frxETH TVL ร่วงลง ตัวแปรที่ซ่อนอยู่หลังจุด LSD สงคราม

ผู้เขียนต้นฉบับ: StableScarab

คำแปลต้นฉบับ: ไทเลอร์

เนื่องจากเป็น ETH LSD ที่มีผลตอบแทนสูงที่สุด เหตุใด frxETH ที่เปิดตัวโดย Frax Finance จึงลด TVL ลงอย่างกะทันหัน 100,000 ETH ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา

บทความนี้มุ่งหวังที่จะช่วยให้ทุกคนเข้าใจถึงตลาดการเดิมพัน ETH ที่มีการแข่งขันอย่างดุเดือดและปัจจัยที่ฝังรากลึกเบื้องหลัง Frax Finance

frxETH คืออะไร?

frxETH คือ stablecoin ของ Ethereum ที่เปิดตัวโดย Frax Finance โดย frxETH สร้างขึ้นโดยการสเตค ETH โดยตรง และ frxETH (sfrxETH) ใช้การออกแบบโทเค็นคู่ ซึ่งช่วยให้ frxETH กลายเป็นอนุพันธ์สเตคสภาพคล่อง ETH (LSD) ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในปัจจุบัน:

เนื่องจากนอกเหนือไปจากรูปแบบการสเตคแบบดั้งเดิมแล้ว กรณีการใช้งานอื่น ๆ ของ frxETH ยังจะเพิ่มผลตอบแทนต่อปี (APY) ของ sfrxETH อีกด้วย นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2022 ผลตอบแทนของ sfrxETH ไม่เพียงสูงกว่า stETH ถึง 24% ในช่วงเวลาเดียวกัน แต่ยังสูงกว่า rETH ถึง 40% อีกด้วย

เหตุใด frxETHs TVL จึงลดลงอย่างรวดเร็ว ทั้งๆ ที่มีผลตอบแทนสูง?

ง่ายมาก แต้ม แต้ม และแต้มอีกมากมาย!

กระแสการ re-staking เข้ามาครอบงำตลาด LSD – Eigenlayer มอบคะแนนสะสมให้กับผู้ใช้ที่ล็อค ETH ดึงดูด TVL จำนวนมาก และผลตอบแทนจากการ re-staking สภาพคล่องก็สูงขึ้นไปอีก

จากแผนภูมิข้อมูล จุดเวลาที่ Eigenlayer เปิดการฝากเงินในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ก็เป็นจุดสูงสุดของ frxETH TVL เช่นกัน

การสมดุลการเก็งกำไรระหว่าง frxETH และ sfrxETH

เหตุใดผู้ใช้ frxETH บางรายจึงไม่เลือกการเดิมพันรอง และเต็มใจที่จะโอนรายได้ของตนให้กับผู้ใช้ sfrxETH

เนื่องจาก Frax Finance มอบทางเลือกในการสร้างรายได้อีกทางหนึ่งให้กับผู้ใช้ frxETH ฝาก frxETH เข้าในกลุ่มสภาพคล่อง frxETH/ETH ของ Curves และรับรายได้จาก LP

จากมุมมองของผู้ใช้ Frax Finance นำเสนอเส้นทางการทำกำไรสองเส้นทางสำหรับ frxETH:

• ขั้นแรก ให้จำนำ ETH เป็น frxETH จากนั้นฝากเข้าในกลุ่มสภาพคล่อง frxETH/ETH เพื่อรับรายได้จาก Curve ขณะเดียวกันก็โอนรายได้จากการจำนำ frxETH ของคุณเอง

• ก่อนอื่นให้จำนำ ETH เป็น frxETH จากนั้นจึงจำนำอีกครั้งเป็น sfrxETH ด้วยวิธีนี้ ขณะที่คุณได้รับรายได้จากการจำนำของคุณเอง คุณยังสามารถรับรายได้จากการจำนำ frxETH เพิ่มเติมที่โอนโดยผู้ใช้ส่วนแรกได้อีกด้วย

