ตลาดกระทิงจะอยู่ได้นานแค่ไหน? การอภิปรายสั้นๆ เกี่ยวกับผลกระทบของ Federal Reserve, Nasdaq และ ETF

ที่มา: Wu กล่าวว่าบล็อคเชน

คำสองคำที่สำคัญที่สุดในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลคือวัฏจักร ในฉบับนี้ เราได้หารือเกี่ยวกับแนวโน้มมหภาคและสกุลเงินดิจิทัลกับ Jiang Jinze ประธานของ MuseLabs ซึ่งเป็นสถาบันวิจัยการจัดสรรสินทรัพย์ระดับโลกและอดีตหัวหน้านักวิจัยของ Binance Research Institute ในประเทศจีน เราได้หารือเกี่ยวกับผลกระทบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อสกุลเงินดิจิทัล ผลกระทบของ Bitcoin spot ETF ต่อสกุลเงินดิจิทัล เสียงสะท้อนระหว่าง Bitcoin และ Nasdaq และผลกระทบของการเลือกตั้งสหรัฐฯ ต่อสกุลเงินดิจิทัล Jiang Jinze เชื่อว่าจากมุมมองของอัตราดอกเบี้ย ความเป็นไปได้ที่ตลาดกระทิงจะดำเนินต่อไปในปีหน้ายังคงสูงมาก

การแปลงไฟล์เสียงเป็นข้อความใช้ GPT ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาด พอดแคสต์นี้จัดทำขึ้นก่อนที่จะมีการเผยแพร่ข้อมูลการอนุมัติของ Ethereum ETF ดังนั้นการสัมภาษณ์และเนื้อหาฉบับเต็มจึงไม่คำนึงถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการอนุมัติ ETH ETF

ฟังพอดแคสต์แบบเต็ม: จักรวาลน้อยๆ | ยูทูป

Nasdaq พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตลาดสกุลเงินดิจิทัลสะท้อนถึง Nasdaq หรือไม่?

ในอดีต ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดสกุลเงินดิจิทัลและตลาด Nasdaq มีอยู่จริง แต่ความสัมพันธ์นี้ไม่ได้เสถียรเสมอไป ความสัมพันธ์ขึ้นอยู่กับการเลือกช่วงเวลาทางสถิติ ยิ่งช่วงเวลาสั้นเท่าไร ความผันผวนก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และยิ่งช่วงเวลายาวขึ้นเท่าไร ความสัมพันธ์ก็จะยิ่งแบนราบมากขึ้นเท่านั้น ตัวอย่างเช่น การเลือกช่วงเวลา 365 วันแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่าง BTC และ Nasdaq 100 มักจะอยู่เหนือ 80%

เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มในอดีต ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความสัมพันธ์อย่างมากกับ Nasdaq ในช่วงเวลาบางช่วง เช่น ปี 2022 ซึ่งยังคงมีความสัมพันธ์อย่างมากตลอดทั้งปีจนถึงสิ้นปีเนื่องจากผลกระทบของเหตุการณ์ต่างๆ เช่น FTX ในช่วงต้นปี 2023 ความสัมพันธ์ดังกล่าวได้กลับคืนมาจนกระทั่งวิกฤตธนาคารในเดือนมีนาคมทำให้เกิดความผันผวนอีกครั้ง โดยปกติแล้วตลาดสกุลเงินดิจิทัลจะตอบสนองมากกว่าตลาดหุ้น เช่น ถูกมองว่าเป็นทางเลือกอื่นของธนาคารแบบดั้งเดิมในช่วงวิกฤตธนาคาร ส่งผลให้ความสัมพันธ์ลดลงในระยะสั้น

เหตุการณ์อิสระยังส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดสกุลเงินดิจิทัล ตัวอย่างเช่น เหตุการณ์เช่นการอัพเกรด Ethereum ในเดือนมิถุนายน 2023 และการดำเนินคดีโครงการต่างๆ ของ SEC ทำให้เกิดความตื่นตระหนกในความรู้สึกของตลาด ส่งผลให้ความสัมพันธ์กับหุ้นสหรัฐฯ ลดลง เมื่อฤดูใบไม้ร่วงที่แล้ว ตลาดสกุลเงินดิจิทัลกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้งเนื่องจากคาดว่าจะมีการผ่าน ETF แบบสปอต ในขณะที่หุ้นสหรัฐฯ อยู่ในช่วงปรับตัว

