L2 میں سرمایہ کاری بمقابلہ ETH میں سرمایہ کاری: کس کا مستقبل روشن ہے؟

اصل مصنف: جیمز ہو

اصل ترجمہ: TechFlow

L2 بمقابلہ ETH میں سرمایہ کاری

Ethereum پر پرت 2 (L2) حل نے پچھلے کچھ سالوں میں نمایاں پیش رفت کی ہے۔ فی الحال، Ethereum L2 کی کل لاک ویلیو (TVL) $40 بلین سے تجاوز کر گئی ہے، جبکہ ایک سال پہلے یہ صرف $10 بلین تھی۔ پر @l2 بیٹ ، آپ کو 50 سے زیادہ L2 پروجیکٹس ملیں گے، لیکن سب سے اوپر 5-10 پروجیکٹس TVL کے 90% سے زیادہ ہیں۔

EIP-4844 تجویز کے نفاذ کے بعد، ٹرانزیکشن فیس نمایاں طور پر کم ہو گئی، اور پلیٹ فارمز جیسے کہ بیس اور آربٹرم پر ٹرانزیکشن فیس US$0.01 سے بھی کم تھی۔

L2 نے ٹیکنالوجی اور استعمال میں بڑی پیش رفت کے باوجود، L2 ٹوکنز نے عام طور پر لیکویڈیٹی سرمایہ کاری کے طور پر خراب کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے (حالانکہ وینچر انویسٹمنٹ کے طور پر انہوں نے بہت اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے)۔ آپ کو ETH کی نسبت L2 ٹوکن کی خراب کارکردگی کے بارے میں بہت سے لطیفے اور میمز مل سکتے ہیں۔

ہم نے ETH کے نسبت بڑے L2s کی قیمتوں کا جائزہ لیا۔ ایک قابل ذکر مشاہدہ یہ ہے کہ درج کردہ L2s کی تعداد میں اضافے کے باوجود، ETH کے فیصد کے طور پر ان کی کل مکمل طور پر کمزور تشخیص (FDV) مستقل ہے۔

دو سال پہلے، صرف درج کردہ L2s Optimism اور Polygon تھے، ETH鈥檚 FDV کے 8% کے ساتھ۔ آج، ہمارے پاس 9% ETH鈥檚 FDV کے ساتھ Arbitrum، Starkware، zkSync، اور دیگر جیسے L2 پروجیکٹس ہیں۔

درج کردہ ہر نیا L2 ٹوکن درحقیقت پہلے درج L2 ٹوکنز کی قدر کو کم کرتا ہے۔

L2 ٹوکنز میں سرمایہ کاری کا نتیجہ ETH کے مقابلے میں نمایاں کم کارکردگی ہے۔ پچھلے 12 مہینوں کے ریٹرن حسب ذیل ہیں:

• ETH: +105%

• OP: +77%

• MATIC: -3%

• ARB: -12%

بڑے L2 ٹوکنز کا FDV طویل عرصے سے $10B کے آس پاس ہے۔ کسی حد تک، یہ کافی حد تک من مانی ہے، اور مارکیٹ کے شرکاء کے پاس یہ وضاحت کرنے کی کوئی مضبوط وجہ نہیں ہے کہ یہ $1B کیوں ہے نہ کہ $2B یا $300M۔ بالآخر، لیکویڈیٹی اور/یا بڑے انلاک کی مانگ کی وجہ سے سپلائی کا اہم دباؤ ہے۔

مذکورہ بالا L2 ماہانہ فیس میں $20-30 ملین پیدا کرتا ہے۔ EIP-4844 کے نفاذ کے بعد سے، فیس کم ہو کر $3-4 ملین ماہانہ ہو گئی ہے، جس کی سالانہ فیس تقریباً $40-50 ملین ہے۔

پر مشتمل ہے: حوصلہ افزائی، آربٹرم، کثیرالاضلاع، سٹارک ویئر، zksync

فی الحال، بڑے L2 ٹوکنز کا کل FDV تقریباً $40 بلین ہے، جس میں $40 ملین کی سالانہ فیس اور تقریباً 1,000x کا ویلیویشن ملٹیپل ہے۔

یہ بڑے DeFi پروٹوکولز کے بالکل برعکس ہے، جو عام طور پر 15-60x کے درمیان ویلیو ایشن ملٹیلز پر تجارت کرتے ہیں (گزشتہ ماہ کی سالانہ فیس کی بنیاد پر):

• DYDX: 60x

• SNX: 50x

• پینڈل: 50x

• ایل ڈی او: 40 بار

• AAVE: 20x

• MKR: 15x

• GMX: 15x

جیسے جیسے مزید L2 پروجیکٹس مارکیٹ میں آتے ہیں، L2 ٹوکن کے FDV پر دباؤ اور کمزوری جاری رہ سکتی ہے۔ آسانی سے حمایت کرنے کے لئے مائع مارکیٹ کے لئے مارکیٹ میں بہت زیادہ فراہمی ہے.

