เหตุใด altcoins ถึงทำผลงานได้ไม่ดีในรอบนี้?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Miles Deutscher นักวิเคราะห์ด้านคริปโต

แปลต้นฉบับ: Mia, ChainCatcher

ในพื้นที่ของสกุลเงินดิจิทัล การแยกตัวของ altcoin มากเกินไปกลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ประสิทธิภาพการทำงานของพวกเขาอ่อนแอในรอบนี้ หลังจากการวิจัยเพิ่มเติม ฉันพบว่าการแยกตัวนี้เป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อสุขภาพโดยรวมของตลาดสกุลเงินดิจิทัล น่าเสียดายที่ดูเหมือนว่าเราจะยังไม่พบวิธีแก้ปัญหาที่ชัดเจนสำหรับความท้าทายนี้

ฉันเขียนโพสต์นี้ขึ้นเพื่อหวังว่าจะให้ข้อมูลเชิงลึกมากขึ้นเกี่ยวกับปัญหาสำคัญนี้ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออนาคตของสกุลเงินดิจิทัล โพสต์นี้จะอธิบายว่าเรามาถึงจุดนี้ได้อย่างไร เหตุใดราคาจึงเคลื่อนไหวในลักษณะดังกล่าว และแนวทางที่จะก้าวไปข้างหน้า

ตลาดคริปโตเคอเรนซีกำลังท่วมท้น: ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อของโทเค็นเป็นสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของโปรเจ็กต์ใหม่

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2021 เต็มไปด้วยกระแสความกระตือรือร้น สภาพคล่องใหม่ ๆ ไหลเข้ามาในตลาดราวกับกระแสน้ำ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการมีส่วนร่วมอย่างกระตือรือร้นของนักลงทุนรายย่อยรายใหม่ ตลาดกระทิงในช่วงเวลานี้ดูเหมือนจะหยุดไม่อยู่ และความอดทนต่อความเสี่ยงของนักลงทุนก็ถึงจุดสูงสุดที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

ในช่วงเวลานี้ บริษัทเงินร่วมลงทุนเริ่มทุ่มทุนจำนวนมหาศาลให้กับธุรกิจนี้ ผู้ก่อตั้งและนักลงทุนร่วมลงทุนต่างก็เป็นนักฉวยโอกาสเช่นเดียวกับนักลงทุนรายย่อย การเพิ่มขึ้นของการลงทุนถือเป็นการตอบสนองตามธรรมชาติของทุนต่อสภาวะตลาด

สำหรับผู้ที่ไม่ทราบเกี่ยวกับตลาดเอกชน ในแง่ที่ง่ายก็คือ บริษัทเงินทุนเสี่ยง (VC) จะลงทุนเงินในช่วงเริ่มต้นของโครงการ (ปกติแล้วคือ 6 เดือนถึง 2 ปีก่อนเปิดตัวผลิตภัณฑ์) ซึ่งการประเมินมูลค่ามักจะต่ำกว่า (และมาพร้อมกับเงื่อนไขการให้สิทธิ)

การลงทุนนี้จะช่วยในการจัดหาเงินทุนสำหรับการพัฒนาโครงการ ในขณะที่บริษัทเงินร่วมลงทุนมักจะให้บริการ/การเชื่อมต่ออื่น ๆ เพื่อช่วยให้โครงการเริ่มดำเนินการได้

ที่น่าสนใจ คือ ไตรมาสแรกของปี 2022 ได้มีการระดมทุนจากเงินร่วมลงทุนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ($12 พันล้าน)

นี่คือจุดเริ่มต้นของตลาดหมี (ใช่แล้ว VC จับจังหวะจุดสูงสุดของตลาดได้อย่างแม่นยำ)

แต่จำไว้ว่า VC เป็นเพียงนักลงทุน การเพิ่มขึ้นของจำนวนข้อตกลงยังมาจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนโครงการที่สร้างขึ้นด้วย

อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดที่ต่ำ ประกอบกับผลตอบแทนที่สูงจากสกุลเงินดิจิทัลในช่วงตลาดกระทิง ทำให้ Web3 กลายเป็นแหล่งบ่มเพาะธุรกิจสตาร์ทอัพใหม่ๆ โทเค็นใหม่ๆ เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้จำนวนโทเค็นดิจิทัลทั้งหมดเพิ่มขึ้นสี่เท่าระหว่างปี 2021 ถึง 2022

แต่ไม่นานหลังจากนั้น งานปาร์ตี้ก็จบลง ปฏิกิริยาลูกโซ่ที่เริ่มจาก LUNA และลงท้ายด้วย FTX ทำลายตลาดจนหมดสิ้น

แล้วโครงการต่างๆ ที่ระดมเงินได้มากมายเมื่อต้นปีมีไว้ทำอะไร?

