Bitcoin، عالمی لیکویڈیٹی کا ایک بیرومیٹر

اصل مصنف: سیم کالہان

اصل ترجمہ: Luffy، Foresight News

خلاصہ

• کسی بھی 12 ماہ کی مدت میں، Bitcoin کی سمت اس وقت کی عالمی لیکویڈیٹی 83% کے ساتھ منسلک ہوتی ہے، جو کہ کسی بھی دوسرے بڑے اثاثہ طبقے سے زیادہ شرح ہے، جو Bitcoin کو لیکویڈیٹی کا بیرومیٹر بناتی ہے۔

• Bitcoin کا عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ بہت زیادہ تعلق ہے، لیکن یہ خاص واقعات یا اندرونی مارکیٹ کی حرکیات کی وجہ سے ہونے والے قلیل مدتی انحراف سے محفوظ نہیں ہے۔

• Bitcoin آن چین ویلیویشن میٹرکس کے ساتھ عالمی لیکویڈیٹی حالات کو یکجا کرنا Bitcoin سائیکلوں کا ایک زیادہ اہم نقطہ نظر فراہم کرتا ہے، جس سے سرمایہ کاروں کو ایسے حالات کی نشاندہی کرنے میں مدد ملتی ہے جہاں مارکیٹ کی اندرونی حرکیات Bitcoin کو عالمی لیکویڈیٹی رجحانات سے الگ کرنے کا سبب بن سکتی ہے۔

عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ بڑے اثاثوں کی کلاسوں کا ارتباط

پس منظر

ان سرمایہ کاروں کے لیے جو منافع کو بہتر بنانا چاہتے ہیں اور مؤثر طریقے سے خطرات کا انتظام کرنا چاہتے ہیں، یہ سمجھنا ضروری ہو گیا ہے کہ عالمی لیکویڈیٹی میں تبدیلی کے ساتھ اثاثوں کی قیمتیں کیسے بدلتی ہیں۔ آج کی مارکیٹ میں، اثاثہ جات کی قیمتیں مرکزی بینک کی پالیسیوں سے تیزی سے متاثر ہو رہی ہیں جو لیکویڈیٹی کے حالات کو براہ راست متاثر کرتی ہیں۔ بنیادی اصول اب اثاثوں کی قیمتوں کا بنیادی محرک نہیں ہیں۔

یہ عالمی مالیاتی بحران کے بعد سے زیادہ واضح ہو گیا ہے۔ تب سے، یہ غیر روایتی مالیاتی پالیسیاں تیزی سے اثاثوں کی قیمتوں کو چلانے والی غالب قوت بن گئی ہیں۔ مرکزی بینکروں نے بازاروں کو ایک بڑی تجارت میں تبدیل کرنے کے لیے لیکویڈیٹی لیور کا استعمال کیا ہے، اور ماہر اقتصادیات محمد ال الریان کے الفاظ میں، مرکزی بینک بن گئے ہیں، "شہر میں واحد کھیل"۔

اسٹینلے ڈرکن ملر نے اسی جذبے کی بازگشت کرتے ہوئے کہا، "کمائی مارکیٹ کو منتقل نہیں کرتی ہے، یہ Fed ہے جو مارکیٹ کو حرکت دیتا ہے... مرکزی بینک کو دیکھیں اور جہاں لیکویڈیٹی جا رہی ہے... مارکیٹ میں زیادہ تر لوگ کمائی اور باقاعدہ اشارے دیکھ رہے ہیں۔ لیکویڈیٹی وہی ہے جو مارکیٹ کو چلاتی ہے۔"

یہ خاص طور پر SP 500 انڈیکس میں واضح ہے۔

SP 500 انڈیکس اور گلوبل M2 رجحانات کا موازنہ

مندرجہ بالا چارٹ میں ارتباط سادہ رسد اور طلب میں ابلتا ہے۔ اگر کوئی چیز خریدنے کے لیے زیادہ رقم دستیاب ہے، چاہے اس کا اسٹاک، بانڈ، سونا، یا بٹ کوائن، ان اثاثوں کی قیمت عام طور پر بڑھ جائے گی۔ 2008 کے بعد سے، مرکزی بینکوں نے سسٹم میں زیادہ فیاٹ رقم ڈالی ہے، اور اثاثوں کی قیمتوں نے اس کے مطابق جواب دیا ہے۔ دوسرے لفظوں میں، مالیاتی افراط زر اثاثوں کی قیمتوں میں افراط زر کو فیڈ کرتا ہے۔

اس پس منظر میں، یہ ضروری ہے کہ سرمایہ کار یہ سمجھیں کہ عالمی لیکویڈیٹی کی پیمائش کیسے کی جائے اور مختلف اثاثے لیکویڈیٹی حالات میں ہونے والی تبدیلیوں پر کس طرح ردعمل ظاہر کرتے ہیں تاکہ ان لیکویڈیٹی سے چلنے والی مارکیٹوں کو بہتر طریقے سے چلایا جا سکے۔

عالمی لیکویڈیٹی کی پیمائش کیسے کی جائے۔

عالمی لیکویڈیٹی کی پیمائش کرنے کے بہت سے طریقے ہیں، اور اس رپورٹ میں ہم گلوبل M2 استعمال کریں گے: رقم کی فراہمی کا ایک وسیع پیمانہ جس میں فزیکل کرنسی، چیکنگ اکاؤنٹس، سیونگ ڈپازٹس، منی مارکیٹ سیکیورٹیز، اور آسانی سے قابل رسائی نقدی کی دوسری شکلیں شامل ہیں۔

