10x Araştırma: Neden ETH'de kısa, BTC'de uzun pozisyon alıyoruz?

Bu makale şu kaynaktan alınmıştır: 10x Araştırma; orijinal yazar: Markus Thielen; çeviren: Odaily Planet Daily Azuma

Editör notu: Bu makale, tanınmış yatırım araştırma kurumu tarafından yayınlanan iki piyasa analizi makalesinin derlemesidir. 10x Araştırma dün gece Ve bu sabah İlk makalede, 10x Araştırma İkinci makalede, ETH'nin gelecekteki piyasası hakkındaki karamsarlığın nedenleri esas olarak analiz edildi; 10x Yapılan araştırmalar BTC'nin yeni bir zirveye ulaşmak üzere olduğunu öngörüyor.

Aşağıda iki makalenin temel içeriğinin bir özeti yer almaktadır: 10x Araştırma , Odaily Planet Daily tarafından çevrildi.

ETH Hakkında: Neden kesinlikle düşüş eğilimindeyiz?

Geçtiğimiz ayda, Ethereum'un piyasa değeri 22% artarak $454 milyara yükselirken, Ethereum'un ücret geliri 33% azalarak sadece $128 milyona düştü. Temelde, bunun nedeni Ethereum'un işlem etkinliği açısından nispeten "önemsiz" hale gelmesi ve meme etkinliğinin çoğunun Solana veya Layer 2 ağlarına taşınmasıdır; bu da derin değer yatırımcıları için yeni olmayabilir.

Teknik analiz açısından bakıldığında, ETH $3,725'in altına düşerse, çok sayıda stop-loss işlemi tetiklenebilir. ETH'nin mevcut eğilimi çok kırılgan görünüyor ve daha fazla yükselemedi. Yeni kurulan birçok uzun pozisyon, denge noktasına ulaştı veya altına düştü. Kripto para meraklıları genellikle bu teknik desene Bart adını verir, yani belirli bir token'ın fiyatının keskin bir yükselişten sonra sıralanması gerekir, bu sırada stop-loss işlemlerinin tetiklenmesi nedeniyle para biriminin fiyatı keskin bir şekilde düşebilir. Geri dönüş göstergelerimizin üçü de düşüşe geçti.

Tarihsel olarak, Haziran ETH'nin en kötü ikinci ayıdır ve ortalama getiri sadece -7%'dir (en kötüsü Eylül ayında -12%'ydi), diğer on ayın ortalama getirileri ise pozitifti.

Özetle, temeller, teknik analiz, döngü kuralları vb. perspektiflerinden, ETH'yi tutmak için en iyi zaman şimdi değil. Bu sonucun bir diğer kanıtı da vadeli işlemler piyasasındaki pozisyonların aşırı gerilmiş olmasıdır (uzun pozisyonlara doğru eğilimli).

• Odaily Notu: Finansal piyasa terimlerinde, aşırı gerilmiş pozisyonlar genellikle piyasadaki bir olguyu tanımlamak için kullanılır, yani belirli bir varlık veya yatırım ürününde belirli bir yönde (uzun veya kısa) çok sayıda pozisyon vardır. Piyasadaki katılımcıların çoğu aynı işlem yönünü seçme eğiliminde olduğunda, aşırı gerilmiş pozisyonlar bu yönde aşırı önyargılı olma riskini ifade eder.

Vadeli işlemler açık faizi Mayıs ortasında $8 milyardan $12,8 milyara yükseldi. Fonlama oranları bazı günlerde 20%'nin üzerindeydi ancak şimdi 11,9%'ye düştü. Yeni uzun pozisyonlar devreye alınmadığından, uzun pozisyonları tutmanın maliyeti çok pahalı. ETF onayının zamanlamasının belirsizliği nedeniyle, daha fazla yatırımcı pozisyonlarını kapatmayı tercih edebilir.

Spot Ethereum ETF'sine net girişler de hayal kırıklığı yaratabilir. GBTC'deki duruma benzer şekilde, Grayscales ETHE'de 50% ($4-5 milyar) çıkış görebiliriz, diğer ETF'lerin giriş seviyesi ise BTC ETF'sinin sadece 20%'sine (beş ayda $13,5 milyar) veya yaklaşık $2,7 milyara ulaşabilir. ETHE'den gelen $4 milyar çıkışa karşı $2,7 milyar giriş, ETH fiyatına baskı uygulayabilir.

