รายงานทางการเงินของ Public Chain ประจำไตรมาสที่ 1 ปี 2024: ประสิทธิภาพด้านรายได้ของ Public Chain เป็นอย่างไร

สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดตัวสัปดาห์ผลประกอบการที่คึกคักที่สุดในไตรมาสแรก โดยเกือบครึ่งหนึ่งของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ เลือกที่จะเปิดเผยผลประกอบการในสัปดาห์นี้ หลังจากประสบปัญหาการลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ความสนใจของตลาดอยู่ที่ข้อมูลรายได้ที่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีมีหรือจะเปิดเผยในสัปดาห์นี้

ท่ามกลางกระแสการรายงานทางการเงิน สาธารณะชนหลายแห่งAIแผนภูมิข้อมูลรายงานทางการเงินที่เผยแพร่โดยการวิเคราะห์ข้อมูลบล็อคเชน บริษัท Token Terminal บนบัญชี Twitter อย่างเป็นทางการเมื่อสองวันก่อนยังดึงดูดความสนใจและการอภิปรายของชุมชน crypto อีกด้วย หลังจากข้อมูลหลายชุด สถานะทางการเงินของเชนสาธารณะ L1 และ L2 เช่น ETH, Solana และ Base ก็ใช้งานง่ายขึ้นมาก อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาแรกของผู้คนจำนวนมากขึ้นต่อรายงานทางการเงินของเครือข่ายสาธารณะคือ: แนวคิดนี้สมเหตุสมผลจริงหรือไม่

คำว่ารายงานทางการเงินยังห่างไกลจากอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับมาโดยตลอด ในตลาดนี้ที่รูปแบบธุรกิจยังไม่ชัดเจนและการสร้างรายได้ของทีมยังคงขึ้นอยู่กับการออกโทเค็นเป็นหลัก ข้อมูลเช่นจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ TVL และมูลค่าตลาดดูเหมือนจะเข้าใจง่ายและโปร่งใสมากขึ้น ตรรกะการรายงานทางการเงินแบบเดิมใช้ได้กับตลาด crypto หรือไม่? เรื่องของการวัดผลคือระเบียบการหรือทีมงาน? ควรใช้ตัวชี้วัดทางสถิติใด? คำถามเหล่านี้ทำให้ธุรกิจแบบลูกโซ่ดูไม่ลงตัวเมื่อเทียบกับธุรกิจแบบเดิมๆ พวกเขาตะโกน Mass Adoption ตลอดทั้งวัน แต่พวกเขารู้จักเกม Ponzi อยู่ในใจ นี่อาจเป็นมุมมองทั่วไปและการรับรู้ของคน crypto ในอุตสาหกรรม

แนวคิดของการรายงานทางการเงินสามารถนำไปใช้กับอุตสาหกรรม crypto ได้หรือไม่? ฉันชอบคำตอบเชิงบวกมากกว่า แม้ว่าตัวบ่งชี้เฉพาะและตรรกะในการนำเสนออาจมีความแตกต่างกันมาก แต่เชนสาธารณะ (โดยเฉพาะเชนสาธารณะสำหรับวัตถุประสงค์ทั่วไป เช่น Ethereum และ Solana) เนื่องจากเครือข่ายแบบกระจายอำนาจจำเป็นต้องมีความสามารถในการสร้างสายเลือดของตนเอง เช่นเดียวกับบริษัทแบบดั้งเดิม ไม่เช่นนั้นจะกลายเป็น ปอนซี่จริงๆ

แล้วโซ่จะเรียกว่าสร้างกำไรได้อย่างไร?

เครือข่ายสาธารณะที่กำลังเผาเงิน

ในความเป็นจริง ในอุตสาหกรรม crypto ในปัจจุบัน ยกเว้น Bitcoin ซึ่งเป็นบัญชีแยกประเภทแบบกระจายอำนาจ เชนสาธารณะเกือบทั้งหมดจำเป็นต้องมีความสามารถในการสร้างรายได้เพื่อให้สามารถอยู่รอดได้อย่างปลอดภัยและเป็นเวลานาน

สำหรับ BTC มูลค่าตลาดและราคาสะท้อนถึงจำนวนความมั่งคั่งที่โลกภายนอกใส่ไว้ในบัญชีแยกประเภท Bitcoin เพื่อให้ได้มาซึ่งความปลอดภัยของเครือข่าย Bitcoin คนร่ำรวยเหล่านี้ยินดีที่จะจ่ายค่าธรรมเนียมการดูแลทรัพย์สินที่น่าพอใจแก่นักขุด แต่ดูเหมือนว่าจะใช้ไม่ได้กับเครือข่ายสาธารณะทั่วไป เช่น Ethereum และ Solana เนื่องจากนักขุดเป็นกลุ่มที่แสวงหาผลกำไร พวกเขาไปทุกที่ที่พวกเขาสามารถทำเงินได้มากขึ้น และคอมพิวเตอร์ทั่วโลกที่เครือข่ายสาธารณะทั่วไปต้องดูแลรักษาไว้ไม่น่าดึงดูดสำหรับความมั่งคั่งของโลกภายนอก ดังนั้น จากมุมมองของอุปสงค์และอุปทาน ภาระในการจ่ายค่าใช้จ่ายในการจ้างคนงานเหมือง (แน่นอนว่าตอนนี้พวกเขาส่วนใหญ่เป็นผู้ตรวจสอบ) เพื่อดูแลบ้านโดยทั่วไปจะอยู่บนไหล่ของเครือข่ายเอง

กล่าวง่ายๆ ก็คือ เครือข่ายสาธารณะที่มีจุดประสงค์ทั่วไปจำเป็นต้องหาวิธีในการสร้างรายได้เพื่อจ่ายให้กับผู้ตรวจสอบที่ดูแลเครือข่าย นี่ไม่ใช่แค่สิ่งจูงใจในการออกโทเค็นธรรมดาๆ เท่านั้น แต่ยังเป็นการสนับสนุนมูลค่าในระยะยาวสำหรับโทเค็นที่ออกอีกด้วย นี่คือความสามารถพื้นฐานของเม็ดเลือดของห่วงโซ่สาธารณะ แน่นอนว่าการสร้างเม็ดเลือดไม่ใช่เพียงเพื่อความอยู่รอดเท่านั้น ในตลาดหุ้น ความสามารถในการสร้างรายได้ที่แข็งแกร่งหมายถึงความแข็งแกร่งในการซื้อคืนและการคาดการณ์ราคาหุ้นที่แข็งแกร่งขึ้น และเช่นเดียวกันกับธุรกิจเครือข่ายสาธารณะ

