Forbes สัมภาษณ์ผู้อำนวยการวิจัย Grayscale: แนวโน้มหลักของ Bitcoin ค่อนข้างมองในแง่ดี

ผู้เขียนต้นฉบับ: Steven Ehrlich, Forbes

ต้นฉบับแปล: ลูฟี่, Foresight News

Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Grayscale

Zach Pandl เป็นหัวหน้าฝ่ายวิจัยที่ Grayscale Investments ซึ่งเป็นผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลก เมื่อไม่นานนี้ Forbes ได้พูดคุยกับ Pandl โดยเขาได้ให้มุมมองที่สำคัญเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในตลาดดิจิทัลตลอดทั้งปี เขานำเสนอข้อมูลเชิงลึกที่น่าสนใจเกี่ยวกับการล่มสลายของตลาดที่เกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม และผลกระทบของนโยบายของเฟดในอนาคต นอกจากนี้ เขายังได้แบ่งปันความคิดเห็นของเขาเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล สินทรัพย์ใดที่จะโดดเด่น และเหตุใดสินทรัพย์อื่น ๆ อาจประสบปัญหา

Forbes: มาพูดถึงเดือนสิงหาคมกันบ้าง ในตอนแรก การซื้อขายเงินเยนแบบ Carry Trade นั้นไม่คลี่คลาย จากนั้นตลาดก็เกิดความตื่นตระหนก ซึ่งกินเวลานานประมาณหนึ่งสัปดาห์ จากนั้นตลาดก็ฟื้นตัว คุณเข้าใจเรื่องนี้ได้อย่างไร?

แซ็ค แพนเดิล :เดือนที่แล้วเป็นเดือนที่วุ่นวาย แต่จริงๆ แล้วสามารถแบ่งได้เป็น 2 ช่วง คือ ช่วงปลายเดือนกรกฎาคมถึงวันที่ 5 สิงหาคม เป็นช่วงที่ตลาดตื่นตระหนกมากขึ้น จากนั้นตั้งแต่วันที่ 6 สิงหาคมจนถึงปัจจุบัน ตลาดก็กลับเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวอีกครั้ง สินทรัพย์หลักส่วนใหญ่ร่วงลง แต่ปัจจุบันหลายรายการกลับมาอยู่ที่ระดับต้นเดือนสิงหาคมแล้ว ตลาดบางแห่งยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ เช่น กลยุทธ์ Carry Trade ในตลาดสกุลเงิน (ซึ่งเป็นจุดสนใจของนักลงทุนในช่วงต้นเดือน) หุ้นญี่ปุ่น และ Ethereum

ตลาดบางแห่งมีผลงานที่ดีในช่วงต้นเดือนสิงหาคมและยังคงทำผลงานได้ดีในช่วงครึ่งหลังของเดือน เช่น ตลาดพันธบัตรและสกุลเงินที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ เงินเยนของญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส ยูโร และปอนด์ ต่างก็ปรับตัวสูงขึ้นในเดือนนี้ ฉันคิดว่าธีมของตลาดในเดือนสิงหาคมที่ผันผวนนี้คืออัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อ Bitcoin ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

Forbes: คุณคิดว่าเหตุการณ์ตื่นตระหนกครั้งนี้เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นครั้งเดียวหรือไม่ หากตลาดเกิดความตื่นตระหนกอีกครั้ง เหตุการณ์แบบเดียวกันนี้จะเกิดขึ้นอีกหรือไม่

