FBI'ın "Tuzak" Operasyonuna Derinlemesine Bir Bakış: Wash Trading, DEX'ten CEX'e Yaygın Bir İşlemdir

Orijinal yazar: Araştırma şirketi Kaiko

Orijinal çeviri: Felix, PANews

9 Ekim'de üç piyasa yapıcı (ZM Quant, CLS Global ve MyTrade) ve çalışanlarından bazıları yüklü NexFundAI tokenleri adına sahte ticaret yapma komplosuyla kripto tüzel kişiler. Toplamda 18 kişi ve tüzel kişi FBI tarafından sağlanan delillere dayanarak suçlamalarla karşı karşıya.

Bu makale, diğer tokenlara genişletilebilen yanlış ticaret modellerini belirlemek ve belirli tokenların likiditesini sorgulamak için NexFundAI tokeninin zincir üstü verilerini inceleyecektir. Ayrıca, bu makale DeFi'deki diğer yanlış ticaret stratejilerini, merkezi platformlardaki yasa dışı faaliyetlerin nasıl tespit edileceğini ve son olarak Kore pazarındaki fiyat manipülasyonunu inceleyecektir.

FBI token verilerindeki sahte işlemlerin belirlenmesi

NexFundAI, kripto piyasasındaki piyasa manipülasyonunu ifşa etmek için FBI tarafından Mayıs 2024'te kurulan bir şirket tarafından çıkarılan bir token'dır. Suçlanan şirket, müşterileri adına algoritmik wash trading, pump and dump planları ve diğer manipülatif stratejiler yürütmüştür, genellikle Uniswap gibi borsalarda. Bu uygulamalar, aktif bir piyasa yanılsaması yaratmak, gerçek yatırımcıları çekmek ve token fiyatlarını ve popülerliğini artırmak için yeni çıkarılan veya küçük sermayeli token'ları hedef almıştır.

FBI soruşturması, süreçlerini ve niyetlerini açıkça dile getiren, hatta bazıları "Uniswap'ta piyasaları her zaman böyle oluşturuyoruz" diyen kişilerin itiraflarıyla doluydu.

FBI'ın sahte token'ı NexFundAI üzerinde veri araştırması yapmak için bu makale token'ların zincir içi transferlerini inceleyecektir. Bu veriler, bu token'ları tutan her cüzdan ve akıllı sözleşme adresine ihraçtan itibaren eksiksiz bilgi sağlar.

Veriler, token ihraç edenlerin piyasa yapıcının cüzdanına token'lar ile fon sağladığını, piyasa yapıcının ise fonları koyu maviyle vurgulanan kümelerle tanımlanan düzinelerce cüzdana yeniden dağıttığını gösteriyor.

Bu fonlar daha sonra Uniswap üzerinde ihraççı tarafından oluşturulan ve grafikte Mayıs-Eylül 2024 arasında bu token'ı alan ve/veya transfer eden hemen hemen tüm cüzdanların birleşme noktası olarak tanımlanan token'ın tek ikincil piyasasında wash trading için kullanıldı.

Bulgular, FBI'ın iddia edilen şirketin sahte işlemler yapmak için çok sayıda bot ve yüzlerce cüzdan kullandığına ilişkin soruşturmasını da doğruluyor.

Analizi iyileştirmek ve belirli cüzdanlardan (özellikle kümedekilerden) yapılan transferlerin hileli doğasını doğrulamak için her cüzdanın aldığı ilk transferin tarihini belirledik ve yalnızca NexFundAI token transferlerini değil, tüm zinciri inceledik. Veriler, 485 cüzdandan 148'inin (28%) örneklemdeki en az 5 diğer cüzdanla aynı blokta ilk kez fon aldığını gösterdi.

Böyle bilinmeyen bir token ticareti yapan adreslerin böyle bir örüntü göstermesi doğal olarak olası değildir. Bu nedenle, en azından bu 138 adresin ticaret algoritmalarıyla ilişkili olması muhtemeldir ve wash trading için kullanılabilir.

Bu token'ı içeren wash trading'i daha da doğrulamak için, bu token'ın var olduğu tek ikincil piyasa için piyasa verilerini inceledik. Bu Uniswap piyasasındaki günlük hacmi toplayarak ve alım ve satım hacimlerini karşılaştırarak, ikisi arasında çarpıcı bir simetri bulduk. Bu simetri, piyasa yapıcıların her gün bu piyasada wash trading yapan tüm cüzdanların toplam miktarını telafi ettiğini gösteriyor.

Bireysel işlemleri gözlemleyerek ve bunları cüzdan adresine göre renklendirerek, bazı adreslerin bir aylık işlem faaliyetinde tam olarak aynı tek işlemi (aynı miktar, aynı zaman noktası) gerçekleştirdiğini bulduk. Bu, bu adreslerin ilişkili olduğunu ve sahte bir işlem stratejisi olduğunu gösterir.