พวกเขาเลื่อนออกไป

เลื่อนอีกแล้วครับ.

เลื่อนอีกแล้วครับ.

การเปิดตัวโครงการในช่วงตลาดหมีเปรียบเสมือนการตัดสินประหารชีวิต

สภาพคล่องต่ำ + ความรู้สึกไม่ดี + การขาดความสนใจ หมายความว่าโครงการตลาดหมีใหม่ๆ จำนวนมากจะล้มเหลวทันทีที่เข้าสู่ตลาด

ดังนั้นผู้ก่อตั้งจึงตัดสินใจรอให้ตลาดกลับตัว

สุดท้ายพวกเขาก็รอมันในไตรมาสที่สี่ของปี 2023

(โปรดจำไว้ว่าการระดมทุน VC ที่เพิ่มขึ้นสูงสุดเกิดขึ้นในไตรมาสแรกของปี 2022 หรือ 18 เดือนที่ผ่านมา)

หลังจากล่าช้าไปหลายเดือน ในที่สุดโปรเจ็กต์เหล่านี้ก็รอให้สภาพตลาดดีขึ้นและเปิดตัวโทเค็นของตนเอง ส่งผลให้พวกเขาดำเนินการและเปิดตัวโปรเจ็กต์ใหม่ทีละโปรเจ็กต์และเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน ผู้เล่นรายใหม่จำนวนมากก็มองว่าสภาพตลาดที่เป็นขาขึ้นเหล่านี้เป็นโอกาสที่ดีในการเปิดตัวโปรเจ็กต์ใหม่และสร้างกำไรได้อย่างรวดเร็ว

ส่งผลให้ปี 2024 มีการเปิดตัวโครงการใหม่จำนวนมากเป็นประวัติการณ์

นี่คือสถิติบางส่วน พวกมันบ้าไปแล้ว มีโทเค็นคริปโตใหม่มากกว่า 1 ล้านโทเค็นที่เปิดตัวตั้งแต่เดือนเมษายนเพียงเดือนเดียว (ครึ่งหนึ่งเป็นโทเค็นมีมที่สร้างบนเครือข่าย Solana)

ตามข้อมูลของ Coingecko จำนวนโทเค็นเข้ารหัสในปัจจุบันในตลาดอยู่ที่ 5.7 เท่าของจุดสูงสุดของตลาดกระทิงในปี 2021

แม้ว่า Bitcoin (BTC) จะทำจุดสูงสุดในรอบนี้ แต่การแบ่งส่วนตลาดสกุลเงินดิจิทัลมากเกินไปและการเกิดขึ้นของโครงการใหม่ๆ จำนวนมากได้กลายมาเป็นปัญหาที่ร้ายแรงที่สุดในปัจจุบัน และเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ทำให้ตลาดยังคงดิ้นรนในปีนี้

ทำไม

ยิ่งมีการออกโทเค็นมากเท่าไหร่ แรงกดดันด้านอุปทานสะสมในตลาดก็จะมากขึ้นเท่านั้น

และแรงดันจ่ายนี้เป็นผลรวม

โครงการปี 2021 จำนวนมากยังคงได้รับการปลดล็อค และอุปทานในแต่ละปีจะถูกซ้อนทับ (2022, 2023, 2024)

จากการประมาณการปัจจุบันระบุว่ามีแรงกดดันด้านอุปทานใหม่ประมาณ $150 ล้านถึง $200 ล้านต่อวัน

แรงกดดันการขายที่ต่อเนื่องนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาด

ลองนึกถึงการเจือจางโทเค็นว่าเป็นภาวะเงินเฟ้อ เช่นเดียวกับการพิมพ์เงินมากเกินไปโดยรัฐบาลทำให้กำลังซื้อของดอลลาร์ลดลงเมื่อเทียบกับสินค้าและบริการ อุปทานโทเค็นที่มากเกินไปในตลาดสกุลเงินดิจิทัลก็ทำให้กำลังซื้อของโทเค็นเหล่านั้นลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น เช่น ดอลลาร์ การแยกส่วนมากเกินไปของ altcoins ถือเป็นรูปแบบหนึ่งของภาวะเงินเฟ้อในสกุลเงินดิจิทัล และเป็นภัยคุกคามร้ายแรงต่อสุขภาพโดยรวมของตลาด