بٹ کوائن میگزین پرو عالمی M2 کا ایک پیمانہ فراہم کرتا ہے جو آٹھ بڑی معیشتوں کے ڈیٹا کو جمع کرتا ہے: ریاستہائے متحدہ، چین، یوروزون، برطانیہ، جاپان، کینیڈا، روس اور آسٹریلیا۔ یہ عالمی لیکویڈیٹی کا ایک اچھا پیمانہ ہے کیونکہ یہ پوری دنیا میں خرچ کرنے، سرمایہ کاری کرنے اور قرض لینے کے لیے دستیاب رقم کی کل رقم کو ظاہر کرتا ہے۔ اس کے بارے میں سوچنے کا ایک اور طریقہ یہ ہے کہ عالمی معیشت میں مرکزی بینکوں کے ذریعے کریڈٹ کی تخلیق اور رقم کی چھپائی کی کل رقم کا اندازہ لگایا جائے۔

یہاں ایک اہم بات یہ ہے کہ عالمی M2 امریکی ڈالر میں شمار ہوتا ہے۔ لن ایلڈن نے وضاحت کی کہ یہ کیوں اہم ہے۔ ایک پچھلا مضمون :

ڈالر کی قیمت والی رقم اہم ہے کیونکہ ڈالر دنیا کی ریزرو کرنسی ہے اور اس وجہ سے عالمی تجارت، معاہدوں اور قرضوں کے لیے اکاؤنٹ کی بنیادی اکائی ہے۔ جب ڈالر مضبوط ہوتا ہے تو ممالک کے قرضے مضبوط ہوتے ہیں۔ جب ڈالر کمزور ہوتا ہے تو ممالک کے قرضے کمزور ہو جاتے ہیں۔ ڈالر میں ظاہر ہونے والی عالمی وسیع رقم عالمی لیکویڈیٹی کا ایک بڑا پیمانہ ہے۔ فیاٹ کرنسی یونٹس کتنی تیزی سے بنتے ہیں اس سے اندازہ ہوتا ہے کہ ڈالر دیگر عالمی کرنسی مارکیٹوں کے مقابلے میں کتنا مضبوط ہے۔

جب عالمی M2 کو امریکی ڈالر میں شمار کیا جاتا ہے، تو یہ امریکی ڈالر کی نسبتاً طاقت اور کریڈٹ تخلیق کی رفتار دونوں کو ظاہر کرتا ہے، جو اسے عالمی لیکویڈیٹی حالات کا ایک قابل اعتماد اشارے بناتا ہے۔

کیوں بٹ کوائن خالص ترین لیکویڈیٹی بیرومیٹر ہو سکتا ہے۔

سالوں کے دوران، ایک ایسا اثاثہ ہے جس نے عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ مضبوط تعلق دکھایا ہے: Bitcoin۔ جیسے جیسے عالمی لیکویڈیٹی پھیلتی ہے، بٹ کوائن ترقی کی منازل طے کرتا ہے۔ اس کے برعکس، جب لیکویڈیٹی کا معاہدہ ہوتا ہے، بٹ کوائن کو بھی نقصان ہوتا ہے۔ اس رجحان نے کچھ لوگوں کو بٹ کوائن کو لیکویڈیٹی بیرومیٹر کہنے پر مجبور کیا ہے۔

نیچے دیا گیا چارٹ واضح طور پر دکھاتا ہے کہ کس طرح Bitcoin کی قیمت عالمی لیکویڈیٹی میں تبدیلیوں کو ٹریک کرتی ہے۔

اسی طرح، بٹ کوائن اور عالمی لیکویڈیٹی میں سال بہ سال فیصد تبدیلیوں کا موازنہ بھی ان دونوں تبدیلیوں کے ہم آہنگی کو نمایاں کرتا ہے، جب لیکویڈیٹی بڑھ جاتی ہے تو بٹ کوائنز کی قیمت بڑھتی ہے اور جب لیکویڈیٹی کم ہوتی ہے تو گرتی ہے۔

جیسا کہ اوپر والے چارٹ سے دیکھا جا سکتا ہے، بٹ کوائن کی قیمت عالمی لیکویڈیٹی میں ہونے والی تبدیلیوں کے لیے انتہائی حساس ہے۔ لیکن کیا یہ آج مارکیٹ میں سب سے زیادہ حساس اثاثہ ہے؟

عام طور پر، پرخطر اثاثے لیکویڈیٹی حالات سے زیادہ مربوط ہوتے ہیں۔ لیکویڈیٹی ماحول میں، سرمایہ کار خطرے سے متعلق حکمت عملی اپناتے ہیں اور سرمائے کو زیادہ رسک/واپسی والے اثاثوں میں منتقل کرتے ہیں۔ اس کے برعکس، جب لیکویڈیٹی سخت ہو جاتی ہے، سرمایہ کار عموماً سرمائے کو ان اثاثوں میں منتقل کرتے ہیں جنہیں وہ زیادہ محفوظ سمجھتے ہیں۔ یہ بتاتا ہے کہ کیوں اسٹاک جیسے اثاثے بڑھتے ہوئے لیکویڈیٹی کے ماحول میں اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہیں۔

تاہم، اسٹاک کی قیمتیں لیکویڈیٹی حالات کے علاوہ دیگر عوامل سے بھی متاثر ہوتی ہیں۔ مثال کے طور پر، اسٹاک کی کارکردگی جزوی طور پر کمائی اور منافع جیسے عوامل سے چلتی ہے۔ یہ اسٹاک اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان ارتباط کو کمزور کر سکتا ہے۔

