مارکیٹ میں داخل ہوتے ہیں اور ہر پروجیکٹ کی گردش 50% سے 100% تک بڑھ جاتی ہے، تو نتیجہ Altcoin مارکیٹ میں اوسطاً 15% سے 80% تک گر جائے گا، جو ہم نے اس سال اب تک دیکھا ہے۔

جیسن: مجھے لگتا ہے کہ مارکیٹ اگلے 18 مہینوں میں مسلسل ردوبدل کا تجربہ کرے گی۔ بہت سے VCs کو DPI (ڈیویڈنڈ ملٹیپلز) کی ضرورت ہوتی ہے، اس لیے وہ ٹوکن ملتے ہی فروخت کر دیں گے، اور پروجیکٹ پارٹیوں کو بھی فوری طور پر کیش آؤٹ کرنے کی ضرورت ہے۔ اگرچہ مجھے ان منصوبوں سے توقعات ہیں جن میں ہم سرمایہ کاری کرتے ہیں، امید ہے کہ وہ ایک کاروباری ماڈل قائم کر سکیں گے اور مارکیٹ کے چکر کو عبور کر سکیں گے، میرے خیال میں مارکیٹ بہتر ہونے سے پہلے مزید خراب ہو سکتی ہے۔

تاہم، نقطہ نظر مکمل طور پر نا امید نہیں ہے. میرے خیال میں اگر ہم 12 سے 14 ماہ کا انتظار کریں، خاص طور پر اگلے سال امریکی انتخابات کے بعد، اگر ٹرمپ منتخب ہو کر ایس ای سی کے نئے چیئرمین کا تقرر کرتے ہیں، تو جون 2025 کے آس پاس واضح ٹوکن پالیسیاں اور ریگولیٹری سینڈ باکس ہو سکتے ہیں۔ اگر کوئی واضح پالیسی فریم ورک موجود ہے۔ ، ہوشیار وکلاء اور پراجیکٹ مالکان قانونی اور تعمیل قدر کیپچر کے طریقوں کو ڈیزائن کر سکتے ہیں۔ اگر سب کچھ ٹھیک رہا تو، اگلے 24 مہینوں میں، Web3s صارف کے حصول کا ماڈل، منیٹائزیشن ماڈل، اور آخری میل کی تبدیلی کو بہتر بنایا جائے گا۔ مجھے یقین ہے کہ اس وقت تک، بہت اچھے ثانوی منصوبوں کا ایک گروپ مارکیٹ میں ابھرے گا۔

ثانوی مارکیٹ کے فعال ہونے کے بعد، پرائمری مارکیٹ میں سرمایہ کاری کا ماحول صحت مند ہو جائے گا، جیسا کہ سلیکن ویلی میں موجودہ کاروباری ماحولیاتی نظام کی طرح ہے۔ لہذا، اگرچہ اگلے سال میں مارکیٹ میں ردوبدل کا سامنا کرنا پڑے گا، لیکن مجھے یقین ہے کہ اگر اوپر کی توقعات پوری ہوتی ہیں، تو مستقبل بہتر ہوگا۔

روبی: میں سمجھتا ہوں۔ اگرچہ ہمیں مختصر مدت میں مندی کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، لیکن ہماری صنعت کے پاس طویل مدت میں بہت زیادہ امکانات ہیں۔ اس کے لیے ہمیں بلڈرز کو سخت محنت جاری رکھنے کی ضرورت ہے۔

جیسن: آپ کا استقبال ہے، لیکن میں ایک اور چیز شامل کرنا چاہتا ہوں۔ اس صنعت میں کاروبار شروع کرنے کے لیے، ضروری نہیں کہ آپ کو وہ مشترکہ راستہ اختیار کرنا پڑے جو ہم سب اختیار کرتے ہیں، جیسے کہ ایک پیچیدہ مالیاتی ماڈل بنانا، مارکیٹ میں فٹ ہونے والی مصنوعات بنانا، اور پھر کیش آؤٹ کرنے کے لیے Binance پر فہرست بنانا۔ یہ یقینی طور پر ایک راستہ ہے، لیکن یہ واحد راستہ نہیں ہے۔

