รายงานตลาดเดือนเมษายนระดับสีเทา: เมื่อเกิดพายุมาโคร ตลาด crypto ก็มีแนวโน้มกระทิงสวนทางกับแนวโน้มหรือไม่?

แหล่งที่มาดั้งเดิม: ระดับสีเทา

ต้นฉบับแปล: BitpushNews Yanan

• ได้รับผลกระทบจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ตึงตัว ราคาตลาดของสกุลเงินดิจิทัลจึงผ่านการรับรองAIระดับการแก้ไขในเดือนเมษายน เป็นที่น่าสังเกตว่าเนื่องจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และระดับเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้จึงลดลงอย่างมาก ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่าทำให้เกิดแรงกดดันต่อตลาดสกุลเงินดิจิตอลลดลงอย่างไม่ต้องสงสัย

• แต่หากพิจารณาจากภาพรวมแล้ว การพัฒนา แนวโน้มของอุตสาหกรรม crypto แนวโน้มตลาดยังคงมีแง่ดี เหตุการณ์ Bitcoin halving กิจกรรมที่เพิ่มขึ้นของระบบนิเวศ Ethereum และความคืบหน้าเชิงบวกที่เป็นไปได้ในกฎหมาย Stablecoin ของสหรัฐฯ ล้วนแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมมีโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งโดยธรรมชาติ

• ทีมวิจัย Grayscale เชื่อว่าหากสภาพแวดล้อมของตลาดมหภาคโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ ราคาของสกุลเงินดิจิทัลคาดว่าจะมีข้อดีใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024

หลังจากเพิ่มขึ้นเจ็ดเดือนติดต่อกัน ราคา Bitcoin ก็ลดลง 15% ในเดือนเมษายน 2024 ซึ่งนำไปสู่แนวโน้มขาลงในตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด แม้ว่าตลาดจะนำเสนอข่าวพื้นฐานเชิงบวกในเดือนเมษายน เช่น Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่ง และความก้าวหน้าที่สำคัญในการออกกฎหมาย Stablecoin ในสหรัฐอเมริกา แต่ปัจจัยเชิงบวกเหล่านี้ไม่สามารถชดเชยแรงกดดันของตลาดได้อย่างสมบูรณ์ซึ่งเกิดจากสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ตึงตัว

หลังจากพิจารณาปัจจัยที่ปรับความเสี่ยงแล้ว (เช่น คำนึงถึงความผันผวนของสินทรัพย์แต่ละรายการ) เราพบว่าผลตอบแทนของ Bitcoin และ Ethereum อยู่ตรงกลางเมื่อเทียบกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิม (ดูรูปที่ 1) ในเดือนเมษายน ราคาทองคำและราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นผลจากความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์ประเภทหลักอื่นๆ ส่วนใหญ่ก็ร่วงลง

โดยเฉพาะตลาดพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมีผลประกอบการที่ย่ำแย่ สาเหตุหลักมาจากการคาดการณ์ของตลาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้น ซึ่งจะนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้น (เช่น อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ) นอกจากนี้ ดัชนีหุ้นทั่วโลกโดยทั่วไปลดลง และความผันผวนในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน

รูปที่ 1: ความเข้มงวดในระดับมหภาคส่งผลให้ประสิทธิภาพของสินทรัพย์ต่างๆ ในเดือนเมษายนลดลง

เหตุผลหลักสำหรับความอ่อนแอของตลาดนี้ดูเหมือนจะมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ซึ่งทำให้โอกาสที่ Feds จะลดอัตราดอกเบี้ยลง ในช่วงต้นเดือนเมษายน กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ รายงานว่าการจ้างงานเพิ่มขึ้นประมาณ 300,000 คนในเดือนมีนาคม และเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยประมาณ 275,000 คนต่อเดือนในไตรมาสแรก รายงานต่อมาแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (CPI) เพิ่มขึ้นมากกว่า 4% ต่อปีเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ด้วยการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งชุดหนึ่ง คำแถลงต่อสาธารณะของเจ้าหน้าที่ Fed ดูเหมือนจะชี้ให้เห็นว่าความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะค่อยๆ ลดลง

ณ สิ้นเดือนมีนาคม โดยทั่วไปตลาดคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งลง 25 จุดต่อจุดภายในสิ้นปี 2567 อย่างไรก็ตาม ภายในสิ้นเดือนเมษายน ความคาดหวังนี้ได้ลดลงอย่างมากเหลือเพียงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียว ด้วยคะแนนพื้นฐาน 25 คะแนน (ดูรูปที่ 2) การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงการปรับตำแหน่งของตลาดสำหรับนโยบายการเงินในอนาคตของ Feds