แซ็ค แพนเดิล :ก่อนอื่นเลย ผมอยากจะบอกว่าเมื่อมองย้อนกลับไปที่ตลาดในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ผมรู้สึกอย่างยิ่งว่าการให้ความสำคัญกับญี่ปุ่นและเงินเยนนั้นค่อนข้างจะฟุ้งซ่าน แม้แต่สำหรับนักลงทุนมหภาคมืออาชีพ ญี่ปุ่นก็ยังเป็นหัวข้อที่ท้าทายและมักเป็นแหล่งที่มาของความสับสน ผมคิดว่าแรงผลักดันที่แท้จริงเบื้องหลังการร่วงลงของตลาดคือความตื่นตระหนกที่ค่อยๆ สะสมขึ้น ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ บางส่วนทำให้เกิดความตื่นตระหนกนี้ โดยข้อมูลที่สำคัญที่สุดคืออัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นในสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นเกิดขึ้นในภาวะเศรษฐกิจถดถอยเท่านั้น นักเศรษฐศาสตร์เรียกสิ่งนี้ว่ากฎของแซมส์ ซึ่งตั้งชื่อตามนักเศรษฐศาสตร์คลอเดีย แซม นี่ไม่ได้หมายความว่าเราจะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างแน่นอน แต่ข้อมูลบอกเราถึงกฎทางสถิติบางอย่าง เช่น เส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับด้านและอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับสถานการณ์ในภาวะเศรษฐกิจถดถอย เหตุผลที่สิ่งนี้ส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างมากก็คือ ก่อนเดือนสิงหาคม ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงอย่างนุ่มนวล เมื่อปีที่แล้ว ผู้คนต่างกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่เศรษฐกิจกลับดำเนินไปได้ดี ทำให้ผู้คนเริ่มเชื่อมั่นมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยอีกครั้ง และตลาดก็เห็นด้วยกับเรื่องนี้มากขึ้น ดังนั้น อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นทำให้ผู้ลงทุนจำนวนมากคิดว่าเศรษฐกิจอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยอีกครั้ง เรายังคงต้องสังเกตข้อมูลเป็นเวลาหลายเดือนเพื่อให้แน่ใจว่าตลาดแรงงานจะไม่ทรุดตัวลงไปอีก อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดบางส่วนก็ค่อนข้างน่าประหลาดใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของความผันผวนของหุ้น ดัชนี VIX เพิ่มขึ้นมาอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกับเหตุการณ์รุนแรงในตลาดในอดีต เช่น การระบาดของ COVID-19 วิกฤตการเงินในปี 2008 และการล้มละลายของบริษัท Lehman Brothers ดัชนี VIX เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่มากกว่า 65 จุดระหว่างวันในสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม จากนั้นก็ลดลงมาอยู่ที่ระดับ 20 จุดต้นๆ เมื่อสิ้นสุดสัปดาห์เดียวกัน ตัวบ่งชี้อื่นๆ อีกหลายตัว เช่น สเปรดพันธบัตรผลตอบแทนสูง ก็พบการพลิกกลับในลักษณะเดียวกัน โดยรวมแล้ว ตลาดอาจตอบสนองมากเกินไปในระยะสั้น

Forbes: มาพูดถึงเรื่องสกุลเงินดิจิทัลกันบ้างดีกว่า ฉันสนใจว่าจะมีการแยกทางกันระหว่าง Bitcoin กับสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ หรือไม่ ตัวอย่างเช่น Ethereum ETF ไม่ประสบความสำเร็จเท่า Bitcoin ETF และผู้คนก็ค่อนข้างกังวลเกี่ยวกับโอกาสของ Ethereum คุณคิดว่าอย่างไร?

แซ็ค แพนเดิล :ก่อนอื่นเลย มันเป็นช่วงเวลาที่ Bitcoin ครองตลาดอย่างแท้จริง การครองตลาดของ Bitcoin กำลังเพิ่มขึ้น และอัตราส่วนราคา ETH/BTC กำลังลดลง สถานการณ์เช่นนี้จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่ ฉันคิดว่าสถานการณ์เช่นนี้จะยังคงดำเนินต่อไปในระยะสั้น เพราะมีปัจจัยบวกมากมายสำหรับ Bitcoin โดยเฉพาะเศรษฐกิจมหภาค การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง การเลือกตั้งประธานาธิบดี และความต้องการ Bitcoin ETF ที่เพิ่มขึ้น ฉันคิดว่าปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้รวมกันสร้างสภาพแวดล้อมมหภาคที่เป็นบวกมากสำหรับ Bitcoin ดังนั้น การครองตลาดของ Bitcoin อาจเพิ่มขึ้นอีกในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม altcoins มีผลงานที่ดีในสัปดาห์ที่แล้ว และเราเห็นบางส่วนของตลาดเริ่มฟื้นตัวเช่นกัน