ตามตรรกะนี้ เป็นที่ชัดเจนว่าข้อมูลใดที่ควรรวมไว้ในรายงานทางการเงินของเครือข่ายสาธารณะ

ประการแรกคือรายได้จากการดำเนินงานตามธรรมชาติ สำหรับเครือข่ายสาธารณะ ส่วนนี้มาจากค่าธรรมเนียมเครือข่ายทั้งหมด และค่าธรรมเนียมส่วนที่ถูกทำลายนั้นถือได้ว่าเป็นรายได้จากเครือข่าย (เทียบเท่ากับการซื้อคืน) ยิ่งมีกิจกรรมเครือข่ายมาก รายได้ค่าธรรมเนียมก็จะยิ่งสูงขึ้นตามไปด้วย ประการที่สองคือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน รวมถึงส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมเครือข่ายแต่ละรายการที่ชำระให้กับผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (ค่าธรรมเนียมการจัดหา ค่าธรรมเนียมฝั่งอุปทาน) และสิ่งจูงใจโทเค็นที่ออกโดยเครือข่าย ยิ่งออกโทเค็นน้อยลง ต้นทุนก็จะยิ่งต่ำลง ในที่สุดก็มีกำไรขั้นต้น ซึ่งก็คือการทำลายโทเค็นลบด้วยการออกโทเค็น (และค่าธรรมเนียมผู้ตรวจสอบความถูกต้อง) นี่คือการแสดงให้เห็นขั้นสุดท้ายของความสามารถด้านเม็ดเลือดและมูลค่าเครือข่ายของเครือข่ายสาธารณะ ไม่ใช่เรื่องยากที่จะเห็นว่าสำหรับเครือข่ายสาธารณะ ปริมาณการทำลายก๊าซและการออกสิ่งจูงใจบล็อกส่วนใหญ่จะเป็นตัวกำหนดความสามารถในการสร้างรายได้และความยั่งยืนในตนเอง

แล้วเครือข่ายสาธารณะทั่วไปมีผลการดำเนินงานอย่างไรในไตรมาสแรกของปีนี้? เราเลือกกรณีตัวอย่างสามกรณีสำหรับการวิเคราะห์เชิงเปรียบเทียบ ได้แก่ Ethereum ซึ่งใช้การซื้อคืนก๊าซและการทำลายโดยอิงตามค่าธรรมเนียมพื้นฐานของบล็อก Solana ซึ่งใช้ค่าธรรมเนียม 50% สำหรับการซื้อคืนและการทำลาย และ Avalanche ซึ่งทำลายค่าธรรมเนียม 100%

เมื่อพิจารณาจากรายงานรายไตรมาสฉบับสุดท้าย Ethereum ยังคงเป็นเครือข่ายสาธารณะที่มีวัตถุประสงค์ทั่วไปที่ทำกำไรได้มากที่สุดในโลก crypto ในปัจจุบัน โดยมีรายได้ $1.17 พันล้าน และกำไรสุทธิ $369 ล้านในไตรมาสแรกของปี 2024 แม้ว่า Solana จะมีระบบนิเวศที่แข็งแกร่ง โมเมนตัมในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากการสนับสนุนแนวคิด Ultra-low Gas และการขาดกลไกค่าธรรมเนียมแบบไดนามิก ทำให้บริษัทมีรายได้น้อยกว่า $100 ล้านในไตรมาสแรก ในขณะที่ต้นทุนการดำเนินงานเครือข่าย (เช่น สิ่งจูงใจโทเค็น) สูงถึง $844 ล้าน ยอดขาดทุนรวม $796 ล้าน เครือข่าย Avalanche แทบไม่มีรายได้เลยในไตรมาสแรก และสูญเสีย $179 ล้านหลังจากหักต้นทุนแล้ว

ETH: แทบจะไม่คุ้มเลย

ในรายละเอียด เครือข่าย Ethereum ทำกำไรในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ และรายรับยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องตลอดไตรมาสแรก โดยมีรายได้ $606 ล้านในเดือนมีนาคม คิดเป็น 51.7% ของรายรับของไตรมาสแรก ในเดือนมีนาคม ราคา Bitcoin พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ และความเชื่อมั่นของตลาด crypto ก็อยู่ในระดับสูง เนื่องจากจำนวนธุรกรรมออนไลน์ที่เพิ่มขึ้น ก๊าซเฉลี่ยต่อธุรกรรมและรายได้ค่าธรรมเนียมรวมของเครือข่าย Ethereum จึงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อพิจารณาจากการเปรียบเทียบข้อมูลรายได้เครือข่ายและต้นทุนการดำเนินงาน ต้นทุนการดำเนินงานของเครือข่าย Ethereum ค่อนข้างคงที่ นับตั้งแต่การควบรวมกิจการเสร็จสิ้นในเดือนกันยายน 2022 ก็ยังคงอยู่ที่ประมาณ $4 ล้านต่อวันมาเป็นเวลานาน อย่างไรก็ตาม ด้วยราคา ETH ที่เพิ่มขึ้นและความต้องการพื้นที่บล็อก ตัวเลขนี้เริ่มเพิ่มขึ้นตั้งแต่กลางถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์ และปัจจุบันยังคงอยู่ที่ประมาณ $8 ล้านต่อวัน

ในแง่ของรายได้ Ethereum ได้เปิดตัวกลไกการซื้อคืนและการทำลายก๊าซนับตั้งแต่เปิดตัว EIP-1559 ในเดือนสิงหาคม 2564 และได้เริ่มสร้างรายได้จากเครือข่ายอย่างแท้จริง EIP-1559 กำหนดว่าค่าธรรมเนียมพื้นฐาน (ค่าธรรมเนียมพื้นฐาน) ที่จำเป็นสำหรับแต่ละธุรกรรมจะถูกทำลายโดยสิ้นเชิง ดังนั้นรายได้จากเครือข่ายจึงมีความสัมพันธ์เชิงบวกเชิงเส้นตรงกับปริมาณธุรกรรมออนไลน์และระดับของความต้องการพื้นที่บล็อก ยิ่งมีการทำธุรกรรมออนไลน์มากขึ้นและความต้องการพื้นที่บล็อกมากขึ้น ค่าธรรมเนียมพื้นฐานเฉลี่ยสำหรับการทำลายก็จะยิ่งสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าเมื่อเราขยายช่วงการสังเกตไปยังตลาดกระทิงล่าสุด ความสามารถในการสร้างรายได้ในปัจจุบันของเครือข่าย Ethereum ลดลงจริง ๆ ซึ่งมีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับวงจรของตลาดด้วย ในทางตรงกันข้าม รายได้เฉลี่ยต่อวันของเครือข่าย Ethereum ในช่วงจุดสูงสุด ณ สิ้นปี 2564 อยู่ที่ประมาณ 3 เท่าของระดับปัจจุบัน