และไม่ใช่แค่จำนวนโทเค็นที่ออกใหม่เท่านั้นที่เป็นปัญหา กลไกมูลค่าตลาดต่ำ/การหมุนเวียนสูงของโครงการที่ออกใหม่หลายโครงการก็เป็นปัญหาใหญ่เช่นกัน ซึ่งนำไปสู่ a) ความแตกแยกในระดับสูง และ b) แรงกดดันด้านอุปทานที่ต่อเนื่อง

การออกและจัดหาใหม่ทั้งหมดนี้จะดีหากมีสภาพคล่องใหม่เข้าสู่ตลาด ในปี 2021 มีโครงการใหม่หลายร้อยโครงการที่เปิดตัวทุกวัน และทุกอย่างก็เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่แบบนั้นในตอนนี้ ดังนั้น เราจึงพบว่าตัวเองอยู่ในสถานการณ์ต่อไปนี้:

ก) มีสภาพคล่องใหม่เข้าสู่ตลาดไม่เพียงพอ

B) ความเจือจาง/แรงกดดันการขายมหาศาลจากการปลดล็อค

จะพลิกสถานการณ์ได้อย่างไร?

ประการแรก ฉันต้องเน้นย้ำว่าปัญหาสำคัญที่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลต้องเผชิญคือการขาดสภาพคล่องที่เพียงพอ เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดแบบดั้งเดิม เช่น หุ้นและอสังหาริมทรัพย์ การที่บริษัทเงินร่วมลงทุน (VC) เข้ามาเกี่ยวข้องมากเกินไปในแวดวงสกุลเงินดิจิทัลได้กลายเป็นปัญหาที่สำคัญและเป็นอันตราย โมเดลการเงินที่เบี่ยงเบนเกินไปนี้ทำให้ผู้ลงทุนรายย่อยรู้สึกหงุดหงิดที่พวกเขาไม่สามารถชนะจากโมเดลนี้ได้ และหากพวกเขารู้สึกว่าไม่มีโอกาสที่จะชนะ พวกเขาจะไม่เข้าร่วมในตลาดอย่างแข็งขัน

โทเค็นมีมที่ครองตลาดในปีนี้เป็นโทเค็นที่นักลงทุนรายย่อยกำลังมองหาวิธีที่จะทำกำไรหลังจากที่รู้สึกว่าขาดโอกาสในการทำกำไรในที่อื่น เนื่องจากโทเค็น FDV (การประเมินมูลค่าที่เจือจางเต็มที่) จำนวนมากได้ทำการค้นพบราคาส่วนใหญ่ในตลาดส่วนตัว นักลงทุนรายย่อยจึงมักไม่สามารถรับผลตอบแทน 10 เท่า 20 เท่า หรือ 50 เท่าได้เหมือนกับที่ VC ทำได้

ในปี 2021 นักลงทุนรายย่อยจะมีโอกาสคว้าโทเค็นเปิดตัวบางส่วนและรับผลตอบแทนสูงถึง 100 เท่า อย่างไรก็ตาม ในช่วงรอบนี้ โทเค็นจำนวนมากถูกออกในราคาที่สูงมาก (เช่น $5 พันล้าน $10 พันล้าน หรือแม้กระทั่ง $20 พันล้าน+) มีพื้นที่น้อยมากสำหรับการค้นพบราคาในตลาดสาธารณะ เมื่อส่วนที่ปลดล็อกของโทเค็นเหล่านี้เริ่มไหลเข้าสู่ตลาด ราคาของโทเค็นเหล่านี้มักจะลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ทำให้เกิดความท้าทายเพิ่มเติมสำหรับนักลงทุนรายย่อย

นี่เป็นคำถามที่ซับซ้อนและมีหลายมิติซึ่งเกี่ยวข้องกับหลายแง่มุมและผู้มีส่วนร่วมในตลาดสกุลเงินดิจิทัล แม้ว่าฉันจะไม่สามารถให้คำตอบที่ชัดเจนทั้งหมดได้ แต่ต่อไปนี้คือความคิดและมุมมองบางส่วนเกี่ยวกับพลวัตปัจจุบันของตลาดสกุลเงินดิจิทัล

• การแลกเปลี่ยนสามารถเสริมสร้างความยุติธรรมในการแจกจ่ายโทเค็นได้

• ทีมงานสามารถกำหนดลำดับความสำคัญของการจัดสรรชุมชนและกลุ่มเงินทุนที่ใหญ่ขึ้นจากผู้ใช้จริงได้