مزید برآں، امریکی اسٹاک مارکیٹ 401(k)s جیسے ریٹائرمنٹ اکاؤنٹس سے غیر فعال انفلوز کے ذریعے ساختی خریداری سے فائدہ اٹھاتی ہے، جو لیکویڈیٹی حالات سے قطع نظر اس کی کارکردگی پر مزید وزن رکھتی ہے۔ یہ غیر فعال آمد امریکی اسٹاک مارکیٹ کو بفر کر سکتی ہے جب لیکویڈیٹی کے حالات میں اتار چڑھاؤ آتا ہے، ممکنہ طور پر اس کی عالمی لیکویڈیٹی حالات کے لیے حساسیت کو کم کر دیتا ہے۔

لیکویڈیٹی کے ساتھ سونے کا تعلق زیادہ پیچیدہ ہے۔ ایک طرف، سونے کی لیکویڈیٹی میں اضافہ اور کمزور ڈالر سے فائدہ ہوتا ہے، لیکن دوسری طرف، سونے کو ایک محفوظ پناہ گاہ کے طور پر بھی دیکھا جاتا ہے۔ سکڑتی ہوئی لیکویڈیٹی اور خطرے سے بچنے کے اوقات میں، سرمایہ کار حفاظت کی تلاش میں ہیں اور سونے کی مانگ بڑھ سکتی ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ اگر لیکویڈیٹی کمزور ہوتی ہے تو بھی سونے کی قیمتیں اچھی کارکردگی دکھا سکتی ہیں۔ لہٰذا، سونے کی کارکردگی دوسرے اثاثوں کی طرح لیکویڈیٹی حالات سے اتنی قریب سے منسلک نہیں ہوسکتی ہے۔

سونے کی طرح، بانڈز کو محفوظ پناہ گاہ کا اثاثہ سمجھا جاتا ہے، اس لیے ان کا لیکویڈیٹی حالات سے تعلق کم ہو سکتا ہے۔

آخر میں، ہم Bitcoin پر واپس آتے ہیں. اسٹاک کے برعکس، Bitcoin کی کوئی پیداوار یا منافع نہیں ہے، اور کوئی ساختی خریداری نہیں ہے جو اس کی کارکردگی کو متاثر کرتی ہے۔ سونے اور بانڈز کے برعکس، Bitcoins کو اپنانے کے اس مرحلے پر، زیادہ تر کیپٹل پول اب بھی اسے ایک خطرے کے اثاثے کے طور پر دیکھتے ہیں۔ دیگر اثاثوں کی نسبت، Bitcoin کا عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ خالص ترین تعلق ہے۔

اگر یہ سچ ہے، تو یہ بٹ کوائن سرمایہ کاروں اور تاجروں دونوں کے لیے ایک قابل قدر نتیجہ ہے۔ طویل مدتی ہولڈرز کے لیے، لیکویڈیٹی کے ساتھ بٹ کوائن کے ارتباط کو سمجھنا وقت کے ساتھ ساتھ اس کی قیمت کے ڈرائیوروں کے بارے میں مزید بصیرت فراہم کر سکتا ہے۔ تاجروں کے لیے، Bitcoin عالمی لیکویڈیٹی کی مستقبل کی سمت پر خیالات کا اظہار کرنے کے لیے ایک ٹول فراہم کرتا ہے۔

اس مضمون کا مقصد Bitcoin اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان تعلق کی گہرائی میں جانا، دیگر اثاثوں کی کلاسوں کے ساتھ اس کے تعلقات کا موازنہ کرنا، باہمی تعلق کے ٹوٹنے کے دورانیے کی نشاندہی کرنا، اور یہ بتانا ہے کہ سرمایہ کار اس معلومات کو مستقبل میں منافع کے لیے کس طرح استعمال کر سکتے ہیں۔

Bitcoin اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان تعلق کو درست کرنا

Bitcoin اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان ارتباط کا تجزیہ کرتے وقت، باہمی تعلق کی وسعت اور سمت دونوں پر غور کرنا ضروری ہے۔

ارتباط کا سائز دو متغیرات کے درمیان ایسوسی ایشن کی ڈگری کی نشاندہی کرتا ہے۔ باہمی تعلق جتنا زیادہ ہوگا، Bitcoin کی قیمتوں پر عالمی M2 میں ہونے والی تبدیلیوں کا اثر اتنا ہی زیادہ متوقع ہوگا۔ ارتباط کی اس حد کو سمجھنا عالمی لیکویڈیٹی میں ہونے والی تبدیلیوں کے لیے بٹ کوائنز کی حساسیت کو ماپنے کی کلید ہے۔

لیکویڈیٹی کے لیے بٹ کوائن کی مضبوط حساسیت مئی 2013 اور جولائی 2024 کے درمیان کے ڈیٹا کی بنیاد پر ظاہر ہوتی ہے۔ اس عرصے کے دوران، بٹ کوائن کی قیمت اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان ارتباط 0.94 تھا، جو ایک بہت مضبوط مثبت ارتباط کی عکاسی کرتا ہے۔ اس سے پتہ چلتا ہے کہ Bitcoin کی قیمت اس وقت کے فریم کے دوران عالمی لیکویڈیٹی میں ہونے والی تبدیلیوں کے لیے انتہائی حساس تھی۔

12 ماہ کے رولنگ ارتباط کو دیکھتے ہوئے، Bitcoin اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان اوسط ارتباط 0.51 تک گر گیا ہے۔ یہ اب بھی ایک مثبت ارتباط ہے، لیکن مجموعی ارتباط سے نمایاں طور پر کم ہے۔

مزید برآں، 6 ماہ کے رولنگ ارتباط کی جانچ کرتے وقت، ارتباط مزید گر کر 0.36 پر آ جاتا ہے۔

اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ Bitcoin کی قیمت اس کے طویل مدتی لیکویڈیٹی رجحان سے تیزی سے ہٹتی ہے کیونکہ ٹائم فریم کم ہوتا جاتا ہے، یہ تجویز کرتا ہے کہ قلیل مدتی قیمت کی نقل و حرکت لیکویڈیٹی حالات کی بجائے بٹ کوائن کے اندرونی عوامل سے زیادہ متاثر ہوتی ہے۔

Bitcoin کے عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ ارتباط کو بہتر طور پر سمجھنے کے لیے، ہم نے اس کا موازنہ دیگر اثاثوں سے کیا، بشمول SPDR SP 500 ETF (SPX)، Vanguard Total World Stock ETF (VT)، iShares MSCI Emerging بازارs ETF (EEM)، iShares 20+ سالہ ٹریژری بانڈ ETF (TLT)، Vanguard ٹوٹل بانڈ مارکیٹ ETF (BND)، اور سونا۔

12 ماہ کے رولنگ ارتباط کے لحاظ سے، بٹ کوائن سب سے زیادہ ہے، اس کے بعد سونا اور پھر اسٹاک انڈیکس، جبکہ بانڈ انڈیکس کا لیکویڈیٹی کے ساتھ سب سے کمزور تعلق ہے۔

سال بہ سال فیصد کی تبدیلیوں کی بنیاد پر اثاثوں اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان ارتباط کا تجزیہ کرتے وقت، اسٹاک انڈیکس Bitcoin کے مقابلے میں قدرے مضبوط ارتباط ظاہر کرتے ہیں، اس کے بعد سونا اور بانڈز۔

سال بہ سال فیصد کی بنیاد پر Bitcoin کے مقابلے میں اسٹاک کا عالمی لیکویڈیٹی سے زیادہ تعلق ہونے کی ایک وجہ یہ ہے کہ Bitcoin انتہائی غیر مستحکم ہے۔ بٹ کوائنز کی قیمت میں اکثر ایک سال کے دوران نمایاں طور پر اتار چڑھاؤ آتا ہے، جو عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ اس کے تعلق کو بگاڑ سکتا ہے۔ اس کے برعکس، اسٹاک انڈیکس میں اکثر قیمتوں میں کم واضح اتار چڑھاو ہوتا ہے اور عالمی M2 میں سال بہ سال فیصد کی تبدیلیوں کو زیادہ قریب سے ٹریک کرتے ہیں۔ بہر حال، عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ بٹ کوائنز کا تعلق اب بھی سال بہ سال فیصد کی تبدیلی کی بنیاد پر کافی مضبوط ہے۔

مندرجہ بالا اعداد و شمار تین اہم نکات کو ظاہر کرتا ہے: 1) اسٹاک، گولڈ اور بٹ کوائن کی کارکردگی کا عالمی لیکویڈیٹی سے گہرا تعلق ہے۔ 2) دیگر اثاثہ جات کی کلاسوں کے مقابلے میں، Bitcoins کا مجموعی ارتباط مضبوط ہے، اور یہ ارتباط 12 ماہ کی رولنگ مدت میں سب سے زیادہ ہے۔ 3) جیسے جیسے ٹائم فریم کم ہوتا جاتا ہے، Bitcoins کا عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ ارتباط کمزور ہوتا جاتا ہے۔

بٹ کوائن منفرد ہے کیونکہ یہ لیکویڈیٹی کی سمت کے مطابق ہے۔

جیسا کہ ہم نے پہلے ذکر کیا، ایک مضبوط مثبت ارتباط اس بات کی ضمانت نہیں دیتا کہ دو متغیرات وقت کے ساتھ ساتھ ہمیشہ ایک ہی سمت میں حرکت کریں گے۔ یہ خاص طور پر اس وقت درست ہے جب کوئی اثاثہ (جیسے بٹ کوائن) زیادہ اتار چڑھاؤ کا شکار ہو اور عارضی طور پر کم اتار چڑھاؤ والے اشارے (جیسے عالمی M2) کے ساتھ اپنے طویل مدتی تعلق سے ہٹ جائے۔ یہی وجہ ہے کہ ان دو پہلوؤں (طاقت اور سمت) کو یکجا کرنے سے اس بات کی مکمل تصویر مل سکتی ہے کہ Bitcoin اور گلوبل M2 وقت کے ساتھ کس طرح ایک دوسرے کو متاثر کرتے ہیں۔

ارتباط کی دشاتمک مستقل مزاجی کو دیکھ کر، ہم اس بات کا بہتر اندازہ لگا سکتے ہیں کہ ان کے ارتباط کتنے قابل اعتماد ہیں۔ یہ خاص طور پر طویل مدتی رجحانات میں دلچسپی رکھنے والوں کے لیے درست ہے۔ اگر آپ جانتے ہیں کہ Bitcoin زیادہ تر وقت عالمی لیکویڈیٹی کی سمت کو ٹریک کرتا ہے، تو آپ لیکویڈیٹی حالات میں تبدیلیوں کی بنیاد پر Bitcoins کی مستقبل کی قیمت کی سمت کا اندازہ لگانے میں زیادہ پر اعتماد ہو سکتے ہیں۔ Bitcoin کا تجزیہ کردہ تمام اثاثوں میں عالمی لیکویڈیٹی کی سمت کے ساتھ سب سے زیادہ تعلق ہے۔

نیچے دیا گیا چارٹ دیگر اثاثہ جات کی کلاسوں کے مقابلے میں 12 ماہ کی مدت میں عالمی لیکویڈیٹی کے مطابق بٹ کوائن کی سمتیت کو مزید واضح کرتا ہے۔