อีกจุดหนึ่งที่สามารถสังเกตได้ก็คือการเปลี่ยนไปใช้ PoS ได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญในความสมดุลของการชำระเงินของ Ethereum ก่อนที่จะเปลี่ยนจาก PoW เป็น PoS นั้น Ethereum ยังคงต้องการแรงงานที่เข้มข้นทางเศรษฐกิจ เช่น เครื่องขุดกราฟิกการ์ด เพื่อรักษาเครือข่าย ซึ่งทำให้เครือข่ายต้องจ่ายค่าดำเนินการที่สูงมากให้กับนักขุด ตาม เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Ethereum ก่อนการควบรวมกิจการ เครือข่าย Ethereum ต้องจ่ายค่าปฏิบัติการให้กับนักขุด 2 ETH ทุกๆ 13.3 วินาที (เช่น หนึ่งบล็อก) บวกกับบล็อก ommer (บล็อกไม่รวมอยู่ในห่วงโซ่ที่ยาวที่สุด) ต้นทุนการดำเนินงานรายวันของ Ethereums สูงถึงประมาณ 13,000 ETH .

หลังจากเปลี่ยนมาใช้ PoS แล้ว เครื่องมือตรวจสอบโหนดไม่จำเป็นต้องเสียค่าบำรุงรักษาที่สูงอีกต่อไป และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเครือข่ายอยู่ที่เพียง 1,700 ETH ต่อวัน โดยอิงตามจำนวน ETH ที่เดิมพันไว้ทั้งหมด (ประมาณ 14 ล้าน ETH) ซึ่งช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายเครือข่ายได้โดยตรงประมาณ 88% ดังนั้น แม้ว่าความสามารถในการสร้างรายได้ของ Ethereum ในปัจจุบันจะลดลง แต่เมื่อเปรียบเทียบกับต้นทุนที่ลดลงอย่างมาก เครือข่ายยังคงสามารถรักษาสมดุลขั้นพื้นฐานของรายได้และรายจ่ายได้

จากการเปรียบเทียบข้อมูลรายได้เครือข่ายและกำไรสุทธิ อัตรากำไรขั้นต้นของเครือข่าย Ethereum หลังจากการควบรวมกิจการจะอยู่ที่ประมาณ 40% ถึง 70% ยิ่งเครือข่ายแออัดมาก อัตรากำไรขั้นต้นก็จะยิ่งสูงขึ้นตามไปด้วย นอกจากนี้ ปัจจุบันเครือข่ายทั้งหมดจำเป็นต้องรักษารายได้รายวันไว้ที่ $8 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อให้บรรลุผลกำไร ตัวอย่างเช่น แม้ว่าจะไม่อยู่ในขอบเขตของไตรมาสแรก แต่ก็สามารถเห็นได้จากรูปด้านล่าง เนื่องจากผลกระทบของสภาวะตลาด รายได้ค่าธรรมเนียมของ Ethereum จึงลดลงตลอดเดือนเมษายน ดังนั้น หลังจากบรรลุผลกำไรเป็นเวลาสองเดือนติดต่อกัน เครือข่าย Ethereum ก็เข้าสู่สถานะขาดทุนอีกครั้ง จะเห็นได้ว่าการสร้างห่วงโซ่แบบพอเพียงนั้นยากเพียงใด

การสังเกตเพิ่มเติมของการเปรียบเทียบระหว่างจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานรายวันและผู้ปรับใช้สัญญา (พร็อกซีข้อมูลของนักพัฒนาเชิงนิเวศ) บนเครือข่าย Ethereum สามารถให้มุมมองเพิ่มเติมแก่เราได้ ในไตรมาสแรก จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานรายวันบนเครือข่าย Ethereum ยังคงอยู่ที่ประมาณ 420,000 แห่ง แต่จำนวนผู้ปรับใช้สัญญาลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากเฉลี่ย 4,000 ต่อวันในเดือนมกราคม เหลือเฉลี่ย 2,000 ต่อวันในเดือนมีนาคม

ในระยะยาว จำนวนนักพัฒนาในระบบนิเวศเครือข่าย Ethereum ดูเหมือนจะหยุดนิ่งนับตั้งแต่สิ้นสุดตลาดกระทิงครั้งล่าสุด และถึงกับเริ่มหดตัวอย่างรวดเร็วหลังเดือนกุมภาพันธ์ 2024 เมื่อตลาดเข้าสู่วงจรขาขึ้นรอบใหม่ Ethereum เครือข่ายติดอยู่ในสถานการณ์ที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของการอพยพของนักพัฒนาและการชะลอตัวของการเติบโตของผู้ใช้งาน ซึ่งเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการขาดนวัตกรรมในสถานการณ์แอปพลิเคชันภายในระบบนิเวศ

ในช่วงตลาดกระทิงระหว่างปี 2020 ถึง 2022 นวัตกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่น่าตื่นเต้น เช่น DeFi, NFT, GameFi, SolcialFi ฯลฯ ล้วนเกิดจากระบบนิเวศของ Ethereum และการเล่าเรื่องแต่ละเรื่องมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่ออนาคต การพัฒนา ของอุตสาหกรรม ในปี 2024 ผู้คนคาดหวังว่า Ethereum จะกลับมาอีกครั้งและนำนวัตกรรมการเล่าเรื่องที่สดใสมาให้ทุกคน แต่ในปัจจุบัน นอกเหนือจากการกลับมาครอง Eigen Layer ใหม่แล้ว ก็แทบจะไม่มีสิ่งใหม่ๆ ในระบบนิเวศที่ทำให้ผู้คนตื่นเต้นเลย

ในทางกลับกัน นี่เป็นเพราะว่าความคาดหวังของตลาดกับกฎหมายการพัฒนาอุตสาหกรรมไม่ตรงกัน การพัฒนาเชิงนวัตกรรมของอุตสาหกรรมและผลกระทบด้านทุนที่นำมาซึ่งมักมีสาเหตุมาจากสาเหตุ ในทำนองเดียวกัน เพียงเพราะวงจรของตลาด crypto เกิดขึ้นทุก ๆ 4 ปี เราไม่สามารถบังคับให้อุตสาหกรรมสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ ในระดับเดียวกันได้ แน่นอนว่ามีอุตสาหกรรมต่างๆ เช่น AI และพลังงานนิวเคลียร์ที่ต้องอาศัยการใช้ประโยชน์จากเงินทุนเพื่อให้บรรลุความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี แต่เห็นได้ชัดว่า blockchain และ Web3 ไม่ได้อยู่ในหมวดหมู่นี้

