سولانا کی ٹوکن معیشت کا ایک جامع تجزیہ: کیا SOL کی افراط زر کی شرح زیادہ ہے؟

اصل عنوان: کیا سولانا کی افراط زر بہت زیادہ ہے؟

اصل مصنف: لوسٹن

اصل ترجمہ: زوزو، بلاک بیٹس

ایڈیٹرز نوٹ: سولاناس افراط زر کے مسئلے نے حالیہ برسوں میں وسیع بحث کو جنم دیا ہے۔ فی الحال، سولانا نیٹ ورک کی افراط زر کی شرح تقریباً 5.07% ہے، اور نیٹ ورک اسٹیکنگ کی شرح 65% تک پہنچ گئی ہے۔ افراط زر کے ماڈل میں، صارفین نوڈس کی توثیق کرکے انعامات حاصل کرتے ہیں، اور ٹوکن کی گردش وقت کے ساتھ آہستہ آہستہ کم ہوتی جاتی ہے۔ اگرچہ سولاناس اسٹیکنگ ریٹرن ریٹ پرکشش ہے، لیکن ٹوکن کی قیمتوں پر اس کی افراط زر کے طویل مدتی اثرات کے بارے میں اب بھی غیر یقینی ہے۔ افراط زر کے منصوبے میں مستقبل کی ایڈجسٹمنٹ جاری کرنے یا افراط زر کے طریقہ کار کو تبدیل کر کے نیٹ ورک کی پائیداری اور اقتصادی ماڈل کو مزید متاثر کر سکتی ہے۔

اصل ترجمہ درج ذیل ہے:

0x سے Ichigo اور Laine کی طرف سے مائیکل کا تہہ دل سے شکریہ اس آرٹیکل کے پہلے ورژن کا جائزہ لینے کے لیے Stakewiz، اور کچھ ڈیٹا فراہم کرنے کے لیے Shinobi Systems سے Zantetsu۔

آپریشنل طریقہ کار:

تمام SOL ٹوکن دو جگہوں سے آتے ہیں: جینیسس بلاک یا پروٹوکول انفلیشن (جسے اسٹیکنگ ریوارڈز بھی کہا جاتا ہے)۔ اس کے برعکس، ٹرانزیکشن فیس کی تباہی واحد پروٹوکول میکانزم ہے جو SOL ٹوکن کو گردش سے ہٹا سکتا ہے۔

ٹوکن اجراء کو افراط زر کے شیڈول کے تین اہم پیرامیٹرز کے ذریعے بیان کیا گیا ہے: ابتدائی افراط زر کی شرح (8%)، افراط زر کی شرح (-15%)، اور طویل مدتی افراط زر کی شرح (1.5%)۔ سولانہ مین نیٹ پر مہنگائی باضابطہ طور پر 10 فروری 2021 کو 150 دور کو شروع ہوئی۔ موجودہ افراط زر کی شرح 5.07% ہے۔

اسٹیک انفلیشن کا ثبوت نان اسٹیکرز کو اسٹیکرز کے مقابلے میں نیٹ ورک کا ایک چھوٹا حصہ کھونے کا سبب بنتا ہے، اور یہ کم کرنے کا اثر مؤثر طریقے سے دولت کو نان اسٹیکرز سے اسٹیکرز میں منتقل کرتا ہے۔

سولانا کی اسٹیکنگ ریٹ 65% ہے، جو انڈسٹری کے دوسرے نیٹ ورکس کے مقابلے نسبتاً زیادہ ہے۔ اس وقت کل داؤ پر لگی رقم 380 ملین SOL ہے، جو جولائی 2021 میں 202 ویں دور کے بعد سے نسبتاً مستحکم ہے۔ زیادہ تر عہدوں میں، سات ہندسوں کے SOL داؤ پر لگائے گئے اور بغیر داغے کے ہیں۔

اسٹیکنگ پیداوار کا حساب لگاتے وقت کلیدی متغیرات افراط زر کی شرح اور SOL اسٹیک کا فیصد ہیں۔ برائے نام اسٹیکنگ پیداوار (NSY) کا حساب درج ذیل فارمولے سے لگایا جا سکتا ہے: NSY = افراط زر کی شرح * تصدیق کنندہ اپ ٹائم * (1 - تصدیق کنندہ کمیشن) * (1 / SOL اسٹیکڈ فیصد)۔

14 دسمبر 2023 کو، اسٹیکنگ انعامات کے فیصد کے طور پر کل برن فیس پہلی بار 1% سے تجاوز کر گئی، اور مارچ میں 7.8% تک پہنچ گئی۔ پچھلے 100 دوروں میں، فیس برنز مجموعی انعامات کا اوسطاً 3.2% ہے۔ SIMD-96 کے نفاذ کے بعد، برننگ ٹوکنز سے افراط زر کا دباؤ نہ ہونے کے برابر ہو جائے گا۔

دنیا بھر کے بہت سے دائرہ اختیار میں، اضافی ٹوکن کی شکل میں افراط زر کے انعامات وصول کرنے کو قابل ٹیکس واقعہ سمجھا جاتا ہے، جو ٹیکس کی ذمہ داریوں کی وجہ سے فروخت پر دباؤ کا باعث بن سکتا ہے۔ اس اثر کا اندازہ لگانا مشکل ہے۔

پروف آف اسٹیک (PoS) افراط زر طویل مدتی اور مسلسل نیچے کی طرف قیمت کے دباؤ کا باعث بنتا ہے، مارکیٹ کی قیمت کے اشارے کو بگاڑتا ہے اور مناسب قیمت کے موازنہ میں رکاوٹ ڈالتا ہے۔

لانگ ٹیل انڈیپنڈنٹ ویلیڈیٹرز اور ایکو سسٹم ٹیم کے توثیق کرنے والے کم اسٹیکنگ ریوارڈ کمیشن کی شرحوں کی نمائش کرتے ہیں اور دوسرے توثیق کرنے والے گروپوں (بشمول ایکسچینج اور ادارہ جاتی تصدیق کنندگان) کے مقابلے افراط زر کے کمیشن پر کم انحصار کرتے ہیں۔

دسمبر 2023 سے، تصدیق کنندگان کے لیے آمدنی کے متبادل ذرائع، بشمول MEV کمیشن اور بلاک انعامات، نمایاں طور پر بڑھ گئے ہیں۔ یہ نمو مستقبل میں ایک پائیدار توثیق کرنے والے گروپ کے لیے ایک ممکنہ راستہ فراہم کرتی ہے کہ وہ آپریٹنگ اخراجات کے لیے افراط زر کے کمیشن پر کم انحصار کرے۔ تاہم، یہ دیکھنا باقی ہے کہ آیا آمدنی کے یہ متبادل ذرائع طویل مدت میں بلند رہ سکتے ہیں۔

تعارف

یہ رپورٹ اعداد و شمار اور حقائق پر مبنی ایک جامع تجزیہ فراہم کرتی ہے، جس کا مقصد سولاناس افراط زر کے منصوبے کے بارے میں شکوک و شبہات (FUD) اور غلط معلومات کو دور کرنا ہے۔ تجزیہ کو تین حصوں میں تقسیم کیا گیا ہے: ماضی، حال اور مستقبل۔

ماضی: مہنگائی سے پہلے سولانا کی ٹوکن اکنامکس کا ایک جائزہ، کلیدی واقعات بشمول ٹوکن کی فروخت، کھولنا، اور ابتدائی ٹوکن جل جانا۔

اب: مقداری طور پر موجودہ افراط زر کے شیڈول اور ڈس انفلیشن عوامل کا جائزہ لیں، بشمول لین دین کی فیس جلانا، جرمانے میں کمی، صارف سے متعلقہ نقصانات، اور کرایہ۔ آئندہ SIMD-96 پروٹوکول اپ ڈیٹ کے ممکنہ اثرات پر بھی تبادلہ خیال کریں۔

مستقبل: سولانا کی موجودہ پروف آف اسٹیک (PoS) افراط زر کی شرح کے حق میں اور اس کے خلاف دلائل کی کھوج کرتا ہے اور موجودہ افراط زر کے شیڈول میں ممکنہ ایڈجسٹمنٹ پر غور کرتا ہے۔

اہم تعریفیں

سب سے پہلے، ہم باضابطہ طور پر کئی اہم اصطلاحات کی وضاحت کریں گے جو اس رپورٹ میں استعمال ہوں گی۔ وہ قارئین جو پہلے ہی سولانا کی مخصوص تعریفوں سے واقف ہیں وہ اس حصے کو چھوڑ سکتے ہیں۔

کل موجودہ سپلائی: موجود SOL ٹوکنز کی کل تعداد، بشمول مقفل اور غیر مقفل ٹوکن۔ مزید تکنیکی طور پر، کل کرنٹ سپلائی پیدا ہونے والے ٹوکنز کی کل تعداد کے برابر ہے مائنس ٹوٹ جانے والے ٹوکنز کی کل تعداد۔ لکھنے کے وقت، موجودہ کل سپلائی 583 ملین ہے۔

گردشی سپلائی: ایکسچینجز، آن چین پروٹوکولز، اور صارف کے بٹوے میں گردش کرنے والے SOL ٹوکنز کی کل رقم، بشمول داؤ پر لگا ہوا اور غیر داغدار SOL۔ گردش کرنے والی فراہمی 466 ملین ہے۔ مزید رسمی طور پر:

گردشی سپلائی = موجودہ کل سپلائی – غیر گردشی سپلائی

نان سرکولیٹنگ سپلائی: نان سرکولیٹنگ سپلائی دو اہم شکلوں پر مشتمل ہوتی ہے: اسٹیکنگ اکاؤنٹس میں بند ایس او ایل ٹوکنز، اور سولانا لیبز یا سولانا فاؤنڈیشن کے پاس غیر مقفل اسٹیکنگ اکاؤنٹس میں ایس او ایل ٹوکن۔ اسٹیکنگ اکاؤنٹس میں SOL عام طور پر SOL سرمایہ کاری یا سولانا فاؤنڈیشن کی طرف سے فراہم کردہ گرانٹس کی وجہ سے ہوتے ہیں۔ ہر اسٹیکنگ اکاؤنٹ میں ویسٹنگ کے انتظام کے مطابق انلاک کی تاریخ مقرر ہوتی ہے۔ دوسری بات، SOL ٹوکنز کی براہ راست ملکیت ہے۔ سولانا لیبز یا سولانا فاؤنڈیشن، جو غیر مقفل اسٹیکنگ اکاؤنٹس میں رکھے جاتے ہیں۔ فاؤنڈیشن فی الحال اس کا ایک بڑا حصہ استعمال کرتی ہے (فی الحال 51 ملین SOL اس کے وفد کے پروگرام کے لیے۔ اس مضمون کو لکھنے کے وقت، غیر گردشی فراہمی 117 ملین ہے۔

