آرتھر ہیز ٹوکن 2049 تقریر مکمل متن: شرح سود میں کمی کے بعد مارکیٹ گر سکتی ہے، لیکن ایتھرئم اپنی کارکردگی کا مظاہرہ کر سکتا ہے۔

مرتب کردہ: Weilin، PANews

اس کے fucking کھلایا دن، میں ٹوکن 18 ستمبر کو سنگاپور میں منعقدہ 2049، میلسٹروم فنڈ کے سی آئی او آرتھر ہیز نے میکرو اکنامک ماحول پر کلیدی تقریر کی، اور ان کے پہلے جملے نے سامعین کی چیخیں نکال دیں۔ 19 ستمبر کی صبح، بیجنگ وقت کے مطابق، فیڈرل ریزرو شرح سود کا اجلاس منعقد کرنے والا ہے، جو اس سال کا سب سے اہم فیصلہ بھی ہے۔ شرح سود میں کمی کے بارے میں فیڈرل ریزرو کا فیصلہ مستقبل کے مارکیٹ کے رجحان سے براہ راست تعلق رکھتا ہے۔

Hayes نے کہا کہ تقریباً 60% سے 70% تک کا امکان ہے کہ فیڈ 75 یا 50 بیسس پوائنٹ ریٹ میں کٹوتی کا انتخاب کرے گا۔ Hayes نے ETH کے امکانات کے بارے میں ایک دلچسپ پیشین گوئی کی، یہ دلیل دی کہ امریکی ٹریژری کی گرتی ہوئی شرحیں واقعی زیادہ پیداوار والے ٹوکن کو زیادہ پرکشش بنا سکتی ہیں۔ اس نے Ethereum کا موازنہ انٹرنیٹ بانڈز سے کیا اور اس کی صلاحیت کا مزید تجزیہ کیا۔ اس نے کئی بار جاپانی ین پر زور دیا اور سب کو یاد دلایا کہ وہ امریکی ڈالر اور جاپانی ین کے درمیان شرح مبادلہ پر توجہ دیں، جو صرف ایک چیز ہے۔

PANews on the spot کے ذریعے مرتب کردہ تقریری مواد درج ذیل ہے (AI ترجمہ سے رجوع کریں):

میرے خیال میں تقریباً 60% سے 70% تک کا امکان ہے کہ Fed 75 یا 50 بیسس پوائنٹ ریٹ میں کٹوتی کا انتخاب کرے گا۔ اس سے پہلے کہ میں cryptocurrencies کے بارے میں بات کروں، میں اپنی رائے کا اظہار کرنا چاہتا ہوں کہ میرے خیال میں امریکی حکومت کی بڑھتی ہوئی مداخلت کی موجودہ صورتحال میں شرح سود میں کمی کا انتخاب کرنا Fed کے لیے بہت بڑی غلطی ہے۔ میرے خیال میں فیڈ کی جانب سے شرح سود میں کمی کے بعد کے دنوں میں مارکیٹ گر جائے گی کیونکہ یہ امریکی ڈالر اور جاپانی ین کے درمیان شرح سود کے فرق کو کم کر دے گی۔ ہم نے کچھ ہفتے پہلے دیکھا کہ ین تقریباً 14 دنوں کی ٹریڈنگ میں 162 سے گر کر 142 پر آ گیا، جس سے تقریباً ایک چھوٹے سے مالیاتی بحران کا آغاز ہوا۔ اب، فیڈ اور مارکیٹ سے توقع ہے کہ وہ بہت تیزی سے شرح سود میں کمی کرتے رہیں گے، اور ہم دوبارہ اسی طرح کا مالی تناؤ دیکھیں گے۔

کرپٹو پر واپس جائیں۔ یہ میرے نان کریپٹو پورٹ فولیو میں میری پسندیدہ تجارتوں میں سے ایک ہے۔ میں اپنے مختصر مدت کے ٹی بل رکھتا ہوں اور سود جمع کرتا ہوں۔ یہ 1 ماہ کے T-بل کی پیداوار ہے، اور Fed کی جانب سے شرحوں میں اضافہ روکنے کے بعد یہ پچھلے ایک سال سے 5.5% کے ارد گرد منڈلا رہا ہے۔

