Fon tokenizasyonu, geleceğin finansal devrimi mi?

Orijinal makale: Alexandra Andhov

Orijinal çeviri: Luffy, Foreisight News

Geçtiğimiz ay Boston Consulting Group, Aptos Labs ve Invesco ortaklaşa şu başlıklı bir teknik rapor yayınladı: Tokenleştirilmiş Fonlar: Varlık Yönetimindeki Üçüncü Devrimi Anlamak Başlık çekici ve düşündürücü, ancak mantıklı mı? Fon tokenizasyonu finansın evriminde bir sonraki adım mı? Eğer öyleyse, nihai sonuç ne olacak?

Yatırımcılar New York Borsası'nın tabanında işlem yapıyor Değişme 1889'da

Beyaz bültene göre, fon tokenizasyonunun finansal kurumlar ve yatırımcılar için milyarlarca dolarlık değer yaratma potansiyeli var. 2024'ün sonuna kadar, BlackRock, Franklin Templeton ve WisdomTree'nin token fonlarının yönetimi altındaki varlıklar $2 milyarı aşacak. $2 milyar, bu üç kurumun yönetimi altındaki toplam varlıkların yalnızca bir kısmı olsa da, fon tokenizasyonunun yatırımcı ilgisini çektiğini gösteriyor. Ayrıca, giderek daha fazla banka tokenleştirilmiş yatırım fonları da piyasaya sürüyor. Son haber, UBS'nin 1 Kasım 2024'te tokenleştirilmiş para piyasası fonu uMINT'i piyasaya sürmesi.

Fon tokenizasyonu nedir?

Fon tokenleştirme, bir fonun (bir gayrimenkul, yatırım fonu veya özel sermaye fonu gibi) mülkiyetini tokenlere dönüştürme sürecidir. Her token, bir şirketin hissesine benzer şekilde fonun küçük bir bölümünü temsil eder.

Şirket hisselerini ve fon tokenlarını karşılaştıralım:

Hisseler, bir borsa veya banka tarafından yönetilen bir sistem içindeki geleneksel kağıt veya elektronik kayıtlardır. Bir şirketteki mülkiyeti temsil ederler ve şirket kararları üzerinde oy kullanma veya temettü alma gibi belirli haklarla birlikte gelirler. Hisse senedi alım satımı genellikle bir aracı aracılığıyla yapılır ve merkezi bir finansal sistemde kaydedilir. Bu iş modeli yüzyıllardır mevcuttur.

Jetons, merkezi olmayan ve dijital mülkiyet olarak düşünülebilir. Hisse senetlerine benzer hak ve yükümlülükleri vardır, ancak merkezi olmayan bir dijital deftere kaydedilirler. Token'lar, geleneksel borsalara veya broker'lara dayanmamaları bakımından farklıdır. Bunun yerine, tamamen dijitaldirler ve insanların aracıya ihtiyaç duymadan bunları doğrudan alıp satmalarına olanak tanırlar.

Fon tokenizasyonunun değeri nedir?

BCG beyaz bültenine ve Bain Company ve JPMorgan Chase'in analizine göre, fon tokenizasyonunun değeri, daha erişilebilir, verimli ve likit bir piyasa yaratarak varlık yönetimi manzarasını değiştirmekte yatmaktadır. Katma değeri kısaca şu şekilde özetlenmiştir:

• Gelişmiş likidite ve esneklik: Tokenleştirilmiş fonlar 7/24 hizmet sunuyor ticaretyatırımcıların istedikleri zaman fon hisselerini alıp satmalarına olanak tanır. Bu sürekli likidite, borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) esnekliğine benzer ve geleneksel yatırım fonlarının kısıtlamaları olmadan zamanları üzerinde daha fazla kontrol isteyen yatırımcılar için uygundur.

• Otomasyonla azaltılmış maliyetler: Blockchain'deki akıllı sözleşmeler, uyumluluk, kayıt tutma ve ödeme gibi süreçleri otomatikleştirebilir ve böylece idari maliyetleri azaltabilir. Bu operasyonel tasarruflar nihayetinde yatırımcılar için daha düşük ücretlere dönüşür ve basitleştirilmiş otomatik ticaret nedeniyle net getiriler daha yüksek olabilir.