لاک ٹوکن: لاک ٹوکن وہ ٹوکن ہیں جو اسٹیکنگ اکاؤنٹس میں رکھے گئے ہیں جن کی شرائط مقرر ہیں تاکہ انہیں پہلے سے مقررہ تاریخ سے پہلے واپس نہیں لیا جا سکتا۔ یہ لاکنگ پیرامیٹرز ایک مخصوص UNIX ٹائم اسٹیمپ، یا epoch پر مبنی ہوتے ہیں، اور اکاؤنٹ بنائے جانے پر نامزد نگران کے ذریعہ ترتیب دیا جاتا ہے۔ مقفل اسٹیکنگ اکاؤنٹس کو غیر تفویض کیا جا سکتا ہے، چھوٹے اکاؤنٹس میں تقسیم کیا جا سکتا ہے، اور دوسرے تصدیق کنندگان کو دوبارہ تفویض کیا جا سکتا ہے۔ تاہم، لاک اپ کی مدت ختم ہونے تک ان ٹوکنز کو واپس نہیں لیا جا سکتا اور نہ ہی دوسرے پتوں پر منتقل کیا جا سکتا ہے۔ اگرچہ کوئی بھی صارف لاک اسٹیکنگ اکاؤنٹ بنا سکتا ہے، یہ مشق بنیادی طور پر سولانا فاؤنڈیشن ٹوکنز اور گرانٹس کی تقسیم کے لیے استعمال کرتی ہے، اور یہ مختص اکثر کارکردگی کے مخصوص تقاضوں یا وقت کے تالے کے ساتھ آتے ہیں۔

ماضی: قبل از افراط زر اور ابتدائی ٹوکن اقتصادیات

16 مارچ، 2020 کو، 500 ملین SOL ٹوکنز کو تیار کیا گیا تھا۔ جینیسس بلاک سولانا مینیٹ بیٹا کلسٹر کا۔ اپنے آپریشن کے پہلے سال کے دوران، سولانا کے پاس مہنگائی سے متعلق کوئی انعام نہیں تھا۔ 24 مارچ 2020 کو، 8 ملین SOL ٹوکن غیر امریکی خریداروں کو بذریعہ CoinList پر ایک ڈچ نیلامی . نیلامی صرف اٹھایا $1.76 ملین $0.22 فی ٹوکن کی حتمی لیکویڈیشن قیمت کے ساتھ۔ اس عوامی نیلامی سے ٹوکنز، پلس ایک چھوٹی تعداد بائننس پر ایئر ڈراپس کی ایک سیریز کے ذریعے تقسیم کیے گئے ٹوکنز، سولانا کی ابتدائی گردش کرنے والی سپلائی کو تشکیل دیتے ہیں۔

سولانا جینیسس بلاک ڈسٹری بیوشن، اصل سے نکالا گیا ہے۔ عوامی نیلامی کا خریدار

اس مدت کے دوران، سولانا کو صنعت میں اپنے بہت سے ساتھیوں کے مقابلے میں سرمایہ اکٹھا کرنے میں اہم چیلنجوں کا سامنا کرنا پڑا ہے۔ مثال کے طور پر، الگورنڈ کامیابی سے $60 ملین اکٹھا کیا۔ اسی طرح کی CoinList نیلامی کے ذریعے چھ ماہ قبل، جبکہ Hedera Hashgraph نے اٹھایا $100 ملین ادارہ جاتی اور اعلیٰ مالیت والے انفرادی سرمایہ کاروں سے اٹھارہ ماہ قبل۔

"ہم نے 2020 میں شروع کرنے سے پہلے مزید پل فنڈز اکٹھا کرنے کی کوشش کی، لیکن یہ کام نہیں کر سکا۔ ہمیں فنڈز استعمال کرنے کے لیے وقت بڑھانے کے لیے ٹیم کا ایک تہائی حصہ چھوڑنا پڑا۔ ہم نے مارچ میں جلد از جلد لانچ کیا، اور دباؤ بہت زیادہ تھا… ہم نے نیلامی کا اعلان کیا، اور دو دن بعد، 16 مارچ 2020 کو، تمام مارکیٹیں گر گئیں۔ دنیا افراتفری کا شکار تھی، اور ہمارے پاس صرف چھ یا سات ماہ کی فنڈنگ باقی تھی۔

نقدی کی کمی کے اس دور نے بہت سے اہم ابتدائی فیصلوں کو شکل دی۔

"اس نے مجھے ایک مخصوص حکمت عملی اپنانے پر مجبور کیا، جو کہ بظاہر صحیح تھی… اگر ہمارے پاس اپنے حریفوں کے برابر پیسہ ہوتا، تو میں شاید ان کی قیادت کی پیروی کرتا اور ای وی ایم کی حمایت کرتا؛ ہمیں ای وی ایم کو سپورٹ کرنا تھا… اس سے پتہ چلتا ہے کہ ہم جو بہترین فیصلہ کر سکتے تھے وہ ایک رن ٹائم بنانا تھا جو خالصتاً کارکردگی کے لیے موزوں تھا۔

نیلامی سے پہلے نجی SAFT فروخت ( ذریعہ )

نیلامی کے تقریباً نو ماہ بعد، ابتدائی ٹوکن ہولڈرز کے تمام ٹوکنز جنہوں نے پری نیلامی پرائیویٹ SAFT سیلز میں حصہ لیا تھا (یعنی سیڈ، فاؤنڈنگ، اسٹریٹجک، اور ویلیڈیٹر راؤنڈز) کو کھول دیا گیا۔ بانی ٹیم کے اراکین نے اپنے ٹوکنز میں سے 50% کو غیر مقفل کر دیا، اور بقیہ 50% اگلے 24 مہینوں میں بتدریج ان لاک ہو جائیں گے۔ غیر بانی ملازم ٹوکن بھی اس وقت مکمل طور پر (100%) غیر مقفل تھے، لیکن فروخت کی غیر اعلانیہ پابندیاں (ذریعہ) تھیں۔

سولانا کا انلاک پلان

مئی 2020 میں، ابتدائی برادری کے جواب میں خدشات مارکیٹ سازوں کو ٹوکن قرض دینے کے بارے میں، سولانا فاؤنڈیشن نے مستقل طور پر ہٹا دیا۔ 11.36 ملین SOL اس کی ہولڈنگز سے، کل سپلائی 488.64 ملین تک کم ہو گئی۔

فی الحال: سولانا کا افراط زر کا منصوبہ

کمیونٹی ووٹنگ کے مطابق، سولانا مینیٹ بیٹا کی افراط زر سرکاری طور پر تھی شروع کیا 10 فروری 2021 کو سلاٹ 64800004 (epoch 150)، 213,841 SOL کی پہلی ادائیگی کے ساتھ۔

افراط زر کا نظام الاوقات ٹوکن کے اجراء کے نظام الاوقات کی ایک وضاحتی وضاحت ہے جس میں تین اہم پیرامیٹرز شامل ہیں:

ابتدائی افراط زر کی شرح (8%): ابتدائی افراط زر کی شرح جب افراط زر پہلی بار شروع ہوتا ہے

کم افراط زر کی شرح (-15%): وہ شرح جس پر ہر دور میں مہنگائی کم ہوتی ہے

طویل مدتی افراط زر کی شرح (1.5%): مستحکم طویل مدتی متوقع افراط زر کی شرح

لکھنے کے وقت، سولانا کی افراط زر کی شرح 5.07% ہے۔ آپ اسے "solana inflation" یا کمانڈ استعمال کرکے دیکھ سکتے ہیں۔ RPC طریقہ سولانا میں افراط زر کی شرح حاصل کریں۔ CLI ٹول سویٹ .

سولانا کا افراط زر کا منصوبہ (ذریعہ)

ایک عہد کا سال 182.5 عہدوں پر مشتمل ہوتا ہے، جو کہ ایک سال میں ان ادوار کی تعداد ہوتی ہے اگر ہر دور ٹھیک دو دن تک چلتا ہے۔ ایک عہد ہے۔ 432,000 سلاٹ ، اور ہر سلاٹ میں کم از کم 400 ملی سیکنڈ لگنا چاہیے۔ تاہم، چونکہ بلاک کے اوقات متغیر ہوتے ہیں، اس لیے عہد اکثر اس دو دن کی کم سے کم حد سے تجاوز کر سکتا ہے، جس میں کئی گھنٹوں تک توسیع ہوتی ہے (مثال کے طور پر، تازہ ترین عہد 661 2 دن اور 4 گھنٹے تھا)۔ ابتدائی سالوں میں، سولانا کے مین نیٹ کلسٹر نے اکثر تین دن کے سست دور کا تجربہ کیا (مثلاً، عہد 322 3 دن اور 3 گھنٹے تھا) جس نے مہنگائی کے شیڈول کی پیشرفت کو معیاری سالوں میں شمار کرنے پر نمایاں طور پر بڑھا دیا۔

مثال کے طور پر، جیسا کہ میں یہ 30 اگست 2024 کو لکھ رہا ہوں، سولانا اس وقت 663 کے عہد پر ہے۔ 10 فروری 2021 کو مہنگائی 150 کے دور سے شروع ہونے کے بعد سے یہ 513 واں دور ہے، جو کہ 2.81 عہد کے سالوں کے برابر ہے، لیکن 3.55 معیاری سالوں پر محیط ہے۔ .