Kaiko'nun cüzdan veri çözümünü kullanarak yapılan daha ileri bir araştırma, her iki adresin de zincir üzerinde hiçbir zaman etkileşime girmemiş olmalarına rağmen aynı cüzdan adresi 0x4aa6a6231630ad13ef52c06de3d3d3850fafcd70 tarafından WETH token'larıyla finanse edildiğini ortaya koydu. Bu cüzdanın kendisi Railgun'dan alınan bir akıllı sözleşmeyle finanse edildi. Railgun web sitesine göre, "Railgun, kripto işlemlerine gizlilik katan profesyonel tüccarlar ve DeFi kullanıcıları için akıllı bir sözleşmedir." Bu bulgular, cüzdan adreslerinin piyasa manipülasyonu veya daha kötüsü gibi gizli bir şeyi sakladığını gösteriyor.

DeFi dolandırıcılığı NexFundAI ile sınırlı değil

DeFi'deki manipülatif davranış FBI soruşturmasıyla sınırlı değil. Veriler, Ethereum DEX'lerindeki 200.000'den fazla varlığın çoğunun faydadan yoksun olduğunu ve bireyler tarafından kontrol edildiğini gösteriyor.

Ethereum'da bulunan bazı token ihraççıları Uniswap'ta kısa vadeli likidite havuzları oluşturuyor. Havuzların likiditesini kontrol ederek ve birden fazla cüzdanla wash trade gerçekleştirerek, havuzlar düzenli yatırımcılar için daha çekici hale getiriliyor, ETH biriktiriyor ve token'larını satıyor. Gösterildiği gibi, yaklaşık 10 günde 22x başlangıç ETH yatırımı üretildi. Bu analiz, FBI'ın NexFundAI soruşturmasının ötesine uzanan token ihraççıları tarafından yaygın bir dolandırıcılık yapıldığını ortaya koyuyor.

Veri Şeması: GIGA 2.0 Jeton Örnek

Bir kullanıcı (örneğin 0x33ee6449b05193766f839d6f84f7afd5c9bb3c93), yeni belirteçlerin tamamını bir adresten (örneğin 0x000) alır (ve oluşturur).

Kullanıcı hemen (bir gün içinde) token'ları ve biraz ETH'yi yeni bir Uniswap V2 havuzu oluşturmak için transfer eder. Tüm likiditeye sahiptir ve katkısını temsil eden UNI-V2 token'ları alır.

Kullanıcılar ortalama 10 gün sonra tüm likiditeyi çeker, UNI-V2 token'larını imha eder ve havuzun işlem ücretlerinden kazanılan ek ETH'yi toplar.

Bu dört token için zincir üstü veriler incelendiğinde, tam olarak aynı örüntünün gözlemlendiği, tek amacı kar olan otomatik ve tekrarlayan bir plan aracılığıyla düzenlenmiş bir manipülasyonun varlığını kanıtlıyor.

Pazar manipülasyon DeFi'ye özgü değildir

FBI'ın yaklaşımı bu uygulamaları ifşa etmede etkili olsa da, piyasa suistimali kripto için yeni bir şey değil ve DeFi'ye özgü de değil. 2019'da piyasa yapıcı Gotbit'in CEO'su, kripto projelerinin platformlarında manipülasyon yapmak için daha küçük borsaların teşviklerini "gizlemelerine" ve kullanmalarına yardımcı olma konusundaki etik olmayan işini kamuoyuna açıkladı. Gotbit CEO'su ve iki yöneticisi de birden fazla kripto para birimini içeren benzer bir planla suçlandı.

Ancak, merkezi borsalarda bu tür manipülasyonları tespit etmek daha zordur. Bu borsalar yalnızca piyasa düzeyindeki emir ve işlem verilerini görüntüler, bu nedenle sahte ticareti belirlemek zordur. Ancak, borsalar arasında işlem kalıplarını ve piyasa göstergelerini karşılaştırarak yardımcı olunabilir. Örneğin, işlem hacmi varlığın ve borsanın likiditesini (1% piyasa derinliği) büyük ölçüde aşarsa, bunun nedeni wash trading olabilir. Genellikle, meme coin'ler, gizlilik coin'leri ve düşük piyasa değerine sahip altcoin'ler gibi token'lar genellikle anormal derecede yüksek hacim-derinlik oranları gösterir.

Hacim-likidite oranının mükemmel bir gösterge olmadığını belirtmek önemlidir; çünkü hacimler, bir borsadaki işlem hacmini artırmaya yönelik sıfır komisyon kampanyaları gibi borsa girişimlerinden büyük ölçüde etkilenebilir.

İşlem hacminin çapraz borsa korelasyonunu kontrol edebilirsiniz. Bir varlık için, işlem hacmi eğilimleri uzun vadede borsalar arasında korelasyon gösterme eğilimindedir. Tutarlı, monoton hacim, sıfır hacim dönemleri veya borsalar arasındaki farklar, alışılmadık işlem aktivitesinin işaretleri olabilir.

Örneğin, belirli borsalarda yüksek hacim-derinlik oranına sahip olan PEPE incelendiğinde, 2024 yılında anonim bir borsa ile diğer platformlar arasındaki hacim trendlerinde büyük bir fark olduğu fark edildi. Bu borsadaki PEPE hacmi Temmuz ayında yüksek kaldı ve hatta arttı, diğer borsaların çoğunda ise PEPE hacmi azaldı.