หากเปรียบเทียบกับความสำเร็จของ Bitcoin ETF ในช่วงต้นปีนี้ ผลงานของ Ethereum ETF กลับน่าผิดหวัง Ethereum ETF มีปริมาณการซื้อขายที่น่าประทับใจมาก และยกเว้นกองทุนปิด Grayscales ซึ่งได้รับการอัปเกรดเป็น ETF ผลิตภัณฑ์อื่นๆ ทั้งหมดก็มีเงินไหลเข้าที่น่าประทับใจมาก ดังนั้น ฉันไม่คิดว่าผลงานของ Ethereum ETF จะแย่เกินไป

สำหรับแนวโน้มของ Ethereum ฉันจะไม่ยอมแพ้กับ Ethereum อย่างแน่นอน ฉันคิดว่าการมองในแง่ร้ายในตลาดนั้นส่วนใหญ่เป็นผลมาจากผลงานของ ETH ในเดือนนี้ ในความคิดของฉัน ผลงานของ ETH ในเดือนนี้เป็นเรื่องทางเทคนิค ในเดือนพฤษภาคม เมื่อ SEC อนุมัติใบสมัคร 19 b 4 สำหรับผลิตภัณฑ์ ETF เลเวอเรจของ Ethereum futures ใน CME และ perpetual futures ก็เพิ่มขึ้น ซึ่งกินเวลาไปจนถึงเดือนสิงหาคม มันเกิดขึ้นที่ภายใต้อิทธิพลของตัวเร่งปฏิกิริยาหลัก เช่น ความรู้สึกตื่นตระหนกและการกระตุ้นของ Sams Law ตลาดทั้งหมดก็ตกต่ำ และ Ethereum ก็ได้รับผลกระทบอย่างหนักเนื่องจากมีการสะสมตำแหน่งซื้อจำนวนมากก่อนที่จะเกิดเหตุการณ์

ในความเห็นของฉัน การที่ ETH ทำผลงานได้ต่ำกว่ามาตรฐานในช่วงที่ผ่านมาเป็นปัญหาทางเทคนิคเป็นหลัก ไม่ใช่ปัญหาของระบบนิเวศ Ethereum ฉันคิดว่า Ethereum และ Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ซึ่งต้องการการศึกษาที่แตกต่างกันสำหรับนักลงทุน Bitcoin และ Ethereum ETF เป็นช่องทางให้กลุ่มนักลงทุนและที่ปรึกษาทางการเงินกลุ่มใหม่ได้สัมผัสกับผลิตภัณฑ์คริปโต แต่ทั้งสองเป็นสินทรัพย์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง ทั้งสองเป็นบล็อคเชน แต่เราจะจัดพวกมันไว้ในหมวดหมู่ที่แตกต่างกันในกรอบงานอุตสาหกรรมคริปโต Grayscale Bitcoin เป็นสกุลเงินเป็นหลัก ในขณะที่ Ethereum เป็นแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะเป็นหลัก ทั้งสองเป็นบล็อคเชน แต่ทำงานแตกต่างกัน ฉันคิดว่ากระบวนการศึกษาสำหรับ Ethereum นั้นยาวนานกว่า Bitcoin มันเป็นรากฐานสำหรับสัญญาอัจฉริยะ แอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ โทเค็นไนเซชัน สเตเบิลคอยน์ และ DeFi ซึ่งอาจเป็นเหตุผลว่าทำไมความต้องการ Ethereum ETF จึงเติบโตช้ากว่า Bitcoin

Forbes: ความแตกต่างที่สำคัญอีกประการหนึ่งระหว่าง Bitcoin และ Ethereum ก็คือ Bitcoin ไม่จำเป็นต้องเผชิญกับการแข่งขันจากเครือข่ายอย่าง Arbitrum, Optimism และ Base โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากเหตุการณ์ Dencun ต้นทุนการใช้เครือข่ายเหล่านี้ก็ลดลงมาก สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับสถานการณ์ปัจจุบันของ Ethereum อย่างไร

