มุมมองสถาบัน: เหตุใด Bitwise จึงมองในแง่ดีเกี่ยวกับ Base และ Coinbase

แหล่งที่มาดั้งเดิม: ระดับบิต

เรียบเรียงโดย : Odaily Planet Daily Wenser

หมายเหตุบรรณาธิการ: ตั้งแต่เปิดตัวเมนเน็ตเมื่อเดือนสิงหาคมปีที่แล้ว Base ก็ค่อยๆ โดดเด่นกว่าเครือข่าย L2 อื่นๆ และ TVL ของ Base ก็พุ่งสูงถึงกว่า $5 พันล้าน ไม่เพียงแต่ได้รับการสนับสนุนและยอมรับจากผู้ใช้ในตลาดจำนวนมากเท่านั้น แต่ยังได้รับความสนใจและความคิดเห็นในเชิงบวกจากสถาบันขนาดใหญ่ด้วย เมื่อไม่นานนี้ บริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล Bitwise ได้แนะนำสถานการณ์ที่เกี่ยวข้องของ Base และ Coinbase ที่อยู่เบื้องหลังในบัญชีอย่างเป็นทางการ และแสดงความมั่นใจในระบบนิเวศ Base และโมเมนตัมการพัฒนาที่ตามมาของ Coinbase Odaily Planet Daily จะรวบรวมสิ่งนี้โดยย่อ

มันคือทั้งหมดที่เกี่ยวกับฐาน

Coinbase เผยแพร่รายงานทางการเงินเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และผลการดำเนินงานก็น่าประทับใจมาก ที่ รายงานทางการเงินของบริษัทแสดงให้เห็น รายได้สุทธิในไตรมาสที่ 1 ปี 2567 อยู่ที่ $1.6 พันล้าน เพิ่มขึ้น 72% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 1,16% จากปีที่แล้ว ซึ่งเกินความคาดหมายของ Wall Streets ที่ $1.36 พันล้าน ความสามารถในการทำกำไรยังทำได้ดีด้วย โดยกำไรสูงถึง $1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และเงินสดในมือทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น $7.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองรายการเกินความคาดหมายของ Wall Streets มาก

(หมายเหตุ: คุณอาจเห็นรายงานที่บริษัทรายงานผลกำไรที่ $4.84 ต่อหุ้น เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ $1.15 แม้ว่าจะถูกต้องทางเทคนิคแล้ว แต่รายงานเหล่านี้ก็เกินจริงถึง “เบต้า” ของกำไรต่อหุ้น กำไรของบริษัทในไตรมาสนี้ได้รับประโยชน์จาก การเปลี่ยนแปลงครั้งเดียวในการดำเนินการทางบัญชีสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลในงบดุลขององค์กร หากไม่รวมการเปลี่ยนแปลงนี้ กำไรต่อหุ้นของบริษัทอยู่ที่ $1.92 ซึ่งแม้จะอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลกว่า แต่ก็ยังต่ำกว่าความคาดหมาย เปรียบเทียบได้เหมาะสมกว่า)

แต่ละสายธุรกิจมีผลประกอบการที่ดี เป็นรายไตรมาส:

• รายได้จากธุรกรรมผู้บริโภค C-end เพิ่มขึ้น 93%;

• รายได้จากการทำธุรกรรมของสถาบัน B-end เพิ่มขึ้น 1,05%;

• รายได้จาก Stablecoin เพิ่มขึ้น 15%;

• รายได้จากรางวัลบล็อคเชนเพิ่มขึ้น 59%;

• รายได้จากโฮสติ้งเพิ่มขึ้น 64%

หุ้นของ Coinbase มีการซื้อขายแบบไซด์เวย์ตั้งแต่มีข่าวออกมา แต่อย่าพลาดเลย: Coinbase เป็นบริษัทที่โดดเด่นในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่เติบโตอย่างรวดเร็วและกำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ที่ซ่อนอยู่ในตัวเลขพาดหัวข่าวนั้นเป็นสายธุรกิจที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักซึ่งเราเชื่อว่าอาจเป็นตัวเปลี่ยนเกมสำหรับบริษัทในระยะยาว ซึ่งเรียกว่า "ฐาน" และคิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 1% ของ รายได้ของบริษัทในไตรมาสแรกของปี 2567 โดยมีสื่อมวลชนหรือนักวิเคราะห์ให้ความสนใจอย่างจำกัด

แต่มันมีเหตุผลของตัวเองที่สมควรได้รับความสนใจ

ฐานคืออะไร?

เมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา Coinbase เปิดตัว Base อย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นเครือข่าย L2 ใหม่ที่สร้างขึ้นบน Ethereum เครือข่าย L2 เชื่อมต่อกับเครือข่ายบล็อกเชน L1 แบบดั้งเดิม เช่น Ethereum และมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มปริมาณงานของเครือข่ายบล็อกเชน L1 และลดต้นทุนการดำเนินงาน

วิธีที่ดีที่สุดในการทำความเข้าใจวิธีการทำงานของเครือข่าย L2 คือการคิดว่ามันเป็นเพียงการเรียกเก็บเงินจากบาร์ หากคุณออกไปดื่มกับเพื่อน ๆ บาร์จะต้องนำบัตรเครดิตของคุณและชำระบิลทุกครั้งที่เสิร์ฟเครื่องดื่มซึ่งมีราคาแพงและช้า ดังนั้น พวกเขาจึงสร้างใบเรียกเก็บเงินทั้งหมด โดยกำหนดจำนวนเครื่องดื่มทั้งหมดและชำระทั้งหมดในธุรกรรมเดียว

ในทำนองเดียวกัน การทำธุรกรรมโดยตรงบนเครือข่ายบล็อกเชน L1 เช่น Ethereum อาจมีราคาแพงและช้า ในอดีต ต้นทุนการทำธุรกรรมบน Ethereum อยู่ในช่วงตั้งแต่น้อยกว่า $1 ไปจนถึงมากกว่า $200 และเวลาในการชำระบัญชีจะวัดเป็นนาที ซึ่งค่อนข้างช้า

เครือข่าย L2 ทำงานโดยการติดตามธุรกรรมแต่ละรายการ บันทึกลงในแท็ก จากนั้น "เผยแพร่" ธุรกรรมเหล่านั้นเป็นชุดไปยัง Ethereum เป็นระยะ เป้าหมายของ Coinbase ตั้งแต่เริ่มต้นเมื่อเปิดตัว Base คือการทำให้ธุรกรรมสามารถชำระได้ภายในเวลาไม่ถึงวินาทีและมีค่าใช้จ่ายน้อยกว่า $0.01

การใช้งานเครือข่าย L2 เพิ่มขึ้น ทำให้เกิดการระเบิดในกิจกรรมการทำธุรกรรมบน Ethereum blockchain ไม่ใช่เรื่องง่าย: หากสิ่งใดถูกกว่า เร็วกว่า และใช้งานง่ายกว่า ผู้คนก็จะใช้มันมากขึ้น Base คือเครือข่าย L2 ที่เติบโตเร็วที่สุด โดยมีปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาสในไตรมาสที่ 1 ปี 2024

แต่นี่คือสิ่งที่นี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น

ในเดือนเมษายนเพียงเดือนเดียว Base ประมวลผลธุรกรรม 40% มากกว่าในไตรมาสแรก

(หมายเหตุ: คุณอาจสงสัยว่า: ทำไมจำนวนธุรกรรมบน Base ถึงระเบิด คำตอบนั้นง่าย: ในเดือนมีนาคมของปีนี้ บล็อกเชน Ethereum ได้รับการอัปเกรด Cancun ซึ่งทำให้เครือข่าย L2 เช่น Base มีประสิทธิภาพมากขึ้น ผู้เชี่ยวชาญหลายคนกล่าวว่า การอัปเกรด Cancun สามารถลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมบนเครือข่าย L2 ได้มากถึง 90% ช่วยให้ Coinbase บรรลุเป้าหมายในการทำธุรกรรมที่มีต้นทุนต่ำ การอัปเกรด Cancun ได้ลดต้นทุนการทำธุรกรรมของเครือข่าย L2 ลงอย่างมาก จึงเพิ่มการใช้งาน)

ดังนั้นปริมาณธุรกรรมฐานอาจสูงกว่านี้อีก Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase กล่าวว่าจำนวนนักพัฒนาที่สร้างผลิตภัณฑ์บน Base เพิ่มขึ้นแปดเท่าในไตรมาสแรก เนื่องจากนักพัฒนาเหล่านี้นำแอปพลิเคชันใหม่ๆ เข้ามามากขึ้นเรื่อยๆ จำนวนผู้ใช้จึงอาจเติบโตอย่างรวดเร็วต่อไป

Base มีความหมายต่อ Coinbase อย่างไร?