เนื่องจาก Bitcoin ถูกมองว่าเป็นระบบการเงินทางเลือกที่แข่งขันกับดอลลาร์สหรัฐ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในช่วงเดือนที่ผ่านมาอาจช่วยสนับสนุนมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐได้บ้าง ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยนี้ยังส่งผลโดยตรงต่อราคาของ Bitcoin อีกด้วย

รูปที่ 2: ตลาดในปัจจุบันเชื่อว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างน้อย

ในขณะที่ตลาดในปัจจุบันเชื่อว่าจำนวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะค่อนข้างน้อย (ดังแสดงในรูปที่ 2) แต่ข่าวเดือนที่ผ่านมาได้เปิดเผยแนวโน้มมหภาคที่สำคัญบางประการที่มีศักยภาพในการรองรับความต้องการ Bitcoin มาเป็นเวลานาน .

รายงานของสื่อระบุว่าหากทรัมป์ได้รับเลือกอีกครั้ง รัฐบาลชุดที่ 2 ของเขาอาจใช้มาตรการนโยบายหลายชุด รวมถึงการพยายามทำให้ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐอ่อนลง (Wall Street Journal) จงใจลดค่าเงินดอลลาร์ (การเมือง) และลงโทษ ประเทศที่ต้องการดำเนินการค้าขายทวิภาคีในสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์ (Bloomberg) การเคลื่อนไหวของนโยบายที่เป็นไปได้เหล่านี้จะเพิ่มความไม่แน่นอนของแนวโน้มดอลลาร์อย่างไม่ต้องสงสัย และอาจส่งผลกระทบต่อระบบสกุลเงินทางเลือก เช่น Bitcoin

เราได้พูดคุยถึงความสำคัญของประเด็นนโยบายมหภาคเหล่านี้โดยละเอียดในรายงานก่อนหน้านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเลือกตั้งที่กำลังจะมาถึง ซึ่งประเด็นเหล่านี้มีความสำคัญมากยิ่งขึ้น แม้ว่าการรณรงค์ในปัจจุบันยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่รายงานที่เกี่ยวข้องล่าสุดได้เน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนที่การเลือกตั้งอาจส่งผลต่อแนวโน้มระยะกลางของเงินดอลลาร์สหรัฐ ความไม่แน่นอนนี้อาจส่งผลต่อแนวโน้มระยะกลางของสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin

แม้ว่าสภาพแวดล้อมของตลาดมหภาคจะมีความท้าทายมากขึ้น แต่ก็ยังมีปัจจัยบวกมากมายในตลาดสกุลเงินดิจิทัลในเดือนเมษายน สิ่งที่สะดุดตาที่สุดก็คือความสำเร็จในการลดจำนวน Bitcoin ลงครึ่งหนึ่งในวันที่ 20 เมษายน การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งนี้ส่งผลให้อัตราการออกเหรียญใหม่บนเครือข่าย Bitcoin ลดลงอย่างมากจากประมาณ 900 เหรียญต่อวัน เหลือประมาณ 450 เหรียญต่อวัน

หลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อของเครือข่าย Bitcoin ซึ่งเป็นอัตราการออกเหรียญใหม่ต่อปีเมื่อเทียบกับอุปทานที่มีอยู่ ลดลงจากประมาณ 1.7% เป็นประมาณ 0.8% เป็นที่น่าสังเกตว่าก่อน Halving อัตราเงินเฟ้อของ Bitcoin ใกล้เคียงกับอัตราเงินเฟ้อของทองคำ แต่ตอนนี้อัตราเงินเฟ้อของ Bitcoin ลดลงอย่างมาก (ดังแสดงในรูปที่ 3) หากเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและคำนวณตามราคาตลาด Bitcoin ในปัจจุบัน การลดการออก Bitcoin รายวันหมายความว่าการเติบโตของอุปทานต่อปีลดลงประมาณ $10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