جب آپ کے پاس کافی سرمایہ ہو اور 5.5% واپسی حاصل ہو، تو آپ کو زیادہ کچھ کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ کیوں خطرہ مول لیں؟ سرمائے کے تحفظ کے خطرے میں قدر بڑھانے کی کوشش کیوں کی جائے؟ جب لوگوں کے پاس بہت سارے اثاثے ہوتے ہیں تو وہ کچھ اقدامات کرنے سے گریزاں ہوتے ہیں کیونکہ وہ قلیل مدتی ٹریژری بل رکھ کر آسانی سے پیسہ کما سکتے ہیں۔ اس صورت حال کا کرپٹو کرنسی مارکیٹ سمیت مالیاتی منڈیوں میں ایک لہر کا اثر پڑتا ہے۔ میں آپ سے پوچھنا چاہتا ہوں کہ شرح سود کے بدلے ہوئے ماحول کی صورت میں نقصان کس کا ہے؟ جب قلیل مدتی ٹریژری بل کی شرحیں گرتی ہیں تو، سب سے محفوظ خطرے سے پاک اثاثہ رکھنے سے جو سود کی آمدنی حاصل کی جا سکتی ہے، غور طلب سوال ہے۔

پہلا ردعمل پانچ Ethereum اثاثوں کے درمیان موازنہ تھا – میں انکشاف کرتا ہوں کہ میرے پاس ان اثاثوں کی ایک بڑی تعداد ہے۔ خوش قسمتی سے، میں نے کسی اپارٹمنٹ میں سرمایہ کاری نہیں کی ہے، لیکن سب سے اہم بات یہ ہے کہ یہ پورٹ فولیو گرتی ہوئی شرح سود کے ماحول کے لیے بہت موافق ہے۔ بنیادی طور پر، اس کا مطلب ہے کہ میں نے بہت سارے پروجیکٹس میں سرمایہ کاری کی ہے جو صارفین کو مختلف شکلوں میں سود کی آمدنی فراہم کرتے ہیں۔

فی الحال، یہ پیداوار مختصر مدت کے ٹریژری بلوں پر سود کی شرحوں سے یا تو قدرے اوپر یا اس سے کچھ نیچے ہیں، جو قیمت کی کارکردگی پر دباؤ ڈالتی ہے۔ آخر، خطرناک DeFi ایپلی کیشنز میں کیوں سرمایہ کاری کریں جب آپ صرف اپنے بروکر کو کال کر کے 5.5% حاصل کرنے کے لیے اپنے پیسے ٹریژری بلز میں ڈال سکتے ہیں؟

اب، کچھ پروگرام ایسے ہیں جو اعلی شرح سود کے ماحول میں بہت اچھا کام کرتے ہیں۔ میں صرف ایک مثال کے طور پر Ondo استعمال کر رہا ہوں، لیکن حقیقی دنیا کے اثاثہ جات (RWA) پروگراموں کی بہت سی دوسری قسمیں ہیں۔ بنیادی طور پر، یہ پروگرام اس طرح ہیں، آپ کو ٹریژری بلز خریدنے کی ضرورت ہے، انہیں اچھی طرح سے خریدنا ہے، انہیں کسی قانونی ڈھانچے میں رکھنا ہے، اور پھر آپ کو ایک سرٹیفکیٹ دینا ہے جو سود ادا کرتا ہے۔ یہ پروگرام ایک طرفہ شرط ہیں کہ سود کی شرحیں بڑھیں گی اور بلند رہیں گی۔ لیکن جب شرح سود کم ہو جاتی ہے تو ان مصنوعات کی ضرورت نہیں رہتی۔

سب سے پہلے، Ethereum. بہت سے لوگ Ethereum کو سنتے ہیں اور سوچتے ہیں کہ اس نے کوئی بڑی تبدیلی نہیں کی ہے۔ ETH کے بارے میں اہم بحث یہ ہے کہ اسے انٹرنیٹ بانڈ کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ اگر یہ ایک انٹرنیٹ بانڈ ہے جس کی سالانہ پیداوار 4% ہے، اور قلیل مدتی ٹریژری بلز کی پیداوار اس سے زیادہ ہے، تو سرمایہ کار قدرتی طور پر ٹریژری بلز کو ترجیح دیں گے۔ لیکن اگر ٹریژری کی پیداوار تیزی سے گرتی ہے (جو میرے خیال میں وہ کریں گے)، تو ایتھرئم زیادہ پرکشش ہو جاتا ہے، اور ایتھرئم کے انعقاد سے مجھے جو واپسی حاصل ہوتی ہے وہ اس واپسی سے زیادہ ہو سکتی ہے جو میں امریکی ڈالر رکھ کر حاصل کر سکتا ہوں۔