Kurumlar veya varlık yöneticileri için ETH'yi çoklu varlık portföylerine eklemek için yeterli bir sebep yoktur. ETH dijital altın olarak konumlandırılmamıştır ve işlem hacmi, belirli likidite riskleri olan Bitcoin'in yalnızca küçük bir bölümünü oluşturmaktadır. Geleneksel finansın mevcut risksiz faiz oranı yaklaşık 5,2% iken, ETH'nin staking geliri yalnızca 2,6%'dir. Bu nedenle, geleneksel finansın ETH ETF'leri satın alması için çok az teşvik vardır, mevcut ETF'lerin staking'e izin vermemesinden bahsetmiyorum bile.

SEC'in spot Ethereum ETF'sini (S-1) ne zaman onaylayacağı henüz belirsiz ve ABD Başkanı Biden, hükümetin kripto paralara karşı muhalefetini yeniden teyit ederek Kongre'nin SAB-121'i iptal etme kararını veto etti. ETF'ler, işlem görmeye başlamadan önce S-1 formları yürürlüğe girene kadar beklemek zorundalar, ancak SEC'in bu S-1'leri onaylaması için zaman çizelgesi henüz belirlenmedi (bugün veya birkaç ay içinde olabilir). 23 Mayıs'ta 19 b-4 onayının olumlu etkisiyle ETH, $3.000'den $3.600'e sıçradı ve sonraki günlerde $3.800'e tırmandı. ABD hükümetinin kriptoya pek de dostça olmayan yeni bir mesaj ilettiği düşünüldüğünde (Biden'ın vetosu), 25%'den fazla artış haklı mı?

Bitcoin'i tercih ediyoruz. S-1 onaylansa bile, ETHE'nin dönüşüm çıkışı ETH üzerinde satış baskısına neden olacak. Genel olarak, Bitcoin'i uzun, Ethereum'u kısa tutun ve Ethereum çağrı opsiyonlarını satın, Bitcoin çağrı opsiyonlarını satın alın daha kazançlı ticaret stratejileri olabilir.

ETH için $3,725 son derece kritik bir nokta olacak (bu noktada tüm uzun Ethereum pozisyonlarını kapatacağız). ETH bu seviyenin altına düşerse, çok sayıda stop-loss işleminin tetiklendiğini görebiliriz, bu da ETH fiyatını daha da aşağı itebilir ve bu da Bitcoin'in yeni zirveler belirlemesini bile engelleyebilir.

BTC Hakkında: Yeni zirveler gelecek mi?

BTC için yükseliş nedenlerimizi 21 Mayıs, 26 Mayıs ve 30 Mayıs tarihlerinde yayınladığımız üç raporda vurguladık.

Yatırımcılar için, daha büyük beta elde etmek için risk alma zamanı şimdi. Tahmin ettiğimiz gibi, Bitcoin madenciliğiyle ilgili hisse senetleri de yükseliyor. Bitdeer dün gece 13% toparlandı, Tethers'ın $100 milyonluk finansmanından (başka bir $50 milyonluk olasılık ile) etkilendi ve endüstrinin önemli oyuncularından biri olan Bitfarms da toparlandı.

ABD ekonomisi yavaşlıyor, ancak bu şu anda iyi bir şey. GSYİH büyümesi 1%'nin biraz üzerinde; ISM imalat endeksi birkaç aydır daralmada; istihdam zayıflıyor, bu da tüketici harcamaları üzerinde olumsuz bir etkiye sahip; ve dün gece iş ilanlarında önemli bir yavaşlama oldu, bir diğer önemli ve ileriye dönük istihdam göstergesi. Tüm bunlar daha düşük enflasyona yol açacak.

Bu Cuma günü daha fazla istihdam verisi ve gelecek hafta CPI enflasyon raporu alacağız. Bitcoin trendi, CPI'nin yüksek ve düşük değişikliklerine göre yön ayarlayacak (CPI yükselirse, Bitcoin düşüş eğiliminde; CPI düşerse, yükseliş eğiliminde) ve CPI büyüme oranı 3.3% veya daha düşükse, Bitcoin'i yeni bir tarihi zirveye taşıması muhtemel.