ในแง่ของนโยบายของรัฐบาลกลาง ความผันผวนของตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ในช่วงต้นปี 2024 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวขึ้นเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลตอบสนองได้ช้ากว่าเล็กน้อย โดยรวมแล้ว ตลาดสกุลเงินดิจิทัลอาจแยกตัวออกจากกันในระยะสั้นภายใต้อิทธิพลของเหตุการณ์อิสระ แต่จะยังคงสะท้อนกับ Nasdaq ในระยะยาว

ดังนั้น แนวโน้มของตลาดสกุลเงินดิจิทัลจึงได้รับผลกระทบจากทั้งเส้นโค้งการใช้งานและนโยบายเศรษฐกิจมหภาค เมื่อไม่มีธีมการเติบโตที่เป็นอิสระที่ชัดเจนในตลาด การประเมินมูลค่ามักจะสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตราดอกเบี้ย นั่นคือ การประเมินมูลค่าจะสูงเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ และต่ำเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง การวิเคราะห์ตลาดอัตราดอกเบี้ยสามารถช่วยคาดการณ์แนวโน้มของตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้ แต่การคาดการณ์โดยอาศัยความสัมพันธ์เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ และต้องพิจารณาภูมิหลังเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายเบื้องหลังด้วย

ผลกระทบของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดต่อสกุลเงินดิจิทัลและ Nasdaq

ในความเป็นจริง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจะส่งผลกระทบเชิงลบในช่วงเริ่มต้น เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยของอัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงนั้นมีขนาดใหญ่ที่สุด ตัวอย่างเช่น เมื่ออัตราดอกเบี้ยถูกปรับขึ้นจากจุดต่ำสุด ไม่ว่าจะเป็น 50 จุดพื้นฐานหรือ 5 จุดพื้นฐาน เมื่อฐานมีขนาดเล็ก การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยก็จะมีขนาดใหญ่ แต่เมื่อจำนวนครั้งที่อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ฐานก็จะมีขนาดใหญ่ขึ้น และผลกระทบเล็กน้อยก็จะน้อยลง ดังนั้น หลังจากที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสิ้นสุดลง ตลาดมักจะฟื้นตัวและอาจเข้าสู่ช่วงตลาดกระทิงด้วยซ้ำ

นอกจากนี้ ผลประกอบการของบริษัทในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังฟื้นตัวได้ดีมาก ซึ่งถือเป็นอีกสาเหตุสำคัญที่ทำให้ตลาดปรับตัวขึ้น ตัวอย่างเช่น เมื่อราคาหุ้นของ Nvidia อยู่ที่ $800-900 อัตราส่วน PE ของบริษัทก็ลดลงจากก่อนปี 2019 เสียอีก ซึ่งแสดงให้เห็นว่าแม้ราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้น 30% เป็น 40% แต่มูลค่าหุ้นก็ไม่ได้เพิ่มขึ้นมากนัก ในความเป็นจริงแล้ว การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นส่วนใหญ่เกิดจากกำไร นั่นคือการเติบโตของกำไรของบริษัทสอดคล้องกับการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น

ดังนั้น การฟื้นตัวหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงไม่ผิดปกติ แต่เป็นผลจากผลรวมของการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยที่ลดลงและการฟื้นตัวของประสิทธิภาพการดำเนินงานขององค์กร

ปัญญาประดิษฐ์จะมีผลกระทบอย่างมากต่อ Nasdaq หรือไม่?