اس سے پتہ چلتا ہے کہ اگرچہ باہمی تعلق کی مضبوطی ٹائم فریم کے لحاظ سے مختلف ہو سکتی ہے، بٹ کوائن کی قیمت کی سمت عام طور پر عالمی لیکویڈیٹی کی سمت کے مطابق ہوتی ہے۔ مزید برآں، اس کی قیمت کی سمت تجزیہ کردہ کسی بھی دوسرے روایتی اثاثے کے مقابلے عالمی لیکویڈیٹی کے قریب ہے۔

Bitcoin اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان تعلق نہ صرف شدت میں مضبوط ہے بلکہ سمت میں بھی یکساں ہے۔ اعداد و شمار اس نظریے کی مزید تائید کرتے ہیں کہ بٹ کوائن دیگر روایتی اثاثوں کی نسبت لیکویڈیٹی کی صورتحال کے لیے زیادہ حساس ہے، خاص طور پر طویل وقت کے فریموں میں۔

سرمایہ کاروں کے لیے، اس کا مطلب یہ ہے کہ عالمی لیکویڈیٹی Bitcoins کی طویل مدتی قیمت کی کارکردگی کا ایک اہم محرک ہو سکتی ہے اور Bitcoin مارکیٹ کے چکروں کا جائزہ لیتے وقت اور مستقبل کی قیمتوں کی نقل و حرکت کی پیشین گوئی کرتے وقت اس پر غور کیا جانا چاہیے۔ تاجروں کے لیے، اس کا مطلب یہ ہے کہ Bitcoin سرمایہ کاری کا ایک انتہائی حساس ٹول فراہم کرتا ہے جو عالمی لیکویڈیٹی کے تصور کی عکاسی کرتا ہے، جو اسے ان لوگوں کے لیے ترجیحی حوالہ بناتا ہے جو لیکویڈیٹی پر پختہ یقین رکھتے ہیں۔

لیکویڈیٹی کے ساتھ بٹ کوائن کے ارتباط کی خامیاں

اگرچہ Bitcoin کا عمومی طور پر عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ گہرا تعلق ہے، نتائج یہ ظاہر کرتے ہیں کہ مختصر رولنگ ادوار میں، Bitcoin کی قیمتیں لیکویڈیٹی کے رجحانات سے ہٹ جاتی ہیں۔ یہ انحرافات Bitcoin مارکیٹ سائیکل کے بعض مقامات پر عالمی لیکویڈیٹی حالات سے زیادہ اثر رکھنے والی اندرونی مارکیٹ کی حرکیات، یا Bitcoin انڈسٹری کے لیے منفرد خصوصی واقعات کی وجہ سے ہو سکتے ہیں۔

خصوصی واقعات کریپٹو کرنسی انڈسٹری کے اندر ایسے واقعات ہوتے ہیں جو مارکیٹ کے جذبات میں تیزی سے تبدیلی کا باعث بنتے ہیں یا بڑے پیمانے پر مائعات کو متحرک کرتے ہیں۔ مثال کے طور پر، ایک بڑا کارپوریٹ دیوالیہ پن، ایک ایکسچینج ہیک، ایک ریگولیٹری کریک ڈاؤن، یا پونزی اسکیم کا خاتمہ۔

بٹ کوائن اور عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان 12 ماہ کے رولنگ ارتباط کو کمزور کرنے کی ماضی کی مثالوں پر نظر ڈالتے ہوئے، یہ واضح ہے کہ صنعت کے بڑے واقعات کے دوران بٹ کوائن کی قیمت عالمی لیکویڈیٹی رجحانات سے دوگنی ہوجاتی ہے۔

نیچے دیا گیا چارٹ واضح کرتا ہے کہ صنعت کے بڑے واقعات کے دوران بٹ کوائن کا لیکویڈیٹی کے ساتھ باہمی تعلق کیسے ہوتا ہے۔

گھبراہٹ اور فروخت کا دباؤ کلیدی واقعات جیسے کہ ماؤنٹ گوکس کا گرنا، پلس کا گرناٹوکن پونزی اسکیم، اور Terra/Luna کے خاتمے سے پیدا ہونے والا کرپٹو کرنسی اعتماد کا بحران بنیادی طور پر عالمی لیکویڈیٹی رجحانات سے دور ہے۔

2020 COVID-19 مارکیٹ کریش ایک اور مثال ہے۔ بڑے پیمانے پر خوف و ہراس کی فروخت اور خطرے سے بچنے کے درمیان بٹ کوائن ابتدائی طور پر تیزی سے گر گیا۔ تاہم، جیسا کہ مرکزی بینکوں نے غیرمعمولی لیکویڈیٹی انجیکشنز کے ساتھ جواب دیا، بٹ کوائن نے تیزی سے ریباؤنڈ کیا، لیکویڈیٹی تبدیلیوں کے لیے اس کی حساسیت کو اجاگر کیا۔ اس وقت ارتباط میں منقطع ہونے کی وجہ لیکویڈیٹی حالات میں تبدیلی کی بجائے مارکیٹ کے جذبات میں اچانک تبدیلی سے منسوب کیا جا سکتا ہے۔

اگرچہ Bitcoin کے عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ تعلق پر ان غیر معمولی واقعات کے اثرات کو سمجھنا ضروری ہے، لیکن ان کی غیر متوقع صلاحیت سرمایہ کاروں کے لیے کام کرنا مشکل بنا دیتی ہے۔ یہ کہا جا رہا ہے، جیسے جیسے Bitcoin ماحولیاتی نظام پختہ ہوتا ہے، بنیادی ڈھانچہ بہتر ہوتا جاتا ہے، اور ضابطہ واضح ہوتا جاتا ہے، میں توقع کرتا ہوں کہ ان "بلیک سوان" واقعات کی تعدد وقت کے ساتھ ساتھ کم ہوتی جائے گی۔

