Derinlemesine analiz: Ethereum spot ETF'sinin onaylanmasında eksik olan temel faktörler nelerdir?

Orijinal | Odaily Planet Daily

Yazar | Nasıl

Boğa piyasası boyunca hareketsiz kalan ETH, Salı gününün erken saatlerinde aniden canlılığını geri kazandı. Fiyat, bir günde 20%'den fazla en yüksek artışla 3110 USDT'den 3841 USDT'ye yükseldi ve doğrudan piyasanın yükselişine yol açtı. Bunlar arasında, ETH ekosistemiyle ilişkili altcoin'lerin artışı 10%'yi aştı. Böylesine sevindirici bir yükselişin temel nedeni, ABD Ethereum spot ETF'sinin onay konusunda iyimser olmaktan, onay beklendiğine doğru bir değişim geçirmesidir.

Ancak, ABD Ethereum spot ETF'sinin sonunda onaylanıp onaylanmayacağı henüz bilinmiyor. Bloomberg ETF analistleri ve ilgili kurumlar olumlu görüşler ifade etmeye devam etseler de, Bitcoin spot ETF'sinin satış haberi olayını deneyimledikten sonra, birçok kripto yatırımcısı hala bu konuda şüphe duyuyor.

Bu amaçla Odaily Planet Daily, piyasadaki güncel soruları sıralayarak, bunlara karşılık gelen cevapları bulmaya çalıştı.

Ethereum spot ETF'sinin onaylanıp onaylanmayacağının itibar dönüştürme süreci

Öncelikle Ethereum spot ETF'sinin onaylanma sürecine kısaca bir göz atalım:

Bunun nedeni, ETFStore başkanı Nate Geraci'nin X'e bir tweet atarak olası bir ihtimali gündeme getirmesidir - İşlem süresinin dolmasına sayılı günler kala, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) bu hafta spot Ethereum ETF'sini onaylayıp onaylamayacağına karar vermesi gerekiyor.

Ancak, tam listeleme süreci iki formun dosyalanmasını gerektirir: bir değişim kuralı değişikliği ( 19b-4s) ve bir kayıt beyanının onaylanması (S-1'ler) , her ikisi de bir ETF'nin piyasaya sürülmesi için gereklidir. Geraci, SEC'nin süreci uzatmak istemesi durumunda teorik olarak onaylayabileceğini belirtti 19b-4'ler ve sonra yavaş bir yaklaşım sergileyin S-1'ler Özellikle SEC'in bu konuda sessiz kalması, Bitcoin ETF'lerindeki önceki faaliyetlerine kıyasla büyük bir tezat oluşturuyor.

Daha sonra Bloomberg analisti Eric Balchunas gönderiyi yeniden yayınladı ve spot Ethereum ETF onayının olasılığının 25%'den 75%'ye yükseltildiğini öne sürdü. Öğleden sonra SEC'in bu konuda 180 derecelik bir dönüş yapabileceğine dair bazı söylentiler duydum (bazı politik nedenlere dayanarak), bu yüzden şimdi herkes hazırlanıyor dedi. Ayrıca olasılığın 75% ile sınırlandırılacağını yineledi değin Uygulama güncellemeleri gibi daha fazla kanıt görülüyor.

Daha sonra meslektaşı James Seyffart şunları ekledi: "Eric Balchunas, spot Ethereum ETF onayının olasılığını 75%'ye yükseltti. Ancak bu, 23 Mayıs son tarihi için geçerli. 19b-4 (VanEck'in son tarihi). Ayrıca S-1 onayına ihtiyacımız var. S-1 onayını ve gerçek bir Ethereum ETF'sinin yayına girmesini görmemiz haftalar hatta aylar alabilir.”

Daha sonra Fox muhabiri Eleanor Terrett, bir kaynağın spot Ethereum ETF'sinin mevcut gelişiminin gerçek zamanlı olarak evrildiği yönündeki iddiasını dile getirdiğini söyledi. Mevcut bağlamda, onaylanmayacağı yönündeki genel inancın değişebileceği anlamına geliyor.