แซ็ค แพนเดิล :ฉันคิดว่านักลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลควรนำหลักการลงทุนของตลาดหลักทรัพย์มาประยุกต์ใช้กับตลาดใหม่ๆ เช่น ลักษณะของการแข่งขัน ไม่ว่าจะเป็นตลาดผูกขาดหรือตลาดที่มีการแข่งขัน Bitcoin มีอำนาจเหนือตลาดและไม่เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงอีกต่อไป ในพื้นที่แพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะ ในขณะที่ Ethereum มีอำนาจเหนือตลาดเช่นกัน แต่ก็เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้นจากคู่แข่งหลายราย ฉันคิดว่ามีโอกาสการลงทุนที่สำคัญท่ามกลางคู่แข่งเหล่านี้ และโอกาสเหล่านี้มีค่า บางทีอาจจะดีกว่าที่จะใช้แนวทางการลงทุนที่หลากหลายมากขึ้นในกลุ่มตลาดที่ Ethereum เผชิญกับการแข่งขันมากขึ้น ถึงอย่างนั้น เราเชื่อมั่นอย่างยิ่งในแนวคิดของผลกระทบของเครือข่าย และเป็นไปได้ว่าจะมีบล็อคเชนที่โดดเด่นเพียงไม่กี่แห่งในอนาคต แทนที่จะเป็นบล็อคเชนขนาดเล็กหลายร้อยหรือหลายพันแห่ง ภายใต้ผลกระทบของเครือข่าย นักลงทุนและผู้ใช้จะได้รับประโยชน์จากเครือข่ายที่มีทุนมากที่สุด แอปพลิเคชันมากที่สุด และนักพัฒนามากที่สุด ในปัจจุบัน Ethereum ยังคงเป็นเครือข่ายดังกล่าว Ethereum อยู่เหนือเครือข่ายอื่นๆ ในแง่ของผลกระทบของเครือข่าย และฉันคิดว่า Ethereum คาดว่าจะยังคงโดดเด่นในระยะยาว แม้จะมีการแข่งขันที่รุนแรงในกลุ่มตลาดนี้

Forbes: ทำไมคุณถึงคิดว่าตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมในการเปิดตัว Avalanche?

แซ็ค แพนเดิล :บล็อคเชนแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะทั้งหมดมีทางเลือกในการออกแบบของตัวเอง และจะใช้เวลาสองสามปีในการตัดสินใจว่าการออกแบบบล็อคเชนแบบใดจะดีที่สุดในการดึงดูดผู้ใช้ สร้างรายได้ค่าธรรมเนียม ฯลฯ แต่ฉันคิดว่า Avalanche ได้สร้างตัวเองให้เป็นแพลตฟอร์มที่มีประสิทธิภาพด้วยการออกแบบที่มั่นคงและฟังก์ชันการทำงานที่ครบถ้วน แพลตฟอร์มนี้มีความเป็นผู้ใหญ่เพียงพอที่เราคิดว่าเป็นตัวเลือกที่สมเหตุสมผลสำหรับนักลงทุนที่จะให้ความสนใจ ในแง่ของตัวเร่งปฏิกิริยาเฉพาะในระยะใกล้ Avalanche อาจนำไปใช้ในธีมโทเค็นไนเซชันของสินทรัพย์ Avalanche ถูกใช้ในแนวคิดการพิสูจน์แนวคิดโทเค็นของ TradFi ต่างๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในความคิดของฉัน โทเค็นไนเซชันของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเพิ่งจะเริ่มต้นขึ้น เราได้ลงทุนหลายสิบล้านดอลลาร์ในผลิตภัณฑ์เหล่านี้บางส่วน และสถาบันการเงินรายใหญ่ก็มีส่วนเกี่ยวข้อง แต่เราไม่สามารถคาดเดาได้ว่ามันจะพัฒนาไปอย่างไร ฉันคิดว่าโครงสร้างพื้นฐานของ Avalanche ที่มีโครงสร้างแบบไม่มีการอนุญาตและมีการอนุญาต อาจเหมาะสมกับโครงการโทเค็นไนเซชันบางโครงการ และตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมที่จะทบทวนเครือข่ายอีกครั้ง

Forbes: Solana กลายเป็นบล็อคเชนที่ได้รับความนิยมมากที่สุดรองจาก Bitcoin และ Ethereum อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่ากิจกรรมจำนวนมากบน Solana คือการคัดลอก Ethereum และบล็อคเชนอื่นๆ คุณคิดอย่างไร?