مندرجہ ذیل چارٹ فروری 2021 میں ابتدائی 488.6 ملین SOL (500 ملین مائنس 11.3 ملین جل) سے شروع ہونے والے افراط زر کے شیڈول کی بنیاد پر موجودہ کل سپلائی کا نمونہ کرتا ہے۔

ان مخصوص پیرامیٹرز کو کس طرح منتخب کیا گیا اس بارے میں اصل کمیونٹی فورم کی بحث اب دستیاب نہیں ہے۔ تاہم، اس وقت، سولانا کے شریک بانی اناتولی یاکووینکو نے ایک میں کچھ سراغ ظاہر کیے تھے۔ انٹرویو .

"مجھے نہیں لگتا کہ افراط زر کے پیرامیٹرز Cosmos سے بہت مختلف ہوں گے کیونکہ ہمارے validator سیٹ کا اس نیٹ ورک کے ساتھ بہت زیادہ اوورلیپ ہے، اور یہ کافی حد تک ایک جیسے لوگ ہیں۔ نیز، Cosmos کا افراط زر کا شیڈول اچھی طرح کام کرتا نظر آتا ہے، لہذا ہمیں تجربہ کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ جب چیزیں دوسرے نیٹ ورکس کے لیے کام کرتی ہیں، تو ہم یقینی طور پر ان خیالات کو ادھار لیں گے۔

مزید برآں، انعامات میں حصہ ڈالنے کا ابتدائی مختصر خاکہ سولانا گٹ ہب ذخیرہ Casper FFG کے اثرات کا بھی ذکر کرتا ہے۔

افراط زر مختص کرنے کا طریقہ کار

ڈیلیگیٹڈ پروف آف اسٹیک (DPoS) اتفاق رائے کا طریقہ کار مقامی طور پر سولانا میں مربوط ہے۔ صارفین والٹس، ایکو سسٹم dApps اور مختلف موازنہ پلیٹ فارمز کے ذریعے اسٹیکنگ انٹرفیس تک براہ راست رسائی حاصل کر سکتے ہیں۔ ٹوکن ہولڈر کر سکتے ہیں۔ آسانی سے SOL کو داؤ پر لگا دیں۔ ان کی پسند کے توثیق کرنے والے کو اور ہر دور کے آخر میں داؤ کو ہٹانا۔ اس کے علاوہ، وہ سٹاکنگ پول یا خریداری کے لیے ٹوکن بھی دے سکتے ہیں۔ مائع اسٹیکنگ ٹوکن ، جو درحقیقت داغ لگانے کے مترادف ہے۔ تصدیق کنندہ کو ٹوکن سونپنے کا مطلب توثیق کنندہ پر بھروسہ ہے، لیکن یہ تصدیق کنندہ کو ٹوکنز پر ملکیت یا کنٹرول نہیں دیتا ہے۔

اسٹیکنگ انعامات کو پہلے دور کے اندر حاصل کردہ پوائنٹس کی بنیاد پر تقسیم کیا جاتا ہے۔ ہر بار جب تصدیق کنندہ کسی ایسے بلاک کے لیے ووٹ دیتا ہے جس کی بعد میں تصدیق ہو جاتی ہے اور حتمی ہو جاتا ہے، توثیق کنندہ کو ایک پوائنٹ ملے گا۔ ایک توثیق کنندگان کا کل پوائنٹس کا حصہ (یعنی، ان کے پوائنٹس کو تمام توثیق کرنے والے پوائنٹس کے مجموعہ سے تقسیم کیا جاتا ہے) ان کو ملنے والے انعامات کے تناسب کا تعین کرتا ہے۔ اس تناسب کا وزن بھی داؤ پر لگی رقم سے ہوتا ہے۔ اگر ایک تصدیق کنندہ کے پاس کل حصص کا 1% ہے اور ان کے پوائنٹس اوسط ہیں، تو تصدیق کنندہ کل افراط زر کے انعامات کا تقریباً 1% وصول کریں۔ . اگر پوائنٹس اوسط سے زیادہ ہیں، تو انعامات میں اس کے مطابق اتار چڑھاؤ آئے گا۔ ووٹنگ پوائنٹس اتفاق رائے کے عمل میں انفرادی تصدیق کنندہ کی شرکت اور درستگی کا ایک مقداری پیمانہ ہیں۔ تصدیق کنندگان کے آف لائن ہونے (یعنی غیر فعال) یا سلسلہ کے ساتھ ہم آہنگی سے باہر ہونے کا ان کے انعامات پر نمایاں اثر پڑے گا۔

مہنگائی کے انعامات کا حساب لگایا جاتا ہے اور عہد کے اختتام پر مندوبین کے داؤ پر لگے کھاتوں میں تقسیم کیا جاتا ہے۔ چونکہ وہاں سے زیادہ ہیں۔ ایک ملین تقسیم کرنے کے لئے داؤ پر لگے اکاؤنٹس، وسائل کی کھپت بڑی ہے، جو نیٹ ورک کو سست کر دے گی اور دور کے اختتام پر بار بار اتفاق رائے کے کانٹے پیدا کرے گی۔

تصدیق کنندگان مندوبین کے لیے افراط زر کے انعام کے حصے کے طور پر اپنی خدمات کے لیے ایک فیصد کمیشن لیتے ہیں۔ یہ کمیشن عام طور پر واحد ہندسوں میں ہوتا ہے، لیکن نظریاتی طور پر 0% اور 100% کے درمیان کہیں بھی ہو سکتا ہے۔ اس وقت 200 سے زیادہ پرائیویٹ سولانا تصدیق کنندگان ہیں جن کے اسٹیکڈ فنڈز آپریٹنگ ادارے کے ذریعہ مکمل طور پر ملکیت اور خود تفویض ہوسکتے ہیں۔ یہ مکمل طور پر سیلف سٹیکنگ SOL تصدیق کنندگان کی شناخت ان کے 100% کمیشن کی شرح سے کی جا سکتی ہے۔

مندرجہ ذیل فارمولہ افراط زر کے انعامات سے تصوراتی اسٹیکنگ پیداوار کی وضاحت کرتا ہے:

برائے نام اسٹیکنگ انکم = افراط زر کی شرح * توثیق کرنے والا آن لائن شرح * (1 - تصدیق کنندہ کمیشن) * (1 / SOL اسٹیکنگ فیصد)

SOL اسٹیکنگ فیصد کی تعریف اس طرح کی گئی ہے:

SOL سٹیکنگ فیصد = کل سٹیکڈ SOL / موجودہ کل سپلائی

اسٹیکنگ ریٹرن ہر دور کی افراط زر کی شرح، توثیق کرنے والے کی کارکردگی، اور کل فعال حصص میں جاری تبدیلیوں کے ساتھ اتار چڑھاؤ آئے گا۔

سولانا کی اسٹیکنگ کیسے کام کرتی ہے اس میں گہرا غوطہ لگانے کے لیے، ہمارا چیک کریں۔ Helius Staking بلاگ پوسٹ

اسٹیک انفلیشن ماڈل کا ثبوت

اناتولی یاکووینکو نے لائٹ اسپیڈ میں نشاندہی کی۔ پوڈ کاسٹ : "سب سے بڑی تنقید یہ ہے کہ سولانا کی افراط زر کی شرح بہت زیادہ ہے، جو نیٹ ورک کی لاگت ہے۔ ریاضی کے نقطہ نظر سے، افراط زر درحقیقت نان اسٹیکنگ صارفین اور اسٹیکنگ صارفین کے درمیان قدر کی منتقلی ہے۔ یہ درحقیقت داؤ نہ لگانے والے صارفین کے لیے ایک قیمت ہے، لیکن اس کے ساتھ ساتھ یہ داؤ پر لگانے والے صارفین کے لیے بھی ایک فائدہ ہے۔ اس سے مارکیٹ کسی نہ کسی طرح کا توازن برقرار رکھے گی۔

عام طور پر، پروف آف اسٹیک (PoS) افراط زر اسٹیکرز کی نسبت نان اسٹیکرز کے نیٹ ورک شیئر کو کم کرتا ہے، اور یہ کمزوری دراصل دولت کو نان اسٹیکرز سے اسٹیکرز کو منتقل کرتی ہے۔ اس رجحان کو درج ذیل پیرامیٹرز کے ساتھ ایک آسان ماڈل کے ذریعے ظاہر کیا جا سکتا ہے:

کل ٹوکن سپلائی: 10,000

مارکیٹ ویلیو: $1 ملین

سالانہ افراط زر کا انعام: 5%

ابتدائی ٹوکن ہولڈرز: 6 صارفین، ہر ایک کے پاس ایک ہی تعداد میں ٹوکن ہیں۔

اسٹیکنگ کی شرح: 66% (4 اسٹیکنگ صارفین، 2 غیر اسٹیکنگ صارفین)

یہ ماڈل ظاہر کرتا ہے کہ جیسے جیسے افراط زر ہوتا ہے، اسٹیک کرنے والے صارفین کے ٹوکن کی تعداد نسبتاً بڑھ جاتی ہے، جب کہ اسٹیک نہ کرنے والے صارفین کے حصص کم ہو جاتے ہیں، جس کے نتیجے میں دولت کی دوبارہ تقسیم ہوتی ہے۔

ابتدائی طور پر، ہر صارف کے پاس 1,667 SOL ٹوکن ہوتے ہیں، جو کہ نیٹ ورک شیئر کے 16.7% اور $166,666 کی مارکیٹ کیپ کی نمائندگی کرتے ہیں۔ ایک سال کے اندر، 500 نئے ٹوکن اسٹیکرز کو مہنگائی کے انعامات کے طور پر تقسیم کیے جائیں گے۔ ایک سال کے بعد، چار اسٹیکرز میں سے ہر ایک کے پاس 1,792 SOL ٹوکن ہوں گے، جو کہ 125 ٹوکنز (7.5%) کا معمولی اضافہ ہے، اور ان کے نیٹ ورک کا حصہ 0.4% سے بڑھ کر 17.1% ہو گیا ہے۔ دریں اثنا، دو نان اسٹیکرز کے پاس ٹوکن کی ایک ہی تعداد ہے اور ان کے نیٹ ورک کا حصہ 0.8% سے 15.9% تک کم ہو گیا ہے۔ یہ فرض کرتے ہوئے کہ نیٹ ورک کی کل مارکیٹ کیپ $1 ملین پر کوئی تبدیلی نہیں ہے، ہر SOL کی قیمت $100 سے کم ہو کر $95.23 ہو جائے گی۔ تاہم، ہر اسٹیکرز نیٹ ورک شیئر کی کل قیمت میں $3,968 (2.4% کا اضافہ) اضافہ ہوگا۔ اسی طرح، ہر ایک نان اسٹیکرز ٹوکن کی قدر میں $7,936 کی کمی ہوگی (4.8% کی کمی)۔