ผมคิดว่าปัญญาประดิษฐ์มีผลกระทบน้อยมากต่อ Nasdaq หุ้นที่ได้รับผลกระทบจากปัญญาประดิษฐ์ในปัจจุบันคือหุ้นที่สะท้อนผลการดำเนินงานได้ เช่น Nvidia ปัจจุบัน Microsoft มีเพียงการลงทุนแต่ไม่มีรายได้ ในความเป็นจริง ตั้งแต่ปีที่แล้วจนถึงปัจจุบัน แม้กระทั่งวันนี้ หุ้นที่ถูกโฆษณาในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ล้วนแต่เป็นเพราะเงินที่ AI สร้างขึ้น หากไม่มีเงินที่สร้างรายได้ ราคาของ AI อาจลดลงแทน

การลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ก็ระมัดระวังมากเช่นกันในขณะนี้ และไม่มีฟองสบู่ในการเก็งกำไรด้าน AI ตัวอย่างเช่น หลังจากที่ Meta ประกาศว่าจะเพิ่มการลงทุนด้านพลังการประมวลผลภายใน 20% ราคาหุ้นก็ลดลงทันทีมากกว่า 10% เนื่องจากตลาดไม่ทราบว่าการลงทุนเหล่านี้จะทำกำไรได้เมื่อใด ตลาดมีความสมจริงมาก ซึ่งแตกต่างจากการเก็งกำไรในแวดวงสกุลเงินดิจิทัล ตัวอย่างเช่น Google ก็เป็นผู้เล่นหลักในด้าน AI เช่นกัน แต่ราคาหุ้นก็ลดลงเช่นกันเนื่องจากอัตราการเติบโตของรายได้จากการโฆษณาที่ไม่ดี

แม้ว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะปรับตัวสูงขึ้นทุกวัน แต่ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังคือการเติบโตของกำไร ไม่ใช่ฟองสบู่จากการประเมินมูลค่า แม้ว่าอัตราส่วน PE ของหุ้นสหรัฐฯ จะอยู่ที่ระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์แล้วก็ตาม แต่ก็ยากที่จะดันให้สูงขึ้นได้โดยไม่ปล่อยเงินจำนวนมากหรือสร้างกระแส ในอนาคต หากการประยุกต์ใช้ AI มีพื้นที่ให้จินตนาการมากมาย อาจมีฟองสบู่จากการสร้างกระแส เช่น การดันอัตราส่วน PE ของ Nvidia ให้สูงกว่า 100 เท่า แต่ตลาดในปัจจุบันยังคงมีเหตุผลอยู่มาก

เมื่อพูดถึงสถานการณ์ของตลาดคริปโต ฉันคิดว่าความสัมพันธ์กับแนสแด็กนั้นเป็นเพราะทั้งสองมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่เพราะว่าทั้งสองเคลื่อนไหวตามกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คริปโตเคอเรนซี่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยมากกว่าเพราะไม่สร้างกำไรและสามารถดูได้แค่เพียงอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าตลาดหุ้นที่แข็งแกร่งจะส่งผลดีต่ออารมณ์ แต่ก็จะไม่สามารถผลักดันให้ตลาดคริปโตแข็งแกร่งขึ้นได้โดยตรง ตลาดคริปโตต้องการนโยบายการเงินและธีมใหม่ของตัวเองเพื่อขับเคลื่อนตลาดนี้ เมื่อทั้งสองเงื่อนไขนี้ปรากฏขึ้นในเวลาเดียวกันเท่านั้นจึงจะสร้างสถิติสูงสุดใหม่ได้ ในปัจจุบัน ตลาดคริปโตขาดวงจรการใช้งานอิสระ ซึ่งเป็นสาเหตุที่ทำให้ตลาดคริปโตขึ้นไปถึงระดับสูงได้ในครั้งเดียวได้ยาก

ปีหน้าตลาดมีแนวโน้มขาขึ้นสูง และสินทรัพย์เสี่ยงจะแข็งค่าขึ้นหลังพักอัตราดอกเบี้ย

หลังจากอัตราดอกเบี้ยถูกระงับ สินทรัพย์เสี่ยงมีแนวโน้มที่จะแข็งแกร่งขึ้น ตามประวัติศาสตร์ หลังจากที่เฟดระงับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย วงจรเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ภาวะถดถอย เนื่องจากเศรษฐกิจร้อนเกินไปหรืออยู่ในภาวะถดถอย การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีขึ้นเพื่อจัดการกับเศรษฐกิจที่ร้อนเกินไป ซึ่งจะเผชิญกับภาวะตกต่ำหรืออาจถึงขั้นถดถอย จากนั้นจึงฟื้นตัว ร้อนเกินไปอีกครั้ง และเป็นเช่นนี้ต่อไป หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยถูกระงับ เศรษฐกิจอาจเข้าสู่ภาวะถดถอย เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเห็นว่าเศรษฐกิจอยู่ในภาวะถดถอย และอาจเข้าสู่ช่องทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกไม่ใช่เรื่องดี เช่นเดียวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก เนื่องจากตลาดประสบปัญหา