Daha detaylı işlem verileri, algoritmik yatırımcıların borsadaki PEPE-USDT piyasasında aktif olduğunu gösteriyor. 3 Temmuz'da, 24 saatte 1 milyon PEPE için 4.200 alım ve satım emri vardı.

Temmuz ayında aynı işlem çiftleri için diğer işlem günlerinde de benzer kalıplar görüldü ve bu da otomatik işlem faaliyetini doğruladı. Örneğin, 9-12 Temmuz arasında 2 milyon PEPE'lik 5.900'den fazla alım ve satım işlemi gerçekleştirildi.

Bazı işaretler olası wash trading'e işaret eder. Bu işaretler arasında yüksek hacim-derinlik oranları, alışılmadık haftalık işlem kalıpları ve sabit büyüklükte ve hızlı yürütmede tekrarlanan emirler bulunur. Wash trading'de, bir varlık yapay olarak hacmi artırmak ve piyasayı daha likit göstermek için aynı anda alım ve satım emirleri verir.

Piyasa manipülasyonu ile verimsizlik arasındaki çizgi belirsizdir

Kripto para piyasalarındaki piyasa manipülasyonu bazen yatırımcıların piyasa verimsizliklerinden kar elde ettiği arbitraj ile karıştırılıyor.

Bir örnek Güney Kore pazarındaki "Balık Ağı Pompalaması"dır. Tüccarlar, varlık fiyatlarını ve karı yapay olarak artırmak için mevduat ve çekimlerdeki geçici duraklamalardan yararlandı. Dikkat çekici bir örnek, 2023'teki bir saldırının ardından birkaç Güney Kore borsasında CRV token ticaretinin askıya alınmasıydı.

Bir borsa CRV token'larının para yatırma ve çekme işlemlerini askıya aldığında, fiyat başlangıçta yoğun alımlar nedeniyle yükseldi. Ancak satışlar başlayınca hızla düştü. Askıya alma sırasında, alımlar nedeniyle birkaç kısa fiyat artışı oldu, ancak bunları her zaman satışlar takip etti. Genel olarak, alımlardan daha fazla satış oldu.

Duraklama sona erdiğinde, yatırımcılar borsalar arasında kolayca alım satım yaparak kar elde edebildikleri için fiyatlar hızla düşebilir. Sınırlı likidite nedeniyle, bu duraklamalar genellikle fiyatların artmasını bekleyen perakende yatırımcıları ve spekülatörleri cezbeder.

Sonuç olarak

Kripto piyasalarında piyasa manipülasyonunun nasıl tespit edileceğine dair araştırmalar hala erken aşamalarda. Ancak, geçmiş araştırmalardan elde edilen verileri ve kanıtları birleştirmek, düzenleyicilerin, borsaların ve yatırımcıların gelecekte bu sorunu daha iyi ele almasına yardımcı olabilir. DeFi'de, blok zinciri verilerinin şeffaflığı, tüm token'ların wash trading'ini tespit etmek ve piyasa bütünlüğünü kademeli olarak iyileştirmek için benzersiz bir fırsat sunar.

Merkezi borsalarda, piyasa verileri yeni piyasa suistimallerini vurgulayabilir ve bazı borsaların teşviklerini kademeli olarak kamu çıkarlarıyla uyumlu hale getirebilir. Kripto endüstrisi büyüdükçe, mevcut tüm verilerden yararlanmak zararlı uygulamaları azaltmaya ve daha adil bir ticaret ortamı yaratmaya yardımcı olabilir.

Bu makale internetten alınmıştır: FBI'ın "Tuzak" Operasyonuna Derinlemesine Bir Bakış: Wash Trading DEX'ten CEX'e Yaygındır

İlgili: Multicoin'in "ETH Neden Bu Kadar Kötü Düştü?" röportajına yorum: Ethereum'un vizyonundan, geliştirme yoluna ve mevcut sorunlara

Orijinal yazar: @Web3 Mario (https://x.com/web3_mario) Geçtiğimiz Pazar günü, Bankless ve Multicoin ile yapılan ETH Neden Bu Kadar Kötü Düştü? başlıklı bir röportaj okudum ve çok ilginç ve derin buldum. Okumanızı tavsiye ederim. Ryan, röportajda Web3 pragmatizmi ile fundamentalizm arasındaki farkı tam olarak gösterdi, ancak bunu daha önceki makalelerde ayrıntılı olarak tartıştım. Ayrıca, röportajdaki görüşler de bende çok fazla ilham ve düşünce uyandırdı. Gerçekten de, son zamanlarda Ethereum belirli bir derecede FUD'dan muzdarip olmaya başladı. Bence doğrudan sebep, ETH ETF'sinin geçişinin BTC ETF'sinin geçişiyle benzer bir piyasayı tetiklememesi ve bu da bazı insanların Ethereum'un vizyonunu ve geliştirme yönünü yeniden düşünmesine neden olması. Ben…