یہ ماڈل دکھاتا ہے کہ کس طرح پروف آف اسٹیک (PoS) اسٹیکنگ نہ صرف کمزوری کو روکتا ہے بلکہ وقت کے ساتھ ساتھ ہولڈرز کے نیٹ ورک کی ملکیت کو بھی مضبوط کرتا ہے۔ مزید برآں، یہ آسان منظر نامہ سولانا کے موجودہ افراط زر کے انعامات کی درست عکاسی کرتا ہے۔ سولانا کی موجودہ افراط زر کی شرح 5.07% کے ساتھ اور کل فراہمی 583 ملین SOL، جس میں سے 378 ملین SOL داؤ پر لگے ہوئے ہیں (65% کی اسٹیکنگ ریٹ)، صارفین افراط زر کے انعامات کے ذریعے اسی طرح کی سالانہ ویلیو ٹرانسفر کی توقع کر سکتے ہیں۔ اسٹیکرز نیٹ ورک کی ملکیت میں تقریباً 2.4% حاصل کرتے ہیں، جبکہ نان اسٹیکرز نیٹ ورک کی ملکیت میں تقریباً 4.8% کھو دیتے ہیں۔ اس آسان ماڈل کی بنیاد پر، اسٹیکرز کو ہر سال برائے نام 7.5% SOL اسٹیکنگ ریٹرن ملنا چاہیے، جو تقریباً موجودہ اصل ریٹرن کے مطابق ہے۔ بلاشبہ اصل صورت حال اس ماڈل سے زیادہ پیچیدہ ہے جس پر ہم آئندہ بحث میں تفصیل سے بات کریں گے۔

یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ نیٹ ورک کی ملکیت میں فی صد فائدہ یا نقصان یکساں ہے قطع نظر اس کے کہ صارف کے پاس موجود ٹوکنز کی مطلق تعداد سے قطع نظر۔ دو اہم متغیرات افراط زر کی شرح اور SOL کا فیصد ہے۔

جینیسس بلاک ( ذریعہ )

دیگر صنعتی نیٹ ورکس کے مقابلے سولانا میں اسٹیکنگ کی شرح نسبتاً زیادہ ہے، جس کی وجہ اس کے اسٹیکنگ کے عمل میں آسانی اور صارف دوستی ہے۔ تاہم، جولائی 2021 میں 202 کے دور میں 370 ملین SOL تک پہنچنے کے بعد سے، SOL کی اسٹیک کی رقم نسبتاً مستحکم رہی ہے (جیسا کہ اوپر چارٹ میں دکھایا گیا ہے)، انعامات کی وجہ سے کل سپلائی کی افراط زر کے باوجود۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ سولاناس ایس او ایل اسٹیکڈ فیصد وقت کے ساتھ آہستہ آہستہ کم ہو رہا ہے، جو اسٹیکرز کے لیے ایک سازگار متحرک ہے۔

اگرچہ SOL کی داؤ پر لگائی گئی کل رقم مجموعی طور پر مستحکم رہتی ہے، لیکن اب بھی اہم اتار چڑھاؤ موجود ہے، ہر دور میں SOL کی داغدار اور غیر داغدار کی مقدار اکثر سات اعداد تک پہنچ جاتی ہے۔ یہ اتار چڑھاؤ بنیادی طور پر اسٹیکنگ پول کے اندر فنڈز کے بہاؤ سے ہوتا ہے۔

ہفتہ وار اسٹیکنگ تبدیلیاں ( ذریعہ )

جیسا کہ پہلے ذکر کیا گیا ہے، موجودہ SOL سٹیکنگ فیصد 65% ہے اور افراط زر کی شرح 5.07% ہے۔ یہ فرض کرتے ہوئے کہ سٹیکنگ ریٹ دو تہائی پر برقرار ہے، ہم اسٹیکنگ ریوارڈز کے افراط زر کے مطابق ایڈجسٹ شدہ اور غیر ایڈجسٹ شدہ چارٹ بنا سکتے ہیں، جس میں بالترتیب برائے نام واپسی اور افراط زر کے لیے ایڈجسٹ شدہ ریٹرن دکھایا گیا ہے۔

66% کی مستقل SOL اسٹیکنگ ریٹ کو فرض کرتے ہوئے برائے نام اور افراط زر سے ایڈجسٹ اسٹیکنگ انعامات

تنزلی کی قوتیں۔

اگلا، ہم سولانا کی انفلیشنری قوتوں کا تجزیہ کریں گے، اور ہم تین اقسام کی نشاندہی کریں گے: لین دین کی فیس کی تباہی، تعزیری کمی، اور صارف سے متعلقہ نقصانات۔ اس کے علاوہ، ہم مہنگائی پر سولانا کے لیزنگ میکانزم کے اثرات پر غور کریں گے۔ اس حصے میں "خالص افراط زر" کی اصطلاح متعارف کرائی گئی ہے، جس کی وضاحت اس طرح کی گئی ہے:

خالص افراط زر = مجموعی افراط زر - مجموعی ڈس انفلیشن

ٹرانزیکشن فیس کی تباہی

اس سیکشن میں تمام گراف اور ڈیٹا Zan of کے فراہم کردہ ڈیٹاسیٹ پر مبنی ہیں۔ شنوبی سسٹمز . خام ڈیٹا میں دستیاب ہے۔ ایک سپریڈ شیٹ (دیکھنے کے لیے کلک کریں)۔ قارئین سے گزارش ہے کہ وہ اپنا تجزیہ خود کریں۔

ٹرانزیکشن فیس برننگ واحد پروٹوکول میکانزم ہے جو براہ راست SOL کو ہٹاتا ہے اور کل سپلائی کو کم کرتا ہے۔ اس سے پہلے، فیس جلانے کا طریقہ کار ہر بلاک میں تمام لین دین کی بنیادی فیس کے 50% اور ترجیحی فیس کے 50% پر مشتمل تھا۔ بیس فیس (جسے دستخطی فیس بھی کہا جاتا ہے) 5,000 لیمپورٹس فی دستخط مقرر کی گئی ہے، لین دین کی پیچیدگی سے قطع نظر – عام طور پر ہر لین دین میں ایک دستخط ہوتا ہے۔ ترجیحی فیس تکنیکی طور پر اختیاری ہے، لیکن آہستہ آہستہ معیاری مشق بن رہی ہے۔ ان فیسوں کی قیمت مائیکرو لیمپورٹس (ایک لیمپورٹ کا دس لاکھواں حصہ) فی کمپیوٹیشنل یونٹ ہے۔

ترجیحی فیس = کمپیوٹ یونٹ کی قیمت (مائکرو لیمپورٹس) x کمپیوٹ یونٹ کی حد

یہ ڈھانچہ SIMD کے گزرنے کے ساتھ بدل جائے گا۔ – 96، جو کرے گا لاگو کیا جائے موجودہ ریلیز پلان کے مطابق بریک پوائنٹ 2024 کے فوراً بعد Agave 2.0 کے ساتھ۔ مستقبل میں، 100% ترجیحی فیس بلاک پروڈیوسرز کو جائے گی، جس سے پروٹوکول سے باہر سودے کرنے کی ان کی ترغیب ختم ہو جائے گی۔

10 دسمبر 2023 کو Epoch 544 سے شروع ہو کر، ترجیحی فیسوں میں ایک واضح موڑ ہے۔ سب سے زیادہ کل فیس برن Epoch 590 (18 مارچ 2024 سے شروع) میں ہوئی، جس میں کل 13,212.31 SOL جل گئے۔ پچھلے 100 عہدوں میں، فی عہدہ جلانے کی اوسط کل فیس 5,372.16 SOL ہے۔

SIMD-96 (ترجیحی + دستخط کی فیس) سے پہلے کے دور کے ذریعہ کل SOL فیس کی تباہی

Epoch 546 میں، جو 14 دسمبر 2023 کو شروع ہوا، پہلی بار فیس برنز کل اسٹیکنگ ریوارڈز میں سے 1% سے زیادہ تھی، اور Epoch 590 میں 7.8% کی چوٹی تک پہنچ گئی، جو 18 مارچ 2024 کو شروع ہوئی۔ آخری بار 100 ادوار، فیس برنز نے مجموعی انعامات کا اوسط 3.2% ہے۔ تاہم، اگر ہم SIMD-96 اصول کی تبدیلیوں کو لاگو کرتے ہیں (ترجیحی فیس برنز کو ہٹانا) فیس برنز کی تقلید کے لیے، جلائی گئی کل رقم سولاناس کی تاریخ میں کسی بھی موقع پر کل اسٹیکنگ انعامات کے 1% سے زیادہ نہیں ہوگی۔ اگر SIMD-96 کی تبدیلیوں کو گزشتہ 100 دوروں میں لاگو کیا گیا تو، کل اجراء میں 2.81% کا اضافہ ہوگا (مثال کے طور پر، 5% خالص افراط زر کے ساتھ ایک دور 5.14% تک بڑھ جائے گا)۔ پہلے، توثیق کرنے والے کمیونٹی کے اراکین اندازہ لگایا گیا کہ کل اجراء میں یہ اضافہ 4.6% پر قدرے زیادہ ہو سکتا ہے۔

فی زمانہ خالص افراط زر کا تجزیہ (کل اسٹیکنگ ریوارڈز مائنس کل فیس برنز کے طور پر بیان کیا گیا ہے) ظاہر کرتا ہے کہ نئے SOL ٹوکن کا اجراء پروٹوکول میں ٹوکن جلنے کے اثرات سے کہیں زیادہ ہے۔ مزید برآں، SIMD-96 کے نفاذ کے ساتھ، ٹوکن برن کے پہلے سے ہی محدود اثرات کو مزید کم کر کے تقریباً نہ ہونے کے برابر کر دیا جائے گا۔