ขณะนี้ตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจหรือข้อมูลการจ้างงาน หากแย่ไปกว่านี้ ทุกคนก็จะดีใจและตลาดก็จะฟื้นตัว แต่หากแย่เกินไป ทุกคนก็จะวิตกกังวลว่าจะเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยและถอนตัว ดังนั้นข้อมูลในช่วงต่อไปจะมีความสำคัญมาก

จากมุมมองมหภาคของวัฏจักร สกุลเงินดิจิทัลมีคุณลักษณะหลายประการและเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีแนวโน้มตามวัฏจักร เมื่อพิจารณา PMI เป็นตัวบ่งชี้กิจกรรมทางเศรษฐกิจ สกุลเงินดิจิทัลมักจะอยู่ในภาวะตลาดกระทิงระหว่างช่วงการขยายตัวของ PMI หากสามารถรักษาสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันไว้ได้และไม่ตกต่ำลง ถือเป็นสถานการณ์ที่ดีที่สุด เนื่องจากเมื่อโมเมนตัมทางเศรษฐกิจตกต่ำลง ก็จะเข้าสู่แนวโน้มที่ลดลงเรื่อยๆ จนเกิดความตื่นตระหนก

หากโมเมนตัมการพัฒนาเศรษฐกิจในปัจจุบันสามารถรักษาอัตราการเติบโตของ GDP ไว้ที่ประมาณ 2-3% และตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นมาถึงระดับปัจจุบัน ผู้คนอาจลังเลเล็กน้อยและไม่กล้าที่จะซื้อต่อไป เนื่องจากการประเมินมูลค่าอยู่ที่ระดับสูงในประวัติศาสตร์แล้ว แม้ว่าจะไม่มีฟองสบู่ แต่ก็ไม่มีใครเต็มใจที่จะผลักดันให้เข้าสู่ภาวะฟองสบู่ ในทางตรงกันข้าม หากผลงานแย่ลงเล็กน้อย จะเริ่มลดลง ในกรณีนี้ กองทุนจะมองหาเป้าหมายการจัดสรรอื่นๆ และมีพื้นที่มากขึ้นสำหรับการรีบเร่งไปยังสินทรัพย์อื่นๆ ตัวอย่างเช่น ตลาดหุ้นฮ่องกงเมื่อเร็วๆ นี้ได้เห็นเงินทุนต่างชาติไหลเข้ามาจำนวนมาก

นักลงทุนทั่วไปแตกต่างจากนักลงทุนสถาบัน นักลงทุนสถาบันมีกองทุนใหม่เข้ามาทุกปีและมีความอดทนเพียงพอที่จะจัดการ พวกเขาสามารถซื้อเพิ่มได้เมื่อราคาลดลง แต่คนทั่วไปอาจไม่ออมเงินมากขึ้นทุกปี หากกองทุนหมดลง พวกเขาอาจขายขาดทุนในจุดต่ำสุด ดังนั้นจึงมีช่องว่างทางความคิดระหว่างนักลงทุนทั่วไปและสถาบันมาก

ขนาดสุดท้ายของ Bitcoin Spot ETF คือเท่าใด Bitcoin จะเพิ่มขึ้นสูงสุดได้เท่าใด?

