Arthur Hayes: Bitcoin จะผันผวนระหว่าง $60,000 และ $70,000 จนถึงเดือนสิงหาคม

ผู้เขียนต้นฉบับ: อาเธอร์ เฮย์ส

ต้นฉบับแปล: GaryMa Wu พูดถึงบล็อคAIn

หมายเหตุ: บทความนี้ตัดตอนมาจากบทความต้นฉบับ และรายละเอียดหรือข้อมูลบางส่วนอาจถูกลบออก เราขอแนะนำให้ผู้อ่านอ้างอิงถึงบทความต้นฉบับในขณะที่อ่านบทความนี้เพื่อรับข้อมูลที่ครอบคลุมมากขึ้น

ตั้งแต่กลางเดือนเมษายน ผู้เสื่อมทรามบางคนได้กรีดร้องว่า “อาจเกิดวิกฤติ” เนื่องจากพวกเขาเห็นว่าตลาด crypto ลดลงอย่างต่อเนื่อง

การเคลื่อนไหวของราคาเป็นไปตามความคาดหวังของฉัน ฤดูภาษีของสหรัฐฯ ความกังวลเกี่ยวกับนโยบายของ Fed ในอนาคต เหตุการณ์ Bitcoin Halving และการชะลอตัวของการเติบโตในการจัดการสินทรัพย์ Bitcoin ETF (AUM) ของสหรัฐฯ ได้รวมกันเพื่อสร้างการทำความสะอาดตลาดที่จำเป็นอย่างมากในช่วงสองสัปดาห์แรก นักเก็งกำไรหรือนักลงทุนระยะสั้นอาจเลือกที่จะออกจากตลาดชั่วคราวและรอดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป และพวกฮาร์ดคอร์อย่างพวกเราจะยังคง hodl ต่อไปถ้าเป็นไปได้ และสะสมสินทรัพย์สำรอง crypto ที่เราชื่นชอบให้มากขึ้น เช่น Bitcoin และ Ethereum รวมถึง altcoins เบต้าสูงเช่น Solana, Dog Wif Hat และฉันต้องบอกว่า Dogecoin

นี่ไม่ใช่บทความเศรษฐศาสตร์มหภาค การเมือง และสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกที่ได้รับการขัดเกลาอย่างสมบูรณ์ แต่ฉันอยากจะเน้นย้ำว่าเหตุใดการให้ความช่วยเหลือของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ, Fed และ Republic First Bank จึงให้หรือเพิ่มการเข้าถึงสภาพคล่องของคำสั่งทั้งในปัจจุบันและในอนาคตอันใกล้นี้ ฉันจะดูตารางบางส่วนที่สนับสนุนมุมมองกระทิงของฉันอย่างรวดเร็ว

การกระชับเชิงปริมาณ (QT) การตัด = QE

เมื่อนักลงทุนทั่วไปถือเอา Quantitative Easing (QE) เข้ากับการพิมพ์เงินและเงินเฟ้อ จะกลายเป็นปัญหาสำหรับชนชั้นสูง ดังนั้นพวกเขาจึงต้องเปลี่ยนคำศัพท์และวิธีการส่งเฮโรอีนที่เป็นตัวเงินในระบบการเงิน (มะเร็ง) การลดการหดตัวของสินทรัพย์ภายใต้โครงการ Quantitative Tightening (QT) ของเฟดฟังดูไม่เป็นอันตราย แต่อย่าทำผิดพลาด โดยการลดความเร็วของ QT จาก $95 พันล้านต่อเดือนเป็น $60 พันล้าน เฟดกำลังเพิ่มสภาพคล่องของเงินดอลลาร์ขึ้น $35 พันล้านต่อเดือน เมื่อคุณรวมดอกเบี้ยจากยอดทุนสำรอง การชำระข้อตกลงซื้อคืนแบบย้อนกลับ (RRP) และการชำระดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ การลดลงของ QT จะเพิ่มปริมาณการกระตุ้นเศรษฐกิจที่มอบให้กับตลาดสินทรัพย์ทั่วโลกในแต่ละเดือน

Fed ประกาศในสัปดาห์นี้ว่าจะลด QT ในการประชุมเดือนพฤษภาคม 2567 ใช้แผนภูมิที่มีประโยชน์ เรามาดูสภาพคล่องของ USD ก่อนและหลังการประชุมกันดีกว่า