میں SIMD-96 کے بارے میں سولانا فورم کی بحث کی طرف سے ایک تبصرہ 7 لیئر میجک (Overclock validator) نے افراط زر پر SIMD-96 کے اثرات کا خلاصہ کیا:

"یہ SIMD لین دین کی فیسوں کے لیے اہم افراط زر کا دباؤ پیدا کرنا مشکل بنا دے گا۔ اگرچہ فی الحال مہنگائی کے ٹوکن کے اجراء سے ٹرانزیکشن فیس برنز کو چھپا دیا جا سکتا ہے، لیکن یہ اب بھی ممکن ہے کہ فیس برن کا مستقبل میں بڑا اثر پڑے گا - تاہم، یہ SIMD انہیں اس سلسلے میں بہت زیادہ غیر اہم بنا دیتا ہے۔ آیا افراط زر کے دباؤ کا معاملہ بحث کے لیے ہے۔

ایک حتمی نکتہ قابل غور ہے کہ افراط زر کے منصوبے کے برعکس، جس پر کمیونٹی نے باضابطہ طور پر ووٹ دیا تھا، ترجیحی فیس کے 50% کو جلانے کا ابتدائی فیصلہ رسمی حکمرانی یا اتفاق رائے کے عمل سے نہیں گزرا تھا۔

صارف سے متعلقہ نقصانات

صارف سے متعلق نقصان ایک وسیع اصطلاح ہے جس سے مراد ایسے حالات ہیں جہاں SOL کو بدقسمتی کے ذریعے مستقل طور پر کھو دیا جاتا ہے جیسے کہ صارف کی غلطی، سیکیورٹی کے واقعات، پروگرام کی کمزوریاں، یا نجی کلیدوں کا نقصان۔ مثال کے طور پر، گزشتہ تخمینہ ظاہر کریں کہ ایتھریم کی کل سپلائی کا تقریباً 0.76% (912,296.82 ETH)، جس کی مالیت تحریر کے وقت تقریباً $2.3 بلین تھی، اسی طرح کے واقعات کی وجہ سے مستقل طور پر ضائع ہو چکی ہے۔ ان میں سے آدھے سے زیادہ نقصانات کو a سے منسوب کیا جا سکتا ہے۔ سیکورٹی واقعہ 2017 میں، جس کے نتیجے میں 500,000 سے زیادہ ETH منجمد ہوئے۔

قسم کے لحاظ سے کھویا ہوا ETH (ذریعہ)

بٹ کوائن ایک اور قابل ذکر مثال ہے جہاں ڈیٹا دستیاب ہے۔ وہاں تقریباً ہیں۔ 1.75 ملین بٹ کوائن بٹوے کہ ایک دہائی یا اس سے زیادہ عرصے میں استعمال نہیں کیا گیا ہے، جس میں کل 1,798,681 BTC ہے، جس کی قیمت لکھنے کے وقت تقریباً $106.3 بلین ہے۔ اس اعداد و شمار میں تقریباً 30,000 بٹوے شامل نہیں ہیں جن کے بارے میں خیال کیا جاتا ہے کہ وہ بٹ کوائن کے خالق ساتوشی ناکاموتو سے وابستہ ہیں۔ یہ طویل عرصے سے غیر فعال سکے 21 ملین بٹ کوائنز کی کل مقررہ فراہمی کے 8.3% کی نمائندگی کرتے ہیں۔ جبکہ اس بات کا یقین کرنا ناممکن ہے، بہت سے لوگوں کو دیکھتے ہوئے ہائی پروفائل کیسز گمشدہ یا بھولی ہوئی چابیاں کی وجہ سے صارفین اپنے بٹ کوائنز تک رسائی حاصل کرنے سے قاصر ہیں، ان میں سے بہت سے سکے ہمیشہ کے لیے ضائع ہو سکتے ہیں۔

جیسے جیسے سولانا نیٹ ورک کی سرگرمی بڑھتی ہے، صارف سے متعلقہ نقصانات لامحالہ ہوں گے۔ پرائیویٹ کیز کو لمبے عرصے تک محفوظ طریقے سے ذخیرہ کرنا مشکل ہے، اور یہاں تک کہ پیشہ ور والیٹ سروس فراہم کرنے والے بھی کرسکتے ہیں۔ غلطیاں کریں . مزید برآں، ٹوکن ہولڈرز موت سے پہلے اپنی نجی چابیاں منتقل نہیں کر سکتے، جس کے نتیجے میں ٹوکن ضائع ہو جاتے ہیں۔

تعزیری کٹوتی۔

اگرچہ سولانا میں اس طرح کے میکانزم پر غور کیا گیا تھا۔ کے ابتدائی اقتصادی ڈیزائن ، پروگرامی تعزیری کٹوتی ابھی تک لاگو نہیں ہوئی ہے۔ سرکاری دستاویزات ایک دستی سماجی سلیشنگ کے عمل کو بیان کرتا ہے جس کا ٹیسٹ نیٹ پر تجربہ کیا گیا ہے:

"...سیکیورٹی کی خلاف ورزی کے بعد، نیٹ ورک کو معطل کر دیا جائے گا۔ ہم ڈیٹا کا تجزیہ کر سکتے ہیں، ذمہ دار فریقوں کی شناخت کر سکتے ہیں، اور دوبارہ شروع ہونے کے بعد ان کے حصص کو کم کرنے کی سفارش کر سکتے ہیں۔"

مکمل ہونے کے لیے، ہم اپنے تجزیے میں کمی کو ان معروف طریقوں میں سے ایک کے طور پر شامل کرتے ہیں جس سے پروف آف اسٹیک نیٹ ورک ٹوکن کی فراہمی کو کم کرتے ہیں۔ تاہم، چونکہ ایسا کبھی کبھار ہوتا ہے، اس لیے افراط زر کی مجموعی شرح پر کمی کا اثر اہم نہیں ہو سکتا۔ مزید برآں، خودکار سلیشنگ کے لیے کچھ ابتدائی تجاویز پرنسپل کو براہ راست کم کرنے کے بجائے متعدد عہدوں کے لیے اسٹیکڈ ٹوکنز کو منجمد کرنے کی تجویز کرتی ہیں، جس سے وہ انعامات کے لیے نااہل ہو جاتے ہیں۔ لہذا، یہ طریقے اصل میں ٹوکن کی فراہمی کو کم نہیں کرسکتے ہیں۔

کرایہ کا طریقہ کار

اگرچہ کرایہ ایک حقیقی مہنگائی کم کرنے والی قوت نہیں ہے، لیکن پھر بھی اس تناظر میں بات کرنے کے قابل ہے۔ تمام سولانا اکاؤنٹس کو کم از کم "کرائے سے پاک" SOL بیلنس رکھنے کی ضرورت ہے، جو سٹوریج کے لیے ادائیگی کرنے اور اس بات کو یقینی بنانے کے لیے ضروری ہے کہ اکاؤنٹ تصدیق کنندہ کی یادداشت میں فعال رہے۔ یہ کم از کم بیلنس کی ضرورت ذخیرہ شدہ ڈیٹا کی مقدار کے متناسب ہے اور اکاؤنٹ بند ہونے پر مکمل طور پر قابل واپسی ہے۔ سولانا کے کرایے کی شرح پورے نیٹ ورک پر ہے اور لیمپورٹس کی تعداد پر سیٹ ہے۔ فی بائٹ فی سال رن ٹائم مستقل کی بنیاد پر۔ مثال کے طور پر، ایک معیاری صارف ٹوکن اکاؤنٹ ( منسلک ٹوکن اکاؤنٹ ) کا کرایہ سے پاک بیلنس 0.002 SOL ہے۔ یہ طریقہ کار ریاست کے بلوٹ کو کم کرنے میں مدد کرتا ہے اور صارفین کو غیر استعمال شدہ اکاؤنٹس کو بند کرنے کی ترغیب دیتا ہے۔

بہت سے پروگرام خود بخود صارفین کے لیے کرایہ کی واپسی کا انتظام کرتے ہیں، اور وہاں موجود ہیں۔ متعدد ایپلی کیشنز کہ مدد صارفین غیر استعمال شدہ کھاتوں سے کرایہ واپس حاصل کرتے ہیں۔ تاہم، ان ٹولز کے باوجود، بہت سے سولانا صارفین کو ابھی تک اس بات کی اچھی سمجھ نہیں ہے کہ کرایہ کیسے کام کرتا ہے۔ مزید برآں، کچھ ایپلیکیشنز صارفین کو کرایہ کی وصولی کا آسان طریقہ فراہم کرنے میں ناکام رہتی ہیں۔

اے پوسٹ مشتری ڈی اے او فورم پر بڑے پیمانے پر آن چین ڈی اے او ووٹنگ کی وجہ سے کرایہ کے زیادہ اخراجات کے مسئلے کی نشاندہی کرتا ہے۔

کرایے کی ہر ادائیگی SOL کے ایک عارضی لاک کی نمائندگی کرتی ہے، جس کی وصولی نہ ہونے پر صارف سے متعلقہ نقصان ہوتا ہے۔ جب کہ ایک اکائونٹ کے لیے کرایہ کی رقم بہت کم ہے، لیکن جب تمام ایپلیکیشنز اور صارفین پر غور کیا جائے تو یہ چھوٹے نقصانات کافی حد تک جمع ہو سکتے ہیں۔ مستقبل میں، ZK کمپریشن ٹیکنالوجی ان اعلی اکاؤنٹ کے اخراجات کو جزوی طور پر کم کر سکتا ہے۔

مستقبل: کیا یہ تبدیلی کا وقت ہے؟

"یہ صرف کچھ نمبر ہیں جو ایک بلیک باکس میں گھوم رہے ہیں… موجودہ افراط زر کا منصوبہ شاید بہت زیادہ ہے۔ یہاں تک کہ اگر اسے دس گنا کم کر دیا جائے تو سب کچھ ٹھیک ہو جائے گا۔ میرے خیال میں آخر میں یہ اخراجات اتنے اہم نہیں ہیں۔ – اناتولی یاکووینکو ( ذریعہ )