ในทางทฤษฎี การเลือก Curves frxETH/ETH liquidity pool (frxETH) และเลือก sfrxETH สเตกกิ้งรอง (sfrxETH) จะช่วย ค่อยๆ สร้างสมดุลการเก็งกำไรแบบไดนามิกเนื่องจากความแตกต่างของผลตอบแทน ดังนั้นจึงรักษาผลตอบแทนของสองตัวเลือกที่แตกต่างกันให้อยู่ในช่วงเดียวกัน

ตามข้อมูลจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Frax Finance เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน ผลตอบแทนของทั้งสองนั้นค่อนข้างใกล้เคียงกัน: สระสภาพคล่อง frxETH/ETH ของ Curve (frxETH) คือ 2.72% และคำมั่นสัญญาที่สอง (sfrxETH) คือ 3.42% และสัดส่วนของทั้งสองก็ใกล้เคียงกัน

เบื้องหลังสงครามคะแนน LSD

ในภูมิทัศน์การแข่งขันของ LSD คะแนนจะอยู่ในประเภทของ "แรงจูงใจ" ซึ่งเป็นรางวัลชั่วคราวที่ใช้เพื่อดึงดูดนักลงทุนให้เข้าร่วมโครงการ โดยมีประโยชน์ในการเปิดตัวโครงการแต่ไม่ได้มีจุดมุ่งหมายให้คงอยู่ถาวร

ทุกคนรู้ว่าคะแนนจะไม่คงอยู่ยาวนานและ โมเดลจุดทั้งหมดเป็นกลยุทธ์ที่ไม่ยั่งยืน – คะแนนจะถูกแปลงเป็นสินทรัพย์อื่นในที่สุด ส่งผลให้ผู้ใช้มีแรงจูงใจสูงที่จะเปลี่ยนไปใช้โครงการอื่น

อย่างไรก็ตาม การ re-staking นั้นเป็นแนวทางทางเทคนิคที่มีประสิทธิภาพอย่างมาก ซึ่งสามารถมอบผลประโยชน์เพิ่มเติมให้กับผู้ใช้ได้ นอกจากนี้ Frax Finance ยังวางแผนที่จะให้บริการ re-staking ดั้งเดิมโดยตรงใน frxETH v2 อีกด้วย

ในกระบวนการนี้ การออกแบบระบบจูงใจที่เหมาะสมจะกำหนดว่าบริการนั้นสามารถทำงานต่อไปได้หรือไม่ ซึ่งนี่ก็เป็นเหตุผลเบื้องหลังที่ Frax Finance ออกแบบกลไก Flox Flox คือแผนจูงใจในพื้นที่บล็อกสำหรับ Fraxtal L2 ใหม่ของ Frax Finance ซึ่งแจกจ่ายส่วนใหญ่ด้วยโทเค็นท้ายของ FXTL

เนื่องจาก Flox ตรวจสอบสินทรัพย์ของผู้ใช้และการโต้ตอบบนเชน ผู้ใช้ทุกคนจึงสามารถรับ FXTL ได้อย่างง่ายดายโดยการถือ frxETH บน Fraxtal

ตามเอกสารอย่างเป็นทางการล่าสุด Fraxtal เป็นบล็อคเชน Rollup แบบโมดูลาร์ที่เป็นเครือข่าย L2 ที่มีแผนงาน "การปรับมาตราส่วนแบบแฟรกทัล" โดยมีฟังก์ชันและคุณสมบัติต่างๆ ดังนี้:

• ความเท่าเทียมกันของ EVM Fraxtal ใช้สแต็ก OP เป็นแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะและสภาพแวดล้อมการดำเนินการ ช่วยให้เจ้าของโครงการสามารถปรับใช้แอปพลิเคชันได้อย่างรวดเร็ว ปลอดภัย และมีค่าใช้จ่ายถูก เช่น Optimism และ Base