รูปที่ 3: อัตราเงินเฟ้อของ Bitcoin ต่ำกว่าทองคำ

ในวันที่ Halving ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมาก สาเหตุหลักมาจากการเกิดขึ้นของ Rune Rune เป็นโทเค็นมาตรฐานทางเลือกใหม่บนเครือข่าย Bitcoin ที่สร้างขึ้นโดยนักพัฒนาคนเดียวกันที่เปิดตัว Ordinals จากข้อมูล ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่นักขุดเก็บในวันที่ Halving สูงถึงประมาณ 1,200 BTC ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยรายวันก่อนหน้าที่ 70 BTC ในวันต่อมา ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมรายวันยังคงอยู่ระหว่าง 250 ถึง 450 BTC จนถึงสิ้นเดือน ซึ่งค่าธรรมเนียมเริ่มลดลง (ดังแสดงในรูปที่ 4) อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมที่สูงทำให้ธุรกรรมขนาดเล็กบนเครือข่าย Bitcoin มีราคาแพงเกินไป ซึ่งอาจทำให้คุณสมบัติของ Bitcoins เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนอ่อนลง (เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเฉลี่ยต่อครั้งในวันที่ลดลงครึ่งหนึ่งคือ $124) แม้ว่าแนวโน้มยังไม่ชัดเจน แต่ในตอนแรกเราคาดการณ์ว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Bitcoin จะเพิ่มขึ้นในระยะกลางเพื่อให้แน่ใจว่านักขุดจะได้รับรายได้ ในเวลาเดียวกัน เรายังจำเป็นต้องค้นหาโซลูชันการปรับขนาดที่กว้างขึ้นเพื่อให้การชำระเงิน Bitcoin คุ้มค่ายิ่งขึ้น และเครือข่ายใช้งานได้สะดวกยิ่งขึ้น

รูปที่ 4: ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Bitcoin เพิ่มขึ้นก่อนและหลังการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง

ในเดือนเมษายน Ethereum มีประสิทธิภาพต่ำกว่า Bitcoin อีกครั้ง และเหตุผลเบื้องหลังอาจเป็นเพราะความน่าจะเป็นที่ Ethereum Spot ETF ได้รับการอนุมัติในสหรัฐอเมริกาลดลงอย่างมาก ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์มทำนายแบบกระจายอำนาจ Polymarket ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม ความน่าจะเป็นที่ Ethereum spot ETF ที่ได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกาได้ลดลงอย่างมากไปที่ 12% ซึ่งต่ำกว่า 21% ณ สิ้นเดือนมีนาคมและ 75% เมื่อต้นเดือนมกราคมมาก

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่ากิจกรรมออนไลน์ในระบบนิเวศ Ethereum ไม่ได้รับผลกระทบจากสิ่งนี้ แต่แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนเมษายน ต้องขอบคุณการส่งเสริม Base และ Arbitrum ทำให้จำนวนผู้ใช้งานรายวันในระบบนิเวศ Ethereum เพิ่มขึ้นเป็น 1.3 ล้านคน (ดูรูปที่ 5)

แม้ว่าผลตอบแทนจะน่าผิดหวังเมื่อเร็วๆ นี้ แต่เรายังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับ Ethereum และเชื่อว่าจะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มโทเค็นที่กำลังเติบโต

รูปที่ 5: ระบบนิเวศ Ethereum ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง

มีข่าวดีที่น่าตื่นเต้นมากมายในพื้นที่ Stablecoin ในเดือนนี้ เมื่อวันที่ 17 เมษายน วุฒิสมาชิก Lummis และ Gillibrand ร่วมกันเสนอร่างกฎหมายสองฝ่ายเพื่อสร้างกรอบกฎหมายที่ชัดเจนสำหรับเหรียญ stablecoin ข้อเสนอนี้ครอบคลุม โดยกำหนดให้ผู้ออกเหรียญ Stablecoin ถือทุนสำรองแบบหนึ่งต่อหนึ่งเพื่อรับรองมูลค่าของ Stablecoin และยังเสนอมาตรการคุ้มครองผู้บริโภคที่เกี่ยวข้อง เช่น การแนะนำความช่วยเหลือจาก Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ในกรณีที่ ความล้มเหลว. ข้อเสนอดังกล่าวเสนออย่างชัดเจนถึงการห้ามเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมโดยสิ้นเชิง

ในขณะที่กฎหมายดำเนินไป Stripe ยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินก็ประกาศการเคลื่อนไหวครั้งสำคัญเช่นกัน ที่ บริษัท จะอนุญาตให้ลูกค้าใช้ USDC stablecoins สำหรับการชำระเงินบนเครือข่ายเช่น Ethereum, Solana และ Polygon สำหรับโครงการที่กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วเหล่านี้ การตัดสินใจของ Stripes ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างไม่ต้องสงสัย