• Kesirli sahiplik ve daha geniş giriş: Tokenleştirme, daha küçük, daha yönetilebilir yatırımlar anlamına gelen kesirli sahipliğe izin vererek yatırım engellerini ortadan kaldırır. Bu, genellikle daha yüksek sermaye taahhütleri gerektiren gayrimenkul veya özel sermaye gibi alternatif varlıklarda özellikle önemlidir. Giriş engellerini düşürerek, tokenleştirilmiş fonlar daha çeşitli bir yatırımcı grubunu çekme potansiyeline sahiptir.

• Anında Teminat: Tokenleştirilmiş varlıklar, daha esnek bir şekilde borç verme için teminat olarak kullanılabilir. Güvenli blok zinciri kayıtları ile yatırımcılar, tokenleştirilmiş varlıklarla hızlı bir şekilde borç alabilir ve geleneksel borç verme süreci olmadan yeni likidite yaratabilir.

• Gelir fırsatları elde etme: Tokenleştirilmiş fonlar, geleneksel ve dijital yerli yatırımcılar için yeni yatırım kanalları açar. Deneyimli yatırımcılar, geleneksel yatırım fonlarıyla mümkün olmayan daha hızlı ve daha hassas işlem stratejileriyle ek getiri elde etmek için tokenleştirilmiş fonların günlük fiyat hareketlerinden yararlanabilir.

• Ölçeklenebilirlik ve gelir potansiyeli: Sektör, tokenleştirilmiş fonların yönetimi altındaki varlıklarının önemli ölçüde artacağını ve 2030 yılına kadar küresel AUM'nin 1%'ye (yaklaşık $600 milyar) ulaşacağını tahmin ediyor. Ayrıca, tokenleştirilmiş fonlar, staking ve fiyat dalgalanması ticareti gibi faaliyetlerden yıllık $400 milyara kadar getiri sağlayabilir.

Temel olarak, fon tokenizasyonu, giriş engellerini düşürerek, likiditeyi iyileştirerek ve yatırımcılar ve varlık yöneticileri için verimliliği artırarak önemli bir değer sağlayabilir. Varlık yönetiminde gelecekteki büyümeye hazırlanır, değişen piyasa taleplerine yanıt verirken yatırımcı deneyimini ve getirilerini iyileştirir; ayrıca sektöre daha fazla denetim ve güven getirebilir.

Hangi fonlar tokenizasyona daha uygundur?

Bazı fonlar tokenleştirmeye daha uygundur, özellikle giriş engelleri daha yüksek olanlar (yüksek asgari yatırım tutarları veya coğrafi kısıtlamalar gibi) ve likit olmayan varlıklara sahip fonlar (özel sermaye veya gayrimenkul gibi) bundan faydalanabilir.

Tokenleştirmeye uygun fonlar şunlardır:

• Gayrimenkul fonları: genellikle likit olmayan ve yüksek giriş maliyetlerine sahip fonlardır; tokenleştirme, ikincil bir pazar yaratabilir, likiditeyi iyileştirebilir ve minimum yatırım tutarlarını düşürebilir.

• Borç Fonları: Tokenleştirilmiş borç fonları şu anda fon toplamada zorluklarla karşı karşıya.

• Özel sermaye ve girişim sermayesi fonları: Genellikle asgari yatırım miktarlarıyla sınırlıdır; tokenleştirme, kesirli mülkiyete olanak tanıyabilir ve bu yüksek büyüme gösteren varlıklara erişimi genişletebilir.

• Hedge fonları: Karmaşık yapıları ve sınırlı erişimleriyle bilinirler; tokenleştirme onları daha erişilebilir ve yönetilebilir hale getirebilir.

• Altyapı Fonları: Büyük proje yatırımlarının kamuya açık olması durumunda, bu altyapı fonlarının tokenleştirilmesi daha geniş yatırımcı katılımına ve daha fazla şeffaflığa olanak tanıyacaktır.

• Emtia Fonları: Altın veya petrol gibi emtialara yatırım yapan tokenleştirilmiş fonlar, ticareti daha kolay ve hızlı hale getirebilir.

Bir sonraki finansal devrime ne kadar uzağız?