• ม้วนขึ้นแบบโมดูลาร์ Fraxtal จะมีส่วนประกอบและมิดเดิลแวร์หลายรายการสำหรับเชนและเครือข่ายอื่นๆ เพื่อใช้ เชื่อมต่อ ปรับใช้ L3 และสร้างบนส่วนประกอบเหล่านั้น ปัจจุบัน Fraxtal ใช้โมดูลความพร้อมใช้งานของข้อมูล (DA) แยกต่างหากที่พัฒนาโดยทีมงานหลักของ Frax Finance

• แรงจูงใจจาก Blockspace (เรียกว่า Flox) ฟีเจอร์นี้ใช้เพื่อให้รางวัลแก่ผู้ใช้และนักพัฒนา โดยบัญชีและสัญญาอัจฉริยะใดๆ ที่ใช้แก๊สและโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะใดๆ บนเครือข่ายจะได้รับรางวัลเป็นคะแนน Fraxtal Point System (FXTL) ตามอัลกอริทึม Flox ซึ่งสามารถแปลงเป็นโทเค็นได้ในภายหลัง

• frxETH ใช้เป็นโทเค็นการชำระเงินก๊าซ

นอกจากนี้ ตามการเปิดเผยข้อมูลอย่างเป็นทางการ Fraxtal จะเปิดตัวพร้อมกับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน Ethereum รายใหญ่ รวมถึง Etherscans Fraxscan และบริการต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับ DeFi เช่น Safe, Chainlink, Axelar Network และ LayerZero

แล้วทำไมฉันถึงคิดว่า frxETH จะฟื้นตัวได้ นอกจากฟังก์ชันการสเตกกิ้งใหม่แบบเนทีฟแล้ว frxETH v2 ยังจะแนะนำคุณสมบัติใหม่ต่อไปนี้ด้วย:

• ผู้ตรวจสอบแบบกระจายอำนาจ

• ประสิทธิภาพเงินทุนโหนดที่สูงขึ้น

• แรงจูงใจด้านประสิทธิภาพสำหรับผู้ประกอบการโหนด

ที่สำคัญที่สุด Fraxtal จะใช้ frxETH เป็นค่าธรรมเนียมก๊าซ และการเผา frxETH จะสามารถเพิ่มอัตราผลตอบแทนต่อปี (APR) ของ sfrxETH ได้

สิ่งดีๆ มักเกิดขึ้นกับผู้ที่รอคอย การติดตามอย่างลึกซึ้งว่า frxETH จะกลายเป็นตัวเลือกที่ไม่ธรรมดาใน Ethereum liquidity staking ในอนาคตนั้นถือเป็นสิ่งที่คุ้มค่า

บทความนี้มีที่มาจากอินเทอร์เน็ต: frxETH TVL ดิ่งลง ตัวแปรที่ซ่อนอยู่หลังสงครามคะแนน LSD

ที่เกี่ยวข้อง: รายงานประจำสัปดาห์ของ Chain Game | Immutable เปิดตัวแผนรางวัลเกม $50 ล้าน โทเค็นเกมลดลงมากกว่า 90% (4.22-4.28)

ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily Author | บรรณาธิการ Asher | Qin Xiaofeng ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาด crypto โดยรวมค่อนข้างซบเซา แต่ยังคงมีโครงการยอดนิยมมากมายในภาค GameFi ที่เปิดตัวการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ บางทีในขณะที่ตลาดฟื้นตัว การหมุนเวียนของ altcoins จะมาสู่ภาค GameFi ดังนั้น Odaily Planet Daily จึงสรุปและจัดเรียงโปรเจ็กต์เกมบล็อกเชนที่ได้รับความนิยมเมื่อเร็ว ๆ นี้หรือมีกิจกรรมยอดนิยม ประสิทธิภาพตลาดรองของภาคเกมบล็อกเชน จากข้อมูลของ Coingecko ภาคเกม (GameFi) ลดลง 9.8% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา มูลค่าตลาดรวมในปัจจุบันอยู่ที่ $ 19,853,737,045 ซึ่งอยู่ในอันดับที่ 22 ในการจัดอันดับภาค ลดลงหนึ่งอันดับจากการจัดอันดับภาคมูลค่าตลาดรวมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ในสัปดาห์ที่ผ่านมา จำนวนโทเค็น...