ที่สำคัญกว่านั้น ตลาด crypto ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาได้รับแรงผลักดันเกือบทั้งหมดจากกองทุน Bitcoin ETF สภาพแวดล้อมระดับมหภาคไม่ได้นำการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดอย่างมีนัยสำคัญ และช่อง altcoin นั้นเป็นเกมระหว่างกองทุนที่มีอยู่มากกว่า ในบริบทนี้ ความคลั่งไคล้มีมของ Solanas และการเล่าเรื่องในฤดูกาลฐานกำลังดูดเลือดจากระบบนิเวศ Ethereum อย่างไม่ต้องสงสัย

วิธีสร้างความต้องการบล็อกที่ขายบนเครือข่าย Ethereum ที่สูงขึ้นเป็นประเด็นหลักที่มูลนิธิและ VC ชั้นนำต้องคำนึงถึงโดยไม่ต้องเล่นไพ่สองใบที่มีการใช้ก๊าซและมวลต่ำ

โซลานา: เผาเงินอย่างบ้าคลั่งเพื่อขับเคลื่อนรายได้

เมื่อเทียบกับ Ethereum ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วสามารถคุ้มทุนได้ Solana ยังอยู่ในช่วงการเผาเงินที่ชัดเจน โดยขาดทุนโดยรวม $797 ล้านในไตรมาสแรก ซึ่ง $380 ล้านหรือ 47.6% หายไปในไตรมาสที่สาม หนึ่งในสี่. เมื่อราคาของ SOL เพิ่มขึ้น ต้นทุนการดำเนินงานของเครือข่าย Solana ก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่ผ่านมา จาก $212 ล้านในเดือนมกราคมเป็น $414 ล้านในเดือนมีนาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าแม้จะมีต้นทุนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่รายรับของ Solanas ในไตรมาสแรกก็เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมีค่าธรรมเนียมเครือข่าย (รวมถึงค่าธรรมเนียมด้านอุปทาน) อยู่ที่ $69 ล้านในเดือนมีนาคม เกือบห้าเท่าของ $15.38 ล้านในเดือนมกราคม นี่เป็นเพราะความนิยมมีมอย่างต่อเนื่องในระบบนิเวศของ Solana ในเดือนมีนาคม และปริมาณการทำธุรกรรมและค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญที่เพิ่มขึ้นจากการขุด ORE แต่ก็ยังลดลงเมื่อเทียบกับรายจ่ายต้นทุนของเครือข่ายทั้งหมด

จากการเปรียบเทียบข้อมูลรายได้เครือข่ายและต้นทุนการดำเนินงาน อัตราส่วนรายจ่ายต่อรายได้ของเครือข่าย Solana ในไตรมาสแรกยังคงอยู่ที่ 15 ถึง 30 เท่า ซึ่งหมายความว่าเครือข่ายจำเป็นต้องใช้จ่าย 15 ถึง 30 ดอลลาร์สหรัฐต่อทุกๆ ดอลลาร์สหรัฐ ที่ได้รับและต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้านั้นสูงมาก แต่หากเรามองจากมุมมองที่ยาวขึ้น จะพบว่าสำหรับเครือข่าย Solana การบรรลุข้อมูลนี้ถือเป็นการปรับปรุงครั้งใหญ่อยู่แล้ว ในปีที่ผ่านมาและตลาดกระทิงครั้งล่าสุด รายได้จากเครือข่ายของ Solanas แทบไม่มีนัยสำคัญเลย ในเดือนมีนาคม รายได้รายวันของเครือข่าย Solana สูงถึง 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับรายได้รายวันที่ 145,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงที่ตลาดกระทิงพุ่งสูงสุดในปี 2565

ความสามารถในการสร้างรายได้ที่เพิ่มขึ้นแยกออกจากการเติบโตของผู้ใช้เครือข่ายไม่ได้ ในไตรมาสที่ผ่านมา ที่อยู่ที่ใช้งานรายวันของเครือข่าย Solana ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และในช่วงกลางเดือนมีนาคม เมื่อเทพเจ้ามีม เช่น BOME และ SLERF ระเบิดออกมาทีละแห่ง ก็สร้างสถิติประวัติศาสตร์ที่ 2.4 ล้าน จำนวนผู้ปรับใช้สัญญาเครือข่ายยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว และยังคงอยู่ที่เฉลี่ย 80 คนต่อวันตลอดไตรมาสแรก

เมื่อเปรียบเทียบกับ Ethereum แล้ว Solana ได้ปลูกฝังความเหนียวแน่นที่แข็งแกร่งในหมู่นักพัฒนาในระบบนิเวศ เนื่องจากในอดีตเคยยืนกรานในเส้นทางที่ไม่รองรับ EVM ซึ่งช่วยลดสถานการณ์การอพยพของนักพัฒนาได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ กระแสการสร้างความมั่งคั่งจำนวนมากนับตั้งแต่ JTO airdrop ยังดึงดูดผู้ใช้ภายนอกและนักพัฒนาจำนวนมากเข้าสู่เครือข่าย อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าเนื่องจากการเติบโตที่สูงในปัจจุบันของผู้ใช้เครือข่าย Solana สาเหตุหลักมาจากการเผาเงินอุดหนุน จึงยังขาดนวัตกรรมที่มีประสิทธิภาพในสถานการณ์การใช้งานในระบบนิเวศ เมื่อมีการประกาศเงินอุดหนุนเงินทุน ศักยภาพในการเติบโตนี้อาจจางหายไปอย่างรวดเร็ว

ในทางกลับกัน แม้ว่าค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 50% ของเครือข่าย Solana จะถูกนำมาใช้ในการซื้อคืนและการทำลาย แต่จำนวนธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นไม่ได้นำมาซึ่งรายได้ที่มีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนโดยอ้อมว่ามีปัญหาบางอย่างกับกลไกค่าธรรมเนียมปัจจุบันของ เครือข่ายโซลานา

เช่นเดียวกับ Ethereum กลไกค่าธรรมเนียมของ Solana ยังแบ่งออกเป็นค่าธรรมเนียมพื้นฐานและค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ อย่างไรก็ตาม ไม่เหมือนกับกลไกค่าธรรมเนียมฐานไดนามิกของ Ethereum ค่าธรรมเนียมฐานของ Solana จะถูกวัดแบบคงที่ใน แลมพอร์ท (โดยทั่วไปคือ 0.000005 SOL) ในขณะที่ค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญจะวัดในหน่วยประมวลผลที่จำเป็นสำหรับแต่ละธุรกรรม

