การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของ Bitcoin ในไตรมาสที่ 1: ETFs จุดประกายความเจริญ แต่ความอิ่มเอมใจส่งสัญญาณให้ระมัดระวังล่วงหน้า

ในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 Bitcoin ยังคงครองหัวข้อข่าว โดยมีราคาเพิ่มขึ้นถึง 69% ในไตรมาสแรกเพียงอย่างเดียว การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ สาเหตุหลักมาจากการเปิดตัวกองทุน Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETFs) และความคาดหวังที่ Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่ง เน้นย้ำถึงขั้นตอนการเปลี่ยนแปลงสำหรับตลาด crypto

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของ Bitcoin ทำให้เกิดความอิ่มอกอิ่มใจมากขึ้น ซึ่งส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังของตลาด โดยทั่วไปแล้วจะมีการกลับตัวหรือการกลับตัวของตลาดหลังจากช่วงที่มีความสุข

อะไรคือสัญญาณเตือนจากผลการดำเนินงานของ Bitcoin ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024

ตามรายงาน “Q2 2024, Guide to Crypto Markets” โดย Coinbase Institutional และ Glassnode มีสัญญาณเตือนบางประการท่ามกลางประสิทธิภาพราคา Bitcoin ที่น่าทึ่ง

ความเชื่อมั่นของตลาด ซึ่งวัดโดยตัวบ่งชี้กำไร/ขาดทุนสุทธิที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (NUPL) จะประเมินผลกำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของอุปทานเหรียญ ตัวบ่งชี้นี้ส่งสัญญาณถึงภาวะอิ่มเอมใจที่จุดสูงสุดของตลาดในช่วงกลางปี 2554, 2556 และช่วงสั้นๆ ในปี 2560

อย่างไรก็ตาม ไม่สามารถระบุถึงความรู้สึกปิติยินดีในช่วงที่ตลาดพีคในปี 2021 ได้ แต่ตลาดกลับเปลี่ยนจากช่วง "ปฏิเสธความเชื่อ" มาเป็น "ช่วงปฏิเสธความเชื่อ" แทน ซึ่งช่วง "ปฏิเสธความเชื่อ" นี้ก็เกิดขึ้นในช่วงพีคในท้องถิ่นในเดือนมีนาคม 2024 เช่นกัน

อ่านเพิ่มเติม: การคาดการณ์ราคา Bitcoin ปี 2024/2025/2030

นอกจากนี้ ลักษณะของวัฏจักรของตลาด Bitcoin นั้นชัดเจนในการวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของอุปทาน ซึ่งแยกขั้นตอนต่างๆ เช่น "การค้นพบจุดต่ำสุด" "ความสุขสบาย" และ "การเปลี่ยนแปลงของกระทิง/หมี" ขั้นตอนเหล่านี้สะท้อนถึงความรู้สึกของตลาดและการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมนักลงทุนที่อาจเกิดขึ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ระยะปัจจุบัน ซึ่งระบุด้วยเปอร์เซ็นต์อุปทานที่มีกำไรสูง บ่งชี้ถึงจุดสูงสุดของตลาดที่ใกล้เข้ามา เนื่องจากผู้ถือระยะยาว (LTH) เริ่มใคร่ครวญการขายทำกำไร

อัตราส่วน MVRV (มูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่รับรู้) โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ LTH ให้มุมมองที่ละเอียดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับสภาวะตลาด MVRV ที่สูงกว่า 3.5 ดังที่สังเกตได้ในไตรมาสที่ 1 โดยทั่วไปจะเป็นการประกาศถึงระยะ Euphoria ของตลาดกระทิง

นี่หมายความว่า LTH อาจเริ่มชำระบัญชีบางส่วนของการถือครองของตนในไม่ช้า อันที่จริงในช่วงไตรมาสที่ 1 ปี 2024 มีการลดลงของอุปทานที่ LTH ถืออยู่ต่ำกว่าเส้นแนวโน้มระยะยาว

“ผู้ถือระยะยาว (LTH) หมายถึงนักลงทุนที่ถือครองสกุลเงินดิจิทัลเป็นเวลาอย่างน้อย 155 วัน รูปแบบกิจกรรมของ LTH สามารถใช้เป็นบารอมิเตอร์สำหรับระบุแนวโน้มของวัฏจักรภายในตลาดสกุลเงินดิจิทัล รวมถึงจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่เป็นไปได้” รายงานที่แชร์กับ BeInCrypto อธิบาย

อ่านเพิ่มเติม: ใครเป็นเจ้าของ Bitcoin มากที่สุดในปี 2024

อย่างไรก็ตาม การเดินทางของ Bitcoin จากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนไปสู่สินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพสูงสุดนั้นเป็นสิ่งที่น่าสังเกต ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในรอบแปดปีจากสิบเอ็ดปี โดยให้ผลตอบแทนต่อปีที่ 124% ตั้งแต่ปี 2013 ถึง 2023

การเปิดตัวสปอต Bitcoin ETF มีอิทธิพลอย่างมากต่อเส้นทางนี้ ด้วยการอำนวยความสะดวกในการลงทุนโดยตรงใน Bitcoin ETF เหล่านี้ได้ดึงดูดนักลงทุนรายใหม่จำนวนมาก ส่งผลให้ความต้องการเพิ่มมากขึ้น

สิ่งสำคัญที่สุดคือ อุปทานของ Bitcoin ใหม่ถูกจำกัด สาเหตุหลักมาจากข้อจำกัดในการขุด ซึ่งรางวัลลดลงครึ่งหนึ่งเมื่อเร็ว ๆ นี้ ส่งผลให้ความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานรุนแรงขึ้น