ฉันคิดว่ามีความน่าเชื่อถือที่ ETF จะไปถึง 1% ของ US AUM ในที่สุด ทำไม Bitcoin ETF ถึงหยุดอยู่ที่มากกว่า 50 พันล้าน เพราะคุณสามารถค้นหาข้อมูลอ้างอิงที่คล้ายกันได้ เช่น ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุด ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 50 พันล้านเช่นกัน เมื่อ Bitcoin ETF มีขนาดเท่ากับ ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุดภายในเวลาเพียงหนึ่งเดือนหลังจากจดทะเบียน ตลาดก็จำเป็นต้องหยุดพัก ขนาดโดยรวมของ ETF ทองคำอยู่ที่หลายร้อยพันล้าน ฉันจำตัวเลขที่แน่นอนไม่ได้ แต่อย่างน้อยก็หลายหมื่นล้าน

เป้าหมายของ Bitcoin ETF คือการไล่ตาม ETF น้ำมันดิบให้ทัน จากนั้นไล่ตาม ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุด และไล่ตามขนาดรวมของ ETF ทองคำ เมื่อ Bitcoin ETF มีมูลค่าเกิน 50 พันล้าน ตลาดก็จะเปิดกว้างและก้าวไปสู่ขั้นต่อไป จากนั้น เราจะสามารถค้นหาข้อมูลเพื่อประมาณการเงินทุนไหลเข้าเพิ่มเติมได้

กองทุนเปิดทั้งหมดในสหรัฐฯ มีขนาดรวมมากกว่า 60 ล้านล้าน โดยขนาดการจัดสรรที่เป็นไปได้คือ 9.7 ล้านล้าน หากกองทุนเหล่านี้จัดสรร 1% จะมีเงินดอลลาร์สหรัฐไหลเข้า 97,000 ล้านเหรียญ 5% จัดสรร 480,000 ล้านเหรียญ และ 10% จัดสรร 970,000 ล้านเหรียญ แต่ตอนนี้เหลือเพียงมากกว่า 50,000 ล้านเหรียญ ซึ่งเป็นขนาดเดียวกับกองทุนรวมในอเมริกาเหนือและยุโรปเท่านั้น ไม่รวมการจัดการสินทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีขนาดใหญ่กว่าแต่ประเมินได้ยาก

ตามการเปิดเผยข้อมูล 13 F ของ SEC จำนวนสถาบันที่ถือ BTC กำลังเพิ่มขึ้น ในเดือนกุมภาพันธ์ มีกองทุนเพียงสิบกว่าแห่งเท่านั้นที่ถือ Bitcoin ETF แต่ตอนนี้มีกองทุนมากกว่า 130 แห่งที่ถือครอง และส่วนใหญ่เป็นกองทุนเอกชน สถาบันเหล่านี้ยังได้เข้ามาทดสอบในช่วงเริ่มต้น และขนาดการจัดสรรจริงมีแนวโน้มที่จะเกิน $97 พันล้านเหรียญสหรัฐในปีหน้า

อีกวิธีหนึ่งในการประมาณคือการใช้ขนาดรวมของการจัดการสินทรัพย์ทั่วโลกในการคำนวณโดยจัดสรรเงินส่วนเพิ่ม 0.5% ถึง 5% อย่างอนุรักษ์นิยมและราคา BTC ที่สอดคล้องกันมีช่วงตั้งแต่ 170,000 ถึง 1.7 ล้านเหรียญสหรัฐ สิ่งนี้อธิบายได้ว่าทำไมบางคนจึงคาดการณ์ว่า Bitcoin อาจไปถึง 200,000 หรือแม้กระทั่ง 1 ล้านเหรียญสหรัฐ หากสมมติว่าราคาของ Bitcoin ไปถึง 230,000 เหรียญสหรัฐ มูลค่าตลาดของมันจะอยู่ที่ประมาณ 4.7 ล้านล้าน ซึ่งไม่ได้เกินจริงเมื่อเทียบกับมูลค่าตลาดของสินทรัพย์ที่มีอยู่ แต่ถ้ามันไปถึง 1 ล้านเหรียญสหรัฐ การประเมินมูลค่าก็จะเกินจริงมาก อาจไม่สมจริงในระยะสั้น แต่ในอีก 10 ปีข้างหน้า หากตลาดสินทรัพย์อยู่ที่สองเท่าที่ถูกต้อง Bitcoin อาจไปถึง 1 ล้านเหรียญสหรัฐได้

ปัจจุบันมูลค่าตลาดของ Bitcoin เทียบได้กับมูลค่าของเงิน และต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งจึงจะเติบโตแซงหน้าเงินได้ การพัฒนาในอนาคตขึ้นอยู่กับอัตราการจัดสรรเงินทุนเพิ่มเติมและการยอมรับ Bitcoin ของตลาด

การเลือกตั้งสหรัฐฯ: การที่ทรัมป์ขึ้นสู่อำนาจจะเป็นผลดีต่อสกุลเงินดิจิทัลหรือไม่?