Aynı zamanda CoinDesk'e göre SEC, borsalardan güncellemeyi hızlandırmalarını istedi 19B-4 Spot Ethereum ETF'sine ilişkin belgeler. Yukarıdaki işlem açıklaması şuradan gelir: Bir Gecede Boğa Dönüşü: ETH 20%'ye Yükseldi, SEC Sürpriz Yapacak ve Ethereum Spot ETF'sini Onaylayacak mı? Ayrıntılı bilgi için lütfen bu makaleyi okuyun.

Yazar yukarıdaki içerikten, teyit edilmesi gereken bazı şüphelerin bulunduğunu tespit etmiştir.

1. SEC'in Ethereum spot ETF onayı ve önceki Bitcoin spot ETF onayına yönelik tutumu neden bu kadar kutuplaşmış durumda?

2. 23 Mayıs hala Ethereum spot ETF'si için önemli bir dönüm noktası mı?

3. Daha önce Ethereum spot ETF'sinin onay için tercih edilmemesinin ana nedeni Ethereum'un bir menkul kıymet olarak tanımlanıp tanımlanmadığıydı, ancak mevcut geliştirme eğilimiyle SEC'nin bu soruna bir çözüm bulduğu anlaşılıyor. Bu özellikle nasıl yansıtılıyor?

4. Bloomberg analisti Eric Balchunas, SEC'nin tutum değişikliğinin bazı politik sebeplerden kaynaklandığına inanıyor. Belirli politik sebepler nelerdir?

5. Ethereum spot ETF'si onaylanırsa ne zaman onaylanacak?

Yukarıdaki 5 soruya verilen yanıtlara dayanarak, Ethereum spot ETF'sinin itibarındaki değişimin nedenlerini ortaya çıkarabilir ve onaylanıp onaylanmayacağını ve ne zaman onaylanacağını tahmin edebiliriz.

Ethereum Spot ETF Hakkında 5 Soru

QA'ya başlamadan önce, Ethereum spot ETF'sinin onaylanıp onaylanamayacağını belirleyen iki temel belgenin tanıtılması gerekir: Form S-1 ve Form 19 B-4.

Form S-1

Form S-1, ETF ihraççılarının SEC'ye sunması gereken bir kayıt beyanıdır. S-1, kayıt beyanının sadece bir biçimidir ve temel işlevi, özellikle yeni ihraç edilen ETF'ler için, ETF'lerin Menkul Kıymetler Yasası'na uygun olarak kaydedilmesini sağlamaktır.

Form S-1'deki bir kayıt beyanı genellikle fonun yatırım hedeflerini, stratejilerini ve risklerini; fon yöneticisi hakkında bilgileri; portföy yöneticilerinin geçmişlerini; ücret ve gider ayrıntılarını; ve yatırım portföyünün bileşimini içerir.

Toplam Form S-1 inceleme süresi: Tüm süreç genellikle 60 ila 120 gün sürer.

19 B-4 Formu

Bir ETF bir borsada listelenmeyi planlıyorsa, ihraç edenin borsa aracılığıyla SEC'ye Form 19b-4 göndermesi gerekir. Bu form borsa tarafından gönderilir ve ETF'nin borsada listelenebilmesi ve işlem görebilmesi için SEC onayı almak amacıyla listeleme kuralları için önerilen değişiklikleri ve talimatları içerir.

Form 19B-4 şunları içerir: Kuralın tam metni; değişikliğin amacı ve gerekçesi; piyasa ve yatırımcılar üzerindeki etkinin değerlendirilmesi; ve kamuoyunun yorum yapması için bir fırsat.

SEC, Formu uzatabilir 19B-4 Üç kez, toplam süresi 90 günden altı aya kadar değişiyor.

İki belgenin girişini birleştirerek, ikisi farklı varlıklar sunar. S-1 kayıt beyanı, ETF ihraççısı tarafından SEC'ye sunulurken, 19B-4 form borsa tarafından gönderilir. Bundan, görülebilir ki 19B-4 S-1 kayıt beyanı, ETF'nin borsada listelenmesine izin veren bir kabul belgesi niteliğindeyken, S-1 kayıt beyanı ETF'ye giriş niteliğindedir.