سپلائی سائیڈ کس طرح بٹ کوائن کی لیکویڈیٹی کی مطابقت کو متاثر کرتی ہے۔

خاص واقعات کے علاوہ، ادوار میں ایک اور قابل ذکر رجحان جب بٹ کوائنز کا لیکویڈیٹی کے ساتھ تعلق کمزور ہو گیا یہ ہے کہ یہ حالات اکثر اس وقت کے ساتھ موافق ہوتے ہیں جب بٹ کوائنز کی قیمت انتہائی قدروں کو پہنچ جاتی ہے اور پھر تیزی سے گر جاتی ہے۔ یہ 2013، 2017 اور 2021 میں بیل مارکیٹوں کے عروج پر ظاہر ہوا، جب Bitcoins کا لیکویڈیٹی کے ساتھ باہمی تعلق کم ہو گیا کیونکہ اس کی قیمت اپنی بلندیوں سے تیزی سے گر گئی۔

اگرچہ لیکویڈیٹی بنیادی طور پر مساوات کی طلب کی طرف اثر انداز ہوتی ہے، سپلائی کی طرف تقسیم کے نمونوں کو سمجھنا ان ادوار کی نشاندہی کرنے میں بھی مدد کرسکتا ہے جب بٹ کوائن عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ اپنے طویل مدتی تعلق سے ہٹ سکتا ہے۔

سپلائی کا بنیادی ذریعہ پرانے ہولڈرز ہیں جو بٹ کوائن کی قیمت بڑھنے کے ساتھ ہی فائدہ اٹھاتے ہیں۔ بلاک ریوارڈز کا نیا اجراء بھی مارکیٹ میں سپلائی لاتا ہے، لیکن سپلائی بہت کم ہے اور ہر آدھے واقعے کے ساتھ ہی اس میں کمی ہوتی رہے گی۔ بیل منڈیوں کے دوران، پرانے ہولڈرز عام طور پر اپنی پوزیشنیں کاٹ کر نئے خریداروں کو بیچ دیتے ہیں جب تک کہ طلب پوری نہ ہو جائے۔ یہ سنترپتی نقطہ عام طور پر بیل مارکیٹ کی چوٹی ہے۔

اس رویے کا اندازہ لگانے کے لیے ایک کلیدی میٹرک بٹ کوائن 1+ سال ہولڈنگ اتار چڑھاؤ ہے، جو طویل مدتی ہولڈرز (کم از کم ایک سال) کے پاس موجود بٹ کوائن کی مقدار کو کل گردشی سپلائی کے فیصد کے طور پر ماپتا ہے۔ دوسرے لفظوں میں، یہ طویل مدتی سرمایہ کاروں کی طرف سے کسی بھی وقت مقرر کردہ کل دستیاب سپلائی کے فیصد کی پیمائش کرتا ہے۔

تاریخی طور پر، یہ اشارے بیل مارکیٹوں کے دوران گرتا ہے جب طویل مدتی ہولڈرز فروخت کرتے ہیں، اور ریچھ کی منڈیوں کے دوران اس وقت بڑھتا ہے جب طویل مدتی ہولڈرز زیادہ خریدتے ہیں۔ نیچے دیا گیا چارٹ اس طرز عمل کو ظاہر کرتا ہے، سرخ حلقے سائیکل کی چوٹیوں کی نمائندگی کرتے ہیں اور سبز حلقے نیچے کی نمائندگی کرتے ہیں۔

یہ Bitcoin سائیکل کے دوران طویل مدتی ہولڈرز کے رویے کی وضاحت کرتا ہے۔ جب بِٹ کوائن کی قدر زیادہ ہوتی نظر آتی ہے، تو طویل مدتی ہولڈر منافع لینے کے لیے فروخت کرتے ہیں، اور جب بِٹ کوائن کی قدر کم دکھائی دیتی ہے، تو وہ جمع ہونے لگتے ہیں۔

سوال یہ بنتا ہے کہ… "آپ یہ کیسے طے کریں گے کہ بٹ کوائن کی قدر کب کم ہے یا زیادہ قدر ہے تاکہ آپ بہتر انداز میں اندازہ لگا سکیں کہ کب سپلائی مارکیٹ میں سیلاب آئے گی یا ختم ہو جائے گی؟"

اگرچہ ڈیٹا سیٹ اب بھی نسبتاً چھوٹا ہے، لیکن مارکیٹ ویلیو ٹو ریئلائزڈ ویلیو Z-Score (MVRV Z-Score) یہ شناخت کرنے کے لیے ایک قابل اعتماد ٹول ثابت ہوا ہے کہ Bitcoin کب انتہائی قدر کی سطح تک پہنچ جاتا ہے۔ MVRV Z-Score تین اجزاء پر مبنی ہے:

1) مارکیٹ ویلیو: موجودہ مارکیٹ کیپٹلائزیشن، Bitcoin کی قیمت کو گردش میں Bitcoins کی کل تعداد سے ضرب دے کر شمار کیا جاتا ہے۔

2) قابل قدر قیمت: وہ اوسط قیمت جس پر ہر Bitcoin یا UTXO نے آخری بار آن چین ٹریڈ کی کل گردش کرنے والی سپلائی سے ضرب۔ بنیادی طور پر بٹ کوائن رکھنے کی قیمت