แซ็ค แพนเดิล :Solana มอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ยอดเยี่ยม สำหรับผู้มาใหม่ในสกุลเงินดิจิทัล ประสบการณ์ไม่กี่อย่างที่จะง่ายและสนุกสนานเท่ากับการดาวน์โหลดกระเป๋าเงิน Phantom และเริ่มใช้ Solana: มันเร็วและราคาถูก ในแง่นั้น มันประสบความสำเร็จอย่างมากในการดึงดูดผู้ใช้ใหม่ ฉันยังคิดว่า Solana ได้สร้างตัวเองให้เป็นบล็อคเชนที่ใหญ่เป็นอันดับสาม ในขณะเดียวกัน ฉันไม่คิดว่าประสบการณ์ผู้ใช้จะต้องสร้างคูน้ำที่ยั่งยืนสำหรับโครงการ ในที่สุด การสะสมมูลค่าที่แท้จริงจะเกิดขึ้นบนเลเยอร์ 1 ซึ่งสามารถรวมเข้ากับกรณีการใช้งานในโลกแห่งความเป็นจริงที่ใหญ่ที่สุด และบริษัทและอุตสาหกรรมใหญ่ๆ สามารถสร้างบนเครือข่ายเลเยอร์ 1 ได้ สำหรับ Solana นี่เป็นคำถามปลายเปิด: การสร้างโทเค็นเกิดขึ้นบนบล็อคเชน Solana หรือไม่ และบริษัทสินค้าอุปโภคบริโภคขนาดใหญ่ (Sony หรือ Disney) สร้างบน Solana หรือไม่

Forbes: คุณคิดอย่างไรกับ DeFi?

แซ็ค แพนเดิล :เป็นเรื่องยากสำหรับพื้นที่นี้ที่จะหลีกเลี่ยงการเลือกตั้งของสหรัฐฯ และการเมืองที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัล รัฐบาลของไบเดนกำลังใช้แนวทางในการควบคุมตลาดนี้ ฉันคิดว่าสิ่งนี้ขัดขวางนวัตกรรมและการนำไปใช้ และทัศนคติของรัฐบาลไบเดนที่มีต่อ DeFi กำลังขัดขวางการพัฒนาของตลาด (หมายเหตุบรรณาธิการ: ในเดือนเมษายน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้ออกประกาศของเวลส์ถึง Uniswap โดยระบุว่าอาจมีการดำเนินการบังคับใช้)

หาก DeFi จะประสบความสำเร็จต่อไป เราอาจต้องเปลี่ยนแปลงวิธีการทำงานของกฎระเบียบ หากพรรครีพับลิกันชนะการเลือกตั้ง โดยเฉพาะในวุฒิสภา จะทำให้คณะกรรมการธนาคารของวุฒิสภามีอำนาจควบคุม ซึ่งอาจส่งผลต่อการแต่งตั้งเจ้าหน้าที่บางคนที่รับผิดชอบดูแลอุตสาหกรรมนี้ ฉันคิดว่า DeFi เป็นส่วนสำคัญของสกุลเงินดิจิทัล เป็นหนึ่งในกรณีการใช้งานหลักของสัญญาอัจฉริยะ แต่เพื่อให้ประสบความสำเร็จมากขึ้นในสหรัฐอเมริกา จำเป็นต้องรวมเข้ากับสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิมในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง และคุณไม่สามารถทำเช่นนั้นได้หากไม่มีแนวทางการกำกับดูแลที่ชัดเจน ดังนั้น เรากำลังรอความชัดเจนด้านกฎระเบียบเพิ่มเติมเพื่อให้ DeFi เจริญรุ่งเรืองได้อย่างเต็มที่

Forbes: งั้นเรามาพูดถึง AI กันบ้างดีกว่า สำหรับฉันแล้ว ความเชื่อมโยงระหว่างสกุลเงินดิจิทัลและ AI นั้นค่อนข้างคลุมเครือมาโดยตลอด ราคาของโทเค็น AI จำนวนมากมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นและลดลงตามราคาของ Nvidia แต่ความเชื่อมโยงระหว่างทั้งสองดูเหมือนจะไม่ลึกซึ้ง คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับเรื่องนี้?