بہت مضبوط کیش فلو والی بہت سی کمپنیاں ہیں، اور اگرچہ آپ نے ان کے بارے میں نہیں سنا ہوگا، لیکن ان کے کاروباری ماڈل بہت مضبوط ہیں۔ مثال کے طور پر، ایکسچینجز اور سٹیبل کوائنز بہت زیادہ کیش فلو مثبت کاروبار ہیں، اور جب تک وہ ریگولیشن سے نمٹتے ہیں، وہ بہت زیادہ منافع کما سکتے ہیں۔ اس کے علاوہ، دیگر کم معروف لیکن بہت منافع بخش کمپنیاں ہیں، جیسے DEX اسکرینر، جو Dogecoin کی نگرانی کا ایک ذریعہ ہے اور اس کی روزانہ کی آمدنی دسیوں ہزار ڈالر ہے۔ کچھ معروف SaaS کمپنیاں بھی ہیں، جیسے Elliptic، جو KYC سروسز فراہم کرتی ہے، Certik، جو آڈٹ کرتی ہے، اور Chaos Labs، جو پروٹوکول کی تقلید کرتی ہے، سبھی کی آمدنی مضبوط ہے۔

اس لیے ضروری نہیں کہ کاروباری افراد کو ٹوکن جاری کرنے اور کیش آؤٹ کرنے کا راستہ اختیار کرنا پڑے۔ کچھ واضح کاروباری منطق میں گہرائی میں کھودنا اور کاروباری سمتوں کا انتخاب کرنا بھی ایک اچھا انتخاب ہے جس میں استحکام اور نقد بہاؤ ہو۔

اصل لنک

یہ مضمون انٹرنیٹ سے حاصل کیا گیا ہے: Folius Ventures کے بانی VC سکے اور گروپ بندی کے منصوبوں کی وضاحت کرتے ہیں: خراب پیسہ اچھے پیسے کو کیوں نکال دیتا ہے؟

متعلقہ: OKX Web3 والٹس ڈسکور سیکشن کی 12 جھلکیوں کا مختصر تعارف

OKX Web3 ڈسکوری سیکشن کی طرف سے لایا گیا مربوط تجربہ صارفین کو Web3 دنیا کو تلاش کرنے کے لیے ایک ہموار راستہ فراہم کرتا ہے۔ OKX Web3 Discover سیکشن ایک ون اسٹاپ ڈی سینٹرلائزڈ ایپلی کیشن ایگریگیشن سیکشن ہے جو DApps کی ایک بڑی تعداد کو جمع کرتا ہے، بشمول مشہور DeFi پروجیکٹس، چین گیمز، DEX، NFT، معلومات، اور متعلقہ معاون ٹولز اور دیگر آن چین ایپلی کیشنز۔ یہ نہ صرف صارفین کو تازہ ترین اور مقبول DApps کو تیزی سے تلاش کرنے میں مدد کرتا ہے، بلکہ ایک واضح انٹرفیس کے ذریعے رسائی اور آپریشن کے عمل کو بھی آسان بناتا ہے، تاکہ Web3 نووسیز بھی آسانی سے آن چین سرگرمیوں میں حصہ لے سکیں اور Web3 ایکو سسٹم میں تیزی سے ضم ہو سکیں۔ ایک کلک کے ساتھ مقبول DApps کو دریافت کرنے کے علاوہ، OKX Web3 Discovery نے جدید خدمات کا ایک سلسلہ بھی شروع کیا ہے۔ مثال کے طور پر، کریپٹوپیڈیا صارفین کو انٹرایکٹو انعامات حاصل کرنے میں مدد کرتا ہے، اور Web3…