ดังที่เห็นในรูปด้านล่าง สัดส่วนของค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี และรายได้ค่าธรรมเนียมส่วนใหญ่ของเครือข่าย Solana มาจากค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญ อ้างอิงจาก The Block ของ Solanas บันทึก -รายได้ค่าธรรมเนียมสูง $15.6 ล้านในเดือนมกราคม $11.9 ล้านมาจากค่าธรรมเนียมบุริมสิทธิ ซึ่งคิดเป็น 92% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่ไม่ได้ลงคะแนน

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผู้คนจำนวนมากประสบกับประสบการณ์ที่ไม่ดีของเครือข่าย Solana ในช่วงเดือนที่ผ่านมา กลไกค่าธรรมเนียมการจัดลำดับความสำคัญในปัจจุบันดูเหมือนจะไม่สามารถแก้ปัญหาการกำหนดราคาพื้นที่บล็อกเฉพาะได้ดีมาก แม้ว่าการตั้งค่าค่าธรรมเนียมที่มีลำดับความสำคัญสามารถเพิ่มโอกาสที่ธุรกรรมจะถูกรวมไว้ในบล็อก เนื่องจากลักษณะของการผลิตบล็อกอย่างต่อเนื่องของ Solanas การตั้งค่าค่าธรรมเนียมที่มีลำดับความสำคัญสูงกว่าไม่ได้รับประกันว่าธุรกรรมจะถูกรวมในบล็อกก่อนหน้านี้

การขาดกลไกค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกสำหรับการกำหนดราคาพื้นที่บล็อกที่แม่นยำทำให้โรบอตจำนวนมากหันมาใช้การส่งสแปมเพื่อให้ธุรกรรมของพวกเขารวมอยู่ในบล็อก เนื่องจากในกรณีส่วนใหญ่ ต้นทุนค่าธรรมเนียมพื้นฐาน 0.000005 SOL จะไม่เกินกำไรที่คาดหวังหลังการทำธุรกรรม ประสบความสำเร็จ ตาม รายงานการวิจัย โดย Umbra Research เนื่องจากความต้องการความเร็วของผู้ค้นหาที่สูงมาก ธุรกรรมการเก็งกำไรที่มีค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญเกิน 0.02 SOL จึงไม่ค่อยพบเห็นบนเครือข่าย Solana และในปัจจุบันประมาณ 96% ของความพยายามในการเก็งกำไรบนเครือข่าย Solana จะล้มเหลว

ธุรกรรมที่ล้มเหลวจำนวนมากใช้พื้นที่บล็อกอย่างจริงจัง ซึ่งไม่เพียงส่งผลต่อประสิทธิภาพการจับมูลค่าของเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องสำหรับบล็อกที่พวกเขารับผิดชอบในการสร้างเท่านั้น แต่ยังทำให้ผู้ใช้และปริมาณธุรกรรมจำนวนมากสูญหายอีกด้วย หลังจากที่พูลหน่วยความจำ Jitos MEV ถูกปิดเมื่อต้นเดือนมีนาคม Solana จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องค้นหาโซลูชันค่าธรรมเนียมเพื่อกำหนดราคาพื้นที่บล็อกอย่างมีประสิทธิภาพและเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมเครือข่าย

นอกจากปัญหาการเติบโตในด้านรายได้แล้ว โซลานายังต้องทำงานให้หนักขึ้นในการควบคุมต้นทุน หากต้องการบรรลุความสมดุลระหว่างรายได้และรายจ่าย

เพื่อให้บรรลุประสิทธิภาพที่สูงเป็นพิเศษ ตัวตรวจสอบและต้นทุนการดำเนินงานของโหนดของเครือข่าย Solana จึงสูงกว่าของ Ethereum อย่างมาก เรื่องตลกที่ว่าการรันโหนด Solana จะทำให้เครือข่ายของบริษัทเสียหายยังคงเป็นภาพเหมารวมของผู้คนจำนวนมากเกี่ยวกับเครือข่าย Solana

ตาม ถึง Validators.app ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Solana 14% ใช้ Latitude เป็นอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์ โดยมีผลิตภัณฑ์ Bare Metal เริ่มต้นที่ $350 ต่อเดือน และค่าธรรมเนียมรายเดือนขนาดใหญ่ C 3 ตั้งแต่ $370 ถึง $470 นอกจากนี้ ผู้ตรวจสอบความถูกต้องจำนวนมากจะเลือกใช้เซิร์ฟเวอร์ Bare Metal เฉพาะโดยตรง และ Solana Foundation ยังได้บรรลุข้อตกลงระยะยาวกับศูนย์ข้อมูลหลายแห่งเพื่อรับรองความพร้อมใช้งานของแร็คและสัญญารายเดือน

ปัจจุบัน เครือข่าย Solana มีผู้ตรวจสอบความถูกต้องมากกว่า 1,000 รายที่ดำเนินการอยู่ แต่ช่องว่างรายได้ระหว่างเครือข่ายเหล่านี้มีมาก เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องขนาดใหญ่ เช่น Jito สามารถสร้างรายได้หลายล้านดอลลาร์จากการเดิมพันที่ได้รับมอบหมาย ในขณะที่เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องจำนวนมากกำลังขาดทุน นอกเหนือจากค่าใช้จ่ายในการดูแล (ซึ่งอาจสูงถึงหลายหมื่นดอลลาร์ต่อปี) ผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Solana ยังต้องจ่ายสำหรับคุณสมบัติในการลงคะแนนเสียง (ค่าธรรมเนียมการลงคะแนนเสียง) ตามคำบอกเล่าของเฮลิอุส สถิติ ต้นทุนคงที่ของแต่ละยุคจะอยู่ที่ประมาณ 3 SOL

หลายๆ คนพบว่าในการทำกำไร พวกเขาจำเป็นต้องมีเงินทุนพื้นฐานอย่างน้อย 5,000 SOL และพวกเขายังต้องมีรายได้จากการปักหลักที่ได้รับความไว้วางใจด้วย แน่นอนว่านี่เป็นการเพิ่มค่าใช้จ่ายทางการตลาดของผู้ตรวจสอบทางอ้อม และนี่ไม่รวมค่าใช้จ่ายในการรันโหนด Solana เนื่องจากความต้องการแบนด์วิธและเวลาทำงานที่สูงมาก สมาชิกหลายคนในชุมชน Reddit กล่าวว่าโหนด Solana สามารถทำงานได้ในศูนย์ข้อมูลเท่านั้น