Ethereum spot ETF'si ile Bitcoin spot ETF'sinin onaylanmasıyla karşılaştırıldığında, SEC'nin Ethereum spot ETF'sinin onayına yönelik tutumu neden bu kadar kutuplaşmış durumda?

Öncelikle, onay zorluğu açısından, Bitcoin spot ETF ilk kripto para spot ETF'sidir ve SEC ilgili süreç ve onay konuları hakkında net değildir. Bu nedenle, Bitcoin spot ETF onaylanmadan önce SEC'nin bu tür ETF'lerin sürecini sağlamak için birkaç ilgili toplantı düzenlediği görülebilir. Ethereum spot ETF'sine gelince, SEC ilgili belgelerin onaylanması konusunda daha fazla deneyime sahiptir, bu nedenle ihraççı ile müzakerelerde aktif görünmüyor.

İkinci olarak, Bitcoin spot ETF ve Ethereum spot ETF'de PoS token'larının menkul kıymet olarak tanımlanıp tanımlanmadığı konusunda tarihi bir sorun var. Bu faktör aynı zamanda Ethereum spot ETF'sinin onaylanmasını engelleyen ana nedendir.

Son olarak Ethereum'un Bitcoin'e kıyasla en dikkat çekici özelliği, piyasa manipülasyonu gibi düzenleyici risklere maruz kalan Ethereum üzerinde Ethereum Vakfı'nın hala büyük bir etkiye sahip olmasıdır.

23 Mayıs hala Ethereum spot ETF'si için önemli bir dönüm noktası mı?

Aşağıdaki şekildeki Ethereum spot ETF'sinin 19 B-4 formunun son onay süresine göre, VanEck 19 B-4 formunu SEC'e sunan ilk ihraççıdır. Üç uzatmadan sonra, 23 Mayıs son çözüm düğümüdür.

Bitcoin spot ETF'lerinin önceki onay düğümlerine bakıldığında, 10 Ocak BlackRocks için son onay tarihiydi 19B-4 belge ve SEC kalan 10 Bitcoin spot ETF'sini 10 Ocak'ta onayladı. Bu nedenle, Bitcoin spot ETF'sini örnek olarak alırsak, 23 Mayıs gerçekten de Ethereum spot ETF'sinin onaylanması için anahtar düğümdür.

SEC ilgili ETF'leri onayladığında, onay için tek tek ETF'leri seçmeyecek ve büyük ihtimalle hepsini aynı anda onaylayacaktır. Bu nokta, Bitcoin spot ETF'leri hakkındaki önceki makalede tanıtıldı.

Ancak, 23 Mayıs'ın Form 19 B-4 için son onay tarihi olduğunu belirtmekte fayda var. Yukarıda belirtildiği gibi, onaylanması gereken bir S-1 kayıt beyanı da var. Bu nedenle, piyasadaki ilgili kurumlar SEC'nin Form'u onaylayabileceğine inanıyor 19B-4 S-1 tescil beyannamesinde ilk önce onay süresinin ertelenmesi gerekmektedir.

Peki Form onayı ne anlama geliyor? 19B-4 ne anlama geliyor? İlgili bilgilere göre, 19B-4 yalnızca ihraç eden ETF'nin ilgili borsada listelenebileceği anlamına gelir, ancak ETF'nin resmi olarak başlatılması için çekirdek S-1 kayıt beyanının geçilmesi gerektiğinden resmi olarak işlem görmeye başlayamaz. Her ikisi de ETF'nin başlatılması için hayati öneme sahiptir.

Daha önce Ethereum spot ETF'sinin onay için tercih edilmemesinin ana nedeni Ethereum'un bir menkul kıymet olarak tanımlanıp tanımlanmadığıydı, ancak mevcut geliştirme eğilimiyle SEC'nin bu soruna bir çözüm bulduğu anlaşılıyor. Bu özellikle nasıl ortaya çıkıyor?

Ethereum'un bir menkul kıymet olarak tanımlanıp tanımlanmadığı birçok önceki makalede ayrıntılı olarak açıklanmıştır. Sonuç olarak Ethereum, PoW'dan PoS'a geçiyor, yani kullanıcılar token'ları stake etmek, ağı sürdürmek ve gelir elde etmek için kullanıyor ve bu da Menkul Kıymetler Yasası'nı ihlal ediyor.