نتیجہ

• طویل مدتی میں، L2 سے نمایاں فیس آمدنی پیدا ہونے کا امکان ہے۔ L2 ہر سال فیس میں $150M پیدا کرتا ہے (بشمول بیس، بلاسٹ، اسکرول)، اور L2 کی سرگرمی میں اضافے کے ساتھ اس تعداد میں نمایاں اضافہ ہونے کا امکان ہے۔

• مندرجہ بالا کسی خاص L2 پروجیکٹ کے لیے مخصوص نہیں ہے، بلکہ مجموعی طور پر زمرہ کے بارے میں ایک وسیع مشاہدہ ہے۔ ~$40B FDV اور ~$40M فیس (1000x) کے ساتھ L2 ٹوکن کی ایک ٹوکری خریدنا اور ان سے طویل مدت میں ETH سے بہتر کارکردگی کی توقع کرنا مشکل معلوم ہوتا ہے۔

• واضح طور پر، L2 کے درمیان بلاک اسپیس کی کوئی کمی نہیں ہے، ہائی تھرو پٹ چینز جیسے سولانا، سوئی، اپٹوس وغیرہ۔ محدود کرنے والا عنصر وہ ایپلی کیشنز ہیں جو اس بلاک اسپیس کو استعمال کرتی ہیں۔ میں توقع کرتا ہوں کہ مستقبل میں ایپلیکیشن پرت پر زیادہ توجہ دی جائے گی، اور یہ کہ لیکویڈیٹی مارکیٹس آنے والے سالوں میں انفراسٹرکچر پرت پر ایپلیکیشن لیئر کو انعام دیں گی۔

• آخری چکر میں، پراجیکٹس کو نمایاں طور پر جلد درج کیا جانا زیادہ عام تھا۔ MATIC مائع مارکیٹ میں $50 ملین سے کم کی FDV کے ساتھ درج تھا اور اب $5 بلین سے زیادہ ہے، جو 100 گنا سے زیادہ کا اضافہ ہے۔ تاہم، حالیہ کے ساتھ یہ معاملہ نہیں ہے $OP , $ARB , $STRK , $ZK ، اور زیادہ تر دوسرے L2 ٹوکن جو آخر کار درج ہو سکتے ہیں۔

یہ مضمون انٹرنیٹ سے لیا گیا ہے: L2 میں سرمایہ کاری بمقابلہ ETH میں سرمایہ کاری: کس کا مستقبل روشن ہے؟

متعلقہ: سولاناس کی نئی تجویز توثیق کرنے والوں کو 100% ترجیحی فیس کے ساتھ انعام دے گی

اصل مصنف: فرینک، PANews جہاں مفادات ہوتے ہیں وہاں تنازعات ہوتے ہیں اور جہاں تنازعات ہوتے ہیں وہاں دریا اور جھیلیں ہوتی ہیں۔ سولانہ کی توثیق کرنے والے برادری کی طرف سے منظور کی گئی بظاہر پرسکون تجویز کے پیچھے مفادات کے لیے کھلی اور ڈھکی چھپی جدوجہد ہے۔ 28 مئی کو، سولانا کی توثیق کرنے والی کمیونٹی نے سولانا امپروومنٹ دستاویز (SIMD)-0096 کی تجویز کو منظور کرنے کے لیے ووٹ دیا، جو لین دین کی تمام ترجیحی فیسیں درست دہندگان کو بھیجتی ہے، 50% ڈسٹرکشن فیس کی تقسیم کے سابقہ طریقہ اور 50% ریوارڈز کو درست کرنے والوں کو، آمدنی اور نیٹ ورک سیکورٹی. اگرچہ تجویز کو 77% سپورٹ کے ساتھ توقع کے مطابق منظور کیا گیا تھا، لیکن ٹوکن اقتصادی ماڈلز، گورننس کی خامیاں، اور اندرونی ہیرا پھیری کے بارے میں پروپوزل کے فورم میں توثیق کرنے والوں کے درمیان ایک کثیر الجہتی جنگ چھڑ گئی۔ PANews کمیونٹی کے زیر بحث موضوعات کی گہرائی سے تشریح کرے گا…