اس آخری بڑے حصے میں، ہم سب سے پہلے بقیہ غیر گردشی سپلائی کو غیر مقفل کرنے کے نظام الاوقات کا مختصر اندازہ کریں گے۔ اس کے بعد ہم سولانا کے ٹوکن کے اجراء میں ترمیم کرنے کے دلائل پر تبادلہ خیال کریں گے، بشمول "ایک نیٹ ورک کی لاگت کے طور پر جاری کرنا،" افراط زر کی ٹیکس کی غیر موثریت، افراط زر کے نیچے کی قیمت کا دباؤ، نیٹ ورک کے استعمال پر تعزیری اثر، اور متبادل تصدیق کنندہ کا اضافہ۔ آمدنی کے ذرائع اس کے بعد، ہم افراط زر کے نظام الاوقات کو ایڈجسٹ کرنے اور افراط زر کو کم کرنے کے کچھ عملی طریقے تلاش کریں گے۔

مستقبل میں غیر گردشی سپلائی کو غیر مقفل کرنا

پچھلے تین سالوں کے دوران، سولاناس لاک اسٹیک ان لاک کرنے کی شرح نسبتاً مستحکم رہی ہے، جو ستمبر 2021 میں 96 ملین SOL کی چوٹی سے گر کر ستمبر 2024 میں 48 ملین SOL ہو گئی، جو کہ 50% کی مجموعی کمی ہے۔

مقفل اسٹیکنگ تاریخی ڈیٹا (ماخذ)

کم از کم 43.5 ملین SOL ٹوکن اسٹیکنگ اکاؤنٹس میں مقفل ہیں، جو موجودہ سپلائی کے 7.5% کی نمائندگی کرتے ہیں۔ اس میں اس سال کے شروع میں FTX Asset دیوالیہ پن کی کارروائی کے دوران Galaxy Digital اور Pantera جیسی بڑی صنعتی اداروں کو فروخت کیے گئے 41 ملین SOL ٹوکنز شامل ہیں۔ کچھ کمپنیوں، جیسے نیپچون ڈیجیٹل اثاثوں نے اپنی خریداریوں کی تفصیلات کا عوامی طور پر اعلان کیا ہے – نیپچون نے $64 فی سکہ کے حساب سے 26,964 SOL خریدے۔ ان ٹوکنز میں سے 20% مارچ 2025 میں ان لاک ہو جائیں گے، اور بقیہ 2028 کے اوائل تک ہر ماہ لکیری طور پر ان لاک ہو جائیں گے۔ ان لاک کرنے کا یہ شیڈول آن چین لاک اسٹیکنگ اکاؤنٹ ڈیٹا (چارٹ دیکھیں) کے مطابق ہے۔

گروی رکھے ہوئے کھاتوں کا مستقبل میں ان لاک کرنا (ڈیٹا سورس)

ذیل میں، ہم سولانا کے اجراء کو ایڈجسٹ کرنے کی کئی وجوہات پیش کرتے ہیں۔

نیٹ ورک لاگت کے طور پر جاری کرنا

پروف آف اسٹیک (PoS) میں افراط زر کے خلاف ایک عام دلیل یہ ہے کہ افراط زر نیٹ ورک کے لیے ایک واضح لاگت ہے اور یہ کہ ٹوکن کا اجراء بلاک چین کے منافع کا حصہ ہے، جس کا حساب درج ذیل ہے: منافع = تباہی - جاری کرنا۔ تاہم، یہ دلیل غلط ہے . افراط زر کو اس طرح نہیں سمجھا جا سکتا، یہ دراصل تمام ٹوکن ہولڈرز اور اسٹیکرز کے درمیان دولت کی دوبارہ تقسیم ہے، اور تمام ٹوکن ہولڈرز کو یہ نقد بہاؤ حاصل کرنے کے مساوی حقوق حاصل ہیں۔

افراط زر کے ساتھ منسلک نیٹ ورک کی لاگت ہی قیمت کا وہ حصہ ہے جو اسٹیکرز سے تصدیق کنندگان تک پہنچتی ہے، جو پھر آپریٹنگ اخراجات کی ادائیگی کے لیے استعمال ہوتی ہے، جیسا کہ ذیل کے اعداد و شمار میں دکھایا گیا ہے۔

سولانا ویلیو فلو، اس سے اخذ کیا گیا ہے۔ ذریعہ

ہم توثیق کرنے والوں کو ادا کیے جانے والے کل اسٹیکنگ ریوارڈ کمیشن کو دیکھ کر قدر کے اس بہاؤ کو درست کرنا شروع کر سکتے ہیں، جو فی زمانہ تقریباً 44,000 SOL ہے۔ تاہم، یہ اعداد و شمار پرائیویٹ سیلف اسٹیکنگ ویلیڈیٹرز کی موجودگی سے بہت زیادہ بڑھ گئے ہیں، جو 100% کمیشن کی شرح حاصل کرتے ہیں۔

کل اسٹیکنگ ریوارڈ کمیشنز جو کہ ایپوچ کے ذریعہ تصدیق کنندگان کو ادا کیے جاتے ہیں۔

ٹیکس کی نا اہلی۔

دنیا بھر کے بہت سے دائرہ اختیار میں، اضافی ٹوکن کی شکل میں افراط زر کے انعامات وصول کرنے کو ایک قابل ٹیکس واقعہ سمجھا جاتا ہے، جیسا کہ اسٹاک ڈیویڈنڈز۔ اس قسم کی آمدنی عام طور پر وصول ہونے پر انکم ٹیکس کے طور پر عائد کی جاتی ہے۔ اس ٹیکس کے بوجھ کی وجہ سے اسٹیکرز کو ہر سال ٹیکس ادا کرنے کے لیے اپنے کچھ ٹوکن فروخت کرنے پڑ سکتے ہیں، جس سے فروخت کا مستقل دباؤ پیدا ہوتا ہے۔ اس اثر کا اندازہ لگانا انتہائی مشکل ہے کیونکہ ٹیکس کے قوانین پیچیدہ ہیں اور پوری دنیا میں بہت مختلف ہوتے ہیں۔ یہاں تک کہ اسی دائرہ اختیار کے اندر، افراد کے ٹیکس واجبات نمایاں طور پر مختلف ہو سکتے ہیں۔ اس کے علاوہ، چونکہ سٹاکنگ کی اجازت نہیں ہے، اس لیے کسی فرد کو ٹوکن کی ملکیت کا پتہ لگانا مشکل ہے۔

جیتو بلاگ پوسٹ اس بات کا تذکرہ کرتا ہے کہ مائع اسٹیکنگ ٹوکنز (LST) کو ری بیس کرنے سے ٹیکس کے اس بوجھ کو کم کرنے میں مدد مل سکتی ہے:

"Solana پر غیر بحال شدہ LST صارفین کو قابل ٹیکس ایونٹ کو متحرک کیے بغیر انعامات کا دعوی کرنے کی اجازت دے سکتا ہے، کیونکہ بٹوے میں LST ٹوکنز کی تعداد میں کوئی تبدیلی نہیں آئے گی (براہ کرم اپنی صورتحال سے متعلق مشورے کے لیے کسی مالیاتی پیشہ ور سے مشورہ کریں)۔"

تاہم، SOL اور اسٹیکڈ SOL کے درمیان تبادلوں سے خود میں قابل ٹیکس واقعات بھی بن سکتے ہیں۔ اس کے علاوہ، جیسا کہ ہم نے پچھلے میں دریافت کیا تھا۔ SFDP کی رپورٹ سولانا پر مجموعی طور پر ایل ایس ٹی کو اپنانا کم ہے۔ فی الحال اسٹیکڈ SOL کا 94% مقامی طور پر اسٹیک ہے، صرف کے ساتھ 6% 2024 کے آغاز میں 17 ملین SOL اور ایک سال پہلے (95% سالانہ نمو) کے مقابلے میں SOL (24.2 ملین SOL) کا مائع داؤ پر لگا ہوا ہے۔

نیچے کی قیمت کا دباؤ

افراط زر طویل مدتی، مسلسل نیچے کی طرف قیمت کے دباؤ کا سبب بن سکتا ہے، جو مارکیٹ کی قیمت کے اشارے کو بگاڑ دیتا ہے اور مناسب قیمت کے موازنہ کو روکتا ہے۔ روایتی مالیاتی منڈیوں سے ایک مشابہت کو سمجھانے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے: PoS افراط زر ایک عوامی کمپنی کی طرح ہے جو ہر دو دن میں ایک چھوٹا اسٹاک تقسیم کرتی ہے۔ چارٹس، ڈیش بورڈز، آرام دہ مبصرین، اور معمولی خوردہ سرمایہ کار اپنے تجزیے میں عام طور پر افراط زر کے اثرات پر غور نہیں کرتے ہیں۔

ایک سازگار قیمت کا چارٹ ماحولیاتی نظام کے لیے بہترین اشتہار ہے، نہ صرف تاجروں کے لیے بلکہ ماحولیاتی نظام کے تمام شرکاء کے لیے۔ کرپٹو کرنسی جیسی نفسیات سے چلنے والی مارکیٹ میں، قیمت ایک کوآرڈینیشن پوائنٹ اور ماحولیاتی نظام کی صحت کا اشارہ ہے۔ قیمت کی مضبوط کارکردگی ہمیشہ بہترین مارکیٹنگ ہوتی ہے – قیمت بیانیہ کو آگے بڑھاتی ہے۔

دو مختلف منظرناموں پر غور کریں۔ میرے پاس فی الحال 100 SOLs ہیں، جن میں سے ہر ایک کی قیمت $100 ہے، جس کی کل قیمت $10,000 ہے۔

منظرنامہ A: میں ان SOL کو داؤ پر لگانے کا انتخاب کرتا ہوں اور ایک سال تک انتظار کرتا ہوں۔ اگرچہ اس مدت کے دوران قیمت میں 5% کی کمی واقع ہوئی ہے، بطور اسٹیکر، مجھے 12% افراط زر کے انعامات ملے۔ میرے پاس اب 112 SOL ہے، ہر ایک کی قیمت $95 ہے، جس کی کل ہولڈنگ ویلیو $10,650 ہے۔