جیسا کہ آپ دیکھ سکتے ہیں، شرح سود تیزی سے گر رہی ہے کیونکہ فیڈ شرحوں میں کمی کرنے جا رہا ہے اور مارکیٹ گرنے جا رہی ہے۔ پھر وہ کہیں گے، چلو یہ کرتے رہیں کیونکہ مسئلہ حل کرنے کا یہی طریقہ ہے۔ فی الحال، ہم جو دیکھ سکتے ہیں وہ یہ ہے کہ پیداوار بنیادی طور پر ایک لائن میں رہتی ہے، اور Ethereums کی پیداوار 3% اور 4% کے درمیان ہے، جو ہولڈرز کے لیے کافی نہیں ہے، اسی لیے میں اسے نہیں رکھتا۔

جیسا کہ آپ دیکھ سکتے ہیں، Ethereum نے موجودہ بیل رن میں بٹ کوائن کے مقابلے میں بہت کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ ETH staking (ETHfi) کے ساتھ، آپ اپنے Ethereum کو داؤ پر لگا سکتے ہیں، لیکن بظاہر اس حکمت عملی کو بھی نقصان پہنچا ہے۔ اسٹیکنگ کے بعد حاصل ہونے والی پیداوار صرف 3% ہے، جو کہ فیس کی کٹوتی کے بعد اچھی واپسی نہیں ہے۔ ہمیں ٹریژری کی پیداوار کو تیزی سے گرنے کی ضرورت ہے تاکہ Ethereum پر پیداوار زیادہ پرکشش ہو جائے۔

یہ ایک معمولی مسئلہ کیوں ہے؟ کیونکہ تاجر بیعانہ استعمال کرتے ہیں، اور وہ اس لیوریج کے لیے فیس ادا کرتے ہیں۔ برسوں سے یہی چل رہا ہے۔ اس طرح میں نے کرپٹو میں شروعات کی: میں نے ایک بنیادی تجارت بنائی، ان حکمت عملیوں کو لاگو کیا۔ یہ نسبتاً آسان طریقہ تھا، آپ نے صرف پیسہ ڈالا اور آپ کماتے ہیں۔ ایک بار پھر، یہ ایک پرخطر قرض ہے، جس کا امریکی ٹریژری کی سیکیورٹی سے موازنہ نہیں کیا جا سکتا۔ اگر آپ ایک سرمایہ کار ہیں جو پیداوار کی تلاش میں ہیں، اور Ethereum 鈥檛 Treasuries کی نسبت پرکشش پیداوار پیش نہیں کرتا ہے، تو آپ شاید اپنے اثاثوں کو اس پروٹوکول میں ڈالیں گے۔

یہاں ایک چارٹ ہے جو اس سال کے شروع سے ایتھناس کی پیداوار بمقابلہ ٹریژریز کو دکھا رہا ہے۔ یہ بہت دلکش ہے۔ 30%، 40%، 50%، 60%، وغیرہ دیکھ رہے تھے۔ 5.5% کے مقابلے میں پیداوار ہے۔ آئی ڈی نے میرے پیسے اس پروڈکٹ میں ڈالے۔ لیکن ابھی، اس کی اصل میں تقریباً 4.5% کی پیداوار ہے۔ لہذا قیمت افسردہ ہے کیونکہ لوگ پوچھ رہے ہیں، میں اپنے پیسے کو ایک پروٹوکول میں کیوں ڈالوں گا جس سے خزانے کے برابر حاصل نہیں ہوتا؟