Ancak Form'un beklenen onayı 19B- 4 SEC'in Ethereum'u bir menkul kıymet olarak görmediğini kanıtlayabilir misiniz? Aslında, kanıtlayamaz. Yukarıda belirtildiği gibi, Form 19B -4, borsanın ETF'nin borsada listelenmesiyle ilgili olarak SEC'ye sunduğu içeriktir. Ethereum spot ETF'nin gerçek işleyişiyle hiçbir ilgisi yoktur. Gerçekten önemli olan belge S-1 kayıt beyanıdır.

Ancak, ilgili ETF ihraççıları tarafından sunulan SA belgelerine göre, önceki S-1 belgeleri ETF'nin ETH staking gibi ilgili tartışmaları olduğunu açıkça belirtmiştir. Başka bir deyişle, önceki Ethereum spot ETF'si de Ethereum staking'inden elde edilen geliri ETF ile ilgili gelir olarak saymıştır.

Ancak, bu yılın Şubat ayından bu yana VanEck, düzeltilmiş bir S sundu -1A SEC'e sunulan belge, birçok ihraççı tarafından sunulan ve rehin maddesi içermeyen S-1 kayıt beyannamesinin ilk ekiydi. Ve o zamandan beri VanEck'in tekrar S-1 belgeleri sunduğuna dair bir haber yok.

Son günlerde Fidelity ve Grayscale, S-1 kayıt beyanlarından rehin bölümünü art arda kaldırdı ve belgeleri SEC'ye yeniden gönderdi.

Yukarıdaki ilgili olaylardan bunu bulmak zor değil SEC'in Ethereum'un bir menkul kıymet olup olmadığını ayırt etmenin bir yolunu bulmuş olabileceği düşünülüyor: ETF'deki ETH rehin edilmemişse, Ethereum bir menkul kıymet değildir; tersine, rehin için kullanılan Ethereum bir menkul kıymet olarak tanımlanacaktır.

Bu aynı zamanda çoğu ihraççının S-1 belgelerini teminat göstermeden yeniden sunmasının nedenidir ve aynı zamanda SEC'in Ethereum spot ETF'lerini kabul etmesi için gerekli bir koşuldur.

Bloomberg analisti Eric Balchunas, SEC'in tutum değişikliğinin bazı politik sebeplerden kaynaklandığını belirtti. Bu özellikle ne anlama geliyor?

SEC'in tutum değişikliği bazı politik faktörlere dayanıyor. Bu açıklama asılsız değil. İlgili haber raporlarına göre, noktalardan biri de kripto endüstrisini rahatsız eden SAB 121 kuralının iptal edilebileceği.

SAB 121'in temel içeriği, kripto paraları elinde bulunduran şirketlerin, müşterilerinin elinde bulundurduğu kripto paraları bilançolarında yükümlülük olarak kaydetmelerini gerektirmesidir. Ancak, kripto para endüstrisi genel olarak bu düzenlemenin çok katı olduğuna ve aslında saklayıcıların veya şirketlerin müşterileri adına kripto varlıkları tutmasını engellediğine inanmaktadır; bu da endüstrinin daha fazla gelişmesine elverişli değildir. Bu nedenle, uzun zamandır lobicilik ve diğer yollarla SAB 121'i devirmeye çalışmaktadır.

Başka bir deyişle, SAB 121'in iptal edildiğini varsayarsak, ABD'de kripto endüstrisinin gelişimini kısıtlayan zincirler kırılacak. Şu anda kilit nokta, ABD Başkanı Biden'ın 28 Mayıs'ta bu maddeyle ilgili nihai kararı.

Bir diğer politik faktör ise FIT 21'in (HR 4763 olarak da bilinir) onaylanıp onaylanamayacağı, kripto paralar için düzenleyici çerçeveyi açıklığa kavuşturmayı amaçlayan yeni bir yasa tasarısı. Mevcut ilerleme, Temsilciler Meclisi'nin tüm üyelerinin bu hafta FIT 21 hakkında oylama yapmayı planlamasıdır (yerel saatle Çarşamba günü geç saatlerde veya Perşembe günü erken saatlerde oylamaya başlaması bekleniyor ve ETH ETF ile aynı anda başlatılabilir).