เพื่อรักษาเครือข่ายประสิทธิภาพสูง ค่าใช้จ่ายที่ Solana จ่ายให้กับซุปเปอร์โหนดจะต้องสูง ตามแผนเงินเฟ้อของ Solanas อัตราเงินเฟ้อเริ่มต้นต่อปีของเครือข่ายอยู่ที่ 8% และจะลดลงที่อัตรา 15% ต่อปี และจะคงดัชนีเงินเฟ้อรายปีไว้ที่ 1.5% ต่อไป

ในด้านดี Solana ได้รับการออกแบบมาเพื่อปฏิบัติตามกฎหมายของ Moores และสัญญาว่าจะเพิ่มความสามารถในการขยายเครือข่ายเป็นสองเท่าทุกๆ สองปี โดยอาศัยการพัฒนา CPU และเทคโนโลยีอื่นๆ ซึ่งหมายถึงการรองรับผู้ใช้มากขึ้นและสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น ในด้านลบ จะใช้เวลาประมาณ 10 ปีกว่าที่ Solana จะถึงระดับเงินเฟ้อเป้าหมาย และก่อนหน้านั้น เครือข่ายมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในสถานะที่ขาดทุน

แม้ว่าการใช้ก๊าซต่ำเพื่อเอาชนะ Ethereum ได้ผล แต่ก็เหมือนกับการลดราคาสำหรับรถยนต์พลังงานใหม่ ไม่ว่าสงครามราคาจะรุนแรงแค่ไหนก็ยังต้องหาทางทำกำไรให้ได้ ค่าธรรมเนียมต่ำหมายความว่าจุดขายของ Solanas ไม่ใช่บล็อกพรีเมียมอีกต่อไป และปริมาณกลายเป็นกุญแจสำคัญในการอยู่รอด สิ่งที่นักลงทุนต้องคำนึงถึงคือเงินของพวกเขาจะอยู่ได้นานแค่ไหน?

หิมะถล่ม: ค่อยๆสูญเสียความสามารถในการสร้างเม็ดเลือด

เมื่อเปรียบเทียบกับสองรายการแรก Avalanche อยู่ในสถานการณ์ที่รุนแรงที่สุด โดยแทบไม่มีรายได้เลยในไตรมาสแรก และยังต้องจ่ายค่าดำเนินการที่ค่อนข้างสูงอีกด้วย สิ่งนี้ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการขาดความน่าดึงดูดในการใช้งานทางนิเวศวิทยาของ Avalanches ในช่วงเวลาที่ผ่านมา ตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว Avalanche ได้กลายเป็นผู้ติดตามจุดสนใจของอุตสาหกรรมอย่างไม่หยุดยั้ง ประการแรก AVAV ติดตามแนวโน้มของการจารึก จากนั้นมูลนิธิก็ช้าในการเปิดตัวมูลนิธิมีม แม้ว่าปริมาณการใช้ข้อมูลจะถูกตรวจพบ แต่ผลกระทบก็ค่อนข้างดี และไม่มีความสำเร็จในด้านรายได้โดยรวม

แม้ว่า Avalanche จะใช้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม 100% สำหรับการซื้อคืนและการทำลาย แต่หากเราสังเกตเป็นระยะเวลานานขึ้น เราจะพบว่ายกเว้นช่วงเวลาสั้นๆ ของกำไรที่ได้รับผ่าน AVAV ในช่วงไข้การจารึก EVM เครือข่าย Avalanche ก็ถูกเผาไหม้ เงินอย่างโซลานาอย่างบ้าคลั่งตลอดเวลาที่เหลือ

เมื่อพิจารณาจากจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานรายวันและผู้ปรับใช้สัญญา จำนวนผู้ใช้และนักพัฒนาในระบบนิเวศ Avalanche ลดลงอย่างรวดเร็วในไตรมาสแรก ในระยะยาว จะแสดงความผันผวนที่สูงมาก ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้เครือข่ายมีความเหนียวแน่นต่ำ และได้รับผลกระทบอย่างมากจากสภาวะตลาดและฮอตสปอต

ในความเป็นจริง ข้อมูลในแง่ร้ายของ Avalanches ในไตรมาสแรกสะท้อนให้เห็นถึงความยากลำบากและความท้าทายที่เครือข่ายสาธารณะ EVM ในปัจจุบันและแม้แต่เครือข่ายสาธารณะที่อ้างว่ามีภาษาใหม่และเรื่องราวใหม่ ๆ จะต้องเผชิญ นั่นคือในตลาดหุ้นที่ชะลอตัว การเติบโตของฐานผู้ใช้ในอุตสาหกรรมและอุปทานส่วนเกินของ Block Space เป็นเรื่องยากสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีประสบการณ์ผู้ใช้ที่คล้ายคลึงกันโดยพื้นฐานที่จะโดดเด่นในตลาดและคว้าอาหารจากเสือเช่น Ethereum และ Solana เช่นเดียวกับสงครามในยุคอินเทอร์เน็ต เครือข่ายสาธารณะส่วนใหญ่ในปัจจุบันเลือกที่จะเผาเงิน แต่ปัญหาเดิมยังคงอยู่: หากไม่มีความหวัง ทุนจะเต็มใจที่จะคงอยู่ต่อไปอีกนานแค่ไหน?

L2 เป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้

ต้นทุนการดำเนินงานเริ่มต้นที่สูงและรายได้ที่ไม่แน่นอนสูงทำให้การเริ่มต้นธุรกิจเครือข่ายสาธารณะเป็นเรื่องยากเป็นพิเศษ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมมูลค่าตลาดของสกุลเงินดิจิทัล 10 อันดับแรกจึงมีการเปลี่ยนแปลงบ่อยครั้งและรุนแรงมากในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ด้วยการเกิดขึ้นของแนวโน้มการทำให้เป็นโมดูลซึ่งนำโดย Celestia และการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน RaaS เช่น Altlayer อุตสาหกรรมจึงค่อย ๆ สำรวจโอกาสของผู้ประกอบการที่แน่นอนมากกว่าเครือข่ายสาธารณะ - L2