โปรดทราบว่าคำว่า QT คือการลดลงโดยเฉลี่ยต่อเดือนตามจริงในปี 2024 โดยอิงตามงบดุลที่รายงานรายสัปดาห์ของ Fed อย่างที่คุณเห็น Fed พลาดเป้าหมายที่ $95 พันล้านต่อเดือน สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามหากเป้าหมายคือ $60 พันล้านต่อเดือน เฟดจะพลาดเป้าหมายนั้นด้วยหรือไม่ การไม่ก้าวตามเป้าหมายเป็นผลบวกต่อสภาพคล่องของ USD

อัตราดอกเบี้ย "สูง" กำหนดให้ Fed และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับกลุ่มผู้มั่งคั่ง ซึ่งเมื่อรวมกับการชะลอตัวของ QT จะยิ่งกระตุ้นให้เกิดแรงกระตุ้นมากยิ่งขึ้น

นี่คือจุดประสงค์ของพาวเวลล์แห่งธนาคารกลางสหรัฐ แต่เยลเลน หุ้นส่วนที่ดีของเขาล่ะ?

ประกาศการระดมทุนรายไตรมาสของกระทรวงการคลังสหรัฐ (QRA)

เนื่องจากสหรัฐอเมริกามีอำนาจเหนือทางการคลัง คำแถลงของเยลเลนจึงมีความสำคัญมากกว่าคำพูดของเจ้าหน้าที่การเงินรายอื่นๆ ทุกๆ ไตรมาส กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะเผยแพร่ QRA เพื่อเป็นแนวทางแก่ตลาดเกี่ยวกับจำนวนและประเภทของหนี้ที่ต้องออกเพื่อเป็นเงินทุนแก่รัฐบาล ก่อน QRA ของไตรมาสที่ 2 ปี 2024 ฉันมีคำถามดังนี้

1. เยลเลนจะยืมเงินมากหรือน้อยกว่าไตรมาสก่อน และเพราะเหตุใด

2. หนี้ที่ออกมีรายละเอียดการครบกำหนดไถ่ถอนเป็นอย่างไร?

3. ยอดบัญชี Treasury General Account (TGA) เป้าหมายจะเป็นเท่าใด?

คำถามที่ 1 :

ในไตรมาสเดือนเมษายน-มิถุนายน 2567 กระทรวงการคลังคาดว่าจะกู้ยืมหนี้ในตลาดสุทธิของเอกชนจำนวน $243 พันล้าน โดยสมมติว่ามีเงินสดคงเหลืออยู่ที่ $750 พันล้าน ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ประมาณการการกู้ยืมสูงกว่าที่เผยแพร่ในเดือนมกราคม 2567 อยู่ที่ $41 พันล้าน โดยมีสาเหตุหลักมาจากการรับเงินสดที่ลดลง ซึ่งชดเชยบางส่วนด้วยยอดเงินสดที่สูงขึ้นในช่วงต้นไตรมาส

หากคุณถือครองคลัง นี่เป็นข่าวร้าย อุปทานจะเพิ่มขึ้น และแม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ และตลาดหุ้นจะแข็งแกร่ง แต่รายได้จากภาษีก็ยังต่ำกว่ามาตรฐาน สิ่งนี้จะช่วยเร่งตลาดตราสารหนี้และส่งอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว การตอบสนองของ Yellen ต่อสิ่งนี้น่าจะเป็นรูปแบบของการควบคุม Yield Curve และนี่คือเวลาที่ Bitcoin จะเริ่มไต่ขึ้นไปถึง $1 ล้านจริงๆ

คำถามที่ 2:

