กาลเวลาเปลี่ยนไป และวัฏจักรของการเลียนแบบนี้จะไม่มีอีกต่อไป

ต้นฉบับ Daily Planet Daily

ผู้แต่ง : โกเลม

ในรอบตลาดกระทิงที่ผ่านมา เมื่อสกุลเงินหลักอย่าง Bitcoin พุ่งสูงขึ้น ราคาของ altcoins ก็จะเริ่มสูงขึ้นในไม่ช้านี้ แต่ในรอบนี้ เวลาได้เปลี่ยนไปแล้ว แม้ว่า Bitcoin จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ราคาของ altcoins ก็จะไม่เพิ่มขึ้นOdaily Planet Daily จะวิเคราะห์ผลกระทบของ ETF แบบเฉพาะจุดและอุปทานส่วนเกินของ altcoin

ETF สปอตดึงกองทุนใหม่เข้าสู่ตลาดในรอบนี้

การถือกำเนิดของ Bitcoin Spot ETF อาจเปลี่ยนโครงสร้างของตลาด ในช่วงตลาดกระทิงที่ผ่านมา เส้นทางสำหรับเงินทุนเพิ่มเติมที่จะเข้าสู่ตลาดคือ การไหลเข้าของเงินดิจิทัลหลักๆ เช่น Bitcoin และ Ethereum ก่อน จากนั้นมูลค่าก็ไหลล้นเข้าสู่ altcoins

แต่ตลาดกระทิงนี้อาจแตกต่างออกไป สำหรับผู้เล่นรายใหม่ แทนที่จะลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลที่มีความผันผวนสูง จะดีกว่าหากลงทุนในกองทุน ETF สกุลเงินดิจิทัลในรูปแบบที่คุ้นเคยและดั้งเดิมมากกว่า และส่วนหนึ่งของเงินจะไหลเข้าสู่กองทุน ETF สปอตของ Bitcoin ที่มีเสถียรภาพมากกว่าโดยธรรมชาติ

จำนวน BTC ที่ถือโดยบัญชี Bitcoin Spot ETF (ที่มา: CryptoQuant)

การเปลี่ยนแปลงนี้จะทำให้เงินทุนใหม่ไหลเข้าสู่ altcoin ได้ยากขึ้น และทำให้ altcoin มีมูลค่าเพิ่มได้ยากขึ้น ดังที่ JK ผู้เขียน Odaily Planet Daily กล่าวไว้ใน การดึงข้อมูล: ETF กำลังทำให้ตลาดกระทิงที่แท้จริงล่าช้า :การออก Bitcoin และ Ethereum ETF จะไม่เพียงแต่ดึงดูดเงินทุนใหม่เข้ามาเท่านั้น แต่จะส่งผลต่อพฤติกรรมของนักลงทุนและทำให้สภาพคล่องในตลาดลดลงในอนาคต นักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนจำนวนมากที่ไม่คุ้นเคยกับสกุลเงินดิจิทัลมักจะลงทุนเงินของตนโดยตรงใน ETF ในช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิง และโปรเจกต์ใหม่ๆ จะต้องเผชิญกับสถานการณ์น่าอับอายที่ไม่มีผู้ใช้งานและไม่มีผู้ชมที่เข้าใจเรื่องราวทางเทคนิค

แม้ว่าผู้เล่นคริปโตจะตั้งตารอการเปิดตัว ETF สำหรับ altcoin เช่นกัน แต่ก็ชัดเจนว่าวัฏจักรนี้ยังคงยากที่จะบรรลุผลสำเร็จ แม้แต่ผู้ก่อตั้ง BitMEX อย่าง Arthur Hayes ก็ยังมองโลกในแง่ดีเท่านั้น ทำนายไว้ ซึ่ง ETF ของ Dogecoin อาจจะเปิดตัวในช่วงปลายรอบนี้

Altcoins มีอุปทานมากเกินไปและเผชิญกับแรงกดดันการขายอย่างต่อเนื่อง

การขาดเงินทุนเพิ่มเติมเป็นเพียงปัจจัยหนึ่งเท่านั้น ปัจจัยที่มีอิทธิพลอีกประการหนึ่งก็คือ การปลดล็อค altcoin ใหม่ในปริมาณมากและแรงกดดันการขายจาก VC ส่งผลให้ปริมาณ altcoin ในตลาดสูงเกินความต้องการมาก