ฉันคิดว่าในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่ค่อนข้างเอื้ออำนวยในปัจจุบัน ราคา Bitcoin จะไม่เพิ่มขึ้นมากนักในระยะสั้น และอาจผันผวนระหว่าง 60,000 ถึง 70,000 หากเศรษฐกิจชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องในอนาคตและธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยได้สำเร็จ ราคา Bitcoin น่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 130,000 ถึง 170,000 ดอลลาร์สหรัฐ

แน่นอนว่าสิ่งนี้ต้องการการสนับสนุนจากเฟดในระดับหนึ่ง ตัวอย่างเช่น ขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนและธันวาคม ซึ่งรวมแล้วเป็น 50 จุดพื้นฐาน ฉันคิดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ไม่เพียงพอที่จะทำให้ตลาดปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดอาจคาดหวังว่าสถานการณ์ที่มีแนวโน้มสนับสนุนจะมีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายที่มากกว่า $100,000

หากข้อมูลใน 2 เดือนข้างหน้าอ่อนลงอีก แต่ในระดับหนึ่ง อาจทำให้หลายคนคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนกรกฎาคม หากเป็นเช่นนี้ ความเชื่อมั่นที่ว่าราคาของ Bitcoin จะไปถึง $120,000 ถึง $170,000 จะสูงขึ้น แต่หากมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 2 ครั้งหรือน้อยกว่านั้นในปีนี้ ผมคิดว่าการจะไปถึงระดับนี้ในปีนี้คงเป็นเรื่องยาก ดังนั้น ราคาของ Bitcoin จึงต้องอาศัยความร่วมมือจากเศรษฐศาสตร์มหภาคและนโยบายการเงินในหลายๆ ด้านจึงจะพุ่งสูงขึ้นได้

ในระยะยาว จุดเปลี่ยนของตลาดกระทิง-หมีจะอยู่ตรงไหน? โดยทั่วไปตลาดกระทิงมักจะไม่เกิน 2 ปี?

ในอดีต ตลาดกระทิงมักจะจบลงเมื่อสภาพเศรษฐกิจไม่ดี ยังคงยากที่จะคาดเดาว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกจะเกิดขึ้นเมื่อใด เมื่อปีที่แล้ว ผู้คนคาดการณ์ว่าอาจเกิดภาวะถดถอยอย่างหนักในช่วงต้นปีนี้ แต่ในความเป็นจริง เศรษฐกิจกำลังพัฒนาไปได้ดีมาก ตัวอย่างเช่น ผลกระทบของวิกฤตธนาคารและอัตราดอกเบี้ยที่สูงต่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ไม่ได้ร้ายแรงเท่าที่ทุกคนคาดไว้

โดยทั่วไปแล้ว ตลาดกระทิงของ Bitcoin นั้นมักจะอยู่ได้ไม่เกิน 2 ปี หากเรานับจากจุดต่ำสุดเมื่อต้นปีที่แล้ว ตลาดกระทิงนี้ดำเนินมาเป็นเวลามากกว่า 1 ปีแล้ว อาจมีการปรับตัวครั้งใหญ่ในช่วงปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า นี่เป็นเพียงการอ้างอิงเท่านั้น และไม่มีนัยสำคัญมากนัก

AI เป็นตัวแปรใหม่ในวัฏจักรเศรษฐกิจ หาก AI สามารถปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตหรือสร้างความต้องการใหม่ๆ ได้อย่างมีนัยสำคัญ ก็อาจกระตุ้นให้เกิดการลงทุนและแนวโน้มความต้องการรอบใหม่ ซึ่งส่งผลต่อการตัดสินใจของวัฏจักรเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่น แว่นตาอัจฉริยะของ Google คาดการณ์ว่าหาก AI ฝังอยู่ในแว่นตาและสามารถทำงานร่วมกันได้อย่างราบรื่น ก็จะนำไปสู่ช่วงเวลาที่คล้ายกับ iPhone