จากการคาดการณ์ทางการเงินในปัจจุบัน กระทรวงการคลังคาดว่าจะเพิ่มขนาดของการประมูลใบเสร็จรับเงินราย 4 สัปดาห์ 6 สัปดาห์ และ 8 สัปดาห์ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า เพื่อให้แน่ใจว่าความต้องการเงินสดรายสัปดาห์ของเราจะตอบสนองได้ประมาณปลายเดือนพฤษภาคม กระทรวงการคลังคาดว่าจะลดขนาดของการประมูลตั๋วเงินระยะสั้นลงเล็กน้อยในช่วงต้นถึงกลางเดือนมิถุนายน ก่อนวันที่ไม่ต้องหักภาษี ณ ที่จ่ายและวันที่ชำระภาษีนิติบุคคลในวันที่ 15 มิถุนายน จากนั้นตลอดเดือนกรกฎาคม กระทรวงการคลังคาดว่าจะคืนขนาดของการประมูลตั๋วเงินระยะสั้นให้เท่ากับหรือใกล้เคียงระดับเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม

เยลเลนจำเป็นต้องเพิ่มการออกตั๋วเงินระยะสั้นเนื่องจากตลาดไม่สามารถให้เธอตอบสนองต่อจุดสิ้นสุดของเส้นอัตราดอกเบี้ยระยะยาวได้ ข้อดีอีกประการหนึ่งของการเพิ่มตั๋วเงินก็คือ จะช่วยล้างข้อตกลงการซื้อคืนแบบย้อนกลับ (RRP) ซึ่งจะช่วยอัดฉีดสภาพคล่องของเงินดอลลาร์เข้าสู่ระบบ

คำถามที่ 3:

ในไตรมาสเดือนกรกฎาคม-กันยายน 2567 กระทรวงการคลังคาดว่าจะกู้ยืมเงินจำนวน $847 พันล้านในตราสารหนี้ในตลาดสุทธิของเอกชน โดยสมมติว่ามีเงินสดคงเหลือ $850 พันล้าน ณ สิ้นเดือนกันยายน

เป้าหมายความสมดุลของ TGA คือ $850 พันล้าน ยอดคงเหลือปัจจุบันอยู่ที่ $941 พันล้าน ซึ่งเทียบเท่ากับการลดลงประมาณ $90 พันล้านในอีกสามเดือนข้างหน้า

ผลกระทบของ QRA นี้เป็นผลบวกเล็กน้อยต่อสภาพคล่องของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ มันไม่น่าตื่นเต้นเท่ากับการประกาศในเดือนพฤศจิกายน 2023 ที่ส่งผลให้ราคาพันธบัตร หุ้น และราคาสกุลเงินดิจิทัลพุ่งสูงขึ้น แต่มันจะช่วยให้การลงทุนของเรามีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ เมื่อเวลาผ่านไป

ธนาคารสาธารณรัฐแห่งแรก

คุณเคยได้ยินเกี่ยวกับธนาคารโลหะเน่าๆ เล็กๆ นี้บ้างไหม? ฉันไม่เคยได้ยินเรื่องนี้ก่อนที่มันจะล้มเหลว ความล้มเหลวของธนาคารอื่นที่ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว (TBTF) ไม่ใช่เรื่องน่าสังเกต สิ่งสำคัญคือการตอบสนองของเจ้าหน้าที่การเงินที่ควบคุมสหรัฐอเมริกา

รัฐบาลสหรัฐฯ รับประกันเงินฝากในธนาคารใดๆ ในสหรัฐอเมริกาในจำนวนเงินสูงสุด $250,000 (ผ่าน FDIC) เมื่อธนาคารล้มเหลว ผู้ฝากเงินที่ไม่มีประกันจะสูญเสียทุกสิ่งทุกอย่าง อย่างไรก็ตาม ในปีการเลือกตั้ง สิ่งนี้เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้ทางการเมือง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้มีอำนาจได้ให้ความมั่นใจแก่สาธารณชนว่าระบบธนาคารจะแข็งแรงดี

นี่คือข้อความที่ตัดตอนมาจาก FDIC:

ณ วันที่ 31 มกราคม 2024 Republic Bank มีสินทรัพย์รวมประมาณ $60 พันล้าน และเงินฝากรวมประมาณ $40 พันล้าน FDIC ประมาณการว่าต้นทุนกองทุนประกันเงินฝาก (DIF) ที่เกี่ยวข้องกับความล้มเหลวของธนาคารสาธารณรัฐจะอยู่ที่ $667 ล้าน FDIC ได้พิจารณาแล้วว่าการเข้าซื้อกิจการ Republic Bank ของ Fulton Banks เป็นวิธีแก้ปัญหาที่มีราคาถูกที่สุดสำหรับ DIF ซึ่งเป็นกองทุนประกันที่ก่อตั้งโดยสภาคองเกรสในปี 1933 และบริหารจัดการโดย FDIC เพื่อปกป้องเงินฝากในธนาคารทั่วประเทศ เมื่อเปรียบเทียบกับทางเลือกอื่นๆ