ต้นทุนการดำเนินงานของ L2 รวมถึงก่อนการพัฒนา การรันเครื่องคัดแยก และการอัพโหลดธุรกรรมแบบแพ็คเกจ (DA) โดยไม่คำนึงถึงต้นทุนการพัฒนา รายได้ค่าธรรมเนียมจาก L2 สามารถครอบคลุมต้นทุน DA ได้อย่างแน่นอน ดังนั้น เมื่อเปรียบเทียบกับเครือข่ายสาธารณะ L1 แล้ว L2 แทบจะไม่ประสบปัญหาเรื่องการไม่บรรลุผล ตราบใดที่ต้นทุนการดำเนินงานของเครื่องคัดแยกยังต่ำเพียงพอ L2 ก็เป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องของการเปิดตัวเครือข่ายแบบคลิกเดียวมีความสมบูรณ์แบบมากขึ้นเรื่อยๆ ต้นทุนของการเป็นผู้ประกอบการ L2 ก็ลดลงอย่างต่อเนื่องเช่นกัน ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ L2 ปรากฏเป็นจำนวนมากเมื่อเร็วๆ นี้

ในบทความนี้ เราเปรียบเทียบประสิทธิภาพของ L2 สามตัว: Arbitrum, Base และ Blast คุณจะพบว่า L1 พิจารณาถึงจุดคุ้มทุน ในขณะที่ L2 ดูเหมือนจะพิจารณาถึงประเด็นว่าจะทำกำไรได้มากน้อยเพียงใด ในไตรมาสแรก L2 ทั้งสามมีผลกำไร โดย Base และ Arbitrum ต่างก็มีรายได้มากกว่า $27 ล้าน ในฐานะกองกำลัง L2 ใหม่ รายรับรายไตรมาสของ Blasts ที่ $7.66 ล้านทำให้ L1 ต้องอับอายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

อนุญาโตตุลาการมีรายได้ที่มั่นคง

ในรายละเอียด รายได้เฉลี่ยต่อเดือนของ Arbitrums ในไตรมาสแรกทรงตัวที่ประมาณ $2.3 ล้าน ในเดือนมกราคม รายได้จากเครือข่าย Arbitrums อยู่ที่ $7.44 ล้าน และหลังจากหักต้นทุน DA ที่ $4.88 ล้านแล้ว กำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ประมาณ $2.5 ล้าน ในเดือนมีนาคม รายได้อยู่ที่ $10.46 ล้าน และหลังจากหักต้นทุน DA ที่ $7.94 ล้าน กำไรขั้นต้นก็อยู่ที่ประมาณ $2.5 ล้านเช่นกัน

จะเห็นได้ว่าก่อน EIP-4844 และการอัพเกรด Cancun เพดานรายได้ของ L2 ได้รับการแก้ไขและจำกัดมาก เนื่องจากความสัมพันธ์เชิงเส้นเชิงบวกระหว่างรายได้ค่าธรรมเนียมและต้นทุนออนไลน์ อัตรากำไรขั้นต้นของ L2 จึงถูกจำกัดไว้ที่ช่วงคงที่ สำหรับ Arbitrum ตัวเลขนี้ยังคงอยู่ระหว่าง 25% และ 40% ในไตรมาสแรก หลังจากการอัพเกรด Cancun ต้นทุนของ L2 ที่ใช้ Blob ใน DA ลดลงอย่างมาก ซึ่งทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของ L2 ดีขึ้นอย่างมาก ดังที่เห็นได้จากภาพด้านล่าง หลังจากที่ EIP-4844 เข้าสู่สถานะออนไลน์ อัตรากำไรขั้นต้นของ L2 โดยพื้นฐานแล้วคงที่ที่ 90% แน่นอนว่าข้อมูลนี้ไม่ได้คำนึงถึงต้นทุนการดำเนินงานของเครื่องคัดแยก

อย่างไรก็ตาม การลดต้นทุน DA ยังช่วยลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมอีกด้วย หากไม่มีผู้ใช้เพิ่มขึ้น นั่นหมายความว่ารายได้ค่าธรรมเนียมเครือข่ายลดลงอย่างมาก ดังที่เห็นได้จากรูปด้านล่าง แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเกือบจะเป็นศูนย์หลังจากการอัพเกรด Cancun แต่รายได้ค่าธรรมเนียมของเครือข่าย Arbitrum ก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน จากข้อมูลในเดือนเมษายน รายได้ของ Arbitrums ลดลงเกือบ 80% เพียงประมาณ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ด้วยต้นทุน DA ที่ต่ำมาก ในที่สุดก็มีกำไรขั้นต้น 1.88 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าเพียง 25.3% เท่านั้น ในเดือนมีนาคม

อัตรากำไรขั้นต้นถึงขีดสุด แต่รายได้ไม่สามารถเติบโตได้ ปัญหาคอขวดของการเติบโตของผู้ใช้ถือเป็นความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดที่ Arbitrum เผชิญอยู่ การเติบโตของที่อยู่ที่ใช้งานรายวันของ Arbitrums ชะลอตัวลงหลังเดือนมีนาคม ในขณะที่จำนวนผู้ปรับใช้สัญญาไม่เปลี่ยนแปลงมากนักในไตรมาสแรก จำนวนสินทรัพย์และธุรกรรมข้ามเชนก็หยุดเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม จากมุมมองของผู้ใช้ มูลค่าเครื่องมือ Arbitrums ดูเหมือนจะเกินกว่ามูลค่าแอปพลิเคชันของมันมาก สถานการณ์การใช้งานภายในระบบนิเวศเป็นแบบเดียว ในแง่หนึ่ง การเปิดใช้งานผู้ใช้ที่มีอยู่เป็นเรื่องยาก และในทางกลับกัน เป็นเรื่องยากที่จะรักษาผู้ใช้ใหม่ ในสายตาของหลายๆ คน มันได้กลายเป็นห่วงโซ่การขนส่งไปแล้ว

ฐานระเบิด

ปัญหาคอขวดของการเติบโตดูเหมือนจะไม่เป็นปัญหาสำหรับ Base ในเดือนมีนาคม Base เติบโตอย่างรวดเร็ว โดยมีรายได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 4 เท่าเมื่อเทียบเป็นรายปี ในด้านหนึ่ง ต้นทุน DA ลดลงอย่างรวดเร็ว และในทางกลับกัน จำนวนผู้ใช้ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว หากไม่รวมต้นทุน DA ที่ $6.34 ล้าน กำไรขั้นต้นของเครือข่าย Base ในเดือนเดียวจะเป็นสองเท่าของ Arbitrum ในไตรมาสแรกทั้งหมด

หลังจากอัปเกรด Cancun แล้ว Base ก็ประสบปัญหารายได้ลดลงครึ่งหนึ่ง แต่ก็พลิกกลับแนวโน้มที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ดูจากข้อมูลกำไรสุทธิ กำไรของเครือข่ายบาสเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปี หลังจาก EIP-4844 Base ก็ทำเงินได้มากมายโดยตรง