ایک اور چیز جس کے بارے میں بات کرنے جا رہے تھے وہ ہے شرح سود کے مشتق معاہدے جو آپ کو فکسڈ اور فلوٹنگ ریٹ پر تجارت کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔ ایک نئی پروڈکٹ ہے جو ابھی لانچ ہوئی ہے جو آپ کو اپنے کریپٹو کو داؤ پر لگانے اور قرض کی خریداری کے معاہدے کے ذریعے ایک مقررہ پیداوار حاصل کرنے کی اجازت دیتی ہے۔ اگرچہ یہ پیداوار پرکشش ہے، لیکن یہ کچھ خطرے کے ساتھ آتی ہے۔ مجھے نہیں لگتا کہ پیداوار اتنی زیادہ ہے کہ لوگوں کی ایک بڑی تعداد کو 5.5% ٹریژری کی پیداوار سے اس پروڈکٹ کی طرف متوجہ کر سکے۔ اسی طرح، اگر پیداوار میں کمی آتی ہے، تو زیادہ لوگ اس شرح سود کا خطرہ مول نہیں لینا چاہتے۔

ایک بار پھر، آپ اس حکمت عملی کے ساتھ ابھی 9% تک کما سکتے ہیں۔ یہ ابھی چند ہفتے پہلے شروع کیا گیا تھا۔ یہ ایک اعلی پیداوار ہے، 4.5% کے مقابلے میں بہت پرکشش ہے۔ کچھ لوگوں کے لیے، اگرچہ خطرات اور سمارٹ کنٹریکٹ کے خطرات ہیں، بہت سے ریٹ حساس سرمایہ کار یہ نہیں سوچ سکتے کہ پیداوار کافی زیادہ ہے، لیکن اگر میں 5.5% سود کی شرح حاصل کر سکتا ہوں، تو آپ Pendle کو آزما سکتے ہیں۔ ظاہر ہے، اس نے اپنے فوائد میں سے 50% کو 60% واپس دیا ہے، لیکن اگر پیداوار ٹریژری کی پیداوار سے نمایاں طور پر زیادہ ہے، تو یہ بہت پرکشش ہوگی۔

میں نے اس بارے میں بات کی ہے کہ کس طرح بہت سارے کرپٹو پروجیکٹس خوفناک ہیں۔ اس کی بنیادی وجہ شرح سود ہے، اور میں یہ چیزیں کم لیکویڈیٹی ٹوکن خریدنے کے لیے زیادہ قیمت ادا کرنے کے بجائے زیادہ صاف اور سستے طریقے سے کر سکتا ہوں۔ لیکن دن کے اختتام پر، یہ پروٹوکول ان لوگوں کو ایک قیمتی خدمت فراہم کرتے ہیں جن کے پاس امریکی بروکریج اکاؤنٹ نہیں ہے یا وہ روایتی سرمایہ کاری تک رسائی حاصل نہیں کر سکتے۔ اس کمرے میں بہت سارے بہت امیر لوگ ہیں، اور اگر آپ اپنے ذاتی بینکر کے پاس جاتے ہیں، تو وہ شاید کسی ایسی چیز کی سفارش کریں گے جس کا یو ایس ٹریژریز سے کوئی تعلق نہیں ہے کیونکہ وہ ان سے زیادہ پیسہ نہیں کماتے ہیں۔ خزانے رکھنے کے لئے بہت سستے ہیں.

یہ پروٹوکول کچھ خاص قسم کے سرمایہ کاروں کے لیے بہت پرکشش ہیں، خاص طور پر وہ لوگ جو 5.5% کی آسان پیداوار چاہتے ہیں۔ لیکن اگر ہم توقع کرتے ہیں کہ مرکزی بینک بگڑتے ہوئے معاشی ماحول یا مالیاتی بحران میں جارحانہ طور پر شرحوں میں کمی کریں گے، تو پھر ان RWA (حقیقی دنیا کے اثاثہ) پروٹوکول میں رقم ڈالنے کی وجہ ختم ہو جائے گی۔ مجھے 1% یا 2% پیداوار حاصل کرنے کے لیے سمارٹ کنٹریکٹ کا خطرہ کیوں مول لینا چاہیے؟ لہذا، مجھے یقین ہے کہ بہت سارے TVL (ٹوٹل ویلیو لاک) پراجیکٹس جو کہ زیادہ پیداوار والے خزانے پر انحصار کرتے ہیں، جب شرح سود میں کمی آئے گی، متاثر ہوں گے۔ میں مثال کے طور پر Ondo استعمال کرتا ہوں۔ میں نے کل رات ہی اس کی معلومات کو ویب سائٹ سے نکال دیا۔ اس کا مارکیٹ کیپ $6 ملین ہے، ایک بہت کم FDV (مکمل طور پر کمزور مارکیٹ ویلیو)، اور آپ ان کے سٹیبل کوائن میں 5.35% کما سکتے ہیں۔ ہم توقع کرتے ہیں کہ اب پیداوار 25 سے 50 بیسس پوائنٹس تک گر جائے گی، اور مستقبل میں مزید تبدیلیاں ہوں گی۔