• เปอร์เซ็นต์ที่สูงขึ้นอาจปลดล็อคได้เมื่อมีการออกโทเค็น (อาจใช้มาตรการต่างๆ เช่น ภาษีขายแบบเป็นชั้นๆ เพื่อป้องกันการขายทิ้ง)

แม้ว่าผู้ที่มีอำนาจภายในจะไม่บังคับใช้การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ แต่ตลาดก็จะทำเช่นนั้นในที่สุด ตลาดจะปรับปรุงตัวเองและปรับเปลี่ยนอยู่เสมอ และเมื่อประสิทธิภาพของโมเดลปัจจุบันลดลงและสาธารณชนมีปฏิกิริยา สิ่งต่างๆ อาจเปลี่ยนแปลงไปในอนาคต

เมื่อพิจารณาถึงที่สุดแล้ว ตลาดที่เน้นการขายปลีกมากขึ้นจะส่งผลดีต่อทุกคน ไม่ว่าจะเป็นโครงการ การลงทุนเสี่ยง และการแลกเปลี่ยน การมีผู้ใช้งานมากขึ้นจะส่งผลดีต่อทุกคน ปัญหาส่วนใหญ่ในปัจจุบันเป็นอาการของการมองการณ์ไกลที่สั้นเกินไป (และความไม่เป็นผู้ใหญ่ของอุตสาหกรรม)

นอกจากนี้ ในด้านการแลกเปลี่ยน ฉันอยากให้การแลกเปลี่ยนมีความเป็นรูปธรรมมากขึ้น วิธีหนึ่งในการชดเชยการจดทะเบียน/การเจือจางที่บ้าคลั่งคือการไม่เกรงกลัวต่อการถอดรายชื่อออกจากรายชื่อเช่นกัน มาเคลียร์โปรเจ็กต์ที่ล้มเหลว 10,000 โปรเจ็กต์ที่ยังดูดสภาพคล่องอันมีค่าออกไปกันเถอะ

ตลาดจำเป็นต้องหาเหตุผลให้นักลงทุนรายย่อยกลับมาลงทุนอีกครั้ง อย่างน้อยก็อาจช่วยแก้ปัญหาได้ครึ่งหนึ่ง

ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin, Ethereum ETF, การเปลี่ยนแปลงในระดับมหภาค หรือแอปสุดเจ๋งที่ผู้คนอยากใช้จริงๆ

มีตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีศักยภาพมากมาย

หวังว่าฉันคงสามารถให้ความเข้าใจแก่ผู้ที่อาจสับสนเกี่ยวกับการดำเนินการราคาล่าสุดได้บ้าง

การแตกแขนงไม่ใช่ปัญหาเดียว แต่เป็นปัญหาใหญ่ที่ต้องมีการหารือกัน

บทความนี้มีที่มาจากอินเทอร์เน็ต: เหตุใด altcoins ถึงมีประสิทธิภาพต่ำในรอบนี้?

ที่เกี่ยวข้อง: อัปเกรด Bee Crypto Visa ให้บัตร Black-Gold ของคุณหรูหรายิ่งขึ้น

ถึงผู้ถือบัตร Black Gold ผู้มีเกียรติและ Beelievers ทุกคน เวลาผ่านไปสองสัปดาห์แล้วนับตั้งแต่มีการออกบัตรวีซ่าคริปโต Bee Network x Coin50 ชุดแรกจำนวน 1,000 ใบ ในช่วงเวลานี้ มีผู้ใช้บัตร Beelievers จำนวน 1,000 รายที่คว้าโอกาสนี้ไว้ เราจะมอบกุญแจสู่การชำระเงินด้วยคริปโตที่สะดวกสบายให้กับผู้ใช้มากขึ้น ขณะที่เรากำลังเตรียมออกบัตรวีซ่าชุดที่สองจำนวน 5,000 ใบ ในเวลาเดียวกัน เราจะปรับปรุงประสบการณ์การชำระเงินสำหรับผู้ถือบัตร Black-Gold ที่มีอยู่ให้ดียิ่งขึ้น *เพื่อปรับปรุงประสบการณ์การชำระเงินสำหรับผู้ถือบัตร Black-Gold 1,000 คนแรก Coin50 และสถาบันการเงินในเครือ 30 แห่ง รวมถึงผู้ให้บริการบัตรจะอัปเกรดสิทธิประโยชน์ของบัตรวีซ่า 1,000 ใบแรก การอัปเกรดนี้จะขยายรายชื่อร้านค้าที่รองรับ ช่วยให้คุณเพลิดเพลินกับการใช้บัตรนี้ได้อย่างแท้จริง...