การอธิบายสิ่งที่เกิดขึ้นในภาษาถิ่นต้องอ่านระหว่างบรรทัด

ฟุลตันตกลงที่จะเข้าซื้อกิจการ Republic First และตรวจสอบให้แน่ใจว่าผู้ฝากเงินทั้งหมดได้รับการประกันอย่างเต็มที่ โดยมีเงื่อนไขว่า FDIC จะจัดหาเงินสดบางส่วนมาให้ การประกันภัย FDIC มอบเงินให้กับ Fulton $667 ล้าน เพื่อให้ผู้ฝากเงิน Republic First ทุกคนได้รับการประกันเต็มจำนวน เหตุใดจึงควรใช้เงินประกันกับเงินฝากทั้งหมด ในเมื่อเงินฝากบางส่วนไม่ได้รับการประกัน?

เหตุผลก็คือถ้าเงินฝากไม่ครอบคลุม ธนาคารก็จะล่มสลาย ผู้ฝากเงินรายใหญ่จะโอนเงินไปที่ธนาคาร TBTF ทันที ซึ่งมีรัฐบาลรับประกันเงินฝากทั้งหมดเต็มจำนวน ต่อมาธนาคารหลายพันแห่งทั่วประเทศจะล้มเหลว นี่ไม่ใช่ภาพลักษณ์ที่ดีในสาธารณรัฐประชาธิปไตยที่มีการเลือกตั้งทุก ๆ สองปี เมื่อสาธารณชนรู้ว่าความล้มเหลวของธนาคารนั้นเนื่องมาจากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐและกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ โดยสิ้นเชิง คนงี่เง่าที่ได้รับค่าจ้างมากเกินไปจะต้องหางานทำจริง ๆ

แทนที่จะประสบกับความล้มเหลวในการเลือกตั้ง บุคคลที่รับผิดชอบได้ค้ำประกันเงินฝากทั้งหมดในระบบธนาคารของสหรัฐฯ แล้ว นี่เป็นการเพิ่มขึ้นโดยนัยที่ $6.7 ล้านล้าน เนื่องจากนั่นคือจำนวนเงินฝากที่ไม่มีการป้องกันซึ่งรายงานโดย Federal Reserve Bank of St. Louis

สิ่งนี้นำไปสู่การพิมพ์เงินเนื่องจาก FDIC ไม่มีกองทุนประกัน $6.7 ล้านล้าน บางทีพวกเขาอาจต้องขอคำแนะนำจาก CZ เพราะเงินไม่ปลอดภัย เมื่อกองทุนหมดลง FDIC จะกู้ยืมเงินจาก Fed ซึ่งจะพิมพ์เงินเพื่อชำระคืนเงินกู้

เช่นเดียวกับนโยบายการพิมพ์เงินโดยนัยอื่น ๆ ที่กล่าวถึงในบทความนี้ ไม่มีการเพิ่มสภาพคล่องจำนวนมากในปัจจุบัน แต่ตอนนี้เราค่อนข้างมั่นใจได้ว่ามีการเพิ่มหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นหลายล้านล้านดอลลาร์ในงบดุลของ Fed ซึ่งจะได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากการพิมพ์เงิน

ซื้อในเดือนพฤษภาคมและถือเงินของคุณไว้

การเพิ่มสภาพคล่องหลายพันล้านดอลลาร์อย่างช้าๆ ในแต่ละเดือนจะช่วยลดความผันผวนของราคาติดลบในอนาคต แม้ว่าฉันจะไม่คาดหวังว่าสกุลเงินดิจิทัลจะตระหนักถึงลักษณะเงินเฟ้อของการประกาศนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ในทันที แต่ฉันคาดว่าราคาจะลดลง ผันผวน และเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ

เมื่อฤดูร้อนมาถึงในซีกโลกเหนือ นักลงทุน crypto บางคนจะรู้สึกว่าตลาดมีการเคลื่อนไหว และพวกเขาอาจรู้สึกว่าพวกเขามีความมั่งคั่งที่ได้มาล่วงหน้า ดังนั้นพวกเขาจึงจะใช้เวลาในสถานที่ยอดนิยมบางแห่งและสนุกกับชีวิต ฉันจะไม่จ้องมองตลาด Bitcoin เสมอไป ฉันสามารถไปเต้นรำได้ การขายออกอย่างรวดเร็วเมื่อเร็ว ๆ นี้ถือเป็นโอกาสที่ดีสำหรับฉันในการปลดล็อค USDe ของฉัน และใช้เงินดอลลาร์สังเคราะห์กับ shitcoins ที่มีเบต้าสูง

ฉันจะซื้อ Solana และ Dogecoin ที่เกี่ยวข้องเพื่อการซื้อขายโมเมนตัม สำหรับตำแหน่ง altcoin ในระยะยาว ฉันจะเพิ่มการจัดสรรให้กับ Pendle และมองหาเหรียญที่ "ลดราคา" อื่นๆ ฉันจะใช้ช่วงเวลาที่เหลือของเดือนพฤษภาคมเพื่อเพิ่มตำแหน่งของฉัน จากนั้นเป็นเพียงเรื่องของการเก็บเหรียญไว้และรอให้ตลาดตระหนักถึงลักษณะเงินเฟ้อของการประกาศนโยบายการเงินของสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้

สำหรับผู้ที่ต้องการคำทำนายจากฉัน นี่คือไฮไลท์:

1. Bitcoin แตะระดับต่ำสุดในพื้นที่ประมาณ $58,600 เมื่อต้นสัปดาห์นี้หรือไม่? ใช่.

2. การคาดการณ์ราคาของคุณคืออะไร? เพิ่มขึ้นอย่างมากไปที่มากกว่า $60,000 จากนั้นราคาจะผันผวนระหว่าง $60,000 และ $70,000 จนถึงเดือนสิงหาคม

3. การประกาศนโยบายของเฟดและกระทรวงการคลังเมื่อเร็วๆ นี้เป็นรูปแบบหนึ่งของการพิมพ์เงินโดยนัยหรือไม่? ใช่.

บทความนี้มาจากอินเทอร์เน็ต: Arthur Hayes: Bitcoin จะผันผวนระหว่าง $60,000 และ $70,000 จนถึงเดือนสิงหาคม

ที่เกี่ยวข้อง: ราคาคอมพิวเตอร์อินเทอร์เน็ต (ICP) พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 23 เดือน – สามารถฝ่าฝืน $18 ถัดไปได้หรือไม่

โดยสรุป ราคาคอมพิวเตอร์ทางอินเทอร์เน็ตพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 23 เดือน โดยข้าม $17 ในวันนี้ หลังจากพุ่งขึ้น 54% ในสัปดาห์นี้ เครือข่ายก้าวข้ามเหตุการณ์สำคัญ โดยตรวจสอบความถูกต้องของบล็อก 3 พันล้านบล็อกที่อัตรา 44.87 บล็อกต่อวินาที การปรับตัวขึ้นครั้งนี้น่าจะผลักดัน ICP ไปที่ $18 ต่อไป เนื่องจากนักลงทุนยังคงมีแง่ดี ราคาคอมพิวเตอร์อินเทอร์เน็ต (ICP) ประสบความสำเร็จในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยทะลุผ่านอุปสรรคสำคัญได้ แต่การเติบโตนี้จะดำเนินต่อไปหรือไม่หากความรั้นของนักลงทุนหายไป? คอมพิวเตอร์อินเทอร์เน็ตก้าวสู่ความสำเร็จครั้งใหม่ ราคาคอมพิวเตอร์อินเทอร์เน็ตพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เนื่องจากเครือข่ายเข้าใกล้ความสำเร็จครั้งใหม่ บรรลุเป้าหมายนี้ในช่วงเวลาการซื้อขายระหว่างวันในวันจันทร์ เนื่องจากคอมพิวเตอร์อินเทอร์เน็ตตรวจสอบความถูกต้องของบล็อก 3 พันล้านบล็อก คอมพิวเตอร์อินเทอร์เน็ตมีจำนวนบล็อกถึง 3 พันล้านบล็อก แหล่งที่มา:…