3) Z-score: یہ اسکور اس بات کی پیمائش کرتا ہے کہ مارکیٹ کی قدریں حقیقی اقدار سے کتنی دور ہٹتی ہیں، جس کا اظہار معیاری انحراف کے طور پر کیا جاتا ہے، اور انتہائی حد سے زیادہ قدر یا کم تشخیص کے ادوار کو نمایاں کرتا ہے۔

جب MVRV Z-اسکور زیادہ ہوتا ہے، تو اس کا مطلب ہے کہ مارکیٹ کی قیمت اور حقیقی قیمت کے درمیان ایک بڑا فرق ہے، جس کا مطلب ہے کہ بہت سے ہولڈرز غیر حقیقی منافع پر بیٹھے ہیں۔ یہ بدیہی طور پر ایک اچھی چیز ہے، لیکن یہ اس بات کی بھی نشاندہی کر سکتا ہے کہ Bitcoin زیادہ خریدا گیا ہے یا اس کی قدر زیادہ ہے، اور یہ طویل مدتی ہولڈرز کے لیے Bitcoin فروخت کرنے اور منافع لینے کا اچھا وقت ہے۔

جب MVRV Z-score کم ہوتا ہے، تو اس کا مطلب ہے کہ مارکیٹ کی قیمت وصول شدہ قیمت کے قریب یا اس سے کم ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ Bitcoin زیادہ فروخت یا کم قیمت ہے، جو کہ سرمایہ کاروں کے لیے ذخیرہ اندوزی شروع کرنے کا اچھا وقت ہے۔

جب MVRV Z-score کو Bitcoin کی عالمی لیکویڈیٹی کے درمیان 12 ماہ کے رولنگ ارتباط کے ساتھ لپیٹ دیا جاتا ہے، تو ایک نمونہ ابھرنا شروع ہوتا ہے۔ جب MVRV Z-اسکور اپنی ہمہ وقتی بلندیوں سے تیزی سے گرتا ہے، تو 12 ماہ کا رولنگ ارتباط ٹوٹتا دکھائی دیتا ہے۔ سرخ مستطیل ان اوقات کی نشاندہی کرتے ہیں۔

اس سے پتہ چلتا ہے کہ جب Bitcoin کا MVRV Z-score اپنی بلندیوں سے گرنا شروع کر دیتا ہے اور لیکویڈیٹی کے ساتھ تعلق ٹوٹ جاتا ہے، تو مارکیٹ کی اندرونی حرکیات جیسے منافع لینے اور گھبراہٹ کی فروخت کا Bitcoin کی قیمت پر عالمی لیکویڈیٹی حالات کے مقابلے میں زیادہ اثر پڑ سکتا ہے۔

انتہائی تشخیصی سطحوں پر، Bitcoin کی قیمت کا عمل عالمی لیکویڈیٹی رجحانات کی بجائے مارکیٹ کے جذبات اور سپلائی سائیڈ ڈائنامکس سے زیادہ چلتا ہے۔ یہ تلاش تاجروں اور سرمایہ کاروں کے لیے قابل قدر ہے کیونکہ اس سے ان حالات کی نشاندہی کرنے میں مدد مل سکتی ہے جہاں Bitcoin عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ اپنے طویل مدتی تعلق سے ہٹ جاتا ہے۔

مثال کے طور پر، ہم کہتے ہیں کہ ایک تاجر کو یقین ہے کہ ڈالر گرے گا اور اگلے سال عالمی لیکویڈیٹی بڑھے گی۔ اس تجزیہ کی بنیاد پر، Bitcoin اپنی بات ثابت کرنے کا بہترین ذریعہ ہوگا کیونکہ یہ آج مارکیٹ میں لیکویڈیٹی کا خالص ترین بیرومیٹر ہے۔

تاہم، تاجروں کو تجارت میں داخل ہونے سے پہلے Bitcoins MVRV Z-score یا اسی طرح کے ویلیویشن میٹرکس کا جائزہ لینا چاہیے۔ اگر Bitcoins MVRV Z-score overvaluation کی نشاندہی کرتا ہے تو، تاجروں کو مائع ماحول میں بھی محتاط رہنا چاہیے، کیونکہ اندرونی مارکیٹ کی حرکیات لیکویڈیٹی حالات کو اوور رائیڈ کر سکتی ہے اور قیمتوں میں تصحیح کر سکتی ہے۔

Bitcoins کے عالمی لیکویڈیٹی اور MVRV Z-score کے ساتھ طویل مدتی ارتباط کی نگرانی کرکے، سرمایہ کار اور تاجر بہتر انداز میں اندازہ لگا سکتے ہیں کہ Bitcoin کی قیمتیں لیکویڈیٹی کے حالات میں ہونے والی تبدیلیوں کا کیا جواب دیں گی۔ یہ نقطہ نظر مارکیٹ کے شرکاء کو زیادہ باخبر فیصلے کرنے کے قابل بناتا ہے اور Bitcoin کی سرمایہ کاری یا تجارت کرتے وقت ممکنہ طور پر اپنی مشکلات کو بڑھاتا ہے۔

آخر میں

Bitcoins کا عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ مضبوط تعلق اسے سرمایہ کاروں اور تاجروں کے لیے ایک معاشی بیرومیٹر بناتا ہے۔ دیگر اثاثہ جات کی کلاسوں کے مقابلے میں، Bitcoins کا عالمی لیکویڈیٹی کے ساتھ تعلق نہ صرف مضبوط ہے، بلکہ سمت میں بھی سب سے زیادہ مستقل ہے۔ کوئی بھی بٹ کوائن کو ایک آئینہ کے طور پر سوچ سکتا ہے جو عالمی رقم کی تخلیق کی شرح اور امریکی ڈالر کی نسبتاً طاقت کو ظاہر کرتا ہے۔ روایتی اثاثوں جیسے کہ اسٹاک، سونا یا بانڈز کے برعکس، بٹ کوائنز کا لیکویڈیٹی کے ساتھ تعلق سب سے خالص ہے۔