มูลค่าตลาดรวมของ stablecoin (ที่มา: coingecko)

ตั้งแต่กลางเดือนเมษายนเป็นต้นมา การเติบโตของมูลค่าตลาด stablecoin ชะลอตัวลง และเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ $500 ล้านในสองเดือน ซึ่งพิสูจน์ทางอ้อมว่าการเติบโตของกองทุนใหม่ที่เข้าสู่วงการ crypto ก็ชะลอตัวลงเช่นกันในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลของ TokenUnlocks ข้อมูล โทเค็นมูลค่า $800 ล้านจะถูกปลดล็อคและไหลเข้าสู่ตลาดภายในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว โดยรวมถึงโปรเจกต์กระแสหลักเช่น dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT) และ Starknet (STRK)

การไหลเข้ามาอย่างกะทันหันของโทเค็นใหม่ที่เพิ่งปลดล็อคเหล่านี้ย่อมจะสร้างคลื่นขึ้นในตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกองทุนที่เพิ่มขึ้นเติบโตอย่างช้าๆ และกองทุนที่มีอยู่ไม่สามารถรองรับอุปทานโทเค็นจำนวนมากดังกล่าวได้

นอกจากนี้ VC รุ่นแรกๆ บางรายยังทำกำไรได้มากกว่า 10 เท่าจาก altcoin ด้วยเหตุที่ต้องหยุดทำกำไรหรือกังวลเกี่ยวกับตลาดในอนาคต พวกเขาจึงยังคงขายในตลาดต่อไปอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ จนในที่สุดก็ทำให้เกิดการแย่งชิงกัน และราคาของ altcoin ก็มีแนวโน้มที่จะลดลง

ในฐานะ Quinn Thompson ผู้ก่อตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยงด้านคริปโต Lekker Capital พูดว่า กองทุนตลาดจะต้องใช้เงินราว $3 พันล้านต่อเดือนเพื่อรับมือกับอุปทานที่เพิ่มขึ้นของ altcoins ในหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า แม้ว่า altcoins บางตัวอาจยังทำงานได้ดี แต่การระบุโทเค็นเหล่านี้จะเป็นเรื่องท้าทายมากกว่าในรอบก่อนๆ

โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลมักไม่คาดหวังมากเกินไปจากตลาด altcoin ในอนาคต เนื่องจากฤดูกาล altcoin รอบนี้อาจไม่มีอีกต่อไป

บทความนี้มีที่มาจากอินเทอร์เน็ต: กาลเวลาเปลี่ยนไป และวัฏจักรแห่งการเลียนแบบนี้จะไม่มีอีกต่อไป

ที่เกี่ยวข้อง: การทำความเข้าใจ Marlin อีกครั้ง: การคำนวณที่ตรวจสอบได้ L0 โครงสร้างพื้นฐานใหม่ในช่วงครึ่งหลังของ AI

ในโลกของคริปโตนั้นไม่เคยขาดแคลนเรื่องราวใหม่ๆ แต่มีเพียงไม่กี่เรื่องเท่านั้นที่สามารถอธิบายได้ว่าทั้งเซ็กซี่และใช้งานได้จริง ตัวอย่างเช่น ตั้งแต่ที่เรื่องราวสุดยอดของ AI รอบนี้เกิดขึ้น แม้ว่าการประมวลผลบนคลาวด์จะกลายเป็นแกนหลักของยุคเศรษฐกิจดิจิทัลในอนาคต แต่ยักษ์ใหญ่ Web2 แบบดั้งเดิมกลับผูกขาด GPU ประสิทธิภาพสูงคุณภาพสูงและแหล่งพลังงานในการประมวลผล ในขณะที่โปรเจ็กต์ระดับกลางและระดับท้ายไม่มีอำนาจต่อรองหรือความเป็นอิสระ และสถานการณ์การใช้งานการประมวลผลที่ตรวจสอบได้ที่กว้างขึ้นก็เผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเช่นกัน นั่นคือภายใต้กระแสของ AI+Crypto แนวคิดเช่นการเข้ารหัสแบบโฮโมมอร์ฟิกเต็มรูปแบบ (FHE) จึงค่อยๆ ได้รับความนิยมในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในโซลูชันที่ดีที่สุดสำหรับการประมวลผลที่ตรวจสอบได้และการประมวลผลข้อมูลที่เป็นความลับของ AI