เหตุผลทั้งหมดนี้ก็คือ Base มีศักยภาพที่จะสร้างรายได้มหาศาลให้กับ Coinbase เนื่องจากมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงลิ่ว

เมื่อผู้คนใช้ Base พวกเขาจะส่งธุรกรรมไปยังเครือข่ายที่ต้องการประมวลผล Coinbase มีบทบาทเป็นลำดับ: ตรวจสอบธุรกรรมเหล่านี้ จัดเรียงเป็นชุด และเผยแพร่ไปยังเครือข่ายหลัก Ethereum L1 เป็นที่น่าสังเกตว่าปัจจุบัน Coinbase เป็นเพียงซีเควนเซอร์เดียวบนเครือข่ายฐาน

Coinbase เรียกเก็บค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง ตัวอย่างเช่น ในไตรมาสแรกของปี 2024 ผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม $27.4 ล้านให้กับ Base (รวมค่าธรรมเนียมทั้งหมด) ซึ่ง Coinbase สามารถรับ $15.5 ล้าน ในเดือนเมษายนเพียงเดือนเดียว Coinbase มีรายได้อีก $11 ล้าน เงินทั้งหมดนี้เข้ากระเป๋า Coinbases

หาก Base ยังคงเติบโตต่อไป ก็สามารถสร้างกำไรที่ค่อนข้างคงที่ $10 ล้าน, $20 ล้าน หรือมากกว่านั้นต่อเดือนสำหรับ Coinbase ในระยะยาว หาก Base กลายเป็นเครือข่ายหลักสำหรับนักพัฒนาในการสร้างแอปพลิเคชัน Coinbase อาจลงเอยด้วยการเป็นเจ้าของส่วนหลักของโครงสร้างพื้นฐาน crypto

ผู้สังเกตการณ์อุตสาหกรรม crypto บางคนชี้ให้เห็นว่าสิ่งนี้อาจทำให้ Coinbase อยู่ในตำแหน่งที่คล้ายคลึงกับ Amazon ซึ่งเริ่มต้นจากการเป็นร้านหนังสือออนไลน์ และต่อมาได้ขยายเพื่อนำเสนอสินค้าขายปลีกที่หลากหลาย แต่ตอนนี้ ทำกำไรมากกว่าครึ่งหนึ่งจาก Amazon Web Services ซึ่งเป็นผู้ให้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งรายใหญ่ที่สุดในโลก

ผู้คนคิดว่า Coinbase เป็นการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล และเป็นหนึ่งในการแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในโลก

แต่ผลตอบแทนในช่วงต้นของ Base ชี้ให้เห็นว่าในที่สุด Coinbase อาจมีบทบาทที่ทรงพลังกว่านี้ได้ในที่สุด: ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับระบบนิเวศ crypto

นี่เป็นเหตุการณ์สำคัญที่มีผลกระทบในวงกว้างอย่างแท้จริง

บทความนี้มาจากอินเทอร์เน็ต: มุมมองสถาบัน: เหตุใด Bitwise จึงมองในแง่ดีเกี่ยวกับ Base และ Coinbase

ที่เกี่ยวข้อง: Crypto Whales ซื้อ $24.8 ล้านใน Injective (INJ): ผลกระทบของราคา

In Brief Injective สังเกตเห็นการปรับฐานที่ 16% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา และตอนนี้คงอยู่เหนือ $30 Crypto Whale ได้เพิ่ม INJ มูลค่า $24.80 ล้านในหนึ่งวันเมื่อราคาลดลง ความแตกต่างของ DAA ในช่วงสองวันที่ผ่านมาอาจทำให้เกิดการฟื้นตัวของราคาแบบ Injective ราคา Injective (INJ) กำลังพยายามฟื้นตัวหลังจากร่วงผ่านระดับแนวรับ $35 ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดรายเดือน Crypto Whale น่าจะเป็นตัวเร่งให้เกิดการฟื้นตัว เนื่องจากการสะสม INJ จำนวนมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ ราคา Crypto Whales Support Recovery Injective ปัจจุบันซื้อขายที่ $34 หลังจากปรับฐานมากกว่า 16% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ในช่วงเวลาเดียวกัน กิจกรรมเครือข่ายก็เพิ่มขึ้น ดังที่เห็นได้ในที่อยู่ที่ใช้งานรายวัน (DAA) ในกรณีที่ราคาตกและ DAA เพิ่มขึ้น ตลาดจะเกิดการซื้อ...