نسبتی بنیاد پر، اگر آپ دوسرے چارٹس پر نظر ڈالیں جو انہوں نے پیش کیے ہیں، تو وہ نیچے تجارت کر رہے ہیں جہاں وہ اس سال کے شروع میں عوامی سطح پر تھے، اور میرے خیال میں اس کی وجہ یہ ہے کہ شرح سود کے زیادہ ماحول میں تھے۔ ان کی پروڈکٹ معقول ہے، لیکن جیسا کہ میں نے جلدی سے ذکر کیا، اب ہمارے پاس تقریباً پانچ منٹ ہیں۔ میں اب اس بارے میں تفصیلات میں جانا چاہتا ہوں کہ مجھے کیوں لگتا ہے کہ فیڈ شرحوں میں جتنی زیادہ کٹوتی کرے گا، مارکیٹ اتنی ہی زیادہ ناخوش ہوگی کہ آگے کیا ہونے والا ہے۔ میں واقعی میں چاہتا ہوں کہ آپ یاد رکھیں، اگر آپ کو آج رات صرف ایک چیز یاد ہے، تو یہ ہے: جب آپ کسی پارٹی میں نشے میں ہوں، تو اپنا فون کھولیں اور ڈالر کو ین کے مقابلے میں چیک کریں۔ صرف وہی چیز ہے جو اہمیت رکھتی ہے۔ کیونکہ اگر فیڈ اچانک شرحوں میں 50 یا 75 بیسز پوائنٹس کی کمی کرتا ہے، تو آپ ڈالر میں بہت منفی ردعمل دیکھنے جا رہے ہیں۔

ایک بار پھر، چونکہ بینک آف جاپان شرحیں بڑھا رہا ہے اور امریکی مرکزی بینک شرحوں میں کمی کر رہا ہے، نظریہ طور پر شرح مبادلہ کو شرح سود کے فرق کی عکاسی کرنی چاہیے۔ لہذا، USD/JPY کی شرح مبادلہ میں اضافہ ہونا چاہیے، جس کا مطلب ہے کہ آپ اپنی اسکرین پر جو معمولی قیمت دیکھتے ہیں اسے گرنا چاہیے۔ اگر میں توقع کرتا ہوں کہ مرکزی بینک غیر متوقع طور پر شرحوں میں بڑے مارجن سے کمی کرے گا، یا اگر وہ ڈاٹ پلاٹ میں بہت جارحانہ شرح میں کٹوتی کی توقعات ظاہر کرتے ہیں (ڈاٹ پلاٹ ایک ایسا آلہ ہے جسے مرکزی بینک ہر اہلکار سے پوچھنے کے لیے استعمال کرتا ہے کہ وہ شرح سود کی کیا توقع رکھتا ہے۔ مستقبل میں وقت کی ایک مدت سے زیادہ ہو)، ہم ین کی ایک بڑی تعریف دیکھیں گے۔

اس کا کیا مطلب ہے؟ ین کیری ٹریڈ شاید پچھلے تیس سالوں میں سب سے زیادہ استعمال ہونے والی تجارتی حکمت عملیوں میں سے ایک ہے۔ ایک انفرادی سرمایہ کار، ایک کمپنی، یا مرکزی بینک کے طور پر، میں ین کو بہت کم یا بغیر کسی سود کے، بعض اوقات بغیر کسی قیمت کے بھی قرض لیتا ہوں۔ پھر میں ان ادھار شدہ فنڈز کو زیادہ منافع کے ساتھ اثاثوں میں لگاتا ہوں۔