แซ็ค แพนเดิล :มีช่องทางเฉพาะบางช่องทางที่เทคโนโลยีบล็อคเชนสามารถเชื่อมต่อกับอุตสาหกรรม AI ได้ ช่องทางแรกคือการจัดหาโครงสร้างพื้นฐาน ฉันคิดว่าเครือข่ายคอมพิวเตอร์ที่ใช้ร่วมกันเป็นตัวอย่างที่ดีของสิ่งที่ได้ผลและเพิ่งจะเริ่มต้นขึ้น ทรัพย์สินทางปัญญาและสิ่งที่ปลอมแปลงเป็นข้อมูลจริงเป็นอีกประเด็นสำคัญและเป็นหนึ่งในประเด็นที่ท้าทายที่สุดที่เทคโนโลยีใหม่นี้ต้องเผชิญ ฉันใช้เครื่องมือ AI เชิงสร้างสรรค์ในการทำงานบ่อยมาก และด้วยเครื่องมือเหล่านี้ ฉันไม่จำเป็นต้องจ้างผู้ช่วยวิจัยอีกต่อไป ในเวลาเดียวกัน ฉันรู้ว่าเมื่อฉันค้นหาเครื่องมือเหล่านี้และจ่ายเงินให้ลูกค้า รายได้นั้นไม่ได้ตกไปอยู่ที่ผู้เขียนต้นฉบับของเนื้อหาที่ใช้ทั้งหมด ดังนั้น การปกป้องทรัพย์สินทางปัญญาจึงเป็นประเด็นสำคัญมาก และเทคโนโลยีบล็อคเชนสาธารณะสามารถให้ข้อมูลโดยละเอียดแก่เราเกี่ยวกับที่มาของข้อมูลเฉพาะได้ โปรเจ็กต์เหล่านี้เพิ่งเริ่มต้นขึ้น แต่ฉันเชื่อว่ามีการทำงานร่วมกันที่มีศักยภาพ

สุดท้ายนี้ ยังมีหมวดหมู่ที่กว้างขึ้น ซึ่งรวมถึง Bittensor ซึ่งเป็นโครงการที่พยายามใช้เทคโนโลยีบล็อคเชนเพื่อสร้างโครงการ AI จากล่างขึ้นบน ฉันคิดว่าวิสัยทัศน์นั้นน่าประทับใจมาก Bitcoin แสดงให้เห็นถึงคุณค่าของการใช้เครือข่ายคอมพิวเตอร์แบบกระจายอำนาจเพื่อพัฒนาระบบการเงิน สิ่งที่โครงการอย่าง Bittensor พยายามทำคือใช้แนวคิดเดียวกัน: พลังของชุมชนแบบกระจายอำนาจในการสร้างปัญญาประดิษฐ์หรือ AI บนอินเทอร์เน็ตและสร้างระบบเปิดที่ทุกคนสามารถเพิ่มหรือใช้เทคโนโลยีได้โดยไม่ต้องผ่านหน่วยงานกลาง ใครก็ตามที่เคยอาศัยอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ระบบการเงินถูกจำกัด ซึ่งมีการควบคุมเงินทุน ธนาคารล้มละลาย หรือภาวะเงินเฟ้อสูง ย่อมเข้าใจถึงคุณค่าของการมีระบบการเงินแบบเปิดที่เป็นอิสระ เช่น Bitcoin

ฉันเชื่อว่าในอนาคต เมื่อผู้คนใช้เครื่องมือ AI เชิงสร้างสรรค์มากขึ้น พวกเขาจะตระหนักถึงความจำเป็นของโครงสร้างแบบเปิดที่ไม่ถูกควบคุมโดยรัฐบาลหรือบริษัทใดบริษัทหนึ่ง นี่คือสิ่งที่โครงการอย่าง Bittensor กำลังพยายามทำ

มุมมองที่กว้างขึ้นของเราประการหนึ่งก็คือ เมื่อนักลงทุนจำนวนมากขึ้นพิจารณาปัจจัยพื้นฐานของโทเค็น AI อย่างใกล้ชิดและพยายามทำความเข้าใจ ความสัมพันธ์ระหว่างโทเค็นกับ AI จะค่อยๆ ลดลง Worldcoin เพิ่มขึ้นเพราะ Nvidia และไม่มีเหตุผลพื้นฐานมากนักที่อยู่เบื้องหลัง ในบางประการ สกุลเงินดิจิทัลยังคงเป็นตลาดที่ยังไม่เติบโตเต็มที่ และฉันคิดว่าความสัมพันธ์ข้ามกันที่สูงระหว่างสินทรัพย์เป็นตัวอย่างของสิ่งนี้ และเมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ ความสัมพันธ์นี้จะลดลง

ฟอร์บส์: คุณมีความคาดหวังอะไรสำหรับช่วงที่เหลือของปีนี้บ้าง?