منظرنامہ B: میں داؤ نہ لگانے کا انتخاب کرتا ہوں۔ SOL کی قیمت ایک سال میں 5% تک بڑھ جاتی ہے۔ میرے پاس اب بھی $105 مالیت کے 100 ٹوکن ہیں، جن کی کل ہولڈنگ ویلیو $10,500 ہے۔

مطلق الفاظ میں، منظرنامہ A مجھے قدرے بہتر بناتا ہے۔ تاہم، منظرنامہ B زیادہ قیمتوں کی وجہ سے زیادہ اطمینان بخش محسوس ہوتا ہے، حالانکہ یہ تاثر غیر معقول ہے۔ قیمتوں کے نفسیاتی اثرات کو اکثر نظر انداز یا کم سمجھا جاتا ہے کیونکہ ان کا اندازہ لگانا فطری طور پر مشکل ہوتا ہے۔ لوگ مقداری اعداد و شمار کی بنیاد پر فیصلے یا پالیسی فیصلے کرنے کا رجحان رکھتے ہیں، حالانکہ معیار کے عوامل یکساں یا اس سے بھی زیادہ اہم ہوسکتے ہیں۔

انٹرنیٹ کے استعمال کی سزا

پروف آف اسٹیک (PoS) افراط زر دراصل ان صارفین کو سزا دیتا ہے جو SOL آن چین کو فعال طور پر استعمال کرتے ہیں، جیسے لیکویڈیٹی پولز میں حصہ لینا، NFT ٹریڈنگ، یا آرڈر دینا – اس کے برعکس جو ترقی کے خواہاں نیٹ ورک کو ترغیب دینی چاہیے۔ جبکہ سولان بالغ اور مضبوط مائع اسٹیکنگ ٹوکن (LST) انفراسٹرکچر SOL کو بغیر کسی کمی کے فعال طور پر استعمال کرنے کی اجازت دے کر ان منفی اثرات کو جزوی طور پر کم کر سکتا ہے، یہ اضافی اخراجات بھی متعارف کرواتا ہے۔ ان اخراجات میں صارف کے تجربے میں رگڑ، مختلف ٹوکنز کے درمیان لیکویڈیٹی کا ٹوٹ جانا، LST کے درمیان تبدیل ہونے پر ممکنہ پھسلنا، اور صارفین پر بوجھ شامل ہیں کہ وہ اپنے آپ کو کم کرنے کے بالواسطہ اخراجات سے بچانے کے لیے اسٹیکنگ میکانزم کو سمجھیں۔

صنعت کے کچھ معزز مبصرین نوٹ کیا ہے کہ مقامی ٹوکن کی اکثریت نتیجہ خیز ہونی چاہئے اور یہ کہ مثالی اسٹیکنگ تناسب 10% کے قریب ہونا چاہئے۔

اعلیٰ ریاستی اخراجات کو متوازن کرنا

مہنگائی کی وجہ سے قیمت میں کمی کا دباؤ سولانا کے اعلیٰ ریاستی ذخیرہ کرنے کے اخراجات کو کم کرنے میں مدد کر سکتا ہے۔ یہ اخراجات اس وقت طے کیے گئے تھے جب SOL کی قیمت آج کی نسبت بہت کم تھی۔ سولانا ڈویلپر برادری اکثر آن چین پروگراموں کی تعیناتی کی زیادہ لاگت کے بارے میں شکایت کرتا ہے، جس پر SOL میں اکثر سینکڑوں یا اس سے بھی ہزاروں ڈالر خرچ ہوتے ہیں۔

سولانا ڈویلپر کمیونٹی کے اراکین اپنی رائے کا اظہار کرتے ہیں (X پلیٹ فارم پوسٹ)

تصدیق کنندہ کی آمدنی کے قابل عمل متبادل ذرائع

جیسا کہ ہمارے پچھلے میں ذکر کیا گیا ہے۔ SFDP رپورٹ , توثیق کرنے والوں کے پاس آمدنی کے تین اہم ذرائع ہیں: MEV (زیادہ سے زیادہ ایکسٹریکٹ ایبل ویلیو) کمیشن، بلاک انعامات، اور انعامات جمع کرنے پر کمیشن۔

ایک توثیق کار کے لیے آپریٹنگ آمدنی کا ذریعہ اس کی داؤ پر لگی صورتحال پر منحصر ہے۔

دسمبر 2023 کے بعد سے MEV کمیشن اور بلاک انعامات میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ رپورٹ کے فیس برننگ سیکشن میں، ہم نے ترجیحی فیس کے اعداد و شمار پر تبادلہ خیال کیا۔ مندرجہ ذیل چارٹ MEV کی ترقی کو ظاہر کرتا ہے۔

2024 میں جیتو روزانہ ٹپ کی ترقی (ڈیش بورڈ)

ان تینوں آمدنی کے ذرائع کا تناسب توثیق کنندہ سے توثیق کرنے والے تک مختلف ہوگا، اس کا انحصار تصدیق کنندہ کے کل حصص، کمیشن کی سطح، خود تفویض کردہ حصص کا فیصد، اسٹیکنگ پولز جیسے منصوبوں کو ادا کردہ کمیشن یا نیلامی کی منڈیوں کو داؤ پر لگانا جیسے میرینیڈ فنانس، اور مجموعی طور پر کارکردگی کی پیمائش جیسے غیرفعالیت کی شرح اور ووٹنگ میں تاخیر۔

تاہم، تصدیق کرنے والوں کے ان گروپوں کی شناخت کرنا آسان ہے جو اونچی افراط زر سے سب سے زیادہ فائدہ اٹھاتے ہیں، بشمول انتہائی اسٹیکڈ ایکسچینج ویلیڈیٹرز جو آف چین ریٹیل صارفین اور کچھ ادارہ جاتی توجہ مرکوز کرنے والوں کی خدمت کرتے ہیں۔ ان تصدیق کنندگان کے پاس عام طور پر کمیشن کی شرح نسبتاً زیادہ ہوتی ہے، جیسے Coinbase (8%)، Binance Staking (8%)، Kraken (100%)، اور Upbit (100%)۔ ادارہ جاتی مثالوں میں Everstake (7%)، Twinstake (10%)، Hashkey (7%)، اور P2P (7%) شامل ہیں۔

دوسری طرف، ایکو سسٹم ٹیمیں (مثلاً Jupiter 0%، Solflare 6%، Mrgn 0%، Helius 0%) اور آزاد توثیق کرنے والے (مثلاً Melea 0%، StakeHaus 0%، Shinobi Systems 3%، Solflare 0%، سولوبی سسٹمز 3%، Solflare 0%، Laine) عام طور پر کم کمیشن کی شرحوں کی نمائش کرتے ہیں اور افراط زر کے کمیشن سے کم فائدہ اٹھاتے ہیں۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ یہ توثیق کرنے والے، خاص طور پر طویل عرصے سے آزاد توثیق کرنے والوں کو، اس سلسلہ میں فعال اسٹیکرز کو ہدف بنا کر مارکیٹ شیئر کے لیے مقابلہ کرنا چاہیے جو سالانہ پیداوار (APY) کی بنیاد پر جواب دیتے ہیں۔ یہ اسٹیکرز قیمتوں میں سب سے زیادہ حساس ہیں اور سب سے زیادہ منافع کے خواہاں ہیں۔

مجموعی طور پر، 2024 میں افراط زر کے کمیشن سے باہر آمدنی کے متبادل ذرائع میں نمایاں اضافہ ہوا ہے۔ تاہم، یہ دیکھنا باقی ہے کہ آیا یہ متبادل آمدنی کے ذرائع طویل مدت میں اتنی بلند سطح پر رہ سکتے ہیں۔ ایک ہی وقت میں، توثیق کرنے والے گروپس جو سب سے زیادہ فائدہ اٹھاتے ہیں وہ تبادلے اور ادارہ جاتی توثیق کرنے والے ہیں جو زیادہ فیس لیتے ہیں، جو کہ نیٹ ورکس کے انتہائی اقلیتی اور زیادہ اکثریت کے غیر متناسب حصہ کا باعث بنتے ہیں۔

یہ سیکشن سے ڈیٹا استعمال کرتا ہے۔ سولانا بیچ اسٹیکنگ کمیشن کے ذریعہ کے طور پر۔ توثیق کرنے والے کمیونٹی کی مزید تلاش کے لیے، ہمارا پچھلا دیکھیں SFDP رپورٹ .

Staking مراعات

اناتولی یاکووینکو ( ذریعہ ) نے ایک بار کہا: عقلی طور پر، آپ کو کورم کے انتخاب کے لیے کچھ اسٹیکرز کی ضرورت ہے۔ کورم سیکیورٹی کی خلاف ورزیوں کا سبب نہیں بنے گا جیسے کہ نیٹ ورک کی بندش، لیکن ایک اچھی طرح سے منظم نظام میں، کورم درحقیقت زیادہ کچھ نہیں کر سکتا۔ لوگوں کو داؤ پر لگانے اور اس طرح کورم کا انتخاب کرنے کے لیے آپ کو کچھ مراعات کی ضرورت ہے۔ آپ کو سزا کے کچھ میکانزم کی بھی ضرورت ہے، جیسے کہ کٹاؤ، اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کہ لوگ کورم کے انتخاب میں اچھا کام کریں، بس۔

افراط زر کے انعامات صارفین کی حوصلہ افزائی کرتے ہیں کہ وہ اپنے ٹوکن داؤ پر لگائیں، اس طرح نیٹ ورک کی حفاظت میں اضافہ ہوتا ہے۔ اگرچہ سولانا کی موجودہ اسٹیکنگ کی شرح 65% پر نسبتاً زیادہ ہے، مہنگائی کے انعامات میں نمایاں کمی اسٹیکنگ کے توازن کی سطح کو تبدیل کر سکتی ہے، جو ممکنہ طور پر کچھ غیر ارادی نتائج کا باعث بن سکتی ہے، جیسے کہ گورننس میں شرکت میں کمی۔

افراط زر کی منصوبہ بندی کے ماڈل میں ترمیم کرنا

میرے کلیدی اصولوں میں سے ایک ہمیشہ یہ رہا ہے کہ یا تو قدر کو دوگنا کر دیا جائے یا اسے آدھا کر دیا جائے۔ اسے 5%، پھر 5%، پھر ایک اور 5% سے ایڈجسٹ کرنے میں وقت ضائع نہ کریں… بس اسے دوگنا کریں اور دیکھیں کہ کیا یہ آپ کی توقع کے مطابق اثر پیدا کرتا ہے۔ - سڈ میئر، گیم تہذیب کے خالق۔ ماخذ: سڈ میئرز کی یادداشت

اس سیکشن میں، ہم سولانا کے افراط زر کے شیڈول کے تین کلیدی پیرامیٹرز کو ایڈجسٹ کرکے افراط زر کی شرح میں ترمیم کرنے کے لیے کئی فرضی منظرنامے تلاش کریں گے۔ اس تجزیے کا مقصد افراط زر کی مجموعی شرح پر ہر پیرامیٹر کے اثرات کی واضح تفہیم فراہم کرنا ہے۔

موجودہ پیرامیٹرز:

ابتدائی افراط زر کی شرح: 8%

ڈس انفلیشن کی شرح: -15%

طویل مدتی افراط زر کی شرح: 1.5%

یہ پروجیکشن ڈیٹا اس میں پایا جا سکتا ہے۔ سپریڈ شیٹ .