ในปี 2024 ตลาดเหรียญมีเสถียรภาพมีการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยมูลค่าตลาดรวมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก $130 พันล้านในเดือนมกราคมเป็น $160 พันล้านในเวลาเพียงห้าเดือน เพิ่มขึ้น 23%

เป็นที่น่าสังเกตว่าตั้งแต่ต้นปี 2023 Tether (USDT) ครองตำแหน่งสูงสุดในตลาด Stablecoin อย่างมั่นคงด้วยประสิทธิภาพที่โดดเด่น จากข้อมูลในรูปที่ 6 ปัจจุบัน Tether มีมูลค่า 69% ของมูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบอย่างล้นหลาม อย่างไรก็ตาม แม้ว่า Tether จะขยายตำแหน่งผู้นำตลาดต่อไปในปี 2023 แต่เหรียญ Stablecoin อื่นๆ ก็ยังพยายามแสดงจุดแข็งของตนอย่างแข็งขัน นำเสนอภูมิทัศน์การแข่งขันที่หลากหลาย

USDC ซึ่งออกโดย Circle ซึ่งเป็นบริษัทในสหรัฐฯ แสดงให้เห็นโมเมนตัมการเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2024 ตามสถิติ มูลค่าตลาดของมันเพิ่มขึ้น 36% จนถึงตอนนี้ ซึ่งสูงกว่าประสิทธิภาพการเติบโตของ Tethers 20% ในช่วงเวลาเดียวกันอย่างมาก

รูปที่ 6: มูลค่าตลาด Stablecoin ยังคงเติบโต

ทั้ง Bitcoin และ Ethereum มีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนีอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัล FTSE Grayscale ในเดือนเมษายน ดัชนีครอบคลุมโทเค็น 243 รายการ (หรืออัลท์คอยน์) ในห้ากลุ่มการเข้ารหัสลับ (รูปที่ 7) กลุ่ม crypto ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในเดือนเมษายนคือกลุ่มสกุลเงิน (สาเหตุหลักมาจากราคา Bitcoin ค่อนข้างคงที่) ในขณะที่กลุ่มที่มีผลงานแย่ที่สุดคือกลุ่มผู้บริโภคและวัฒนธรรม ความอ่อนแอในภาคนี้ยังสะท้อนถึงการลดลงและแนวโน้มการปรับตัวของ Meme Coin หลังจากการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนมีนาคม

รูปที่ 7: กลุ่ม crypto ทั้งห้ากลุ่มอ่อนแอในเดือนเมษายน

ในกรณีส่วนใหญ่ การดึงกลับของตลาดสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่ลดลงในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม หลังจากการวิเคราะห์เชิงลึก เราพบว่าแนวโน้มเฉพาะบางประเด็นยังคงคุ้มค่าที่จะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด ตัวอย่างเช่น หลังจากปรับความเสี่ยงแล้ว ผลตอบแทนจากการลงทุนของโทเค็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) บางส่วนยังคงต่ำ อีกตัวอย่างที่โดดเด่นคือ World Coin (WLD) ซึ่งราคาลดลงถึง 45% ในเดือนเมษายน แม้ว่าทีม WLD จะประกาศว่ากำลังสร้างเครือข่าย L2 ที่ใช้ Ethereum และสำรวจโอกาสในการร่วมมือกับ OpenAI อย่างแข็งขัน แต่ข่าวดีเหล่านี้ก็ล้มเหลวในการเพิ่มราคาเหรียญได้อย่างมีประสิทธิภาพ ที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นคือทีมงาน WLD ยังวางแผนที่จะเพิ่มอุปทานของโทเค็นผ่านการขายส่วนตัวใหม่ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่อาจทำให้ราคาลดลงอีก

นอกจากนี้ยังมีข่าวดีสำหรับโครงการอื่นๆ: Toncoin (TON) ทำงานได้ดีเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยแซงหน้า Cardano (ADA) ได้สำเร็จ และกลายเป็นสินทรัพย์ที่ใหญ่เป็นอันดับเจ็ดในสาขาสกุลเงินดิจิทัล โครงการได้ประกาศเพิ่มเติมว่าจะมีการบูรณาการอย่างลึกซึ้งกับเครื่องมือส่งข้อความโต้ตอบแบบทันที Telegram และเปิดตัวชุดสิ่งจูงใจสำหรับชุมชนและนักพัฒนา ซึ่งเพิ่มความน่าสนใจให้กับโครงการอย่างไม่ต้องสงสัย