Zach Pandl: เราคิดว่าแนวโน้มหลักของ Bitcoin ค่อนข้างเป็นขาขึ้นเนื่องจากมีปัจจัยบวกสามประการในการเล่น 1. Bitcoin ETF กำลังดึงดูดเงินใหม่ 2. สถานการณ์ทางการเมืองในสหรัฐอเมริกาดีขึ้นเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล ปัจจัยที่ยังไม่เป็นที่รู้จักในเรื่องนี้โดยเฉพาะตำแหน่งของพรรคเดโมแครต แต่ในความคิดของฉัน สิ่งต่างๆ กำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่ดี 3. เฟดกำลังลดอัตราดอกเบี้ยและสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจก็แข็งแรง ฉันคิดว่าประเด็นสุดท้ายมีความสำคัญมาก นี่อาจเป็นประเด็นที่ผู้คนมองข้าม โดยปกติแล้วเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ครั้งนี้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากชนะการต่อสู้กับเงินเฟ้อในระยะยาว ดังนั้นการลดอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้จึงเป็นผลของภารกิจที่สำเร็จ ซึ่งแตกต่างจากในอดีตมาก

การลดอัตราดอกเบี้ยในบริบทของการลงจอดแบบนุ่มนวลถือเป็นผลลบต่อดอลลาร์ แต่เป็นผลดีต่อสินทรัพย์อย่าง Bitcoin เมื่อรวมกับปัจจัยเหล่านี้แล้ว ฉันเชื่อว่าเราจะทดสอบระดับสูงสุดตลอดกาลอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ความเสี่ยงหลักในขณะนี้คือสุขภาพของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และว่าเศรษฐกิจจะสามารถลงจอดแบบนุ่มนวลได้หรือไม่ ฉันคิดว่านั่นคือมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ในปัจจุบัน แต่เราจำเป็นต้องจับตาดูข้อมูลตลาดแรงงานอย่างใกล้ชิด หากอัตราการว่างงานยังคงเพิ่มขึ้นและการเลิกจ้างเริ่มแสดงสัญญาณ เราอาจเห็นช่วงเวลาของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ซึ่งสินทรัพย์จำนวนมาก เช่น Bitcoin และหุ้นเทคโนโลยีก็จะอ่อนตัวลงตามวัฏจักรทั่วไปเช่นกัน ในมุมมองของฉัน ช่วงเศรษฐกิจถดถอยจะเป็นช่วงเวลาที่ดีเยี่ยมในการสะสม Bitcoin เนื่องจากคุณน่าจะเห็นนโยบายการเงินที่ผ่อนปรนและการคลังที่ผ่อนปรนต่อไป เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในช่วงการระบาดของ COVID-19 แต่หากตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังคงทรุดตัวลงและเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอยระยะสั้น เราอาจเผชิญกับความเสี่ยงด้านราคาขาลง นี่คือความเสี่ยงหลักที่เราต้องเผชิญในอีก 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า

Forbes: คุณมีมุมมองที่ขัดแย้งหรือไม่? มีโครงการหรือโทเค็นอื่นใดที่คุ้มค่าต่อความสนใจของเราหรือไม่?

Pandl: ประการแรก สกุลเงินดิจิทัลเป็นสินทรัพย์ที่ขาดไม่ได้ในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนส่วนใหญ่ เวลาส่วนใหญ่ของฉันที่ Grayscale หมดไปกับการให้ความรู้แก่นักลงทุนเกี่ยวกับวิธีการทำความเข้าใจสินทรัพย์ประเภทนี้ พื้นฐานของเทคโนโลยีบล็อคเชน และคุณสมบัติทางสถิติของสินทรัพย์นั้นๆ เอง ซึ่งเป็นมุมมองที่ขัดแย้งกันในตลาดการเงินโดยรวม สกุลเงินดิจิทัลควรมีที่ยืนในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนเกือบทุกคน ยกเว้นนักลงทุนที่อนุรักษ์นิยมที่สุด สำหรับสภาพคล่องระยะสั้นเพียงอย่างเดียว ฉันเชื่อว่าสกุลเงินดิจิทัลสามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เพื่อการกระจายความเสี่ยงได้