ان اثاثوں میں امریکی اسٹاک، نیس ڈیک، ایس پی 500، یا یہاں تک کہ ریئل اسٹیٹ اور یو ایس ٹریژریز بھی شامل ہو سکتے ہیں۔ اس قسم کی تجارت میں دنیا بھر میں $20 ٹریلین تک کی نمائش شامل ہونے کا تخمینہ لگایا گیا ہے، یہ سبھی لوگ جو ین قرض لے کر سرمایہ کاری کرتے ہیں۔

اگر یہ شرح تیزی سے بڑھ جاتی ہے، تو آپ کا منافع بہت جلد ختم ہو جائے گا۔ اس لیے، آپ کا رسک مینیجر آپ کو خطرے کا احاطہ کرنے کی یاد دلائے گا۔ اس کا مطلب ہے کہ آپ اثاثے بیچیں گے، اسٹاک (بہت مائع) بیچیں گے، ٹریژریز (بہت مائع) بیچیں گے۔ جاپان دنیا کا سب سے بڑا قرض دہندہ ہے، اس لیے امریکی وزیر خزانہ پاول اور ییلن کو اس پر نظر رکھنے کی ضرورت ہے۔ میرے خیال میں امریکی انتخابات میں تقریباً 40 سے 50 دن باقی ہیں۔ آخری چیز جو وہ کرنا چاہتے ہیں وہ ٹرمپ کی منظوری کی درجہ بندی زیادہ ہے اور SP 20% نیچے ہے۔ یہی وجہ ہے کہ مجھے یقین ہے کہ وہ جارحانہ طور پر شرحوں میں کمی کریں گے۔ وہ دیکھیں گے کہ ین کی تعریف کی جائے گی اور مزید رقم کی فراہمی فراہم کی جائے گی، جو ان تمام تجارتوں کو آگے بڑھائے گی جن کے بارے میں میں نے آج اپنی تقریر میں بات کی تھی۔ لہٰذا اگرچہ میں نے کرپٹو کرنسیوں کے بارے میں بہت بات کی ہے، لیکن اہم نکتہ جو میں آپ کو یاد رکھنا چاہتا ہوں وہ ہے: امریکی ڈالر اور ین کے درمیان شرح تبادلہ دیکھیں۔ صرف وہی چیز ہے جو اہمیت رکھتی ہے۔

یہ مضمون انٹرنیٹ سے لیا گیا ہے: آرتھر ہیز ٹوکن 2049 تقریر مکمل متن: شرح سود میں کمی کے بعد مارکیٹ گر سکتی ہے، لیکن ایتھریم اچھی کارکردگی دکھا سکتا ہے۔

متعلقہ: سیزن 7 میں بائنانس لیبز کے ذریعے لگائے گئے پروجیکٹس کے پہلے بیچ پر ایک سرسری نظر (ابتدائی انٹرایکٹو گائیڈ کے ساتھ)

اصل | Odaily Planet Daily (@OdailyChina ) مصنف锝淣an Zhi (@Assassin_Malvo ) کل، Binance Labs نے انکیوبیشن کے ساتویں سیزن کے لیے منتخب کیے گئے پروجیکٹس کے پہلے بیچ کا اعلان کیا، بشمول Astherus، CYCLE NETWORK، DILL اور EigenExplorer۔ ان کے تصورات اور کاروبار نسبتاً جدید ہیں، اور سابقہ دو نے ابتدائی انٹرایکٹو سرگرمیاں شروع کی ہیں، جو مستقبل کے ایئر ڈراپس سے منسلک ہیں۔ Odaily اس مضمون میں ہر پروٹوکول کے کاروبار، خصوصیات اور انٹرایکٹو سرگرمیوں کا تجزیہ کرے گا۔ Astherus: Liquidity Center for LRT Assets Agreement Business BTC اور ETH کے لیے دوبارہ اسٹیکنگ مارکیٹ کی جگہ $20 بلین تک زیادہ ہے اور اب بھی تیزی سے بڑھ رہی ہے۔ دوبارہ اسٹیکنگ بلاکچین کو تصدیق کرنے والوں کو پلیٹ فارم میں ETH یا Liquid Staking Tokens (LST) جمع کرنے، APR انعامات وصول کرنے اور نیٹ ورک کی حفاظت کرنے کی اجازت دیتی ہے۔ لیکن Astherus کا خیال ہے کہ زیادہ تر دوبارہ اسٹیکنگ پروٹوکول…