นอกจากนี้ ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ตลาดยังได้รับความสนใจจาก SocialFi ซึ่งเป็นแอปพลิเคชันโซเชียลมีเดียที่มีการกระจายอำนาจ สิ่งที่ควรกล่าวถึงเป็นพิเศษคือแพลตฟอร์ม FriendTech ซึ่งมอบโอกาสให้ผู้สร้างในการสร้างรายได้จากชุมชนออนไลน์อย่างสร้างสรรค์ บน FriendTech ผู้ใช้สามารถแลกเปลี่ยนคีย์ที่เชื่อมต่อกับบัญชี Twitter เพื่อเข้าถึงห้องสนทนาพิเศษได้ จากข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์ Kaito ความนิยมของ FriendTech พุ่งสูงสุดในเดือนกันยายน 2023

เมื่อปลายเดือนมีนาคม เราตัดสินว่า Bitcoin กำลังเข้าสู่โอกาสที่ห้าของวงจรขาขึ้นในปัจจุบัน หากต้องการยืมคำอุปมาเบสบอล ตอนนี้เราอาจเข้าสู่โอกาสที่เจ็ดแล้ว: การประเมินมูลค่าของ Bitcoin ได้ถอยกลับลง และกระแสการไหลเข้าของ Bitcoin Spot ETF ก็ชะลอตัวลง ในเวลาเดียวกัน ตัวชี้วัดที่สะท้อนถึงจุดยืนของเทรดเดอร์เก็งกำไร เช่น อัตราการระดมทุนฟิวเจอร์สแบบไม่สิ้นสุด ก็ลดลงเช่นกัน เมื่อพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังในนโยบายการเงินของ Fed การหยุดชั่วคราวชั่วคราวในปัจจุบันดูเหมือนว่าจะสมเหตุสมผล ท้ายที่สุดแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นถือเป็นปัจจัยพื้นฐานสำหรับ Bitcoin

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองเศรษฐศาสตร์มหภาคในวงกว้าง แนวโน้มยังคงเป็นบวก เศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในแนวทางที่ผ่อนคลาย เจ้าหน้าที่ Fed กำลังส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต และผลการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายนดูเหมือนจะไม่กระตุ้นให้เกิดนโยบายการคลังที่เข้มงวดขึ้น นอกจากนี้ ตัวชี้วัดที่ใช้ในการวัดการประเมินมูลค่า Bitcoin เช่น อัตราส่วน MVRV ปัจจุบันยังต่ำกว่าจุดสูงสุดของจุดสูงสุดของวัฏจักรครั้งก่อนมาก (ดูรูปที่ 8) ตราบใดที่แนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีเสถียรภาพในวงกว้าง เราเชื่อว่าราคา Bitcoin และมูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีนี้

รูปที่ 8: การประเมินมูลค่า Bitcoin ต่ำกว่าจุดสูงสุดครั้งก่อน

บทความนี้มาจากอินเทอร์เน็ต: Grayscale April Market Report: เมื่อเกิดพายุมาโคร ตลาด crypto ก็กระทิงสวนทางกับเทรนด์ใช่หรือไม่?

ที่เกี่ยวข้อง: นอกจากรูนแล้ว ความต้องการในการทำธุรกรรมอื่นใดที่จะเพิ่มรายได้ของนักขุด?

ผู้เขียนต้นฉบับ | การรวบรวม CoinShares | Golem บทความนี้เขียนโดย Matthew Kimmell นักวิจัยของ CoinShares ก่อนที่ Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่ง แนวคิดหลักคือค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม Bitcoin สามารถชดเชยผลกระทบของการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่งของนักขุดได้ ครึ่งแรกของบทความคาดการณ์ว่าเมื่อ Runes ออนไลน์ รายได้ค่าธรรมเนียมของนักขุดจะสูงถึงอย่างน้อย 150 btc ต่อวัน (จริง ๆ แล้ว 1,070 btc ต่อวันในวันแรกของการเปิดตัว และจนถึงตอนนี้ก็ไม่น้อยกว่า 150 btc ทุกวันจนถึงตอนนี้ ); ครึ่งหลังส่วนใหญ่จะอธิบายข้อกำหนดการทำธุรกรรมอีก 3 ข้อที่สามารถเพิ่มรายได้ของนักขุดได้นอกเหนือจากรูน เนื่องจากครึ่งแรกของบทความต้นฉบับส่วนใหญ่เกี่ยวกับการทำนายหลังการลดลงครึ่งหนึ่ง จึงล้าสมัยและจะไม่ถูกคอมไพล์ใหม่ในบทความนี้ บทความนี้ส่วนใหญ่จะแยก...