สิ่งที่สองที่ผมอยากจะพูด และบางทีอาจเป็นมุมมองที่ขัดแย้งกันในชุมชนสกุลเงินดิจิทัลก็คือ ผมคิดว่าในบางแง่ โทเค็นบล็อคเชนมีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้น สกุลเงินดิจิทัลมีปัจจัยความผันผวนที่แตกต่างกัน แต่ในอย่างน้อยหนึ่งปัจจัย พวกมันมีความเสี่ยงน้อยกว่าหุ้น เนื่องจากไม่มีหนี้ บริษัทมหาชนอาจหายไปได้เนื่องจากมีหนี้ รายได้ของพวกเขาจำเป็นต้องรองรับหนี้สินเหล่านั้น บล็อคเชนส่วนใหญ่ไม่มีหนี้ พวกมันมีรายได้ มีกิจกรรม พวกมันมีชุมชนผู้ใช้รายล้อมอยู่รอบตัว แต่ไม่มีหนี้สินที่ต้องชำระอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นผมคิดว่าเมื่อผู้คนจำนวนมากพูดถึงความเสี่ยงของโทเค็นบล็อคเชนสาธารณะที่กลายเป็นศูนย์ มันค่อนข้างจะเข้าใจผิด เราคงแปลกใจหากพบว่าแม้แต่โครงการที่ประสบความสำเร็จน้อยกว่าบางส่วนก็จะอยู่ได้นาน

ฉันต้องการเน้นย้ำว่าเรายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการวิเคราะห์โทเค็นแบบสาธารณะ และไม่มีนักวิเคราะห์ทางการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมากที่เผยแพร่ผลการวิจัยเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เหล่านี้ และสิ่งพื้นฐานบางอย่าง เช่น โครงสร้างความรับผิดชอบของโครงการคริปโต ยังคงไม่ได้รับการเข้าใจเป็นอย่างดี ดังนั้น ฉันจึงโชคดีที่สามารถเขียนบทความเกี่ยวกับหัวข้อเหล่านี้ในตลาดที่ฉันคิดว่ายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นมาก

ลิงค์เดิม

บทความนี้มีที่มาจากอินเทอร์เน็ต: Forbes สัมภาษณ์ผู้อำนวยการวิจัย Grayscale: มุมมองหลักของ Bitcoin ค่อนข้างมองโลกในแง่ดี

ที่เกี่ยวข้อง: คอลัมน์ความผันผวน SignalPlus (15/07/2024): เมื่อเสียงปืนดังขึ้น

เวลา 18.00 น. ของวันที่ 13 กรกฎาคม ตามเวลาท้องถิ่นในสหรัฐอเมริกา ทรัมป์ได้กล่าวสุนทรพจน์หาเสียงเลือกตั้งประธานาธิบดีรอบใหม่ที่เมืองบัตโลบ รัฐเพนซิลเวเนีย เวลา 18.11 น. มือปืนได้ยิงปืนใส่เขาหลายนัดจากตำแหน่งสูงนอกสถานที่จัดงาน ทำให้หูขวาของทรัมป์ได้รับบาดเจ็บ และยังได้ส่งเสียงสนับสนุนทรัมป์จากประชาชนชาวอเมริกัน ทำให้อัตราชัยชนะในการเลือกตั้งของเขาพุ่งสูงขึ้นถึงมากกว่า 70% เมื่อพิจารณาจากการใช้และการสนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลของเขา (อย่างน้อยก็ในช่วงหาเสียงครั้งนี้) การลอบสังหารครั้งนี้ยังสนับสนุนทางอ้อมให้ราคา BTC พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและระดับความผันผวนโดยรวมพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจากจุดต่ำสุดของสุดสัปดาห์อีกด้วย ที่มา: TradingView; SignalPlus แต่ถึงกระนั้น เครดิตสำหรับการฟื้นตัวของ Bitcoin ก็ไม่ใช่ของเขาทั้งหมด ตามข้อมูลที่ Farside Investors จัดทำขึ้น กองทุนแบบดั้งเดิมได้รับการฉีดกลับเข้าไปใน...