การเติบโตอย่างรวดเร็วของรายได้ไม่สามารถแยกออกจากการเสริมเรื่องราวในฤดูกาลฐานได้ ในไตรมาสที่ผ่านมา เครือข่ายฐานเป็นหนึ่งในเครือข่ายไม่กี่เครือข่ายที่มีอัตราการเติบโตสูงในด้านจำนวนที่อยู่ที่ใช้งานรายวันและผู้ปรับใช้สัญญา อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่านักพัฒนาในระบบนิเวศยังคงแสดงการเก็งกำไรในตลาดที่แข็งแกร่ง ในเดือนเมษายน เมื่อสภาพคล่องโดยรวมลดลง โดยจำนวนธุรกรรมและรายได้ค่าธรรมเนียมลดลงอย่างต่อเนื่อง จำนวนผู้ปรับใช้สัญญาบนเครือข่ายฐานก็ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน

เป็นที่น่าสังเกตว่าแม้ว่าความนิยมโดยรวมของเครือข่ายฐานจะลดลงอย่างมากในเดือนเมษายน แต่สัญญาณพื้นฐานบางประการเกี่ยวกับฤดูกาลฐานยังคงได้รับความเข้มแข็ง ตั้งแต่เดือนมีนาคม ยอดหมุนเวียนสุทธิของ USDC และมูลค่าของสินทรัพย์ข้ามสายโซ่บนเครือข่าย Base เริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และโมเมนตัมนี้ไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญแม้ว่าจะเข้าสู่เดือนเมษายนแล้วก็ตาม ด้วยการปรับปรุงสภาพคล่องของตลาดในช่วงครึ่งหลังของปี Base อาจกลายเป็นหนึ่งในระบบนิเวศที่สำคัญที่สุดในอุตสาหกรรม crypto

ระเบิดค่อนข้างอุ่น

ด้วยการรับรอง Paradigm, การรับส่งข้อมูลจาก Tieshun IP, การสนับสนุนจาก KOL และการมีส่วนร่วมจากฝ่ายโครงการ ทำให้ Blast ในฐานะตัวแทนของกองกำลัง L2 ใหม่ ได้รับความสนใจนับตั้งแต่เปิดตัว อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากข้อมูลทางการเงินในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ประสิทธิภาพของ Blasts ยังไม่สมบูรณ์แบบนัก หลังจากบรรลุไฮไลท์ในเดือนมีนาคมพร้อมกับตลาด crypto ทั้งหมด Blast ก็กลับมาสู่รูปแบบเดิมในเดือนเมษายน โดยมีรายได้ลดลงมากกว่า 60% จากเดือนมีนาคมและมีกำไรขั้นต้นเพียง $700,000

จุดที่น่าสนใจก็คือ ต้นทุนการดำเนินงานของ Blast ไม่เหมือนกับเครือข่าย L2 อื่นๆ ตรงที่ไม่ได้ลดลงมากนักหลังการอัพเกรด Cancun แต่พวกเขายังคงอยู่ในระดับสูง ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของเครือข่ายไม่สามารถทะลุผ่านได้

อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับปัญหาอัตรากำไรขั้นต้น ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ Blasts ในแง่ของการเติบโตทางนิเวศวิทยามีความกังวลมากขึ้น จำนวนผู้ปรับใช้สัญญา Blast ลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนที่ผ่านมา ในขณะที่จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานรายวันและธุรกรรมรายวันได้ซบเซาหลังจากการไหลเข้าของเงินทุนข้ามเครือข่ายลดลง แน่นอนว่าอาจมีอคติเล็กน้อยที่จะใช้ข้อมูลเดือนเมษายนที่สร้างขึ้นโดยอิงกับภูมิหลังของความอ่อนแอของตลาดโดยรวมในการประเมิน Blast แต่บอกตามตรงว่าประสิทธิภาพของ Blasts ในเดือนมีนาคมไม่ได้ดีไปกว่านี้มากนัก

เช่นเดียวกับ Avalanche สถานการณ์ Blasts ยังเตือน L2 วัตถุประสงค์ทั่วไปที่กำลังจะเปิดตัว นั่นคือในตลาดหุ้นปัจจุบันถูกแบ่งโดย L2 ชั้นนำ มันเป็นเรื่องยากสำหรับ L2 วัตถุประสงค์ทั่วไปใหม่เพื่อให้บรรลุผลตามขนาด และได้รับส่วนแบ่งการตลาด บางทีในสภาพแวดล้อมการแข่งขันหุ้น การสร้างความแตกต่างและสาขาแนวตั้ง และตลาดขนาดเล็กและสวยงามอาจเป็นทางออก

บทความนี้นำมาจากอินเทอร์เน็ต: รายงานทางการเงินของ Public Chain ประจำไตรมาสที่ 1 ปี 2024: ประสิทธิภาพด้านรายได้ของ Public Chain เป็นอย่างไร

ที่เกี่ยวข้อง: โทเค็น Ethereum กำลังหลั่งไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยนท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ

โดยสรุป Ethereum ได้เห็นกิจกรรมออนไลน์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ผู้ถือตอบสนองต่อความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ ซึ่งนำไปสู่การแลกเปลี่ยนไหลเข้าที่สูงที่สุดในรอบหลายปี ท่ามกลางข้อกังวลด้านกฎระเบียบและการแลกเปลี่ยนไหลเข้าที่สำคัญ ราคาของ Ethereum ลดลงอย่างเห็นได้ชัดถึง 10% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ผู้สังเกตการณ์ตลาดอธิบายว่าพื้นฐานของ Ethereum ยังคงแข็งแกร่งและสินทรัพย์อันดับต้น ๆ อาจจะได้เห็นการฟื้นตัวของตลาดในไม่ช้า กิจกรรมออนไลน์บ่งชี้ถึงปฏิกิริยาที่โดดเด่นต่อความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองตามมูลค่าตลาด Ethereum การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้รับการลงทะเบียนในจำนวนโทเค็นที่ส่งไปยังการแลกเปลี่ยน crypto แบบรวมศูนย์ นี่เป็นครั้งใหญ่ที่สุดที่เคยบันทึกไว้นับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 ซึ่งมีอิทธิพลอย่างมากต่อราคาของ Ethereum Ethereum เห็นการไหลเข้าของ Exchange ที่ใหญ่ที่สุดในรอบ 2 ปี Ethereum เผชิญกับการตรวจสอบข้อเท็จจริงอย่างมากเมื่อเร็ว ๆ นี้ นักวิจารณ์ในชุมชน cryptocurrency อ้างถึง...