15 Mayıs'ta enflasyon bir önceki ayın 3.5%'sinden düşerek 3.4%'ye ulaştığında ve Bitcoin $62.000'e yakın olduğunda boğa pozisyonuna geçtik. Bu fiyat ayrıca, başlangıçta Bitcoin'in 16 Mayıs'ta $65.000'e ulaşabileceğini ve boğa pozisyonuna geçeceğini ve $71.500'ün (son fiyat $70.500) üzerinde bir kapanışın başka bir satın alma sinyalini tetikleyeceğini öngören modelimizle de örtüşüyor.

Bitcoin şu anda aşağıdaki şekilde daha küçük üçgen aralığını (mor çizgi) aştı ve daha büyük üçgen aralığı (mor noktalı çizgi) da $71.500 civarında aşılabilir. ABD istihdamındaki düşüş veya enflasyondaki düşüş Bitcoin fiyatının bu çizginin üzerinde kapanmasına neden olabilirse, hedef fiyatı bu Cuma ile önümüzdeki Çarşamba arasında elde edilebilecek yeni bir zirveye kesin olarak ayarlayacağız. Bu nedenle, Bitcoin'in önümüzdeki haftanın sonunda yeni bir tarihi zirveye ($73.500'ün üzerinde) ulaşmasını bekliyoruz.

SEC yakın zamanda kripto para birimleri hakkında bir risk uyarısı yayınladı. Bitcoin spot ETF'lerinin ve diğer SEC düzenlemeli kripto ürünlerinin onaylanmasından önce daha önce ortaya çıkan bir model, bu da spot Ethereum ETF'si için S-1 formunun yakında onaylanacağı anlamına gelebilir. Buna rağmen, hala Bitcoin'i tercih ediyoruz ve pozisyonlarımız tekrar Bitcoin'e dönecek.

Cumartesi gününden bu yana Bitcoin vadeli işlem sözleşmelerine ek maruz kalma $1.6 milyar arttı. Dün gece, Fidelitys spot Bitcoin ETF'si $378 milyon, Arks ETF'si $140 milyon ve BlackRock $275 milyon aldı (bir günde toplam $880 milyon), tarihin en yüksek ikinci seviyesi.

Opsiyon piyasası, Bitcoin'in oynaklığının önümüzdeki haftanın sonuna kadar ± 6.6% civarında olmasını ve yükselirse $76.000 hedef fiyatını bekliyor. Zımni oynaklık hala 52-53% civarında nispeten pahalı. Sürekli vadeli işlemler veya Bitcoin madenciliği şirketleri aracılığıyla uzun vadeli kaldıraç oluşturmak daha iyi bir strateji olabilir.

Sonuç olarak, Bitcoin yakında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşabilir ve şimdi daha fazla risk alıp daha büyük bir pozisyon oluşturmanın zamanıdır.

Bu makale internetten alınmıştır: 10x Araştırma: Neden ETH'de kısa, BTC'de uzun pozisyon alıyoruz

İlgili: SignalPlus Makro Analizi (20240506): Risk varlıklarının tekrar yavaşça tırmanmaya başlama şansı var

Bu yıl ilk kez, istihdam verileri beklenenden düşüktü (sürpriz bir artış yok), genel istihdam değişimi +175.000'di (önceki ortalama artış yaklaşık 275.000'di) ve işsizlik oranı da beklenmedik bir şekilde 3,83%'den 3,87%'ye yükseldi. Diğer yüksek frekanslı iş piyasası göstergeleri de yavaşlama belirtileri göstermeye başlıyor, örneğin son JOLTS raporu işsizlere göre iş ilanlarının daha düşük bir oranını ve özel sektör işe alımlarının ve istifalarının çok yıllık düşük seviyelerde olduğunu gösteriyor. Ayrıca, küçük işletmeler arasındaki işe alım eğilimleri önemli ölçüde zayıfladı, hem ISM hem de PMI'nin istihdam bileşenleri zayıfladı ve hizmet ve imalat firmalarının işe alım payı genellikle durgunluklarda görülen seviyelere düştü. Geçtiğimiz Cuma günü, tarım dışı bordro verilerinin daha olası olduğunu belirtmiştik...