การควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลจำเป็นต้องสะท้อนมาตรฐาน TradFi อย่างชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับโครงสร้างตลาดเพื่อดึงดูด M

สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเป็นผู้มีส่วนสำคัญต่อระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัล โดยอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ และช่วยให้ลูกค้าสามารถถือครอง ซื้อขาย และในบางกรณีอาจถือหุ้นในสินทรัพย์ดิจิทัล การอนุมัติจุด Bitcoin ETF ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาจะสนับสนุนการมีส่วนร่วมของสถาบันดังกล่าวต่อไปเท่านั้น

มูลค่าที่ไหลเข้ามาสู่สินทรัพย์ดิจิทัลที่กำลังจะเกิดขึ้นเป็นการเรียกร้องให้หน่วยงานกำกับดูแลระบุทิศทางที่ชัดเจนว่าผู้เล่นสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถบรรลุการปฏิบัติตามกฎระเบียบได้อย่างไร

เขตอำนาจศาลหลายแห่งทั่วโลกกำลังใช้แนวทางการกำกับดูแลสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่สะท้อนมาตรฐานที่มีอยู่ในการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) มานานหลายทศวรรษ การติดตั้งการป้องกันขั้นพื้นฐานและผ่านการทดสอบอย่างดีเหล่านี้ถือเป็นก้าวสำคัญในการสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม กรอบการกำกับดูแลเหล่านี้อาจได้รับประโยชน์จากการกำหนดความคาดหวังที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการดูแลและโครงสร้างตลาด TradFi เสนอหลักการที่มีประโยชน์มากในเรื่องนี้ซึ่งสามารถนำไปใช้กับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลได้

สิ่งที่อุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลควรเรียนรู้จาก TradFi

ใน TradFi ห่วงโซ่มูลค่าการซื้อขายได้รับการแบ่งแยกโดยเจตนา โดยการแลกเปลี่ยน นายหน้า สำนักหักบัญชี และผู้ดูแล ล้วนเป็นฝ่ายที่แยกจากกัน โครงสร้างตลาดนี้จะสร้างระบบตรวจสอบและถ่วงดุลโดยอัตโนมัติ และขจัดจุดล้มเหลวจุดเดียว อุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลมีความแตกต่างที่น่าสนใจตรงที่การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลมักจะบูรณาการในแนวตั้งและทำหน้าที่ส่วนใหญ่ (หากไม่ใช่ทั้งหมดข้างต้น) โดยเฉพาะอย่างยิ่งการให้ทั้งการแลกเปลี่ยนเพื่อการซื้อขายและการดูแลสินทรัพย์ที่ซื้อขายด้วย

หน่วยงานกำกับดูแลกำลังพิจารณาว่าจะทำซ้ำแง่มุมต่างๆ ของโครงสร้างตลาด TradFi สำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลหรือไม่ แต่คำถามคือพวกเขาต้องไปไกลแค่ไหน? โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พวกเขาควรกำหนดให้การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลใช้ผู้ดูแลอิสระบุคคลที่สามที่ไม่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนหรือไม่

การแยกผู้ดูแลออกจากการแลกเปลี่ยนจะช่วยป้องกันกรณีการฉ้อโกงและการใช้เงินทุนของลูกค้าในทางที่ผิด แม้ว่าจนถึงขณะนี้ ดูเหมือนว่าไม่มีหน่วยงานกำกับดูแลใดที่ได้รับคำสั่งให้การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลใช้ผู้ดูแลอิสระที่เป็นบุคคลที่สาม ในสิงคโปร์ กฎที่เสนอดูเหมือนจะอนุญาตให้การแลกเปลี่ยนมีทางเลือกในการดูแลตนเองผ่านหน่วยงานอิสระในการปฏิบัติงาน หรือใช้ผู้ดูแลอิสระบุคคลที่สาม อย่างไรก็ตาม ในฮ่องกง การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลที่ได้รับใบอนุญาต ("แพลตฟอร์มการซื้อขายสินทรัพย์เสมือน") ไม่ได้รับอนุญาตให้ใช้ผู้ดูแลอิสระ และจำเป็นต้องดูแลลูกค้าผ่านบริษัทในเครือของการแลกเปลี่ยนแทน

ไม่ว่าการแลกเปลี่ยนจะใช้การจัดการการดูแลใด สิ่งสำคัญคือต้องมีการเปิดเผยข้อตกลงที่เหมาะสมอย่างยิ่งเหล่านี้ให้ลูกค้าทราบอย่างชัดเจน เพื่อให้พวกเขาสามารถตัดสินใจได้อย่างมีข้อมูล ลูกค้าควรทราบว่าสินทรัพย์ของตนถูกถือครองและปกป้องอย่างไรในการแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มการซื้อขายอื่น ๆ ที่พวกเขาใช้ ลูกค้าที่ไม่ชอบความเสี่ยงอาจหันไปซื้อขายแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มที่ใช้ผู้ดูแลอิสระทั้งหมดหรืออย่างน้อยบางส่วนเพื่อถือครองสินทรัพย์ของตน