Bir sonraki finansal devrime bakmadan önce, tokenleştirilmiş fonların potansiyel risklerini ve sınırlamalarını tanımamız gerekir. En azından şunları göz önünde bulundurmalıyız:

• Düzenleme ve yatırımcı koruması: Bazı tokenleştirilmiş fonlar Amerika Birleşik Devletleri'nde başlatıldı ve Singapur'da da bazıları var. Ancak, blockchain tabanlı finansal ürünler hala net ve kapsamlı bir düzenlemeden yoksun. Düzenleyiciler bundan hoşlanmasa da kripto varlıklar, finansal ürünlere yeşil ışık yakıyorlar. Standartlaştırılmış kuralların eksikliği yatırımcı koruması, uyumluluk ve denetimde belirsizliği artırıyor.

• Operasyonel zorluklar ve birlikte çalışabilirlik: Tokenleştirilmiş fonların, genellikle blok zinciri sistemleriyle uyumsuz olan geleneksel finansal altyapıyla sorunsuz bir şekilde entegre olması gerekir. Sorunsuz bir şekilde çalışmak için, tokenleştirilmiş varlıkların hala geliştirilmekte olan birlikte çalışabilir standartlara ve sistemlere ihtiyacı vardır. Bu mevcut entegrasyon eksikliği işlem sürtüşmesine yol açabilir ve yönetimi karmaşıklaştırabilir.

• Akıllı Sözleşme Güvenilirliği: Akıllı sözleşmeler kritik işlevleri otomatikleştirir, ancak koddaki herhangi bir hata kayıplara ve güvenlik açıklarına yol açabilir. Akıllı sözleşmeler değiştirilemezdir, bu nedenle hatalar veya güvenlik açıkları kolayca düzeltilemez ve bu da finansal kayıplar ve yasal sorumluluk açısından riskler getirir.

• İstikrarlı zincir üstü para birimlerine bağımlılık: Tokenleştirilmiş fonların avantajları, özellikle gerçek zamanlı yerleşim ve anında teminatlandırma açısından, istikrarlı, düzenlenmiş zincir üstü para birimlerinin (istikrarlı paralar veya merkez bankası dijital para birimleri gibi) mevcudiyetine bağlıdır. Yaygın olarak kabul görmüş zincir üstü para birimleri olmadan, tokenleştirilmiş fonlar tam likidite ve verimlilik potansiyellerini gerçekleştirmede zorluklarla karşılaşabilir.

Tokenleştirilmiş fonlar, büyük potansiyel değere sahip büyüleyici bir yeniliği temsil eder: artan likidite, erişilebilirlik ve operasyonel verimlilik. Avantajlar ve sınırlamaların açıkça tartışılması, yatırımcılar ve paydaşlar arasında güven oluşturmak için önemlidir.

Birkaç yıl önce finans sektörünün kripto varlıklarını genellikle spekülatif ve uç noktalarda değerlendirdiğini belirtmekte fayda var. Ancak şimdi büyük finans kuruluşlarının yalnızca blockchain teknolojisinin çeşitli finansal faaliyetlerdeki potansiyelini fark etmediğini, aynı zamanda bu potansiyeli aktif olarak benimsediğini görüyoruz. Dijital varlıkların altında yatan teknoloji geleneksel finansı anlamlı bir şekilde yeniden şekillendirmeye başladıkça, insanların algıları da hızla değişiyor.

Bu makale internetten alınmıştır: Fon tokenizasyonu, bir sonraki finansal devrim mi?

İlgili: Angela Meng: 11 yaşında ABD'ye göç etti, gazeteci ve modellikten Coinbase'in Çinli-Amerikalı patronuna dönüştü

Orijinal yazar: Jaleel Jialiu, BlockBeats Angela Meng kimdir? Bu, bugünlerde Çin kripto topluluğundaki en büyük haber olabilir. Kripto endüstrisinde, evlilik haberleri de bir tartışmayı tetikleyebilir, özellikle de başrol oyuncusu dünyanın en bilinen kripto para ticaret platformu olan Coinbase'in kurucu ortağı ve CEO'su Brian Armstrong olduğunda. Brian yakın zamanda sosyal medyada Angela Meng ile bir haftadır evli olduğunu duyurdu ve bu haber kripto topluluğunda hızla hararetli tartışmalara yol açtı. Küresel kripto alanından tanınmış isimler dualarını gönderdi ve Ark Invest'ten Cathie Wood ve MicroStrategy'nin kurucusu yeni evlilere içten tebriklerini iletti. Dünyanın en büyük kripto para ticaret platformlarından biri olan Coinbase'in piyasa değeri $41,4 milyardır. Coinbase…