Bu iki yasa tasarısı, ABD'de kripto paraların genel gelişimini değiştirecek ve bu durum, SEC'in Ethereum spot ETF'sini onaylama sürecinin ilerleyişini belirleyebilir.

Yukarıdaki analizlerin çoğu makaleden alınmıştır Politika yönü değişti mi? ETF'lere ek olarak, bu iki önemli olay kripto düzenlemesine yönelik yeni bir tutumu ortaya koyuyor Okuyucuların detayları kendilerinin okumaları rica olunur.

Ethereum spot ETF'si onaylanırsa ne zaman onaylanacak?

SEC, Bitcoin spot ETF için önceki onay sürecini takip ederse, 23 Mayıs, Ethereum spot ETF'sini onaylamak için en hızlı zaman noktası olacaktır. Aynı zamanda, ihraççıların sürekli olarak revize edilmiş 19B-4 Ve S-1A Belgelerin 23 Mayıs'ta onaylanma olasılığı daha yüksek.

Ancak Bloomberg analistlerinin de söylediği gibi SEC'in Form'u onaylaması ihtimalinin çok yüksek olduğu da göz ardı edilemez. 19B -4 önce ve sonra siyasi faktörler nedeniyle S-1 kayıt beyannamesinin onayını erteleyin. Onay süresi, ilgili siyasi faturaların (SAB 121 ve FIT 21) net sonuçlarının ortaya çıkmasından sonra 1-3 ay olabilir.

Daha az olası bir tahmin ise SEC'in Ethereum spot ETF'si ile ilgili kararını Kasım ayındaki ABD seçimlerine kadar ertelemesi ve bu seçimlerden sonra yeni yönetimin kripto paralara yönelik tutumuna bağlı olarak bir karar vermesi.

Ancak yazar, Ethereum spot ETF'sinin kendisinden başlayarak, Ethereum'un bir menkul kıymet olup olmadığı temel sorusunun SEC ve ihraççı tarafından bir denge noktası bulunduğuna inanıyor ve bu nedenle 23 Mayıs'ta onaylanmasının muhtemel olduğunu düşünüyor.

Odaily Planet Daily, Ethereum spot ETF'sinin onaylanmasında hala büyük belirsizlikler olduğunu ve piyasa dalgalanmalarının daha belirgin olacağını herkese hatırlatmak ister. Ethereum spot ETF'si onaylanırsa, Grayscale'in önceki Bitcoin spot ETF'si gibi piyasayı boşaltıp boşaltmayacağı hala bilinmiyor. Dikkatli yatırım yaptığınızdan ve risklere dikkat ettiğinizden emin olun.

Bu makale internetten alınmıştır: Derinlemesine analiz: Ethereum spot ETF'sinin onaylanmasında eksik olan temel faktörler nelerdir?

İlgili: Şimdi Polygon'un (MATIC) Altın Saati MI? Biriktirme Aşamasını Paketten Çıkarma

Kısaca MATIC fiyatı şu anda $0.90 seviyesinin hemen altında ve düşüş trendini belli bir noktaya kadar sürdürebilir. Ancak MVRV oranına göre varlık şu anda biriktirilebilecek en iyi konumdadır. Şu anda tüm yatırımcıların 50%'den fazlası zararla karşı karşıya olduğundan satış ihtimali oldukça düşük. Polygon (MATIC) fiyatı son 48 saatte önemli bir düşüşle karşılaştı ve iki haftadır süren düşüş potansiyel olarak durma noktasına geldi. Buradan itibaren muhtemel sonuç bir yükseliş trendi olacak ve MATIC'i portföylere oldukça karlı bir katkı haline getirecek. Poligon Yatırımcıları Yükseliyor mu? MATIC fiyatı $0.900'ün altında Şubat ortasından bu yana görülen ilk örnek oldu. Kripto para birimi Mart ayı ortasında $1.26'ya kadar yükseldi ve o zamandan beri düşüş yaşıyor. Bunun sonucunda altcoin ortaya çıktı…