تاہم، بٹ کوائن کا باہمی تعلق کامل نہیں ہے۔ تحقیق سے پتہ چلتا ہے کہ بٹ کوائن کے باہمی تعلق کی طاقت مختصر مدت میں کم ہو جاتی ہے، جبکہ یہ ان ادوار کی نشاندہی کرنے کی اہمیت کو بھی ظاہر کرتی ہے جب بٹ کوائن کا لیکویڈیٹی سے تعلق ٹوٹ جاتا ہے۔

بٹ کوائنز کی اندرونی مارکیٹ کی حرکیات، جیسے کہ خاص واقعات یا انتہائی قدر کی سطح، اسے عالمی لیکویڈیٹی کے اثر سے عارضی طور پر الگ کرنے کا سبب بن سکتی ہے۔ یہ اوقات سرمایہ کاروں کے لیے اہم ہوتے ہیں کیونکہ یہ اکثر قیمتوں میں ایڈجسٹمنٹ یا جمع ہونے کی مدت کو نشان زد کرتے ہیں۔ آن چین میٹرکس جیسے MVRV Z-score کے ساتھ عالمی لیکویڈیٹی تجزیہ کا امتزاج Bitcoins کی قیمت کے چکروں کی بہتر تفہیم فراہم کر سکتا ہے اور یہ شناخت کرنے میں مدد کر سکتا ہے کہ کب اس کی قیمت لیکویڈیٹی رجحانات سے زیادہ جذبات کے ذریعے چل سکتی ہے۔

مائیکل سائلر نے ایک بار مشہور کہا تھا، "تمہارے تمام ماڈل تباہ ہو گئے ہیں۔" بٹ کوائن خود پیسے میں ایک مثالی تبدیلی کی نمائندگی کرتا ہے۔ لہذا، کوئی شماریاتی ماڈل بِٹ کوائن کے رجحان کی پیچیدگی کو پوری طرح سے گرفت میں نہیں لے سکتا، لیکن کچھ ماڈل فیصلہ سازی کی رہنمائی کے لیے مفید ٹولز ہو سکتے ہیں۔ جیسا کہ پرانی کہاوت ہے، "تمام ماڈل غلط ہیں، لیکن کچھ مفید ہیں."

عالمی مالیاتی بحران کے بعد سے، مرکزی بینکوں نے غیر روایتی پالیسیوں کے ذریعے مالیاتی منڈیوں کو بگاڑ دیا ہے، جس سے لیکویڈیٹی کو اثاثوں کی قیمتوں کا بنیادی محرک بنایا گیا ہے۔ لہذا، عالمی لیکویڈیٹی میں ہونے والی تبدیلیوں کو سمجھنا کسی بھی سرمایہ کار کے لیے اہم ہے جو آج مارکیٹ میں کامیابی کے ساتھ تشریف لے جانے کی امید رکھتا ہے۔ ماضی میں، میکرو تجزیہ کار لیوک گرومن نے Bitcoin کو آخری مکمل طور پر فعال سموک الارم کے طور پر بیان کیا ہے کیونکہ اس کی لیکویڈیٹی حالات میں تبدیلی کا اشارہ دینے کی صلاحیت ہے۔

جب Bitcoin کے لیے خطرے کی گھنٹی بجتی ہے، تو سرمایہ کار خطرے کو سنبھالنے اور مستقبل کے بازار کے مواقع سے فائدہ اٹھانے کے لیے حکمت عملی تیار کرنے کے لیے سننا دانشمندانہ ہوگا۔

یہ مضمون انٹرنیٹ سے لیا گیا ہے: Bitcoin، عالمی لیکویڈیٹی کا ایک بیرومیٹر

متعلقہ: کیلپ نے نیا اثاثہ مینجمنٹ پروٹوکول گین لانچ کیا، ایک کلک کے ساتھ ایئر ڈراپ اور ڈی فائی منافع کے مواقع کو بڑھانا

Kelp DAO، ایک معروف لیکویڈیٹی ری اسٹیکنگ پروٹوکول، انعامات کو بہتر بنانے کے لیے ایک نئی پروڈکٹ، Gain شروع کر رہا ہے۔ گین متعدد انعامی حکمت عملیوں تک رسائی کو آسان بناتا ہے جبکہ ایئر ڈراپس اور پوائنٹس کے ذریعے صارفین کے کمانے کے مواقع بڑھاتا ہے۔ جائزہ گین ایک والٹ پروگرام ہے جو صارفین کو متنوع واحد حکمت عملی کے ذریعے متعدد ٹاپ لیئر 2 نیٹ ورک کے انعامات تک رسائی فراہم کرتا ہے۔ لیئر 2 پروٹوکولز اور ڈی فائی انعامات کو یکجا کر کے، پروگرام صارفین کے مختلف ڈی فائی حکمت عملیوں میں حصہ لینے کے طریقے کو آسان بناتا ہے، اور صارفین کو اب ہر پوزیشن کو الگ سے منظم کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ والٹ کیا ہے؟ والٹ بنیادی طور پر ایک سمارٹ کنٹریکٹ ہے جو خود بخود اثاثوں کو دی گئی پیداوار کی حکمت عملی کے مطابق تعینات کرتا ہے۔ حکمت عملی مینیجر پیداوار کی حکمت عملیوں کو ڈیزائن کرنے کا ذمہ دار ہے جن کا احاطہ کرنے کی ضرورت ہے، حکمت عملیوں کے درمیان ذخائر کی تقسیم، اور باقاعدہ…