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งคือนโยบายของจีน หลังจากที่การระบาดสิ้นสุดลง ทุกคนต่างคาดหวังว่าจีนจะมีการผ่อนปรนทางการเงินหรือการกระตุ้นทางการคลังอย่างแข็งแกร่ง แต่การฟื้นตัวกลับกินเวลาเพียงสองเดือนเท่านั้น ในปีนี้ นโยบายบางอย่างเริ่มมีผลบังคับใช้ทีละน้อย รวมถึงการที่ธนาคารกลางซื้อพันธบัตรและรัฐบาลซื้ออาคารโดยตรง ซึ่งทั้งหมดนี้บ่งชี้ว่าจีนอาจปล่อยน้ำและขับเคลื่อนตลาด ความคาดหวังต่ออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในจีนอาจเป็นประโยชน์ต่อ Bitcoin เช่นกัน

ความเสี่ยงในอนาคตคือภาระหนี้ของสหรัฐฯ จะหนักขึ้น หากภาระหนี้สูงเกินไป ผลตอบแทนในตลาดรองอาจลดลงได้ยาก แม้ว่าจะมีการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงก็ตาม แม้ว่าความเป็นไปได้ของวิกฤตหนี้ในสหรัฐฯ จะมีน้อย เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ สามารถซื้อพันธบัตรได้โดยตรงในที่สุด แต่เสียงของวิกฤตอุปทานหนี้ของสหรัฐฯ อาจก่อให้เกิดภาวะช็อกในตลาดได้ ตัวอย่างเช่น เมื่อฤดูใบไม้ร่วงที่แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะ 5% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของการออกพันธบัตรสหรัฐฯ และการคาดการณ์เงินเฟ้อ

โดยรวมแล้ว แนวโน้มในอนาคตของ Bitcoin จะต้องรวมเข้ากับปัจจัยต่างๆ หลายประการทั้งด้านเศรษฐศาสตร์มหภาคและนโยบายการเงิน

บทความนี้มีที่มาจากอินเทอร์เน็ต: ตลาดกระทิงจะอยู่ได้นานแค่ไหน? การอภิปรายสั้นๆ เกี่ยวกับผลกระทบของธนาคารกลางสหรัฐ Nasdaq และ ETF

ที่เกี่ยวข้อง: Ringefence ประกาศจัดตั้งมูลนิธิเพื่อส่งเสริมการพัฒนา AI แบบกระจายอำนาจ

Ringfence AI แพลตฟอร์ม AI สร้างสรรค์รายแรกที่รับประกันว่าผู้สร้างสรรค์จะได้รับค่าตอบแทนเมื่อผลงานต้นฉบับของพวกเขาถูกใช้ในเนื้อหาที่สร้างโดย AI (AIGC) ได้ประกาศจัดตั้ง The Ringfence Foundation ภารกิจของ The Ringfence Foundation คือการสร้างและสนับสนุนเทคโนโลยีที่จำเป็นในการพัฒนาแหล่งที่มาทางดิจิทัลและ AI แบบกระจายอำนาจในระดับขนาดใหญ่ The Ringfence Foundation จะมุ่งเน้นไปที่ประเด็นสำคัญหลายประการของระบบนิเวศ Ringfence: Ringfence AI, Ringfence Nodes และ Ringfence Token (RFAI) Ringfence AI เป็นตัวแทนของโปรโตคอลหลักของ Ringfence โดยมอบเครื่องมือให้กับผู้สร้างสรรค์เพื่อปกป้อง สร้างรายได้ และอนุญาตให้ใช้ทรัพย์สินทางปัญญาของตน และทำงานร่วมกับปัญญาประดิษฐ์ โหนด Ringfence และโทเค็น RFAI เป็นกลไกแรกที่จะเปิดตัวการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในแพลตฟอร์ม Ringfence ผู้ดำเนินการโหนดจะมีความสามารถพิเศษในการมีส่วนร่วมในโครงการที่ได้รับการฝึกอบรมจากชุมชนแห่งแรกของโลก...