“การดูแล” เป็นการควบคุมกระเป๋าเงินดิจิทัลโดยฝ่ายเดียวโดยเด็ดขาด

“การดูแล” นั้นควรหมายถึงการควบคุมกระเป๋าเงินฝ่ายเดียวโดยสมบูรณ์ดังกล่าวเป็นข้อแตกต่างที่สำคัญที่กฎระเบียบควรคำนึงถึง คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของมาเลเซียได้ให้คำแนะนำที่มีประโยชน์มากในเรื่องนี้ แนวปฏิบัติเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลโดยกล่าวว่าบุคคลนั้นไม่ถือว่าเป็นผู้ดูแลหากพวกเขาไม่สามารถควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างสมบูรณ์ โดย "การควบคุมเต็มรูปแบบ" ถูกกำหนดให้เป็นความสามารถในการโอนจากกระเป๋าเงินเพียงฝ่ายเดียว

อย่างไรก็ตาม ในประเทศอื่น ๆ ที่ควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล กฎเกณฑ์ไม่ชัดเจนเสมอไปว่ากระเป๋าเงินใดที่ถือเป็นการดูแลและควรได้รับการควบคุม ผู้ให้บริการ Wallet ที่ไม่ได้ถือครองคีย์หรือหุ้นของ multisig หรือ MPC wallet หรือมีจำนวนไม่เพียงพอที่จะถอนสินทรัพย์ดิจิทัลออกจาก wallet เพียงฝ่ายเดียว จริงๆ แล้วเป็นเพียงการจัดหากระเป๋าเงินที่ไม่ได้รับการคุ้มครอง ซึ่งไม่ควรอยู่ภายในขอบเขตการกำกับดูแล

ลูกค้าปลายทางควรตระหนักดีว่าสินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเขาถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเงินที่ถูกคุมขังหรือไม่ถูกคุมขัง หากลูกค้าลงชื่อสมัครใช้กระเป๋าเงินที่ไม่ได้รับการคุ้มครอง พวกเขาจะต้องรับรู้ว่าตนเองต้องรับผิดชอบต่อความปลอดภัยและความปลอดภัยของสินทรัพย์ดิจิทัลของตน หรืออีกทางหนึ่ง พวกเขาสามารถพิจารณาใช้กระเป๋าคุมข้อมูลที่ให้บริการโดยผู้ให้บริการกระเป๋าเงินที่เชื่อถือได้ มีชื่อเสียงและได้รับการควบคุม

อะไรต่อไป?

อุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลมีความคล้ายคลึงกันหลายประการกับ TradFi ดังนั้นจึงเป็นไปได้ที่จะใช้หลักการ TradFi ที่ผ่านการทดสอบตามเวลาเดียวกันหลายประการเพื่อควบคุมพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล แต่ยังคงคำนึงถึงความแตกต่างที่เป็นเอกลักษณ์ของสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีอยู่ซึ่งอาจต้องมีการปรับแต่งเพิ่มเติม กฎระเบียบ

การทำงานเชิงรุกและใกล้ชิดกับหน่วยงานกำกับดูแลเพื่อผลประโยชน์สูงสุดของอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อแบ่งปันความรู้ แนวปฏิบัติในอุตสาหกรรม และความท้าทายในการดำเนินงาน ยิ่งหน่วยงานกำกับดูแลเข้าใจถึงความแตกต่างที่ซ่อนอยู่ของสินทรัพย์ดิจิทัลมากเท่าใด เราก็จะมีโอกาสมากขึ้นที่เราจะบรรลุกฎเกณฑ์สำหรับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลที่ให้การปกป้องที่แข็งแกร่งแก่ลูกค้า แต่ยังมีความได้สัดส่วนตามความเสี่ยงและปฏิบัติได้เพียงพอสำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลที่จะปฏิบัติตาม

HB Lim เป็นกรรมการผู้จัดการของ APAC สำหรับ บิตโกซึ่งเป็นกระเป๋าเงินสินทรัพย์ดิจิทัลและผู้ให้บริการดูแล

บทความนี้นำมาจากอินเทอร์เน็ต: กฎระเบียบด้านสินทรัพย์ดิจิทัลจำเป็นต้องสะท้อนมาตรฐาน TradFi สำหรับโครงสร้างตลาดให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นเพื่อดึงดูดส่วนแบ่งตลาดของสถาบัน

ที่เกี่ยวข้อง: Spot Bitcoin ETFs จะขยับเข็มสำหรับการยอมรับสถาบันสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ในสหรัฐอเมริกามีการเติบโตอย่างมาก และตอนนี้มีแอปพลิเคชันที่แข็งแกร่งจำนวนมากขึ้นเพื่อเสนอ Spot Bitcoin ETF โดยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมที่ใหญ่ที่สุดบางแห่ง เมื่อคำนึงถึงปัจจัยทั้งสองนี้ รวมถึงการชนะการต่อสู้ในศาลของ Grayscale และการสมัครสปอต Bitcoin ETF ของ Franklin Templeton ดูเหมือนว่ามันจะเป็นเรื่องของเวลาที่ Spot Bitcoin ETF จะพร้อมให้บริการสำหรับนักลงทุน แทนที่จะเป็นเช่นนั้นจะเกิดขึ้นหรือไม่ เมื่อพร้อมใช้งาน สิ่งเหล่านี้จะช่วยปรับปรุงและอำนวยความสะดวกให้สถาบันกระแสหลักนำสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้ในสหรัฐอเมริกา การเติบโตของ ETF ในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลก ETF อาจเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผลสำหรับนักลงทุน: ประหยัดต้นทุนและเข้าถึงได้ง่าย จากภาพรวมโดยสรุป สินทรัพย์สุทธิภายใต้การจัดการของ ETF ของสหรัฐฯ (AUM) ทั้งหมดมี...