ہم مندرجہ ذیل منظرناموں کو تلاش کریں گے:

منظر نامہ A: افراط زر کی شرح کو -15% سے -30% تک دوگنا کرنا

منظرنامہ B: طویل مدتی افراط زر کی شرح کو 1.5% سے 0.75% تک آدھا کرنا

منظر نامہ C: موجودہ افراط زر کی شرح کو فوری طور پر 5% سے 2.5% تک آدھا کریں

منظرنامہ D: موجودہ افراط زر کی شرح کو نصف کریں، افراط زر کی شرح کو دوگنا کریں، اور حتمی افراط زر کی شرح کو نصف کریں

ہر منظر نامے کو مجموعی افراط زر کی شرح پر ان اہم ایڈجسٹمنٹ کے طویل مدتی اثرات کو جانچنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، یہ سمجھنے میں مدد ملتی ہے کہ کس طرح مختلف حکمت عملی SOL کی افراط زر کی حرکیات کو تبدیل کر سکتی ہے۔

موجودہ افراط زر کی شرح ستمبر 2024 سے تقریباً 5% ہونے کا تخمینہ لگایا گیا ہے، جس کی کل فراہمی 584 ملین SOL ہے، جو اگلے آٹھ سالوں میں اثرات کی نقالی کرے گی۔ جیسا کہ پہلے دکھایا گیا ہے، سولانا کے ٹوکن برن میکانزم کا SIMD-96 کے نفاذ کے بعد سپلائی پر کم سے کم اثر پڑتا ہے، اس لیے اس تجزیہ میں اس عنصر کو نظر انداز کیا گیا ہے۔ حسابات کو آسان بنانے کے لیے، افراط زر کا حساب سالانہ بنیادوں پر کیا جاتا ہے، جس میں عہد کے سالوں کو معیاری سالوں کے برابر سمجھا جاتا ہے۔ اس کے علاوہ، ایک بنیادی لائن فراہم کی جاتی ہے جہاں مہنگائی کے موجودہ شیڈول میں کوئی تبدیلی نہیں ہوتی۔

طویل مدتی افراط زر کی شرح کو نصف کرنے سے اگلے آٹھ سالوں میں افراط زر پر بہت کم اثر پڑے گا۔ یہ تبدیلی ستمبر 2032 تک کل سپلائی میں صرف 1 ملین کی کمی کرے گی۔ افراط زر کی شرح کو دوگنا کرنے کے نتیجے میں آٹھ سالوں کے بعد کل سپلائی 678 ملین ہو گی، جو کہ بیس لائن سے 5.3% کی کمی ہے۔ موجودہ افراط زر کی شرح (منظر C) کو نصف کرنے کے نتیجے میں آٹھ سالوں کے بعد کل سپلائی 664 ملین ہو گی، جو بیس لائن سے 7.3% کی کمی ہے۔ آخر میں (منظرنامہ D)، موجودہ افراط زر کی شرح کو آدھا کرنے، افراط زر کی شرح کو دوگنا کرنے، اور ٹرمینل ریٹ کو نصف کرنے کے نتیجے میں آٹھ سالوں کے بعد کل 629 ملین کی سپلائی ہوگی، جو کہ بیس لائن سے 12.2% کی کمی ہے۔

مہنگائی کے شیڈول میں چار فرضی تبدیلیوں پر مبنی سولانا کل سپلائی کی پیشن گوئی۔

ان سپلائی میں اضافے کی بنیاد پر، ہم سولانا کی مکمل طور پر کمزور ویلیویشن (یعنی ٹوکن کی قیمت موجودہ کل سپلائی) کو مستقل رکھ کر SOL ٹوکن کی قیمت پر ان کے متوقع اثرات کی تقلید کر سکتے ہیں، جبکہ دیگر متغیرات مستقل رہتے ہیں (یعنی "سیٹریس پیریبس" مفروضہ)۔ واضح کرنے کے لیے، ہم SOL ٹوکن کے لیے $150 کی ابتدائی قیمت فرض کرتے ہیں۔

ہمارے بنیادی منظر نامے میں، موجودہ افراط زر کے انعام کا شیڈول قیمت پر نیچے کی طرف دباؤ کا سبب بنتا ہے، جس کی وجہ سے ٹوکن کی قیمت آٹھ سالوں میں 18.5% کم ہو کر $122.25 ہو جاتی ہے۔ افراط زر کی شرح (منظر نامہ A) کو دوگنا کرنے سے، ٹوکن کی قیمت آٹھ سالوں میں 13.93% گر کر $129.10 ہو جاتی ہے۔ موجودہ افراط زر کی شرح کو فوری طور پر نصف کرنے سے قیمت 12.07%، $131.90 تک گر جاتی ہے۔ آخر میں (منظرنامہ D)، موجودہ افراط زر کی شرح کو آدھا کرنے، افراط زر کی شرح کو دوگنا کرنے، اور ٹرمینل سود کی شرح کو آدھا کرنے سے قیمت آٹھ سالوں میں صرف 7.26% کی کمی سے $139.10 تک پہنچ جاتی ہے۔

مہنگائی کے نظام الاوقات میں چار فرضی تبدیلیوں پر مبنی سولانا قیمت کے اثرات کا تخمینہ۔

مستقبل میں مزید تحقیق کے لیے ایک سمت یہ ہے کہ ان تبدیلیوں کے لانگ ٹیل انڈیپنڈنٹ ویلیڈیٹر آپریشنز کے ذریعے اکٹھے کیے گئے افراط زر کے کمیشنوں پر پڑنے والے اثرات، اور صارفین کے اسٹیک جاری رکھنے کے لیے ترغیبی طریقہ کار پر مجموعی اثرات کا تجزیہ کیا جائے۔

آخر میں

یہ مضمون ماضی، حال اور مستقبل کے تناظر میں سولانا کے افراط زر کے نظام الاوقات اور ٹوکن جاری کرنے کے طریقہ کار کو تلاش کرتا ہے۔ ہم مہنگائی کے حساب اور تقسیم کے لیے استعمال کیے جانے والے موجودہ میکانزم کا تجزیہ کرتے ہیں اور ان کا مقابلہ کرنے والی قوتوں کی نشاندہی کرتے ہیں جو افراط زر کو کم کر سکتی ہیں۔ اس کے علاوہ، ہم SIMD-96 کے ممکنہ اثرات کا جائزہ لیتے ہیں، افراط زر کی شرح کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے اہم دلائل پر تبادلہ خیال کرتے ہیں، اور ماڈلنگ مفروضوں کے ذریعے افراط زر کے شیڈول کے پیرامیٹرز میں تبدیلیوں کا تجزیہ کرتے ہیں۔

سولانا کے ٹوکن لانچ کو کافی غلط فہمی کے ساتھ جانچ پڑتال کا نشانہ بنایا گیا ہے، اور امید ہے کہ یہ رپورٹ کچھ اہم سوالات پر وضاحت فراہم کر سکتی ہے۔ ان تجزیوں کے ذریعے، ہمارا مقصد مزید باخبر مباحثوں کو فروغ دینا اور مثبت تبدیلی لانے والے تعمیری مکالمے میں حصہ ڈالنا ہے۔

اصل لنک

یہ مضمون انٹرنیٹ سے حاصل کیا گیا ہے: سولانا کی ٹوکن معیشت کا ایک جامع تجزیہ: کیا SOL کی افراط زر کی شرح زیادہ ہے؟

متعلقہ: VC اور EigenLayer بانی بحث: کیا Web3 ڈیٹا کی ملکیت ایک غلط تجویز ہے؟

اصل ترجمہ: Alex Liu، Foresight News Kyle Samani، Partner at Multicoin: میں آپ کے ڈیٹا کے مالک ہونے پر یقین رکھتا تھا، لیکن اب نہیں۔ نام نہاد "ملکیت" واقعی "استثنیٰ" کے بارے میں ہے۔ جب اثاثوں کی بات آتی ہے تو یہ سب سے زیادہ واضح طور پر دیکھا جاتا ہے: a) میرے پاس $5 بل ہے اور آپ نہیں کرتے۔ اس لیے میں $5 خرچ کر سکتا ہوں اور آپ نہیں کر سکتے۔ b) میں $1 ملین آرٹ کا مالک ہوں۔ دوسروں کے دیکھنے کے لیے اسے میوزیم میں قرض دینے کے بجائے، میں اسے اپنے لطف کے لیے اپنی دیوار پر لٹکا دیتا ہوں۔ ملکیت — اور اس لیے خصوصیت — یہی وجہ ہے کہ کریپٹو کرنسیوں کا فنانس سے اتنا گہرا تعلق ہے۔ اب آئیے سوچتے ہیں کہ اپنے ڈیٹا کے مالک ہونے کا کیا مطلب ہے۔ سچ پوچھیں تو، میں نہیں جانتا کہ اس کا کیا مطلب ہے۔ ڈیٹا کی ملکیت کے تصور کے حامی اکثر الزام لگاتے ہیں…